报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PX市场在价格波动、供应中断及下游需求间博弈 受霍尔木兹海峡关闭影响布伦特原油维持百元以上高位 PX生产成本居高不下 供应端受原料短缺及韩国装置检修等影响 4月产量预期下降 下游PTA及聚酯行业高价传导阻力显现 若中东出口未恢复 4月亚洲聚酯产业链将因PX及MEG短缺面临生产下滑风险 亚洲PX市场实货供给紧张 价格波动大 下游开工负荷低于预期 市场混乱 但下游接受度和采购意愿在提高 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从6675涨至6880 变动值205 [2] - MEG内盘价格从5080涨至5227 变动值147 [2] - PTA收盘价从6856涨至6988 变动值132 [2] - MEG收盘价从5152涨至5237 变动值85 [2] - 1.4D直纺涤短从8250涨至8355 变动值105 [2] - 短纤基差从47降至 -54 变动值 -101 [2] - 4 - 5价差从 -54升至 -50 变动值4 [2] - 涤短现金流从240涨至246 变动值6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从2030涨至2135 变动值105 [2] - 华东水瓶片从8565涨至8806 变动值211 [2] - 热灌装聚酯瓶片从8595涨至8800 变动值211 [2] - 碳酸级聚酯瓶片从8695涨至8906 变动值211 [2] - 外盘水瓶片从1190涨至1215 变动值25 [2] - 瓶片现货加工费从1186降至1173 变动值 -14 [2] - T32S纯涤纱价格维持12300不变 [2] - T32S纯涤纱加工费从4050降至3945 变动值 -105 [2] - 涤棉纱65/35 45S从18300降至18200 变动值 -100 [2] - 棉花328价格从16430降至16410 变动值 -20 [2] - 涤棉纱利润从1620降至1458 变动值 -162 [2] - 原生三维中空(有硅)维持8945不变 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从336降至112 变动值 -225 [2] - 原生低熔点短纤维持9350不变 [2] 市场情况 - 短纤主力期货涨250到8402 涤纶短纤生产工厂价格波动不大 贸易商价格上调 下游按需补货 场内成交一般 1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤华东市场价格在8150 - 8540现款现汇含税自提 华北市场价格在8270 - 8660现款现汇含税送到 福建市场价格在8310 - 8500现款现汇含税送到 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在8650 - 9000元/吨 均价较上一工作日涨25元/吨 瓶片期货偏暖震荡 供应商报价上调 但局部现货流动性不足 下游终端需求以刚需为主 采购积极性较低 商谈重心有所上涨 [2] 负荷与产销率 - 直纺短纤负荷(周)从76.98%降至84.13% 变动值 -7.15% [3] - 涤纶短纤产销从72.00%降至65.00% 变动值 -7.00% [3] - 涤纱开机率(周)从70.00%升至70.32% 变动值0.32% [3] - 再生棉型负荷指数(周)从55.44%降至54.81% 变动值 -0.63% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纸浆期货基本盘偏弱格局持续，外盘报价下跌，纸浆期货偏空看待 [6] 各部分总结 纸浆价格数据 - 期货价格：SP2701为5438元/吨，日环比-0.07%，周环比-1.77%；SP2609为5178元/吨，日环比0.23%，周环比-1.93%；SP2605为5096元/吨，日环比0.39%，周环比-2.04% [5] - 现货价格：针叶浆银星5100元/吨，日环比0.00%，周环比-1.92%；针叶浆俄针4950元/吨，日环比0.00%，周环比-1.98%；阔叶浆金鱼4600元/吨，日环比0.00%，周环比0.00% [5] - 外盘报价：智利银星680美元/吨，月环比-4.23%；智利明星620美元/吨，月环比3.33%；智利金星620美元/吨，月环比0.00% [5] - 进口成本：智利银星5559元/吨，月环比-4.19%；智利明星5073元/吨，月环比3.30%；智利金星5073元/吨，月环比0.00% [5] 纸浆基本面数据 供应 - 进口量：2026年2月针叶浆58.02万吨，较1月-30.86%；阔叶浆147.13万吨，较1月-2.94% [5] - 往中国纸浆发运量：2026年1月为170千吨，环比-19.80% [5] - 国产量：阔叶浆2026年4月2日为26.2万吨；化机浆2026年4月2日为25.2万吨 [5] 库存 - 纸浆港口库存：2026年4月2日为235.2万吨 [5] - 期货交割库库存：2026年4月2日为18.9万吨 [5] 需求 - 