油脂日报 | 2025-05-30 美豆出口疲软，油脂震荡 油脂观点 市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2509合约8190.00元/吨，环比变化+114元，幅度+1.41%；昨日收盘豆油2509合约7724.00 元/吨，环比变化+12.00元，幅度+0.16%；昨日收盘菜油2509合约9427.00元/吨，环比变化+24.00元，幅度+0.26%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价8590.00元/吨，环比变化+60.00元，幅度+0.70%，现货基差P09+400.00，环比变 化-54.00元；天津地区一级豆油现货价格7930.00元/吨，环比变化+10.00元/吨，幅度+0.13%，现货基差Y09+206.00， 环比变化-2.00元；江苏地区四级菜油现货价格9610.00元/吨，环比变化+30.00元，幅度+0.31%，现货基差 OI09+183.00，环比变化+6.00元。 近期市场咨询汇总：根据美国农业部5月27日发布的报告，截至5月25日，美国玉米优良率为68%，较市场预期低5 个百分点。更令人意外的是春小麦优良率仅为45%，与市场预期的71%相差甚远。据外媒报道，马来西亚种植与商 品部部长J ...

黑色建材日报 | 2025-05-30 成材延续去库，黑色区间震荡 玻璃纯碱：过剩格局难改，玻碱低位震荡 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃期货盘面延续下跌，现货成交依然疲软，市场以刚需采购为主，投机情绪较弱。 供需与逻辑：当前玻璃产能过剩的格局并未发生改变，且下游对未来预期仍然悲观，玻璃库存高位对价格形成较 强压制，现货以刚需成交为主，考虑到玻璃企业停产意愿不足，仍需通过长期亏损有效出清过剩产能，关注玻璃 产线变化和原料价格变化情况:。 纯碱方面：昨日期货盘面震荡下行，延续向下走势。现货方面，受检修影响纯碱日产小幅回落，玻璃价格持续下 跌影响下，下游情绪较为谨慎，采购积极性不佳，以按需补库为主。 供需与逻辑：随着新增投产项目陆续落地，纯碱供需过剩压力持续存在，仍然面临较强的去库压力。在过剩格局 未得到缓解前，纯碱价格仍将承压运行，缺乏反弹驱动。后续需要继续关注纯碱产线间歇性检修及投产情况。 策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 风险 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化。 双硅：市场情绪悲观，合金双双走弱 市场分析 硅锰方面，昨日硅锰期货低位震荡运行。至收盘，硅锰主 ...

聚烯烃日报 | 2025-05-30 市场交投提升，聚烯烃震荡走强 市场分析 策略 单边：塑料谨慎偏空。 跨期：无。 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7025元/吨（+53），PP主力合约收盘价为6918元/吨（+25），LL华北现货为7050 元/吨（-30），LL华东现货为7150元/吨（-50），PP华东现货为7060元/吨（+0），LL华北基差为25元/吨（-83），LL 华东基差为125元/吨（-103）， PP华东基差为142元/吨（-25）。 上游供应方面，PE开工率为76.8%（-1.2%），PP开工率为75.4%（-1.4%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为411.6元/吨（-121.9），PP油制生产利润为31.6元/吨（-121.9），PDH制PP生产利 润为-364.3元/吨（-1.1）。 进出口方面，LL进口利润为-276.5元/吨（-63.3），PP进口利润为-546.4元/吨（+73.0），PP出口利润为19.9美元/吨（-3.4）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为13.0%（-1.1%），PE下游包装膜开工率为48.6%（-0.6%），PP下游塑编开工率 为45.7% ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-30 氧化铝盘面价格相对现货较为低估 重要数据 铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20380元/吨，较上一交易日上涨30元/吨，长江A00铝现货升贴 水较上一交易日上涨10元/吨至120元/吨；中原A00铝价录得20310元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日 上涨10元/吨至40元/吨；佛山A00铝价录20230元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌5元/吨至-40元/ 吨。 铝期货方面：2025-05-29日沪铝主力合约开于20115元/吨，收于20200元/吨，较上一交易日收盘价上涨50元/ 吨，涨幅0.25%，最高价达20245元/吨，最低价达到20045元/吨。全天交易日成交168323手，较上一交易日增 加34429手，全天交易日持仓207900手，较上一交易日增加4339手。 库存方面，截止2025-05-29，SMM统计国内电解铝锭社会库存51.1万吨。截止2025-05-29，LME铝库存375075 吨，较前一交易日减少2250吨。 氧化铝现货价格：2025-05-29 SMM氧化铝山西价格录得3290元/吨，山东价格录得3 ...

