财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收1.36亿美元，同比下降3%，环比增长1% [7] - 营销服务收入1400万美元，同比下降15%，环比增长27% [7] - 在线游戏收入1.17亿美元，同比持平，环比增长7% [7] - GAAP归属搜狐公司的净利润为1.82亿美元，2024年第一季度净亏损2500万美元，2024年第四季度净亏损2100万美元 [8] - 本季度公司冲回了之前确认为不确定税务状况的税费及相关应计利息费用约1.99亿美元，剔除该因素，非GAAP归属搜狐公司的净亏损为1600万美元，2024年第一季度净亏损2200万美元，2024年第四季度净亏损1500万美元 [8] 各条业务线数据和关键指标变化 搜狐媒体平台 - 正向收入7000万美元，去年同期为2000万美元 [19] - 正向运营亏损7000万美元，去年同期运营亏损7400万美元 [19] 畅游 - 季度收入1.8亿美元，去年同期为1.9亿美元 [20] - 季度运营利润5500万美元，与去年同期持平 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 搜狐媒体平台持续优化产品和技术，强化社交和社交网络功能，整合平台资源，举办线下活动吸引用户和主播，增加优质内容，探索IP及其衍生品的货币化潜力，为广告商提供定制营销解决方案 [6][8][9][12] - 在线游戏业务坚持以用户为中心的顶级游戏策略，优化研发流程，提高效率和产品成功率，探索天龙八部IP潜力，多元化游戏组合，拓展全球市场 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第二季度，预计营销服务收入在6000万 - 7000万美元之间，同比下降14% - 19%，环比增长17% - 24%；在线游戏收入在9600万 - 1.06亿美元之间，同比下降28% - 35%，环比下降10% - 18%；非GAAP和GAAP归属搜狐公司的净亏损在2000万 - 3000万美元之间，该预测存在很大不确定性 [20][21] 其他重要信息 - 截至2025年5月，搜狐已回购550万份美国存托股份（ADS），总成本约6700万美元 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 营销服务近期广告趋势如何，不同类别（如快消、IT、汽车、食品和电子）情况怎样，下半年广告前景如何 - 本季度汽车行业广告表现较好，占营销服务的26%，IT服务保持稳定，占17%，快消稳定，占16%，奢侈品和酒类支出略有下降；下半年经济形势仍不佳，预计社交网络平台加速增长以获取更大广告市场份额 [23][24][25] 问题2: AI对广告和在线游戏业务有何益处，是否看到eCPM或流量提升，游戏业务效率或生产力是否提高 - 媒体平台以社交网络为核心战略，受AI影响较小，但可利用AI提高一些效率，如生成内容、处理直播和视频工具等；在线游戏业务中AI有益，已广泛应用于艺术设计、音频效果设计等方面，提高了效率，在AI自主学习规划方面也取得了一些进展 [23][25][29] 问题3: 搜狐目前在游戏中集成或采用了哪些AI模型，若将AI融入搜狐门户的搜索和推荐功能会使用哪些模型或工具 - 搜狐视频和新闻应用以社交网络为中心，但也集成了一些基于开源语言模型开发的工具；在线游戏业务使用了多种AI大语言模型，并开发了自己的AI代理以整合不同AI工具 [35][36][38] 问题4: 本季度的税收反转是怎么回事，与哪个业务相关 - 这主要是会计处理问题，某些税务事项按不同可能性加权平均计算，现在不确定性消除，本季度全部冲回，并非特定业务，不涉及实际现金流 [39][42][45] 问题5: 如果ADR退市风险再次上升，管理层是否有替代方案，如回港二次上市 - 目前情况不明，尚未发生，所以没有相关计划，等事情发生时再考虑 [47][48][50]

