市场情绪偏谨慎,股指震荡回调
宝城期货· 2025-06-19 19:07
投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778 号 金融期权 | 日报 2025 年 6 月 19 日 金融期权 专业研究·创造价值 市场情绪偏谨慎,股指震荡回调 核心观点 今日各股指均震荡回调。消息面,美国下场概率上升,中东地缘危机 升级的风险上升,避险情绪抑制股市风险偏好。国内宏观方面,虽然消费数 据在国补政策下表现韧性,但是信贷、通胀等数据表现偏弱表明内需的内生 性增长动能有所不足,未来仍需要更多托底需求的政策出台,政策利好预期 上升。不过目前股票盈利预期仍未修复,支撑股指的力量主要来自于宽松的 资金面以及风险偏好,股指继续上行需要新的增量政策出台。外部方面不确 定性仍存,7 月初关税战面临暂缓期结束之后如何演变的不确定性,中东地 缘危机如何演变也具有不确定性,短期内市场风险偏好偏向防御。总的来 说,短期内股指区间震荡为主,等待新的驱动力量。 作者声明:本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书,期货投资咨询资格证书, 本人承诺以勤勉的职业态度, 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 酬。 专业研 ...
先锋期货期权日报-20250619
先锋期货· 2025-06-19 17:03
先锋期货期权日报 2025-6-19 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。 在任何情况下,我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任,投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标的 | 平值期权隐 | 排名 | 标的30天历 | 排名 | 标的当 = | 排名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含液动率 | | 中波动区 | | 真实波幅 | | | sc2508 | 3.7% | 1 | 2.5% | 1 | 4.4% | 2 | | br2507 | 2.5% | 2 | 1.9% | 2 | 1.2% | 29 | | ma508 | 2.4% | 3 | 1.5% | 13 | 3.4% | 3 | | ao2507 | 2.3% | 4 | 1.6% | 5 | 1.6% | ...
华泰期货股指期权日报-20250619
华泰期货· 2025-06-19 15:01
股指期权日报 | 2025-06-19 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-06-18,上证50ETF期权成交量为89.01万张;沪深300ETF期权(沪市)成交量为104.24万张; 中证500ETF期权(沪市)成交量为173.61万张;深证100ETF期权成交量为5.60万张; 创业板ETF期权成交量为81.88万张;上证50股指期权成交量为3.02万张; 沪深300股指期权成交量为7.68万张;中证1000期权总成交量为21.27万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.89,环比变动为-0.06;持仓量PCR报0.90,环比变动为-0.01; 沪深300ETF期权(沪市)成交额PCR报0.95,环比变动为+0.18;持仓量PCR报0.86,环比变动为+0.01; 中证500ETF期权(沪市)成交额PCR报0.97,环比变动为+0.08;持仓量PCR报1.05,环比变动为-0.06 ; 深圳100ETF期权成交额PCR报0.94 ,环比变动为-0.60;持仓量PCR报0.99;环比变动为+0.03; 创业板ETF期权成交额PCR报1.09,环比变动为+0.05 ;持仓量P ...