农产品日报 | 2025-05-30 纸浆大幅上涨，棉糖依旧承压 棉花观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘棉花2509合约13320元/吨，较前一日变动-10元/吨，幅度-0.08%。现货方面，3128B棉新疆到 厂价14459元/吨，较前一日变动+6元/吨，现货基差CF09+1139，较前一日变动+16；3128B棉全国均价14578元/吨， 较前一日变动+6元/吨，现货基差CF09+1258，较前一日变动+16。 近期市场资讯，近期巴基斯坦进口棉需求维持在较低水平。当地多数纱厂库存充足，满足未来数月的用棉需求， 且随着国内新棉上市，纱厂正等待其价格进一步明朗，因此决定暂不追加采购进口棉。尽管如此，近期仍有少量 进口棉成交。从成交价格情况来看，近月装运的美棉Recap混包棉根据质量不同在7月合约升水700-900点，且高等 级棉花有所溢价；长度35的M级巴西棉在7月合约升水725-750点；长度37的SLM级澳棉升水1150点；阿富汗新棉交 易量持续有限，以70-71美分/磅左右的到厂价成交。 市场分析 昨日郑棉期价窄幅震荡。宏观方面，中美谈判取得实质性进展，市场情绪明显转好。不过目前出口美国的纺织 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现货成交重心下移带动矿价下跌，锂盐虽有检修但矿端未见减产，过剩格局未变；盘面突破6万元下跌受后续储能与新能源车消费预期转弱影响，下半年储能预计下滑，新能源车近期库存高，短期消费或下滑，市场情绪悲观 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年5月29日碳酸锂主力合约2507开于60260元/吨，收于58860元/吨，收盘价较昨日结算价跌2.23%；成交量386145手，持仓量287506手，较前一交易日增3899手，期货贴水电碳2040元/吨；所有合约总持仓594597手，较前一交易日增25070手，合约总成交量较前一交易日增9846手，投机度0.48；仓单33884手，较上个交易日增30手 [2] - 2025年5月29日电池级碳酸锂报价5.95 - 6.23万元/吨，较前一交易日跌0.06万元/吨，工业级碳酸锂报价5.88 - 5.98万元/吨，较前一交易日跌0.06万元/吨 [2] - 本周产量小幅增至1.66万吨，较上周环比增3%，总库存13.16万吨，较上周变化不大，呈现上游去库，下游补库 [2] 策略 - 现货成交重心下移带动矿价下跌，锂盐检修但矿端未减产，过剩格局未变；盘面突破6万元下跌受消费预期转弱影响，市场情绪悲观 [3] 操作建议 - 单边：逢高卖出套保 [5] - 跨期：无 [5] - 跨品种：无 [5] - 期现：无 [5] - 期权：卖出虚值看涨或熊市价差期权 [5]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|⿊⾊建材策略⽇报 2025-05-30 价格有企稳迹象，基本⾯变化有限 经过连续多⽇下跌后，昨⽇盘⾯有企稳迹象，其中铁矿探涨意愿较 强，双焦则延续跌势。产业供需层⾯没有变化，国内需求季节性⾛ 弱，⼯地需求受到⾬⽔天⽓影响施⼯进度放缓，出⼝悲观情绪加剧。 ⽬前电炉和部分⾼炉已开始亏损，铁⽔预期内回落，整体盈利率尚 可。对⽐去年情况来看，今年钢材库存压⼒不⼤且五⼤材维持去库， 海外矿⼭增量不明显，铁矿港⼝库存持续去化。综合来看，估值低位 带来反弹驱动，但⼒度偏弱。 ⿊⾊：价格有企稳迹象，基本⾯变化有限 经过连续多日下跌后，昨日盘面有企稳迹象，其中铁矿探涨意愿较 强，双焦则延续跌势。产业供需层面没有变化，国内需求季节性走 弱，工地需求受到雨水天气影响施工进度放缓，出口悲观情绪加剧。 目前电炉和部分高炉已开始亏损，铁水预期内回落，整体盈利率尚 可。对比去年情况来看，今年钢材库存压力不大且五大材维持去库， 海外矿山增量不明显，铁矿港口库存持续去化。综合来看，估值低位 带来反弹驱动，但力度偏弱。 1、铁元素方面，铁矿短期供给增量不明显，因海外新项目爬坡进度 不 ...

