报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 报告为宝城期货2025年9月22日发布的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据 各目录总结 动力煤 - 展示2025年9月15 - 19日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 115.4元/吨升至 - 97.4元/吨，其他价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2025年9月15 - 19日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 [7] 化工商品 - 基差：展示2025年9月15 - 19日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差数据 [9] - 跨期：展示橡胶、甲醇、PTA等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期价差数据 [11] - 跨品种：展示2025年9月15 - 19日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种价差数据 [11] 黑色 - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石等黑色品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期价差数据 [20] - 跨品种：展示2025年9月15 - 19日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据 [20] - 基差：展示2025年9月15 - 19日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据 [21] 有色金属 国内市场 - 展示2025年9月15 - 19日铜、铝、锌等国内有色品种基差数据 [28] 伦敦市场 - 展示2025年9月19日LME有色铜、铝等品种升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [34] 农产品 - 基差：展示2025年9月15 - 19日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据 [40] - 跨期：展示豆一、豆二、豆粕等农产品不同月份跨期价差数据 [40] - 跨品种：展示2025年9月15 - 19日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据 [40] 股指期货 - 基差：展示2025年9月15 - 19日沪深300、上证50等股指基差数据 [51] - 跨期：展示沪深300、上证50等股指次月 - 当月、次季 - 当季跨期价差数据 [51]

报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 9 月 22 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 报告行业投资评级 - 未提及 报告核心观点 - 周四纽约原糖期货震荡走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力合约也收低，巴西糖产量压力令原糖走弱；昨日郑糖主力合约杀跌后回升，节奏类似原糖但整体弱于原糖，郑糖破位下跌主要是投机空头发力，产业套保盘逢低撤离，后市投机空头能否继续增仓杀跌值得关注 [7][8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 期货行情：SR601 收盘价 5461 元/吨，跌 0.64%，持仓量 450307 张，增 17853 张；美糖 10 收盘价 15.41 美分/磅，跌 0.84%；纽约原糖期货震荡走弱，伦敦 ICE 白糖期货主力 12 月合约收低 1%至 454.60 美元/吨 [7] - 郑糖情况：昨日郑糖主力 01 合约收盘 5461 元/吨，下跌 35 元或 0.64%，增仓 17853 张；国内产区现货价报价下跌，南宁糖报价 5930 元，昆明糖报价 5760 元；郑糖在 5500 大幅破位下跌，主要是投机空头发力，产业套保盘在逢低撤离 [8] 行业要闻 - 巴西甘蔗数据：8 月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗 5006.1 万吨，同比增加 10.68%；产糖 387.2 万吨，同比增加 18.21%；乙醇产量同比减少 1.85%，至 24.2 亿升；糖厂使用 54.2%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为 48.78%；每吨甘蔗出糖量同比下降 3.87%，为 149.79 千克/吨；25/26 榨季截至 8 月 31 日中南部累计压榨甘蔗 4.03942 亿吨，同比减少 4.78%；累计产糖 2675.8 万吨，同比减少 1.92%；累计产乙醇 184.82 亿升，同比减少 10.05%；糖厂使用 52.76%的甘蔗比例产糖，上榨季同期为 49.09% [9] - 巴西甘蔗单产及含糖量：8 月甘蔗单产为 77.5 吨/公顷，略低于 2024 年同期；甘蔗含糖量指标降幅 2.9%；2025/26 年度截至 8 月中南部平均甘蔗单产同比下降 8.2%，累计 ATR 为每吨甘蔗 129.7 千克，去年同期为 133.2 千克 [9] - 印度糖出口：印度将拥有充足过剩糖库存，允许在 10 月 1 日开始的新榨季出口糖，出口可能打压全球糖价，但有助于支撑当地糖价并确保农民获得甘蔗款 [9] 数据概览 - 展示了现货走势、2509 合约基差、SR9 - 1 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表 [12][14][19][21] - 郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓：成交量总计 308080 手，较上一交易日减少 85667 手；持买单量总计 277102 手，增加 7358 手；持卖单量总计 344088 手，增加 17264 手 [21]