公司业绩概览 - 2025年第一季度总收入1 36亿美元 同比下降3% 环比上升1% [5] - 营销服务收入1400万美元 同比下降15% 环比下降27% [5] - 在线游戏收入1 17亿美元 同比持平 环比上升7% [5] - GAAP净利润1 82亿美元 摊薄后每股ADS收益6 07美元 去年同期净亏损2500万美元 [11] - 非GAAP净亏损1600万美元 摊薄后每股ADS亏损0 55美元 去年同期净亏损2200万美元 [12] 业务运营亮点 - 媒体平台通过特色社交功能增强用户互动 同时利用主流媒体地位和独特IP探索变现机会 [2] - 游戏业务因高质量内容更新和持续优化表现优异 [2] - PC游戏MAU达230万 同比增长3% 移动游戏MAU210万 同比下降22% [26] - 截至2025年3月31日 现金及等价物 短期投资和长期存款合计约12亿美元 [13] 财务指标分析 - 综合毛利率76% 同比持平 环比提升3个百分点 [6] - 游戏业务毛利率85% 同比下降3个百分点 环比提升2个百分点 [6] - 营销服务毛利率10% 同比提升9个百分点 环比提升4个百分点 [6] - 运营亏损1900万美元 同比收窄800万美元 环比收窄600万美元 [8] 资本运作与展望 - 截至2025年5月15日 已回购548万份ADS 耗资6700万美元 占1 5亿美元回购计划的44 7% [18] - 预计第二季度营销服务收入1600-1700万美元 同比下降14-19% 环比增长17-24% [27] - 预计第二季度游戏收入9600万-1 06亿美元 同比下降28-35% 环比下降10-18% [27] - 采用人民币兑美元7 20的假设汇率进行业绩指引 [19] 会计调整说明 - 品牌广告业务更名为营销服务业务以更准确反映业务性质 [1] - 因美国税法审查期结束 冲回1 99亿美元与过渡税相关的税务准备金 [3] - 非GAAP指标剔除股权激励 投资公允价值变动及过渡税税务影响 [4]

英伟达芯片战略调整 - 英伟达未来不会再推出Hopper系列芯片 因美国政府限制H20芯片出口至中国 公司正重新审视中国市场战略 [1] - 首席执行官黄仁勋表示Hopper架构已无法再调整 [1] OpenAI发布Codex编程智能体 - OpenAI正式发布基于云端的AI编程智能体Codex 可并行处理多个开发任务 [1] - Codex功能包括编写代码、理解代码结构、回答代码库问题、修复bug 已用于内部代码重构和测试生成 [1] - 提供Ask（提问）和Code（编码）两个核心交互按钮 [1] DeepSeek-V3技术突破 - DeepSeek-V3论文提出多项创新技术 包括多头潜意识（MLA）提高内存效率 [2] - 采用专家混合（MoE）架构优化计算与通信权衡 [2] - 应用FP8混合精度训练释放硬件潜力 多平面网络拓扑降低集群级网络开销 [2] 蚂蚁集团CTO谈大模型挑战 - 蚂蚁集团CTO何征宇指出大模型幻觉源于数据缺乏 互联网廉价数据即将耗尽 [4] - 行业数据稀缺且流动困难 多模态数据处理和质量评估是主要挑战 [4] - 蚂蚁将支持OceanBase在金融、医疗等核心场景突破 推进AGI发展 [4] 小米SU7交通事故 - 贵阳一辆小米SU7电动车发生撞人事故 疑似造成人员伤亡 [4] - 南明区交警确认事故存在 但未披露具体细节 [4] 智元机器人技术升级 - 智元灵犀X2机器人展示更强运控能力 新增语音交互和拳脚动作技能 [6] - 网友评价其"长脑子且会拳脚" [6] 脑机接口临床突破 - 北京天坛医院成立中国首个脑机接口临床与转化病房 [6] - 将开展偏瘫等神经系统疾病的创新治疗临床试验 [6] 中微半导客户进展 - 中微半导车规MCU持续放量 客户包括长安、赛力斯、红旗、吉利等车企 [7] - 确认宇树科技为机器人领域终端客户 [7] 中国信息通信网络建设 - 中国建成全球技术领先、规模最大的信息通信网络 [8] - 5G应用覆盖86/97个国民经济大类 工业互联网实现41个工业大类全覆盖 [8] 张朝阳谈中国科技竞争力 - 张朝阳认为中国在AI、芯片等科技领域正追赶甚至超越国际水平 [9] - 强调人口红利和激烈竞争推动技术进步 若创业将选择AI或脑科学领域 [9]

