报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - PVC市场呈现弱现实、强预期态势，春节假期较长建议空仓过节 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，供应端PVC开工率环比增0.33个百分点至79.26%，处于近年同期中性水平 [1][4] - 临近春节下游开工率环比降3.33个百分点，主动备货意愿偏低 [1] - 出口价格上涨后签单环比回落，但之前抢出口使企业销售压力不大，中国台湾台塑3月船货离岸价环比2月上调40美元/吨 [1] - 上周社会库存继续增加，仍偏高，库存压力大 [1] - 2025年1 - 12月房地产在调整阶段，投资等同比降幅大、增速下降，30大中城市商品房周度成交面积环比回落，处于近年同期偏低水平，改善仍需时间 [1][5] - 氯碱综合毛利承压，部分企业开工预期下降，但产量下降有限，本周预计无新增检修装置，开工率变化不大，期货仓单仍处高位 [1] - 2月是传统需求淡季，临近春节下游放假，现货成交清淡，社会库存增加，但有政策及检修预期 [1] 期现行情 - PVC2605合约减仓震荡下行，最低价4927元/吨，最高价5001元/吨，收盘于4938元/吨，跌幅0.78%，持仓量减9805手至1101478手 [2] 基差方面 - 2月12日华东地区电石法PVC主流价跌至4760元/吨，V2605合约期货收盘价4938元/吨，基差 - 178元/吨，走强31元/吨，处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端受山东恒通、河南宇航等装置影响，开工率环比增0.33个百分点至79.26%，处于近年同期中性水平 [4] - 新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾、甘肃耀望在2025年下半年投产，嘉兴嘉化在2025年12月试生产 [4] - 需求端房地产仍在调整，2025年1 - 12月全国房地产开发投资82788亿元，同比降17.2%；销售面积、销售额、新开工面积、施工面积、竣工面积等同比均下降，整体改善仍需时间 [5] - 截至2月8日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落18.54%，处于近年农历同期偏低水平，关注利好政策能否提振销售 [5] - 库存方面，截至2月5日当周，PVC社会库存环比增1.71%至122.70万吨，比去年同期增63.28%，社会库存继续增加且偏高 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锰硅供需双减，低位运行，库存持续累库，预计短期震荡偏弱运行，关注5766支撑 [2] - 硅铁供增需减，低位波动，库存中性，预计低位震荡运行，关注5480支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5800元/吨，环比降24元；SF主力合约收盘价5500元/吨，环比降76元 [2] - SM期货合约持仓量562439手，环比降3181手；SF期货合约持仓量366676手，环比增21723手 [2] - 锰硅前20名净持仓-26604手，环比增759手；硅铁前20名净持仓-11364手，环比增6459手 [2] - SM5 - 3月合约价差38元/吨，环比持平；SF4 - 3月合约价差 - 22元/吨，环比降8元 [2] - SM仓单46543张，环比增6843张；SF仓单8163张，环比降21张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5650元/吨，环比持平；内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5410元/吨，环比降10元 [2] - 贵州锰硅FeMn68Si18价格5700元/吨，环比持平；青海硅铁FeSi75 - B价格5280元/吨，环比持平 [2] - 云南锰硅FeMn68Si18价格5730元/吨，环比持平；宁夏硅铁FeSi75 - B价格5350元/吨，环比持平 [2] - 锰硅指数均值5665元/吨，环比增19元；SF主力合约基差 - 150元/吨，环比增76元 [2] - SM主力合约基差 - 150元/吨，环比增24元；南非高铁锰矿天津港均价31.55元/吨度，环比持平；硅石（98%西北）价格210元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 