以下文章来源于科创板日报 ，作者刘蕊 科创板日报 . 专注科创板和科技创新，上海报业集团主管主办，界面财联社出品。 据摩根士丹利AlphaWise研究团队的最新调查显示，中国企业似乎对于采用人形机器人的意愿极其高，尽管目前这类机器在商业应用方面仍 远未成熟。 大摩亚洲研究团队股票分析师分析师衷晟在报告中表示，该公司发现， 高达"62%的受访者可能在未来三年内采用人形机器人"， 这一结果 既强劲，又在某些程度下令人意外。 然而，摩根士丹利报告也提到，人形机器人技术还有很长的路要走，因为"产品尚未成熟"， 仅有23%的受访者"对当前的产品感到满意"。 大摩调查显示，中国企业高管们指出，人形机器人仍然存在操作灵活性、功能性和价格方面的不足。 而且成本也是一个主要障碍，因为"92%的受访者"表示，机器人售价必须低于"20万元人民币"才可能实现大规模推广。 根据这项调查， " 宇树科技 机器人是最受关注的品牌，其次是 云深处科技、优必选和美的 。" 不过，大多数企业高管对于人形机器人仍处于观望状态，报告指出"只有约10%的受访者目前正在评估或启动试点项目。" 即便如此，人们对长期劳动力被机器人取代的预期仍相当强烈。调查 ...

文章核心观点 - 云深处科技的绝影X30与山猫M20机器狗在第十五届全运会期间，作为“智能巡逻员”成功应用于大型赛事安防，实现了从“人防”到“智防”的跨越，展示了智能机器狗在复杂、大规模场景下的实战价值与多元应用潜力 [1][8] 双机协同巡检，重塑场馆安防新形态 - 在深圳龙岗区大运中心场馆（面积13.6万平方米）部署机器狗巡逻系统，以解决人工巡逻效率低、盲区多、响应慢的问题 [2] - 绝影X30凭借卓越越障能力应对复杂地形，山猫M20以轮式结构在平坦路面快速巡逻，二者搭配实现全地形、全天候覆盖 [2] - 机器狗可连续巡逻数小时并无缝换岗，远超人类工作时长，大幅减轻了安保人力负担 [2] - 绝影X30搭载高清摄像机与端侧算法，可检测人群异常聚集、违章停车等状况；山猫M20则在观众通道、赛场外围等区域快速执行任务 [2] 智能应急处理，护航赛事安全有序 - 在深圳福田场馆，针对密集人流下信息传递滞后、应急响应慢的痛点，机器狗利用灵活的机动性和端侧智能研判能力，实现了“发现—判断—处置”的闭环管理 [4] 多元场景延伸，拓展安防服务边界 - 机器狗的服务范围从核心比赛场馆延伸至训练场地、街道、广场、停车场等配套区域，实现了从“重点布防”到“全域覆盖”的升级 [7] - 在公共区域，两款机器狗还可作为智能导览助手提供语音导览，并能在人员密集或时间紧迫的情况下高效完成物资配送任务 [7] - 机器狗可通过语音系统进行反诈与安全宣传，并与市民互动，展现了智能安防设备的人文温度 [7] 行业与公司定位 - 云深处科技被归类为人形机器人企业，其核心理念是通过机器人与AI创造更美好的生活 [8][17] - 公司展示了在智能机器人领域的深度积累与前瞻布局，其产品被定位为集感知、分析、响应于一体的移动安防节点 [8] - 未来，随着具身智能技术发展，公司将继续推动智能机器人在更多安防巡逻场景落地，构建更安全、高效的人机协同新图景 [8]

行业活动与趋势 - 2025年12月2日，GIS全球人工智能+具身机器人峰会在香港举行，行业领袖与专家围绕技术突破、场景应用、产业布局及伦理治理等议题展开分享，标志着机器人产业从实验室走向规模化商业化的关键跨越 [1] - 峰会聚焦“AI+机器人”融合发展趋势，全方位展现了具身智能在技术创新与产业应用上的最新成果 [1] - 随着老龄化加剧、劳动力结构变化及政策资本持续加持，具身机器人已进入万亿级赛道的黄金发展期，正加速赋能千行百业 [4] 智元机器人 - 公司成立仅两年多，已实现全尺寸人形机器人规模化量产，2025年预计营收达1010亿元，全球出货量稳居全尺寸人形机器人领域首位 [1] - 旗舰产品远征A2是全球唯一获得中美欧认证的全尺寸人形机器人，已在讲解接待、文娱商演、品牌代言等场景实现商业化部署 [1] - 合作客户涵盖中国移动、奇瑞汽车、中国农业银行等知名企业，海外市场布局已覆盖中东、北美、东南亚及欧洲等地区 [1] 云深处科技 - 