报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球三轮车市场呈增长态势，亚洲是主要市场，印度发展迅速，中国本土市场稳定缓增但出海市场发展迅猛 [7][8] - 中国三轮车出海受发展中国家需求、环保政策等驱动，同时面临贸易壁垒、售后服务等制约因素 [11] - 中国三轮车出海各区域需求特点、竞争品牌、挑战和机会不同 [12] - 中国三轮车出海竞争格局中，头部厂商和新兴品牌各有策略和竞争力 [16] 根据相关目录分别进行总结 Q1：全球三轮车市场现状及发展如何 - 2024年全球三轮车市场整体销量增长13%，电动三轮车增长30%，占总销量21% [7] - 市场格局高度集中，中国和印度合计占整体市场80%，占亚洲电动三轮车销量95%以上 [7] - 印度电动三轮车市场增速飞快，销量突破58万辆，同比增长65%，本土巴贾市场份额第一 [7] - 2024年中国三轮车本土市场稳定缓增较疲软，出海市场发展迅猛，产量在亚洲及全球占重要市场 [8] Q2：为什么中国三轮车出海市场持续增长？有哪些驱动和制约因素 需求驱动 - 发展中国家交通刚需，三轮车承担“最后一公里”物流和短途客运角色 [11] - 欧美地区对轻型、大马力三轮车需求上升 [11] - 环保政策推动电动化，多国出台补贴政策 [11] - 替代人力与两轮车，载货量大、稳定性高、价格低 [11] 供给优势 - 中国产业链成熟，具备完整供应链和规模化成本优势 [11] - 技术迭代加速，电动三轮车续航和智能化功能增强 [11] 制约因素 - 贸易壁垒包括关税调整和技术壁垒 [11] - 售后服务存在服务网络不完善和配件供应问题 [11] - 物流运输成本高、周期长 [11] Q3：中国三轮车出海市场各区域有哪些特点 东南亚 - 需求特点包括物流运输、短途客运、农业用途 [12] - 竞争品牌有本地品牌和中国品牌 [12] - 挑战包括气候适应性和政策限制 [12] - 机会有电动化趋势和电商物流需求 [12] 南亚 - 需求特点包括印度电动三轮车普及、孟加拉国农村运输等 [12] - 竞争品牌有本地品牌和中国品牌 [12] - 挑战包括政策壁垒和价格敏感 [12] - 机会有电动化政策和农村市场需求 [12] 非洲 - 需求特点包括城市货运、农村运输、短途客运 [12] - 竞争品牌有本地品牌和中国品牌 [12] - 挑战包括基础设施和政治经济风险 [12] - 机会有燃油三轮车替代和电商物流需求 [12] 拉美 - 需求特点包括城市物流、农业运输、旅游接驳 [12] - 竞争品牌有本地品牌和中国品牌 [12] - 挑战包括政策限制和文化差异 [12] - 机会有绿色物流和农业机械化需求 [12] 中东 - 需求特点包括城市物流和旅游接驳 [12] - 竞争品牌有本地品牌和中国品牌 [12] - 挑战包括高温环境和高端市场要求 [12] - 机会有电动化趋势和旅游经济需求 [12] Q4：中国三轮车出海竞争格局具体如何 头部核心厂商 - 金彭在印度、印尼等地建厂，主攻电动货运三轮车，海外市场占比超30% [16] - 宗申与本地经销商合作，提供“车+金融服务”，是燃油三轮车出口龙头 [16] - 淮海针对热带地区开发车型，聚焦农用三轮车，东南亚市占率领先 [16] - 福田五星推广智能化车型，是高端货运三轮车代表 [16] 新兴品牌 - 新能源技术派将两轮车锂电池技术迁移至三轮车，主打长续航 [16] - 智能创新派将智能网联功能引入三轮车 [16] - 垂直场景派聚焦细分领域 [16] 竞争核心要素 - 中国厂商规模化生产优势明显，但面临本地品牌价格挤压 [18] - 电动化和智能化成发展趋势 [18] - 头部企业自建海外仓+本地经销商体系 [18] - 政策成为市场准入门槛，厂商需联合开发定制车型 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球三轮车市场呈增长态势，亚洲是主要市场，印度发展迅速，中国本土市场稳定缓增但出海市场发展迅猛 [7][8] - 中国三轮车出海受发展中国家需求、环保政策等驱动，同时面临贸易壁垒、售后服务等制约因素 [11] - 中国三轮车出海各区域需求特点、竞争品牌、挑战和机会不同 [12] - 中国三轮车出海竞争格局中，厂商在成本控制、技术迭代、渠道网络和政策博弈方面各有特点，头部企业和新兴品牌策略不同 [16][17][18] 根据相关目录分别进行总结 Q1：全球三轮车市场现状及发展如何 - 2024年全球三轮车市场显著增长，整体销量增长13%，电动三轮车增长30%，占总销量21% [7] - 市场格局高度集中，中国和印度合计占整体三轮车市场80%，占亚洲电动三轮车销量95%以上 [7] - 印度电动三轮车市场增速飞快，跃居全球领先，销量突破58万辆，同比增长65%，本土巴贾市场份额第一，占比33% [7] - 2024年中国三轮车本土市场稳定缓增较疲软，出海市场发展迅猛，是全球最大三轮摩托车生产国和消费国，电动三轮车产量超1200万辆 [8] Q2：为什么中国三轮车出海市场持续增长？