成品纸产量：双胶纸2026年为21.60万吨；铜版纸2026年为8.20万吨；生活用纸2026年为31.25万吨；日卡纸2026年为40.30万吨 [5] 总结 - 供给端：智利Arauco公司3月本浆报价调整，针叶浆报盘880美元/吨，阔叶浆明星报价620美元/吨按75%数量供应，本色浆金星报价620美元/吨 [5] - 需求端：针叶浆持续累库，木浆用纸价格下跌，纸厂刚需采购为主 [5] - 库存端：截至2026年4月2日，中国纸浆主流港口样本库存量235.2万吨，较上期去库4.3万吨，环比下降1.8%，浆主港库存量由累库转为去库 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，价格重心下移偏弱运行，冬储低迷对价格支撑不强，关注宏观政策和下游需求情况 [1][2] - 铝锭价格预计短期偏强震荡，中东冲突使海外供应担忧升温，国内铝水比例回升，加工行业“缓慢修复、旺季不旺”，关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨，安徽省6家短流程钢厂部分已停产或计划停产，日度影响产量1.62万吨左右 [1][2] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比下降40.3%，同比增长43.2% [2] - 成材供需双弱，市场情绪悲观，价格再创近期新低，冬储低迷对价格支撑不强 [2] 铝锭 - 上周铝价偏强震荡，美伊停火协议短期内达成可能性微乎其微，地缘冲突扰动未解除，中东电解铝产能受打击，海外供应担忧升温 [1] - 中东冲突冲击核心产能，阿联酋EGA、巴林Alba铝业先后遭导弹袭击，市场预期将大规模减产甚至停产，全球电解铝供给缺口预期扩大 [2] - 3月国内铝水比例环比上涨9.3个百分点至73.7%，4月传统消费旺季下游开工率持续上行，铝水比例有望进一步攀升 [2] - 上周国内铝下游加工龙头企业周度开工率环比回升1.2个百分点至65.2%，各板块表现分化，原生铝合金、铝线缆、铝型材、铝板带、铝箔开工率环比提升，再生铝开工率持稳 [2] - 铝加工行业整体“缓慢修复、旺季不旺”，短期内各板块开工率上行空间有限，预计延续平稳运行态势 [2] - 国内高铝价抑制下游主动补库意愿，下游企业按需采购、维持低库存，暂无大规模备库行为，短期国内库存充裕，海外库存持续去化 [2] - 中东铝厂遭袭引发供给收缩预期，叠加全球低库存和国内旺季需求复苏，为铝价提供上行动能，国内库存偏高预计价格较外盘偏弱 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期煤焦市场供需两旺，蒙煤高通关高库存叠加偏强的卖交割逻辑对盘面价格存在压制，价格波动较大，建议观望为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 上周煤焦主力合约期价情况 - 受偏弱的交割逻辑影响，煤焦主力合约期价震荡下跌，焦煤周跌幅超8%，价格基本回到3月初水平，主力逐步换月 [3] - 中东战事对焦煤的外溢影响持续降温，短期高企的进口蒙煤库存以及偏弱的交割逻辑影响煤价回调 [3] 现货端情况 - 钢厂落实焦炭首轮提涨 [3] - 焦煤市场竞拍情况转差，流拍率增加，产地焦煤价格有所松动 [3] 基本面情况 供应端 - 上周煤矿继续小幅增产，煤矿原煤、精煤日均产量分别为203.8万吨、80.3万吨，较前一周增加5.7万吨、1.7万吨 [3] - 由于前期煤矿预售订单签单量较大，矿端库存惯性下移 [3] - 3月份蒙煤通关继续保持高位，甘其毛都口岸日均通关量18.5万吨，较1 - 2月份均值增加2.3万吨，同比增加6.9万吨 [3] - 甘其毛都口岸库存量超430万吨，处于较高水平 [3] 需求端 - 上周钢厂高炉复产节奏加快，日均铁水产量回升至237.4万吨，周环比增加6.3万吨，同比增加0.12万吨 [3] - 当前成材已进入去库周期，旺季特点仍将持续，支撑高炉复产预期落地 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材重心下移偏弱运行，碳酸锂供应端扰动仍在区间宽幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂市场表现 - 上周主力合约2605高开震荡收至15.70万元/吨，成交大幅缩量，持仓稍减，广期所仓单量增至21238手，2609合约持仓量已超主力合约，资金正逐步向远月转移 [2] - 现货端SMM电池级现货均价158500元/吨，上游散单报价及心理意愿虽有下调，实际出货意愿偏弱，下游材料厂延续刚需采购，询价与成交相对清淡 [2] 碳酸锂供应端 - 供应端扰动及中东地缘政治带来的波动仍在，短期国内锂盐供应盘面价格有所支撑，但需警惕津巴布韦政策松动带来的下行风险 [2] - 上周原料端价格环比涨超7%，SMM开工率56.53%，总产量增至25370吨，供应稳步提升 [3] 碳酸锂需求端 - 三元铁锂延续增产增库态势，4月新车型密集发布有望带动需求边际改善 [3] - 3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [3] 碳酸锂库存端 - 