南非半碳酸锰矿天津港均价36.35元/吨度，环比持平；兰炭（中料神木）价格770元/吨，环比持平 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格1160元/吨，环比持平 [2] - 锰矿港口库存420.3万吨，环比降15.4万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率35.77%，环比降0.44%；硅铁企业开工率29.31%，环比增0.19% [2] - 锰硅供应190995吨，环比降1400吨；硅铁供应99200吨，环比增700吨 [2] - 锰硅厂家库存377800吨，环比增3500吨；硅铁厂家库存66860吨，环比降1040吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存17.48天，环比增1.96天；硅铁全国钢厂库存17.52天，环比增2.11天 [2] - 五大钢种锰硅需求116059吨，环比降1161吨；五大钢种硅铁需求18497.7吨，环比降260.7吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率79.53%，环比增0.53%；247家钢厂高炉产能利用率85.69%，环比增0.22% [2] - 粗钢产量6817.74万吨，环比降169.36万吨 [2] 行业消息 - 央行发布2025年第四季度中国货币政策执行报告，继续实施适度宽松货币政策 [2] - 中汽协数据显示，1月份我国汽车产销分别完成245万辆和234.6万辆，同比分别增长0.01%、下降3.2% [2] 观点总结 - 锰硅主力合约收跌0.45%至5800，运行于20与60日均线下方，预计短期震荡偏弱运行 [2] - 硅铁主力合约收跌1.47%至5500，运行于20与60日均线下方，预计低位震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计沪锌震荡调整，关注2.43-2.5区间，上涨动能不足 [3] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价24650元/吨，环比65；03 - 04月合约价差-20元/吨，环比35 [3] - LME三个月锌报价3418美元/吨，环比20；沪锌总持仓量193888手，环比649 [3] - 沪锌前20名净持仓4214手，环比2555；沪锌仓单0吨，环比0 [3] - 上期所库存70689吨，环比5535；LME库存105250吨，环比 - 1500 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价24480元/吨，环比20；长江有色市场1锌现货价24400元/吨，环比240 [3] - ZN主力合约基差 - 170元/吨，环比 - 45；LME锌升贴水(0 - 3) - 17.8美元/吨，环比1.75 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价21340元/吨，环比10；上海85% - 86%破碎锌16700元/吨，环比0 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡 - 3.57万吨，环比 - 1.47；LIZSG锌供需平衡 - 7.7千吨，环比 - 4.9 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值106.27万吨，环比 - 1.19；国内精炼锌产量67.5万吨，环比2.1 [3] - 锌矿进口量46.26万吨，环比 - 5.39 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量8760.85吨，环比 - 9469.07；精炼锌出口量27266.66吨，环比 - 15548.89 [3] - 锌社会库存12.8万吨，环比0.95 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量236万吨，环比2；镀锌板销量236万吨，环比 - 6 [3] - 房屋新开工面积58769.96万平方米，环比5313.26；房屋竣工面积60348.13万平方米，环比20894.2 [3] - 汽车产量341.15万辆，环比 - 