| 证券代码：300763 | 证券简称：锦浪科技 | | 公告编号：2025-093 | | --- | --- | --- | --- | | 转债代码：123259 | 转债简称：锦浪转 | 02 | | 第四届董事会第十次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 锦浪科技股份有限公司 锦浪科技股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十次会议于 2025 年 11 月 6 日（星期四）在浙江省象山县经济开发区滨海工业园金开路 188 号公 司会议室以现场结合通讯的方式召开。会议通知已于 2025 年 11 月 3 日通过邮件、 专人送达等方式通知全体董事。本次会议应出席董事 7 人，实际出席董事 7 人（其 中：通讯方式出席董事 4 人）。会议由董事长、总经理王一鸣先生主持，公司监 事、高管列席。本次会议的召开符合有关法律、法规、规章和《锦浪科技股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。经各位董事认真审议，会议 形成了如下决议： 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于作废 2022 ...

锦浪科技股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会关于作废 2022 年限制性股 票激励计划部分限制性股票与回购注销 2023 年限制 性股票激励计划部分限制性股票的核查意见 锦浪科技股份有限公司 董事会薪酬与考核委员会 2025 年 11 月 3 日 （一）关于作废 2022 年限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的限制 性股票的核查意见 根据《上市公司股权激励管理办法》及《2022 年限制性股票激励计划（草 案）》的相关规定，鉴于公司本次激励计划中有 8 名激励对象因个人原因离职， 该部分激励对象已不具备激励资格。公司拟作废上述对象已授予但尚未归属的第 二类限制性股票 5.60 万股。 薪酬与考核委员会对该事项所涉及的激励对象及其对应已获授但尚未归属 的限制性股票数量进行了核查，该事项在公司 2022 年第四次临时股东大会对公 司董事会的授权范围内，其审议的程序合法、合规，不存在损害公司及全体股东 特别是中小股东利益的情形。薪酬与考核委员会同意公司作废 2022 年限制性股 票激励计划部分已授予但尚未归属的限制性股票合计 5.60 万股。 （二）关于回购注销 2023 年限制性股票激励计划部分已授予但尚未解除 ...

板块整体表现 - 11月6日光伏设备板块整体上涨1.06%，领先于上证指数0.97%和深证成指1.73%的涨幅 [1] - 板块内呈现分化态势，德业股份以6.86%的涨幅领涨，而*ST沐邦以-3.20%的跌幅领跌 [1][2] 领涨个股表现 - 德业股份收盘价86.25元，涨幅6.86%，成交39.42万手，成交额33.55亿元 [1] - 东方日升收盘价12.67元，涨幅5.06%，成交187.70万手，成交额24.11亿元 [1] - 联泓新科收盘价20.27元，涨幅4.00%，成交15.46万手，成交额3.10亿元 [1] - 阳光电源收盘价205.40元，涨幅2.44%，成交106.61万手，成交额217.34亿元，为板块成交额最高个股 [1] 领跌个股表现 - *ST沐邦收盘价7.87元，跌幅3.20%，成交16.33万手，成交额1.30亿元 [2] - 天台光能收盘价22.61元，跌幅3.09%，成交153.36万手，成交额34.50亿元 [2] - 文灿股份收盘价20.72元，跌幅2.68%，成交9.59万手，成交额2.01亿元 [2] 板块资金流向 - 光伏设备板块整体呈现主力资金和游资净流出，净流出金额分别为6334.64万元和1.65亿元，而散户资金净流入2.28亿元 [2] - 阳光电源获得主力资金净流入8.40亿元，净占比3.86%，但同时遭遇游资净流出4.32亿元和散户净流出4.08亿元 [3] - 通威股份获得主力资金净流入2.09亿元，净占比6.64% [3] - 联泓新科主力净流入4622.78万元，净占比高达14.92%，但游资净流出3741.82万元，净占比-12.07% [3]

