报告行业投资评级 - 维持汽车行业“推荐”评级 [2][105] 报告的核心观点 - 零跑B10于4月10日上市，搭载激光雷达车型价格下探至11.98万元，智驾硬件配置有望在消费者安全性要求和成本下降推动下加速普及 [5][15] - 2025年主流新能源车型有望普及L2.5及以上智驾辅助功能，激光雷达渗透率或迅速提升 [15] 各部分总结 本周观点 - 零跑B10上市，搭载激光雷达车型价格低且功能多，零跑与禾赛合作预计采购20万台激光雷达 [15] - 2025年主流新能源车型有望普及L2.5及以上智驾辅助功能，激光雷达因优势明显且成本将降低，渗透率有望提升 [15] 行业动态 行业要闻 - 长城与宇树合作推动机器人在汽车领域产业化落地，开创跨界协同新模式，发力三大方向，初期探索“越野车+机器狗”场景 [16] - 蔚来计划与济宁合作建50座换电站；五菱发布神炼电池M；上汽第二代全栈线控底盘预计2027年落地；长安与腾讯深化智能化合作；零跑智驾软件免费；元戎启行与高通合作开发高阶智驾方案 [17][18][19][20][21] - 上海临港与斯泰兰蒂斯整合汽车业务；比亚迪腾势Z9GT亮相米兰；北汽福田巴西工厂投产；比亚迪开启斯里兰卡交付；智己汽车登陆澳大利亚 [23][24][25][26][27] 上市车型 - 本周新上市车型有北京汽车BJ40增程版、长安汽车CS5 PLUS等；未来待上市车型有特斯拉Model Q、赛力斯问界M8等 [29][31] 公司公告 - 长安汽车2024年营收1597.33亿元，归母净利润73.21亿元；2025年一季度预计归母净利润13.0 - 14.0亿元，扣非归母净利润7.3 - 8.3亿元 [33] - 比亚迪2025年一季度预计归母净利润85.0 - 100.0亿元 [33] 本周行情 - 2025年4月7 - 11日，申万汽车板块涨跌幅-5.51%，排名第21，细分板块中乘用车、商用车、零部件、服务板块涨跌幅分别为-1.73%、-6.22%、-7.51%、-6.82%，同期沪深300涨跌幅-2.87%，万得全A涨跌幅-4.31% [34] - 个股方面，17只个股上涨，298只个股下跌，涨跌幅前五为海联金汇等，后五为首控集团等 [40] - 截至4月11日，申万汽车板块PE为24.5倍，较上周环比下跌，子板块中乘用车、商用车、零部件、服务板块PE为25.3、32.7、22.1、55.3倍 [44] 数据跟踪 月度数据 - 2025年3月，我国汽车销售291.50万辆，同比+8.18%，环比+36.94%；乘用车批发241.20万辆，同比+9.90%，环比+36.46%，零售194.00万辆，同比+14.80%，环比+40.18% [48] - 乘用车销量排名前10厂商合计市占率63.5%，比亚迪、吉利、一汽大众分列前三，自主厂商比亚迪等销量同比有增长 [57][58] - 3月新能源乘用车批发112.80万辆，同比+39.26%，环比+35.90%，批发渗透率46.8%；零售99.10万辆，同比+38.75%，环比+45.07%，零售渗透率51.1%，2025Q1新能源渗透率47.3% [60] - 新能源销量前十位同比增速分化，吉利、奇瑞等在新车型拉动下销量同比翻倍或更高 [65] - 2025年2月，L2.5及以上智驾渗透率达17.11%，创历史新高，2025年有望快速提升 [68] - 3月汽车经销商综合库存系数为1.56，同比基本持平，环比-3.11%，自主品牌、合资品牌、进口品牌库存系数有不同变化 [69] - 3月客车销量5.30万辆，同比-0.12%，环比+55.10%；2月大中型客车销量0.72万辆，同比+21.00%，环比-9.85% [75] - 