中国金融市场动态 - 下周央行公开市场将有4257亿元逆回购到期 其中周一至周五分别到期1065亿元 690亿元 755亿元 900亿元 847亿元 此外周二还有1000亿元MLF到期 [1] - 下周37家公司限售股解禁 合计解禁15.94亿股 解禁总市值274.53亿元 7月14日为解禁高峰期 16家公司解禁市值168.58亿元 占比61.4% 天岳先进 迈威生物-U 宝立食品解禁市值居前三位 分别为74.87亿元 54.2亿元 30.1亿元 [1] - 下周A股将有2只新股发行 合计发行约9073万股 预计募资12.36亿元 其中沪市主板1只 创业板1只 港股无新股申购或上市 [2] 宏观经济数据发布 - 周一将公布中国6月贸易帐 M2同比 新增人民币贷款等数据 并举行上半年金融统计数据情况新闻发布会 [1] - 周二将公布中国第二季度GDP 1至6月全国房地产开发投资 6月城镇调查失业率等数据 [1] - 国新办将于7月15日举行新闻发布会介绍2025年上半年国民经济运行情况 当天将公布中国2025年二季度及上半年GDP数据 [3] - 7月15日将公布中国6月社会消费品零售总额 规模以上工业增加值 1至6月城镇固定资产投资等数据 [4] 美国经济与政策 - 周二将公布美国6月未季调CPI 7月纽约联储制造业指数 特朗普将出席宾夕法尼亚州能源与创新峰会 [3] - 周三将公布美国6月PPI同比 英国6月CPI 美联储理事巴尔将发表讲话 [3] - 周四将公布美国初请失业金人数 6月零售销售 英国6月失业率 美联储将公布经济状况褐皮书 [3] - 周五将公布日本6月核心CPI 欧元区5月季调后经常帐 美国7月一年期通胀率预期初值 [3] - 自7月14日起 美国将对从墨西哥进口的大部分番茄征收20.91%关税 [3] 行业政策与监管 - 《个体工商户登记管理规定》将于7月15日起施行 针对个体工商户特点对登记管理规则进行细化完善 [4] - 新一轮成品油调价窗口将于7月15日24时开启 今年以来国内油价已呈现"六涨五跌两搁浅"格局 [5]

下周资本市场大事提醒：上半年国民经济运行数据将公布 6、下周将有2只新股发行，其中沪市主板有1只，创业板有1只，合计发行约9073万股，预计合计募资 12.36亿元。 7、美国总统特朗普透露，将于下周一（当地时间7月14日）就俄罗斯问题发表"重大声明"。此前，特朗 普称对俄罗斯总统普京表示"失望"，并称普京"口头客气但毫无实质"。 8、美国周四将公布6月零售数据。巴克莱在近日的研报中预计，特朗普关税带来的通胀压力，预计将从 7月开始大规模显现，重点聚焦返校购物季。 3、新一轮成品油调价窗口将于7月15日24时开启。今年以来，中国国内油价已经历十三轮调价窗口，分 别为"六涨五跌两搁浅"。 4、国家统计局7月15日将公布2025年6月商品住宅销售价格指数月度报告。此前数据显示，2025年5月 份，70个大中城市中，各线城市商品住宅销售价格环比下降，同比降幅继续收窄。 5、下周共有42家公司限售股陆续解禁，按7月11日收盘价计算，解禁总市值超260亿元。解禁市值居前 三位的是：天岳先进(74.87亿元)、迈威生物-U(54.20亿元)、宝立食品(30.10亿元)。 9、美联储周四将公布经济状况褐皮书。上一期的报告指 ...

