财务数据和关键指标变化 - 2019年第二季度净收入达87亿人民币，同比增长19%，较上一季度增长6% [7][18] - 2019年第二季度毛利率为79%，与上一季度持平，较2018年同期的80%略有下降 [21] - 2019年第二季度非GAAP运营费用同比增长11%，环比增长1% [21] - 2019年第二季度非GAAP运营利润为17亿人民币，同比增长43%，环比增长26%；非GAAP运营利润率为20%，较2018年同期的16%和上一季度的17%有所提升 [22] - 2019年第二季度摊薄后每股美国存托凭证亏损0.73元人民币（0.11美元），非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为2.25元人民币（0.33美元） [23] - 截至2019年6月30日，现金及现金等价物、受限现金、短期持有至到期投资、存款和金融产品余额为678亿人民币（99亿美元） [23] - 公司预计2019年第三季度净收入同比增长约10% - 15%，非GAAP运营收入在23亿 - 26亿人民币之间 [25][26] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2019年第二季度收入为34亿人民币，同比增长21% [18] - 携程品牌低星级酒店间夜量同比增长超50%，国内中高端酒店业务增速环比加快，国际酒店业务增速超中国出境游流量增速两倍 [18][19] 交通票务业务 - 2019年第二季度收入为34亿人民币，同比增长13% [19] - 国际机票业务保持强劲增长，Trip.com机票销量连续11个季度实现三位数增长，国际火车票销量同比增长超7倍，地面交通业务量健康增长 [20] 打包旅游业务 - 2019年第二季度收入为11亿人民币，同比增长25% [20] - 线下门店GMV持续强劲增长，日交易额峰值达1.2亿人民币，多数线下门店在12个月内实现盈利，定制游和动态套餐表现出色 [20] 企业旅游业务 - 2019年第二季度收入为3.09亿人民币，同比增长21% [21] 其他业务 - 2019年第二季度收入为5.24亿人民币，同比增长22%，主要受广告和金融服务业务强劲增长推动 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场方面，公司在国内旅游市场份额增加，国内酒店和机票GMV增速加快 [8] - 国际市场方面，国际酒店和机票业务增速超中国出境游流量增速两倍，2019年第二季度国际收入占总收入超35%，预计未来三到五年将达40% - 50% [8][15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拟更名为Trip.com Group Limited，新名称涵盖携程、去哪儿、Trip.com、Skyscanner等多个品牌 [9] - 公司将继续投资技术，打造开放平台，连接数十万家直接中间供应商 [9] - 公司以国内市场为基础，拓展国际市场，利用现有产品、服务和技术服务出境游旅客，尤其是亚太地区旅客，以增强业务扩展性、降低季节性并分散地缘风险 [10] - 在全球产品拓展上，与东日本铁路公司建立战略合作伙伴关系，国际火车产品覆盖超50个国家和地区，推出海外打车服务，覆盖47个国家的785个城市 [12] - 在服务质量提升上，各产品线净推荐分数提高，推出酒店预订分层取消政策，海外客服中心均已运营 [14] - 在品牌发展上，各主要品牌市场份额增加，与国内竞争对手差距扩大，Trip.com机票销量连续11个季度三位数增长，酒店业务增长加速，Skyscanner直接预订业务保持三位数增长 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 短期来看，部分亚洲市场因地缘政治局势面临挑战，预计对2019年第三季度增长率有400 - 500个基点的潜在影响，主要源于香港和台湾市场近期放缓及机票价格下降 [29][30] - 长期来看，公司对中国和国际市场增长前景乐观，中国是全球增长最快的大型经济体之一，亚洲是增长最快的经济区域，公司在亚洲市场优势明显 [29] - 公司将继续投资产品和服务，加强在中国和全球旅游市场的领导地位和市场份额 [32] 其他重要信息 - 7月，公司宣布最高20亿美元的可转让定期贷款安排，有最高5亿美元的超额配售权 [23] - 8月，公司偿还5000万美元到期可转换债券，减少约150万股普通股潜在稀释；宣布2022年到期1.25%可转换优先票据的回售通知，若全部行使回售权，总回购价9.75亿美元，将进一步减少约190万股普通股潜在稀释 [23][24] - 8月30日，公司完成与Naspers Limited的股份交换交易，持有MakeMyTrip约49%有表决权证券，将按权益法核算其损益 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观和行业逆风的短期和长期影响，以及公司的应对措施 - 短期来看，部分亚洲市场因地缘政治局势面临逆风，但这是短期影响，人们会重新安排旅行计划；长期来看，公司对中国和国际市场增长前景乐观，中国和亚洲经济增长将为公司带来机遇 [29] - 预计2019年第三季度增长率受400 - 500个基点潜在影响，主要源于香港和台湾市场放缓及机票价格下降；中长期来看，公司全面的目的地产品和全球市场拓展将降低地缘风险，公司将继续投资产品和服务以加强市场领导地位 [30][31] 问题2: 出境游战略，包括竞争方式、对利润率的影响及运营利润率提升的持续性 - 出境游业务增速超行业两倍，市场份额增加，Trip.com国际机票业务过去两年三位数增长，是未来业务驱动力 [35] - 运营利润率提升得益于运营效率提高，不仅出境游业务，国内业务各单元运营效率也在提升 [36] 问题3: 第三季度利润率指引，成本控制情况及第四季度展望，是否坚持2020年20% EBIT利润率目标 - 公司将在下个季度提供第四季度指引；虽宏观放缓影响收入增长，但公司目标是持续超越行业增长，已在各费用项目上实现显著运营效率提升，有信心在中期实现20%以上非GAAP运营利润率 [39] 问题4: 是否提供2019年第三季度收入上限指引和各业务线收入指引，以及与竞争对手的竞争情况 - 2019年第三季度，住宿收入预计同比增长13% - 18%，交通收入同比增长3% - 8%，打包旅游收入同比增长15% - 20%，企业旅游收入同比增长20% - 25%，总收入同比增长10% - 15% [42] - 高端市场，公司增速将超行业两倍，为高端客户提供优质服务和全面产品；低线城市，携程品牌预计同比增长50%，公司将持续在线上和线下投资以保持领先 [43] 问题5: 火车票佣金率和GMV增长受相关举措的影响 - 公司两三年前开始拓展全球火车票业务，覆盖亚太和欧洲国家，推出TrainPal应用，国际火车票业务同比增长约7倍，还推出高铁旅行频道，可利用火车票业务流量交叉销售其他产品 [46][47] 问题6: 若没有宏观和香港逆风，2019年第三季度运营收入和利润率情况；增速放缓是否仅因地缘政治问题，还是受其他因素影响，以及香港和台湾市场对总收入的贡献 - 公司团队努力提高各业务单元运营效率，确保在宏观放缓和不确定性下实现盈利运营结果 [50] - 上半年，赴香港和台湾的出境游旅客占中国出境游旅客总数约三分之一，公司在第三季度指引中考虑了这两个市场的负面影响；此外，汇率、中美贸易战等宏观不确定性及机票价格下降也带来短期压力，但公司认为宏观放缓是市场领导者扩大市场份额的机会 [50][51] 问题7: 出境游目的地替代情况，是替代为其他出境目的地还是国内目的地 - 客户决策受签证便利性、直飞航班和目的地友好程度等因素影响；部分客户倾向长途旅行，如前往欧洲、澳大利亚和新西兰，部分客户会将海外旅行计划转为国内旅行计划；公司产品覆盖国内外市场，能满足不同客户需求 [54][55] 问题8: 稳定状态下计划实现的利润率，以及运输业务国内和国际业务拆分后，若国内业务负增长是否会有负杠杆效应，同时利润率是否会扩张 - 国内市场部分细分领域，公司虽难以实现市场份额指数级增长，但会通过提供优质用户体验持续扩大市场份额；公司有信心在未来一到两年实现20%以上非GAAP运营利润率 [58] 问题9: 打包旅游业务指引强劲，而出境游中香港和台湾市场占三分之一，酒店和机票收入指引较弱，能否量化香港和台湾市场400 - 500个基点的影响，以及Trip.com来自香港和台湾的收入情况 - 打包旅游业务中，团队游占比大，携程中高端客户前往香港和台湾时倾向独立旅行，因此打包旅游业务受这两个市场影响较小 [61] - Trip.com客户主要来自中国以外市场，香港是其重点市场之一，目标客户是香港人前往中国或其他国家旅行，受近期事件影响较小 [62] 问题10: Trip.com长期运营利润率情况，是否有投资期；企业旅游业务表现良好，B端和C端受地缘政治和逆风影响较小的原因 - Trip.com覆盖全球超20个市场，主要集中在亚太地区，公司会根据各市场发展阶段设定ROI阈值；成熟市场如香港已实现可持续盈利，韩国和日本市场接近盈亏平衡点，但整体仍处于市场份额扩张早期，需在营销和产品开发方面投资 [65] - 国内企业旅游业务领先竞争对手，全球范围内，公司将拓展企业旅游业务至香港、台湾和亚洲其他地区，为客户提供全程服务 [66] 问题11: 2019年第三季度10% - 15%的收入指引中，在何种情况下会达到下限或上限 - 由于公司超80%的预订来自移动应用，超70%的客户在五天内预订产品，预订窗口短，难以提供精确指引；公司团队会努力实现更高增长率，但无法保证达到下限或上限 [69] 问题12: 国际业务收入贡献，国际业务中中国出境游和纯海外市场的收入占比，2019年第二季度国际业务增长率及利润率情况 - 酒店住宿业务中，国际收入占总收入20% - 25%；机票业务中，国际收入占总机票收入40% - 45%；打包旅游业务中，国际收入占总收入40% - 50% [73] - 出境游收入占总收入20% - 25%，纯国际业务（包括Skyscanner和Trip.com）占总收入10% - 低两位数百分比；出境游业务利润率高于平均水平，纯国际业务中，Trip.com仍处于早期投资阶段，公司会根据各市场增长阶段密切关注利润率情况 [74] 问题13: 国际扩张面临的困难和障碍 - 国际业务机会大，但需在当地招聘和培养人才，公司正努力组建团队，了解当地客户需求，开发适合当地市场的产品 [77] 问题14: 鉴于今年旺季收入趋势弱于预期，第三季度利润率是否仍会环比扩张 - 公司提供的2019年第三季度利润率指引（不包括股份支付费用）显示，非GAAP运营收入预计在23亿 - 26亿人民币之间 [80]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度净收入为82亿元人民币，同比增长21% [21] - 2019年第一季度毛利率为79%，2018年同期为82%，与上一季度持平 [25] - 2019年第一季度非GAAP总运营费用同比增长13%，环比下降10% [25] - 2019年第一季度非GAAP运营利润为14亿元人民币，同比增长42%，环比增长427% [26] - 2019年第一季度非GAAP运营利润率为17%，2018年同期为14%，上一季度为3% [26] - 2019年第一季度摊薄后每股美国存托凭证收益为7.45元人民币或1.11美元，非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为2.93元人民币或0.44美元 [26] - 截至2019年3月31日，现金及现金等价物、受限现金和短期投资余额为616亿元人民币或92亿美元 [27] - 公司预计2019年第二季度净收入同比增长约16% - 21%，非GAAP运营收入在15亿 - 17亿元人民币之间 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2019年第一季度收入为30亿元人民币，同比增长21%，主要受预订量增加推动 [21] - Ctrip品牌低星级酒店间夜量同比增长约60%，国内中高端酒店业务增速是行业两倍，国际酒店业务增速超行业两倍 [21] - 预计第二季度增长约19% - 24% [41] 交通票务业务 - 2019年第一季度收入为34亿元人民币，同比增长16%，主要受票务量增加推动 [22] - 机票业务量保持强劲增长，trip.com机票量连续10个季度实现三位数增长 [22] - 地面交通业务量本季度健康增长 [22] - 预计第二季度增长约12% - 17% [41] 打包旅游业务 - 2019年第一季度收入为10亿元人民币，同比增长25%，主要受有组织旅游和定制旅游量增加推动 [23] - 第一季度通过线下加盟店的商品交易总额（GMV）同比实现三位数增长，定制旅游本季度实现高两位数增长 [23] - 3月正式推出高端定制旅游平台，产品覆盖全球80多个国家和地区 [23] - 预计第二季度增长约20% - 25% [41] 企业旅游业务 - 2019年第一季度收入为2.38亿元人民币，同比增长32%，企业客户群持续扩大，非机票产品如酒店和地面交通等增长迅速 [24] - 预计第二季度增长约15% - 20% [41] 其他业务 - 2019年第一季度包括广告、金融服务等在内的其他业务收入同比增长37%，达到5.17亿元人民币，主要受广告业务和金融服务业务强劲增长推动 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度集团月活跃用户（MAU）达到2.1亿，得益于核心Ctrip品牌和全球平台的强劲资本支出增长 [12] - Skyscanner第一季度MAU同比增长20%，直接预订业务同比增长约250% [19] - trip.com本季度机票业务量和销售额强劲增长，Skyscanner对其机票预订的贡献带来了爆发式增长 [19] - 国际业务收入持续增加，占集团总收入约35%，国际酒店和机票业务增速均超行业整体旅游增速两倍 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 未来主要通过有机扩张为股东创造长期价值，重点是扩大客户群和深化用户参与度 [7] - 继续在技术、产品创新和全球服务能力方面进行有机投资，利用大规模市场驱动收入增长和利润率扩张，最大化与外部投资的协同效应 [9] - 国际扩张战略：跟随客户需求从中国拓展到全球，利用规模优势建立服务全球客户的网络，品牌上Skyscanner和Ctrip在不同市场覆盖不同客户 [38] 行业竞争 - 在低星级酒店市场，通过创新产品如机票加酒店套餐、高铁套餐，以及开设线下门店，进一步渗透二三线城市，从而获得市场份额 [58] - 对于酒店业务，在线旅游平台（OTA）的优势在于提供综合产品，包括酒店、机票、高铁票、交通、租车等，且在技术、信息、服务和产品方面表现强劲，与酒店将长期共存并合作 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境存在不确定性，尤其是贸易紧张局势会影响商业情绪，但与其他行业相比，旅游业相对稳健，国内旅游业务和出境游业务表现良好，trip.com非中国业务也发展良好 [30] - 贸易紧张局势可能使中美旅游受到一定负面影响，但只是国际旅游市场的一小部分，亚洲内部市场活动可能会增加，公司对国内外长期增长前景仍持乐观态度 [31] - 