论坛概况 - 2025搜狐科技年度论坛于5月17日世界电信日在北京开幕 线上线下结合举办 多位院士 科学家与产业界人士参与 [2][3][6] - 论坛已连续举办七年 本届主题涵盖AI 具身智能 脑机接口 空间技术 物理学等前沿科技领域 [6][8][10] - 公司通过搜狐视频关注流实现24小时不间断的专家讨论与知识分享 强化平台社交与直播属性 [7][12] AI技术进展 - 脑机接口技术已实现实际应用案例 如帮助失去双臂者通过电信号控制机械手完成复杂动作 [8] - 2024至2025年AI发展进入快车道 具身智能呈现"百花齐放"态势 大模型与机器人技术快速迭代 [8] - 生成式AI带来信息生产效率革命 但伴随真实性甄别难题 数字人应用已渗透至银行客服等场景 [9] 社会影响与挑战 - AI双刃剑效应显著 在提升效率的同时引发就业替代 教育模式变革 隐私侵犯及内容造假等社会议题 [9] - 技术滥用风险增加 如深度伪造可能导致名誉侵权与诈骗 需建立内容真实性验证机制 [9] 跨学科科技发展 - 中国在空间站 火箭发射 探月等航天领域取得突破 物理学基础研究如暗物质 宇宙形态等获公众关注 [10] - 医学与生物技术进展推动寿命延长研究 跨学科融合成为科技发展新特征 [10] 公司战略与产品 - 搜狐视频关注流定位为战略级产品 通过专家入驻构建持续知识讨论平台 突破算法推荐模式 [12] - 论坛内容通过PC端与WAP端专题多维度呈现 强化科技媒体平台属性 [12]

市值与股价变动 - 好未来市值149.53亿，股价上涨1.64(+1.55%) [2] - 唯品会市值77.44亿，股价上涨1.24(+6.99%) [2] - 名创优品市值63.27亿，股价下跌0.55(-2.62%) [2] - 奇富科技市值61.78亿，股价下跌0.18(-0.41%) [2] - 再鼎医药市值26.09亿，股价上涨1.44(+4.99%) [2] - 陆金所控股市值32.74亿，股价下跌0.09(-0.35%) [2] - 汽车之家市值30.39亿，股价上涨0.09(+3.08%) [2] - 雾芯科技市值21.22亿，股价上涨0.04(+2.31%) [2] - 爱奇艺市值18.30亿，股价上涨0.03(+0.30%) [2] - 乐信市值14.56亿，股价下跌0.01(-0.11%) [2] - 网易有道市值15.74亿，股价下跌0.01(-0.17%) [2] - 老虎证券市值11.54亿，股价上涨0.20(+2.12%) [2] - 高途市值9.92亿，股价下跌0.24(-5.18%) [2] - 虎牙市值8.20亿，股价下跌0.03(-0.81%) [2] - 诺亚控股市值5.37亿，股价上涨0.28(+4.71%) [2] - 逸仙电商市值5.22亿，股价下跌0.10(-1.89%) [4] - 达达市值4.85亿，股价下跌0.01(-0.49%) [4] - 趣店市值4.76亿，股价上涨0.12(+4.26%) [4] - 金融壹账通市值3.24亿，股价下跌0.19(-1.73%) [4] - 搜狐市值3.01亿，股价上涨0.04(+0.84%) [4] - 迅雷市值2.83亿，股价上涨0.06(+0.76%) [4] - 斗鱼市值2.77亿，股价上涨0.13(+3.80%) [4] - 宝尊电商市值2.09亿，股价上涨0.04(+1.22%) [4] - 小牛电动市值1.95亿，股价上涨0.07(+1.09%) [4] - 第九城市市值1.71亿，股价上涨0.03(+0.22%) [4] - 猎豹移动市值1.24亿，股价上涨0.10(+2.44%) [4] - 途牛市值1.10亿，股价上涨0.01(+1.64%) [4] - 云米市值9003.42万，股价上涨0.04(+3.13%) [4] - 天境生物市值8712.20万，股价上涨0.06(+7.29%) [4] - 新氧市值7222.04万，股价下跌0.00(-0.07%) [4] - 华米科技市值4224.21万，股价下跌0.10(-1.11%) [4] - 磨菇街市值1830.86万，股价下跌0.03(-1.40%) [4] - 极光市值5395.67万，股价上涨0.32(+12.21%) [4] - 玖富市值1636.49万，股价上涨0.07(+5.30%) [4] - 开心汽车市值996.75万，股价下跌0.01(-3.66%) [4] - 房多多市值1163.01万，股价下跌0.02(-1.84%) [4] - 易电行市值199.37万，股价下跌0.01(-3.30%) [4] 公司比较 - 好未来、唯品会、名创优品市值分别为149.53亿、77.44亿、63.27亿 [2] - 奇富科技、再鼎医药、陆金所控股市值分别为61.78亿、26.09亿、32.74亿 [2] - 汽车之家、雾芯科技、爱奇艺市值分别为30.39亿、21.22亿、18.30亿 [2] - 乐信、网易有道、老虎证券市值分别为14.56亿、15.74亿、11.54亿 [2] - 高途、虎牙、诺亚控股市值分别为9.92亿、8.20亿、5.37亿 [2] - 逸仙电商、达达、趣店市值分别为5.22亿、4.85亿、4.76亿 [4] - 金融壹账通、搜狐、迅雷市值分别为3.24亿、3.01亿、2.83亿 [4] - 斗鱼、宝尊电商、小牛电动市值分别为2.77亿、2.09亿、1.95亿 [4] - 第九城市、猎豹移动、途牛市值分别为1.71亿、1.24亿、1.10亿 [4] - 云米、天境生物、新氧市值分别为9003.42万、8712.20万、7222.04万 [4] - 华米科技、磨菇街、极光市值分别为4224.21万、1830.86万、5395.67万 [4] - 玖富、开心汽车、房多多市值分别为1636.49万、996.75万、1163.01万 [4] 股价表现 - 好未来股价上涨1.55%，唯品会上涨6.99%，名创优品下跌2.62% [2] - 奇富科技下跌0.41%，再鼎医药上涨4.99%，陆金所控股下跌0.35% [2] - 汽车之家上涨3.08%，雾芯科技上涨2.31%，爱奇艺上涨0.30% [2] - 乐信下跌0.11%，网易有道下跌0.17%，老虎证券上涨2.12% [2] - 高途下跌5.18%，虎牙下跌0.81%，诺亚控股上涨4.71% [2] - 逸仙电商下跌1.89%，达达下跌0.49%，趣店上涨4.26% [4] - 金融壹账通下跌1.73%，搜狐上涨0.84%，迅雷上涨0.76% [4] - 斗鱼上涨3.80%，宝尊电商上涨1.22%，小牛电动上涨1.09% [4] - 第九城市上涨0.22%，猎豹移动上涨2.44%，途牛上涨1.64% [4] - 云米上涨3.13%，天境生物上涨7.29%，新氧下跌0.07% [4] - 华米科技下跌1.11%，磨菇街下跌1.40%，极光上涨12.21% [4] - 玖富上涨5.30%，开心汽车下跌3.66%，房多多下跌1.84% [4] - 易电行下跌3.30% [4]

财报发布时间 - 搜狐将于2025年5月19日美股开盘前发布2025年第一季度未经审计财务业绩 [1] - 管理层将在同一天美东时间7:30（北京时间19:30）举行财报电话会议 [1] 电话会议安排 - 参与者需提前通过指定链接注册会议 注册后将获得拨入号码和唯一访问PIN [2] - 电话会议直播和存档将在搜狐投资者关系网站提供 [2] 公司业务概况 - 搜狐由互联网先驱张朝阳博士于1990年代创立 是中国领先的在线媒体平台和游戏业务集团 [3] - 业务矩阵包括搜狐新闻App 搜狐视频App 移动门户m sohu com PC门户www sohu com 以及游戏平台www changyou com/en [3] - 作为具有社交功能的主流媒体平台 搜狐为数百万用户提供新闻 信息 图文 视频和直播等多样化内容 [4] - 子公司畅游开发和运营多款PC及移动游戏 包括知名游戏《天龙八部》PC版和《新天龙八部》手游 [4] 投资者联系方式 - 中国联系人 黄女士 电话+86 (10) 6272-6645 邮箱[email protected] [5] - 美国联系人 Linda Bergkamp 电话+1 (480) 614-3004 邮箱[email protected] [5]

文章核心观点 - 搜狐公司提交2024财年20 - F表格年度报告，报告可在公司投资者关系网站获取，应书面请求公司将免费提供含审计合并财务报表的报告硬拷贝 [1] 公司概况 - 搜狐由中国互联网先驱张朝阳博士于20世纪90年代创立，运营中国领先的在线媒体平台，涉足中国大陆网络游戏业务 [2] - 搜狐构建了最全面的中文网络资产矩阵，包括搜狐新闻App、搜狐视频App、移动门户m.sohu.com、PC门户www.sohu.com和网络游戏平台www.changyou.com/en/ [2] 业务介绍 - 作为具有社交功能的主流媒体平台，搜狐为大量用户提供网络资产和社区产品网络，提供新闻、信息、文本、图片、视频和直播等内容，吸引用户参与内容创作和分发并互动 [3] - 搜狐网络游戏业务由其子公司畅游开展，开发和运营多种PC和移动游戏，如知名的《天龙八部》PC版和《新天龙八部》手游 [3] 联系方式 - 中国地区联系人为黄璞女士，电话 +86 (10) 6272 - 6645，邮箱[email protected] [4] - 美国地区联系人为Linda Bergkamp Christensen女士，电话 +1 (480) 614 - 3004，邮箱[email protected] [4]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司总营收约5.984亿美元，与2023年持平，毛利率从76%降至72%[699] - 2024年持续经营业务净亏损1.002亿美元，2023年为6610万美元；2024年摊薄后持续经营业务每股净亏损3.13美元，2023年为1.93美元[699] - 2024年公司经营亏损1.094亿美元，2023年和2022年分别为8730万美元和90万美元[749] - 2024年公司持续经营业务净亏损1.002亿美元，2023年和2022年分别为6610万美元和1730万美元；2024年终止经营业务净收入为零，2023年为3540万美元，2022年为零[754][755] - 2024年归属于非控股股东的持续经营净利润为3.1万美元，2023年和2022年分别为亏损26.5万美元和净利润2000美元[756] - 2024年归属于搜狐公司的持续经营净亏损为1.003亿美元，2023年和2022年分别为亏损6580万美元和1730万美元[757] - 2024年归属于搜狐公司的已终止经营业务净收入为零，2023年和2022年分别为3540万美元和零[759] - 2024年、2023年和2022年持续经营活动产生的净现金分别为使用4801.8万美元、使用2556.7万美元和提供3224.2万美元[764] - 2024年、2023年和2022年持续投资活动使用的净现金分别为1.134亿美元、2.917亿美元和2.328亿美元[764] - 2024年、2023年和2022年持续融资活动使用的净现金分别为4090万美元、660万美元和8210万美元[764] - 2024年、2023年和2022年资本支出分别为1990万美元、1840万美元和2380万美元[781] - 2022 - 2024年持续经营活动产生的净现金分别为3224.2万美元、-2556.7万美元和 - 4801.8万美元[764] - 2022 - 2024年持续投资活动使用的净现金分别为23278.9万美元、29166.5万美元和11336万美元[764] - 2022 - 2024年持续融资活动使用的净现金分别为8213.6万美元、656万美元和4087.5万美元[764] - 2022 - 2024年末现金、现金等价物和受限现金分别为70146.2万美元、36568.8万美元和15992.7万美元[764] - 2024年持续经营活动使用的4800万美元净现金主要归因于1.002亿美元净亏损等因素[765] 各业务线营收数据关键指标变化 - 2024年品牌广告业务营收7350万美元，同比下降17%，占总营收12%[699] - 2024年在线游戏业务营收5.024亿美元，同比增长5%，占总营收84%[699] - 2024年搜狐营收6970万美元，2023年和2022年分别为8370万美元和9640万美元；2024年广告客户数量为1059家，平均每家花费约6.6万美元[718] - 2024年长友17173.com网站营收380万美元，2023年和2022年分别为500万美元和690万美元；2024年广告客户数量为62家，平均每家花费约6.1万美元[719] - 2024年PC游戏营收3.593亿美元，2023年和2022年分别为3.687亿美元和4.257亿美元，占长友在线游戏营收的72%、77%和73%[722] - 2024年移动游戏收入为1.431亿美元，较2023年增加3210万美元，主要源于新游戏贡献；《天龙八部手游》收入4440万美元，占畅游网游收入、总收入约9%，占搜狐集团总收入约7%[723] - 2024年其他服务收入为2250万美元，较2023年减少980万美元，主要因付费订阅服务和平台分成收入减少[727] 各业务线收入成本数据关键指标变化 - 2024年品牌广告收入成本为6660万美元，较2023年减少450万美元，主要因带宽服务、内容营销和薪资福利成本降低[730] - 