Toyota Motor group company Denso will raise its tender offer price for group firm Toyota Industries to 18,800 yen ($118.11) per share as part of its plan to take the forklift maker private, it said on Wednesday. ...

核心观点 - 截至2026年1月13日 消费非必需品板块中有两只股票可能向将动量作为关键交易决策标准的投资者发出警告信号[1] 动量指标分析 - RSI是一种动量指标 通过比较股票在上涨日和下跌日的强度来衡量其动量 有助于判断短期走势[2] - 根据Benzinga Pro 通常当RSI高于70时 资产被视为超买[2] - 丰田汽车RSI值为72.5 处于超买区间[4] - 劳氏公司RSI值为77.7 处于超买区间[4] 丰田汽车公司详情 - 公司报告2025年美国市场年终销量为2,518,071辆[4] - 过去五个交易日股价上涨约7%[4] - 52周最高价为231.16美元[4] - 1月13日股价上涨2.7% 收于228.63美元[4] - Benzinga Edge股票评级中 动量得分为76.94 价值得分为98.91[4] 劳氏公司详情 - 1月13日 Gordon Haskett分析师Chuck Grom将公司评级从持有上调至买入 并设定325美元的目标价[4] - 过去一个月股价上涨约10%[4] - 52周最高价为274.98美元[4] - 1月13日股价上涨0.8% 收于272.95美元[4]

中国对日本实施稀土及关键原材料出口管制 - 中国商务部发布公告，暂停对日本包括民事用途在内的稀土出口许可审查，部分国有企业通知日本企业不再签订新合同 [3] - 管制措施是对日本首相高市早苗在两岸问题上错误言论的反制，始于2025年11月 [3] - 管制清单长达168页，涵盖上千项物项，旨在对日本工业体系和军工命脉进行全产业链封锁 [8] 管制措施对日本工业的精准打击与影响 - **汽车产业**：镝和铽等关键重稀土对制造新能源车驱动电机和工业机器人伺服电机至关重要，日本对此依赖度近乎100% [10] - **军工产业**：制造爆炸物的核心原料磷酸铵，日本进口超过90%来自中国，断供直接影响其军工弹药生产线 [12] - **经济影响**：据野村综合研究所估算，仅金属类原材料供应受限就可能导致日本GDP下降2.6万亿日元，整体GDP下降0.43% [14] - **行业波及**：影响将扩散至汽车、电子零部件、风力发电、医疗设备及航空航天五大核心行业 [14] 日本产业的现状与短期应对 - **库存紧张**：部分汽车制造商透露其稀土库存量为3-6个月 [5] - **行业预警**：有日本汽车制造商预估，若影响持续超过半年，整个日本汽车行业都会受到影响 [5] - **寻求外交**：部分制造商呼吁日本政府趁库存充足时努力修复与中国关系 [5] 日本的中长期应对策略与挑战 - **寻求替代来源**：2010年后日本转向澳大利亚寻求稀土，但面临成本更高、产量有限的问题，难以短期填补缺口 [19] - **深海开采尝试**：2026年1月起，日本在东京以东约1900公里的南鸟岛近海启动深海稀土泥试验性开采 [20] - **技术挑战**：深海作业成本高昂，产量稳定性不明，即便顺利最快也要到2027年前后才可能进入小规模商业化阶段 [23] - **供应链重建难度**：日本想摆脱对华依赖，需耗费5-8年时间和上万亿日元资金重建供应链 [19] 管制措施的全球影响与中国的战略举措 - **阻断转运路径**：新规明确任何国家或地区若将原产中国的两用物项转移给日本，都将被依法追究责任，彻底堵死“借道”采购 [14] - **波及韩国**：以金属锑为例，中国占韩国进口总量的41%，相关韩国企业面临巨大压力，促使韩国总统访华时将加强供应链合作作为核心议题 [16] - **中国强化定价权**：中国包头稀土产品交易所宣布稀土价格指数正式上线，旨在打造行业价格参考，是中国争夺全球大宗商品定价权的关键一步 [23] - **市场反应**：中国商务部公告发布当天，丰田和新月化学等日本公司股价全线暴跌 [25]

