| | | 沪镍产业日报 2025-12-09 镍库存延续增长，市场按需采购为主，现货升水上涨；海外LME库存亦呈现增长。技术面，持仓持稳价格 免责声明 调整，多空分歧增加。观点参考：预计短线沪镍震荡调整，关注MA30压力。 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪镍(日,元/吨) | 117350 | -680 01-02月合约价差:沪镍(日,元/吨) | -270 | -100 | | | LME3个月镍(日,美元/吨) | 14885 | -85 ...

免责声明 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 数据指标 | 最新 | 环比 | 项目类别 | 沪铝主力合约收盘价(日,元/吨) | 21,775.00 | -500.00↓ 氧化铝期货主力合约收盘价(日,元/吨) | 2,546.00 | -39.00↓ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力-连二合约价差:沪铝(日,元/吨) | -90.00 | +10.00↑ 主力-连二合约价差:氧化铝(日,元/吨) | -37.00 | +26.00↑ | 主力合约持仓量:沪铝(日,手) | 195,726.00 | -37413.00↓ 主力合约持仓量:氧化铝(日,手) | 282,080.00 | -10165.00↓ | | | | LME铝注销仓单(日,吨) | 40,400.00 | 0.00 库存:氧化铝:合计(周,万吨) | 259,955.00 | -903.00↓ | LME电解铝三个月报价（日，美元/吨） | 2,886.50 | -14.00↓ LME铝库存（日，吨） | 5 ...

维持刚需为主。总的来看，近来菜油市场继续消化加菜籽产量超预期以及澳菜籽抵港带来的利空，期价继续下跌。 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号Z0017638 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 菜籽系产业日报 2025-12-09 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 期货收盘价(活跃合约):菜籽油(日,元/吨) | 9393 | -109 期货收盘价(活跃合约):菜籽粕(日,元/吨) | 2317 | -25 | | ...

报告行业投资评级 - 谨慎看空 [2] 报告的核心观点 - RB2605合约增仓下行 宏观方面中共中央政治局召开会议分析研究2026年经济工作 供需上螺纹钢周度产量大幅下调 产能利用率降至41.5%低于去年同期 表观需求继续萎缩 市场情绪低迷 整体上铁水产量下滑 减少炉料需求 炼钢成本支撑减弱 继续关注宏观市场变化对钢价影响 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3079元/吨 环比下降44元；持仓量环比增加116170手 [2] - RB合约前20名净持仓-37831手 环比增加3895手；RB1 - 5合约价差14元/吨 环比增加20元 [2] - RB上期所仓单日报57721吨 环比下降10455吨；HC2605 - RB2605合约价差173元/吨 环比增加5元 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计3280元/吨 环比下降30元；过磅3364元/吨 环比下降31元 [2] - 广州HRB400E 20MM理计3520元/吨 环比持平；天津HRB400E 20MM理计3160元/吨 环比下降20元 [2] - RB主力合约基差201元/吨 环比增加14元；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差20元/吨 环比增加20元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿779元/湿吨 环比下降7元；天津港一级冶金焦1710元/吨 环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2160元/吨 环比持平；河北Q235方坯2950元/吨 环比下降20元 [2] - 45港铁矿石库存量15296.34万吨 环比增加90.27万吨；样本焦化厂焦炭库存44.45万吨 环比下降0.50万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量625.25万吨 环比下降0.28万吨；唐山钢坯库存量113.25万吨 环比下降1.51万吨 [2] - 247家钢厂高炉开工率80.14% 环比下降0.93%；247家钢厂高炉产能利用率87.06% 环比下降0.90% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量189.31万吨 环比下降16.77万吨；产能利用率41.50% 环比下降3.68% [2] - 样本钢厂螺纹钢厂库142.68万吨 环比下降4.05万吨；35城螺纹钢社会库存361.13万吨 环比下降23.62万吨 [2] - 独立电弧炉钢厂开工率67.71% 环比下降1.04%；国内粗钢产量7200万吨 环比下降149万吨 [2] - 中国钢筋月度产量1475万吨 环比增加41万吨；钢材净出口量948.40万吨 环比增加20.40万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数92.43 环比下降0.34；固定资产投资完成额累计同比-1.70% 环比下降1.20% [2] - 房地产开发投资完成额累计同比-14.70% 环比下降0.80%；基础设施建设投资累计同比-0.10% 环比下降1.20% [2] - 房屋施工面积累计值652939万平方米 