股价表现与指数纳入 - 禾赛-W(2525.HK)股价大幅上涨超过11.5%，最高触及132.8港元 [1] - 公司获纳入恒生综合指数成份股，并将于12月8日起正式生效 [1] - 此次纳入反映资本市场对公司业务表现与价值的高度认可 [1] - 分析指出公司后续有望获纳入港股通，进一步拓宽投资者基础并吸引内地增量资金 [1] 生产与交付里程碑 - 公司累计第200万台激光雷达已于11月中旬正式量产下线并交付客户 [1] - 禾赛成为全球首个累计量产并交付超过200万台的激光雷达企业 [1] 客户与未来订单 - 公司已获得来自24家主机厂超过120个车型的量产定点 [1] - 这些定点项目计划于2025年至2027年期间陆续交付 [1]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数公司宣布截至2025年9月30日的季度检讨结果，变动将于2025年12月5日收市后实施，12月8日起生效 [1] - 恒生指数成份股数目由88只增加至89只，加入信达生物 [1][2] - 恒生中国企业指数成份股数目维持50只，加入中国宏桥、信达生物、百胜中国，剔除新奥能源、海底捞、新东方-S [3] - 恒生科技指数成份股数目维持30只，加入零跑汽车，剔除ASMPT [4][5][6] - 恒生综合指数成份股数目由503只增加至509只，加入富卫集团、禾赛科技-W、奥克斯电气、极智嘉-W、银诺医药-B、奇瑞汽车6只股票 [6][7] 近期港股市场表现 - 11月以来恒生指数累计下跌2.65%，恒生科技指数累计下跌8.68% [9] - 四季度以来恒生指数累计下跌6.09%，恒生科技指数累计下跌16.55% [10] - 四季度以来多只恒指成份股跌幅超过20%，包括理想汽车-W、舜宇光学科技、小米集团-W、药明生物、泡泡玛特、快手-W、比亚迪电子、中升控股、京东集团-SW、石药集团 [10] 南向资金流向 - 四季度以来南向港股通资金累计净买入超过1900亿港元 [11] - 2025年以来南向港股通资金累计净买入1.36万亿港元，远超2024年全年的8079亿港元净买入额 [11] 历史调整回顾 - 2025年8月22日宣布的截至6月30日季度检讨中，恒生指数成份股由85只增加至88只，加入中国电信、京东物流、泡泡玛特 [7] - 同期恒生综合指数成份股数目由502只增加至504只 [7]

恒生指数系列季度检讨结果 - 恒生指数公司公布第三季度检讨结果，所有变动将于2025年12月8日起生效 [1] - 恒生指数成分股数目由88只增加至89只，信达生物获纳入 [1] 恒生指数及分类指数变动 - 信达生物获纳入恒生指数，并被分类至恒生工商业分类指数 [2] - 中国宏桥、信达生物、百胜中国获纳入恒生国企指数 [2] - 新奥能源、海底捞、新东方-S被剔除出恒生国企指数 [2] 恒生综合指数变动 - 富卫集团、禾赛-W、奥克斯电气、极智嘉-W、银诺医药-B、奇瑞汽车获纳入恒生综合指数 [3][4][5] 恒生科技指数变动 - 零跑汽车获纳入恒生科技指数，ASMPT被剔除 [5][6] - 恒生科技指数追踪ETF已增至29只，总资产管理规模达343亿美元 [6][7] - 中国内地有10只追踪该指数的ETF，规模达172亿美元 [7] 指数纳入的潜在影响 - 纳入恒生科技指数意味着成分股将获得更多被动型资金的配置 [7] - 相关基金必须按权重配置新纳入的股票，带来直接的增量资金买入 [7] - 纳入指数后会吸引更多机构投资者的研究和配置，可能进一步带动资金流入 [7]

