Chainlink said it developed a technical process allowing banks to interact with tokenized investment funds through Swift, the interbank messaging system that underpins much of traditional finance. In a pilot with UBS, Chainlink’s Runtime Environment (CRE) processed subscriptions and redemptions for a tokenized fund using ISO 20022 messages, the international standard for financial messaging used by Swift. The blockchain workflows were triggered directly from UBS’s existing systems after CRE received the ...

**公司：瑞银集团 (UBS Group AG)** **核心观点与论据** * 公司对瑞士政府关于资本充足率条例的咨询提案持强烈反对立场，认为其"过度"、"不成比例"且"与国际标准不一致"[4][9] * 公司原则上完全支持基于2023年3月危机教训来加强监管，但前提是修正案需有针对性、成比例、与国际接轨，并充分考虑瑞信倒闭的真正根源[4] * 提案未能区分持续经营资本与恢复和处置中的损失吸收能力，忽略了公司已有的200亿美元AT1工具和1000亿美元损失吸收债务等其它损失吸收工具[4][5] * 提案将导致公司普通股权一级资本增加约240亿瑞郎，而公司过去10年的股权融资成本稳定在10%左右，这种资本超额是公司无法接受的[8] * 公司强调其当前基于巴塞尔协议III的监管要求已是全球最严格之一，其实际最低资本要求接近16%，远高于许多风险状况更高的同行[7] **对具体提案条款的反对理由** * **资本化软件**：提案将资本化软件从监管资本中全额扣除 * 论据：软件是银行运营和竞争的战略资产，即使在压力时期也保持效用，瑞信的软件资产在其危机期间也保留了价值[11][12] * 论据：此举与国际标准不一致，美国给予全额资本信用，欧盟允许在三年内摊销，只有少数司法管辖区采取这种极端做法[12][13] * **暂时性差异递延税资产**：提案要求将源于暂时性差异的DTAs从监管资本中全额扣除 * 论据：此举没有先例，欧盟、英国或美国等同行司法管辖区均未采取如此极端的处理方式[14] * 论据：瑞信的DTA减记是由管理层重组投行的决定所致，而非监管框架缺陷，公司大部分DTAs与核心美国财富管理业务相关，在压力时期也表现稳健[15][16] * **审慎估值调整**：提案对PVAs采取更严格的处理 * 论据：收购瑞信时的资产减记是收购会计中的购买价格分配调整，而非PVA问题，公司三级资产已大幅减少60%至160亿美元，仅占总资产的不到1%[17] * **额外一级资本**：提案规定在连续四个季度出现累计亏损后自动暂停AT1票息支付 * 论据：公司支持加强AT1工具，但更合适的方式是将支付限制与明确预定的资本比率触发点挂钩，当前提案可能具有顺周期性，并阻碍必要的业务重组[18][32][33] **其他重要内容** * **时间线与流程**：监管流程仍在进行中，联邦委员会最终条例修改预计最晚在明年年中公布，关于外国子公司投资的立法咨询刚启动，预计议会审议将延续至2027年[19] * **过渡期预期**：公司预期条例措施会有过渡期，立法提案中明确为7年，公司认为条例的过渡期至少为4年是可能的，但尚未确认[53][57] * **潜在影响**：关于外国子公司的提案将导致对外国子公司的资本覆盖要求从60%大幅提升至130%[60][62] * **公司立场与沟通策略**：公司表示这不是谈判，其目标是通过政治过程达成合理的解决方案，公司正在通过咨询回应、与经济委员会沟通等方式表达立场，但过程高度政治化[26][27][44][45] * **拒绝猜测缓解措施**：由于结果范围广泛，公司认为目前讨论缓解行动为时过早，将在有足够清晰度后分享计划[19]

资本结构与风险管理 - UBS集团预计CAO提案将消除约110亿美元的CET1资本，约占其总资本的15%[10] - CAO提案将使UBS的CET1比率低估约2个百分点[10] - UBS的CET1资本比率在2025年第一季度为12.5%至13.0%[19] - UBS的最低CET1比率要求为约14%[18] - UBS的同业平均CET1比率为11.6%[18] - UBS的外国子公司投资将完全扣除，预计将影响23.2亿美元的资本[21] - 资本化软件的完全扣除预计将减少UBS集团的4.5亿美元资本[21] - 临时差异的递延税资产（TD DTA）完全扣除将导致4.6亿美元的资本损失[21] - UBS的PVA（审慎估值调整）预计将影响1.8亿美元的资本[21] 收入与市场表现 - UBS的总收入为460亿瑞士法郎[38] - UBS的收入组合中，财富管理和资产管理占比约为60%[38] - UBS在北美和欧洲的GSIB平均收入组合中，财富管理和资产管理占比约为20%[38] - 在过去12年中，市场对UBS的股本成本估计约为10%[39] 杠杆与股本成本 - UBS的CET1杠杆比率在2012年至2024年间的变化为2.1%至4.7%[40] - 尽管在过去12年中进行了显著的去杠杆化，UBS的股本成本并未下降[40] - 2012年到2024年，UBS的股本成本在9.7%到10.7%之间波动[40] - 2012年到2024年，UBS的CET1杠杆比率从2.1%上升至4.7%[40] 计算方法与未来展望 - UBS在2012年和2013年使用旧的SRB计算方法，自2014年起采用新的SRB计算方法[41] - 2024财年的股本成本估计基于2025年1月的共识[41]

国际投资者情绪 - 国际投资者对中国股票的兴趣达到近年来的最高水平 [1] - 投资者对中国股票的兴趣浓厚，越来越多的投资者认同对市场更乐观的展望 [1] - 国际投资者不会在短期内减持其中国仓位 [1] 市场展望与资金流向 - 对市场持更乐观的展望 [1] - 考虑到近期强劲的市场走势和个人投资者资金的潜在流入 [1]

UBS on Tuesday said government proposals for Switzerland's biggest bank to hold more capital would weaken the bank, the Swiss financial sector and the country's economy. ...