公司在极端环境下的故障识别准确率突破98% [2] - 新一代山猫轮足式机器人及全天候工业级人形机器人具备IP66防护等级，可在零下20度至55度宽温环境中作业 [2] - 产品已成功应用于香港地区的巡检、巡逻、消防等场景，并实现新加坡、日本、韩国等海外市场落地 [2] - 发布的FSD技术与具身导航技术VOA1.0，推动机器人实现无需提前建图的自主路径规划与避障 [2] 赛博格机器人 - 公司针对工业场景痛点提出“工业平替”解决方案，致力于打通工厂自动化“最后一公里” [2] - 研发的全尺寸人形机器人身高1米78，自重75公斤，具备20公斤双手负重能力，采用仿生筋腱驱动的灵巧手性价比突出，维修成本低，可快速切入电子厂分拣、产线打螺丝等重复性作业场景 [2] - 同时发布的轮式人形机器人凭借高稳定性与50公斤负重能力，适配工厂搬运等平坦地形应用需求 [2] COIOS-AI - 公司聚焦多智能体协同技术，通过语义逻辑推理技术实现无人机群的高效协同作业 [3] - 该技术将50M视频图像压缩至2KB文本信息传输，大幅提升响应速度与协同效率 [3] - 技术已在多无人机物资运输、对抗训练等场景验证，未来可广泛应用于应急救援、低空经济等领域 [3] 无穹创新 - 公司分享了空间感知底座Metacam的落地实践，该产品融合多模态传感器与边缘端智能算法 [3] - Metacam已交付近2000台，服务智元、港铁等超500家客户，为机器人提供毫秒级定位、感知与决策能力 [3] - 产品覆盖工业巡检、建筑测绘等50余种场景 [3] 技术发展与产业观点 - 硅谷著名计算机科学家吴军与中国工程院外籍院士张建伟在巅峰对话环节，围绕机器人发展阶段、“脑手协同”瓶颈、人机共融社会治理及智能进化路径等关键问题展开深度探讨 [3] - 张建伟强调，具身智能的核心是感知、大脑与行动的深度耦合，未来需在技术创新与伦理治理之间找到平衡，推动人机协同可持续发展 [3] - 峰会勾勒出技术从单点突破到生态协同的产业升级路径，未来在技术创新、场景适配与全球治理的多重驱动下，产业将迎来更加高速的发展阶段 [4]

文章核心观点 - 江苏、浙江、安徽三地通过政策引导和银行创新服务，推动科技与金融深度融合，为科创企业提供全周期、差异化金融支持 [2][3][4] - 银行机构积极构建科技金融服务体系，通过产品创新、银银合作、利益共享等模式，破解科创企业轻资产、融资难痛点 [5][6][13][21] - 金融“活水”精准滴灌科技型企业，促进科技创新与产业创新深度融合，赋能科创企业高质量发展 [2][4] 江苏省科技金融发展 - 江苏省科技型中小企业数量达8.9万家，高新技术企业达5.7万家，分别位居全国第一和第二 [4] - 截至2025年三季度末，全省科技贷款余额超过5万亿元，同比增长16%；科技型企业贷款余额达2.65万亿元，获贷企业数量为6.58万家 [4] - 中国银行江苏省分行服务科技金融客户超2.4万户，为超1.76万户科技型企业提供信贷支持，科技贷款余额达5517亿元，同比增长21.9% [7] - 建设银行苏州分行服务科技型企业超1.2万户，科技贷款余额突破1600亿元 [8] - 江苏银行科技贷款余额近2900亿元，科技企业授信客户数2.4万家 [11] - 常熟农商银行科技型企业贷款户数超过2200户，贷款余额超过150亿元 [12] 浙江省“浙科联合贷”模式 - 人民银行浙江省分行创新推出“浙科联合贷”服务模式，通过银银合作形成更具耐心的贷款供给模式 [14][16] - 该模式分层分类推出“浙科普惠联合贷”“浙科成长联合贷”“浙科领航联合贷”三类专属服务 [16] - “浙科成长联合贷”“浙科领航联合贷”将成长期企业授信上限提升至5000万元以上，明星项目最高可达2亿元 [17] - 政策推出以来，浙江省共有27家银行参与“浙科联合贷”，累计为197家企业发放贷款108.7亿元 [17] - 杭州云深处科技获得杭州银行、兴业银行、浙商银行通过“浙科领航联合贷”模式提供的金融支持，兴业银行为其核定1亿元综合授信额度 [19][20] 安徽省“共同成长计划” - 人民银行安徽省分行创新探索“共同成长计划”金融服务模式，签约企业超1.5万户，贷款余额超2100亿元 [22][25] - 该计划户均贷款期限达3.1年，户均授信金额突破3100万元，部分企业授信额度放大约3倍 [26] - 兴业银行合肥分行通过“共同成长计划”服务超过1500家科创企业，信贷支持超过155亿元 [25] - 2024年下半年创新“认股权收益互换模式”，推动银行与科创企业约定认股金额超40亿元 [28][29] - 截至2025年11月末，全省已落地超1000笔“认股权收益互换模式” [29] 银行创新服务案例 - 中国银行江苏省分行为博智安全提供七年连续金融支持，从1000万元起步伴随企业集团化发展 [7] - 建设银行苏州分行为某生物医药企业发放1000万元流动资金贷款，助力其完成3轮融资达数亿元 [8] - 江苏银行创新推出“技术成果转化贷”，为东南大学器官芯片、南京大学细胞凋亡药物等早期项目完成贷款授信 [10] - 兴业银行合肥分行为中科昊音投放800万元纯信用贷款，助力公司在山西、武汉等地成立分公司 [24] - 工商银行合肥分行为万豪能源提供3000万元融资支持，帮助企业盘活专利权资产 [29]

文章核心观点 - 2025年世界互联网大会上，“杭州六小龙”企业的集体亮相标志着中国AI创业从追逐流量和模型的“上半场”，进入与物理世界深度融合、注重商业化落地和生态共建的“下半场”[1][13] - AI发展的核心趋势正从理解文本转向理解世界，其关键能力由空间理解、行动能力、环境交互三部分构成，而“六小龙”的业务路径恰好共同构成了这一未来AI框架[11][12] - 杭州凭借其强大的智能制造基础、工程师文化和市场反馈机制，成为AI从虚拟空间走向物理世界这一“时代跃迁”的理想试验场和现实舞台[1][12][13] 行业宏观数据与趋势 - 截至2025年9月，浙江省人工智能核心产业营业收入达4944亿元，同比增长22%，研发费用为390亿元，同比增长14%[1] - 2025年前三季度，中国机器人行业收入同比增长29.5%，生产了59.5万台工业机器人和1350万台服务机器人，均已超过2024年全年总量[2] - 2025年1至10月，中国AI领域亿元级融资达139笔，总额突破600亿元，人工智能相关企业数量已突破424.3万家[6] - AI投资逻辑发生转变，具身智能已超越大模型成为最吸金的板块，73家企业斩获超200亿元融资，占融资总额的三分之一[7] 公司发展与战略 宇树科技 - 公司从2016年成立时的3人团队发展到1000多人的规模，产品销往全球[2] - 机器人行业的突破得益于“全球共创”以及中国强大的生产制造能力[2] - 面临数据采集挑战，相比大语言模型，机器人领域存在模型结构与数据量不足的问题，且各厂家数据不一致[8] 强脑科技 - 创业始于哈佛大学，2018年将公司从美国迁回杭州后得到快速发展[2] - 产品路线遵循从“痛”到“大”的逻辑，从帮助残疾人通过“意念”控制假肢，拓展至睡眠产品等更大领域[2][3] - 脑机接口技术已被列入中国“十五五”规划建议中要大力发展的六大未来产业[3] 群核科技 - 认为空间智能是继大语言模型之后的重要领域，是机器人应用于物理世界的重要基础设施[4] - 未来将是一个充满机器人的世界，需要空间智能技术来统一管理、指挥机器人[4] - 公司在2021年开源了空间数据集，为之后在空间智能领域的发展打开了新空间[8] 云深处科技 - 从10年前机器狗在展会上是新鲜事，发展到如今机器狗随处可见，并开始研发人形机器人[4] - 产品研发遵循“以终为始”的理念，紧密结合具体应用场景，目标是让机器人在危险场景代替人、帮助人[4][5] - 公司发展重点从解决具体技术问题转向关注如何适配真实应用场景[7] 游戏科学 - 认为公司的成功是站在中国游戏产业“巨人肩膀”上的结果，中国已成为全球用户最多、规模最大的游戏市场[5] - 观察到去年全球最赚钱的10款游戏中，有4款由中国团队研发，另有3款有中国投资或参与[5] - 打造的虚拟世界可作为AI训练环境，构成未来AI框架的一部分[11] 深度求索 - 自创立之初就选择开源路线，以追求实现AGI为目标，为开发者提供“以软补硬”技术方案[5] - 通过与开源社区的技术开发者交流获得反馈，反过来推动了自身发展[6][8] - 认为当前AI发展仍处在上半场的早期，技术发展具有“加速度”，跨过关键节点后将迎来爆发[6] 生态构建与创新机制 - “沿途下蛋”成为普遍发展哲学，即优先将已成熟技术应用到垂直行业中解决实际问题，而非等待技术完美成熟[7] - 开源共创成为生态构建的关键，从技术孤岛转向生态共建是创业公司的重要定位转变[7][8] - 杭州的创新竞争力源于“信任专业、赋能个体”的文化，如“校长不管院长，院长不管教授”的管理模式[8] - 阿里云表达了类似的生态观，即“做最好的模型，然后开源出来让大家应用”[8]