环比下降4359万平方米；房屋新开工面积累计值49061万平方米 环比下降3662万平方米 [2] - 商品房待售面积39645万平方米 环比增加292万平方米 [2] 行业消息 - 今年前11个月我国进出口总值41.21万亿元 同比增长3.6% 其中出口24.46万亿元 增长6.2% 进口16.75万亿元 增长0.2% [2] - 美联储定于12月9日和10日举行议息会议 市场普遍认为很可能再次降息25个基点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转；但现货价格低、养殖端亏损、补栏积极性欠佳利好远期价格，而蛋鸡在产存栏仍处高位、老鸡未超淘，高产能牵制近月价格；市场博弈于弱现实与强预期之间，短期近月合约或宽幅震荡，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价3124元/500千克，环比-29；前20名持仓净买单量-31630手，环比-7028 [2] - 鸡蛋期货月间价差（1 - 5）为-457元/500千克，环比27；持仓量132996手，环比-13490 [2] - 注册仓单量为0手，环比0 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.06元/斤，环比0.02；基差-62元/500千克，环比48 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数114.24（2015 = 100），环比-1.02；淘汰产蛋鸡指数114.44（2015 = 100），环比-10.19 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.85元/羽，环比0.15；新增雏鸡指数67.09（2015 = 100），环比-9.56 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.76元/公斤，环比0；蛋鸡养殖利润-0.3元/只，环比0.11 [2] - 主产区淘汰鸡平均价7.72元/公斤，环比0.12；淘汰鸡日龄510天，环比3 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.57元/公斤，环比-0.09；28种重点监测蔬菜平均批发价5.91元/公斤，环比-0.01 [2] - 白条鸡平均批发价17.94元/公斤，环比0.68；流通环节周度库存1.14天，环比0.07 [2] - 生产环节周度库存1.06天，环比0.04；鲜鸡蛋出口当月值13394.53吨，环比178.74 [2] 下游情况 销区鸡蛋周度消费量7115吨，环比-296 [2] 行业消息 - 山东鸡蛋均价6.18元/公斤，较昨日涨0.03；河北、广东、北京鸡蛋均价分别为5.69元/公斤、6.53元/公斤、6.30元/公斤，与昨日持平 [2] - 养殖端持续亏损使补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价92,800元/吨，环比下降2040元；前20名净持仓-182,801手，环比下降14,994手 [2] - 主力合约持仓量575,421手，环比下降17,708手；近远月合约价差1,340元/吨，环比上升1,880元 [2] - 广期所仓单12,920手/吨，环比下降200手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价92,750元/吨，环比持平；工业级碳酸锂平均价90,350元/吨，环比持平 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-50元/吨，环比上升2,040元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1,200美元/吨，环比持平；磷锂铝石平均价9,925元/吨，环比持平 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价3,894元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量53,980吨，环比上升2,450吨；碳酸锂进口量23,880.69吨，环比上升4,283.79吨 [2] - 碳酸锂出口量245.91吨，环比上升95.10吨；碳酸锂企业开工率47%，环比持平 [2] - 动力电池产量170,600MWh，环比上升19,400MWh；六氟磷酸锂18万元/吨，环比持平 [2] - 锰酸锂36,000元/吨，环比持平；钴酸锂344,000元/吨，环比持平 [2] - 三元材料(811型):中国166,000元/吨，环比持平；三元材料(622动力型):中国146,500元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型):中国157,500元/吨，环比持平；三元正极材料开工率51%，环比下降1% [2] - 磷酸铁锂3.91万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率63%，环比下降1% [2] - 新能源汽车:当月产量1,772,000辆，环比上升155,000辆；新能源汽车:当月销量1,715,000辆，环比上升111,000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率46.75%，环比上升0.66%；新能源汽车:累计销量12,943,000辆，环比上升3,193,000辆 [2] - 新能源汽车:当月出口量25.60万辆，环比上升3.40万辆；新能源汽车:累计出口量201.40万辆，环比上升95.60万辆 [2] 期权情况 - 标的20日均波动率56.28%，环比上升0.61%；标的40日均波动率46.96%，环比上升0.55% [2] - 认购总持仓107,764张，环比上升19,295张；认沽总持仓74,232张，环比上升16,049张 [2] - 总持仓沽购比68.88%，环比上升3.1173%；平值IV隐含波动率0.33%，环比上升0.0033% [2] 行业消息 - 乘联分会称汽车行业利润空心化趋势严峻，上游利润截流严重，各地“两新”政策释放内需活力，但汽车行业效益改善落后于其它消费品 [2] - 年末多地出台汽车消费补贴举措，12月8日沈阳发放5000万元汽车消费补贴，12月5日青岛出台新车首保消费补贴细则，单车最高补贴8000元 [2] - 2025年1 - 10月中国汽车出口646万辆，同比增速22%，10月出口82.1万辆，同比增长40%，环比增长9%；2025年1 - 10月新能源汽车出口265万辆，同比增长54% [2] - 中央政治局会议强调2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，实施积极财政政策和适度宽松货币政策，提升宏观经济治理效能 [2] 观点总结 - 碳酸锂主力合约震荡回落，持仓量环比减少，现货较期货贴水，基差环比走强 [2] - 原料端锂矿报价随碳酸锂报价回调小幅走弱，供给端国内头部矿山复产预期好，冶炼厂爬产，后续增量将释放，需求端下游态度松动，成交活跃，消费端新能源汽车和储能市场令下游排产保持高水位 [2] - 期权持仓量沽购比值68.88%，环比上升3.1173%，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴下方，绿柱初现 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面，中共中央政治局会议指出2026年经济工作要稳中求进、提质增效，发挥政策集成效应，实施积极财政和适度宽松货币政策，扩大内需、优化供给 做优增量、盘活存量[3] - 基本面，供应端国内锡矿进口供应较紧，加工费维持低位 缅甸复产和雨季结束提供部分增量但供应不稳定，整体进口量低 冶炼端原料紧张、库存低，多数企业亏本，精炼锡产量受限且同比缺增量 进口方面印尼10月出口低缓解供应担忧，国内进口亏损预计进口量下降 需求端下游对高价货源接受度有限，成交量低，LME库存降、现货升水回调[3] - 技术面，持仓减量价格回调，多空分歧增加，跌破MA5支撑 预计沪锡震荡调整，关注MA10支撑[3] 根据相关目录总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价312320元/吨，环比-6880元/吨；1月 - 2月合约收盘价环比+20元/吨[3] - LME3个月锡价39800美元/吨，环比-375美元/吨；主力合约持仓量43424手，环比-5047手[3] - 期货前20名净持仓-331手，环比+89手；LME锡总库存3075吨，环比-10吨[3] - 上期所库存6865吨，环比+506吨；LME锡注销仓单285吨，环比-10吨[3] - 上期所仓单7237吨，环比-29吨[3] 现货市场 - SMM1锡现货价格316000元/吨，环比+2000元/吨；长江有色市场1锡现货价315590元/吨，环比+2300元/吨[3] - 沪锡主力合约基差-5200元/吨，环比-2500元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)46美元/吨，环比-24美元/吨[3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口量1.16万吨，环比+0.29万吨；锡精矿(40%)平均价302000元/吨，环比-800元/吨[3] - 锡精矿(40%)加工费10500元/吨，环比持平；锡精矿(60%)平均价306000元/吨，环比-800元/吨[3] - 锡精矿(60%)加工费6500元/吨，环比持平[3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比-0.16万吨；精炼锡进口量983.25吨，环比-518.38吨[3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格202870元/吨，环比+720元/吨；镀锡板(带)累计产量124.54万吨，环比+13.61万吨[3] - 镀锡板出口量22.26万吨，环比+2.5万吨[3] 行业消息 - 中共中央政治局召开会议分析研究2026年经济工作，要坚持稳中求进、提质增效，实施积极财政和适度宽松货币政策，扩大内需、培育新动能[3] - 11月中国乘用车销量连续第二个月下滑，同比降8.5%至224万辆，燃油车跌22%、补贴退坡致跌幅大，新能源车占比达58.9%但增速仅4.2%难抵跌幅，出口增长52.4%成亮点[3]

| 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | HC 主力合约收盘价(元/吨) | 3,252 | -39↓ HC 主力合约持仓量(手) | 1108414 | +29738↑ | | | HC 合约前20名净持仓(手) | 1,124 | +31023↑ HC1-5合约价差(元/吨) | 6 | +7↑ | | | HC 上期所仓单日报(日，吨) | 141632 | 0.00 HC2605-RB2605合约价差(元/吨) | 173 | +5↑ | | 现货市场 | 杭州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,300.00 | -10.00↓ 广州 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,270.00 | -40.00↓ | | | 武汉 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,310.00 | 0.00 天津 4.75热轧板卷(元/吨) | 3,200.00 | -20.00↓ | | | HC主力合约基差(元/吨) | 48.00 | +29.00↑ 杭州热卷-螺纹钢价差(元/吨) | ...