2月重卡销量8.14万辆，同比+36.09%，环比+12.74%；天然气重卡销量1.77万辆，同比+84.53%，环比+130.59%；新能源重卡销量0.82万辆，同比+305.68%，环比+15.95% [80][82] - 2月乘用车出口37.06万辆，同比+17.65%，环比-6.27%，其中新能源乘用车出口12.45万辆，同比+56.80%，环比-13.50% [87] - 2月大中型客车出口0.54万辆，同比+22.14%，环比-25.48%；重卡出口2.09万辆，同比+13.74%，环比-3.25% [94] 周度数据 - 4月1 - 6日，乘用车零售21.0万辆，同比+2%，较上月同期-14%；批发21.2万辆，同比+11%，较上月同期-21% [100] - 4月1 - 6日，新能源车零售11.3万辆，同比+17%，较上月同期-17%，零售渗透率53.8%；批发12.0万辆，同比+25%，较上月同期-16%，批发渗透率56.6% [103] 投资建议 - 维持行业“推荐”评级，建议关注智驾领先整车标的如比亚迪等；智能化核心环节标的如德赛西威等；商用车客车&重卡龙头如宇通客车等 [105]

中国电子信息产业发展研究院 工业经济研究所 二O二五年四月 中国制造业国际化：趋势、风险 及应对 思路架构二 整体篇 历史演变：制造业国际化的四个阶 段 内外双驱：日益复杂的外部环境与 自身发展的内驱动力 风险挑战：地缘变局、蝴蝶效应、 市场风险 政策篇 增强前瞻性、扩大融合性、提高抗 压性、优化系统性 产业篇 新能源汽车：产业生态国际化 关键矿产：竞争愈发激烈 动力电池：国际化投资热情高涨 光伏：全球造，全球卖 经验篇 日本：先产品后产能、先大企业后 中小企业跟随、先劳动密集型后资 本技术密集型 德国：以坚实的工业基础与细分制 造领域的持续深耕，推动"德国制 造"国际化 韩国：依托龙头企业发展，建立和 完善支持制造业国际化的相关制度 纺织：全球需求不足影响国际化 我国制造业国际化已进入转型升级新阶段 我国制造业国际化发展的阶段划分 当前我国制造业国际化的新格局 我国制造业国际化分为起步期、快速发展期、均衡扩张期、转型升级 期四个阶段 | | 第一阶段 | | | | 第二阶段 | | | | 第三阶段 | | | | 第四阶段 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- ...

2025Q1长剧集 网播表现与上新观察 概念说明 研究范围 正片有效播放 综合有效点击与受众观看时长，去除异常点击量，并排除花絮、预告片、特 辑等干扰，真实反映影视剧的市场表现及受欢迎程度。网播全端覆盖PC端、 移动端及OTT端。 集均30天有效播放（集均V30） 每集30天累计有效播放/集数，集均V30可客观且直观的对比长短剧集的有 效播放表现。 云合评级 使用集均30天有效播放（集均V30）对剧集播放表现进行评级（完结不足 30天以V30预测值计算）。 库存剧 首播年份与平台上线年份间隔两年及以上。 覆盖单集时长20分钟以上的爱奇艺、芒果TV、腾讯视频、优酷、BILIBILI、 乐视视频、搜狐视频、西瓜视频八大视频平台全部剧集。 数据来源 云合·四象分析系统 | 连续剧EVA 云合·四象全舆情系统 | 连续剧EPS 云合工具箱·小程序 数据周期 2024.1.1-3.31；2025.1.1-3.31。 具体数据周期详见各页底部标注。 内容概览 榜单：《大奉打更人》进入霸屏榜、集均V30榜、热播期集均榜TOP3内 霸屏榜：《大奉打更人》《国色芳华》《白月梵星》3部古装剧领跑2025Q1剧集市场。 集均榜：《 ...