人民财讯9月30日电，日前，香港证监会与香港金融管理局联合发布《固定收益及货币市场发展路线 图》(简称"路线图")，策略性定位香港成为全球固定收益及货币中心。瑞银全球投资银行部副主席及亚 洲企业客户部联席主管李镇国对此表示，《路线图》有望让更大范围的投资者有机会通过香港市场参与 并投资各类型的债券标的，未来香港也将推进现有措施，并研究具针对性的新措施，以吸引更多优质投 资者来港，如优化适用于单一家族办公室和基金的税务优惠制度等。他还提到，《路线图》的四大支柱 及十项措施与瑞银的业务战略高度吻合。 ...

国际投资者情绪与观点 - 国际投资者总体对中国股票兴趣浓厚，越来越多的投资者认同更乐观的市场展望 [1] - 部分已有获利的投资者对近期经济表现走弱感到不安，但考虑到强劲走势和散户资金潜在流入，预计不会在短期内减持中国仓位 [1] - 由于经济基本面乏力，许多投资者仍暂将中国视为战术性交易机会 [1] 市场驱动因素与资金流向 - 外国投资者继续低配中国、估值相对全球市场更便宜、对美国进一步降息的预期，是预计外国资金进一步流入中国股市的主要驱动因素 [1] - 强劲的走势和散户资金的潜在流入是支撑投资者持仓意愿的关键 [1] 投资者关注焦点与行业偏好 - “反内卷”是大多数会议讨论的重点话题 [1] - 投资者对中国的AI/技术发展和资本回报发展感兴趣 [1] - 瑞银超配A股TMT和券商的观点引起较多投资者兴趣 [1]

Switzerland and UBS are signalling in private a willingness to compromise on capital rules, potentially paving the way for parliament to settle on lower requirements acceptable to the government and the bank, according to people familiar with the situation. ...

项目核心与合作方 - 金融报文服务提供商Swift宣布将与Consensys及一个全球银行联盟合作 在其技术栈中增加基于区块链的共享账本 [1] - 此举标志着Swift从通信网络角色扩展至共享账本领域 旨在直接记录、排序和验证金融交易 为机构间的代币化价值交换构建基础 [1] - 项目初期设计阶段已有超过30家来自16个国家的金融机构参与 包括摩根大通、美国银行、德意志银行、汇丰银行、法国巴黎银行、渣打银行、花旗集团、富国银行等全球性银行 以及澳新银行、桑坦德银行、阿联酋NBD银行等主要地区性银行 [2] 技术设计与应用案例 - Swift已聘请Consensys构建概念原型 首个应用场景将聚焦于实时、24/7不间断的跨境支付 [3] - 共享账本被设计为一个安全、实时的交易记录系统 能够通过智能合约执行规则 [4] - 关键设计重点是互操作性 旨在跨越私有和公共分布式账本网络 并与现有法定货币支付轨道兼容 支持央行数字货币、代币化资产和商业银行货币的共存 [4] 战略定位与行业影响 - Swift首席执行官Javier Pérez-Tasso表示 公司正与社区快速推进 以创建未来的基础设施栈 并利用其成熟可信的平台引领行业数字化转型 [5] - 此次共享账本概念旨在将支付体验提升至新水平 [5] - 此前Swift已完成相关试点 去年与瑞银资产管理公司和Chainlink完成了试点项目 允许通过Swift网络结算代币化基金的申购和赎回 该项目属于新加坡金融管理局的Project Guardian计划 [6][7]

"艺术是一种'激情资产'。艺术收藏既关乎财富的长期延续，也承载着文化认同与社会责任。"9月26日，瑞银集团（UBS）全球家族及艺术收藏咨询业务 负责人Eric Landolt在接受《国际金融报》记者采访时表示，艺术咨询不仅是为客户提供如何收藏与管理艺术藏品的建议，更是从战略、治理到代际传承， 全面融入家族财富管理之中。 在全球财富管理领域，艺术收藏正逐渐从单纯的热忱追求，转变为家族传承与价值观表达的重要组成部分。瑞银的艺术收藏咨询服务已有逾25年的发展 历史，是业内最早系统性探索艺术与财富管理结合的机构之一。 "在某些情况下，部分藏品可能会被出售或捐赠，以更好地符合新一代的价值观或家族战略。瑞银艺术收藏咨询部的职责是帮助客户制定策略，确保收 藏既能体现历史积淀，又能适应代际更替的需要。"Eric Landolt表示。 谈及中国市场，Eric Landolt强调，对国际收藏界而言，中国艺术市场展现出日益增强的独特吸引力，"这不仅源于市场规模，更在于艺术生态的活力、 深度与高质量"。 近期，瑞银"艺术收藏家社群"(UBS Art Collectors Circle)组织安排的上海之行生动印证了这一点。国际藏家在深 ...