报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 8月经济数据普遍回落且不及预期，经济增长小幅放缓，受出口减速、上年同期促消费政策发力导致基数提高以及稳增长政策节奏等影响，工业生产、消费、投资同比增速延续下行，经济增长动能稳中见弱；预计9月工业增加值和社零同比增速或进一步小幅下行，投资增速有望回稳，9月经济增长动能或延续稳中偏弱；判断四季度宏观政策可能推出新的增量措施，以确保实现全年“5.0%左右”的经济增长目标；此外，美国联邦政府“停摆”对其经济造成负面影响，人民币汇率9月稳中有升，预计四季度延续有管理的浮动格局 [18][19] 根据相关目录分别进行总结 一、经济情况 - 8月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，前值5.7%，1 - 8月累计同比6.2%；8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，前值3.7%，1 - 8月累计同比4.6%；1 - 8月全国固定资产投资累计同比增长0.5%，前值1.6% [18] - 受出口减速、上年同期促消费政策发力、稳增长政策节奏等影响，8月工业生产、消费、投资同比增速延续下行，经济增长动能稳中见弱；预计9月工业增加值和社零同比增速或进一步小幅下行，投资增速有望回稳，9月经济增长动能或延续稳中偏弱 [19] - 9月制造业PMI为49.8%，较前月回升0.4%，生产指数升至近6个月高点至51.9%，采购量指数回升1.2%至51.6%，新订单指数较前月仅上行0.2%至49.7%；非制造业PMI降至临界点，建筑业PMI持续低迷，服务业PMI受暑期效应消退影响回落 [5] 二、金融情况 - 8月末，M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，M1 - M2剪刀差收窄至 - 2.8%；前八个月，人民币贷款增加10.46万亿元，社会融资规模增量累计为26.56万亿元，比上年同期多4.66万亿元 [8] - 权威专家表示，未来货币政策重点应在优化结构方面下功夫 [8] 三、通胀指标 - 8月中国居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大；食品价格同比下降4.3%，降幅比上月扩大2.7个百分点 [9] - 8月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，同比增速为2.9%，亦高于7月的2.7%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，与市场预期一致 [9] 四、海外宏观 - 美国东部时间10月1日零时起，联邦政府再度“停摆”，大批联邦雇员停薪休假、经济数据发布暂停，多项公共服务陷入停滞，给美国经济带来直接损失，还可能影响关键数据发布 [48] - 9月11日数据显示，8月美国零售和食品服务销售额同比增长5.0%；10月数据显示，美国ISM制造业PMI为49.1%，ISM非制造业PMI为50.0% [15][16] - 10月数据显示，欧元区HICP当月同比为2.0%，核心HICP当月同比为2.3%；欧元区19国零售销售指数当月同比为 - 1.1%；欧元区制造业PMI为49.8%，服务业PMI为51.3% [15][16] 五、利率汇率 - 9月人民币汇率延续8月底升值趋势，稳中有升，截至9月6日，美元兑人民币中间价小幅波动，在岸和离岸汇率维持在7.12 - 7.15区间，较7月高点累计升值约0.5% [57] - 走势受美联储降息预期强化、国内经济基本面支撑、央行有效管理市场预期三方面因素驱动；当前市场对人民币汇率预期转为看涨，部分机构预测若美联储如期降息，人民币可能重返“6时代”；预计四季度人民币将延续有管理的浮动格局 [57]

