汽车行业合作与投资 - 中国一汽入股零跑汽车谈判进入收尾阶段，最快将在今年年内完成签约，一汽初步入股比例预计为5%左右，零跑汽车董事长朱江明强调创始团队将保持实控地位，即便Stellantis投资后，创始团队持股25.8%仍为第一大股东[8] - 零跑汽车与一汽合作的首个海外车型项目（红旗品牌）已于2025年4月落地，预计2026年下半年量产并导入海外销售[9] - 奇瑞汽车近期引入多名前长城汽车高管，包括前长城商品企划总监、欧拉品牌营销总经理余飞，以及刘赫宁、张梦元、张佳明等，形成“长城军团”高管团队，奇瑞10月销量达281,161辆，1-10月累计销量228.9万辆，同比增长13%[9][10] 机器人与AI技术布局 - 长安汽车投资2.25亿元设立长安天枢智能机器人科技有限公司，持股50%，注册资本4.5亿元，定位智能人形机器人技术，预计2026年一季度发布首款车载组件机器人“小安”[12][13] - 雷军预测未来5年人形机器人将大面积在小米工厂上岗，AI视觉大模型可将大压铸件检测效率提升至人工的10倍，精度提升5倍以上[15][16] - 宇树科技IPO辅导工作完成，已满足IPO申报前置条件，预计2025年10月至12月提交申报文件，该公司为国内领先的人形机器人及四足机器人研发企业[18][19] - 特斯拉前AI人才流失严重，至少10名员工跳槽至机器人初创公司Sunday Robotics，包括前Autopilot及Optimus项目资深员工，该公司近期发布家用机器人Memo[43][44] 科技行业动态与竞争 - 特斯拉前高管透露公司曾拆解多款中国电动汽车并借鉴零部件复用技术，该做法后续应用于Model 3和Model Y车型，通用汽车、Rivian等美国车企也通过拆解中国车型学习技术优化[31][32] - 三星显示重组团队，新设XR微显部门瞄准苹果订单，加强第8代IT OLED生产线（A6）客户争取，预计2026年投产[34][35] - 英特尔前CEO基辛格称董事会缺乏半导体能力，但其战略被继任者保留，包括18A工艺量产计划，分析师郭明錤预测英特尔最快2027年为苹果出货最低端M系列处理器，年出货量预计1500-2000万颗[35][39] - 美光科技将投资96亿美元在日本建厂生产AI存储芯片（HBM），计划2028年开始出货，日本经济产业省提供高达5000亿日元补贴[50] 企业战略与市场表态 - 美团CEO王兴反对外卖“内卷式”价格战，称美团在中高价订单市场占据主导地位，实付超过15元订单份额超2/3，超过30元订单份额超70%[18] - 霸王茶姬2025年第三季度全球门店数达7,338家，GMV为79.30亿元，净收入32.08亿元，经调整净利润5.03亿元，计划拓展早餐、晚餐场景并推出“特调纯茶”新品类[28] - 搜狐视频宣布重启美剧采购战略，旨在丰富关注流生态，张朝阳承认美剧投入产出比不佳，但可为平台吸引用户[21] - 华为首款AI情绪陪伴产品“憨憨”售价399元，开售秒罄，华为商城多次补货后仍缺货，京东平台累计售出超6,500件[22][23] 网络安全与数据风险 - 韩国电商巨头Coupang发生数据泄露事件，约3,370万账户信息外泄，可能为韩国史上最大规模网络攻击，涉嫌窃取信息者为一名前中国籍员工[46] - 亚马逊“黑五”期间遭遇全球30多国员工联合罢工抗议，涉及仓库、数据中心等场所，为“让亚马逊付出代价”运动的一部分[48]