美股市场表现 - 周四美国三大股指冲高回落大幅收低 道琼斯指数跌0.84%至45752.26点 标普500指数跌1.56%至6538.76点 纳斯达克指数跌2.16%至22078.05点 [1] - 美国科技七巨头全线收跌 英伟达盘中涨超5%后收盘跌3.15%至180.64美元 市值一夜蒸发1429亿美元（约合人民币10169亿元） [1] - 亚马逊跌2.49% 特斯拉跌2.21% 领跌美国科技七巨头 [3] 中概股市场表现 - 纳斯达克中国金龙指数跌3.26% 万得中概科技龙头指数跌2.72% [4] - 个股普遍下跌 阿特斯太阳能跌近19% 信也科技跌超14% 大全新能源跌逾8% 禾赛科技跌近8% 满帮集团跌超7% [4] - 万国数据涨近2% 贝壳涨超1% [4] 宏观经济数据 - 美国9月非农新增岗位11.9万 远高于预期的5万 失业率升至4.4%创2021年以来新高 [4] - 此前两个月就业数据被合计下调3.3万 其中8月由增加2.2万修正为减少4000人 [4] - 9月非农数据成为美联储12月议息会议前能够参考的唯一一份完整就业信息 [4] 美联储政策预期 - 9月非农数据出炉后交易员加大对美联储降息的押注 但仍预计将跳过12月降息 [5] - 据CME"美联储观察" 美联储12月维持利率不变的概率为60.4% 降息25个基点的概率为39.6% [5]

美股市场表现 - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.84%至45752.26点，标普500指数跌1.56%至6538.76点，纳指跌2.15%或近500点至22078.05点 [4] - 道指成份股中，思科跌3.76%，波音跌3.37%，英伟达跌3.15%领跌 [7] - 万得美国科技七巨头指数下跌1.74%，其中英伟达跌3.15%，亚马逊跌2.49%，特斯拉跌2.21%领跌 [10][12] 中概股市场表现 - 中概股普遍下跌，纳斯达克中国金龙指数跌3.26%，万得中概科技龙头指数跌2.72% [15] - 个股方面，阿特斯太阳能跌近19%，信也科技跌超14%，大全新能源跌逾8%，禾赛科技跌近8%，满帮集团跌超7% [17] 宏观经济数据与政策预期 - 美国9月季调后非农就业人口增加11.9万人，远高于市场预期的增5万人，前值为增2.2万人；失业率为4.4%，升至2021年10月以来最高 [19] - 美国上周初请失业金人数为22万人，低于预期的23万人 [20] - 据CME"美联储观察"，美联储12月维持利率不变的概率为60.4%，降息25个基点的概率为39.6% [21] 美联储提示的金融稳定风险 - 美联储官员提示资产估值过高带来的脆弱性，多个市场资产估值相对于历史基准处于高位 [23][24] - 私人信贷市场在过去五年中规模大约翻了一番，其扩张与复杂化是潜在脆弱性 [25] - 对冲基金持有的国债现货占流通总量的比例从2021年第一季度的约4.6%升至今年第一季度的10.3%，其活动可能导致国债市场运转失调 [25]

记者丨 黎雨桐 吴斌 编辑丨曾静娇 北京时间21日凌晨， 欧美股市走势分化，欧洲三大股指收盘全线上涨，美股则上演过山车式行情，集体高开而后一路下行，三大指数悉数收 跌。 截至美股收盘，道指跌0.84%报45752.26点，标普500指数跌1.56%报6538.76点，纳指跌2.15%报22078.05点。 | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 45752.26 | 22078.05 | 6538.76 | | -386.51 -0.84% -486.18 -2.15% -103.40 -1.56% | | | | 中国金龙指数 | 纳指100期货 | 标普500期货 | | 7422.77 | 24073.75 | 6552.00 | | -250.44 -3.26% -648.00 -2.62% -109.50 -1.64% | | | 大型科技股集体下跌，万得美国科技七巨头指数下跌1.74%。个股方面，英伟达跌超3%，亚马逊、特斯拉跌逾2%， 微软、谷歌跌逾1%，苹果 跌近1%，脸书跌0.19%。 | 资料 成分 | 资讯 相关基金 | 月度收益 | | ...