有哪些驱动和制约因素 需求驱动 - 发展中国家交通刚需，东南亚、南亚、非洲等地区三轮车承担“最后一公里”物流和短途客运角色 [11] - 欧美地区农场作业、城市短距离运输等场景对轻型、大马力三轮车需求上升 [11] - 环保政策推动电动化，多国出台政策限制燃油车，印度、印尼等国电动三轮车补贴政策推动出口增长 [11] - 替代人力与两轮车，三轮车载货量大、稳定性高，价格低且适应狭窄道路 [11] 供给优势 - 中国产业链成熟，是全球最大三轮车生产国，具备完整供应链和规模化成本优势，产品价格比欧美品牌低30%-50% [11] - 技术迭代加速，电动三轮车续航能力提升、智能化功能增强竞争力 [11] 制约与挑战因素 - 贸易壁垒方面，关税调整可能增加出口成本，部分国家对进口整车征收高关税；技术壁垒方面，部分国家设置较高技术标准和认证要求 [11] - 售后服务方面，服务网络不完善，配件供应可能存在延迟、短缺等问题 [11] - 物流运输方面，成本较高，运输周期长 [11] Q3：中国三轮车出海市场各区域有哪些特点 东南亚 - 需求特点包括物流运输、短途客运、农业用途等 [12] - 竞争品牌有印尼Wika Industri、菲律宾Motortrade等本地品牌和金彭、宗申等中国品牌 [12] - 挑战包括气候适应性、政策限制等 [12] - 机会有电动化趋势、电商物流需求增长等 [12] 南亚 - 需求特点包括印度电动三轮车普及、孟加拉国农村运输、巴基斯坦城市短途客运等 [12] - 竞争品牌有印度的Bajaj、Mahindra等本地品牌和通过本地化生产的中国品牌 [12] - 挑战包括政策壁垒、价格敏感等 [12] - 机会有电动化政策、农村市场需求旺盛等 [12] 非洲 - 需求特点包括城市货运、农村运输、短途客运等 [12] - 竞争品牌有非洲本地品牌和金彭、宗申等中国品牌 [12] - 挑战包括基础设施、政治经济风险等 [12] - 机会有燃油三轮车替代、电商物流需求增长等 [12] 拉美 - 需求特点包括城市物流、农业运输、旅游接驳等 [12] - 竞争品牌有巴西的Troller、墨西哥的Zanello等本地品牌和中国品牌 [12] - 挑战包括政策限制、文化差异等 [12] - 机会有绿色物流、农业机械化需求增长等 [12] 中东 - 需求特点包括城市物流、旅游接驳等 [12] - 竞争品牌有本地品牌和中国品牌 [12] - 挑战包括高温环境、高端市场需求等 [12] - 机会有电动化趋势、旅游经济带动需求等 [12] Q4：中国三轮车出海竞争格局具体如何 竞争核心要素 - 成本控制方面，中国厂商规模化生产优势明显，但面临本地品牌价格挤压 [16] - 技术迭代方面，电动化800W以上中置电机、磷酸铁锂电池成主流配置，智能化GPS调度、电池健康监测系统成差异化卖点 [16] - 渠道网络方面，头部企业自建海外仓+本地经销商体系，新兴品牌借力电商平台 [17] - 政策博弈方面，印度FAME-II补贴、欧盟CE认证成为市场准入门槛，中国厂商需联合目标国政府开发定制车型 [20] 头部核心厂商 - 金彭在印度、印尼等地建厂，主攻电动货运三轮车，海外市场占比超30% [18] - 宗申与非洲、拉美本地经销商深度合作，提供“车+金融服务”捆绑方案，是燃油三轮车出口龙头，近年加速电动化转型 [18] - 淮海针对热带地区开发防锈、高载重车型，聚焦农用三轮车，东南亚市占率领先 [18] - 福田五星推广智能化车型，是高端货运三轮车代表，主攻中东、拉美市场 [18] 新兴品牌差异化竞争 - 新能源技术派如新日、台铃将两轮车锂电池技术迁移至三轮车，主打长续航，目标欧盟、中东等高端市场 [18] - 智能创新派如九号公司、小牛电动将智能网联功能引入三轮车，目标城市物流、高端旅游接驳场景 [18] - 垂直场景派如新鸽、五羊聚焦细分领域，目标东南亚生鲜配送、非洲离网地区 [18]

