市场趋势 - 2025年云服务提供商对AI硬件持续投资，将推动服务器领域高速、大容量存储产品需求增长[1] - AI大模型技术发展推动智能终端市场中长期存储需求持续增长[1] - 多家存储晶圆原厂宣布产能调整，终端库存恢复正常后供需关系将改善，价格有望回升[1] 公司业务 - 公司在企业级存储领域推出多款产品系列，完成主流国产CPU平台服务器兼容性适配[2] - 公司企业级产品获多家知名企业服务器存储采购订单，为业务增长奠定基础[2] - 公司自研三款主控芯片实现超千万颗产品应用，将聚焦中高端主控芯片领域[2] 风险提示 - 调研内容仅为业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

人形机器人产业链 - Figure首条生产线年产能1.2万台人形机器人，开启商业化倒计时，特斯拉等2025年量产万台左右后续两年10倍扩张，国内供应链累计规划投入上百亿扩产[2][4] - 量产百万台人形机器人，电机、减速器、丝杠、轴承预计新增市场规模254亿、96亿、230亿、15.4亿元[5][7][9][11] - 对应电机绕线机、平衡机，减速器齿轮加工机床、平衡机，丝杠螺纹磨床、自动校直机，轴承磨床、检测设备市场需求分别为27.1亿、9.3亿，12.0亿、6.7亿，26.7亿、7.3亿，2.0亿、0.9亿元[5][7][9][11] - 看好集智股份、秦川机床等核心设备厂商[2][4] 禾望电气 - Q4营收14.2亿元，同比+25.1%、环比+52.9%，归母净利润1.9亿元，同比+85.9%、环比+90.0%[17] - 2024年工程传动业务营收5.62亿元，同比增长16.75%，毛利率44.46%[15] - 预计2025 - 2027年归母净利润6.52/8.44/10.51亿元，EPS1.45/1.87/2.33元/股[3][15]

兴森科技 - 围绕“PCB”与“半导体”两大核心业务，IC封装基板营收占比不断提升，预计2025 - 26年归母净利润分别为1.41/4.02亿元，同比增长177.04%/184.51%，对应PE为165.77/58.26倍[2][5][6] - 2024年前三季度营收43.51亿元，同比增加9.1%，归母净利润 - 0.32亿元，同比减少116.59%，因FCBGA封装基板业务投入大且未量产[7] - 2023年研发费用4.92亿元，同比增长28.46%，用于IC封装基板项目投资建厂[7] - 预计到2034年全球存储芯片市场规模增至3920亿美元，复合年增长率12.1%，中国市场规模276.5亿美元，年增长率12.4%[10] 博实结 - 是物联网“端云一体”稀缺标的，预计2024 - 26年归母净利润1.87/2.31/2.79亿元，同比增长7.1%/23.8%/20.9%，对应PE约48/39/32倍[3][11][12] - 云平台接入DeepSeek大模型，构建智能交通服务新底座，推动“车 - 路云”一体化智慧交通生态建设[13] - 与阿里云深度合作，阿里云两大基模全部开源，公司有望受益科技变革[11][14]

经营业绩 - 2024年公司基础软件业务持续增长，营业收入同比增长约30%-46%，亏损同比收窄约20%-36%；若不考虑商誉减值计提因素，亏损较上年同期预计收窄约60%-72%[1] 技术产品 - 公司在大模型中间件TongLMM基础上，演化升级东方通智能体平台TongAgentPlatform，承担大模型与智能体应用间桥梁作用，赋能智能体应用[1] - 智能体平台具备多模型、多算力兼容性，屏蔽底层模型及算力差异，灵活接入多数据源，已对接DeepSeek、通义千问等大模型，适配主流算力资源[1][2] - 智能体平台支持多数据源对接，可接入客户端资料、知识库等多格式数据，屏蔽软硬件底层差异，提升AI应用效率与效能，简化部署成本[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

业务表现 - 2024年公司高性能计算业务销售收入0.43亿元，同比上升1402.25%，预计2025年仍高速增长[2][3] - 2024年公司电机控制驱动芯片营业收入3.18亿元，控股的凌鸥创芯销售收入2.98亿元，同比上升69.32%[5] - 2024年公司实现销售收入15.04亿元，同比增长15.38%；归母净利润 -0.33亿元，4Q24营收4.16亿元，归母净利润2125万元，扭亏为盈[3] 市场地位 - 公司产品获多家CPU/GPU芯片厂商认证，成为首家进入英伟达推荐供应商名单的国内电源芯片企业，进入规模销售阶段[1][2][3][4] - 公司推出零待机功耗方案进入国际知名手机品牌供应链，预计今年上量，在两家国内品牌手机厂业务份额提升，20W及33W快充方案在电商客户中份额提升[3] 技术进展 - 高性能计算电源芯片第一代0.18μmBCD工艺平台已量产，第二代测试中，65nmLDMOS工艺平台预计2025年试产[2][3][6] - 高压BCD - 700V工艺平台第五代已量产，第六代研发完成，预计成本优化20%[6][7] 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为0.8/1.3/2.0亿元，同比增长349.40%/61.90%/52.54%，对应PE为99.62/61.53/40.34倍[2][3] 风险提示 - 新产品研发不及预期、客户验证不及预期[2]