10.75；空调产量2162.89万台，环比660.29 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率22.92%，环比 - 0.45；锌平值看跌期权隐含波动率22.92%，环比 - 0.45 [3] - 锌平值期权20日历史波动率38.46%，环比 - 0.09；锌平值期权60日历史波动率19.2%，环比0.02 [3] 行业消息 - 中国1月CPI同比涨幅从0.8%回落至0.2%，一是春节错月影响，二是国际油价变动致能源价格降幅扩大，1月能源价格下降5.0%；1月PPI同比降幅收窄至1.4% [3] - 美国1月非农就业新增13万人，失业率意外降至4.3%，时薪环比增长0.4%，交易员将首次降息预期时间从6月推迟至7月 [3] 观点总结 - 上游锌矿进口量高位，国内锌矿年末减产，国内炼厂采购国产矿竞争加大，国内外加工费下跌，炼厂利润收缩，预计产量受限 [3] - 近期伦锌价格回调，沪伦比值回升，出口窗口存在重新关闭可能 [3] - 需求端下游市场转向淡季，地产拖累，基建、家电走弱，汽车等领域政策有亮点，下游以逢低按需采购为主，锌价回落采购仍偏淡，国内社会库存略增，LME锌库存持稳，现货升水维持低位 [3] - 技术面持仓持稳价格调整，多空交投转淡 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截至2026年2月5日红枣36家样本点物理库存在11888吨较上周减少1255吨环比减少9.55%同比增加12.84%样本点库存环比下降 年前整体走货情况与去年同期差异不大 因25产季收购结构分散且行业对年后新季行情持谨慎预期 长假临近需注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价红枣为8855元/吨环比 -40 主力合约持仓量红枣为107927手环比 -5662 [2] - 期货前20名持仓净买单量红枣为508手 仓单数量红枣为3673张环比 -14493 [2] - 有效仓单预报红枣小计为548张环比 103 [2] 现货市场 - 喀什红枣统货价格为6.5元/公斤环比 0 河北一级灰枣批发价格为3.95元/斤环比 0 [2] - 阿拉尔红枣统货价格为5.65元/公斤环比 0 河南一级灰枣批发价格为4.15元/斤环比 0 [2] - 阿克苏红枣统货价格为5.15元/公斤环比 0 河南红枣特级价格为9.5元/公斤环比 0 [2] - 河北红枣特级价格为9.17元/公斤环比 0 广东红枣特级价格为10元/公斤环比 0 [2] - 广东红枣一级价格为8.8元/公斤环比 0 [2] 上游市场 - 红枣年产量为318.7万吨 种植面积为199.3万公顷环比 -4.1 [2] 产业情况 - 全国红枣库存为11888吨环比 -1255 [2] - 红枣当月出口量为5071577千克环比增加1534011 累计出口量为34362765千克 [2] 下游情况 - 好想你红枣销量累计值为36480.43吨环比 -2981.06 产量累计同比为1.47%环比 -34.59 [2] - 红枣如意坊市场日均到车量为5.13车环比 -1 果品红枣批发平均价为10.76元/公斤环比 0.43 [2] 行业消息 - 新疆产区灰枣收购基本结束 阿克苏地区通货主流价格5.00 - 5.30元/公斤 阿拉尔地区5.20 - 5.80元/公斤 喀什团场6.20 - 6.40元/公斤 麦盖提地区6.00 - 6.30元/公斤 产区原料收购以质论价 [2] - 年前销区市场备货尾声 各市场交易氛围清淡 加工厂及企业陆续停工进入假期模式 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前国产棉、进口棉等供应充足，可流通量增加明显，外棉入库较多，港口库存入多出少；下游纺企陆续停机放假，暂停原料采购，纱线库存明显增加；不过市场普遍存在植棉面积调减预期，对棉价形成有力支撑；考虑到长假临近，短期暂且观望为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 郑棉主力合约收盘价14790元/吨，环比涨45；棉纱主力合约收盘价20655元/吨，环比涨65 [2] - 棉花期货前20名净持仓-113217手，环比增8574；棉纱期货前20名净持仓-864手，环比增61 [2] - 棉花主力合约持仓量693995手，环比减2417；棉纱主力合约持仓量10471手，环比减997 [2] - 棉花仓单数量10889张，环比增143；棉纱仓单数量0张，环比无变化 [2] 现货市场 - 中国棉花价格指数CCIndex:3128B为16069元/吨，环比涨40；中国纱线价格指数纯棉普梳纱32支为21520元/吨，环比无变化 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:1%关税为12465元/吨，环比涨47；到港价进口棉纱价格指数纯棉普梳纱32支为20976元/吨，环比降11 [2] - 中国进口棉价格指数FCIndexM:滑准税为13656元/吨，环比涨41；到港价进口棉纱价格指数纯棉精梳纱32支为22535元/吨，环比降12 [2] 上游情况 - 全国棉花播种面积2838.3千公顷，环比增48.3；全国棉花产量616万吨，环比增54 [2] 产业情况 - 棉花纱价差5451元/吨，环比降40；工业库存棉花全国84.8万吨，环比降0.2 [2] - 棉花进口数量当月值18万吨，环比增6；棉纱线进口数量当月值170000吨，环比增20000 [2] - 进口棉花利润2413元/吨，环比降1；商业库存棉花全国578.47万吨，环比增110.11 [2] 下游情况 - 纱线库存天数25.12天，环比降1.21；坯布库存天数33.76天，环比增1.42 [2] - 布产量当月值30.1亿米，环比增2；纱产量当月值213.2万吨，环比增9.3 [2] - 服装及衣着附件出口金额当月值13412412万美元，环比增1818726；纺织纱线、织物及制品出口金额当月值12579603万美元，环比增303870 [2] 期权市场 - 棉花平值看涨期权隐含波动率14.19%，环比增0.51；棉花平值看跌期权隐含波动率14.16%，环比增0.49 [2] - 棉花20日历史波动率13.78%，环比增0.13；棉花60日历史波动率11.5%，环比增0.03 [2] 行业消息 - 全国商业库存呈下降态势，截至2026年2月6日，棉花商业总库存552.72万吨，环比上周减12.15万吨，减幅2.15% [2] - 新疆地区商品棉441.94万吨，周环比减15.10万吨，减幅3.30%；内地地区商品棉59.19万吨，周环比增0.90万吨，增幅1.54% [2] - 洲际交易所(ICE)棉花期货周三上涨，因上周触及阶段低点后空头回补，及3月合约展期到5月合约的操作为市场提供温和支撑，ICE 5月棉花期货合约收涨0.26美分，或0.41%，结算价报每磅64.04分 [2] 提示关注 截至2月5日，进口棉主要港口库存周环比增加4.14%，总库存51.59万吨 [2]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 国内春节备货结束，销区成交相对清淡，贸易、终端存货意愿不强，传导销区销量下滑。基本面等待产量预期落地后，价格进行修复。主产区广西、云南、广东产销数据表现一般，现货价格持稳为主，预计后市郑糖价格窄幅震荡，长假临近，注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 期货主力合约收盘价白糖为5254元/吨，环比-12；主力合约持仓量白糖为443331手，环比-8525 [2] - 仓单数量白糖为14461张，环比0；期货前20名持仓净买单量白糖为-61353手，环比407 [2] - 有效仓单预报白糖小计为258张，环比0 [2] 现货市场 - 进口加工估算价配额内巴西糖为3900元/吨，环比-57；进口加工估算价配额内泰国糖为3891元/吨，环比-57 [2] - 进口巴糖估算价配额外50%关税为4935元/吨，环比-75；进口泰糖估算价配额外50%关税为4923元/吨，环比-74 [2] - 云南昆明白糖现货价格为5175元/吨，环比0；广西南宁白糖现货价格为5330元/吨，环比0；广西柳州白糖现货价为5350元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积为1480千公顷，环比60；播种面积糖料甘蔗广西为840.33千公顷，环比5.24 [2] 产业情况 - 甘蔗糖销量广西累计值为88.48万吨，环比79.54；甘蔗糖产量云南累计值为39.23万吨，环比34.75 [2] - 巴西出口糖总量为201.75万吨，环比-89.55 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额内为1404元/吨，环比62；进口泰国与柳糖价差配额内为1413元/吨，环比62 