报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属大幅反弹，美伊冲突释放缓和信号，短期贵金属压制因素缓解 [6] - 从中长期看，贵金属价格中枢将持续上移，一方面地缘政治风险中枢抬升，全球政治经济秩序重构仍在持续，另一方面市场对美国财政可持续性担忧仍在加剧，同时特朗普频繁干预美联储独立性，去美元化进程将持续推进，全球央行持续增加黄金储备 [6] - 黄金长期上行趋势不变，白银、铂、钯工业属性与金融属性共振，跟随整体板块走势，但波动幅度相对更大 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金2606昨日收盘价1020.10，较前日涨5.22，涨幅0.51%，持仓量180433，成交量335355，现货升贴水-4.42 [2] - 沪金2604昨日收盘价1010.000，较前日跌1.020，跌幅-0.10%，持仓量13530，成交量23055，现货升贴水5.68 [2] - 沪银2606昨日收盘价18126，较前日涨419，涨幅2.37%，持仓量241055，成交量881875，现货升贴水-95 [2] - 沪银2604昨日收盘价18137，较前日涨381，涨幅2.15%，持仓量17199，成交量24551，现货升贴水-106 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D昨日收盘价1015.68，较前日涨6.72，涨幅0.67% [2] - 伦敦金昨日收盘价4669.13美元/金衡盎司，较前日涨155.61，涨幅3.45% [2] - 上海白银T+D昨日收盘价18031，较前日涨471，涨幅2.68% [2] - 伦敦银昨日收盘价75.14美元/金衡盎司，较前日涨5.10，涨幅7.28% [2] 价差数据 - 沪金2606 - 沪金2604现值10.10，前值3.86 [2] - 沪银2606 - 沪银2604现值 - 11.00，前值 - 49.00 [2] - 黄金/白银（现货）现值56.33，前值57.46 [2] - 上海金/伦敦金现值0.98，前值0.98 [2] - 上海银/伦敦银现值1.08，前值1.08 [2] 库存数据 - 上期所黄金库存现值106,644千克，前值106,644千克，增减0 [2] - 上期所白银库存现值368,667千克，前值374,427千克，增减 - 5760 [2] - COMEX黄金库存现值31,533,901金衡盎司，前值31,536,505金衡盎司，增减 - 2604 [2] - COMEX白银库存现值327,820,669金衡盎司，前值327,589,421金衡盎司，增减231248 [2] 相关衍生品数据 - 美元指数现值99.86，前值100.51，增减 - 0.65 [2] - 标普500指数现值6,528.52，前值6,343.72，增减184.80 [2] - 10年期美债收益现值4.30%，前值4.35%，增减 - 0.05% [2] - 布伦特原油现值103.53，前值108.89，增减 - 5.36 [2] - 美元兑人民币现值6.9081，前值6.9130，增减 - 0.0049 [2] - SPDR黄金ETF持仓现值1,047.3吨，前值1,046.1吨，增减1.1 [2] - SLV白银ETF持仓现值15,274.3吨，前值15,288.4吨，增减 - 14.1 [2] - CFTC投机者净持仓（黄金）现值168,327，前值159,869，增减8458 [2] - CFTC投机者净持仓（白银）现值24,673，前值21,881，增减2792 [2] 宏观消息 - 伊朗总统佩泽希齐扬3月31日表示，伊朗有结束战争的“必要意愿”，前提是对方满足伊方诉求，特别是作出不再侵略的必要保证，局势正常化的解决方案是停止美国和以色列的侵略性袭击 [3] - 伊朗外交部长阿拉格齐3月31日表示，当前局势“并非谈判”，而是信息交换，伊朗未与任何特定方展开谈判，未对美国提出的15项提议作出任何回应，也未提出任何提议或条件，伊朗结束战争的条件是“彻底结束整个地区的战争” [4] - 美国官员对通过第三方与伊朗开展间接谈判表示担忧，认为直接谈判更为高效，对将伊斯兰堡作为谈判地点持保留意见，认为此前通过阿曼斡旋的效果不佳 [4] - 美国总统特朗普表示，预计美国将在两到三周内结束对伊朗的战争，暗示美国已基本实现其军事目标，将霍尔木兹海峡问题的解决留给其他国家，还称不需要与伊朗达成协议就能结束战争 