文章核心观点 - 国产燃料电池铂合金催化剂在关键材料性能上已快速接近国际标杆丰田的水平，但在系统工程适配与长期实车验证方面仍存在差距，追赶路径需系统性发力[2][7][11] 行业挑战与背景 - 燃料电池商业化面临对贵金属铂高度依赖的瓶颈，自2025年以来铂金价格大幅攀升，催化剂成本在电堆总成本中占比显著提高，降本压力空前[4] - 铂合金催化剂被视为降本关键方向，但其在实际应用中的耐久性问题，尤其是非贵金属元素在酸性环境中的刻蚀溶出，是规模化应用的“卡脖子”难题[4] 国际标杆技术分析 - 日本丰田汽车为行业提供了成功范本，其第二代铂钴合金催化剂已成功应用于Mirai系列燃料电池乘用车，并完成了15万公里实车耐久验证[4] - 丰田的技术核心在于“材料结构创新”与“系统工况适配”协同的完整解决方案[4] - 材料结构上，丰田第二代催化剂采用“介孔碳限域核壳型铂钴合金纳米结构”，通过精准调控铂钴比例与铂壳厚度，在提升活性的同时有效延缓内核钴的溶解流失[4] - 系统集成上，丰田构建了“环境调控-参数优化-系统防护”的三维工况适配体系，通过低湿度运行、精准控制低堆温、优化吹扫电压等措施，从系统层面缓解材料衰减[5] 国产技术进展与对标 - 以苏州擎动为代表的国内企业在合金催化剂结构设计上取得阶段性进展，产品同样采用介孔碳载体与铂钴核壳结构，并通过原子层级精准调控以优化电子结构、提升本征活性[7] - 性能对比显示，擎动合金催化剂的质量比活性约为传统铂碳催化剂的1.5倍，展现出显著的降铂提效潜力[7] - 在关键耐久性测试中，擎动合金在DOE标准30000圈循环后的性能衰减数据已与丰田Mirai II代表现相当，在模拟重卡严苛工况的M2FCT加速测试中也展现出相近的衰减趋势[7] - 这表明国产催化剂在关键材料的设计与制备方面，已初步具备与国际先进产品对标的能力[7] 现存差距与未来追赶路径 - 当前主要差距并非单一材料的初始性能，而在于长周期、全工况下的耐久性验证积累，以及材料与整车系统深度协同的工程化适配能力[7] - 国产合金催化剂的追赶必须是系统性的，未来需在三个方向重点发力[8] - 方向一：材料结构创新，需进一步精准优化合金微观结构，深入研究载体、粒径大小及分布、晶体结构的影响，探索新制备工艺以提高活性和耐久性[8] - 方向二：工况适配逻辑优化，需借鉴丰田已验证的低湿、低温、限压等系统工况协同策略，结合国产催化剂特点，开展全工况参数协同设计研究，构建适合的工况适配体系[8] - 方向三：产学研合作与技术创新，需加强产学研合作，整合优势资源共同攻克技术难题，加速技术创新和成果转化，推动从实验室性能达标到实车可靠应用的跨越[9] 公司概况与产业贡献 - 苏州擎动动力科技有限公司是国家高新技术企业，已构建从催化剂到膜电极的完整国产化生产线[11] - 公司致力于通过持续技术创新与产业链合作，推动国产核心材料的突破[11] - 在2025势银氢能与燃料电池产业年会上，擎动科技荣获综合奖项“势银未来奖”，该奖项从技术创新、市场潜力、产业贡献等多维度进行严格评审[13]