中辉能化观点 | | 中辉能化观点 | | | --- | --- | --- | | 品种 | 核心观点 | 主要逻辑 | | | | 特朗普再度 TACO，但供给过剩仍为核心驱动，油价偏弱。宏观方面，特 | | 原油 | | 朗普再度 TACO，宏观风险释放，油价反弹；库存方面，进入消费淡季， | | | 谨慎看空 | 美国库存上升，但库存绝对值不高，下方存一定支撑；供需方面，OPEC+10 | | ★ | 月 | 5 日会议计划于 11 月继续扩产，原油供给过剩压力逐渐上升，油价下 | | | | 行压力较大，重点关注 60 美元附近美国页岩油新钻井盈亏平衡点。策略： | | | | 空单继续持有同时购买看涨期权。 | | | | 油价中枢下移，沙特 CP 价格下调，成本端偏空。成本端油价供给过剩， | | LPG | 谨慎看空 | 沙特下调 CP 合同价，成本端利空；LPG 估值修复，主力合约基差回归至 | | ★ | | 正常；供给端相对充足，厂内库存上升；下游化工需求有所回升。策略： | | | | 走势跟随油价，空单继续持有。 | | | | 社会库存环比增加，短期跟随成本偏弱震荡。埃克森 50 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月供需双降，欧线大概率回归淡季行情，后续将围绕淡旺季过渡推进稳价、挺价，航司宣涨或难落地，需重点跟踪涨价落地情况、旺季货量及运力部署与船司挺价态度 [8] - 在2026年新长协周期前，市场将延续“运价回落、货主议价能力上升”的基调，苏伊士航线恢复大概率分阶段、验证型推进，明年二季度是首个实质性观察节点 [8] - 加沙和谈初步进展为红海复航创造理论可能，但航运业仍需面对“三重关卡”，和谈对2602及之前合约绕行无实质影响，年底新长协谈判中货主议价能力上升，或使航司传统提涨落地成色折扣较大 [8] - 策略为10 - 12正套 [9] 各部分总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1115，前值1198，涨跌幅 -6.97%；中国出口集装箱指数CCFI现值1087，前值1120，涨跌幅 -2.93% [5] - SCFI - 美西现值1460，前值1636，涨跌幅 -10.76%；SCFIS - 美西现值862，前值876，涨跌幅 -1.60%；SCFI - 美东现值2385，前值2557，涨跌幅 -6.73%；SCFI - 西北欧现值971，前值1052，涨跌幅 -7.70% [5] - SCFIS - 西北欧现值1031，前值1046，涨跌幅 -1.43%；SCFI - 地中海现值1485，前值1638，涨跌幅 -9.34% [5] 台社合约情况 - EC2506现值1268.0，前值1248.6，涨跌幅1.55%；EC2608现值1395.8，前值1393.6，涨跌幅0.16%；EC2510现值1129.4，前值1121.1，涨跌幅0.74%；EC2512现值1562.5，前值1571.0，涨跌幅 -0.54%；EC5602现值1359.9，前值1338.0，涨跌幅1.64%；EC2604现值1098.5，前值1069.0，涨跌幅2.76% [5] - EC2606持仓现值1483，前值1516，涨跌值(33)；EC2608持仓现值1122，前值1041，涨跌值81；EC2410持仓现值16148，前值18352，涨跌值(2204)；EC2412持仓现值28771，前值28056，涨跌值715；EC2602持仓现值9376，前值9768，涨跌值(392)；EC2604持仓现值12825，前值12963，涨跌值(138) [5] - 月差10 - 12现值 -433.1，前值 -449.9，涨跌值16.8；12 - 2现值202.6，前值233.0，涨跌值(30.4)；12 - 4现值464.0，前值502.0，涨跌值(38.0) [5] 现货价格情况 - 本周GEMINI 