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 白糖方面，郑糖主力隔夜有企稳迹象，中东局势反复，后续需关注乙醇折糖价变化及糖厂预期调整制糖比例，预计26/27榨季制糖比有下行可能，短期原糖维持震荡运行，中期巴西预期产量下调风险或将对冲部分供应过剩，国内郑糖受外盘提振、价格重心抬升，需关注宏观方面对盘面的扰动 [5] - 棉花方面，郑棉主力隔夜小幅上行，进口预期及增发加贸进口配额（滑准税）落地，增发时间较往年前置，短期或对棉价有一定压力，预计郑棉近期震荡走势，中长期消费增加，叠加去年结转库存处于低位，预计本年度供应较为紧张，考虑到政策端对种植面积预期有所调控，整体来看郑棉大趋势未改 [5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖2609、2605、2611合约前日收盘价分别为5431、5398、5455，较前2日收盘价分别下跌36、43、30，涨跌幅分别为-0.66%、-0.79%、-0.55%；持仓量分别为340914、269186、9666，持仓量增减分别为26945、-34897、1022；成交量分别为183789、292071、3199 [2] - 11号糖2610、2607、2605合约前日收盘价分别为16.04、15.67、16.04，较前2日收盘价分别下跌0.11、0.1、0.11，涨跌幅分别为-0.68%、-0.63%、-0.68%；持仓量分别为163388、231267、163388，持仓量增减分别为163388、2547、-1786；成交量分别为27860、59502、27860 [2] - 白糖期货比价-价差方面，SR2605 - SR2611现值为-57，前值为-44；SR2609 - SR2611现值为24，前值为18；SR2605 - SR2609现值为-33，前值为-26；11号糖2610 - 2607现值为0.37，前值为0.38；11号糖2607 - 2605现值为-0.37，前值为-0.38；11号糖2605 - 2610现值为0.00，前值为0.00 [2] 现货市场 - 白糖现货市场，柳州白砂糖现货价现值为5460，前值为5480；昆明白砂糖现货价现值为5295，前值为5325 [2] - 白糖基差方面，柳州SR2509基差现值为5，前值为-5；昆明SR2509基差现值为-160，前值为-160；柳州SR2509基差现值为62，前值为39；昆明SR2509基差现值为-103，前值为-116 [2] - 白糖进口价格方面，巴西配额内现值为3331，前值为3374；巴西配额外现值为4239，前值为4295；泰国配额内现值为3847，前值为3878；泰国配额外现值为4912，前值为4952；期货 - 泰国糖配额内价差现值为1551，前值为1563；期货 - 泰国糖配额外价差现值为486，前值为489 [2] 库存持仓 - 白糖仓单数量现值为16862，前值为16862；有效预报现值为0，前值为0；白糖仓单 + 预报现值为16862，前值为16862 [2] - ICE11号糖非商业多头持仓现值为205205，前值为192309；非商业空头持仓现值为301009，前值为400064；非商业持仓多空比现值为0.68，前值为0.48 [2] 行业信息 - 云南首家收榨糖厂时间为3月末，因甘蔗产量增加，大部分糖厂生产时间延长，收榨时间有延后可能，本榨季食糖产量仍存变数；3月云南大风和降雨天气致甘蔗砍运受阻，入榨甘蔗减少，糖厂断槽，预计3月云南单月产糖量在56 - 58万吨，难超去年同期的60.85万吨 [3] - 咨询机构Safras & Mercado表示，2026/27年度巴西糖出口量可能减少14.2%至2900万吨，产量将从上一年度的4350万吨降至4030万吨，原因是能源价格高企，压榨厂倾向于将更多甘蔗用于生产乙醇 [3] - 2025 - 26榨季印度马哈拉施特拉邦甘蔗压榨工作进入收尾阶段，210家糖厂中183家已收榨，截至2026年3月24日，该邦食糖产量达988.38万吨，210家糖厂累计压榨甘蔗1.04288亿吨，当前平均出糖率为9.48% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 全国生猪市场呈平稳窄调格局 全国均价维持9.42元/公斤与昨日持平 预计短期猪价继续观望或窄幅调整 仔猪价格整体走低但成交清淡 养殖端补栏积极性弱 市场供应充足而需求平淡 短期行情缺乏大幅波动动力 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 