日本股市表现 - 1月13日，日经225指数大幅上涨逾3%，一度涨超1800点，逼近54000关口，创下历史新高 [1] - 汽车、金融和机械类股领涨，丰田汽车上涨5.0%，野村控股上涨5.2%，川崎重工上涨6.0% [1] - 日股AI及半导体概念股集体大涨，爱德万测试涨超9%，东京电子上涨7.8%，软银集团股价涨幅达5.9% [1] 日本国债与货币政策 - 日本20年期国债收益率上行8个基点至3.135%，创纪录新高，日本5年期国债收益率上行4个基点至1.595% [3] - 日本10年期国债收益率在2025年已累计上涨97个基点后，于1月6日飙升至2.13%，为1999年2月以来的最高水平 [3] - 日本国债收益率飙升的核心原因之一是财政扩张，日本首相力推的2026财年预算案高达122.3万亿日元，其中国债费占31.3万亿日元，并计划新发国债29.6万亿日元 [3] - 另一核心原因是收紧的货币政策，去年12月日本央行加息0.25个百分点，将政策利率上调至0.75%，创30年来最高水平 [3] 日本政治动态 - 日本首相高市早苗正考虑在定于1月23日举行的国会例会伊始解散众议院 [4] - 有分析指出，一旦决定解散众议院，2026财年预算案的通过势必将推迟到4月以后 [4] 韩国股市表现 - 韩国综合指数开盘涨0.81%报4662.44点 [4] - 权重股方面，现代汽车涨3.81%，现代摩比斯涨3.43%，现代重工涨1.82% [4] 其他市场动态 - 美股V型反弹，谷歌市值突破4万亿美元 [5] - 中国资产大涨，金山云股价飙升21%，阿里巴巴股价上涨超过10% [5] - 黄金白银价格创下新高 [5] - 存储芯片价格或将上涨50%，手机厂商紧急减产千元机 [5] - 百亿市值脑机接口龙头公司被警示 [5]

每经AI快讯，1月13日，丰田汽车股价涨幅扩大至4.9%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

行业格局剧变 - 2023年至2024年是合资车企在中国市场最困难的时期 多个品牌如长安铃木、东风雷诺、广汽菲克、广汽讴歌、广汽三菱已退出市场 [3] - 合资车企市场份额被国产品牌和特斯拉蚕食 产品力被新势力电动车超越 舆论形象遭受打击 [4] - 2023年上海车展成为行业分水岭 自主品牌开始主导行业趋势 合资品牌转变为跟随者 [17][18] 合资车企困境根源 - 合资车企传统上是海外车企的传话筒 在核心技术研发、产品定义和车型设计上缺乏话语权 主要任务为本土渠道拓展和制造 [22][23] - 决策权多由外方管理者或海外总部掌握 导致决策速度慢、沟通成本高 缺乏为中国市场定制车型的动力 [24][25] - 合资车企资本架构复杂 需对全球股东、中方伙伴及经销商多方负责 在激烈的价格战中缺乏灵活应对的战斗力 [26] - 2023年史无前例的价格战冲击了合资车企的价格体系和销量规模 例如上汽大众年销量从巅峰期约200万台降至2025年的100万出头 上汽通用从约200万台降至50几万台 [27] 市场出现转机 - 2025年部分合资品牌车型取得亮眼市场表现 广汽丰田铂智3X上市一小时订单达一万台 三个月累计交付超两万台 [5] - 东风日产N7上市50天大定突破两万台 半年交付4万台 [6] - 上汽奥迪推出采用新品牌标识“AUDI”的E5 Sportback 被视为其逆袭中国市场的重要布局 [6] 战略转型：放权中国团队 - 面对危机 跨国车企巨头做出战略调整 放弃“一款车型卖全球”的策略 赋予中国团队更大权限以独立设计研发产品 [31][32] - 东风日产从日方获得中国新能源产品主导权 其N7项目除基础定位和大致造型外 产品定义、技术研发、定价等全权由中国团队负责 [34][35] - N7项目打破传统部门制 采用以产品和用户为中心的体制 并将利润置于次要考量 最终将一款搭载高阶辅助驾驶、续航600公里的轿车售价压至15万以内 [36][37] - 广汽丰田纯电SUV铂智3X的开发由合资公司主导产品定义和三电技术 项目首席负责人为中国工程师 这是广汽丰田历史上的首次 [39] 产品策略与市场反馈 - 东风日产N7采用全新新能源技术架构“天演架构” 搭载高通8295P芯片和Momenta高阶辅助驾驶 上市4个月后单月交付破万 [37][38] - 广汽丰田铂智3X积极补齐智能化短板 