金属期权策略早报-20250619
五矿期货· 2025-06-19 14:48
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 有色金属偏多盘整,构建做空波动率策略;黑色系区间盘整震荡,适合构建熊市价差组合策略和卖方期权组合策略;贵金属黄金高位盘整,白银多头突破上行,构建牛市价差组合策略和现货避险策略 [2] 各部分总结 标的期货市场概况 - 展示了铜、铝、锌等多种金属期权标的合约的最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等信息 [3] 期权因子—量仓PCR - 呈现各期权品种的成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR及变化、持仓量PCR及变化,用于描述期权标的行情强弱和是否出现转折时机 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 给出各期权品种的标的合约、平值行权价、压力点、压力点偏移、支撑点、支撑点偏移、购最大持仓、沽最大持仓,从期权角度判断标的压力和支撑位 [5] 期权因子—隐含波动率 - 包含各期权品种的平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据,平值隐波率为看涨和看跌平值期权隐含波动率算术平均值,加权隐波率用成交量加权平均 [6] 策略与建议 - 金属类板块分有色金属、贵金属和黑色系,各板块选部分品种给出期权策略与建议,每个期权品种按标的行情分析、期权因子研究和期权策略建议编写报告 [7] 有色金属期权策略 - 铜期权:基本面库存有变化,行情偏多震荡,期权隐含波动率高,持仓量PCR显示上方压力大,压力位80000,支撑位77000,建议构建看涨期权牛市价差组合、做空波动率卖方期权组合和现货多头套保策略 [8] - 铝/氧化铝期权:铝基本面库存有变动,行情偏多头上涨,期权隐含波动率历史均值偏上,持仓量PCR显示偏强走势,铝压力位20400,支撑位20000,氧化铝压力位3900,支撑位2800,建议构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 锌/铅期权:锌基本面库存和加工费有情况,行情大幅震荡,期权隐含波动率历史均值较高,持仓量PCR显示下方有支撑,压力位22200,支撑位21800,建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货领口策略 [9] - 镍期权:基本面港口库存和显性库存有变化,行情偏弱势,期权隐含波动率历史较高,持仓量PCR显示多头转弱空头增强,压力位130000,支撑位116000,建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头避险策略 [10] - 锡期权:基本面库存有减少,行情止跌反弹回暖区间盘整,期权隐含波动率历史均值较高,持仓量PCR报收于1.00附近,压力位310000,支撑位210000,建议构建做空波动率策略和现货领口策略 [10] - 碳酸锂期权:基本面产量和库存有变动,行情偏弱势,期权隐含波动率历史均值较高,持仓量PCR显示偏弱势,压力位70000,支撑位60000,建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 - 黄金/白银期权:黄金基本面受地缘政治冲突影响,行情高位盘整震荡,期权隐含波动率持续上升且处于历史较高水平,持仓量PC维持0.80附近,压力位960,支撑位680,建议构建偏多头的做空波动率期权卖方组合和现货套保策略 [12] 黑色系期权策略 - 螺纹钢期权:基本面产量和库存有变化,行情弱势偏空头区间震荡,期权隐含波动率历史均值偏低,持仓量PCR显示上方有较强空头压力,压力位3850,支撑位2700,建议构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货多头备兑策略 [13] - 铁矿石期权:基本面库存和疏港量有变动,行情上方有压力弱势震荡,期权隐含波动率历史均值偏下,持仓量PCR显示下方有一定支撑,压力位800,支撑位600,建议构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [13] - 铁合金期权:锰硅基本面产量和库存有情况,行情偏弱势空头下超跌反弹,期权隐含波动率历史均值偏下,持仓量PCR显示处于空头压力下弱势行情,压力位6000,支撑位5000,建议构建看跌期权熊市价差组合和做空波动率策略 [14] - 