10月上价格跌至1500，0A降至1550，PA降至1400，MSC降至1600；10月下旬整体报价区间在2000 - 2200，11月涨价函约2500 [8] - GEMINI联盟整体均值1500，马士基wk40开舱1400，HPL - SPOT 150；0A联盟整体均值1550，CMA 1700（线下1500），OOCL 1600、EMC 1700（线下1500）；PA联盟整体均值1400，ONE 1600，HMM 1600，IYM 1300；MSC 10月上报1600 [8] 地缘政治情况 - 特朗普威胁11月1日起对中国原产商品征收100%关税；中国宣布对稀土及相关技术出口实施新限制，公布新版“不可靠实体清单” [2][5] - 10月9日特朗普宣布以色列与哈马斯达成和平协议，第一阶段以色列部分撤军，哈马斯将释放人质；签署协议后内塔尼亚胡威胁若诉求未满足将重启战争，中层谈判代表团留埃及推进第二阶段，聚焦哈马斯“解除武装”和“加沙治理安排” [2][5][6] - 特朗普预计下周一上午抵达以色列演讲并会见获释人质，因安全考虑不去特拉维夫，此次为“一进一出”短暂访问 [6] - 假期期间特朗普敦促以色列停火，称以色列已同意撤军线，停火待哈马斯“确认”生效，但距胡塞武装立场仍远；以色列谈判团队飞往埃及参加加沙谈判，特朗普团队推动数日内完成谈判并执行，谈判预计进展缓慢 [8]

新能源及有色金属日报 | 2025-10-14 宏观再起波澜，镍不锈钢价格偏弱运行 镍品种 市场分析 2025-10-13日沪镍主力合约2511开于122190元/吨，收于121410元/吨，较前一交易日收盘变化-1.68%，当日成交量 为149002（-10068）手，持仓量为74700（-3140）手。 期货方面：由于美国总统的一系列言论影响，引发市场对中美关税摩擦再次升级的担忧，今日沪镍主力合约低开 低走，日盘开盘后虽有一定拉升，但整体走势依然偏弱。同时LME库存持续大幅增加，已达到2022年10月17日以 来的最高值。 镍矿方面：Mysteel消息，镍矿市场交投范围尚可，镍矿价格维稳运行。国内1.3%镍矿报价CIF44，暂未有成交落 地。菲律宾方面，三描礼士Eramen矿山1.4%镍矿公开招标，招标结果尚未落地。下游镍铁价格走跌，铁厂利润受 挫，对原料镍矿采购延续谨慎。国内北方部分工厂已开始"冬储"原料准备。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格 局。10月(二期)内贸基准价预计上涨0.06-0.11美元，内贸升水方面，当前主流升水维持+26。 现货方面：金川集团上海市场销售价格123600元/吨，较上一个 ...

航运日报 | 2025-10-14 MSC+Premier Alliance：MSC 10月下半月价格涨至1245/2065；ONE 10月下半月价格1175/1835；HMM上海-鹿特 丹10月下半月价格1118/1806; YML 10/15-10/31报价1000/1700。MSC发布11/1-11/15日涨价函 1620/2700。 Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹10月下半月价格1210/2020；EMC 10月下半月船期报价1355/2060；OOCL 10 月下半月价格1175/1850,11月份船期报价1550/2600。CMA发布11月份涨价函1500/2600. 地缘端：当地时间12日，也门胡塞武装政治局成员在接受采访时表示，如果以色列方面能够遵守当前的加沙地带 停火协议，胡塞武装就会停止袭击红海海域以色列以及与以方有关的船只。不过，胡塞武装将持续监控以方对协 议的遵守情况。若以方重启对加沙的军事行动和封锁，他们将遭到胡塞武装更猛烈的军事打击。 动态供给：中国-欧基港10月份剩余三周周均运力27.61万TEU，WEEK42/43/44周运力分别为22.98/26.95/3 ...