通过与华为、Momenta等供应商合作 成为合资品牌首款采用端到端高阶智驾的车型 起售价不到11万人民币 [41] - 铂智3X帮助广汽丰田在上市前两个月实现16%的同比销量增长 第四季度连续月销破万 全年累计销量超7万辆 [43] 深层趋势：反向合资与技术输出 - 跨国车企的战略调整不仅是守住中国市场 更是其全球战略的一部分 旨在借助中国的新能源与智能化技术增强全球产品力 [45][46] - 丰田将中国研发中心升级为“丰田智能电动汽车研发中心(中国)” 并推进“中国首席工程师体制” 未来计划将在华开发的车型销往全球 [47][48][51] - 行业出现“反向合资”趋势：过去是中国以市场换技术 如今是外国车企以市场换取中国的技术 中国团队负责核心研发 外方负责全球销售 [49][50][54] - 全球车企如大众、日产等纷纷在华建立具备整车研发能力的研发中心 目标是将中国开发的产品贴上其品牌销往全球 [52][53] - 合作模式进一步深化 例如Stellantis与零跑汽车成立合资公司“零跑国际” 由零跑掌握技术、产品决策权 Stellantis负责全球销售 实现了40年前合资入华故事的反向演绎 [57][58] 行业根本性转变 - 合资品牌在2025年的市场表现并非短暂回光返照 而是中国汽车工业在新能源领域形成技术代差后 在本土市场投射的结果 [60][61] - 中国汽车行业角色发生根本性转换 从过去学习、模仿外资技术 转变为向外输出技术和产品定义 外国工程师开始“偷师”中国新势力 [62][63] - 中国汽车产业始终保持开放态度 通过人才、资本、技术的全球流动与合作来驱动创新与进步 [65][66][68]

行业里程碑与市场格局重塑 - 2025年中国新能源汽车零售渗透率预计达54.0%，自3月起连续九个月超50%，11月单月渗透率飙升至59.5%，12月1-28日渗透率达61.8% [6] - 中国汽车制造商2025年全球销量预计达2700万辆，首次登顶全球新车销量榜首，同时中国连续三年稳居全球最大汽车出口国，2025年出口量有望突破700万辆 [2][4][21] - 行业竞争逻辑从“价格战”转向“价值战”，从“政策驱动”转向“产品驱动”，自主品牌零售市场份额达65%，较去年同期增长4.8个百分点 [1][14] 驱动渗透率提升的核心要素 - **政策端**：新能源汽车免征购置税政策延续至2025年底，叠加以旧换新补贴、消费贷款贴息、汽车下乡等措施，持续降低购车成本 [7] - **技术端**：2025年为技术爆发年，800V高压平台加速普及，固态电池取得关键进展，城市NOA成为中高端车型标配，AI大模型快速“上车” [8] - **基建端**：截至2025年底全国充电桩保有量达2000万个，较2024年增长47%，中心城区基本实现“三公里充电圈”，高速公路服务区充电设施覆盖率达98% [8][9] - **市场端**：使用成本优势凸显，按年行驶2万公里计算，纯电动车电费支出仅为燃油车的1/5，叠加智能化配置优势，成为家庭首选 [9] 车企经营与盈利状况分化 - 2025年前三季度，部分车企实现盈利，如比亚迪营收5662.66亿元，归母净利润233.33亿元；上汽集团营收4689.9亿元，净利润81亿元；吉利汽车营收2394.77亿元，净利润131.1亿元 [12] - 部分新势力实现盈利突破：零跑汽车2025年交付超59.65万辆，同比增长103%，第三季度单季净利润1.5亿元；小米汽车第三季度单季盈利7亿元，成为造车新势力中最快盈利的车企 [13] - 部分车企仍处亏损：广汽集团前三季度净亏损43.1亿元；蔚来汽车净亏损156.93亿元；小鹏汽车净亏损15.23亿元，但亏损幅度同比收窄 [12][13] 产业权力更替与外资主导权旁落 - 外资在合资车企中的主导权彻底旁落，研发、技术、市场决策权向中国团队倾斜，例如丰田将新车开发主导权移交中国团队，首款本土主导研发车型上市首月订单破1.5万辆 [14] - 外资品牌价格壁垒崩塌，合资品牌新能源渗透率不足5%，远低于行业49.5%的均值，技术代差与成本劣势使其产品定义权失效 [15] - 外资品牌主动搭载华为智驾、鸿蒙座舱等本土技术，彻底告别“油改电”的被动跟随 [15] 技术降本与全栈自研路径 - 头部车企通过核心部件自研降本：比亚迪构建全链条自主体系，自产电池、IGBT芯片等，单车采购成本较行业低1万—2万元；零跑汽车核心部件自给率达70%，单车研发成本较外包模式降低40% [16] - 芯片自研与国产化替代加速：蔚来自研神玑NX9031芯片量产，小鹏自研图灵芯片获大众合作定点，多家车企计划推出配备100%国产芯片的车型 [17] - 比亚迪于2025年2月首次提出“智驾平权”，将智能驾驶系统覆盖6.98万元至百万级车型，推动10万级市场进入智能化阶段 [18] 智能驾驶合规化与商业化落地 - 2025年6月，监管部门出台《L2级及以上智能驾驶系统管理暂行规定》，明确要求车企对系统能力边界进行强制标注，禁止使用“自动驾驶”等误导性宣传 [18] - 2025年9月政策明确推进智能网联汽车准入试点，有条件批准L3级车型生产准入；12月，工信部批准长安深蓝SL03、北汽极狐阿尔法S两款L3级车型在指定区域开展上路试点 [19] - 2025年被业内称为“智驾合规元年”，监管为技术商业化落地提供了明确框架与推动力 [19] 车企差异化竞争与品牌战略 - 车企聚焦细分赛道挖掘溢价：理想汽车聚焦家庭用户，蔚来深耕“车电分离”服务，小鹏探索飞行汽车，小米汽车进入赛道，比亚迪打造覆盖十万至百万级的金字塔式品牌矩阵 [20] - 消费者需求呈现个性化、多样化趋势，更讲究情绪价值与车型匹配度 [19] 出海模式升级与全球化挑战 - 出海模式从“产品输出”升级为“生态远征”，呈现“本地化生产、研发、供应链”特点：比亚迪2025年海外销量首次突破100万辆，达105万辆，并在巴西、泰国、匈牙利等地搭建生产基地；长安汽车提出“在欧洲、为欧洲”的布局计划 [22] - 面临贸易保护主义、技术合规、知识产权等挑战：欧盟对中国电动车加征关税，美国维持25%进口税率；中国自主品牌海外专利中近50%未进入目标国，有效专利占比仅47% [24]

2025年日本车企在华销量表现 - 丰田汽车2025年在中国市场新车销量为178万400辆，同比增长0.2%，实现4年来首次增长 [2][4] - 丰田旗下高档品牌雷克萨斯销量为18万2000辆，同比增长0.7% [2][4] - 日产汽车2025年在华销量为65万3024辆，同比下降6%，降幅较2024年的12%有所收窄 [2][4] - 本田汽车2025年在华销量为64万5345辆，同比下降24%，销量低于日产，在日本车企中排名下滑至第三 [2][4] 日本车企在华市场环境与竞争格局 - 中国市场对新能源汽车需求旺盛，比亚迪等本土巨头销量持续增长，日本车企此前以燃油车为主，在新能源汽车领域应对相对滞后 [4] - 在乘用车市场上，中国品牌份额从2020年的38%上升至2025年1-11月的70%，日本品牌份额则从23%降至10% [4] - 日本车企在中国的销量整体呈下降趋势 [2][4] 日本车企的新能源汽车转型与产品策略 - 丰田通过中国合资公司广汽丰田于2025年3月推出纯电SUV bZ3X [5] - 丰田2025年电动汽车（EV）销量大幅增长，同比增长86%，达到10万9300辆 [5] - 丰田计划于2026年春季推出纯电轿车bZ7 [5] - 随着纯电动汽车等产品线的扩充，部分日本车企的下滑势头正在企稳 [2][4] - 2025年以后，三家日资车企开始大力扩充新能源汽车产品线，并逐渐出现销量复苏迹象 [5]