市场整体表现 - A股三大指数早盘活跃，上证指数重返4000点，深证成指和创业板指均上涨超过1% [1] - 创业板ETF天弘（159977）早盘收涨1.46%，盘中一度上涨超1.8%，成交额超1.1亿元 [1] 证券行业与相关ETF - 证券板块持续走强，证券ETF（159841）早盘收盘上涨1.25%，成交额超2.9亿元 [1] - 证券ETF（159841）连续5个交易日获资金净流入，累计吸引资金4.87亿元，最新规模达104.74亿元，是深市规模最大、流动性最好的证券ETF [1] - 证券行业成分股中，东北证券涨超7%，国信证券、华泰证券、广发证券、长江证券等多股走强 [1] - 按照申万二级行业分类，证券行业年内涨幅偏低，近期持续震荡回调，但ETF资金持续流入该板块 [1] 创业板ETF表现 - 创业板ETF天弘（159977）连续4个交易日吸引资金累计超1.7亿元 [2] - 该ETF紧密跟踪创业板指，管理费率0.15%，托管费率0.05%，处于全市场指数基金费率最低一档 [2] - 成分股中，胜宏科技、锦浪科技、长川科技、协创数据均涨超4% [1] 机构观点与市场情绪 - 多家外资机构上调对中国全年经济增速的预期，并看好中国资产，尤其看好中国的科技发展和出口增长 [2] - 华泰证券看好券商业绩成长性和高性价比的价值修复机遇，建议关注具备估值优势的A股龙头及特色中小券商 [2] - 英大证券指出，A股在亚太股市大跌的背景下展现韧性，基本面的积极变化与资金结构改善共同构筑了独立行情的坚实基础 [2]

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.01%至84.88元/股，成交金额7.34亿元，换手率2.73%，总市值337.92亿元 [1] - 当日主力资金净流入2399.13万元，特大单买入8690.78万元（占比11.83%），大单买入1.81亿元（占比24.70%） [1] - 今年以来股价累计上涨39.44%，近5个交易日上涨6.10%，近60日上涨44.18%，但近20日下跌13.39% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为9月5日，龙虎榜净买入4.33亿元，买入总计7.34亿元（占总成交额16.56%） [1] 公司基本业务 - 公司主营业务为组串式逆变器的研发、生产、销售和服务 [1] - 主营业务收入构成为：并网逆变器47.97%，户用光伏发电系统21.28%，储能逆变器20.91%，新能源电力生产8.01%，其他1.83% [1] - 公司成立于2005年9月9日，于2019年3月19日上市 [1] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入56.63亿元，同比增长9.71% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润8.65亿元，同比增长29.39% [2] - A股上市后累计派现6.60亿元，近三年累计派现3.18亿元 [3] 行业与股东结构 - 公司所属申万行业为电力设备-光伏设备-逆变器，概念板块包括中盘、半导体、光伏玻璃、基金重仓、储能等 [2] - 截至10月31日，股东户数为7.88万户，较上期增加2.56%，人均流通股4080股，较上期减少2.49% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股471.63万股（较上期减少26.75万股），易方达创业板ETF持股471.49万股（较上期减少79.95万股） [3] - 新进十大流通股东包括光伏ETF（持股272.31万股）和天弘中证光伏A（持股183.02万股），广发高端制造股票A退出十大流通股东之列 [3]

债券交易动态 - 锦浪转02（代码123259）盘中成交价较发行价首次上涨达到或超过30% [1] - 深圳证券交易所自11月6日09时30分00秒起对该债券实施临时停牌 [1] - 该债券于同日14时57分00秒复牌 [1]

锦浪转02可转债发行与上市 - 锦浪科技发行的可转债锦浪转02于11月6日上市交易，发行规模为16.77亿元，债券评级为AA [1] - 可转债对应的正股当前股价为83.21元，转股价为89.82元，转股价值为92.64，较发行申购时有所上升 [1] - 参照相似可转债的转股溢价率，并结合近期储能概念风口，预估该可转债打新收益为300元，网上中签号码共有43.20万个 [1] 锦浪科技估值指标 - 锦浪科技当前股票总市值为331.3亿元，动态市盈率为28.71倍，市净率为3.64倍 [3] 市场整体走势与估值环境 - 最近一个交易日市场呈现低开高走行情，个股走势受大盘影响显著 [5] - A股市场当前正驻足于4000点以下，历史周期律表明该关口大概率会被攻破 [5] - 市场经历了漫长的调整期，本轮反弹行情仅持续一年多时间，估值从极度压抑状态开始修复 [6] - 当前市场估值远未达到高估水平，处于温和偏暖状态，刚刚越过合理估值中轴线 [8] - 经济基本面的边际改善和政策面的持续呵护为市场提供了坚实支撑，4000点被视为新平台的起跳板而非天花板 [8]