公司在制定业绩指引时会更谨慎，考虑到宏观不确定性和行业数据放缓，但公司专注于保持或提高相对于行业的增长倍数，且中国目标市场渗透率低，有潜力至少将现有目标客户群体扩大一倍 [32] 其他重要信息 - 4月公司宣布与Naspers进行MakeMyTrip的股份交换交易 [6] - Trip Moments类似Travel Instagram，第一季度日活跃用户超100万，公司将为其添加预订功能，将内容驱动用户转化为交易用户 [13] - 移动应用首页的交通加住宿板块，帮助客户节省高达30%的旅行成本，并提供更无缝的体验 [14] - Prime会员计划自2017年底推出以来，已有超200万客户注册，客户消费和购买频率显著上升 [15] - 酒店业务推出服务市场平台，打包旅游业务推出开放平台3.0，已有7000家供应商加入 [17] - 公司扩大了对旅游供应商的培训计划，并推出了携程旅游学院 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：贸易紧张局势对国内和国际业务的影响，以及是否影响未来战略，收入指引是否已考虑贸易紧张局势的担忧 - 贸易紧张局势会使宏观环境存在不确定性，但旅游业相对稳健，国内旅游和出境游业务表现良好，trip.com非中国业务也不错 贸易紧张局势可能使中美旅游受一定负面影响，但只是国际旅游市场的一小部分，亚洲内部市场活动可能增加，公司对国内外长期增长前景仍乐观 [30][31] - 公司制定指引时会更谨慎，考虑到宏观不确定性和行业数据放缓，但公司专注于保持或提高相对于行业的增长倍数，且中国目标市场渗透率低，有潜力至少将现有目标客户群体扩大一倍 [32] 问题：公司全球旅行计划各阶段和进展的优先级，trip.com的投资优先级和业务扩展方向 - 有机增长是重点，公司会大力投资建设强大的技术平台，以支持在大中华区、亚洲及更广泛地区的扩张 [36] - 公司跟随客户需求，从服务中国国内旅游开始，逐步扩展到大中华区、亚洲，再到欧洲、澳大利亚、新西兰等地 [36] - 品牌战略上，Skyscanner和Ctrip在不同市场覆盖不同客户，trip.com机票业务增长强劲，公司对投资MakeMyTrip持积极态度 [37][38] 问题：非GAAP运营利润率改善的关键效率因素，以及未来利润率目标，第二季度各产品线的预期表现 - 公司通过密切监控各营销渠道的投资回报率（ROI），在营销投资水平环比下降的情况下，仍保持了MAU流量增长、新交易用户获取和Ctrip品牌用户增长，证明公司业务模式具有弹性和可扩展性 [40] - 预计第二季度住宿预订业务增长约19% - 24%，交通票务业务增长约12% - 17%，打包旅游业务增长约20% - 25%，企业旅游业务增长约15% - 20% [41] 问题：国内和国际业务的利润率差异，以及不同业务的平均每用户收入（ARPU）和抽成率变化趋势 - 国际业务中，出境业务占比最大，其平均售价高于国内产品，服务和产品投资与国内相当，因此国际业务总体上比国内业务更盈利，trip.com仍处于投资周期早期 [44] - 各业务线的抽成率在过去几个季度保持稳定，平均售价受出境业务贡献增加影响会略有上升，但会被向低线城市的进一步渗透所抵消 [46] 问题：第二季度交通票务收入指引减速是否与4月航空公司数据疲软有关，5月劳动节假期趋势如何，以及全年和中期利润率的预期 - 行业数据放缓是公司制定指引更谨慎的原因之一，但公司重点是超越行业增长并获取市场份额，2020年运营利润率目标可实现 [51] 问题：第一季度销售和营销支出更谨慎的情况下MAU增长的原因，销售和营销支出重点是否有转变，新用户与一两年前现有用户在人口特征、交易模式、频率或金额上是否有差异 - 公司通过产品创新吸引客户，如Trip Moments吸引了大量年轻用户，且将为其添加预订功能，将内容驱动用户转化为交易用户 同时，公司会严格审查不同营销渠道，确保每笔支出都有长期良好回报 [53][54][55] - 旅游业务有很强的季节性，第一季度并非旺季 尽管公司严格控制销售和营销渠道的ROI，但用户仍健康增长，如Ctrip品牌在目标城市的用户同比增长约30%，Skyscanner的MAU同比增长约20% [56] 问题：低星级酒店业务60%同比增长的竞争因素，是竞争对手竞争力下降还是公司采取了特定策略，这种竞争优势是否可持续，以及5月假期的收益情况 - 公司在国内市场创新了多种产品，如机票加酒店套餐、高铁套餐，还开设了许多线下门店，加强了产品供应和品牌曝光 在全球市场，以机票业务为引领，为高端客户提供全面产品 [58][59] - 5月假期对休闲旅游有很大推动，国内旅游增长强劲，公司为客户提供了全面产品 [60] 问题：酒店业务的整体战略，以及酒店连锁推广自有品牌和鼓励直接预订对公司的影响，出境游按收入贡献的前5或前10大目的地情况 - 在线旅游平台（OTA）的优势在于提供综合产品，包括酒店、机票、高铁票、交通、租车等，且在技术、信息、服务和产品方面表现强劲，与酒店将长期共存并合作 [62] - 出境游业务将提升公司产品，公司机票业务规模全球最大，能为客户提供全球各地的旅行服务，目前出境游和国际旅游收入占比35%，未来5 - 10年有望提高到50% [63][64] 问题：中国铁路部门新增车票更换和改签功能对公司的影响 - 公司密切关注市场，将确保为客户提供最佳产品 火车票已成为公司的流量引擎，促进了各产品线的交叉销售 [66] 问题：国际业务各业务线的贡献，以及低线城市酒店业务的交易量、GMV、收入贡献和利润率趋势 - 国际业务约占总收入的35%，其中出境游占国际业务的绝大部分 住宿预订业务中，国际酒店约占总住宿收入的20% - 25%，国际机票是机票业务的关键增长驱动力，打包旅游业务中，国际出境游约占总收入的一半 [68] - 低线城市酒店平均每日房价（ADR）较低，公司通过设定有竞争力的价格吸引用户，凭借自动化平台，该业务仍能盈利 [69]