上周SMM四地社会库存大幅去库至3.12万吨，样本库存呈累库态势升至10.03万吨，总库存天数升至28.2天，结构上看下游去库，上游和贸易商累库 [3] 宏观政策层面 - 国际上美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期（美东时间2026年7月24日失效）内，阶段性利好需求 [3] - 中东地缘政治持续扰动，宏观不确定性犹存 [3] - 国内新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [3] - 青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 [3] - 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [3] 后期关注因素 - 供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、地缘局势、资金与情绪 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油国际油价小幅上行，泰国禁止棕油出口；豆油美豆盘面震荡，豆系驱动有限；豆粕隔夜美豆微涨，连粕或震荡；豆一震荡；玉米震荡运行；白糖区间震荡思路；棉花关注国内新作种植；鸡蛋远月逢高做空；生猪现货持续新低，近月继续收升水；花生关注油厂收购 [2] 各品种总结 棕榈油、豆油、菜油 - 棕榈油主力日盘收盘价9938元/吨，跌0.36%，夜盘收盘价9938元/吨，涨0.00%；豆油主力日盘收盘价8694元/吨，涨0.09%，夜盘收盘价8674元/吨，跌0.23%；菜油主力日盘收盘价9765元/吨，跌0.68%，夜盘收盘价9765元/吨，涨0.00% [4] - 2026年4月1 - 5日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加13.10%，出油率环比上月同期增加0.48%，产量环比上月同期增加15.63%；3月1 - 31日马来西亚棕榈油产量预估增加2.63% [5][6] - 泰国从2026年4月7日起禁止出口粗棕榈油一年，旨在确保国内供应充足 [6] - 预计马来西亚3月棕榈油库存环比下降19.2%至218万吨，毛棕榈油产量环比增长4%至134万吨，棕榈油产品出口预计激增38.3%至156万吨 [9] - 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1 [10] 豆粕、豆一 - DCE豆一2605日盘收盘价4591元/吨，跌0.22%；DCE豆粕2605日盘收盘价2843元/吨，跌0.98%；CBOT大豆05收盘价1164.75美分/蒲，涨0.17%；CBOT豆粕05收盘价316.6美元/短吨，涨0.44% [11] - 4月6日CBOT大豆期货收盘略微上涨，因出口检验表现良好及豆油飙升 [11] - 咨询机构AgRural称巴西大豆收割工作已完成82%，低于去年同期的87% [13] - 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0 [13] 玉米 - 锦州平仓价2385元/吨，C2605收盘价2344元/吨，跌0.30%；C2607收盘价2360元/吨，跌0.38% [15] - 北方玉米散船集港2340 - 2350元/吨，较昨日小涨5 - 10元/吨；广东蛇口散船2470 - 2490元/吨；东北玉米价格下跌，华北玉米价格部分上涨 [16] - 玉米趋势强度为0 [16] 白糖 - 原糖价格15美分/磅，同比-0.29；主流现货价格5370元/吨，同比-30；期货主力价格5338元/吨，同比-27 [18] - 25/26榨季印度食糖产量同比增加9%；中国1 - 2月累计进口食糖52万吨（+44万吨）；截至2月底，25/26榨季广西累计产糖565万吨（-52万吨） [18] - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1170万吨，消费量为1570万吨，进口量为500万吨；ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩122万吨 [19] - 白糖趋势强度为0 [20] 棉花 - CF2605收盘价15255元/吨，涨0.16%；CY2605收盘价21705元/吨，涨0.65%；ICE美棉5收盘价71.6美分/磅，涨1.02% [21] - 国内棉花现货整体基差暂稳，有个别棉商微降基差；纯棉纱报价整体持稳，纺企交付前期订单为主 [22] - 昨日ICE棉花期货继续小幅上涨，市场关注美棉产区干旱情况，技术性买盘继续支撑 [22] - 棉花趋势强度为0 [25] 鸡蛋 - 鸡蛋2605收盘价3441元/吨，涨0.23%；鸡蛋2609收盘价3699元/吨，跌0.70% [27] - 趋势强度为-1 [28] 生猪 - 河南现货价9130元/吨，同比-150；四川现货价9100元/吨，同比-50；广东现货价9660元/吨，同比-200 [31] - 生猪2605收盘价9605元/吨，同比-5；生猪2607收盘价10590元/吨，同比-15；生猪2609收盘价11790元/吨，同比-75 [31] - 趋势强度为-2 [32] 花生 - 