工业硅/多晶硅期权:工业硅基本面产量和库存有变化,行情空头下跌后超跌反弹再下跌低位盘整,期权隐含波动率逐渐上升至历史均值偏上,持仓量PCR显示维持弱势偏空行情,压力位8000,支撑位7000,建议构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合和现货备兑策略 [14] - 玻璃期权:基本面供应和需求有情况,行情弱势空头下行后超跌反弹受阻回落,期权隐含波动率处于历史较高水平且有下降趋势,持仓量PCR显示维持弱势偏空头市场,压力位1060,支撑位900,建议构建看跌期权熊市价差组合、做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合和现货多头套保策略 [15]
金融期权策略早报-20250619
五矿期货· 2025-06-19 11:26
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市短评上证综指数、大盘蓝筹股高位盘整震荡,中小盘股和创业板股震荡回暖 [2] - 金融期权波动性分析金融期权隐含波动率在历史较低水平波动 [2] - 金融期权策略与建议ETF期权适合构建备兑策略、偏中性双卖策略和垂直价差组合策略;股指期权适合构建偏中性双卖策略和期权合成期货与期货套利策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3388.81,涨0.04%,成交额4410亿元 [3] - 深证成指收盘价10175.59,涨0.24%,成交额7501亿元 [3] - 上证50收盘价2679.92,跌0.15%,成交额621亿元 [3] - 沪深300收盘价3874.97,涨0.12%,成交额2306亿元 [3] - 中证500收盘价5745.87,跌0.09%,成交额1545亿元 [3] - 中证1000收盘价6135.39,跌0.10%,成交额2565亿元 [3] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.750,跌0.11%,成交量427.68万份,成交额11.76亿元 [4] - 上证300ETF收盘价3.904,涨0.08%,成交量480.80万份,成交额18.74亿元 [4] - 上证500ETF收盘价5.776,跌0.16%,成交量150.13万份,成交额8.66亿元 [4] - 华夏科创50ETF收盘价1.018,涨0.59%,成交量2141.29万份,成交额21.75亿元 [4] - 易方达科创50ETF收盘价0.992,涨0.40%,成交量425.15万份,成交额4.21亿元 [4] - 深证300ETF收盘价4.030,涨0.15%,成交量59.86万份,成交额2.41亿元 [4] - 深证500ETF收盘价2.311,跌0.04%,成交量47.14万份,成交额1.09亿元 [4] - 深证100ETF收盘价2.674,涨0.38%,成交量22.21万份,成交额0.59亿元 [4] - 创业板ETF收盘价2.034,涨0.30%,成交量493.11万份,成交额10.00亿元 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量仓PCR有不同变化,如上证50ETF成交量89.01万张,持仓量147.62万张,量PCR0.91,仓PCR0.90 [5] 期权因子—压力点和支撑点 - 各期权品种有对应的压力点和支撑点,如上证50ETF压力点2.80,支撑点2.75 [7] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种平值隐波率、加权隐波率等数据不同,如上证50ETF平值隐波率12.36%,加权隐波率13.07% [9] 策略与建议 金融股板块(上证50ETF、上证50) - 标的行情上证50ETF4月以来先反弹后震荡,5月先扬后抑小幅盘整 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上,持仓量PCR0.90附近,压力位2.80,支撑位2.75 [12] - 策略建议构建看涨期权牛市价差组合、卖方中性策略和现货多头备兑策略 [12] 大盘蓝筹股板块(上证300ETF、深证300ETF、沪深300) - 标的行情上证300ETF4月高位盘整后下跌反弹,5月盘整后上涨修复跌幅,后区间震荡 [12] - 期权因子隐含波动率均值偏上,持仓量PCR0.90附近,压力位3.90,支撑位3.80 [12] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [12] 大中型股板块(深证100ETF) - 标的行情深证100ETF近两月宽幅区间盘整震荡 [13] - 