2024年在线游戏收入成本为8850万美元，较2023年增加2350万美元，主要因收入分成和带宽服务成本增加[733] - 2024年其他收入成本为1080万美元，较2023年增加120万美元，主要因付费订阅服务内容和许可成本增加[736] 公司费用数据关键指标变化 - 2024年产品开发费用为2.552亿美元，较2023年减少2460万美元，降幅9%，主要因内容和许可、坏账、薪资福利等成本降低[739][740] - 2024年销售和营销费用为2.358亿美元，较2023年增加2240万美元，增幅10%，主要因广告和促销费用增加[742] - 2024年一般和行政费用为5090万美元，较2023年增加200万美元，增幅4%，主要因坏账费用增加[744] 公司资产与负债数据关键指标变化 - 截至2024年12月31日，搜狐报告单元的商誉余额为3670万美元[708] - 截至2024年12月31日，公司预收广告客户款项210万美元，2023年和2022年分别为270万美元和280万美元[720] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物约为1.599亿美元，短期投资为7.445亿美元，长期定期存款为3.313亿美元[761] - 截至2024年12月31日，公司记录的长期税务负债为2.118亿美元[783] - 截至2024年12月31日，公司的合同义务总计3.45亿美元[782] - 截至2024年12月31日，公司为畅游计提中国内地预扣税递延所得税负债2.659亿美元[777] 品牌广告业务客户相关数据关键指标变化 - 2024年五大广告机构和广告客户的销售额约占品牌广告总收入的24%，2023年和2022年分别为28%和34%[720] 公司税务政策与储备相关情况 - 公司中国内地子公司每年需按税后利润至少10%提取一般储备，直至累计金额达到实收资本的50%[776] - 中国内地FIE向境外控股公司分配股息，CIT法征收10%预扣所得税，特定情况可适用5%税率[777] 会计准则变化相关情况 - 2023年11月FASB发布ASU No. 2023 - 07，要求增强重大分部费用披露，2023年12月15日后开始的财年及2024年12月15日后开始财年的中期有效，采用追溯调整，采用该标准对合并财务报表无重大影响[786] - 2024年1月1日开始采用的其他会计准则对合并财务报表无重大影响[787] - 2023年12月FASB发布ASU No. 2023 - 09，要求披露有效税率调节和所得税支付的额外信息，2024年12月15日后开始的年度期间前瞻性生效，公司不打算提前采用，正在评估影响[788] - 2024年11月FASB发布ASU No. 2024 - 03，要求上市公司披露特定成本和费用组成信息，2026年12月15日后开始的年度报告期及2027年12月15日后开始的中期报告期有效，公司不打算提前采用，正在评估影响[789]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司总营收1.35亿美元，同比下降5%，环比下降11%；品牌广告营收1900万美元，同比下降7%，环比下降1%；在线游戏营收1.1亿美元，同比下降4%，环比下降14%；GAAP净亏损2100万美元，2023年第四季度净亏损1300万美元，2024年第三季度净亏损1600万美元；Non - GAAP净亏损1500万美元，2023年第四季度净亏损1100万美元，2024年第三季度净亏损1200万美元 [6] - 2024年全年，公司总营收5.98亿美元，与2023年持平；品牌广告营收7300万美元，较2023年下降17%；在线游戏营收5.02亿美元，较2023年增长5%；GAAP净亏损1亿美元，2023年净亏损6600万美元；Non - GAAP净亏损8300万美元，2023年净亏损5100万美元 [6][7] - 2025年第一季度，公司预计品牌广告营收在3000万 - 4000万美元之间，同比下降13% - 19%，环比下降26% - 31%；在线游戏营收在1.05亿 - 1.15亿美元之间，同比下降2% - 11%，环比下降4%到增长5%；Non - GAAP净亏损在1600万 - 2600万美元之间，GAAP净亏损在2000万 - 