免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | 期货主力合约收盘价:生猪(日,元/吨) | 11450 | 65 主力合约持仓量:生猪(日,手) | 148826 | -2686 | | | 仓单数量:生猪(日,手) | 108 | 0 期货前20名持仓:净买单量:生猪(日,手) | -44153 | -2674 | | 现货价格 | 生猪价 河南 驻马店(日,元/吨) | 11300 | 0 生猪价 吉林 四平(日,元/吨) | 10900 | -300 | | | 生猪 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月政治局会议定调积极，财政、货币政策延续宽松基调，2026年宽货币政策或仍有空间 [4] - 受公募基金赎回新规、银行年末兑现浮盈需求等因素扰动，当前债市情绪仍偏谨慎，曲线明显走陡，利率短期内或延续震荡格局 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - T主力收盘价107.980，环比涨0.12%，成交量75883，环比降22485 [2] - TF主力收盘价105.785，环比涨0.07%，成交量57038，环比降15253 [2] - TS主力收盘价102.430，环比涨0.02%，成交量30157，环比降7733 [2] - TL主力收盘价112.590，环比涨0.45%，成交量110374，环比降64954 [2] 期货价差数据 - TL2603 - 2512价差 - 0.16，环比降0.10；T03 - TL03价差 - 4.61，环比降0.28 [2] - T2603 - 2512价差 - 0.18，环比涨0.02；TF03 - T03价差 - 2.20，环比降0.03 [2] - TF2603 - 2512价差0.00，环比降0.02；TS03 - T03价差 - 5.55，环比降0.05 [2] - TS2603 - 2512价差 - 0.03，环比涨0.01；TS03 - TF03价差 - 3.35，环比降0.02 [2] 期货持仓头寸数据 - T主力持仓量220366，环比降284；前20名多头189672，环比降815；前20名空头198519，环比涨2139；前20名净空仓8847，环比涨2954 [2] - TF主力持仓量130042，环比降728；前20名多头109007，环比降1946；前20名空头121427，环比降1212；前20名净空仓12420，环比涨734 [2] - TS主力持仓量64994，环比涨1373；前20名多头53167，环比涨475；前20名空头62114，环比涨1675；前20名净空仓8947，环比涨1200 [2] - TL主力持仓量145238，环比降1089；前20名多头128809，环比涨538；前20名空头140863，环比降585；前20名净空仓12054，环比降1123 [2] 前二CTD净价数据 - 250018.IB(6y）净价100.3775，环比涨0.1110；220025.IB(6y）净价99.0955，环比涨0.7737 [2] - 230014.IB(4y）净价104.5527，环比涨0.0197；240020.IB(4y)净价100.8844，环比涨0.0317 [2] - 250017.IB(2y)净价100.0719，环比涨0.0086；230002.IB(2y)净价102.6324，环比涨0.0277 [2] - 210005.IB(17y)净价127.2636，环比涨0.6643；210014.IB(19y)净价123.982，环比涨0.3390 [2] 国债活跃券收益率数据 - 1y收益率1.4000，环比持平；3y收益率1.4175，环比降0.25bp [2] - 5y收益率1.6200，环比持平；7y收益率1.7325，环比涨0.25bp [2] - 10y收益率1.8325，环比涨0.40bp [2] 短期利率数据 - 银质押隔夜利率1.3432，环比涨14.32bp；Shibor隔夜利率1.3030，环比涨0.10bp [2] - 银质押7天利率1.4547，环比降0.53bp；Shibor7天利率1.4310，环比涨0.50bp [2] - 银质押14天利率1.4800，环比降2.00bp；Shibor14天利率1.5100，环比降0.70bp [2] LPR利率数据 - 1y LPR利率3.00，环比持平；5y LPR利率3.5，环比持平 [2] 公开市场操作数据 - 发行规模1173亿，到期规模1563亿，净回笼390亿，利率1.4%，期限7天 [2] 行业消息 - 中共中央政治局12月8日会议指出，明年经济工作坚持稳中求进、提质增效，继续实施更积极财政政策和适度宽松货币政策等 [2] - 2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增3.6%，11月增速回升 [3] - 证监会主席吴清明确“十五五”时期提高资本市场制度包容性、适应性重点任务举措 [3] 重点关注 - 12/10 9:30关注中国11月CPI、PPI同比 [4] - 12/11 3:00关注美联储12月利率决议 [4]