期权因子隐含波动率历史较低,持仓量PCR1.00附近,压力位2.70,支撑位2.65 [13] - 策略建议构建做空波动率的卖出认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [13] 中小板股板块(上证500ETF、深证500ETF、中证1000) - 标的行情上证500ETF4月盘整后下跌反弹,5月上升后高位震荡;中证1000指数宽幅矩形区间盘整震荡 [13][14] - 期权因子隐含波动率均值偏上,上证500ETF持仓量PCR升至1.00以上,中证1000持仓量PCR1.00附近,上证500ETF压力位5.75,支撑位5.50;深证500ETF压力点2.30,支撑位2.25;中证1000压力位6100,支撑位5800 [13][14] - 策略建议构建卖出偏多头或做空波动率的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [13][14] 创业板板块(创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF) - 标的行情创业板ETF4月下跌后回升,5月上升修复跌幅,6月温和上涨 [14] - 期权因子隐含波动率历史均值偏上,持仓量PCR0.90附近,压力位2.05,支撑位2.00 [14] - 策略建议构建卖出偏中性的认购+认沽期权组合和现货多头备兑策略 [14]
农产品期权策略早报-20250619
五矿期货· 2025-06-19 11:17
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏多上行,油脂类、农副产品维持震荡行情,软商品白糖延续偏弱,棉花反弹后高位盘整,谷物类玉米和淀粉逐渐回暖上升后窄幅盘整 [3] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 豆一最新价4234,跌27,跌幅0.63%,成交量11.80万手,持仓量22.14万手 [4] - 豆二最新价3734,涨6,涨幅0.16%,成交量11.25万手,持仓量12.70万手 [4] - 豆粕最新价3062,跌9,跌幅0.29%,成交量106.55万手,持仓量231.30万手 [4] - 菜籽粕最新价2679,跌11,跌幅0.41%,成交量26.87万手,持仓量51.71万手 [4] - 棕榈油最新价8528,涨28,涨幅0.33%,成交量65.56万手,持仓量51.24万手 [4] - 豆油最新价8098,涨62,涨幅0.77%,成交量42.73万手,持仓量58.54万手 [4] - 菜籽油最新价9683,涨17,涨幅0.18%,成交量43.25万手,持仓量38.88万手 [4] - 鸡蛋最新价3691,涨31,涨幅0.85%,成交量6.19万手,持仓量11.99万手 [4] - 生猪最新价13835,涨20,涨幅0.14%,成交量2.27万手,持仓量7.70万手 [4] - 花生最新价8254,跌10,跌幅0.12%,成交量4.40万手,持仓量12.33万手 [4] - 苹果最新价7650,涨27,涨幅0.35%,成交量2.95万手,持仓量9.03万手 [4] - 红枣最新价9010,涨100,涨幅1.12%,成交量5.42万手,持仓量8.12万手 [4] - 白糖最新价5662,跌10,跌幅0.18%,成交量19.10万手,持仓量37.18万手 [4] - 棉花最新价13470,跌75,跌幅0.55%,成交量12.46万手,持仓量53.34万手 [4] - 玉米最新价2399,跌4,跌幅0.17%,成交量47.26万手,持仓量83.78万手 [4] - 淀粉最新价2784,涨4,涨幅0.14%,成交量7.31万手,持仓量8.79万手 [4] - 原木最新价795,跌11,跌幅1.30%,成交量1.39万手,持仓量1.79万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR为0.33,持仓量PCR为0.55 [5] - 豆二成交量PCR为0.64,持仓量PCR为1.25 [5] - 豆粕成交量PCR为0.80,持仓量PCR为0.77 [5] - 菜籽粕成交量PCR为1.36,持仓量PCR为1.87 [5] - 棕榈油成交量PCR为1.04,持仓量PCR为0.97 [5] - 豆油成交量PCR为0.63,持仓量PCR为0.60 [5] - 菜籽油成交量PCR为1.07,持仓量PCR为1.27 [5] - 鸡蛋成交量PCR为0.45,持仓量PCR为0.62 [5] - 生猪成交量PCR为0.34,持仓量PCR为0.33 [5] - 花生成交量PCR为0.57,持仓量PCR为0.66 [5] - 