报告行业投资评级 - 汽车行业评级为强于大市（维持评级） [10] 报告的核心观点 - 关税影响边际转弱，可把握智驾平权带来的投资机遇，积极参与汽车年报行情；关税交易钝化后可逐步积极做多机器人板块；低空经济板块相对“滞涨”，静待催化 [2][12][17] 各行业总结 汽车行业 - **近期行情**：本周申万汽车指数下跌 5.5%，申万一级行业排名 21/31 位 [2] - **行业变化**：4 月 1 - 6 日，乘用车零售 21 万辆，同比增 2%，较上月降 14%；批发 21.2 万辆，同比增 11%，较上月降 21%；4 月 7 日大众与地平线合作；4 月 10 日上汽集团召开发布会 [4] - **行情复盘**：1 - 3 月狭义乘用车批发销量增 11%，新能源增 42%；以旧换新政策加码；上海车展临近；4 月年报及一季报将密集发布；美国加征关税对中国整车出口影响不大 [5] - **投资策略**：把握智驾平权投资机遇，积极参与年报行情 [8] - **建议关注**：整车龙头组合 A 股比亚迪+赛力斯；港股吉利汽车+小米集团+理想汽车 [9] 人形机器人行业 - **近期行情**：Wind 机器人指数近五日 - 8.30%，概念板块排名 283/326 [12] - **行业变化**：4 月 7 日均普智能与智元成立合资公司；4 月 10 日宇树发布机器人格斗视频并将开启直播 [13] - **行情复盘**：本周板块先回调后回暖，预计随关税战情绪弱化将反弹，交易方式将聚焦核心标的，关注丝杠设备交易机会，看好 25 年国内外共振机会，可左侧布局 [14] - **投资策略**：看好国内外产业链共振机会，交易 t 链条确定性、国产链边际变化和设备扩散性机会 [15] - **建议关注**：T 链核心、国产机器人链、1X 链核心、传感器突破、设备国产化等相关标的 [16] 低空经济行业 - **近期行情**：Wind 低空经济指数本周涨跌幅 - 3.95%，概念板块排名 100/326 [17] - **行业变化**：中央空管委印发专项措施；英搏尔与高域合作；海南公布行动方案；第五届消博会设低空经济展示专区 [18][20] - **行情复盘**：本周板块随大盘，周三受益军工上涨；部分核心标的跌破年初股价平台；25 年进入订单落地阶段，关注订单落地和新方向环节，重视低空安全 [21] - **投资策略**：核心标的跌破年初股价平台，板块静待后续催化 [22] - **建议关注**：新方向和老标的相关企业 [23]

报告行业投资评级 - 传媒行业投资评级为优于大市 [1][4] 报告的核心观点 - 持续看好AI应用端机会，关注业绩表现，中长期看好AI应用及IP潮玩，关注游戏、出版、广告媒体等板块业绩确定性 [3][39] 根据相关目录分别进行总结 本周表现回顾 - 本周（4.5 - 4.11）传媒行业下跌6.88%，跑输沪深300（-2.87%）和创业板指（-6.73%），在所有板块中涨跌幅排名第27位 [1][11][13] - 涨幅靠前的有祥源文旅、果麦文化等，跌幅靠前的有读者传媒、冰川网络等 [1][11] 重点关注 - 4月10日国家人工智能基金亮相，规模600.6亿元，专注早期人工智能项目投资 [15] - 4月12日OpenAI宣布GPT - 4于4月30日从ChatGPT中退役，被GPT - 4o取代；3月ChatGPT下载量突破4600万次 [16][17] - 4月11日AI视频生成平台Pika推出Pika Twist新技术，可超现实操控视频角色或物体 [17] - 4月10日国家电影局称将适度减少美国影片进口数量 [18] - 4月11日四部门联合印发意见，支持体育企业融资发展 [18] 本周行业数据更新 电影票房表现情况 - 4月6日 - 4月13日电影票房2.09亿元，《向阳·花》《我的世界大电影》《不说话的爱》票房排名前三 [2][18] - 下周有4部影片定档，热度前三为《触碰你》《孤独的美食家》《火之鸟·伊甸之花》 [20] 电视剧(网剧） - 本周《棋士》《雁回时》《以美之名》《滤镜》《北上》排名居前 [24] 