报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年9月22日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 - 豆粕2601合约前结算价3001，收盘价3014，涨13，涨跌幅0.43%，成交量895606，持仓量2020535，持仓量变化-50756；豆粕2509合约前结算价2889，收盘价2899，涨10，涨跌幅0.35%，成交量5531，持仓量27308，持仓量变化1848；豆粕2511合约前结算价2968，收盘价2985，涨17，涨跌幅0.57%，成交量63022，持仓量517587，持仓量变化-3744 [6] - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1045美分；新季美豆天气转差，优良率降至63%低于去年同期，干旱面积由22%涨至33%；天气模式类似去年，或在10月报告调整单产；市场关注中美经贸关系谈判，巴西新季大豆种植降雨不足，播种时间可能延迟；CBOT价格短期窄幅震荡，关注天气及经贸和谈问题 [6] - 国内豆粕本周较外盘偏弱，因9月USDA报告小利空，中美谈判顺利，多头避险情绪浓；美豆收获期，特朗普可能表态商谈好消息，但中美谈判难一蹴而就；近期至国庆前建议减仓规避风险，维持关税不变假设下，多头时间窗口或在四季度 [6] 行业要闻 - USDA预计9月美国2025/2026年度大豆产量为43.01亿蒲式耳，期末库存为3亿蒲式耳，单产为53.5蒲式耳/英亩 [7] - 截至2025年9月14日当周，美国大豆优良率63%，收割率5%，落叶率41% [8] 数据概览 - 报告包含豆粕出厂价格、豆粕01合约基差、豆粕1 - 5价差、豆粕5 - 9价差、美元兑人民币中间价、美元兑雷亚尔汇率等图表，数据来源于Wind和建信期货研究发展部 [14][16][13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价可能短期区间波动 锌价可能短期宽幅偏弱波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 铜 - 夜盘铜价收涨0.29% 精矿供应延续紧张状态 冶炼利润承压 但冶炼产量延续高增长 [2] - 电力行业延续正增长 光伏抢装同比陡增 未来增速可能放缓 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 [2] - 多空因素交织 关注美元、铜冶炼产量和下游需求等变化 [2] 锌 - 夜盘锌价收低0.61% 锌精矿加工费总体回升 冶炼利润转正 冶炼产量有望持续回升 [2] - 中钢协统计的镀锌板库存周度增加 基建投资累计增速小幅正增长 汽车产销正增长 家电产量增速趋缓 地产持续疲弱 [2] - 短期供求差异可能向过剩倾斜 建议关注美元、冶炼产量和下游需求等变化 [2] 各品种数据 |品种|国内前日期货收盘价（元/吨）|国内基差（元/吨）|前日LME3月期收盘价（美元/吨）|LME现货升贴水（美元/吨）|LME库存（吨）|LME库存日度变化（吨）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |铜|79,910|50|9,997|-64.90|148,875|-900| |铝|20,780|-20|2,676|5.43|513,900|30,125| |锌|22,045|-75|2,899|50.91|48,825|-150| |镍|121,500|-1,680|15,270|-179.40|228,450|-18| |铅|17,150|-115|2,003|-43.72|222,675|-2,675| |锡|268,770|1,910|34,220|-124.41|2,645|0|[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 硅铁、锰硅价格均在成本线上波动，呈宽幅震荡态势；硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，两者均为中性趋势 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货数据：硅铁2511收盘价5736，较前一交易日降20，成交量229,723，持仓量211,764；硅铁2601收盘价5736，较前一交易日降8，成交量60,142，持仓量99,437；锰硅2511收盘价5930，较前一交易日降18，成交量114,568，持仓量110,139；锰硅2601收盘价5964，较前一交易日降6，成交量166,813，持仓量334,501 [1] - 现货数据：硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5350元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5730元/吨；锰矿Mn44块价格40.0元/吨度；兰炭小料神木价格650元/吨 [1] - 价差数据：硅铁期现价差（现货 - 11期货）为 - 386元/吨，较前一交易日升20；锰硅期现价差（现货 - 01期货）为 - 234元/吨，较前一交易日升18；硅铁近远月价差（2511 - 2601）为0元/吨，较前一交易日降12；锰硅近远月价差（2511 - 2601）为 - 34元/吨，较前一交易日降12；锰硅2511 - 硅铁2511价差为194元/吨，较前一交易日升2；锰硅2601 - 硅铁2601价差为228元/吨，较前一交易日升2 [1][2] 宏观及行业新闻 - 硅铁价格：9月19日，72硅铁陕西5200 - 5300，宁夏5400 - 5450（+50），青海5250 - 5350，甘肃5350 - 5400，内蒙5350 - 5400；75硅铁陕西6000 - 6050，宁夏5900 - 6000，青海5950 - 6000，甘肃5950 - 6000，内蒙未报价；硅铁FOB：721050 - 1070（+10），751100 - 1140（+10） [1] - 硅锰价格：6517硅锰北方报价5700 - 5800元/吨，南方报价5800 - 5850元/吨 [1] - 锰矿库存：截止本周五，天津港库存351.6万吨，环比降18.92万吨；钦州港库存64.51万吨，环比降7.25万吨；曹妃甸港口库存2.52万吨，环比增2.52万吨；防城港库存2万吨，环比降0.5万吨；截止9月19日，锰矿库存总量420.63万吨，环比降24.15万吨 [1]

报告行业投资评级 - 趋势强度为0，代表中性，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [2] 报告的核心观点 - 鸡蛋旺季将过 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 鸡蛋期货方面，鸡蛋2510合约收盘价3025元/500千克，日涨跌-0.53，成交变动-32405，持仓变动-8471；鸡蛋2601合约收盘价3418元/500千克，日涨跌0.65，成交变动-6036，持仓变动-3886 [1] - 价差方面，鸡蛋10 - 12价差最新日为-231，前一日为-223；鸡蛋10 - 1价差最新日为-393，前一日为-375 [1] - 产业链数据方面，辽宁现货价格3.50元/斤，河北现货价格3.42元/斤，山西现货价格3.55元/斤，湖北现货价格4.07元/斤；玉米现货价格2300元/吨，豆粕现货价格2950元/吨，河南生猪价格12.93元/公斤 [1]