苹果成交量PCR为0.89,持仓量PCR为0.59 [5] - 红枣成交量PCR为0.19,持仓量PCR为0.39 [5] - 白糖成交量PCR为0.45,持仓量PCR为0.84 [5] - 棉花成交量PCR为0.59,持仓量PCR为0.96 [5] - 玉米成交量PCR为0.74,持仓量PCR为0.66 [5] - 淀粉成交量PCR为0.62,持仓量PCR为1.16 [5] - 原木成交量PCR为0.41,持仓量PCR为0.92 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4600,支撑位4100 [6] - 豆二压力位4000,支撑位3600 [6] - 豆粕压力位2900,支撑位2900 [6] - 菜籽粕压力位3100,支撑位2400 [6] - 棕榈油压力位8600,支撑位6600 [6] - 豆油压力位7800,支撑位7800 [6] - 菜籽油压力位10000,支撑位9000 [6] - 鸡蛋压力位4600,支撑位3600 [6] - 生猪压力位18000,支撑位12800 [6] - 花生压力位9000,支撑位8000 [6] - 苹果压力位8900,支撑位7000 [6] - 红枣压力位10000,支撑位8600 [6] - 白糖压力位6100,支撑位5700 [6] - 棉花压力位14000,支撑位13000 [6] - 玉米压力位2400,支撑位2260 [6] - 淀粉压力位2900,支撑位2700 [6] - 原木压力位1050,支撑位750 [6] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率11.1,加权隐波率12.56 [7] - 豆二平值隐波率14.135,加权隐波率15.91 [7] - 豆粕平值隐波率15.22,加权隐波率16.96 [7] - 菜籽粕平值隐波率22.215,加权隐波率22.52 [7] - 棕榈油平值隐波率17.625,加权隐波率19.15 [7] - 豆油平值隐波率13.185,加权隐波率14.95 [7] - 菜籽油平值隐波率15.745,加权隐波率17.82 [7] - 鸡蛋平值隐波率18.395,加权隐波率23.66 [7] - 生猪平值隐波率11.725,加权隐波率15.76 [7] - 花生平值隐波率10.48,加权隐波率12.43 [7] - 苹果平值隐波率15.145,加权隐波率17.89 [7] - 红枣平值隐波率20.62,加权隐波率25.68 [7] - 白糖平值隐波率18.635,加权隐波率11.60 [7] - 棉花平值隐波率9.22,加权隐波率11.39 [7] - 玉米平值隐波率10.765,加权隐波率11.12 [7] - 淀粉平值隐波率9.085,加权隐波率10.12 [7] - 原木平值隐波率16.835,加权隐波率19.96 [7] 油脂油料期权策略与建议 豆一 - 基本面预计美国期末大豆库存2.95亿蒲式耳,小麦总库存8.98亿蒲式耳 [8] - 行情6月以来超跌反弹回暖上升偏多头上行 [8] - 期权隐含波动率维持历史均值较高水平波动,持仓量PCR报收于0.70以下,压力位4600,支撑位4100 [8] - 策略建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [8] 豆粕 - 基本面未来5个月大豆供应较充足,油厂累库压力逐渐增大 [10] - 行情4月以来先涨后跌,5月低位盘整后反弹,6月延续多头上行 [10] - 期权隐含波动率维持历史均值偏上水平小幅波动,持仓量PCR逐渐下降至0.80以下,压力位3300,支撑位2900 [10] - 策略建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [10] 棕榈油 - 基本面EPA草案预计2026年美国生物燃料豆油、菜油需求量增加 [11] - 行情止跌反弹回暖上升,大幅度上涨 [11] - 期权隐含波动率持续下降至历史均值偏下水平波动,持仓量PCR快速上升至1.00以上,压力位8600,支撑位6600 [11] - 策略建议采用看涨期权牛市价差组合、卖出偏多头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [11] 花生 - 基本面全国通货米均价下跌,市场供需双弱 [12] - 行情前期弱势偏空头震荡下行,5月止跌回暖,6月区间盘整震荡逐渐走弱 [12] - 期权隐含波动率延续历史较低水平小幅波动,持仓量PCR报收于0.80以下,压力位9000,支撑位7200 [12] - 策略建议采用看跌期权熊市价差组合、现货多头套保策略 [12] 农副产品期权策略与建议 生猪 - 