综艺节目 - 本周《乘风2025》《无限超越班第三季》《哈哈哈哈哈第五季》《妻子的浪漫旅行2025》《小小的勇气》排名居前 [25] 游戏 - 2025年2月中国手游收入前三为点点互动《Whiteout Survival》、腾讯《PUBG Mobile》、动视暴雪&腾讯《使命召唤手游》 [28] - 本周《王者荣耀》《和平精英》在iOS游戏畅销榜排名居前，《心动小镇》《崩坏：星穹铁道》在安卓游戏热玩榜排名居前 [29] 数字藏品（NFT） - 截至2025年4月13日，最近7日海外数字藏品成交额前三为Zero Name Services、DVDA The Cult、MekaVerse [32] 行业新闻 - OpenAI将发布GPT - 4.1系列及o3系列，提升多模态和推理能力 [33] - 华为诺亚方舟实验室与港大联合推出Dream7B语言模型，突破文本生成格局 [36] 上市公司动态更新 - 4月12日浙文互联发布年报，2024年收入77.0亿元，同比下滑28.8%；归母净利润1.6亿元，同比下滑17.9% [37] - 4月12日皖新传媒发布年报，2024年收入107.5亿元，同比下滑4.4%；归母净利润7.0亿元，同比下滑24.7%；扣非后归母净利润7.6亿元，同比提升0.5% [38] 投资建议 - 持续看好AI应用端机会，把握豆包产业链、AI情感陪护/玩具及垂直应用领域相关标的 [39] - 关注游戏、出版及广告媒体业绩确定性，推荐恺英网络、万达电影、光线传媒等标的，看好IP谷子产业，推荐泡泡玛特 [3][39]

报告行业投资评级 - 同步大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 建议关注游戏板块，其受中美关税影响小，后续有望估值修复，国内游戏市场玩家需求强劲，政策端版号发放数量持续宽松[3][11] - 关注广告市场顺周期变化，随着刺激消费政策出台，投放需求或将回升，同时关注IP与衍生品结合带来的IP经济高景气度[3][12] - 关注国有出版公司高股息和防御性价值带来的长期收益，其业绩稳定、分红持续，叠加所得税免征政策，2025Q1业绩有向上弹性[4][12] - AI层面关注大模型迭代带来的性能提升和成本下降，AI陪伴、AI游戏、AI教育等垂直应用领域有望实现更多AI应用落地[7][12] 根据相关目录分别进行总结 投资建议 - 关注游戏板块，国内游戏产业受中美关税影响小，后续有望估值修复，玩家需求强劲，2024年市场规模、用户规模、ARPU值创新高，2025Q1国产游戏版号发放数量同比增加约8.7%[3][11] - 关注广告市场顺周期变化，随着刺激消费政策出台，投放需求或将回升，关注IP与衍生品结合带来的IP经济高景气度[3][12] - 关注国有出版公司高股息和防御性价值带来的长期收益，业绩稳定、分红持续，部分公司近三年平均股息率达6%以上，2025Q1业绩有向上弹性[4][12] - AI层面关注大模型迭代带来的性能提升和成本下降，AI陪伴、AI游戏、AI教育等垂直应用领域有望实现更多AI应用落地[7][12] - 建议关注恺英网络、吉比特、三七互娱、分众传媒、芒果超媒、万达电影、光线传媒、中国电影、中原传媒[7][12] 行情回顾 行情回顾 - 2025年3月14日 - 4月11日，传媒板块下跌12.20%，跑输上证指数、沪深300、创业板指数，在全行业涨跌幅排名中排第28名[3][13] - 子板块全部下跌，互联网影音视频、其他广告营销、出版下跌幅度较小，动漫、互联网广告营销、社交与互动媒体下跌更大[13] - 板块142只个股中20只上涨，122只下跌，涨幅最高的有果麦文化、中南传媒等，跌幅最高的有*ST富润、ST中青宝等[3][14] 估值水平 - 截至2025年4月11日，传媒板块PE（ttm，整体法，剔除负值）为26.38倍，2020年以来平均市盈率24.46倍，中位数23.13倍，最大值42.74倍，最小值16.46倍，当前PE历史分位为71.80%[3][17] 