辽宁308通货昨日价格8900元/吨，价格变动0；河南白沙通货昨日价格7400元/吨，价格变动0 [34] - PK605收盘价8098元/吨，涨0.85%；PK610收盘价8434元/吨，涨0.76% [34] - 河南、吉林、辽宁、山东等地花生现货市场价格多数偏弱，购销氛围清淡 [35] - 花生趋势强度为0 [36]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约 [3] - 国债期货短线走势不明朗，建议观望；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议 T、TL 逢高套保 [3] 根据相关目录总结 市场表现 - 4 月 3 日，A股四大股指延续调整，上证指数下跌 1%，深成指下跌 0.99%，创业板指下跌 0.73%，科创 50 指数下跌 0.47%；市场成交 16,689 亿元，较前日减少 1,889 亿元；通信、电子、非银金融表现较好，农林牧渔、电力设备、纺织服饰表现一般；从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 716/35/4,738；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -79、-171、-37、287 亿元，分别变动 +176、+76、-213、-40 亿元 [2] - 4 月 3 日，国债期货走势略强，活跃合约中，TS 走平，TF 上涨 0.01%，T 上涨 0.05%，TL 上涨 0.21% [3] 股指期货 - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 104.6、82.54、39.39 与 10.8 点，基差年化收益率分别为 -12.85%、-10.14%、-8.21%与 -3.53%，三年期历史分位数分别为 27%、23%、12%及 25% [3] 国债期货 - 目前活跃合约为 2606 合约，2 年期国债期货 CTD 券为 250024.IB，收益率变动 +1bps，对应净基差 0.037，IRR1.16%；5 年期国债期货 CTD 券为 250014.IB，收益率变动 +0bps，对应净基差 0.037，IRR1.16%；10 年期国债期货 CTD 券为 250025.IB，收益率变动 -0.5bps，对应净基差 0.008，IRR1.3%；30 年期国债期货 CTD 券为 210014.IB，收益率变动 -1.25bps，对应净基差 0.031，IRR1.22% [3] 资金面 - 公开市场操作方面，央行货币投放 10 亿元，货币回笼 1,462 亿元，净回笼 1,452 亿元 [3] 股指期现货市场表现 - 展示了 IC、IF、IH、IM 各合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据 [6] 国债期现货市场表现 - 展示了 TS、TF、T、TL 各合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等数据 [7] 短端资金利率市场变化 - SHIBOR 隔夜今价 1.238，昨价 1.271，一周前 1.317，一月前 1.267 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种在当前市场环境下呈现不同走势和投资建议 如对二甲苯、PTA、MEG等受成本支撑呈高位震荡市 部分品种有正套机会；橡胶、短纤、瓶片等趋势偏强；合成橡胶、烧碱、纸浆等震荡运行；集运指数（欧线）现货装载承压等 [2][8][9][10] 各品种相关总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯、PTA、MEG均受成本支撑呈高位震荡市 PTA和MEG操作以正套为主 [2][4] - 对二甲苯中期趋势仍偏强 4月预计去库 短期受仓单压制震荡 建议9 - 1正套 [8] - PTA中期趋势偏强 建议回调多 月差9 - 1正套 多PX空PTA持有 [9] - MEG单边趋势偏强 建议9 - 1月差正套 在4800 - 6000区间操作 [10] 橡胶 - 橡胶震荡偏强 市场多空博弈加剧 供应端扰动占主导 [11][14] 合成橡胶 - 合成橡胶周度级别宽幅震荡 基本面有支撑 丁二烯供需双减 价格高位震荡 [15][18] LLDPE、PP - LLDPE供应收缩延续 标品需时间传导；PP 4月裂解及PDH检修增加 供给支撑强 [19][20] 烧碱 - 烧碱宽幅震荡 当下估值至低位 出口中长期存在支撑 需跟踪海外装置动态及出口签单情况 [25][27] 纸浆 - 纸浆震荡运行 供应端成本驱动与需求压制博弈 需求端缺乏放量支撑 [30][34] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳 中下游刚需采购 交投氛围不温不火 [35][36] 甲醇 - 甲醇日内宽幅震荡 国内基本面格局中性偏强 预计港口价格偏强 4月库存或下降 [39][44] 尿素 - 尿素短期区间运行 基本面有支撑 企业库存下降 但价格受政策抑制 [46][47][48] 苯乙烯 - 