美股主要指数表现 - 道琼斯工业平均指数小幅收涨0.1%，报46138.77点 [1] - 标普500指数上涨0.38%，报6642.16点 [1] - 纳斯达克综合指数上涨0.59%，报22564.23点 [1] - 纳斯达克100期货指数上涨1.48%，标普500期货指数上涨0.85% [2] 大型科技股表现 - 万得美国科技七巨头指数上涨0.87% [2] - 谷歌股价上涨3%，英伟达股价上涨近3% [2] - 特斯拉上涨0.68%，苹果上涨0.42%，亚马逊上涨0.06% [2] - 微软和脸书股价下跌超过1% [2] 英伟达财报业绩 - 第三财季营收为570.1亿美元，超出市场预期的549.2亿美元 [3] - 净利润达到319.1亿美元，同比大幅增长65% [3] - 经调整后每股收益为1.30美元，高于市场预期的1.25美元 [3] - 数据中心业务营收为512亿美元，同比增长66%，超过分析师预测的490.9亿美元 [3] - GPU业务贡献430亿美元营收，网络业务贡献82亿美元营收 [3] - 财报公布后盘后股价涨幅扩大至4.93% [4] 行业板块表现 - 银行股集体上涨，摩根大通、高盛、花旗、摩根士丹利均上涨超过1% [6] - 能源股全线走低，埃克森美孚、雪佛龙下跌超过1%，康菲石油下跌近2% [6] - 费城半导体指数上涨1.82%，应用材料、博通上涨超过4% [6] - 科天半导体、拉姆研究、阿斯麦上涨超过3% [6] - 超威半导体下跌超过2%，美光科技下跌超过1% [6] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数下跌1.54% [2][6] - 万得中概科技龙头指数下跌1.71% [6] - 奇富科技下跌超过14%，老虎证券下跌超过10% [6] - 禾赛科技下跌超过8%，信也科技下跌超过7%，晶科能源下跌超过6% [6] - 爱奇艺上涨近3%，万国数据上涨超过2% [6] 其他资产表现 - 比特币一度下跌超过3%，最低报8.86万美元 [10] - 现货黄金微涨0.28%，报4088.260美元/盎司 [10]

财务业绩表现 - 2025年第三季度公司实现收入7.95亿元，同比增长47.5%，环比增长12.6% [2][9] - 2025年第三季度公司实现净利润2.56亿元，相比2024年同期的-0.70亿元和2025年第二季度的0.44亿元，盈利能力显著改善 [2][9] - 2025年前三季度公司累计实现收入20.27亿元，同比增长49.3%，累计净利润2.83亿元，相比2024年同期的-2.49亿元实现扭亏为盈 [9] - 2025年第三季度公司产品收入为7.9亿元，同比增长57.0%，环比增长12.9%，服务收入为530万元，同比减少85.4% [2][9] - 2025年第三季度公司激光雷达总出货量为44.14万台，同比增长228.9%，环比增长25.4% [2][10] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度公司毛利率为42.1%，净利率为32.2%，净利率同比大幅提升45.3个百分点，环比提升26.0个百分点 [4][14] - 2025年前三季度公司毛利率为42.2%，净利率为14.0%，净利率同比提升32.3个百分点 [14] - 2025年第三季度公司三费率为39.7%，同比下降23.9个百分点，环比下降3.5个百分点，其中研发费用率为25.0%，同比下降15.8个百分点 [4][18] ADAS业务进展 - 2025年第三季度公司ADAS激光雷达出货量为38.08万台，同比增长193.1%，环比增长25.4% [10] - 公司ETX激光雷达最新斩获一家中国前三的造车新势力企业定点合作，相关车型将同步搭载多台补盲激光雷达FTX，计划于2026年底或2027年初启动量产 [6][27] - 第三季度公司斩获前两大ADAS客户2026年全系车型定点合作，并实现激光雷达100%标配，极氪旗舰车型001和7X焕新版本均开始全系标配禾赛激光雷达 [6][31] - 公司已连续7个月保持车载主激光雷达装机量第一，8月市场占有率达46%，约为第二名的1.5倍 [28] 机器人领域业务 - 2025年第三季度公司机器人领域激光雷达出货量为6.06万台，同比增长1311.9%，环比增长25.0% [10] - 在海外市场，公司接连拿下Motional及多家北美、亚洲、欧洲领先自动驾驶企业激光雷达订单，这些大型项目代表价值数千万美元的战略合作 [7][31] - 在国内市场，公司与文远知行、小马智行、哈啰及京东物流等头部无人出租车及无人卡车企业达成合作，部分车型计划搭载多达8颗禾赛激光雷达 [7][31] 产品与技术优势 - 公司发布新一代车规级激光雷达产品家族，包括全球最高线数的AT1440超高清激光雷达、全球测距最远的ETX激光雷达以及全球视野最广的纯固态补盲激光雷达FTX [24] - 基于新产品，公司发布面向L2到L4的激光雷达感知方案"千厘眼"，包括为L4自动驾驶打造的Infinity Eye A、为L3条件自主性设计的Infinity Eye B以及为L2 ADAS应用定制的Infinity Eye C [24][25] - ETX+FTX产品组合斩获首个"主雷达+多颗补盲雷达"乘用车量产定点，ETX凭借400米超远测距成为L3/L4级自动驾驶的感知核心 [27] 产能与资本市场里程碑 - 2025年度第100万台激光雷达已于9月底正式生产下线，公司成为全球首个年产量突破百万台的激光雷达企业 [32][33] - 2025年第三季度，公司正式于香港交易所主板挂牌上市，成为首家实现"美股+港股"双重主要上市的激光雷达企业，本次IPO是迄今为止全球激光雷达行业规模最大的IPO [36][37]