所得税 - 公司2016、2017和2018年的有效所得税率分别为-28%、36%和41%[137] - 公司在中国的一些子公司享受15%的优惠所得税率，有效期至2019年至2020年[137] - 公司2016、2017和2018年从中国政府获得的财政补贴分别为人民币2.21亿元、2.64亿元和4.69亿元（约合6800万美元）[137] 收入确认 - 公司自2018年1月1日起采用新的收入确认准则ASC 606，改变了部分收入流的确认时点[139] 客户奖励计划 - 公司2017和2018年客户奖励计划的责任分别为人民币6.1亿元和5.28亿元（约合7700万美元）[141] - 公司2016、2017和2018年客户奖励计划的费用分别为人民币2.02亿元、1亿元和2100万元（约合300万美元）[141] 递延所得税和坏账准备 - 公司2016、2017和2018年的递延所得税资产分别为人民币3.75亿元、4.62亿元和8.5亿元（约合1.24亿美元）[143] - 公司2016、2017和2018年的坏账准备分别为人民币5900万元、1.29亿元和1.56亿元（约合2300万美元）[143] 收入和业务增长 - 2018年总收入为311亿元人民币（45亿美元），同比增长15%[145] - 住宿预订业务收入增长21%至116亿元人民币（17亿美元）[145] - 交通票务业务收入增长6%至129亿元人民币（19亿美元）[145] - 打包旅游业务收入增长27%至38亿元人民币（549百万美元）[145] - 企业差旅业务收入增长30%至981百万元人民币（143百万美元）[145] - 其他业务收入增长20%至18亿元人民币（265百万美元）[145] 成本和费用 - 2018年营收成本增长35%至63亿元人民币（920百万美元）[145] - 产品开发费用增长16%至96亿元人民币（14亿美元）[147] - 销售和营销费用增长16%至96亿元人民币（14亿美元）[147] - 一般和管理费用增长8%至28亿元人民币（410百万美元）[147] 现金流量 - 2018年经营活动产生的现金流量净额为人民币71.15亿元（10.36亿美元）[150] - 2018年投资活动使用的现金流量净额为人民币140.78亿元（20.48亿美元）[150] - 2018年融资活动提供的现金流量净额为人民币119.26亿元（17.33亿美元）[150] - 2018年现金及现金等价物、受限制现金的净增加额为人民币57.82亿元（8.4亿美元）[150] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物、受限制现金总额为人民币257.74亿元（37.48亿美元）[150] 债务和租赁 - 截至2018年12月31日，公司未偿还的可转换高级票据总额为38亿美元（人民币265亿元）[152] - 截至2018年12月31日，公司未偿还的定期贷款和其他债务总额为350.86亿元（50.98亿美元）[157] - 截至2018年12月31日，公司经营租赁义务总额为9.97亿元（1.45亿美元）[157] - 截至2018年12月31日，公司购买义务总额为1700万元（240万美元）[157] - 截至2018年12月31日，公司合同义务总额为640.42亿元（93.02亿美元）[157] - 公司发行了2022年到期、总额为9.75亿美元的债券，年利率为1.25%[158] - 公司发行了2019年到期、总额为5亿美元的债券，年利率为1.00%[158] - 公司发行了2020年到期、总额为2.5亿美元的债券，年利率为1.00%[158] - 公司发行了2025年到期、总额为5亿美元的债券，年利率为2.00%[158] - 截至2018年12月31日，公司短期银行借款总额为251亿元人民币（36亿美元），加权平均利率约为4.09%[158] - 截至2018年12月31日，公司长期借款总额为80亿元人民币（12亿美元），利率范围为1.9%至7.0%[158] - 公司运营租赁义务在2019年至2023年及以后分别为3.35亿元人民币、2.25亿元人民币、1.54亿元人民币、0.96亿元人民币、0.73亿元人民币和1.14亿元人民币[158] - 公司租金费用在2016年、2017年和2018年分别为3.78亿元人民币、4.45亿元人民币和5.02亿元人民币（7300万美元）[158] 风险因素 - 公司面临的风险包括中国经济放缓、全球经济衰退、旅游行业衰退、ADS价格波动等[159] 