行业投资评级 - 汽车与零部件行业投资评级为中性（维持）[5] 核心观点 - 调整后建议继续关注人形机器人产业链公司，尽管近期板块调整幅度较大，但特斯拉、Figure、小鹏等国内外机器人公司仍在进行技术迭代并持续推进量产落地，预计2026年人形机器人将进入从0到1的规模化量产阶段，后续板块仍将迎来催化[8][11] - Figure 02机器人已在宝马工厂投入生产6个月，运行时间超过1250小时，累计参与制造3万辆汽车，完成超9万个零部件装载，其工厂部署经验将用于Figure 03的迭代升级，Figure机器人未来4年内规划产能累计10万台，预计2026年将加快推进规模化量产[8][12] - 小鹏汽车计划在2026年底实现高阶人形机器人的规模量产，目标到2030年年销量超100万台，同时宇树科技推进IPO、星动纪元完成近10亿元A+轮融资，国内机器人公司资本化进程加速将提振市场信心并带动产业链发展[8][13] - 从投资策略看，能确定进入特斯拉、Figure、国内机器人公司等配套产业链的汽车零部件公司将受益，具备竞争力的自主品牌及智驾技术领先企业将继续扩大市场份额，建议关注人形机器人链、T链、液冷产业链、华为产业链、智驾产业链公司[3][14] 销量跟踪 - 11月1-16日全国乘用车批发销量102.1万辆，同比下降14%，较上月同期增长14%，今年以来累计批发2479.5万辆，同比增长11%[17] - 11月1-16日全国乘用车零售销量88.6万辆，同比下降14%，较上月同期下降6%，今年以来累计零售2014.2万辆，同比增长7%[17] - 10月全国狭义乘用车批发销量293.2万辆，同比增长7.6%，环比增长4.9%，1-10月累计批发销量2377.0万辆，同比增长12.3%[20] - 10月全国狭义乘用车零售销量224.2万辆，同比下降0.8%，环比下降0.1%，1-10月累计零售销量1925.0万辆，同比增长7.9%[20] - 10月全国新能源乘用车批发销量162.1万辆，同比增长18.5%，环比增长8.5%，1-10月累计批发销量1205.8万辆，同比增长29.9%，新能源批发渗透率达55.3%，同比提升5.1个百分点[24] - 10月全国新能源乘用车零售销量128.2万辆，同比增长7.3%，环比下滑1.3%，1-10月累计零售销量1015.1万辆，同比增长21.9%，新能源零售渗透率达57.2%，同比提升4.3个百分点[26] 市场行情 - 本周中信汽车一级行业涨跌幅为-5.1%，跑输沪深300指数（-3.8%），在29个一级行业中位列第13位，二级子行业中摩托车及其他板块跌幅最小（-2.60%），汽车销售及服务板块跌幅最大（-7.85%）[31] - 重点整车公司本周表现：比亚迪（-5.76%）、上汽集团（-7.02%）、广汽集团（-1.94%）、吉利汽车（-4.68%）、长安汽车（-3.60%）、长城汽车（-4.76%）、中国重汽（-5.80%）[32] - 重点零部件公司本周表现：新泉股份（-5.23%）、博俊科技（-9.70%）、银轮股份（-0.24%）、岱美股份（-0.95%）、爱柯迪（-4.93%）、拓普集团（-1.39%）、三花智控（-1.37%）、华域汽车（-5.54%）、伯特利（-5.07%）[32] 行业动态及公司公告 - 多家车企发布新车型：岚图泰山（售价37.99-45.99万）、新款享界S9（售价30.98-36.98万）、深蓝L06（限时惊喜价13.29-15.49万）、吉利银河2026款星舰7 EM-i（限时指导价9.58-12.38万）、广汽埃安AION