农产品日报 | 2025-10-14 现货价格整体上调，豆粕维持震荡 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2932元/吨，较前日变动+10元/吨，幅度+0.34%；菜粕2601合约2392元/吨，较前 日变动+1元/吨，幅度+0.04%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01+88， 较前日变动+20；江苏地区豆粕现货2910元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M01-22，较前日变动+20；广东地 区豆粕现货价格2910元/吨，较前日变动跌-20元/吨，现货基差M01-22，较前日变动+10。福建地区菜粕现货价格2590 元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差RM01+198，较前日变动-1。 近期市场资讯，海关数据显示，2025年9月中国大豆进口量为1286.9万吨，环比上升4.8%，同比上升13.2%；进口 金额57.53亿美元，环比上升5.6%，同比上升1.7%；进口均价为447.02美元/吨，环比上涨0.72%，同比下跌9.28%。 2025年1-9月中国大豆进口量为8618万吨，同比上升5.3%；进口金额383.2亿美元 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃下游需求偏弱价格大幅下跌，维持供应宽松、需求偏弱、去库压力大的问题，价格运行至低位，外部宏观扰动常引发价格偏强反弹，建议关注高位做空机会，留意后续供给端产线变化，策略为震荡偏弱[1][2] - 纯碱供需矛盾不减，供给压力持续提升，需求相对稳定，去库压力较大，需关注供应变化及下游需求情况，策略为震荡[1][2] - 硅锰企业亏损加剧，产量与开工率均回落，铁水产量保持高位平稳，下游对硅锰需求维持韧性，预计价格跟随板块波动，关注锰矿成本支撑变化和产区政策情况，策略为震荡[3][4] - 硅铁伴随钢厂利润压缩提产动力不足，铁水仍在高位，下游需求维持韧性，行业供需矛盾不突出，预计价格跟随板块波动，关注成本支撑、电价变化及产业政策情况，策略为震荡[3][4] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 市场分析：昨日玻璃盘面大幅下跌，下游采购情绪谨慎，以刚需为主；纯碱盘面低开偏弱震荡运行，下游刚需补库为主[1] - 供需与逻辑：玻璃供应宽松、需求偏弱、去库压力大，价格低位时宏观扰动会引发反弹；纯碱供需矛盾不减，供给压力提升，需求稳定，去库压力大[1] - 策略：玻璃震荡偏弱，纯碱震荡，跨期和跨品种无策略[2] 双硅 - 市场分析：硅锰期货主力合约收于5746元/吨，较上一交易日下跌14元/吨，钢厂压价情绪浓厚，工厂生产持续倒挂；硅铁期货呈偏弱震荡走势，主力合约收于5406元/吨，较上一交易日下降30元/吨，市场情绪转差，成交氛围有待加强[3] - 供需与逻辑：硅锰企业亏损加剧，产量与开工率回落，铁水产量高位平稳，下游需求有韧性；硅铁伴随钢厂利润压缩提产动力不足，铁水高位，下游需求有韧性，行业供需矛盾不突出[3] - 策略：硅锰和硅铁均为震荡[4]

行情数据 国内期货市场 - 前日收盘价方面，豆油主力8268、棕榈油主力9364、菜油主力10022、豆粕主力2932、菜粕主力2400、花生主力8844 [1] - 涨跌方面，豆油主力-34、棕榈油主力-74、菜油主力-39、豆粕主力10、菜粕主力-58、花生主力26 [1] - 涨跌幅方面，豆油主力-0.41%、棕榈油主力-0.78%、菜油主力-3.15%、豆粕主力0.34%、菜粕主力-2.36%、花生主力0.29% [1] 国际期货市场 - 前日收盘价方面，BMD棕榈油4473林吉特/吨、CBOT大豆1008分/蒲氏耳、CBOT美豆油51美分/磅、CBOT美豆粕275美元/吨 [1] - 涨跌方面，BMD棕榈油-26、CBOT大豆1、CBOT美豆油1、CBOT美豆粕-1 [1] - 涨跌幅方面，BMD棕榈油-0.58%、CBOT大豆0.12%、CBOT美豆油1.12%、CBOT美豆粕-0.40% [1] 国内现货市场 - 