虚拟货币监管政策 - 中国人民银行联合公安部、中央网信办等十余部门召开会议，强调虚拟货币不具有法定货币地位，相关业务活动属于非法金融活动 [2] - 会议指出稳定币存在被用于洗钱、集资诈骗、违规跨境转移资金等非法活动的风险，并要求各单位继续坚持禁止性政策，持续打击相关非法金融活动 [2][3] 汽车行业动态 - 中国一汽拟入股零跑汽车约5%，零跑汽车董事长朱江明表示创始团队必须坚守实控权 [6] - 长安汽车拟出资2.25亿元人民币参与设立机器人公司，持股50% [7] - 小鹏汽车就恶意传播利用AI技术生成的虚假低俗视频正式报警 [5] 新能源与电池产业 - 工信部召开动力和储能电池行业座谈会，指出将加快推出政策举措治理产业非理性竞争，引导企业科学布局产能 [12] - 阿特斯公告拟与控股股东设立合资公司调整美国市场业务，公司持有新设光伏和储能业务公司24.9%股份 [6] 科技与半导体行业 - 分析师郭明錤预测英特尔最快从2027年开始交付苹果低端M系列芯片，预计2026与2027年出货量在1500-2000万颗 [10] - 安世中国要求安世荷兰停止海外扩产、恢复正常供应，并就控制权议题展开磋商 [9] - AI需求推升PCB产业链景气度，高端电子铜箔缺货，高性能基材价格达普通产品6倍且仍在上涨 [20] 金融市场与监管 - 天风证券因涉嫌信息披露违法违规、违法提供融资被中国证监会立案 [8] - 立方数科因2021年至2023年累计虚增收入6.38亿元、成本6.28亿元，涉嫌触及重大违法强制退市情形 [8] - 个人存取现金超5万元需登记的规定取消，银行将根据风险状况决定是否强化客户调查 [13] 指数调整与市场观点 - 中国移动因A股总市值约1000亿元，综合排名不满足条件被调出上证50指数，但仍是上证180等指数成份股 [5] - 沪深300等指数样本调整后信息技术、通信服务等行业权重上升，新质生产力含量提升 [15] - 中信证券研报认为打破市场僵局可能需要内需出现重大变化，配置上建议关注资源/传统制造业重估及企业出海方向 [16][17] 宏观经济与产业政策 - 11月制造业PMI为49.2%，比上月上升0.2个百分点，中、小型企业PMI分别上升0.2和2.0个百分点 [18] - 国家航天局设立商业航天司，并发布行动计划提出到2027年基本实现商业航天高质量发展 [18] - 国家发改委表示将加快组建国家创业投资引导基金，鼓励民营企业把握科技革命和产业变革等投资机遇 [14] 全球市场与供应链 - 研究机构预测受AI需求激增影响，到2026年第二季度之前存储芯片价格预计将在当前基础上再上涨约50% [19] - 《疯狂动物城2》票房超过第一部，成为中国影史进口动画票房冠军 [9]

小鹏汽车人形机器人技术展示 - 小鹏汽车发布全新一代IRON人形机器人，在科技日活动中以接近真人模特的姿态完成走秀，引发公众对其真实性的质疑[6] - 公司通过一镜到底视频展示机器人内部机械结构，在通电运行状态下拉开后背拉链并剪开腿部覆盖件，以证实并非真人操作[7] - 小鹏汽车目标成为中国首个量产高阶人形机器人的公司，计划于2026年底实现规模量产，创始人何小鹏称人形机器人研发是"比造车更难十倍"的挑战[7] 蔚来CEO对网络舆论的应对策略 - 蔚来创始人李斌提出CEO责任包括"娱乐大家"，对涉及个人的流言蜚语持开放态度，但强调会保护用户权益和公司名誉[9][10] - 公司对触及用户权益或公司名誉的言论将采取法律手段，法务部门已频繁处理相关事务[10] 奇瑞汽车对车辆安全性能的物理极限观点 - 奇瑞汽车高管李学用指出车辆在高速行驶时存在物理极限，以120km/h时速为例，紧急刹车后速度仅能降至80km/h左右[15] - 强调车辆安全取决于操控、转向和动力系统，间接批评行业中存在"200公里时速瞬间刹停"等不实营销宣传[15] 法拉第未来创始人回顾乐视历史竞争 - 贾跃亭声称乐视在十年前与小米的竞争中"所向披靡"，认为乐视失败并非源于产品竞争力或技术创新不足[18] - 对比小米从手机到汽车的业务扩张，指出小米汽车近期陷入舆论漩涡[18] 