基本面官方母猪存栏环比小幅回落,25年基本面或弱于24年 [12] - 行情3月低位盘整后回暖,近一个月区间盘整,上周以来反弹回暖上升 [12] - 期权隐含波动率处于历史均值偏高水平波动,持仓量PCR长期处于0.50以下,压力位18000,支撑位12800 [12] - 策略建议采用卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货多头备兑策略 [12] 鸡蛋 - 基本面截止5月底,样本点在产蛋鸡存栏量增加,未来供应过剩 [13] - 行情前期空头下行,4月止跌反弹,本周以来超跌反弹大幅上涨 [13] - 期权隐含波动率维持较高水平波动,持仓量PCR报收于0.60以下,压力位3100,支撑位2800 [13] - 策略建议采用卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] 苹果 - 基本面截至6月12日,全国冷库苹果剩余总量处于近五年历史最低位置 [13] - 行情近三周高位区间大幅度震荡,上周止跌反弹逐渐回暖上升 [13] - 期权隐含波动率维持历史均值偏下水平波动,持仓量PCR处于0.60以下,压力位8900,支撑位7000 [13] - 策略建议采用看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [13] 红枣 - 基本面本周样本点库存小幅减少,市场交易氛围一般 [14] - 行情一个多月小幅区间盘整震荡,6月跌幅收窄有所回暖 [14] - 期权隐含波动率持续下降,持仓量PCR处于0.50以下,压力位11400,支撑位8600 [14] - 策略建议采用卖出偏中性的宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [14] 软商品类期权策略与建议 白糖 - 基本面郑糖9月合约收盘价下跌,巴西对中国食糖出口待运量为0万吨 [14] - 行情4月高位震荡后走弱,6月延续偏弱走势,近一周跌幅收窄 [14] - 期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动,持仓量PCR报收于0.80附近,压力位6000,支撑位5700 [14] - 策略建议采用卖出偏空头的看涨+看跌期权组合、多头领口策略 [14] 棉花 - 基本面美国农业部6月供需报告显示中国产量预估上调,美国产量预估下调 [15] - 行情4月大幅下跌后低位盘整,5月先扬后抑,6月止跌反弹回暖上升 [15] - 期权隐含波动率持续下降,持仓量PCR报收于1.00以下,压力位14000,支撑位13000 [15] - 策略建议采用卖出偏中性的看涨+看跌期权组合、现货备兑策略 [15] 谷物类期权策略与建议 玉米 - 基本面2025/26年度全球(除中国外)玉米预估产量上调,结转期末库存预估下调 [15] - 行情维持一个多月矩形区间大幅度震荡,近两周逐渐上涨回升偏多上行 [15] - 期权隐含波动率维持历史较低水平小幅波动,持仓量PCR处于0.80附近,压力位2400,支撑位2240 [15] - 策略建议采用卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略 [15]
铸造铝合金期权上市一周回顾
国泰君安期货· 2025-06-18 18:54
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铸造铝合金期权于2025年6月10日在上海期货交易所夜盘上市交易 上市首周隐含波动率相对沪铝较高 波动率曲线呈略微负偏状态 交易量占比从首日看涨期权成交量接近看跌期权两倍 切换为看跌期权成交量和持仓量均较大状态 持仓市值接近沪铝期权持仓市值的十分之一 因到期时间较远 可少量使用期权备兑策略参与期现货套保 [1] 根据相关目录分别进行总结 铸造铝合金期权上市概览 - 2025年6月10日铸造铝合金期货在上海期货交易所挂牌上市 AD2511和AD2512期货合约对应的期权合约当天夜盘开始交易 到期剩余交易日分别为92和112 [4] - 结合标的期货上市首日结算价 行权价间距有100元/吨和200元/吨 期权上市首日2511期权合约行权价覆盖17200 - 21400 2512期权合约行权价覆盖17100 - 21200 共计144个期权合约 [5] - 铝合金期货挂牌价18365元/吨 首日高开低走后期权上市伴随标的期货价格上涨 期权合约行权价连续加挂 6月13日共计150个期权合约 其中近月合约74个 次月合约76个 [6] - 期权上市首日交易热情高 成交量合计8576张 近95%成交量在2511期权合约 持仓量合计2765张 2511期权合约占比超94% 后因剩余到期时间较远 