尿素日报 | 2025-05-30 印度新一轮尿素招标发布 市场分析 价格与基差：2025-05-29，尿素主力收盘1784元/吨（-6）；河南小颗粒出厂价报价：1860 元/吨（0）；山东地区小 颗粒报价：1880元/吨（+0）；江苏地区小颗粒报价：1900元/吨（+0）；小块无烟煤660元/吨（+0），山东基差：96 元/吨（+6）；河南基差：76元/吨（+6）；江苏基差：116元/吨（+6）；尿素生产利润413元/吨（+0），出口利润491 元/吨（-15）。 供应端：截至2025-05-29，企业产能利用率89.83%（0.08%）。样本企业总库存量为98.06 万吨（+6.32），港口样本 库存量为20.50 万吨（+0.20）。 需求端：截至2025-05-29，复合肥产能利用率40.09%（+2.52%）；三聚氰胺产能利用率为62.98%（-3.51%）；尿素 企业预收订单天数5.88日（-0.06）。 印度新一轮尿素招标发布，国内尿素出口由于尚处于法检阶段，暂未有大量集港需求，国内尿素参与可能性较低。 上游煤制尿素与天然气制尿素开工率均有提升，产量依旧高位运行，新增产能持续释放，尿素厂内库存小 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-30 月末之际 铜价维持震荡格局 市场要闻与重要数据 现货情况： 据 SMM 讯， 昨日早盘持货商在昨日报价基础上低报，主流平水铜升水120元/吨附近成交，随后被压至升水90元/ 吨以后迅速被收货，随后JCC等一货难求，价格再次回到升水120元/吨；均为下月票。升水铜紧俏，近期成交均在 180-200元/吨。非注册成交贴水20元/吨至平水区间，近期到货量不多但下游需求一般。今日为5月最后一个交易日， 企业基本进入关账结算，预计出货方减少，采购需求亦有所走低，小型企业或仍未端午备货，预计今日升水价格 企稳基础上略微走高。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，昨日，美国上诉法院允许特朗普关税政策暂时继续生效，此前美国国际贸易法院叫停了"解放日" 关税政策；特朗普麾下官员对取得诉讼胜利表现得极具信心，还认为即使败诉也能另寻他法征收关税，同时关税 谈判也将继续推进，未来几周会有三份协议。而美国财长贝森特表示，过去48小时贸易伙伴的态度没有任何变化。 此外，特朗普新上任以来首次约见鲍威尔，特朗普要求其降息，鲍威尔则坚持货币政策独立性。 矿端方面，外电5月28日消息，Jubilee ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苯乙烯检修峰值已过开工逐步回升，港口库存首周见底回升，关注后续累库兑现速率和贸易商补空节奏，PS及ABS生产利润仍待改善 [2] - 纯苯下游CPL及苯胺开工开始回升，等待CPL及PA6、锦纶、MDI库存压力进一步缓解，纯苯到港压力仍存，本周港口库存首周回升 [2] - 策略为谨慎做多套保 [3] 根据相关目录分别总结 一、EB&纯苯基差结构及相关价差 - 涉及EB主力合约走势&基差、EB主力合约基差、苯乙烯连一合约 - 连三合约价差、苯乙烯非一体化装置生产利润、苯乙烯即期进口利润、华东纯苯现货 - M2纸货价差、纯苯CFR中国 - 石脑油价差、纯苯FOB美湾 - 纯苯FOB韩国、中国纯苯即期进口利润等数据图表 [5][6][9][10][13][14] 二、EB&纯苯开工库存 - 包含纯苯华东港口库存、纯苯开工率、苯乙烯华东港口库存、苯乙烯开工率、苯乙烯华东商业库存、苯乙烯工厂库存等数据图表 [5][21][24][27] 三、下游开工及生产利润 - 涉及EPS开工率、EPS生产利润、PS开工率、PS生产利润、ABS开工率、ABS生产利润等数据图表 [5][30][35][36] 四、纯苯下游生产利润 - 包含己内酰胺生产毛利、酚酮生产毛利、苯胺生产毛利、己二酸生产毛利、PA6常规纺有光生产毛利、锦纶长丝生产毛利、双酚A生产毛利、PC生产毛利、环氧树脂E - 51生产毛利、纯MDI生产毛利、聚合MDI生产毛利等数据图表 [5][38][43][45][47][51][54] 市场要闻与重要数据 - 纯苯港口库存14.30万吨（+1.50万吨），CFR中国加工费155美元/吨（-5美元/吨），FOB韩国加工费138美元/吨（-6美元/吨），美韩价差101.7美元/吨（+10.0美元/吨），华东纯苯现货 - M2价差 - 60元/吨（-25元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差564元/吨（-83元/吨），非一体化生产利润475元/吨（+59元/吨），预期逐步压缩，华东港口库存74600吨（+22500吨），华东商业库存51600吨（+14700吨），开工率72.0%（+2.7%） [1] - 下游硬胶方面，EPS生产利润138元/吨（-174元/吨），PS生产利润 - 562元/吨（-24元/吨），ABS生产利润73元/吨（-81元/吨），EPS开工率58.67%（-0.85%），PS开工率61.80%（+2.10%），ABS开工率62.32%（+1.45%），下游开工季节性低位 [1]