前日各月份合约收盘价分别为1月12915、3月12565、5月9770、7月10730、9月11810、11月12180；前2日收盘价分别为13165、12945、10005、11065、12275、12645；涨跌分别为-250、-380、-235、-335、-465、-465；涨跌幅分别为-1.90%、-2.94%、-2.35%、-3.03%、-3.79%、-3.68% [2] - 成交量分别为12424、3247、188706、73300、66455、20257；持仓量分别为31875、5436、187160、97774、92625、49997；持仓量增减分别为2605、1120、-2159、6755、8910、1714 [2] - 价差方面 1月 - 3月现值350前值220 3月 - 5月现值2795前值2940 5月 - 7月现值 - 960前值 - 1060 7月 - 9月现值 - 1080前值 - 1210 9月 - 11月现值 - 370前值 - 370 11月 - 1月现值 - 735前值 - 520 [2] 现货市场 - 河南、四川、湖南、广东、广西、辽宁现货价格现值分别为9.53、9.31、9.32、10.05、9.32、9.31；前值分别为9.54、9.26、9.32、10.05、9.34、9.34；涨跌分别为 - 0.01、 - 18.57、0、0、 - 0.02、 - 0.03 [2] 仓单 - 仓单数量前日为0 前两日为441 增减为 - 441 [2]

丙烯日报 | 2026-04-01 伊朗局势反复，丙烯价格大幅回落 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价8795元/吨（-149），丙烯华东现货价9275元/吨（+0），丙烯华北现货价8750元/吨（-20）， 丙烯华东基差480元/吨（+149），丙烯山东基差-45元/吨（+129）。丙烯开工率71%（-1%），中国丙烯CFR-日本石脑 油CFR129美元/吨（-19），丙烯CFR-1.2丙烷CFR-105美元/吨（+1），进口利润-1723元/吨（-68），厂内库存44560吨 （-1800）。 丙烯下游方面：PP粉开工率22%（-5.28%），生产利润-150元/吨（-180）；环氧丙烷开工率74%（-1%），生产利润2288 元/吨（+454）；正丁醇开工率81%（-1%），生产利润1513元/吨（+202）；辛醇开工率89%（+1%），生产利润892元 /吨（+214）；丙烯酸开工率77%（+4%），生产利润4265元/吨（+0）；丙烯腈开工率76%（+0%），生产利润583元/ 吨（+251）；酚酮开工率87%（-1%），生产利润86元/吨（+0）。 市场分析 中东地缘冲突持续发酵，伊 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PVC单边震荡跨期观望跨品种无，烧碱单边震荡跨期观望跨品种无 [4][5] 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价5353元/吨（-198），华东基差-153元/吨（-42），华南基差27元/吨（+8） [1] - 现货价格：华东电石法报价5200元/吨（-240），华南电石法报价5380元/吨（-190） [1] - 上游生产利润：兰炭价格750元/吨（+0），电石价格3165元/吨（+0），电石利润275元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-35元/吨（-228），PVC乙烯法生产毛利-778元/吨（-344），PVC出口利润80.7美元/吨（-58.8） [1] - 库存与开工：厂内库存33.9万吨（-2.7），社会库存60.0万吨（-1.0），电石法开工率84.66%（+0.27%），乙烯法开工率68.66%（+2.81%），开工率79.67%（+1.06%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量77.9万吨（-0.6） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2340元/吨（-13），山东32%液碱基差-37元/吨（+10） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价737元/吨（-1），山东50%液碱报价1340元/吨（-60） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1299元/吨（-3），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）827.2元/吨（-43.1），山东氯碱综合利润（1吨PVC）296.16元/吨（-123.13），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1868.03元/吨（-50.