董事会和管理层 - 公司董事会由九名董事组成，包括三名由公司创始人任命的董事和一名现任首席执行官[163] - 2018年支付给董事的现金补偿总额为170万美元[168] - 2018年支付给执行官的现金补偿总额为160万美元，不包括Min Fan, James Jianzhang Liang和Jane Jie Sun的补偿[168] - 截至2019年2月28日，根据A&R Global Plan，已发行3,421,145股期权和64,174个限制性股票单位[169] - 公司董事会批准了全球股票激励计划，计划于2017年6月生效[170] - 公司未为执行官和董事设立或计提养老金、退休金或其他类似福利[168] - 公司董事会或其指定的委员会将管理计划，决定激励股份奖励的类型和条款，并有权调整期权行权价格[173] - 公司可能授予员工、董事和顾问或相关实体的奖励包括期权、限制性股票奖励、股票增值权奖励和限制性股票单位奖励[173] - 期权的期限在股票期权协议中规定，不得超过授予日起十年，激励性股票期权则为五年[173] - 公司采用的激励奖励授予计划中，主要采用的授予计划为：1/10在授予日起12个月后授予，3/10在24个月后授予，3/10在36个月后授予，3/10在48个月后授予[175] - 公司董事会目前由九名董事组成，其中四名符合纳斯达克规则的“独立性”定义[178] 员工和股权结构 - 截至2018年12月31日，公司及其合并子公司和合并关联中国实体共有约45,100名员工，包括约3,400名管理及行政人员，约14,900名客户服务中心人员，约6,000名销售和市场营销人员，以及约20,800名产品开发人员[182] - 截至2019年2月28日，公司已发行并流通的普通股为69,187,290股（不包括为未来发行预留的4,502,213股普通股）[183] - 截至2019年2月28日，公司董事和高级管理人员持有普通股情况：James Jianzhang Liang持有1,465,071股，占比2.1%；Min Fan持有1,313,939股，占比1.9%；Jane Jie Sun持有805,184股，占比1.2%[184] - 截至2019年2月28日，主要股东持有普通股情况：Baidu Entities持有13,144,917.5股，占比19.0%；Baillie Gifford & Co持有6,026,364股，占比8.7%；Booking Entities持有5,800,440.25股，占比8.0%；T.ROWE PRICE ASSOCIATES, INC.持有4,072,481股，占比5.9%[184] - 截至2019年2月28日，公司普通股在美国由两家记录持有人持有，其中The Bank of New York Mellon持有60,872,005股[187] 中国业务和关联实体 - 公司通过一系列协议控制其在中国的重要合并关联实体，包括Ctrip Commerce和Shanghai Huacheng，分别由Maohua Sun和Min Fan持有10.2%和89.8%，以及100%的股权[188] - 公司合并附属中国实体的服务费用占其总净收入的比例分别为96.3%（2016年）、68.3%（2017年）和88.5%（2018年）[190] - 2018年，公司合并附属中国实体向Ctrip Travel Information和Ctrip Travel Network支付的服务费用基于季度售出的交通票数量，平均费率为每张票人民币4元（0.6美元）至5元（0.7美元）[190] - 公司合并附属中国实体的股东已将其在相关合并附属中国实体中的股权作为担保，以保证履行其他合同安排下的义务[192] - 公司向合并附属中国实体的股东提供的长期商业贷款总额为人民币536.6亿元（78.1亿美元），用于这些实体的资本化或收购[192] - 2018年，公司从BTG获得的佣金总额为人民币9300万元（1400万美元）[195] - 2018年，公司从Huazhu及其附属公司获得的佣金总额为人民币6100万元（900万美元）[196] - 2018年，公司向Tongcheng-eLong支付的佣金总额为人民币5.16亿元（7500万美元），Tongcheng-eLong向公司支付的佣金总额为人民币1.9亿元（2800万美元）[196] - 2018年，公司向Baidu支付的佣金总额为人民币6700万元（1000万美元）[196] - 公司合并附属中国实体的股东已授予公司独家、不可撤销的购买其股权的选择权，购买价格等于股东对相关股权的实际出资[194] - 公司合并附属中国实体的股东已签署不可撤销的授权书，授权公司或其指定人员代表其行使所有股东权利[190] 股息和利润分配 - 公司在中国境内的子公司和关联实体需将其年度税后利润的至少10%分配至其一般储备金[197] - 公司在中国境内的子公司，包括Ctrip Computer Technology和Ctrip Travel Network，需根据中国会计准则和法规分配部分税后利润至企业扩展基金和员工福利及奖金基金[197] - 