大盘与新能源板块表现 - 尽管开市普跌，但A股大盘强势翻红，展现韧性 [1] - 新能源赛道表现抢眼，储能电池ETF(159566)单日上涨4.74%，新能源ETF易方达(516090)单日上涨3.2% [2] - 从年内表现看，储能电池ETF(159566)上涨66.79%，新能源ETF易方达(516090)上涨51.04% [2] AI驱动储能需求增长 - AI算力中心功率密度从传统的5-10MW提升至50-100MW，对电网构成巨大需求 [5] - 全球数据中心耗电量预计从2025年的1800TWh增长至2030年的2800TWh [5] - 为保障AI算力中心稳定运行，储能系统从“可选”变成“必选”，预计到2026年，AI数据中心将为美国储能市场贡献34GWh的新增装机需求 [5] - 基于AI算力增长的储能需求预测为：2025年8-10GWh，2027年25-30GWh，2030年80-100GWh，为行业带来年均40%以上的增量需求 [5] 中国政策与企业布局 - 国家发改委、能源局发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，为直至2030年的“AI+能源”发展设定清晰目标 [6] - 中国企业积极实践，如国网浙江电力打造PUE低至1.13的绿色数据中心，国网山西电力和广东电网等启动AI与电力融合的科技项目 [7] - “十五五”规划草案明确将新型储能列为战略性新兴产业，提出到2030年新型储能装机规模达到150GW左右的目标，未来五年年均复合增长率将超过25% [13] - 2025年实施的容量电价机制预计可将独立储能电站全投资收益率提升至7-8%，显著改善项目经济性 [13] 中国储能产业全球实力与业绩 - 2025年1-9月，中国储能系统新增出海订单达45.2GWh，同比增长131.75%，覆盖50多个国家和地区 [9] - 阳光电源前三季度储能系统出货量29GWh，海外发货占比高达83%；公司前三季度营收664.02亿元，同比增长32.05%，净利润118.81亿元，同比增长56.34%，储能业务收入288亿元，同比增长105%，成为第一大业务 [10] - 宁德时代前三季度储能电池收入占比提升至28%，毛利率显著高于动力电池；比亚迪储能业务全球市场份额快速提升；国轩高科储能电池占比达30% [10] - 逆变器及PCS环节公司如固德威、锦浪科技储能业务收入同比增长均超过80% [10] 资金流向与市场偏好 - 2025年第三季度，公募基金对储能板块的配置比例环比提升1.8个百分点，北向资金增持储能概念股85.2亿元，保险资金加大直接投资 [10] - 最近20日，超过5.39亿元净流入储能电池ETF（159566），使其总规模达到21.43亿元，成为全市场规模最大的储能相关ETF [11] - 市场风格有从纯粹AI概念向AI基础设施扩散的迹象，储能行业成为资金关注重点 [10] 行业估值与确定性 - 当前储能企业市盈率区间大多维持在20-25倍，处于历史中等水平 [18] - 储能板块平均PEG约0.8-1.2，低于AI算力板块平均PEG（约1.2-1.5） [18] - 考虑到未来三年30%以上的复合增长率，优质储能企业的合理估值区间在25-30倍，当前估值水平具备合理性和吸引力 [18] - 储能行业具有清晰的商业模式和更高的确定性，能够产生稳定的现金流和可观的利润 [16][20] 细分投资方向与相关指数 - 细分投资方向包括：储能系统集成龙头、海外市场布局领先的企业、新技术的引领者（如钠离子电池、液流电池） [23][24] - 国证新能源电池指数覆盖储能产业链关键环节，主要成份股包括阳光电源、宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等 [25] - 储能电池ETF（159566）跟踪该指数，新能源ETF易方达(516090)布局更广泛的新能源产业链，其综合费率为0.2%，在同类产品中处于较低水平 [25]