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 战略布局头部酒企，坚守优质新消费标的 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 每周观点 - 7月7 - 11日食品饮料指数涨幅0.8%，一级子行业排名第23，与沪深300基本持平，白酒、保健品、啤酒表现相对领先 [3][11][12] - 新消费标的高位震荡，传统消费底部有企稳迹象 [3][11] - 本轮白酒行情下探因禁酒令压缩消费场景致需求下移，行业仍在寻底，下半年有望见阶段性底部 [3][11] - 中报后市场大概率下修白酒盈利预测，若酒企借机去库存，将加大市场后续信心 [3][11] - 白酒预期低、估值在底位、筹码结构好、头部酒企分红可观，下半年有布局机会，建议关注头部企业 [3][11] - 新消费标的短期因中报预期波动，建议寻找符合产业趋势的优质公司长期持有，关注西麦食品等 [3][11] 市场表现 - 7月7 - 11日食品饮料指数涨幅0.8%，一级子行业排名第23，与沪深300基本持平，白酒、保健品、啤酒表现相对领先 [12] - 个股方面，良品铺子、皇台酒业、海融科技涨幅领先；科拓生物、新乳业、东鹏饮料跌幅居前 [11][12] 上游数据 - 7月1日全脂奶粉中标价3859美元/吨，环比 - 5.5%，同比 + 19.9%；7月3日国内生鲜乳价格3.0元/公斤，环比持平，同比 - 6.5% [15] - 7月12日生猪出栏价格14.8元/公斤，同比 - 20.9%，环比 - 2.6%；猪肉价格20.6元/公斤，同比 - 16.1%，环比 + 1.1% [23] - 2025年5月能繁母猪存栏4042.0万头，同比 + 1.2%，环比 + 0.1%；3月生猪存栏同比 + 2.2% [23] - 7月5日白条鸡价格17.1元/公斤，同比 - 2.5%，环比持平 [23] - 2025年5月进口大麦价格256.1美元/吨，同比 - 4.3%；进口大麦数量84.0万吨，同比 - 47.8% [30] - 7月11日大豆现货价3926.3元/吨，同比 - 12.0%；7月3日豆粕平均价格3.3元/公斤，同比 - 9.3% [32] - 7月11日柳糖价格6140.0元/吨，同比 - 5.2%；7月4日白砂糖零售价格11.3元/公斤，同比 + 0.2% [34] 酒业数据新闻 - 截至7月6日，2025年出厂53度500ml原箱飞天茅台市场价约1950元/瓶，较10日前涨120元/瓶；散装飞天茅台批发价1850元/瓶，较上周三涨70元/瓶 [39] - 7月8日水井坊称稳定渠道价格体系是重点，对臻酿八号520毫升装电商渠道采取举措，500毫升装全渠道停货并回收流货 [39] - 胖东来与宝丰、酒鬼酒合作产品表现亮眼，胖东来啤酒规模控制在10亿左右 [40] 备忘录 - 关注7月16日莲花控股召开股东大会 [41][42] - 7月14 - 20日将有3家公司召开股东大会 [41]

长期资金入市政策调整 - 财政部印发通知引导保险资金长期稳健投资 新增5年周期指标考核 当年指标权重从50%降至30% 5年和3年指标权重合计达70% [1] - 国有商业保险公司需全面建立三年以上长周期考核机制 强化资产负债管理和稳健经营能力 [8] 科创板改革配套规则 - 科创板存量32家未盈利企业将进入科创成长层 新注册未盈利企业上市即纳入 [2] - 试点IPO预先审阅机制 允许科技型企业申请延迟披露敏感信息 [2] - 引入资深专业机构投资者制度 要求近5年投资5家以上科创板上市企业或10家以上境内外主要交易所上市企业 且持续持有3%股份或5亿元投资 [2] - 上交所发布3项业务指引和2项修订指南 涉及科创成长层、预先审阅及机构投资者管理 [7] 创业板指数优化 - 深交所修订创业板综指编制方案 引入ST股月度剔除机制和ESG负面剔除规则 7月25日实施 [9] 沪深股通程序化交易监管 - 沪深交易所将沪深股通投资者纳入程序化交易报告范畴 2026年1月实施 存量投资者有3个月过渡期 [10] 金融产品适当性管理 - 金融监管总局发布《金融机构产品适当性管理办法》 要求金融机构匹配产品风险与客户承受能力 细化投资型和保险产品规则 [11] 创新药目录调整 - 国家医保局启动2025年药品目录调整 新增商业健康保险创新药品目录 7月11-20日开放申报 [13] 能源产业突破 - 中核集团"国铀一号"示范工程产出首桶铀产品 实现天然铀生产自主可控 [14] 即时零售市场动态 - 美团即时零售单日订单量达1.5亿单 其中神抢手超5000万单 拼好饭超3500万单 [16] 证券业高质量发展 - 证券业协会发布28条措施 明确自律管理重点任务 推动行业高质量发展 [17] 机构策略观点 - 中信证券建议增配港股 关注A股有色、AI硬件、创新药等板块轮动 [23] - 申万宏源认为市场呈现"牛市氛围" 建议关注算力链、周期品及港股新消费龙头 [24] - 招商证券提示关注TMT、中游制造及扩内需政策催化行业的中报业绩改善机会 [25] 数字经济ETF表现 - 中证数字经济主题指数ETF近五日上涨1.71% 市盈率58.52倍 份额增加200万份 主力资金净流入257万元 [28]