业务前景 - 主业绝缘轴承行业有望新增百亿空间，新技术属低成本高性能替代方案，未来有望快速放量[2][3] - 跟随头部厂商切入机器人丝杠等赛道，品类有望扩展至灵巧手、谐波减速器等领域，打开第二成长曲线[1][3][4] 财务预测 - 2024 - 2026年预计净利润分别为0.32亿、0.72亿、1.65亿，同比增长 - 15%、168%、92%，对应当前市值PE为195.8/86.5/38.0倍[2][5] - 2022 - 2026年营业总收入预计从10.44亿元增长至17.92亿元，同比增长分别为17%、 - 5%、14%、25%、28%[6] 技术优势 - 绝缘轴承套圈制作成本更低、性能更好、使用寿命更长，贴合800V技术革新趋势[7] - 从2023年开始布局研发新科技绝缘轴承，已成功研发步入专利申请阶段[8] 成本与市场 - 通过技术改革成本控制成效显著，与行业平均水平相比优势明显[9] - 第一大客户舍弗勒销售收入占比54.25%，开拓国内客户后预期销售收入快速提升[10] 风险提示 - 存在原材料价格波动风险、机器人量产进展不及预期等风险[2]

①华为申请注册"MATEROBOT"商标，机构看好华为拥有发展人形机器人产业的核心竞争优势，这家公 司已成为华为的供应商并在多领域实现重大技术突破； ②米哈游创始人再创业，AI游戏来了？分析师 看好AI原生游戏玩法创新加速有望抬升行业整体估值，这家公司受托为字节方研发游戏产品； ③海外 映射：应用光电涨超39%，公司专注于设计和制造光通信产品，消息称其与亚马逊达成股票权证交易。 【市场主线】 上周五市场全天震荡走高，创业板指领涨，沪指重回3400点创年内新高。盘面上，有色金属板块开盘 冲高，此后大消费股集体爆发，婴童概念方向领涨，大金融股一度冲高，而前一日领涨的深海科技概念 股同样持续活跃。指数层面，有没有觉得周五的走势和13日的文章所推演的如出一辙，即"通过安全类 资产的上涨（当时说的是有色、军工、核电，周五则是有色和消费）与科技股可能面临的中枢下移互相 对冲，等到科技股调整完毕后，再开启第二波行情"。并且，还有一点和以往不同的是，周五9：40恒 生指数一度翻绿，但A股开盘后便一路上攻，之前都是港股带A股，而这次则是A股带港股。虽然从实际 价值角度考虑，这个位置上面还有3500，站上3400后再持续上涨的可 ...

行业动态 - 英伟达年度GTC大会将于美国时间3月17 - 21日举行，预计展示PTFE背板方案及CPO Roadmap[4] - 多部门联手严厉打击股市“小作文”[3] - 鸿海刘扬伟称英伟达GB200良率达批量生产标准[3] 产业链观点 - 分析师看好PTFE背板产业链，相关上市公司有景旺电子、胜宏科技、生益科技等[1][4][5] 公司情况 - 胜宏科技2025年一季度预计归母净利润7.8 - 9.8亿元，同比增长272% - 367%[6] - 国投证券马良看好胜宏科技把握AI机遇，高价值产品订单规模上升[6] - 2024年胜宏科技高多层、HDI量产，突破新技术，应用新材料，业绩创新高[6] - 胜宏科技加大AI相关产品研发，如混合型系统级PCB、基于PTFE材料的高多层PCB等[7] - 马良预计胜宏科技2024 - 26年归母净利润分别为11.6/43.07/58.19亿元，给予2025年20倍PE，目标价99.81元[7] 风险提示 - 行业存在竞争加剧、下游需求不及预期等风险[6] - 胜宏科技面临行业需求不及预期、新产品研发导入不及预期、市场竞争加剧等风险[7]

公司业务布局 - 天和防务推进“海洋智能感知大数据服务”，形成系列化数字海洋产品，天融大数据（西安）算力中心项目一期建成后将形成17600个机柜的超大型数据中心[2][3] - 深水海纳成立合资公司推动开源鸿蒙生态，控股子公司从事海洋工程智能装备等业务，但该领域业务在主营业务收入中占比极低[4] - 拓斯达实现工业机器人全产业链覆盖，X5平台可打通具身智能大模型与机器人数据隔阂，数控机床可应用于飞行汽车领域[5][6] 股权变动 - 福达股份拟分期增资及收购股权获长坂科技35%股权[7] - 天元宠物拟购买淘通科技89.71%股权[7] - 新相微拟购买爱协生100%股权[7] 经营业绩 - 宁德时代2024年净利润同比增长15.01%，每10股派发现金分红45.53元[8] - 东方财富2024年净利润96.1亿元，同比增长17.29%[8] - 陕西煤业2024年净利润221.96亿元，同比下降3.97%[8] 其他 - 金利华电全资子公司中标9529.09万元南方电网项目[7] - 达实智能中标沪东区域医疗中心新建工程项目，中标金额9075.33万元[7]

科大国创发展前景 - 英伟达“量子日”将至且量子计算有突破，科大国创布局量子科技与AI+，今年业绩有望增近300%[1][4] - 预计2024 - 26年EPS分别为0.1/0.37/0.55元，对应PE为296.87/78.74/53.18倍[2][4] - 2023 - 2026年营收增长率分别为4.78%、 - 10.14%、40.88%、29.08%，归属母公司净利润增长率为 - 557.30%、107.51%、277.02%、48.06%[5] 科大国创业务布局 - 持有国仪量子2.75%股权，在高端精密仪器软件等领域合作，参与中电信量子云管平台业务[6] - 中标中国电信（安徽）智算中心储能项目一期，规模25MW/200MWh，采购估算3.74亿元[7] 周策略观点 - 中信证券建议聚焦A股和港股核心资产，后续内外资回流港股趋势放缓[8][9] - 申万宏源证券认为短期政策乐观，“四月决断”验证期需清醒，推荐AI算力等投资机会[9] - 开源证券指出“科技 + 消费”是全年主线，消费预期差待挖掘，化债后部分消费细分项有望反弹[10]