天津一级大豆油现值8470，涨跌幅-0.82%；广州一级大豆油现值8570，涨跌幅-0.81%；张家港24°棕榈油现值9320，涨跌幅-2.10%；广州24°棕榈油现值9260，涨跌幅-2.11%；张家港三级菜油现值10270，涨跌幅-0.96%；防城港三级菜油现值10270，涨跌幅-1.06% [1] - 南通豆粕现值2920，涨跌幅0.34%；东莞豆粕现值2960，涨跌幅0.34%；南通菜粕现值2460，涨跌幅0.00%；东莞菜粕现值2520，涨跌幅0.00%；临沂花生米现值7900，涨跌幅0.00%；安阳花生米现值7600，涨跌幅0.00% [1] 进口榨利及仓单 - 进口榨利方面，近月马来西亚棕榈油现值-465，前值-60；近月美湾大豆现值29，前值-210；近月巴西大豆现值-105，前值-210；近月美西大豆现值249，前值-210；近月加拿大毛菜油现值598，前值-60；近月加拿大菜籽现值1130，前值-260 [1] - 仓单方面，豆油现值25444，前值25444；棕榈油现值1500，前值1570；菜籽油现值8147，前值8057；豆粕现值41285，前值41285；菜粕现值9089，前值9199；花生现值0，前值0 [1] 行业信息 - 截至10月11日，巴西大豆播种率为11.1%，上周为8.2%，去年同期为9.1%，五年均值为16.9% [2] - 全国油籽加工协会（NOPA）将于周四发布9月份报告，分析师预计9月份大豆压榨量在1.85亿至1.9亿蒲式耳左右，8月份压榨量为1.8981亿蒲式耳，去年同期为1.782亿蒲式耳 [2] 评论及策略 蛋白粕 - 夜盘豆菜粕震荡收涨，中美贸易关系紧张使美豆出口前景走弱，美豆期价下挫，虽市场对下调美豆单产预期较强，但10月USDA供需报告推迟，且美豆收割上市、出口需求减少，美豆期价将偏弱 [2] - 国内此前对中美贸易改善预期计价，此次贸易冲突使连粕估值上修，后期供应偏紧、关税升级预期将提振连粕走势 [2] 油脂 - 夜盘油脂偏强运行，9月马棕产量184.1万吨，环比减少0.73%；出口量142.8万吨，环比增加7.7%；9月底库存236.09万吨，环比增长7.2%，库存累计高于预期，中美贸易局势变数使短期油脂行情承压 [2] - 中长期来看，东南亚产地将步入减产季，国际生柴政策支撑油脂消费需求 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美贸易影响减弱美股大幅反弹，上一交易日股指受贸易摩擦升级影响低开后企稳反弹未大幅恐慌，汽车行业领跌有色金属行业领涨，市场成交额2.37万亿元 [2] - 经过9月高位震荡，股指将再次进入方向选择阶段，大概率维持多头趋势，短期受中美贸易影响市场避险情绪或加剧、股市波动或加大 [2] - 资金面国内流动性环境有望延续宽松，居民有望加大权益类资产配置，随着美联储降息、人民币升值外部资金也有望流入国内市场 [2] - 市场风格方面，虽科技成长是本轮上涨核心主线，但考虑四季度稳增长政策加码、全球货币政策与财政政策共振，四季度市场风格可能向价值回归且更均衡 [2] 各部分总结 股指期货市场 - IF当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为4585.60、4572.40、4562.60、4541.20，涨跌分别为-29.60、-31.20、-30.60、-30.00，成交量分别为44944.00、9140.00、97200.00、16995.00，持仓量分别为49745.00、12664.00、163856.00、57094.00，持仓量增减分别为-1285.00、3532.00、885.00、1646.00 [1] - IH当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为2966.20、2962.60、2961.60、2962.00，涨跌分别为-7.80、-10.60、-11.60、-10.60，成交量分别为19083.00、3473.00、44552.00、6422.00，持仓量分别为20024.00、4171.00、65965.00、13363.00，持仓量增减分别为-1061.00、1081.00、-1723.00、-517.00 [1] - IC当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7350.00、7278.00、7231.00、7059.80，涨跌分别为-39.60、-42.00、-41.60、-49.40，成交量分别为42277.00、11392.00、101843.00、21216.00，持仓量分别为49319.00、22616.00、143038.00、52606.00，持仓量增减分别为-1211.00、3775.00、2838.00、2103.00 [1] - IM当月、下月、下季、隔季前日收盘价分别为7476.80、7395.00、7305.80、7077.60，涨跌分别为-42.80、-32.40、-40.60、-49.80，成交量分别为65213.00、20080.00、169889.00、31368.00，持仓量分别为68201.00、28943.00、190790.00、83351.00，持仓量增减分别为-2755.00、6744.00、7523.00、2846.00 [1] - IF下月 - IF当月、IH下月 - IH当月、IC下月 - IC当月、IM下月 - IM当月隔月价差现值分别为-13.20、-3.60、-72.00、-81.80，前值分别为-13.40、-2.40、-70.80、-92.40 [1] 股指现货市场 - 沪深300指数前值4593.98，涨跌幅-0.50，成交量315.01亿手，总成交金额7140.02亿元 [1] - 上证50指数前值2967.21，涨跌幅-0.26，成交量70.16亿手，总成交金额1857.83亿元 [1] - 中证500指数前值7376.56，涨跌幅-0.29，成交量258.03亿手，总成交金额4732.86亿元 [1] - 中证1000指数前值7519.76，涨跌幅-0.19，成交量288.40亿手，总成交金额4709.91亿元 [1] - 部分行业涨跌幅：能源-0.45%、原材料1.93%、工业-0.90%、可选消费-2.02%、主要消费-0.88%、医药卫生-2.33%、地产金融-0.21%、信息技术-0.37%、电信业务-0.42%、公用事业0.26% [1] 期现基差 - IF当月 - 沪深300、IF下月 - 沪深300、IF下季 - 沪深300、IF隔季 - 沪深300前值分别为-8.38、-21.58、-31.38、-52.78，前2日值分别为-3.03、-16.43、-24.63、-45.03 [1] - IH当月 - 上证50、IH下月 - 上证50、IH下季 - 上证50、IH隔季 - 上证50前值分别为-1.01、-4.61、-5.61、-5.21，前2日值分别为1.15、-1.25、0.95、-0.85 [1] - IC当月 - 中证500、IC下月 - 中证500、IC下季 - 中证500、IC隔季 - 中证500前值分别为-26.56、-98.56、-145.56、-316.76，前2日值分别为-16.22、-87.02、-132.22、-297.62 [1] - IM当月 - 中证1000、IM下月 - 中证1000、IM下季 - 中证1000、IM隔季 - 中证1000前值分别为-42.96、-124.76、-213.96、-442.16，前2日值分别为-19.62、-112.02、-193.42、-413.82 [1] 其他国内主要指数和海外指数 - 上证指数、深证成指、中小板指、创业板指前值分别为3889.50、13231.47、8189.82、3078.76，涨跌幅分别为-0.19%、-0.93%、-1.25%、-1.11% [1] - 恒生指数、日经225、标准普尔、DAX指数前值分别为25889.48、48088.80、6654.72、24387.93，涨跌幅分别为-1.52%、-1.01%、1.56%、0.60% [1] 宏观信息 - 中方对美船舶收取特别港务费今起正式施行，明确五类需缴费船舶及豁免情况 [2] - 今年9月我国货物贸易进出口4.04万亿元，同比增长8%，出口2.34万亿元增长8.4%，进口1.7万亿元增长7.5%，第三季度进出口同比增长6%，已连续8个季度同比增长 [2] - 9月中国稀土出口4000.3吨，连续三个月下滑，外交部回应巴基斯坦用中国技术向美国送稀土相关问题 [2] 行业信息 - 自10月13日24时起国内汽、柴油价格每吨分别降低75元和70元，折合升价92号、95号汽油、0号柴油每升均下调0.06元 [2] - 截止到2025年6月底，“十四五”期间中国造船业承接64.2%的全球新船订单，比“十三五”高15.1个百分点，市场份额连续16年居世界第一 [2] - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，环比增长11%，零售销量再创新高，乘联分会预计后续向上修正2025年增长预测 [2] - 今年1 - 9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1%，预计今年全年投资规模首次突破6500亿元 [2]