长期资金入市政策 - 财政部印发通知加强国有商业保险公司长周期考核 新增5年周期指标考核 当年度指标权重从50%降至30% 5年和3年指标权重合计达70% [1] - 考核机制调整包括对"净资产收益率"和"国有资本保值增值率"实施长周期考核 要求提高资产负债管理能力和稳健经营水平 [1][8] 科创板改革 - 上交所发布"1+6"配套业务规则 32家未盈利企业进入科创成长层 新注册未盈利企业上市即纳入 [2] - 试点IPO预先审阅机制 允许特定科技型企业申请延迟披露敏感信息 [2][7] - 引入资深专业机构投资者制度 要求近5年投资5家以上科创板上市企业或10家以上境内外主要交易所上市企业 且持续持有3%股份或5亿元投资金额 [2] 创业板指数优化 - 深交所修订创业板综指编制方案 引入ST股月度剔除机制和ESG负面剔除机制（C级及以下） [9] - 修订后指数样本股质量提升 预计对指数产品影响较小 [9] 金融监管动态 - 沪深交易所将沪深股通投资者纳入程序化交易报告范畴 存量投资者需在2026年实施后3个月内完成报告 [10] - 金融监管总局发布《金融机构产品适当性管理办法》 细化投资型和保险产品的销售规则 [11] 行业与公司动态 - 国家医保目录调整启动 新增商业健康保险创新药品目录申报通道 [12] - 中核集团"国铀一号"示范工程产出首桶铀产品 实现天然铀生产自主可控 [13] - 美团即时零售单日订单达1.5亿单 其中神抢手订单超5000万单 拼好饭订单超3500万单 [15] 证券业发展 - 证券业协会出台28条高质量发展措施 明确自律管理重点任务 [16] 市场数据与事件 - 本周A股解禁市值307.17亿元 天岳先进解禁超70亿元 兆新股份解禁股数量超4亿股 [18] - 国家统计局将公布上半年经济数据 包括工业增加值、固定资产投资等指标 [19] 机构策略观点 - 中信证券建议增配港股 关注A股有色、AI硬件、创新药等板块轮动 [23] - 申万宏源认为市场呈现"牛市氛围" 短期看好周期品 中期关注中游制造 [24] - 招商证券提示关注TMT、中游制造及扩内需政策催化行业的中报业绩 [25]

中美外交关系 - 王毅与鲁比奥会晤强调将元首共识转化为具体政策，主张美方以客观理性态度制定对华政策，寻求和平共处与合作共赢[2] - 双方同意加强外交渠道沟通，探索扩大合作领域，发挥外交部门在管控分歧中的作用[3] 科创板改革 - 上交所发布3项业务指引和2项修订指南，推出科创成长层，32家未盈利企业首批纳入[4] - 试点IPO预先审阅机制，允许特定科技型企业延迟披露敏感信息[5] - 引入资深专业机构投资者制度，要求投资机构近5年有5家以上科创板上市案例或10家以上境内外主要交易所上市案例，且持续持有3%股份或5亿元投资[5] 保险资金入市 - 财政部要求国有商业保险公司建立三年以上长周期考核机制，提升资产负债管理能力[6] - 长周期考核可降低短期波动影响，增强权益投资稳定性，优化资本市场结构[6] 券商板块动态 - 华西证券上半年净利预增1025%-1353%至4.45-5.75亿元，国联民生净利增1183%至11.29亿元[7] - 21只券商概念股本月涨幅超5%，中银证券连续两日涨停，北上资金单日交易额达1.87亿元买入/2.36亿元卖出[8] 创新药政策 - 国家医保局启动商保创新药目录调整，7月11-20日开放网上申报[10] - 创新药指数单日涨超2%，益方生物涨18%，药明康德等龙头涨停[11] 创业板指数优化 - 创业板综指引入ST股剔除和ESG负面剔除机制，样本股1316只覆盖95%创业板公司[12] - 指数前三大行业为工业(32%)、信息技术(26%)、医药卫生(12%)，高新技术企业权重占比92%[12] 美股市场 - 三大指数收跌0.22%-0.63%，英伟达涨0.5%创新高，加密货币概念股受比特币新高带动上涨[13] - 中概股金龙指数跌0.43%，信也科技涨2.81%，量子之歌跌8.99%[14] 经济数据预告 - 7月15日将公布6月工业增加值等经济数据及上半年国民经济运行情况[15] - 国新办将分别举行进出口、金融统计和国民经济运行三场发布会[16] 资本市场动态 - 苏州汇川动力获创业板IPO注册[18] - 本周2只新股发行：技源集团(发行价10.88元)和山大电力(14.66元)[19][20] - 54家公司限售股解禁市值306.56亿元，天岳先进(74.87亿元)解禁规模最大[21][22]