文章核心观点 - 新能源电池与储能行业正经历价值重估，从强周期性行业蜕变为具有长期战略价值的核心资产，其驱动力源于全球能源转型与AI算力爆发对电力的巨大需求 [4] - AI数据中心对电力稳定性的高要求使储能系统从“可选”变为“必选”，为储能行业带来年均40%以上的增量需求 [4][5][6] - 中国新能源产业具备全球竞争力，龙头企业业绩亮眼，储能业务成为关键增长驱动力，市场资金正加大对储能板块的配置 [8][9][10][11] - 国内强有力的政策支持，如“十五五”规划目标及容量电价机制，为行业增长注入了高确定性，当前估值水平具备合理性 [13][15][18] AI算力爆发驱动储能需求 - 全球数据中心耗电量预计从2025年的1800TWh增长至2030年的2800TWh，AI算力中心功率密度提升至50-100MW，对电网构成巨大需求 [5] - AI数据中心配套储能需求预计从2025年的8-10GWh增长至2030年的80-100GWh，为储能行业带来年均40%以上的增量需求 [6] - 到2026年，AI数据中心预计为美国储能市场贡献34GWh的新增装机需求 [5] - 中国发布《关于推进“人工智能+”能源高质量发展的实施意见》，为“AI+能源”发展设定清晰目标和路径 [6] 中国储能产业实力与市场表现 - 2025年1-9月，中国储能系统新增出海订单达45.2GWh，同比增长131.75%，覆盖全球50多个国家和地区 [9] - 阳光电源前三季度储能系统出货量29GWh，海外发货占比83%；营收664.02亿元（同比+32.05%），净利润118.81亿元（同比+56.34%），储能业务收入288亿元（同比+105%）成为第一大业务 [10] - 宁德时代储能电池收入占比提升至28%，毛利率显著高于动力电池；国轩高科储能电池占比达30% [10] - 2025年第三季度，公募基金对储能板块配置比例环比提升1.8个百分点，北向资金增持储能概念股85.2亿元 [10] - 近20日有5.39亿元净流入储能电池ETF(159566)，使其总规模达21.43亿元，成为全市场规模最大的储能相关ETF [11] 政策支持与行业确定性 - “十五五”规划草案明确将新型储能列为战略性新兴产业，目标到2030年装机规模达150GW，相较于“十四五”末约50GW，未来五年年均复合增长率将超过25% [13] - 2025年实施的容量电价机制预计可将独立储能电站全投资收益率提升至7-8%，显著改善项目经济性 [13] - 各地方政府提高配储要求，如合肥市拟要求新建分布式光伏按装机容量50%-100%配备储能 [13] - 储能板块平均PEG约0.8-1.2，低于AI算力板块的1.2-1.5，考虑到未来三年30%以上的复合增长率，当前20-25倍的市盈率区间具备吸引力 [18] 投资细分方向与相关工具 - 储能系统集成龙头能提供一站式解决方案，在品牌、技术、渠道方面建立护城河，最能享受行业增长红利 [23] - 海外市场布局领先的企业有望获得欧美市场更高收益率的超额收益 [24] - 新技术的引领者，如钠离子电池、液流电池等相关企业，在特定应用场景中具备更大的增长弹性 [24] - 国证新能源电池指数覆盖储能产业链关键环节，其成份股包括阳光电源、宁德时代、亿纬锂能等，由储能电池ETF(159566)跟踪 [25] - 新能源ETF易方达(516090)布局更广泛的新能源产业链，综合费率为0.2%，在同类产品中处于较低水平 [25]

创50ETF市场表现 - 截至2025年11月5日13:42，创50ETF(159681)上涨1.37% [1] - 其跟踪的创业板50指数成分股亿纬锂能上涨8.17%，欣旺达上涨6.77%，特锐德上涨5.69% [1] - 创50ETF最新资金净流入9123.95万元，近5个交易日内合计资金净流入1.84亿元 [1] 锂电储能行业动态 - 2025年前三季度全球锂电储能装机量超过170GWh，同比增长68% [1] - 政策层面强调“大力发展新型储能”和“加快健全适应新型能源体系的市场和价格机制” [1] - 新型储能行业有望迎来商业模式完善和总量规模稳步扩大的新发展阶段 [1] 创业板50指数构成 - 创业板50指数由创业板市场中日均成交额较大的50只股票组成 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比70.15% [2] - 前三大权重股为宁德时代、中际旭创、东方财富 [2]