行业要闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，有助于全方位提振消费市场发展[18] - 米哈游联合创始人蔡浩宇海外创立的Anuttacon公司旗下游戏《Whispers from the Star》发布预告片[18] - 腾讯2024年Q4营收同比增长11%，全年收入同比增长8%[18][20] - 阅文集团2024年实现收入81.2亿元，同比增长15.8%，IP版权收入同比大增34.2%[20] - 2025年3月134款新游获批版号，版号质量较上月有所提升[20] - 国家新闻出版署公开征求《全民阅读促进条例（征求意见稿）》意见，鼓励促进全民阅读的新技术等开发与应用[20] - 《中国网络视听发展研究报告(2025)》显示，截至2024年12月，我国网络视听用户规模达10.91亿人，同比增长1722万人[20] - 国家电影局发布《关于促进虚拟现实电影有序发展的通知》，鼓励探索虚拟现实电影技术研发等领域[20] - 国务院办公厅转发商务部相关通知，指出办好中国国际消费中心城市精品消费月等措施[20] - 2025年清明节档期全国电影票房收3.78亿元，观影人次超928万[20] 行业月度数据 电影市场 - 2025年3月国内电影市场票房19.25亿元，同比减少30.95%，环比减少88.04%；观影人次0.46亿，同比减少31.34%，环比减少86.43%；平均票价41.85元，同比提升0.57%，环比下滑12.39%；放映场次1159.3万场，同比增加3.02%，环比减少5.71%；整体上座率3.3%，同比下滑1.6pct，环比下滑20.5pct[21] - 2025年1 - 3月国内电影市场总票房243.88亿元，同比增加47.94%，观影人次5.20亿，同比增加42.08%[21] - 2025年3月票房排名前三的影片分别是《哪吒之魔童闹海》《唐探1900》《天堂旅行团》[27] - 2025年4月部分上映电影档期公布，涉及中国电影、横店影视等多家上市公司[30] - 2025年3月，珠海横琴万达电影院线、中影电影院线、深圳市中影南方电影新干线票房及市场占有率环比有不同变化[32] - 2025年3月，万达影投、横店影投、星轶影投票房及市场占有率环比有不同变化[33] 影视剧市场 - 2025年3月电视剧排名前五的分别是《北上》《爱你》《大河之水》《黄雀》《仁心俱乐部》；网剧排名前五的分别是《难哄》《似锦》《雁回时》《滤镜》《嘘，国王在冬眠》[35] 综艺节目市场 - 2025年3月电视综艺排名前五的分别是《你好，星期六2025》《妻子的浪漫旅行2025》《快乐再出发·山海季》《奔跑吧·茶马古道篇》《我家那小子·好好生活季》；网络综艺排名前五的分别是《乘风2025》《大侦探 拾光季》《种地吧第三季》《盒子里的猫 第二季》《半熟恋人 第四季》[36] 游戏市场 - 2025年2月，国内游戏市场实际销售收入279.53亿元，同比增长12.3%，环比下降10.11%；客户端游戏市场规模56.59亿元，同比增长0.29%，环比下降15.17%；移动游戏市场规模208.42亿，同比增长14.18%，环比下降9.26%；自主研发网络游戏海外实际销售收入15.05亿美元，同比增长11.79%，环比下降10.12%[37] - 2025年2月中国游戏市场同比增长主要由移动、客户端和单机市场新品和长线产品运营活动带来增量[39] - 2025年3月共发放国产游戏版号129款，环比增加19款，同比增加22款；发放进口游戏版号5款，环比增加2款。