3000万美元之间 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 搜狐媒体平台 - 2024年第四季度，营收2400万美元，2023年同期为2500万美元；运营亏损6900万美元，2023年同期运营亏损6800万美元 [15] - 2024年全年，营收9100万美元，2023年为1.4亿美元；全年运营亏损2.87亿美元，2023年运营亏损2.69亿美元 [16] 畅游在线游戏业务 - 2024年第四季度，营收1.11亿美元，2023年同期为1.15亿美元；运营利润4800万美元，2023年同期运营利润4700万美元 [16] - 2024年全年，营收5.06亿美元，2023年为48500万美元；全年运营利润1.96亿美元，2023年运营利润2.03亿美元 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 搜狐媒体平台持续聚焦技术改进和产品优化，关注用户需求以提升体验，整合线上线下活动，吸引年轻用户，促进内容生成和社交互动，强化在K - Pop、汉服活动等领域的领先地位和影响力，巩固主流媒体平台的品牌影响力 [8][9][10] - 在线游戏业务坚持以用户为中心，优化研发流程，提升执行效率和产品成功率，在保持MMO RPG核心竞争力的同时，拓展卡牌RPG、体育游戏和休闲游戏等多元化游戏类型 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 品牌广告业务第一季度指引环比和同比下滑，主要因宏观经济形势不佳，消费者消费能力下降，企业营销预算减少，AI技术短期内难以转化为营销效益 [20][23][34] - 在线游戏业务第一季度表现预计与上一季度持平 [24] 其他重要信息 - 截至2025年2月，公司已回购420万份美国存托股票（ADS），总成本约5200万美元，董事会批准的回购计划还有1亿美元额度待执行 [15][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：品牌广告业务Q1指引环比和同比下滑的原因，以及游戏业务Q1趋势和AI技术应用情况 - 品牌广告业务下滑是由于宏观经济形势不佳，消费者消费能力下降，企业营销预算减少 [20][23][34] - 游戏业务第一季度表现预计与上一季度持平 [24] - AI技术在媒体和社交网络领域用于内容组织、生成和编辑，在游戏开发中主要应用于视频制作和二维艺术设计，公司正在关注Deepsea的应用可能性 [25][26] 问题2：宏观经济形势对广告预算的影响，回购计划剩余额度，以及广告支出增长的子行业 - 宏观经济形势导致消费者消费能力下降，企业营销预算减少，AI技术短期内难以转化为营销效益 [34][35] - 公司已回购420万份ADS，总成本约5200万美元，董事会批准的回购计划还有1亿美元额度待执行 [33] - FMCG成为广告主中排名第一的行业，汽车和IT服务排名下降，人们在食品、酒类和电子产品等小物件上的消费有所增加，贸易政策也在一定程度上刺激了这种消费 [36]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，总营收1.35亿美元，同比下降5%，环比下降11%；品牌广告营收1900万美元，同比下降7%，环比下降1%；在线游戏营收1.1亿美元，同比下降4%，环比下降14% [8] - 2024年第四季度，GAAP归属搜狐的净亏损为2100万美元，2023年同期净亏损为1300万美元，2024年第三季度净亏损为1600万美元；Non - GAAP归属搜狐的净亏损为1500万美元，2023年同期净亏损为1100万美元，2024年第三季度净亏损为1200万美元 [9][10] - 2024年全年，总营收5.98亿美元，与2023年持平；品牌广告营收7300万美元，较2023年下降17%；在线游戏营收5.02亿美元，较2023年增长5% [10] - 2024年全年，GAAP归属搜狐的净亏损为1亿美元，2023年净亏损为6600万美元；Non - GAAP归属搜狐的净亏损为8300万美元，2023年净亏损为5100万美元 [11] - 截至2025年2月13日，搜狐已回购420万份美国存托股票（ADS），总成本约5200万美元 [22] - 