交易热情缓解 [6] 铸造铝合金期权交易结构 - 期货上市首日主力实际波动率约为19% 后逐渐下跌 期权隐含波动率6月11日收盘降至13%附近 略低于当天期货实际波动率 之后实际波动率进一步下降 期权隐含波动率维持相对较高位置 [8] - 看跌期权波动率相对更高 行情趋稳时看涨期权隐含波动率下降更快 波动率曲线从对称转为负偏结构 [10] - 期权上市首日 看涨期权成交量5590张 持仓量1564张 成交持仓比近3.6倍 看跌期权成交量2986张 持仓量1201张 看跌期权隐含波动率较高 说明期权市场卖方力量大 卖出期权参与方式多 [10] - 铸造铝合金现货长期价格波动水平近期远低于沪铝和氧化铝现货 铝合金三个月后到期的期权隐含波动率已回落至低于沪铝一周后到期的期权隐含波动率 后市还有下降空间 [12] - 铝合金期权成交持仓量约不到沪铝期权的二十分之一 对应名义市值平均约为9亿人民币 对应名义市值约为1:10 [15] 期权策略 - 因期权合约到期时间远 波动率预计还有下降空间 可在现货贸易期限匹配时 卖出对应类型期权合约构建期权备兑组合增强现货交易收益 [16] - 期权备兑策略指上游企业持有现货库存或期货多单时卖出看涨期权 下游企业有进货需求或期货空单时卖出看跌期权 若期权到期未被行权则赚取全部期权费 若被行权则获得与现货或期货持仓相反头寸进行对冲 [16] - 以AD2511期货合约为例 行权价21000元/吨的虚值看涨期权价格约150元/吨 上游企业卖出该合约 若期货价格低于21000元/吨 赚取150元/吨收益 以市场价销售现货 实际出货价为市场价加150元/吨 若期货价格高于21000元/吨 被行权获得成本价21000元/吨的期货空单 另赚取权利金150元/吨 相当于锁定出货价格在21150元/吨 [17]
原油:大幅上涨
冠通期货· 2025-06-18 18:04
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期原油供需转好,叠加地缘风险急剧升温,价格大幅上涨 只是OPEC+闲置产能充足,OPEC+远期增产及贸易战拖累后期需求,地缘风险仍很大,原油波动大,建议谨慎操作,轻仓买入原油看涨期权 关注伊以相互袭击是否扩大至霍尔木兹海峡及整个中东 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 欧佩克+7月增产41.1万桶/日,沙特希望未来加速增产,供给压力大 但OPEC+产量增长不及预期,加拿大野火致近35万桶重质原油日产量停产,美伊核协议谈判中止,中东地缘风险加剧,美国钻井数量下降,供给压力缓解 [1] - 需求端美国非农和CPI数据好于预期,中美经贸磋商达成协议框架,市场风险偏好回升,美国进入出行旺季,原油去库,但成品油需求与库存数据不佳,全球贸易战影响仍在,EIA上调2025年全球石油库存增幅 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2508合约上涨6.17%至552.7元/吨,最低价530.2元/吨,最高价556.3元/吨,持仓量增加4936至38030手 [2] 基本面跟踪 - OPEC维持2025年全球原油需求增速130万桶/日,维持2026年增速128万桶/日;EIA下调2026年美国原油产量预期12万桶/日至1337万桶/日,上调2025年全球石油库存增幅;IEA下调2025和2026年全球原油需求增速 [3] - 6月11日EIA数据显示,美国截至6月6日当周原油库存减少364.4万桶超预期,汽油和精炼油库存增加超预期,库欣原油库存减少40.3万桶,整体油品库存增加 [3] 供给端 - OPEC 4月原油产量上调12.8万桶/日至2683.8万桶/日,5月环比增加18.4万桶/日至2702.2万桶/日,主要因沙特增产 [4] - 美国6月6日当周原油产量环比增加2.0万桶/日至1342.8万桶/日,较去年12月上旬高位回落20.3万桶/日 [4] - 美国原油产品四周平均供应量增加至1989.1万桶/日,较去年同期由偏低转偏高,汽、柴油环比增加带动单周供应量环比增加1.20% [4]
先锋期货期权日报-20250618
先锋期货· 2025-06-18 17:03