清华系科技公司IPO概况 - 2025年前三季度有10家清华校友创办或掌舵的科技公司上市，总市值突破2000亿元 [1] - 这些公司主要登陆港交所、科创板和创业板，成为当年IPO市场最引人注目的现象 [1] 代表性上市公司及表现 - 储能巨头海博思创自今年1月上市后股价已上涨12倍 [3] - 全球激光雷达领军企业禾赛科技于9月登陆港交所，成为全球出货量最大的激光雷达供应商 [4] - 全球AMR仓储机器人第一股极智嘉7月在港交所IPO后，股价飙升近80%，市值跃升至近400亿港元 [4] 技术根基与创新动能 - 上市企业的技术根基均扎根于清华大学科研土壤，涉及储能、半导体、新材料等领域 [3] - 创新动能持续迸发，如星动纪元今年7月完成约5亿元A轮融资，梅卡曼德、智谱AI等已启动IPO流程 [3] 资本支持与生态体系 - 校友资本形成闭环效应，例如海博思创初期获得清华系投资机构800万元种子轮投资 [5] - 清华大学自2015年建立完善的技术转移体系，通过专门机构和联合共建模式打通科研与产业壁垒 [3] - 禾赛科技和极智嘉背后有大米创投、高榕资本等清华校友创办的投资机构支持 [5] 行业影响与整体格局 - 清华系成功路径成为中国科技创新创业典范，证明学术底蕴与市场结合的价值 [5] - 同期南京大学校友创办6家企业上市，上海交大等高校也表现亮眼，反映中国高校科技成果转化整体提升 [5]

美股市场表现 - 当地时间11月17日，美股三大股指全线收跌，道指跌1.18%报46590.24点，标普500指数跌0.92%报6672.41点，纳指跌0.84%报22708.07点 [1][2] - 美国科技七巨头指数下跌0.47%，大型科技股多数下跌，谷歌涨超3%，特斯拉涨逾1%，苹果和英伟达跌近2% [1][4] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.21%报7760.02点，今年来累计上涨14.74%，近20日下跌7.19% [4][5] 科技股与中概股动态 - 巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司第三季度新建仓1784万股谷歌母公司Alphabet股票，使其成为第十大持仓 [4] - 中概股多数下跌，阿特斯太阳能跌超15%，小鹏汽车跌超10%，禾赛科技跌逾6%，晶科能源涨超13%，金山云涨近9% [4] 美联储政策信号 - 美联储副主席杰斐逊表示，美联储在进一步降息时应谨慎行事，以免削弱抗通胀努力，并指出劳动力市场风险偏向下行 [1][8] - 美联储理事沃勒则认为应在12月会议上再次降息，理由是美国劳动力市场疲软及货币政策对中低收入消费者的伤害 [8] 大宗商品市场 - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.2%报4045.1美元/盎司，COMEX白银期货跌1.25%报50.05美元/盎司 [9] - 美油主力合约收跌0.62%报59.72美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.56%报64.03美元/桶 [10] 机构观点 - 招商证券（香港）认为美股短期受情绪扰动但基本面未失控，若后续经济数据疲弱、降息预期重启，市场或迎来修复窗口 [7] - 国泰海通表示美国政府停摆结束缓解市场流动性，解除黄金短期压制，美联储降息及停止缩表等政策路径将影响黄金中期定价 [10]