苯乙烯高位震荡 纯苯进口下滑利好去库 苯乙烯出口增加 下游补库 绝对估值接近高位 [49][50] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大 企业装置窄幅波动 下游按需补库 价格或弱稳调整 [52][54] LPG、丙烯 - LPG地缘风险仍存 短期宽幅震荡；丙烯基本面有支撑 趋势仍偏强 [57][58][62] PVC - PVC出口好转 关注中东局势变化 中长期受局势外溢等因素支撑 驱动向上 [65] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘上行 跌势暂缓；低硫燃料油外盘现货小幅下跌 短线波动或放大 [68] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）现货装载承压 近月合约窄幅震荡 远月跟随地缘宽幅波动 关注季节性价差机会 [70][78][79] 短纤、瓶片 - 短纤、瓶片趋势仍偏强 建议月差正套 [81] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸观望为主 市场价格稳定 纸厂排产正常 下游采购刚需 [84][85][87] 纯苯 - 纯苯高位震荡 港口库存去库 市场成交先淡后好 [88][90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前主力合约先抑后扬涨4.58%，4月3日现货市场休市无报价 [3] - 近期PX开工逐步下行，下游降负荷形成负反馈，但在低加工差和供应收紧逻辑下价格将偏强，成本有强支撑 [3] - 中长期中东局势预计缓和，PX价格重心趋于震荡回落，需关注中东局势演变 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月、5月、9月合约前日收盘价分别为8928、10000、9560，前2日收盘价分别为8820、9720、9366，涨跌分别为108、280、194，涨跌幅分别为1.22%、2.88%、2.07% [2] - 1月、5月、9月合约成交量分别为1607、510593、109505，持仓量分别为2187、137814、98748，持仓量增减分别为206、 - 2400、3532 [2] - 1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差现值分别为 - 1072、440、632，前值分别为 - 900、354、546 [2] 原料与现货市场 - 石脑油日本C&F现值1251.87美元/桶，前值1197.13美元/桶；新加坡FOB现值137.09美元/桶，前值131.01美元/桶 [2] - 混二甲苯中国现值8000.75元/吨，前值8000.75元/吨；美国FOB现值1230.95美元/吨，前值1173.25美元/吨 [2] - 国内现货华北出厂和华东出厂现值均为9725元/吨，前值均为9725元/吨 [2] - 海外现货韩国现值1226美元/吨，前值1192美元/吨；美湾现值1424.81美元/吨，前值1389.81美元/吨 [2] 消息 - 特朗普称周二是最终期限，认为伊朗的提案不够好；伊朗军方表示只要政治领导层认为“合适”就会继续战斗 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节前主力合约先抑后扬涨4.33%，4月3日现货价格上移基差走强，后续PTA检修增多，下游聚酯开工低位且抵触高价原料，随库存原料消耗预计补库，PTA供需趋紧且成本引导下预计维持偏强走势，中长期中东局势缓和成本震荡回落带动PTA价格重心回落，需关注中东局势演变 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - PTA不同月份合约前日收盘价1月为6324、5月为6988、9月为6710，较前2日分别涨跌86、132、124，涨跌幅为1.38%、1.93%、1.88% [3] - 成交量1月为66359、5月为1580857、9月为494296，持仓量1月为56788、5月为864558、9月为548445，持仓量增减1月为2567、5月为7098、9月为18215 [3] - 仓单现值为153995张，前值为156925张 [3] - 跨期价差1月 - 5月现值 - 664、前值 - 618，5月 - 9月现值278、前值270，9月 - 1月现值386、前值348 [3] - 跨品种价差PX01 - PTA01现值2604、前值2582，PX05 - PTA05现值3012、前值2864，PX09 - PTA09现值2850、前值2780，增减分别为22、148、70 [3] 原料与现货市场 - PX华北、华东出厂现值和前值均为9725元/吨，增减为0 [3] - PTA现货华东现货主流价现值6880元/吨、前值6720元/吨，增减160 [3] - PTA出厂华东出厂现值和前值均为6763.25元/吨，华南出厂现值和前值均为5400元/吨，增减均为0 [3] - PTA基差现值 - 108，前值 - 136 [3] 消息 特朗普称周二是最终期限，伊朗提案不够好，伊朗军方表示只要政治领导层认为“合适”就会继续战斗 [3]