热点头条 - 台积电下一代1.4纳米工艺研发顺利，计划2027年启动风险试产，2028年逐步量产 公司2025年12月销售额达3350亿新台币，同比增长20.4% 2025年累计销售额3.81万亿新台币，同比增长31.6% [2] - OpenAI计划2026年发布更自然的实时语音模型，目标通过语音交互取代屏幕操作，并推出智能眼镜和音箱等无屏设备 公司与日本软银集团共同向基础设施公司SB Energy投资10亿美元 [2] - Meta与三家核电供应商达成协议，预计到2035年将获得最多6.6吉瓦的核电装机容量，成为全球科技巨头中最大的核能买家 [2] - 默沙东正就收购癌症药物开发商Revolution Medicines展开谈判，价格区间或达280亿至320亿美元 [2] - 国产半导体设备核心部件龙头恒运昌2024年内地市场份额位居第一，公司将于1月16日登陆科创板申购，网上申购上限为4000股 [3] 大中华地区公司要闻 - 吉利控股很可能在未来24至36个月内发布在美国的扩张计划，极氪和领克等品牌可能很适合美国市场 [5] - 北汽新能源与北京出行启动极狐阿尔法S（L3版）规模化上路通行试点运营，首批车辆即将驶入京台高速等指定区域，预计2026年第二季度逐步向个人用户开放 [5] - 华润微电子与TCL实业、中环领先举行战略合作协议签约仪式，三方将聚焦功率器件、智能功率模块、MCU等核心产品攻坚 [5] - 腾讯首席AI科学家表示，公司在中国做2B市场非常难，团队会思考如何先将自身服务好，未来将探索2B业务的差异化发展路径 [5] - 石头科技获证监会备案赴港发行上市，拟发行不超过3310.8万股 [5] - 仙乐健康筹划发行H股股票并在香港联交所上市，旨在深化全球化战略布局 [6] - 海南航空1月9日上午因系统临时故障致部分航线机票价格显示异常，已售出的所有机票全部有效，公司已对系统进行修复 [6] - 申银万国期货就网传“年终奖分配引争议”等信息回应称，相关消息与事实严重不符，已向公安机关报案 [6] 美洲地区公司要闻 - 谷歌旗下AI聊天机器人Gemini因生成不实健康信息被移除部分内容 公司与沃尔玛合作在Gemini上提供基于AI的购物功能 携手霍尼韦尔推出人工智能赋能技术 与家得宝联合推出智能体人工智能工具 [8] - 特斯拉旗下人工智能企业xAI的聊天机器人“格罗克”因允许用户生成深度伪造色情内容，遭印尼、马来西亚暂时封禁 欧盟委员会和英国通信管理局也已介入调查 [8] - 以色列AI初创公司AI21否认与英伟达洽谈收购事宜 [8] - Kepler通信通过SpaceX发射10颗低地球轨道卫星，单星重约300千克，将用于地球观测、国防和通信领域，可作为“轨道数据中心” [8] - Allegiant宣布将以15亿美元（现金+股票）收购竞争对手Sun Country [9] - 沃尔玛将在1月20日美股开盘前被纳入纳斯达克100指数、纳斯达克100均等加权指数和纳斯达克100非科技行业指数，将取代阿斯利康 [9] 亚太地区公司要闻 - 三星电子Galaxy S26系列Ultra机型将支持eSIM，国行版已现身工信部，全系新增2400万像素拍摄模式切换开关 因全球内存短缺，Google、微软、Meta等科技巨头向三星及SK海力士寻求内存供应支持 [11] - 丰田汽车在2025年印尼汽车销量榜中位居首位 在全球车企市值排名中，特斯拉超越丰田成为榜首 [11] - 日本电子产品零售商Sofmap因游戏PC严重缺货，在东京秋叶原门店呼吁顾客出售闲置旧电脑，愿以高价回收符合条件的设备 [11] - 住友金属矿山通过海外投资构建稳定资源供应网络，在印尼投资建设镍湿法冶炼厂 2025年日本镍金属产量预计10.60万吨 [11] 欧洲及大洋洲地区公司要闻 - 宝马集团2025年全球销量246.4万辆，同比微增0.5% 中国市场连续两年下滑，2025年同比降12.5% 欧洲市场增长7.3%，美国增长5.0% 新一代3系将于2026年晚些时候发布 [13] - LVMH集团与中国美妆品牌毛戈平传出合作消息，具体合作模式及内容尚未公开 [13]