2025年1 - 3月共发放游戏版号383款，同比增加18款[41] - 2025年3月中国手游收入TOP30中，《Whiteout Survival》《PUBG MOBILE》等排名前五[45] - 2025年3月共36个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100，合计吸金20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入36.9%，腾讯、点点互动等排名前五[45] - 2025年4月13日iOS畅销榜游戏排行中，《王者荣耀》《崩坏：星穹铁道》等排名前五；iOS免费榜中，《三千幻世》《金铲铲之战》等排名前五[48] 广告市场 - 2024年广告市场整体同比上涨1.6%，电梯LCD、电梯海报刊例花费同比分别增长21.0%和13.6%，火车/高铁站和影院视频广告刊例花费同比分别增长1.6%和7.4%，街道设施、地铁和机场广告花费呈个位数同比缩减[52] - 2024年广告市场整体花费TOP10榜单中，娱乐及休闲、化妆品/浴室用品等行业增投显著，药品和饮料行业投放量持续位居前列，但广告花费分别同比缩减3.4%和12.1%[52] 豫股专栏 河南省传媒上市公司走势与公告 - 中原传媒2025年3月14日 - 4月11日之间上涨7.86%，跑赢同期上证指数、沪深300指数以及创业板指数[57] - 公司2025年3月29日发布2024年业绩快报，2024年营业收入98.57亿元，同比增加0.24%，营业利润13.53亿元，同比增加11.99%，归母净利润10.53亿元，同比减少24.18%，扣非后归母净利润12.73亿元，同比增加14.15%[57] 河南省传媒产业要闻 - 2024河南文化产业盛典举行，发布2024“诗与远方”河南文旅产业年度榜单[58] - 活动现场发布《2024年度河南省文化和旅游产业发展报告》，介绍河南文旅出圈的“流量密码”[58]

报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 中长期资金入市推动市场信心重拾，关注一季报业务增长带来的配置机遇 [4] 根据相关目录分别进行总结 周行情回顾 - 上周宽基指数中，上证指数下跌3.1%，深证成指下跌5.1%，沪深300下跌2.9%，创业板指数下跌6.7%；行业指数中，非银金融(申万)下跌5.2%，证券Ⅱ(申万)下跌5.4%，保险Ⅱ(申万)下跌4.7%，多元金融(申万)下跌5.5% [10] 市场数据跟踪 - 经纪方面，上周市场股基日均成交额19722亿元，环比增长41.9%；上证所日均换手率1.4%，深交所日均换手率3.3% [19] - 信用方面，两融余额1.81万亿元，环比降低4.9%，其中融资余额1.8万亿元，环比降低5%；融券余额110亿元，环比降低1.2%；股票质押市值2.59万亿元，环比降低5% [19] 行业新闻 - 2025年4月8日，金融监管总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》，上调权益资产配置比例上限、提高投资创业投资基金的集中度比例、放宽税延养老比例监管要求 [34] - 2025年4月11日，金融监管总局就《信托公司管理办法（修订征求意见稿）》公开征求意见，聚焦主责主业、强化公司治理、加强风险防控、强化信托监管要求 [34] - 2025年4月11日，金融监管总局印发《关于促进金融资产管理公司高质量发展 提升监管质效的指导意见》，提出十六条意见措施，明确发展与监管工作的指导思想和基本原则 [34] - 2025年4月11日，金融监管总局发布《保险集团并表监督管理办法》，压实保险集团并表管理主体责任，加强并表管理内部治理约束，强化全面风险管理、内部交易管理、资产负债联动管理 [34]

报告行业投资评级 - 推荐（维持）[2] 报告的核心观点 - 面部填充材料走向多元化，填充类产品迭代迅速，过往以透明质酸为主，现有透明质酸、胶原蛋白及再生类填充材料三种，均可满足多元化需求[5] - 重组胶原蛋白赛道高景气，我国在该领域全球领先，胶原蛋白有肤色改善等优点，临床研究集中于眶周和皮肤年轻化，不适合大容量填充，重组人源化胶原蛋白免疫原性更好，联合抗衰成部分机构选择，锦波生物掌握国内前三张重组Ⅲ型人源化胶原蛋白械三证书，实现剂型覆盖[5] - 预计2025 - 2026年胶原蛋白行业迎来拿证高峰，巨子生物、创健医疗进度较快[5][23] - 2025年3月31日，四环医药旗下产品获批国内第二款国产PCL“少女针”；4月8日，艾尔建美学旗下两款玻尿酸针剂产品上市[5] 根据相关目录分别进行总结 胶原蛋白填充产品 - 