经济数据发布 - 国家统计局将于7月15日公布6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据以及上半年国民经济运行数据 [1] - 国务院新闻办公室将于7月15日上午10时举行新闻发布会介绍2025年上半年国民经济运行情况 [2] - 国务院新闻办公室将于7月14日上午10时举行新闻发布会介绍2025年上半年进出口情况 [3] 行业数据发布 - 国家统计局将于7月15日公布2025年6月商品住宅销售价格指数月度报告 5月份70个大中城市各线城市商品住宅销售价格环比下降 同比降幅继续收窄 [6] - 新一轮成品油调价窗口将于7月15日24时开启 今年以来国内油价已进行"六涨五跌两搁浅"共十三轮调整 [5] 行业峰会 - 第三届中国国际供应链促进博览会将于7月16日至20日在北京举办 主题为"链接世界 共创未来" [7] - 第12届世界化学工程大会暨第21届亚太化工联盟大会将于7月14日至18日首次在中国召开 [7] - 第十二届航空动力和燃气轮机聚焦大会暨展览会将于7月16日至18日在上海举行 [7] - 2025年中国国际核聚变与核能源产业大会暨博览会将于7月16日至18日在上海举办 [7] 股票解禁 - 下周共有42家公司限售股解禁 按7月11日收盘价计算解禁总市值超260亿元 [8] - 解禁市值前三名分别为天岳先进(74.87亿元)、迈威生物-U(54.20亿元)、宝立食品(30.10亿元) [8] - 解禁股数前三名分别为宝立食品(2.41亿股)、北新路桥(1.77亿股)、迈威生物-U(1.69亿股) [8] - 星辉环材解禁数量占总股本比例最高达63.78% 解禁市值27.525亿元 [9] 新股发行 - 下周将有2只新股发行 合计发行约9073万股 预计募资12.36亿元 [11] - 沪市主板技源集团发行价10.88元 申购上限1.2万股 顶格申购需配市值12万元 [12] - 创业板山大电力发行价14.66元 申购上限1万股 顶格申购需配市值10万元 [12]

市场表现 - A股连续第三周带量上攻，日均成交额接近1.5万亿元，沪指在后半周连续两日站上3500点 [2] - 全市场超4000只股票收涨，主要股指全线飘红，万得微盘股周涨幅达299%，年初至今涨幅47.99%，北证50年初至今涨幅36.90% [3] - 本轮行情由6月23日发动，可视作4月7日开启的"大级别"反弹延续或指数"突破箱体" [4] 行业动态 - 银行股成为指数上攻核心动力，保险、证券、多元金融及地产轮流助攻，但银行板块本周五显著回落 [6] - 军工、电力等高位方向资金回流，下周短线情绪存在较强修复可能 [9] - 累计涨幅居前板块包括多元金融、稀土永磁、房地产、中报预增、光伏设备等 [9] - 军工装备、脑机接口、游戏、光刻机等板块在6月30日涨幅居前 [9] 政策与资金 - 财政部推动保险资金建立三年以上长周期考核机制，有望为A股带来万亿元级增量资金 [11] - 工信部发布《信息化和工业化融合2025年工作要点》，支持"人工智能+制造"行动 [11] - 下周央行公开市场将有4257亿元逆回购到期，另有1000亿元MLF到期 [22] 公司事件 - 智元机器人、宇树科技中标1.2405亿元人形机器人代工服务项目 [13] - 英伟达股价涨至164.92美元，市值达4.02万亿美元，年初至今累涨22.83%，4月7日低点以来反弹超86% [13] 数据发布 - 国务院新闻办公室将公布2025年上半年进出口情况、金融统计数据及国民经济运行情况 [17][19] - 国家统计局将发布流通领域重要生产资料市场价格变动情况、6月70城房价数据及季度主要行业增加值报告 [18][20][21] 机构观点 - 开源证券认为A股风险偏好强劲修复，资金容纳力增强的主线回归与主题活化是行情主要驱动因素 [15] - 东吴证券建议聚焦结构性景气方向，中报业绩预告将成为关键交易线索 [15] - 二季度业绩景气方向预计集中在上游工业金属、小金属、风电、摩托车、逆变器、军工、国补消费品种、创新药、金融地产非银及TMT海外算力链等 [16][23]

解禁规模 - 下周将有37只股解禁 合计解禁市值274.53亿元 [1] - 天岳先进解禁市值最高 达74.87亿元 涉及1.29亿股 [1] - 迈威生物-U解禁市值次之 达54.2亿元 涉及1.69亿股 [1] 解禁比例 - 星辉环材解禁比例最高 达63.78% [1] - 宝立食品解禁比例次之 达60.3% [1] - 迈威生物-U 华盛锂电 天岳先进 东方碳素等股解禁比例居前 [1]

限售股解禁规模 - 下周共有37家公司限售股解禁 合计解禁15.94亿股 解禁总市值274.53亿元 [1] - 7月14日为解禁高峰期 16家公司解禁市值168.58亿元 占下周解禁规模的61.4% [1] 解禁市值前三公司 - 天岳先进解禁市值74.87亿元居首 [1] - 迈威生物-U解禁市值54.2亿元排名第二 [1] - 宝立食品解禁市值30.1亿元位列第三 [1] 解禁股数前三公司 - 兆新股份解禁4.86亿股居首 [1] - 宝立食品解禁2.41亿股排名第二 [1] - 北新路桥解禁1.77亿股位列第三 [1]