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存52.00万吨（+2.00），片碱工厂库存2.40万吨（-0.20），开工率84.60%（+0.70%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率82.58%（+0.10%），印染华东开工率52.57%（+0.00%），粘胶短纤开工率89.36%（+0.39%） [2] 市场分析 PVC - 地缘冲突变数多盘面波动加剧，海外裂解装置降负运行，乙烯法PVC原料供应收紧，国内部分乙烯法企业原料供应受限，电石法因价格上涨利润好转部分负荷提升 [3] - 需求端下游开工逐步回升，3月仓单注销带来现货供应压力大，但地缘冲突支撑下，海外石脑油裂解装置降负加剧原料收缩预期，成本端压力传导，供应收缩，出口持续，下游开工恢复，社会库存压力有缓解，内贸成交一般 [3] - 情绪受美伊战争影响大，后续需重点跟踪地缘冲突变化、出口订单执行情况、下游接货节奏、装置检修动态 [3] 烧碱 - 受国际地缘冲突影响，海外氯碱装置因乙烯法PVC原料紧张存被动降负预期，带动国内氯碱产品出口询单增加，出口报价上涨 [3] - 国内乙烯法PVC企业降负，带动一体化烧碱降负预期增加，50%碱价格前期快速走强后成交放缓价格松动，32%碱价格跟涨 [3] - 供应端开工率小幅回升，3月企业检修意愿下降，需求端非铝行业开工回升，刚需采购增量有限，氧化铝开工小幅回升，广西氧化铝投产预期好转，山东地区主要氧化铝厂家采购32%碱4月1日起上调采购价至660元/吨，内贸跟进有限，山东、江苏地区烧碱累库，液氯价格上涨，氯碱综合利润上涨，成本支撑走弱 [3] - 烧碱盘面受地缘冲突缓和消息扰动，后续需重点关注出口订单实际执行情况，关注32%碱价格走势，4月近月合约收基差，波动加剧 [3] 策略 PVC - 单边震荡，跨期观望，跨品种无 [4] 烧碱 - 单边震荡，跨期观望，跨品种无 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普决策多变致甲醇价格快速回调，美伊局势紧张影响能源及化工板块，甲醇市场受其影响 [2][3] - 港口基差高位坚挺，4月进口到港预期降至历史低位，去库持续性与伊朗甲醇装置停车时长挂钩 [3][4] - 煤头甲醇开工高利润下进一步抬升，春检量级有限，内地工厂库存回落，传统下游开工表现不错 [4] - 策略上单边建议谨慎逢低做多套保，跨期和跨品种无操作 [5] 各目录总结 甲醇基差&跨期结构 - 包含甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表，单位有元/吨 [7][8][21] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 有内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润（PP&EG型）、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等图表，单位有元/吨、美元/吨 [7][31] 甲醇开工、库存 - 涉及甲醇港口总库存、MTO/P开工率（含一体化）、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率（含一体化）等图表，单位有吨、% [7][34][43] 地区价差 - 包含鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差图表，单位为元/吨 [7][40][50] 传统下游利润 - 有山东甲醛生产毛利、江苏醋酸生产毛利、山东MTBE异构醚化生产毛利、河南二甲醚生产毛利等图表 [7][48][57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中东地缘冲突使能化产品盘面价格大幅回落，煤炭系价格下跌拖累烯烃煤制成本回落，PE和PP价格下行 [3] - PE供应端持续缩紧，需求端刚需逐步释放但跟进谨慎，库存去化通道未持续打开，在供应收缩背景下价格仍有支撑 [3] - PP供应继续缩紧，上游库存大幅去化，需求端开工逐步回升但采购谨慎，出口窗口打开带动出口需求回升，在局势未缓和前价格仍有较强支撑 [4] - 策略上LLDPE、PP谨慎逢低做多套保，LL05 - PP05价差谨慎逢高做缩 [5] 根据相关目录分别进行总结 一、聚烯烃基差、跨期结构 - 展示塑料主力合约、LL华东基差、聚丙烯主力合约、PP华东基差、L05 - L09、PP05 - PP09相关图表 [9][12][15] 二、生产利润与开工率 - 展示PE生产利润（原油）、PE产能利用率、PP生产利润（原油）、PP生产利润（PDH制）、聚丙烯产能利用率、PP周度产量、聚丙烯检修减损量、PDH制PP产能利用率相关图表 [20][23][28][36] 三、聚烯烃非标价差 - 展示HD注塑 - LL华东、HD中空 - LL华东、HD薄膜 - LL华东、LD华东 - LL、PP低熔共聚 - 拉丝华东、PP均聚注塑 - 拉丝华东相关图表 [33][35][46] 四、聚烯烃进出口利润 - 展示PE华东进口盈亏、LL美湾FOB - 中国CFR、LL东南亚CFR - 中国CFR、LL西北欧FD - 中国CFR、PP拉丝进口利润、PP拉丝出口利润（东南亚）、PP均聚注塑美湾FOB - 中国CFR、PP均聚注塑东南亚CFR - 中国CFR、PP均聚注塑西北欧FOB - 中国CFR、PE出口盈亏（美元）相关图表 [44][49][51][58][60][62] 五、聚烯烃下游开工与下游利润 - 展示农膜开工率、包装膜开工率、缠绕膜 - LL - 2300、下游塑编开工率、下游BOPP膜开工率、下游注塑开工率、塑编生产毛利、BOPP膜生产毛利相关图表 [66][67][72][74][77] 六、聚烯烃库存 - 展示PE油制企业库存、PE煤化工企业库存、PE社会库存、PE港口库存、PP油制企业库存、PP煤化工企业库存、PP贸易商库存、PP港口库存相关图表 [84][90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指方面市场全天震荡调整三大指数集体下挫，美伊冲突和美联储议息会议影响资本市场，避险情绪增加，中期A股前期强势科技板块可能估值回落 [1] - 国债方面国债期货收盘各期限主力合约均上涨，当前宏观经济发展对债市构成利空，短期震荡偏空，长端利率承压更显著 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 股指市场全天震荡调整，三大指数集体下挫，个股跌多涨少，沪深京三市超4300股飘绿，成交2.01万亿；沪指本月累计跌6.51%，科创50等指数本月累计跌超10%；美伊冲突和美联储议息会议影响资本市场，避险情绪增加，全球主要股指下跌，新兴市场跌幅居前，中期A股前期强势科技板块可能估值回落 [1] - 国债国债期货收盘各期限主力合约均上涨，中国央行开展325亿元7天期逆回购，实现净投放150亿元；银行间和交易所回购市场利率下行；当前宏观经济对债市构成利空，短期震荡偏空，长端利率承压更显著 [1][2] 日度价格变动 - 股指期货IH、IF、IC、IM较前一日分别下跌0.30%、0.87%、1.79%、1.73% [3] - 股票指数上证50、沪深300、中证500、中证1000较前一日分别下跌0.25%、0.93%、1.76%、1.91% [3] - 国债期货TS、TF、T、TL较前一日分别下跌0.01%、上涨0.01%、上涨0.01%、上涨0.08% [3] 市场消息 - A股收盘市场全天震荡调整，三大指数集体下挫，高铁轨交、摩托车概念逆势走强，算力硬件股调整 [4] - 个股表现个股跌多涨少，沪深京三市超4300股飘绿，成交2.01万亿；沪指本月累计跌6.51%，科创50等指数本月累计跌超10% [4] - 板块表现高铁轨交、汽车整车等板块涨幅居前，煤炭、油气等板块跌幅居前 [5] - 涨跌停情况两市共903只个股上涨，59只个股涨停，4192只个股下跌，16只个股跌停，17只股票炸板，炸板率34% [6] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，以及IH、IF、IC、IM当月基差走势 [8][10][12] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率，以及2年、5年、10年、30年期国债期货基差、跨期价差、跨品种价差和资金利率情况 [15][17][19][21] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价，以及远期美元兑人民币1M、3M，远期欧元兑人民币1M、3M，美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元情况 [24][25][27][29][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济回暖确定性较强但内生增长动力待夯实，需关注内需修复节奏、中东地缘冲突演进与美联储政策转向，各行业受宏观环境、地缘政治及自身供需结构影响表现各异，投资需综合考量多因素并做好风险管理[2] 各行业总结 金融期货 - 3月我国制造业、非制造业和综合PMI产出指数均重返扩张区间，为一季度经济收官奠定回暖基调，但总量修复背后存在结构分化，中东地缘冲突带来输入性通胀风险[1][2] - 美伊双方释放缓和冲突意愿，美元指数小幅走弱，人民币对美元汇率表现偏强，建议出口企业在6.93附近择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业在6.85关口附近滚动购汇[3][4] - A股受海外流动性预期和中东局势影响，内外信息利好但不确定性仍存，短期预计震荡稍偏强[4][5] - 债市短期维持震荡，可短线维持网格操作思路，多单逢跌分批布局，适时高抛，保留部分底仓[6] - 集运欧线期货短期预计维持震荡偏弱格局，主力06合约受现货疲软压制，远月合约波动性高，需关注地缘局势与船司定价策略[7][9] 大宗商品 新能源 - 碳酸锂期货主力合约价格下跌，成交量和持仓量变化，下游企业逢低补库，短期价格波动受宏观因素影响大，中长期行业基本面支撑稳固[11] - 工业硅和多晶硅期货市场偏弱运行，产业链现货市场表现较弱，行业处于主动去库阶段，短期维持弱势寻底判断[12][14] 有色金属 - 铝产业链呈现外强内稳、铝强氧化铝弱的分化走势，宏观情绪与基本面博弈，国内价格区间震荡[16][18] - 铜价受战事缓和消息刺激反弹，技术面关注价格支撑和压力区间[18][21] - 锌价关注上方压力位，震荡为主；镍 - 不锈钢日内震荡；锡价反弹后观望；铅价窄幅震荡[22][24][25] 油脂饲料 - 油料方面，美国大豆种植面积超预期调减，外盘偏强，内盘近月跟随现货情绪走弱，中期巴西供应逻辑未变，远月转向美豆种植，菜系豆菜粕价差修复[26][27] - 油脂方面，印尼B50落地预期加强，提振盘面，需关注国际油价变动[27][28] 能源油气 - SC原油受停战消息影响盘面溢价回吐，市场不确定性大，需做好风险管理[30][31] - 燃料油高硫市场结构走弱，低硫船燃现货升水回落，调和组分紧缺支撑价差高位运行，需跟踪相关因素变化[31][32] - 沥青裂解或偏强，等待绝对价格抛空机会，投资者注意仓位控制和组合策略[33][34] 贵金属 - 铂钯震荡偏强，受中东地缘冲突、美联储货币政策、关税和供应扰动等因素影响，维持战略性看多，注意仓位控制[36][37] - 黄金和白银强势回升，挑战颈线，维持战略性看多，关注支撑和阻力位，警惕风险[37][39] 化工 - 纸浆期货短期区间交易，胶版印刷纸背靠前低尝试低多策略，关注地缘政治情绪影响[40][41] - LPG市场短期偏多，区间震荡偏强，关注库存去化和地缘事件进展[42][43] - PP和丙烯关注PDH装置开停工情况，在炼厂低负荷生产和装置停车预期下获得支撑[43][46] - 塑料维持高位震荡，供应端收紧，需求端刚需采购，美伊冲突结局影响价格走势[47] - 橡胶天胶与合成胶均走强，合成橡胶偏强震荡，天胶短期价格承压震荡，给出相关策略建议[48][53] - 玻璃纯碱交易回归现实，纯碱供应压力持续，价格空间受库存影响；玻璃现货疲弱，供应回归预期和高库存限制高度[55][58] 黑色 - 螺纹和热卷成本支撑但供需双弱限制上涨空间，短期炉料端带动反弹但高度有限[59][60] - 铁矿石市场多空交织，基本面近强远弱，价格受成本与现货支撑但中长期受需求与供给增量压制[61] - 焦煤主力合约大跌，因市场情绪走弱和现货价格松动，下方空间有限[62][63] - 硅铁和硅锰遇阻回落，锰矿价格坚挺，成本支撑逻辑仍存，硅锰可能偏强于硅铁[63][64] 农副软商品 - 生猪持续探底，策略上选择卖涨期权或看空远月合约[65][66] - 棉花美棉意向面积高于预期，短期郑棉窄幅震荡，中长期偏多[66][67] - 白糖短期维持震荡格局[67][69] - 鸡蛋节前蛋价稳中偏强，上涨空间有限，建议卖出主力合约看涨期权[69] - 