一汽丰田提出好车标准与行业趋势判断 - 一汽丰田总经理董修惠定义好车应使生活"从从容容"，批评行业中华丽辞藻和新名词泛滥的现象[20][21] - 认为2025年是中国汽车产业价值回归与理性繁荣的元年，行业关键词包括安全、理性、品质和多元[21] 奔驰品牌在电动化转型中的定位重申 - 奔驰高管段建军强调"无论油电，奔驰依旧是奔驰"，展示品牌在电动化转型中坚持工程底色的决心[23] - 通过AMG GT XX概念车连续行驶40075公里并刷新25项世界纪录的表现为技术实力佐证[23] 小米汽车面临宣传争议与法务回应 - 小米SU7 Ultra的"碳纤维双风道机盖"选装配置被车主质疑功能与宣传不符，引发百余车主联合起诉[25][27] - 小米汽车法务部在庭审中称雷军社交平台发言属个人观点，不应视为官方技术承诺，引发公众对品牌宣传可信度的讨论[25][26] 特斯拉供应链策略与本土化生产优势 - 特斯拉高管陶琳澄清供应链选择基于质量、成本和技术能力，否认"去中国化"传闻，强调Model 3/Y超95%零件产自中国[30][31] - 指出上海超级工厂的"中国智造"使国内消费者能以全球最低价格购买车型[31] 理想汽车调整管理模式并聚焦具身智能 - 理想汽车创始人李想宣布全面回归创业公司管理模式，批评职业经理人模式不适应市场环境[34][35] - 公司押注具身智能技术，称下一代产品将基于三年技术储备，预测汽车机器人将开启具身智能元年并带来千亿收入起步[36][37] 俄罗斯市场对中国电动汽车的评价与政策变化 - 俄罗斯总统普京公开评价中国电动汽车比欧洲产品更优且更便宜，指出欧洲汽车工业衰退趋势[39][40] - 尽管消费者偏好中国车型，2024年俄罗斯仍出台税收、进口渠道等技术限制政策，挤压中国汽车的价格优势与出口空间[41]

极氪启动特定车型智能软硬件更换众筹 - 极氪于11月24日启动为期一个月的用户众筹，为特定车型更换智能软硬件，后续不再开放[5] - 参与车型为搭载激光雷达且非千里浩瀚辅助驾驶系统的2024款极氪001和极氪009[5] - 升级工程量巨大，需将原体系大改为基于NVIDIA DRIVE Thor-U平台开发的千里浩瀚H7方案，极氪001需更换53个零部件[5] - 众筹目标为极氪001车主支付13500元，目标3000人；极氪009车主支付18500元，目标1500人，达标后启动开发验证[5] - 尽管价格被部分声音认为“有诚意”，但仍有车主不满，认为厂商应兑现发布会承诺，而非让消费者额外付费弥补[5] 智能汽车硬件升级成为行业普遍难题 - 车型快速迭代导致新老车主体验差距拉大，老车型因硬件限制难以通过软件OTA追赶智能座舱、辅助驾驶等功能[8] - 行业面临“升不升级、怎么升级、如何定价、升级后是否满意”等一系列矛盾，核心在于车主与车企算的是不同的经济账[8] - 更多车主面临无法升级硬件的困境，车质网统计显示，仅今年10月上半月就有30条“车机卡顿”投诉及194条“系统升级问题”投诉[10] - 硬件限制是根源，例如有问界M7车主反映使用一年多后车机芯片遭限制，导致部分功能无法使用[10] 已实施的硬件升级方案面临价格与体验争议 - 即使提供升级，价格常受争议，如问界M9升级华为ADS小蓝灯需7500元，阿维塔超清广角电子内后视镜需6580元，成本不透明导致消费者难以接受[11] - 小鹏去年11月完成老车主智能座舱芯片众筹，但今年10月落地后体验未达预期，车主反映系统未与新车同步迭代，体验有较大差异[11] - 极氪在公告中明确告知，更换后的辅助驾驶系统在功能、体验及后续OTA节奏上与新款车型不完全相同[11] - 小鹏P7部分车主换芯后汇总了20余条问题，包括方向盘按键失灵、导航音量异常等[13] - 