业绩总结 - 2024年公司实现营业收入141.96亿元，同比增加38.87%[18][46] - 2024年营业成本1018752.11万元，同比增加33.19%[46] - 2024年归属于上市公司股东的净利润108412.69万元，同比增加81.29%[46] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润106224.27万元，同比增加157.24%[46] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产615628.21万元，同比增加12.82%[46] - 2024年基本每股收益15.32元/股，扣除非经常性损益后的基本每股收益15.01元/股[51] - 2024年加权平均净资产收益率19.10%，扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率18.71%[51] - 2024年经营活动产生的现金流量净额335367.63万元[46] 用户数据 - 2024年自主品牌零售滑板车销量124.31万台，收入24.79亿元[18] - 2024年电动两轮车销量259.89万台（中国区销量259.32万台），收入72.11亿元[18] - 2024年全地形车销量2.38万台，收入9.76亿元[18] - 2024年割草机器人收入8.61亿元[18] - 2024年ToB产品直营收入12.17亿元[19] - 2024年其他产品及配件收入14.52亿元[19] - 2024年10月公司电动滑板车产品累计销量超1300万台[19] - 2025年2月28日中国区电动两轮车专卖门店超7600家，覆盖1200余个县市[22] - 2025年3月10日九号智能电动两轮车国内累计出货量突破600万台[22] - 九号机器人产品在国内应用于近万家酒店和餐饮等行业，累计配送上亿次，九号饱饱送餐机器人在近50个国家和地区投入使用[26] 未来展望 - 2025年公司整体经营策略以“高质量增长，稳健运营”为原则[53] - 2025年度预计为子公司提供的担保额度合计不超过100亿元人民币（或等值外币）[61] - 公司拟开展外汇套期保值业务，总额不超过60亿元人民币或等值外币，可滚动使用，资金来源为自有资金[63] - 公司拟使用最高额度不超过80亿元人民币的自有闲置资金用于现金管理，投资安全性高、低风险、流动性好的理财产品或金融产品[65] - 公司2025年度拟向金融机构申请综合融资额度不超过100亿元[67] 新产品和新技术研发 - 共享电动滑板车Apex D110整车再生材料使用比例达35%（不含电池）[21] - 共享电动滑板车Apex D110核心部件设计寿命长达60个月或30,000公里[21] - 旗舰车型E300P MK2零百加速5.69秒[22] - Segway AT10配备999cc发动机，马力97hp，爬坡角度38°，最高时速125km/h，0 - 100km加速8s [24] - Segway UT6方向盘可调节角度23°，腿部空间最大765mm，可倾斜货斗385L，最大载重272kg（欧规），拖拽能力1543lbs [24] - Segway Navimow智能割草机器人X3系列割草面积最高覆盖10000平米，爬坡能力达50%（约26.6度）[27] 市场扩张和并购 - 2024年巴黎奥运会及残奥会期间，Tier - Dott在巴黎部署15000辆公司生产的共享电助力自行车Urban A200 [30] - 未岚大陆激励对象以4650.03万元认购515.38万元新增注册资本，增资后公司对未岚大陆持股比例由80.00%变为69.26%[76] 其他新策略 - 2025年独立董事津贴标准为不超过16.62万元/年（税前）[55] - 2024年度拟向全体存托凭证持有人每10份派发现金红利11.31元（含税），拟派发现金红利800,625,073.87元（含税），占本年度归属于上市公司股东净利润的比例73.85%[57] - 本年度公司现金分红总额800,625,073.87元，股份回购金额300,013,959.12元（不含交易费用），现金分红和回购金额合计1,100,639,032.99元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例101.52%[58] - 本年度公司回购并注销金额254,382,085.18元（不含交易费用），现金分红和回购并注销金额合计1,055,007,159.05元，占本年度归属于上市公司股东净利润的比例97.31%[58] - 公司最近一期员工股权激励价格协商确定，相关议案已通过第二届董事会第三十次会议审议[78] - 公司开展董事会换届选举，提名高禄峰、王野、陈中元为第三届董事会非独立董事候选人，任期三年，选举采用累积投票制[79] - 公司提名许单单、王德宏为第三届董事会独立董事候选人，任期三年，王德宏为会计专业人士[81]