苹果期货盘面偏强震荡，05合约交割品稀缺支撑强劲[78] - 花生预计后市高位震荡[79][81] - 红枣价格上方有压力，低位震荡筑底[80][82] - 原木期货受地缘情绪影响回落，可区间交易[82][83]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种受地缘局势、供需关系、成本等因素影响，整体呈震荡态势，需关注地缘局势变化对成本端的影响 [1][2][3][5][6] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 原油周二价格走势分化，WTI 5 月合约跌 1.50 美元至 101.38 美元/桶，跌幅 1.46%；布伦特 5 月合约涨 5.57 美元至 118.35 美元/桶，涨幅 4.94%；SC2605 跌 55.4 元/桶至 693.9 元/桶，跌幅 7.39%。地缘消息反复，油价振幅加剧但重心上移，维持震荡观点 [1] - 燃料油周二主力合约收跌，地缘冲突对低硫燃料油供应影响有限，但使低硫对柴油价差走扩、东西套利窗口关闭、中东 LNG 供应受扰动，高低硫燃料油受成本支撑且供应收紧、需求有支撑，预计维持高位运行，需警惕冲突结束后油价回落风险 [2] - 沥青周二主力合约收跌，国内气温升高需求边际回暖，二季度步入施工旺季刚需将提升，但高价抑制部分需求，预计价格偏强运行，波动率小于其他油品，裂解有望维持高位 [2][3] - 聚酯周二相关品种收跌，产业链冷暖存异，PX 检修多，PTA 开工负荷高，乙二醇煤制与油制分化，下游涤丝产销低迷，跟随成本端波动 [3] - 橡胶周二主力合约下跌，2025 年泰国天胶产量增 0.6%至 484 万吨，海外产区低产，国内部分地区开割，预计清明后全面开割，下游刚需采购，天然橡胶和丁二烯走势分化 [3][5] - 甲醇周二价格有不同表现，MTO 到港量兑现低位预期，库存下降，后续伊朗装置供应恢复或压制价格，局势不明朗易使盘面大幅波动 [5] - 聚烯烃周二价格及利润情况各异，上游装置检修和降负多，产量维持低位，下游开工负荷提升，需求释放，但地缘风险压缩下游利润，后续需求增长或受阻 [5][6] - 聚氯乙烯周二市场价格下调，出口补充内需，基差和月差结构维持低位，做空力量未减，需关注出口订单和中东局势 [6] 市场消息 - 伊朗总统重申愿结束战争但有条件，交易员担心即便冲突结束也难立即消除能源体系扰动，恢复运输需数周甚至数月 [8] - 欧佩克 3 月原油产量降至 2020 年 6 月以来最低，美国原油库存大幅增加，汽油和馏分油库存减少，美国 1 月原油产量创两年来最大降幅，美国解除对俄原油制裁并释放战略储备仅能有限弥补供应缺口 [8] 图表分析 - 展示了原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、LPG、PTA、乙二醇、短纤、LLDPE、聚丙烯、PVC、甲醇、苯乙烯、20 号胶、橡胶、合成橡胶、欧线集运、对二甲苯、瓶片等主力合约收盘价 [10][13][16][19][22][24][26] - 展示了原油、燃料油、低硫燃料油、沥青、乙二醇、PP、20 号胶、对二甲苯、合成橡胶、瓶片等主力合约基差 [27][31][33] - 展示了燃料油、沥青、PTA、乙二醇、PP、LLDPE、天胶等合约价差 [36][38][42][44][46][48] - 展示了原油内外盘价差、原油 B - W 价差、燃料油高低硫价差、燃料油/沥青比值、BU/SC 比值、乙二醇 - PTA 价差、PP - LLDPE 价差、天胶 - 20 号胶价差等跨品种价差 [51][54][56][58] - 展示了 LLDPE、PP 生产利润，PTA 加工费，乙烯法制乙二醇现金流 [60][61] 光期能化研究团队成员介绍 - 光大期货研究所副所长钟美燕，有十余年期货衍生品市场研究经验，获多项荣誉，服务多家企业，有相关资格号 [65] - 能源化工研究总监杜冰沁，有国外学位，获多项分析师奖，团队获优秀产业服务团队奖，在媒体发表观点并接受采访，有相关资格号 [66] - 天然橡胶/聚酯分析师邸艺琳，获多项称号，团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，从事相关品种研究，在媒体发表观点，有相关资格号 [67] - 甲醇/丙烯/纯苯 PE/PP/PVC 分析师彭海波，获优秀作者称号，团队获最佳能源化工产业期货研究团队奖，有能化期现贸易背景，通过 CFA 三级考试，有相关资格号 [68]