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税为369元/吨，环比80；进口泰国与柳糖价差配额外50%关税为381元/吨，环比79 [2] - 食糖进口数量当月值为58万吨，环比14；食糖进口数量累计值为492万吨，环比58 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值为359.04万吨，环比228.74；软饮料产量当月值为1342.1万吨，环比296.4 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率白糖为9.41%，环比-0.23；平值看跌期权隐含波动率白糖为9.42%，环比-0.22 [2] - 历史波动率20日白糖为9.68%，环比-0.48；历史波动率60日白糖为9.14%，环比0.01 [2] 行业消息 - 市场调研新榨季国内总产量预计1156万吨，同比增加39.4万吨 [2] - 洲际交易所ICE原糖期货周三下跌，当前全球食糖供应过剩预期令市场承压。ICE交投最活跃的5月原糖期货收跌0.21美分或1.53%，结算价报每磅13.52美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 苯乙烯产量、产能利用率环比上升，春节临近下游EPS、PS、UPR装置将季节性降负，需求季节性偏弱 [2] - 苯乙烯进入春节累库阶段但库存压力不大，一体化、非一体化利润环比下降但仍处偏高水平，下游EPS、PS、ABS利润偏低，产业链下游利空向上传导使苯乙烯估值偏高状态难持续 [2] - 市场对美伊局势担忧升级抵消EIA库存超预期增长利空，昨日国际油价小幅收涨，EB2603日度区间预计在7340 - 7600附近 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苯乙烯期货主力合约收盘价7453元/吨，环比-44；期货成交量356126，环比-171983；前20名持仓买单量417204手，环比-16070；3月合约收盘价7453元/吨，环比-44；期货持仓量149498手，环比-47463；前20名持仓净买单量-13532手，环比+2150；前20名持仓卖单量430736手，环比-18220；仓单数量4402手，环比+2654 [2] 现货市场 - 苯乙烯现货价7608元/吨，环比-70；东北地区主流价7375元/吨，环比+75；华南地区主流价7825元/吨，环比+85；华北地区主流价7575元/吨，环比持平；华东地区主流价7615元/吨，环比+60 [2] 上游情况 - 乙烯CFR东北亚中间价696美元/吨，环比持平；乙烯FD美国海湾399.5美元/吨，环比-8.2；纯苯台湾到岸价773.38美元/吨，环比持平；纯苯美国海湾离岸价309美分/加仑，环比-3；纯苯鹿特丹离岸价919美元/吨，环比+7；纯苯华南市场6150元/吨，环比持平；纯苯华东市场6060元/吨，环比+25；纯苯华北市场6060元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 苯乙烯开工率69.96%，环比+0.68；全国库存157805吨，环比+1965；华东主港库存9.62万吨，环比-1.24；EPS开工率56.24%，环比+2.98；ABS开工率64.4%，环比-1.7 [2] 下游情况 - PS开工率55.2%，环比-0.4；UPR开工率38%，环比+2；丁苯橡胶开工率83%，环比+0.08 [2] 行业消息 - 2月6日至12日，苯乙烯产量环比+1.6%至35.65万吨，产能利用率环比+1.12%至71.08% [2] - 1月30日至2月5日，苯乙烯下游EPS、PS、ABS消耗量环比+0.7%至26.04万吨 [2] - 截至2月12日，苯乙烯工厂库存在16.09万吨，环比上周+1.94%；截至2月9日，华东港口库存在9.62万吨，环比上周-11.42%；华南港口库存在1.2万吨，环比上周维稳 [2] - EB2603震荡偏弱，终盘收于7453元/吨，本周中化泉州、渤化装置重启，部分装置负荷小幅调整 [2] - 截至2月11日，苯乙烯非一体化利润在419.85元/吨，一体化利润在977.01元/吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 产区节前交易基本收尾交易零星，库内包装发货减少，山东产区成交一般，礼盒苹果发货收尾，陕西果农货成交以少量两级货源为主，仍以客商发自存货源为主，甘肃静宁产区多以打包客商货源为主，销区积压库存多，销售压力明显，柑橘类竞品水果替代持续，长假临近，短期需注意风险控制[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 