2025年第一季度，预计品牌广告营收在3000万 - 4000万美元之间，同比下降13% - 19%，环比下降26% - 31%；在线游戏营收在1.05亿 - 1.15亿美元之间，同比下降2% - 11%，环比下降4%至增长5%；Non - GAAP归属搜狐的净亏损在1600万 - 2600万美元之间，GAAP归属搜狐的净亏损在2000万 - 3000万美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 搜狐媒体平台 - 2024年第四季度，营收2400万美元，2023年同期为2500万美元；季度运营亏损6900万美元，2023年同期运营亏损6800万美元 [24] - 2024年全年，营收9100万美元，2023年为1.4亿美元；全年运营亏损2.87亿美元，2023年运营亏损2.69亿美元 [24] 畅游在线游戏业务及17173 - 2024年第四季度，营收1.11亿美元，2023年同期为1.16亿美元；季度运营利润4800万美元，2023年同期运营利润4700万美元 [24][25] - 2024年全年，营收5.06亿美元，2023年为4.85亿美元；全年运营利润1.96亿美元，2023年运营利润2.03亿美元 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 搜狐媒体平台持续优化产品、算法，控制预算，整合产品矩阵优势与独特IP及高能活动，促进优质内容生成与社交分发，提升用户体验和变现潜力 [7] - 在线游戏业务坚持以用户为中心的顶级游戏战略，优化研发流程，提升执行效率和产品成功率，拓展国际市场，丰富游戏类型，包括卡牌RPG、体育游戏和休闲游戏等 [20][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济形势导致人们消费减少，广告商营销支出降低，影响了品牌广告业务 [40] - 第一季度在线游戏业务表现预计环比持平 [43] - AI技术虽带来热情和兴奋，但短期内难以转化为营销或公司的直接利益，甚至可能产生负面影响 [65][66] 其他重要信息 - 2024年搜狐举办了一系列K - pop舞蹈巡回赛、2024搜狐视频国风节、2024搜狐时尚盛典和2024搜狐财经年会等活动，巩固了其在相关领域的领先地位和品牌影响力，为广告商提供独特营销解决方案 [13][14][15] - 搜狐持续播出“张朝阳的物理课”和英语课，成为领先IP，吸引数百万观众，强化了在知识和科学直播领域的竞争力 [16] - 2024年搜狐丰富内容库，收购电视剧、推出原创剧、引入美国优质剧集和短剧，部分作品受观众欢迎 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1：Q1品牌广告业务指引中，环比下降较往年偏软，同比下降比Q4多，背后的广告市场情绪原因是什么 - 由于宏观经济形势，人们消费减少，广告商因整体经济状况减少了营销支出 [40] 问题2：如何看待游戏业务Q1、Q2或Q1、Q4的下降情况及趋势 - 第一季度游戏业务表现预计环比持平 [43] 问题3：如何看待DeepSeek与搜狐的整合 - 过去两年搜狐已将语言模型应用于社交和媒体产品，提高了内容组织、生成、编辑效率；未来将在直播中应用AI技术进行视频内容总结和标记，在社交网络中实现AI辅助交互、语音转文字等，还可能用于帮助用户生成内容；在游戏开发中，AI技术主要应用于视频制作和二维美术设计；目前尚未获得DeepSeek资金，但在考虑这种可能性 [44][45][48] 问题4：宏观经济形势对广告预算的影响，以及积极的科技突破是否转化为特定类别广告商预算增加和消费者行为变化 - 宏观经济导致消费疲软，企业营销支出减少，如2024年很多汽车公司广告预算削减近一半；AI技术虽带来热情，但短期内难以转化为营销利益，甚至可能有负面影响；快速消费品（FMCG）成为广告商中排名第一的行业，汽车和IT服务排名下降，人们在食品、酒类和电子产品等小物件上的消费有所增加，以旧换新政策也在一定程度上刺激了消费 [63][64][70] 问题5：已花费5200万美元进行股票回购，目前回购计划的剩余金额是多少 - 已花费约5200万美元回购420万份ADS，占1.5亿美元回购计划的三分之一，董事会批准的回购计划还有1亿美元待执行 [22][61]