先锋期货期权日报 2025-6-18 风险揭示 本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。本报告所载 的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用。过去的表现并不代表未来 的表现,未来的回报也无法保证,投资者可能会损失本金。 在任何情况下,我们不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损 失负任何责任,投资者需自行承担风险。此报告中所指的投资及服务可能不适合 阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。 | 标的 | 平值期权隐 | 排名 | 标的30天历 | 排名 | 标的当目 | 排名 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 含波动率 | | 史波动率 | | 真实波幅 | | | ad2511 | 32.0% | 1 | 0.0% | 64 | 0.0% | ર્ણ | | sc2508 | 3.3% | 2 | 2.4% | 1 | 5.7% | 1 | | br2507 | 2.4% | 3 | 1.9% | 3 | 2.3% | ા ર | | ao2507 | 2.2% | 4 | 2.3% | 2 | 4.0 ...
华泰期货股指期权日报-20250618
华泰期货· 2025-06-18 15:56
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年6月17日,上证50ETF期权成交量78.47万张,沪深300ETF期权(沪市)成交量67.36万张,中证500ETF期权(沪市)成交量126.62万张,深证100ETF期权成交量4.32万张,创业板ETF期权成交量75.79万张,上证50股指期权成交量2.29万张,沪深300股指期权成交量6.21万张,中证1000期权总成交量18.97万张[1] - 各期权看涨、看跌及总成交量明细:上证50ETF期权看涨37.00万张、看跌41.47万张、总78.47万张;沪深300ETF期权(沪市)看涨35.96万张、看跌31.40万张、总67.36万张;中证500ETF期权(沪市)看涨65.67万张、看跌60.96万张、总126.62万张;深证100ETF期权看涨2.32万张、看跌2.00万张、总4.32万张;创业板ETF期权看涨37.58万张、看跌38.22万张、总75.79万张;上证50股指期权看涨1.27万张、看跌2.24万张、总2.29万张;沪深300股指期权看涨3.74万张、看跌2.48万张、总6.21万张;中证1000股指期权看涨10.66万张、看跌9.17万张、总18.97万张[20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.95,环比变动 -0.03;持仓量PCR报0.91,环比变动 -0.03 [2] - 沪深300ETF期权(沪市)成交额PCR报0.77,环比变动 -0.10;持仓量PCR报0.85,环比变动 -0.03 [2] - 中证500ETF期权(沪市)成交额PCR报0.89,环比变动 +0.06;持仓量PCR报1.11,环比变动 -0.08 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报1.54,环比变动 +0.22;持仓量PCR报0.96,环比变动 +0.00 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报1.04,环比变动 +0.10;持仓量PCR报0.89,环比变动 -0.08 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.72,环比变动 -0.10;持仓量PCR报0.59,环比变动 -0.01 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.67,环比变动 +0.04;持仓量PCR报0.66,环比变动 +0.00 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.78,环比变动 -0.05;持仓量PCR报0.96,环比变动 -0.02 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报13.95%,环比变动 -0.07% [3] - 沪深300ETF期权(沪市)VIX报15.12%,环比变动 -0.22% [3] - 中证500ETF期权(沪市)VIX报18.91%,环比变动 -0.49% [3] - 深证100ETF期权VIX报17.54%,环比变动 -0.39% [3] - 创业板ETF期权VIX报21.64%,环比变动 +0.10% [3] - 上证50股指期权VIX报15.51%,环比变动 +0.12% [3] - 沪深300股指期权VIX报15.88%,环比变动 -0.21% [3] - 中证1000股指期权VIX报21.20%,环比变动 -0.24% [3]