苹果期货主力合约收盘价为9739元/吨，环比增加138元，主力合约持仓量为112583手，环比增加9935手[2] - 苹果期货前20名持仓净买单量为10404手，环比增加824手[2] 现货市场 - 甘肃静宁苹果（纸袋75以上）现货价格为5.25元/斤，山东沂源苹果（纸袋75以上）现货价格为2.4元/斤，环比无变化[2] - 陕西洛川苹果（纸袋70以上半商品）现货价格为4.2元/斤，山东烟台栖霞（纸袋80以上一级二级果农货）现货价格为3.7元/斤，环比无变化[2] 上游情况 全国苹果年产量为5128.51万吨，环比增加168.34万吨[2] 产业情况 - 水果批发价苹果为9.41元/公斤，环比减少0.14元，平均批发价富士苹果为9.29元/公斤，环比减少0.04元[2] - 全国苹果冷库总库存为588.15万吨，环比减少31.66万吨，山东苹果库容比为0.45，环比降低0.02，陕西苹果库容比为0.47，环比降低0.02[2] - 苹果出口数量当月值为160000吨，环比增加40000吨，苹果出口金额当月同比为30.7%，环比增加14.5%[2] - 鲜、干水果及坚果进口金额当月值为1775355万美元，环比增加657409万美元[2] - 一二级纸袋苹果80存储商利润为0.3元/斤，环比无变化[2] 下游情况 - 水果批发价鸭梨为6.66元/公斤，环比增加0.21元，水果批发价香蕉为6.34元/公斤，环比增加0.24元[2] - 水果批发价西瓜为6.99元/公斤，环比减少0.06元，广东江门批发市场早间日均到车量为27.8辆，环比增加10.4辆[2] - 广东下桥批发市场早间日均到车量为34.2辆，环比增加10.8辆，广东槎龙批发市场早间日均到车量为51.2辆，环比增加16.2辆[2] 期权市场 平值看涨期权隐含波动率苹果为24.93%，环比减少0.55%，平值看跌期权隐含波动率苹果为24.9%，环比减少0.58%[2] 行业情况 截至2026年2月12日，全国主产区苹果冷库库存量为588.15万吨，环比上周减少31.65万吨，去库速度环比略慢，山东产区库容比为45.07%，较上周减少1.98%，陕西产区库容比为46.74%，较上周减少2.08%[2]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 预计短线沪镍震荡调整，关注14关口争夺 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价为139610元/吨，环比涨250；03 - 04月合约价差为 - 220元/吨，环比涨80 [3] - LME3个月镍价格为18065美元/吨，环比涨515；沪镍主力合约持仓量70629手，环比降5811手 [3] - 沪镍期货前20名持仓净买单量为 - 44735手，环比降4761手；LME镍库存285750吨，环比持平 [3] - 上期所镍库存57457吨，环比增2061吨；LME镍注销仓单合计10176吨，环比增384吨 [3] - 沪镍仓单数量52027吨，环比持平 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价145350元/吨，环比涨2750；长江有色1镍板现货均价145450元/吨，环比涨2950 [3] - 上海电解镍保税库（仓单）价格未给出；上海电解镍CIF（提单）价格未给出 [3] - 电池级硫酸镍平均价33750元/吨，环比持平；NI主力合约基差5740元/吨，环比涨2500 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水为 - 209.92美元/吨，环比涨2.3 [3] 上游情况 - 镍矿月进口量199.28万吨，环比降134.67万吨；镍矿港口库存总计1108.53万吨，环比降63.81万吨 [3] - 镍矿进口平均单价75.53美元/吨，环比涨3.36美元/吨；印尼红土镍矿1.8%Ni含税价41.71美元/湿吨，环比持平 [3] 产业情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120吨；镍铁月产量合计2.14万金属吨，环比降0.07万金属吨 [3] - 精炼镍及合金月进口量23861.23吨，环比增11020.74吨；镍铁月进口量99.61万吨，环比增10.07万吨 [3] 下游情况 - 