报告行业投资评级 - 宏观金融中长期看好，股指逢低做多，国债保持观望 [1][5] - 黑色建材中焦煤和螺纹钢区间交易，玻璃建议观望 [1][8][9] - 有色金属中铜建议逢低持多，铝建议待回落后逢低布局多单，镍建议观望或逢高做空，锡区间交易，黄金逢低买入，白银区间交易 [1] - 能源化工中 PVC、烧碱、苯乙烯、橡胶、尿素、甲醇震荡运行，纯碱 01 合约空头思路，聚烯烃宽幅震荡 [1] - 棉纺产业链中棉花棉纱、PTA 震荡运行，苹果、红枣震荡偏强 [1] - 农业畜牧中生猪逢高偏空，鸡蛋逢高偏空，玉米宽幅震荡，豆粕区间震荡，油脂震荡偏强 [1] 报告的核心观点 - 各期货品种受宏观经济、供需关系、政策等多种因素影响，呈现不同的走势和投资机会，投资者需关注各品种的基本面变化和市场动态，谨慎做出投资决策 各目录总结 全球主要市场表现 - 上证综指 3889.50，跌 0.19%；深圳成指 13231.47，跌 0.93%；沪深 300 4593.98，跌 0.50%等，不同市场指标有涨有跌 [2] 宏观金融 - 股指震荡运行，中长期看好，10 月 13 日 A 股低开高走，全市场成交 2.37 万亿，预计震荡运行 [5] - 国债保持观望，国债期货集体反弹，后续债市或围绕中美博弈展开，震荡运行 [5] 黑色建材 - 双焦震荡，受降雨和需求影响，坑口价格分化，提前供暖带来需求预期 [8] - 螺纹钢震荡，期货价格震荡下行，估值偏低，关注 10 月需求，RB2601 关注 3000 附近做多机会 [8] - 玻璃观望，部分企业涨价，出货受限，库存回升，预计盘面易涨难跌，关注沙河产线变动 [9][10] 有色金属 - 铜高位震荡，受中美贸易紧张影响，预计短期震荡偏弱后回稳，建议逢低持多 [11] - 铝中性，几内亚矿价下降，产能稳中有增，需求旺季将上升，建议低位布局多单 [13] - 镍中性，印尼政策调整影响供给，中长期过剩，建议观望或逢高持空 [17][18] - 锡中性，供应偏紧，消费回暖，建议区间交易，参考沪锡 11 合约 26 - 29 万元/吨 [18] - 白银和黄金中性，受美国经济数据和降息预期影响，预计震荡运行，建议回调后建仓 [19][20] 能源化工 - PVC 中性，供应高位，需求承压，预计震荡偏弱，01 暂关注 4850 压力 [21][22] - 烧碱中性，宏观有预期，供应高库存，需求有增加，预计震荡，01 关注 2380 - 2530 [23][24] - 苯乙烯中性，成本利润不佳，库存高，预计偏弱震荡，关注 6600 - 6900 [24][25] - 橡胶中性，库存去化，供应增长预期强，预计震荡，关注 15000 支撑 [26][27] - 尿素中性，供应增加，需求分散，库存累库，预计震荡，关注复合肥开工等 [28] - 甲醇中性，供应恢复，需求有支撑，预计震荡 [29][30] - 聚烯烃中性，供应有压力，需求开工弱，预计震荡，L2601 关注 6900 支撑，PP2601 关注 6600 支撑 [30][31] - 纯碱 01 合约空头思路，供给充裕，需求平淡，预计盘面走弱 [32] 棉纺产业链 - 棉花、棉纱偏空，全球棉花供需有调整，中美关系不确定，预期偏空 [33][34] - PTA 窄幅震荡，原油走势弱，供需累库，关注 4500 - 4750 区间 [34][35] - 苹果中性，产区晚富士上市推迟，质量下降，预期价格震荡偏强 [35][36] - 红枣中性，主销区购销平缓，新季红枣下树在即，预计震荡偏强 [36] 农业畜牧 - 生猪整体承压，短期偏弱震荡，中长期供应高位，11 月建议空单减仓，01、03、05 长线偏空 [38][39] - 鸡蛋反弹承压，短期供应充足、需求转弱，中长期供应压力大，11 合约空单部分止盈，12、01 等待反弹套保 [40][41] - 玉米区间震荡，新作上市缓解供应，短期偏弱，中长期需求稳中偏弱，主力 11 合约偏空，关注 2200 压力 [42][43] - 豆粕低位震荡，美豆收割上市和出口偏缓，国内进口预期充分交易，关注 M2601 合约 2900 - 2930 支撑 [44][45] - 油脂回调有限，受多种利空因素压制，但仍有反弹可能，豆棕菜油 01 合约关注支撑位，回调结束后做多 [45][50]