小鹏今年3月推出的“AI智驾小蓝灯众筹计划”被百余位车主投诉在特定环境下几乎不可见，效果与宣传不符[13] 硬件升级成本高昂且流程复杂 - 跨代际软硬件更换技术复杂度高，涉及底层芯片、系统布控、线束布局全面替换，开发投入大，更换零部件多，工时長[15] - 小鹏此前为芯片焕新众筹投入研发费用约900万元，耗时10个月[15] - 蔚来CEO李斌曾表示，为20万辆车升级换芯需花费20亿元，成本难以承受[15] - 看似简单的“小蓝灯”升级也需修改底层车控系统、接入原线束，可能还需额外通信模块及软件更新[16] - 问界M9的硬件升级方案涉及工厂改造、物流运输、再交付等复杂流程，需要一个全新团队负责，接近20万台的工程量巨大[18][19] - 若升级涉及传感器位置调整，可能被认定为外观改装需备案，在强监管下审批过程繁琐，增加时间成本[19] 车主面临升级价值与换新车的权衡 - 许多升级仅停留在L2级别，实际体验差异不大，而真正体现价值的L3功能尚未落地，车主担心当前升级的硬件未来是否适用[19] - 硬件升级价格昂贵，部分车主认为不如换新车更具性价比，例如小鹏P7升级车机芯片需4999元，而2022款二手车价值约9.9万元[20] - 车辆拆卸更换元件可能导致二手残值下跌，升级是否值得车主的评判标准不一[20] - 第三方配件（如原厂6000多元的流媒体后视镜第三方可能只需2000元）的存在减少了车主对原厂硬件的热情，但存在适配和质保隐患[22] 行业矛盾长期存在且双方陷入“双输”局面 - 车企在技术迭代加快的同时，硬件维护难以跟上节奏，导致“车主出钱买不到称心服务，主机厂出钱出力换不回车主笑脸”的双输局面[13] - “吃力不讨好”、“赔本赚吆喝”是许多厂家对硬件升级的评价，导致部分品牌对车主升级诉求选择沉默[22] - 宣传承诺久不兑现、升级成本不透明、效果不达预期等问题透支了车主信任[22] - 在硬件需求不断膨胀的过渡阶段，此类矛盾将长期存在，车企需在控制成本与用户体验间找平衡，车主需在升级与换新间做选择[23]

事件概述 - 11月15日海口小鹏汽车4S店发生顾客试驾前意外 顾客李先生被电动感应门夹脚并导致门体脱轨玻璃破碎[1] - 事件发生8天后 小鹏汽车官方于11月23日作出回应[4] 事件经过与客户遭遇 - 顾客在导购带领下行至店外电动感应门附近时 因导购称试驾车被开走而转身回店 遭感应门突然闭合夹脚[1] - 顾客离开后不到10分钟 即接到门店连续五六通电话 被要求赔偿玻璃门损失[3] - 门店导购在沟通中将责任归咎于顾客 提出“是顾客没走出去又拐进来 脚夹到门才坏”以及“顾客不来店门也不会坏”等言论[3] 公众反应与网络舆情 - 事件相关通话录音被顾客发布至网络后引发热议 “你的脚夹坏门”成为全网调侃热词[4] - 网友评论普遍指责4S店处置不当 并对门店言论表示难以置信[4] - 部分网友对官方后续处理措施表示不认可 质疑“只罚员工不改体系没用” 认为此事暴露公司在快速扩张中服务管理未跟上的深层问题[5] 公司官方回应与处理措施 - 小鹏汽车客服承认涉事员工接待有明显过错且沟通言辞不当 已对该员工作出“顶格处理”并处罚涉事门店店长[4] - 官方承诺将加强全国门店销售人员的服务培训和管理 以弥补服务漏洞[4]