300系不锈钢月产量174.72万吨，环比降1.45万吨；300系不锈钢周库存55.72万吨，环比增0.82万吨 [3] 行业消息 - 李强提出全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用，培育壮大新质生产力 [3] - 中国1月CPI同比涨幅从0.8%回落至0.2%，PPI同比降幅收窄至1.4% [3] - 美国1月非农就业新增13万人，失业率降至4.3%，时薪环比增长0.4% [3] 观点总结 - 宏观面，美国1月非农报告强劲，打压降息预期，交易员将首次降息预期从6月推迟至7月；中国1月CPI同比涨幅回落，PPI同比降幅收窄 [3] - 基本面，菲律宾进入雨季，镍矿进口量回落；印尼明年RKAB计划削减配额量，二季度原料或收缩；韦达湾镍矿今年矿石生产配额降至1200万吨 [3] - 冶炼端，印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能大，镍价回升，后续产量预计回升 [3] - 需求端，不锈钢厂利润改善，排产量预计高位；新能源汽车产销爬升，三元电池贡献需求增量 [3] - 国内镍库存延续增长，现货升水回升；海外LME库存延续增长，现货升水下调；技术面持仓持稳价格调整，市场情绪平淡 [3] 重点关注 - 今日暂无消息 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四集运指数（欧线）期货价格集体上行 现价端多船司小幅上调价格提振期价 光伏退税政策的抢出口效果对4月以后合约进行支撑 当前运价市场总体受季节性需求影响大 建议投资者谨慎为主 注意操作节奏及风险控制 应及时跟踪地缘、运力与货量数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面数据 - EC主力收盘价1258.9，环比上涨75.7；EC次主力收盘价1566.1，环比上涨71.5 [1] - EC2604 - EC2608价差-307.2，环比上涨15.9；EC2604 - EC2606价差-373.1，环比上涨30 [1] - EC合约基差399.04，环比下降81 [1] - EC主力持仓量31021手，环比下降2006手 [1] 现货价格数据 - SCFIS（欧线）（周）为1657.94，环比下降134.2；SCFIS（美西线）（周）为1155.66，环比上涨54.26 [1] - SCFI（综合指数）（周）为1266.56，环比下降50.19；集装箱船运力（万标准箱）为1227.97，环比持平 [1] - CCFI（综合指数）（周）为1122.15，环比下降53.44；CCFI（欧线）（周）为1535.03，环比下降39.66 [1] - 波罗的海干散货指数（日）为1958，环比下降76；巴拿马型运费指数（日）为1735，环比下降65 [1] - 平均租船价格（巴拿马型船）为0，环比持平；平均租船价格（好望角型船）为20850，环比上涨1895 [1] 行业消息 - 美国本财年头4个月预算赤字缩小17% 从上年同期8400亿美元降至6970亿美元 但国会预算办公室上调10年期总赤字预测1.4万亿美元 [1] - 2月11日 国务院进行第十八次专题学习 强调全面推进人工智能科技创新、产业发展和赋能应用 [1] - 美国1月季调后非农就业人口增加13万人 失业率4.3%创2025年8月以来新低 时薪环比增长0.4% 交易员将美联储降息押注从6月推迟至7月 [1] 观点总结相关 - 集运指数（欧线）期货主力合约EC2604收涨6.4% 美伊谈判不顺利致红海复航预期推延 提振期价 [1] - 自4月1日起光伏产品取消全额退税 料引发抢运提振长协货量 但交易情绪平稳后涨幅回吐 [1] - 12月我国外贸水平超预期回升 或与部分商品退税取消及节前抢出口有关 预计2026年出口仍保持较高增速 [1] - 2月4日起多家船司拟3月1日起宣涨亚洲至西北欧和地中海地区运价至平均大柜3000美金 但落地情况料不及预期 [1] - 马士基与赫伯罗特宣布2月中旬起IMX/ME11航线恢复红海运河通行 但需"由海军护航" 实际效果待考察 [1] - 市场对欧元区经济复苏持偏乐观态度 通胀接近目标水平 支持欧洲央行维持利率不变预期 [1] 重点关注数据 - 2月13日18:00欧元区第四季度季调后就业人数季率终值 [1] - 2月13日18:00欧元区第四季度GDP年率修正值 [1] - 2月13日21:30美国1月未季调CPI年率 [1] - 2月13日21:30美国1月季调后核心CPI月率 [1]