面部注射填充剂分可降解和不可降解填充剂，可降解填充剂又分短效和长效填充剂，胶原蛋白和透明质酸属短效填充剂，聚左旋乳酸、聚己内酯、羟基磷灰石属长效填充剂[8][9] - 国内具有三类医疗器械注册证的胶原蛋白填充类产品中，胶原蛋白效果维持3 - 6个月，透明质酸6 - 12个月，聚左旋乳酸18 - 25个月，聚己内酯1 - 4年，羟基磷灰石1 - 2年[10] 胶原蛋白临床研究集中眶周和皮肤年轻化 - 国家药监局数据库临床常用胶原蛋白适应证范围有鼻唇沟和额部动力性皱纹，目前眶周和皮肤年轻化是临床研究集中领域[11] - 眶周组织薄、解剖结构精细，透明质酸填充丁达尔现象发生率高，胶原蛋白填充泪沟可改善多种症状；皮肤年轻化是因真皮层胶原蛋白流失导致皮肤问题，注入胶原蛋白可提高皮肤组织活性，解决毛细血管扩张和色素沉着问题[11] 胶原蛋白临床应用：联合抗衰组合及对支撑性的探索 - 国内获批Ⅲ类械胶原蛋白注射剂产品共9款，动物源产品6款，重组胶原蛋白类产品3款，重组胶原蛋白生产企业国内仅锦波生物一家，国家药监局发布2项医疗器械行业标准[14] - Ⅰ型胶原蛋白对皮肤起支撑作用，Ⅱ型胶原蛋白维持软骨组织完整性，Ⅲ型胶原蛋白维持皮肤弹性和充盈度，是无瘢痕愈合主导因素[14] - 目前医疗界Ⅰ型胶原蛋白为动物源性，牛蹄筋提取的Ⅰ型牛胶原弹性高、纯度高[17] - 市场主流产品有双美猪胶原、弗缦Ⅰ型牛胶原、锦波生物重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维及溶液，结合Ⅰ型及Ⅲ型胶原蛋白特征，联合抗衰组合可实现互补效果[20] - 锦波生物两款重组Ⅲ型人源化胶原蛋白产品获批上市，实现剂型覆盖，注射用重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶有高生物安全性等突破性特点[22] - 预计2025 - 2026年胶原蛋白行业拿证高峰，巨子生物、创健医疗进度较快，多家公司产品处于不同研发阶段[23][24]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [5] 报告的核心观点 - 看好AI新周期带动算力 - 算法 - 应用生态三端依次持续推进，建议增加港股互联网板块配置仓位，核心推荐阿里巴巴 - W、快手 - W、腾讯控股 [3][81] 根据相关目录分别进行总结 本周AI专题跟踪 - AI驱动下阿里云需求爆发增长，2024年阿里云平台大语言模型API调用量年增长近100倍，接入企业从100多家增至近万家，已有超1600位伙伴、25000个以上产品、40万活跃客户、年240万付费订阅用户 [12] - 阿里云基础模型迭代迅速，推理与多模态模型达行业领先，如QwQ - 32B、万相2.1、Qwen2.5 - VL等模型 [15] - 开源生态完善，通义系列达全球领先，衍生模型超10万个，阿里云有望成MaaS服务龙头 [20] - 接入MCP协议打造agent store，构建AI agent生态，降低Agent开发门槛，首批上线50多款MCP服务 [22] - 发布繁花计划与MARS创业者计划，未来三年繁花计划服务百万家客户、达百亿级市场规模，MARS计划一年内为至少1000家初创企业提供支持 [26] 本周AI动态跟踪 算力基建 - 谷歌发布第七代TPU芯片Ironwood，FP8峰值算力达4614Tflops，是前一代10倍以上，性能对标英伟达B200，有望丰富AI推理算力供给 [29] - UALink联盟将发布UALink 1.0标准，支持单集群内1024个加速器互联，降低AI/HPC集群部署成本，挑战Nvidia主导地位 [31] AI大模型 - 阿里Qwen - 2.5VL - 32B位列开源视频推理榜首，多模态大模型实力国内领先，在多模态复杂推理测试中表现突出 [32] - 阶跃星辰、字节跳动、月之暗面、OpenAI、商汤、英伟达、谷歌等公司也有新模型推出或升级 [35] 算法技术 - 谷歌发布开源A2A协议，阿里云接入MCP协议，增强AI生态连通度，解决AI agent内部沟通与数据调用问题 [36] - 谷歌A2A协议实现跨平台AI Agent安全协作，已有50余家厂商接入，DeepMind宣布Gemini支持MCP [40] - 火山引擎与NVIDIA合作升级PCC私密云计算平台，保障数据安全和隐私，推动AI技术规模化应用 [40] AI应用 - 斯坦福报告显示AI大模型技术进步，训练资源消耗增长，推理成本下降，应用率提升，中美模型测评差距缩小 [40] - 谷歌发布搭载Gemini 2.5 Pro的Deep Research升级版，性能超越OpenAI 40%，效率领先人工 [56] - 2025年3 - 4月，国内外AI应用web端、app端访问量、下载量有不同变化，部分应用排名有升降 [57][60][66] 本周行情跟踪 - 本周恒生科技指数下跌9.40%至4813.74点，成分股涨幅前五为华虹半导体等，跌幅前五为联想集团等 [74] - 本周传媒板块成分股涨幅前五为果麦文化等，跌幅前五为读者传媒等 [76] - 互联网板块重点公司本周有不同涨跌幅，如阿里巴巴 - W周度跌16.60%等 [80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 周行情复盘 - 上周机械设备指数下跌6.78%，沪深300指数下跌2.87%，创业板指下跌6.73%，机械设备在全部31个行业中涨跌幅排名第29位，剔除负值后，机械行业估值水平（整体法）30.6倍 [7] - 上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、轨道交通设备、工程机械；年初至今涨幅前三的细分板块分别是工程机械、半导体设备、机床工具 [10] - 报告列出机械各板块涨幅前三名标的，如轨道交通设备板块周涨幅前三为ぞ庵重工（6.6%）、神州高铁（5.7%）、祥和实业（4.9%）等 [14] 重点新闻 - **工程机械**：中联重科德国工厂二期项目奠基，将打造综合性海外生产基地；柳工携电动化设备及多场景下全系列解决方案亮相bauma 2025 [15] - **轨道交通**：四省四地联合推进跨省高铁项目落地；2025年3月城市轨道交通运营数据速报，客运量环比增加4.8亿人次（20.0%）、同比增加0.8亿人次（2.9%），全国总运营里程的平均客运强度环比增加8.3%、同比减少4.3% [16] - **油气开发设备**：上船院设计国内首艘集成式一体化大型压裂船“海洋石油696”Tuna WS25000顺利下水 [17] - **航运装备**：多家亚欧船东正与船企洽谈约50艘箱船新船订单；招商局工业集团收购国有船厂，获意大利Grimaldi集团9艘甲醇双燃料动力客滚船订单，总价值约13亿美元（约合人民币96亿元） [17][18] - **锂电设备**：上汽全固态电池2026年量产，能量密度>400wh/kg；“锂王”赣锋锂业固态电池获重大突破 [18] - **光伏设备**：隆基绿能启动构建BC技术生态的“引力波计划”；中国企业博威合金旗下子公司美国光伏组件制造工厂开业，第一阶段产能达2GW，第二阶段光伏电池工厂预计2026年下半年运营 [19] - **3C设备**：2027年MIP出货量达10000KK/月，厂商投入加码、产能提升助力MIP商业化 [20] - **半导体设备**：浙江省2025年二季度总投资160亿元的荣芯12英寸集成电路芯片生产线项目开工；半导体大厂英飞凌以25亿美元现金收购美满电子汽车以太网业务 [20] - **机床工具**：第十九届中国国际机床展览会（CIMT2025）将于4月21 - 26日举办，逾50家境内外主轴功能部件知名企业参展，参展主轴产品超200台 [21] - **注塑机&压铸机**：赛力斯汽车间界品牌某车型单车镁合金铸件应用量约19.4kg [21] - **机器人&工业自动化**：汇川技术南京基地投产暨研发测试中心签约，该生产基地总投资不超过16.5亿元；兆威机电拟赴港上市 [22] - **激光设备**：专注激光聚变能系统的Marvel Fusion获B轮融资3.93亿元，总融资额达30.24亿元 [22]