一级市场动态 - 国内一级市场资本热情高涨，融资活动频繁，头部创企如妙动科技新一轮融资规模在2-3亿美元之间，原力灵机完成数亿元A+轮融资，今年累计融资额近12亿元，星动纪元完成近10亿元A+轮融资，灵心巧手完成数亿元A+轮融资[2] - 国际市场同样活跃，PI完成6亿美元新一轮融资，投后估值约56亿美元，Apptronik完成数亿美元新一轮融资，规模在5.6亿至6.6亿美元之间，投后估值约为54.7亿美元，Neura Robotics的10亿欧元新一轮融资接近尾声，预计投后估值在80亿至100亿欧元[2] - 行业现状显示赛道依旧火爆，但技术进入瓶颈期，头部创企转向强调商业化，商业场景尚未完全跑通，主要集中在科研教育、展览娱乐和数据采集等领域，同时存在乱象和泡沫[2] 二级市场催化事件 - 11月二级市场关键催化事件包括小鹏发布新一代人形机器人IRON、特斯拉股东大会及T链核心标的定点、宇树科技IPO新进展、智元机器人股改、优必选获得两起亿级大额订单及配售、谷歌切入人形本体研发、小米人形机器人最新进展以及长安汽车组建人形机器人公司[7] - 二级市场机器人板块行情核心驱动力来自特斯拉Optimus，11月板块经历情绪从低点“冰点”到“高涨”的快速转变，反弹强度较大的标的多与获得“定点”相关，且更多集中在零部件领域[7][8][9] - 小鹏发布IRON机器人后，相关“小鹏链”公司如DH、HW、SL等午后股价迎来拉升，其中HY、FZ两家涨幅较大，但多数标的行情仅持续一日[11] 产业链公司进展 - 特斯拉产业链（T链）核心标的近期利好频传，例如SL已完成前期验证工作并报价，预计12月敲定谐波减速器订单，HB多个产品送样并已拿到PEEK件量产订单，HL取得三款图纸并处于定点关键时刻[9] - RT公布最新量产指引，预计明年周产3000台左右，明年Q1开始爬坡，TL已拿到订单，扬州RT推出新型丝杠设计方案并引起特斯拉兴趣，WX图纸已发且量产指引已确定[10] - 宇树科技已于11月10日完成上市辅导进入辅导验收阶段，智元机器人于同日完成股改，上纬新材完成董事会换届及高级管理人员聘任，将独立开展具身智能机器人业务，优必选大额订单不断并再次进行配售[12] 行业政策与宏观动态 - 国家发改委于11月27日新闻发布会上指出具身智能行业现状，并表示将从三方面进行合理引导，推动产业健康规范发展[3] - 谷歌DeepMind正采取重大举措推动Gemini AI成为通用机器人控制平台，并已聘请前波士顿动力首席技术官Aaron Saunders担任硬件工程副总裁[13]

文章核心观点 - 蔚来汽车前智能驾驶产品与体验负责人黄鑫公开强烈批评L3级自动驾驶概念 认为在关键责任问题未厘清前炒作L3是误导行为 [1][3] - 黄鑫以激烈言辞比喻部分厂商在宣传L3时采用大字标题加小字免责声明的做法 指责其行为不负责任 [4] 黄鑫对L3级自动驾驶的批评 - 对L3级自动驾驶概念表示极其不认同 核心质疑在于责任归属问题 [3] - 提出三个关键问题：L3运行状态下发生主责事故是否需要承担责任 责任由谁或何机构承担 责任是否包含民事和刑事责任 [3] - 强调若这些问题不清楚 炒作L3来抢占用户心智的行为令人恶心 [3] - 批评发布会上用大字号标“L3”再以小字注明“实际情况根据法律法规”的行为 比喻为极度不负责任 [4] 黄鑫的行业背景 - 是中国智能驾驶领域资深专家 曾先后在小鹏汽车和蔚来汽车担任要职 [6] - 2018年加入小鹏汽车担任自动驾驶产品总监 负责小鹏NGP和记忆泊车项目开发 是小鹏智能驾驶核心产品负责人 [6] - 2022年3月加入蔚来 担任智能驾驶产品与体验负责人 职位为高级总监 直接向CEO李斌汇报 主导蔚来智驾产品战略与落地 [6] - 推动蔚来智驾功能如AES自动紧急避让的开发 曾宣称全球只有3家公司在做AES且蔚来性能最高 [6] - 2023年10月以来 被多家媒体报道已从蔚来离职 [6]