公司董事会完全有权决定未来是否分配股息，具体形式、频率和金额将取决于公司未来的运营状况、合同限制、潜在税务影响等因素[197] 上市和股票信息 - 公司ADS自2003年12月起在纳斯达克全球市场上市，自2006年7月起在纳斯达克全球精选市场上市，交易代码为"CTRP"[198] - 公司于2015年12月1日将ADS与普通股的比率从四股ADS代表一股普通股调整为八股ADS代表一股普通股[198]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度净收入为76亿元人民币，较2017年同期增长22%；全年净收入为310亿元人民币，较2017年增长16% [21] - 2018年第四季度毛利率为79%，2017年同期为83%；全年毛利率为80%，2017年为83% [25] - 2018年第四季度非GAAP运营费用同比增长29%，环比增长4%；全年非GAAP运营费用较2017年增长17% [26] - 2018年第四季度非GAAP运营利润为2.61亿元人民币，2017年同期为7.03亿元人民币；全年非GAAP运营利润为43亿元人民币，2017年为48亿元人民币 [26][27] - 2018年第四季度非GAAP运营利润率为3%，上一季度为20%；全年非GAAP运营利润率为14%，2017年为18% [27] - 2018年第四季度稀释后每股ADS亏损2.17元人民币；全年稀释后每股ADS收益1.96元人民币 [28] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物、受限现金和短期投资余额为625亿元人民币 [28] - 公司预计2019年第一季度净收入同比增长18% - 23%，非GAAP运营收入约为10 - 11亿元人民币 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 住宿预订业务 - 2018年第四季度收入为27亿元人民币，较2017年同期增长22%；全年收入为116亿元人民币，较2017年增长21% [21][22] - 第四季度，携程品牌低端酒店客房夜数同比增长率超过50%，该细分市场平均房价稳定在200元人民币左右 [21] - 中高端酒店市场份额持续增长，增速是行业的两倍；国际酒店业务也实现了两倍于行业的增长 [21] 交通票务业务 - 2018年第四季度收入为34亿元人民币，较2017年同期增长17%；全年收入为129亿元人民币，较2017年增长6% [21][22] - 第四季度，机票业务量持续强劲增长，国际机票业务增长是行业的三倍；Trip.com机票业务量连续第九个季度实现三位数同比增长 [22] - 地面交通业务为客户提供了可靠的服务，超过50%的巴士票务用户会在六个月内再次购买 [22] 跟团游业务 - 2018年第四季度收入为7.21亿元人民币，较2017年同期增长31%；全年收入为38亿元人民币，较2017年增长27% [23] - 第四季度，通过线下加盟店的GMV实现了三位数同比增长；定制游业务表现出色，第四季度和全年GMV同比增长均超过90% [23] 企业差旅业务 - 2018年第四季度收入为2.79亿元人民币，较2017年同期增长35%；全年收入为9.81亿元人民币，较2017年增长30% [24] 其他业务 - 2018年第四季度收入为5.15亿元人民币，同比增长45%；全年收入为18亿元人民币，较2017年增长20% [24][25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2018年第四季度，国际业务收入占集团总收入的30% - 35%，国际酒店和机票业务部门的扩张速度约为行业的三倍 [18] - Skyscanner过去一个季度MAU保持20%以上的增长，直接预订量同比增长约200% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 以客户为中心，强调透明、可选、一致和公正的原则，更新所有产品线的服务承诺，投资后端技术和系统 [8] - 平台赋能，推出开放平台3.0战略，连接中小旅游运营商和个人旅行规划师、导游等供应商，为其提供流量、数据、运营培训、后端工具和金融产品 [9] - 国际扩张，加强国际酒店和机票业务，利用Skyscanner的品牌和流量拓展全球市场 [18][20] 行业竞争 - 公司专注于产品、技术和服务，不主动发起价格战，但有能力应对竞争 [39][40] - 与美团等竞争对手相比，公司在服务和技术方面具有优势，如呼叫中心能够快速响应和解决客户问题 [38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 从宏观角度看，中国城市化率预计将在10 - 20年内从目前的50%提高到70% - 80%，这将释放巨大的消费潜力 [10] - 尽管短期内可能存在宏观动荡，但这是公司加强行业领导地位和超越行业增长的机会 [10] - 公司对2019年及未来的增长充满信心，将继续超越行业增长，并提高运营效率 [10][11] 其他重要信息 - 截至2018年第四季度末，集团MAU为2亿，携程和去哪儿品牌的交易用户总数为1.35亿，过去两年复合年增长率为25% [12] - 