九号有限公司 第二届董事会第三十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2025-031 一、董事会会议召开情况 九号有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第三十一次会议于 2025 年 4 月 29 日召开。本次会议应到董事 6 人，实到董事 6 人。本次董事会会议的 召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程的规定。 二、董事会会议审议情况 表决结果：同意 6 票；反对 0 票；弃权 0 票；回避 0 票 2、审议通过《关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予关键业务人员部 分第一个归属期归属条件成就的议案》 根据《上市公司股权激励管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规 则》《九号有限公司 2021 年限制性股票激励计划（草案二次修订稿）》《九号 有限公司 2021 年限制性股票激励计划实施考核管理办法（修订稿）》等有关规 定，公司 2021 年限制性股票激励计划首次授予关键业务人员部分第一个归属期 归属条件已经成就 ...

会议信息 - 第二届董事会独立董事专门会议第十次会议于2025年4月29日召开，3人全到[2] 激励计划 - 3名激励对象符合2021年限制性股票激励计划首次授予关键业务人员部分第一个归属期归属条件[3] - 74名激励对象符合2021年限制性股票激励计划首次授予其他员工部分第二个归属期归属条件[4] - 同意作废2021年限制性股票激励计划部分限制性股票对应存托凭证466,370份[4]

激励计划 - 董事会核查2021年限制性股票激励计划第二个归属期名单[2] - 74名激励对象主体资格有效，归属条件成就[3] - 可归属限制性股票对应存托凭证331,543份[3] 时间信息 - 核查意见发表于2025年4月30日[4]

激励计划授予情况 - 首次授予88.9940万份存托凭证，占授予时公司存托凭证总份数的0.13%[4] - 授予价格（调整后）为9.7202元/份[4] - 激励人数为5人[4] - 2021年2月23日授予关键业务人员291.8470万份，授予价格10元/份；授予其他员工价格18.94元/份，授予人数150人[16] - 2021年7月19日授予41.1150万份，授予价格18.94元/份，授予人数22人[16] - 2021年10月25日授予31.8470万份，授予价格18.94元/份，授予人数5人[16] 归属情况 - 2024年6月28日归属621,918份，授予价格（调整后）18.6602元/份，归属人数115人[17] - 2024年11月5日归属67,624份，授予价格（调整后）18.6602元/份，归属人数16人[17] - 2025年1月22日归属180,494份，授予价格（调整后）18.6602元/份，归属人数4人[17] - 2025年4月29日可归属219,395份，激励对象3人[18] - 本次归属数量为219,395份存托凭证，归属人数为3人，授予价格（调整后）为9.7202元/份[23] 业绩考核目标 - 2024 - 2026年公司层面业绩考核目标分别为营业收入80亿元、89亿元、97亿元[5] - 2024年度公司实现营业收入141.96亿元，达到第一个归属期业绩考核目标80亿元[20] 其他要点 - 第一个归属期归属权益数量占首次授予权益总量的40%，第二、三个归属期均为30%[4] - 激励对象归属前须满足12个月以上任职期限[4] - 董事会认为需要激励的其他员工已获授存托凭证69.5240万份，本次可归属21.9395万份，占比31.56%[23] - 本次激励计划首次授予的激励对象不包括公司董事、高级管理人员[24] - 本次限制性股票归属不会对公司财务状况和经营成果产生重大影响[25]

证券代码：689009 证券简称：九号公司 公告编号：2025-033 九号有限公司 关于 2021 年限制性股票激励计划首次授予其他员工 部分第二个归属期归属条件成就的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 本次拟归属的限制性股票对应存托凭证数量：33,154.3 股限制性股票对 应的 331,543 份存托凭证； 归属股票来源：九号有限公司（以下简称"公司"）向存托人发行 A 类 普通股，再由存托人向激励对象定向签发公司存托凭证和/或从二级市场回购的 存托凭证。 一、本次股权激励计划批准及实施情况 （一）本次限制性股票激励计划的主要内容 1、股权激励方式：第二类限制性股票对应的存托凭证。 2、授予数量：本激励计划首次授予其他员工 20.2853 万股限制性股票对应 202.8530 万份存托凭证（按照 1 股/10 份存托凭证的比例进行转换），占授予 时公司存托凭证总份数的 0.29%。 3、授予价格（调整后）：18.6602 元/份 4、激励人数：145 人。 5、首次授予其他员工限制性股票 ...

会议决策 - 2025年4月29日通过作废2021年部分限制性股票对应存托凭证议案[2] 数据情况 - 本次作废存托凭证共466,370份，含离职及绩效不达标情况[10] 影响评估 - 本次作废对公司无实质性影响[11] 合规认定 - 律所、券商认为事项合规，无损害利益情形[13][15]

激励计划 - 董事会核查2021年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期归属名单[2] - 3名激励对象主体资格合法有效，归属条件已成就[2][3] - 可归属的限制性股票对应存托凭证为219,395份[3] 时间信息 - 核查意见发布于2025年4月30日[4]