行业 贵金属日评 日期 2025 年 9 月 22 日 宏观金融团队 研究员：何卓乔(宏观贵金属) 021-60635739 hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3008762 研究员：黄雯昕(国债集运) 021-60635739 huangwenxin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3051589 研究员：聂嘉怡(股指) 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 请阅读正文后的声明 每日报告 一、贵金属行情及展望 日内行情： 虽然美元指数因美联储预计 2026 年之后大幅放缓降息步伐以及英国央行放 缓缩表步伐、日本央行按兵不动等信息而连续三个交易日回升，但市场乐观评估 特朗普政府压力下的美联储降息进程，伦敦黄金在 3630 美元/盎司附近企稳小幅 反弹。4 月下旬至 8 月份金价横盘震荡消化高估值压力，但美联储降息东风助推 金价于 9 月初突破阻力而开启新一轮上涨趋势，本轮涨势或延续至 2026 年春夏之 交，建议投资者继续持多头思路参与贵金属交易，空头套保者可适当 ...

大越期货投资咨询部 王明伟 从业资格证号：F0283029 投资咨询证号： Z0010442 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 前日回顾 2 每日提示 3 4 5 今日关注 基本面数据 持仓数据 白糖： 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 1、基本面：ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅减少。Conab： 巴西中南部25/26榨季糖产量预计4060万吨，比之前预估下调3.1%。2025年8月底，24/25年度本期 制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖1000万吨；销糖率89.6%。2025年8月中国进口食糖 83万吨，同比增加6万吨；7月份进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。偏 空。 白糖早报——2025年9月22日 • 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成 ...

金信期货日刊 本刊由金信期货研究院撰写 2025/09/22 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 豆油还可以继续空吗？ 2025年9月19日豆油期货冲高回落。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ ibaotu.com 热点聚焦 从供应端来看，当前国内大豆到港量维持高位，油厂开机率处于近年同期高位 ，上周实际压榨量达两百三 十点三九万吨。充足的大豆供应使得豆油产出增加，港口大豆库存增至九百六十六点一万吨，处于近年新 高，豆油商业库存也持续累库，截至9月5日达一百二十五点一三万吨，环比增加一点二五万吨，这对豆油 价格形成压制。 在需求层面，目前新需求不多，虽部分集团开始小包装备货，但散油对外销售减少，且尚未到中秋国庆备 货需求集中释放的时候，需求端对价格的支撑不足。 国际市场方面，美豆期货持续弱势运行，对国内豆油支撑减弱。多重不利因素叠加，导致了9月18日豆油期 货下跌 ，后续走势还需关注大豆进口节奏、需求端变化以及国际市场动态，震荡偏空对待。 GOLDTR ...

报告行业投资评级 - 锌行业投资评级为偏弱运行 [1] 报告的核心观点 - 锌市场呈现偏弱态势，各品种价格及相关指标有不同程度变动 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪锌主力收盘价22040元/吨，较前日变动-0.02%；伦锌3M电子盘收盘2898.5美元/吨，较前日变动-0.50% [1] - 沪锌主力成交量93004手，较前日减少20232手；伦锌成交量9867手，较前日减少1533手 [1] - 沪锌主力持仓量123433手，较前日增加13863手；伦锌持仓量217061手，较前日增加3687手 [1] - 上海0锌升贴水-65元/吨，较前日变动-5元/吨；LME CASH - 3M升贴水55美元/吨，较前日变动17美元/吨 [1] - 广东0锌升贴水-80元/吨，较前日变动10元/吨；进口提单溢价135美元/吨，较前日无变动 [1] - 天津0锌升贴水-65元/吨，较前日变动15元/吨；锌锭现货进口盈亏-2752.16元/吨，较前日增加70.04元/吨 [1] - ZN00 - ZN01为5元/吨，较前日变动15元/吨；沪锌连三进口盈亏-2389.91元/吨，较前日增加14.19元/吨 [1] - 沪锌期货库存52531吨，较前日减少1710吨；LME锌库存47825吨，较前日减少1000吨 [1] - 1.0mm热镀锌卷含税4283元/吨，较前日变动-7元/吨；LME锌注销仓单16450吨，较前日减少1000吨 [1] - 上海Zamak - 5锌合金23165元/吨，较前日变动-20元/吨；LME off warrant（T + 3）13780吨，较前日减少88吨 [1] - 上海Zamak - 3锌合金22615元/吨，较前日变动-20元/吨；氧化锌≥99.7%为21100元/吨，较前日无变动 [1] 新闻 - 上海优化调整房产税政策，首套房免征收房产税，特定人才和符合条件购房人新购首套住房暂免征收 [2] 趋势强度 - 锌趋势强度为-1，处于偏弱状态 [2][3]