30岁以下客户占用户基础的50%，较2013年的三分之一有显著提升 [12] - 公司通过本地化产品和服务以及针对性营销，拓展低线城市市场，目前在中国200多个城市拥有超过7000家加盟店 [13] - 服务中心每天处理超过100万个电话和1000万条即时消息，超过90%的请求在20秒内得到回复，近90%的请求在首次联系时得到解决 [14] - 过去三年，GMV增长了一倍多，但呼叫中心总人数保持不变 [15] - 新推出的交通 + 住宿套餐功能有效提高了转化率和交叉销售水平 [15] - 40% - 50%的客户在一年内回购，70% - 80%的客户在两年内回流 [15] - 新的社交平台Trip Moments自去年12月推出以来，用户已生成近100万篇帖子，覆盖全球6000多个目的地 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2019年营收增长展望及各业务板块增长趋势 - 公司对行业和自身增长持乐观态度，将至少以行业两倍的速度增长，接近两位数增长 [33] - 各产品线都将实现增长，交通业务持续增长，机票特别是国际机票、高铁业务将带动住宿业务增长 [34] 问题2: 2019 - 2020年利润率目标及驱动因素 - 由于预订窗口短，公司对2019年和2020年全年业绩的可见性有限 [36] - 公司有信心继续超越行业增长，并实现运营效率提升，国内市场有望持续提高效率，国际市场仍处于早期阶段，将持续投资 [36][37] 问题3: 与美团的竞争情况及呼叫中心优势 - 公司通过服务和技术竞争，每年投入大量精力提升服务能力，将持续投资服务水平 [39] - 公司不主动发起价格战，但有能力应对竞争，专注于产品、服务和技术将使公司能够进一步投资 [39][40] 问题4: 2019年第一季度费用杠杆情况 - 第四季度费用受年终奖金等一次性因素影响，未来将继续投资技术和服务能力，中国业务有望在各费用项目上实现运营效率提升 [42] 问题5: 国际业务与国内业务、高端酒店与低端酒店、一线城市与低线城市的利润率差异及成本构成，以及2019年的不确定性 - 国际业务中，出境游业务带来较高的运营利润率，Trip.com业务仍处于早期阶段，需要持续投资，Skyscanner的利润率与携程整体略有不同 [44] - 公司认为宏观不确定性是超越行业增长的机会，过去一年已证明这一点，对未来充满信心 [45] 问题6: 低线城市战略、产品服务、投资预期、用户和收入贡献及未来增长潜力 - 产品方面，增加了低线城市酒店覆盖，提供租车、巴士等交通服务 [47] - 营销方面，通过线上平台和线下门店拓展业务，随着人均GDP增长，有望培养客户对品牌的忠诚度 [48] 问题7: 国际业务增长是否为短期成果，海外增长前景及竞争优势 - 国际业务是公司整体业务的强劲增长驱动力，人均GDP增长、中国人的探索欲望、基础设施建设和Skyscanner的投资都为国际业务增长提供了支持 [51][52] - 公司在国际市场的份额仍然很小，只要努力了解客户需求，就能够持续推动业务增长 [52] 问题8: 2019年第一季度各主要业务单元的增长率及近期旅游市场情绪变化 - 2019年第一季度，住宿预订收入预计增长20% - 25%，交通票务收入预计增长15% - 20%，跟团游收入预计增长25% - 30%，企业差旅收入预计增长25% - 30%，其他收入预计增长15% - 20%，净收入预计增长18% - 23% [55] - 近期行业数据有所放缓，但公司市场份额增长更快，证明公司业务模式具有韧性，不确定性是超越行业增长的机会 [55][56] 问题9: Trip Moments对用户参与度和粘性的影响，以及交通业务增长的驱动因素 - Trip Moments推出时间较短，目前数据有限，但发展势头良好，有望提高用户参与度 [58] - 交通票务业务增长主要由业务量驱动，2018年前三季度受机票业务运营调整影响，第四季度收入有所恢复，但业务量一直保持健康增长 [58][59] 问题10: 2019年公司战略，是否更关注城市人群和海外旅游 - 国内市场对公司仍然重要，将继续拓展国内业务，覆盖有增长潜力的城市，开展营销活动 [62] - 一线城市客户收入增加，出境游需求增长，公司将加强国际业务基础设施建设，提供24/7服务 [63][64] 问题11: 国际业务扩张目标、与财务表现的关联、今年与去年新举措的支出对比，以及小程序业务的发展情况、战略和对其的看法 - 国际业务扩张的重点是国际机票，利用现有基础设施和Skyscanner的品牌，满足客户需求 [67] - 小程序有潜力帮助公司触达更多客户，公司各团队正在努力充分利用小程序 [69] 问题12: 平台不同收入来源和多产品的流量占比，以及2019年如何平衡市场份额增长和盈利能力 - 公司通过增加鼓励客户交叉购买的板块，提高了客户购买产品的数量，超过50%的客户会了解更多新产品 [77] - 公司将持续倾听客户需求，利用现有基础设施，根据客户需求进行扩张 [74][75] - 公司会谨慎平衡投资回报率和未来增长，在技术、产品、品牌和服务方面的投资不会放缓，过去在行业低谷期的投资取得了高回报 [75]