公司近期表现与展望 - 2025年第三季度总营收达203.8亿元，同比增长翻番[4] - 公司四季度交付指引为12.5-13.2万台，预期维持10月份4.2万台的月交付水平[7] - 公司预期四季度实现盈利，管理层对此表示高度确信[30] 产品战略与市场表现 - M03车型月交付量超1.5万台，成为产品体系中的压舱石[7] - 小鹏X9超级增程版上市1小时即打破历史全天大定记录，北方地区订单占比首次超过50%[1][22] - 2026年将开启“一车双能”产品大周期，计划推出3款既有车型的增程版及4款全新纯电+增程车型[12][14] - 增程车型核心策略为长续航与智能化，采用大电池+大油箱路线以拓展北方等薄弱市场[14][17][20] 财务状况与盈利能力 - 三季度公司整体毛利率为20.1%，创历史新高并超越特斯拉的18%[23] - 汽车业务毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点，但距行业扭亏为盈仍有差距[24] - “服务及其他收入”达23.3亿元，利润率高达74.6%，主要来自向大众汽车等技术授权收入[24][25][27] 研发投入与技术布局 - 三季度研发费用为24.3亿元，同比大幅增加48.7%[28] - 研发重点集中于EEA电子电气架构及以自动驾驶为核心的AI技术[28] - 软件研发被视为对未来的投资，第二代VLA大模型可复用于自动驾驶、人形机器人、飞行汽车等多个领域[30][32][34] 未来增长曲线 - 自动驾驶技术计划通过Robotaxi及量产车Robo版变现，市场潜力被估算为万亿级别[34] - 飞行汽车预计明年量产，有望成为新增长点[36] - 人形机器人被视作潜力最大的市场，公司期待其销量在2030年超过100万台，未来10-20年市场规模可能达全球汽车市场的2倍[36]

新势力车企市值排名变动 - 小鹏汽车港股市值达1602亿元，超越理想汽车（1540亿元）和蔚来汽车（986亿元），成为造车新势力中市值最大的公司 [2] 各公司经营状况与战略调整 - 理想汽车曾凭借“增程+家庭”策略最早实现盈利，但2025年其优势因其他车企进入增程领域并开发“超级增程”技术而逐渐被蚕食 [2] - 蔚来汽车因换电站网络、车主社区、自研芯片和手机等广泛业务带来沉重资金负担，公司宣布之后将聚焦汽车产品，踏踏实实卖车 [2] - 小鹏汽车通过供应链反腐、理顺产品线，连续打造小鹏P7+、Mona M03两款爆款产品，带动销量回暖 [2] 小鹏汽车财务表现与技术布局 - 第三季度毛利率首次突破20%，交付量创单季度最好成绩，营收同比增长翻倍 [3] - 自研图灵芯片获大众汽车采购认证，联合开发车型预计明年初投产，大众将成为小鹏VLA 2.0模型首发客户 [4] - 计划2026年推出3款网约车车型，在中国启动自动驾驶出租车试点运营，并与大众地图合作 [4] - 目标2026年底前启动人形机器人量产，率先应用于导览、零售辅助及巡逻等服务场景，并向全球开发者开放SDK平台 [4] 行业竞争格局与AI技术趋势 - 新能源汽车竞赛进入智能化下半场，理想汽车宣布要成为全球具身智能公司并推出AI眼镜，蔚来汽车第四季度将开放自研天玑芯片对外合作 [4] - 小鹏汽车在AI技术方面面临挑战，包括车端与机器人端数据无法共通，以及Robotaxi和人形机器人商业化场景有限 [5] - 小鹏汽车当前主要“造血”来源仍是卖车，第三季度汽车毛利率为13%，技术和服务收入贡献了整体毛利率的提升 [5]

公司战略定位 - 公司自发展之初即定位为以智能驾驶前沿技术为核心优势的科技企业，而非传统汽车制造商[2] - 公司致力于通过统一的AI大脑实现AI汽车、飞行汽车、具身智能的深度协同[2] - 公司目标是将产品打造为用户生活中的智能共生体，而非孤立的工具[2] 行业发展趋势 - 在科技飞速发展的背景下，未来出行领域发展前景广阔[2] - 行业当下的“反内卷”现象被视为逐步走向成熟、迈向高质量发展的关键和必然一步[2]