i60（限时焕新价10.48-13.08万）[39][41][42][43][44] - 港股车企三季度业绩：吉利汽车前三季度收入2394.77亿元（同比增长26.4%），三季度收入891.92亿元（同比增长26.5%），归母净利润38.20亿元（同比增长59.3%）[45]；小鹏汽车三季度收入203.8亿元（同比增长101.8%），归母净利润-3.8亿元（去年同期-18.1亿元）[46]；零跑汽车三季度收入194.5亿元（同比增长97.3%），归母净利润1.50亿元（去年同期-6.9亿元）[47] - 公司资本运作：吉利汽车启动最高23亿港元股份回购计划[48]；岱美股份投资1亿元人民币设立机器人科技全资子公司[49]；隆鑫通用向全资子公司增资不超过16.5亿元[50]；凯众股份筹划收购安徽拓盛汽车零部件公司60%股权[53] - 行业重要事件：第二十三届广州国际汽车展览会举办[54]；华为与东风合作DH项目定名"奕境"、与广汽合作启境品牌计划明年推出两款车型[55]；小鹏汽车提出2030年人形机器人销量目标超100万台[56]；星动纪元完成近10亿元A+轮融资[57]；《汽车数据出境安全评估方法》团体标准发布[58]；吉利汽车预计明年推出接近十来款新车[59]；零跑汽车与一汽首个海外合作车型预计明年下半年量产[60]；国产宝马iX3计划2026年投产并搭载Momenta智驾系统[61]；广汽昊铂获L3级自动驾驶测试牌照[63]；特斯拉全球超级充电桩数量突破75000根[66]

公司发展历程与创新挑战 - 宇树科技早期训练机器人导致办公楼楼梯磨损严重 [1] - 强脑科技员工曾因边求学边工作留下“中国留学生为提高成绩半夜给大脑充电”的轶事 [1] - 云深处科技的机器狗研发初期无法自主站立需借助两根钢丝吊起 [1] - 创新过程面临技术攻关受阻、外部质疑及核心关键技术无法通过购买获取等挑战 [1] 行业发展环境与市场机遇 - 中国拥有14亿多人的市场规模、完备的产业链供应链以及位居世界前列的科技实力 [2] - 政府通过提供无需应酬的入驻申补流程及按时自动拨付补助等措施营造优质营商环境 [2] - 人工智能产业规模从2020年的3031亿元增长至2024年的超7000亿元 [4] - 中国人工智能专利数量占全球总量的60% 显示科技创新与产业创新紧密结合 [4] 未来发展战略与信心 - 群核科技创始人表示公司已具备与全球领先企业同时起跑的能力并信心十足 [3] - 中国通过连续8年举办进博会、建设海南自贸港及设定“十五五”目标展现开放与高质量发展决心 [4] - “与中国同行就是与机遇同行”的观点凸显对中国市场未来机遇的肯定 [5]

文章核心观点 - 通过“杭州六小龙”企业分享的“囧事”、“幸事”和“要事”，展现了中国科技企业在创新、发展环境及未来前景方面的积极态势，凸显了中国市场的规模优势、产业链完备性、政策支持以及科技创新实力，传递出“与中国同行就是与机遇同行”的强烈信号 [1][2][3][4][5] 创新历程与规律 - 企业早期创新过程充满挑战，例如宇树科技训练机器人时办公楼楼梯被磨坏，云深处科技的机器狗初期需用钢丝吊起才能站立 [1] - 创新被比作“黑土地”，既孕育成功也包含大量失败尝试，突破人类认知边缘的事业不会一帆风顺 [1] - 核心关键技术无法通过外部购买获得，面临外界质疑时，坚持心志是成功关键 [1] 企业发展环境与时代红利 - 中国拥有14亿多人的巨大市场规模、完备的产业链供应链以及位居世界前列的科技实力，为企业提供了广阔舞台 [2] - 优质营商环境体现在企业入驻和申请补贴过程中无需非正式支出，政府补助按约定自动兑现 [2] - 悠久历史与博大文明为创造提供丰富土壤，中国处处是日新月异的创造 [2] 未来前景与行业趋势 - 企业具备与全球领先者同时起跑的能力，并对全力投入充满信心 [3] - 中国人工智能产业规模从2020年的3031亿元增长至2024年的超7000亿元，专利数量占全球总量60%，实现系统性跃升 [4] - 通过连续8年举办进博会、建设海南自贸港等举措，中国展现出开放的决心和发展的确定性 [4] - “未来在中国”的理念基于现实底气与实干自信，投资中国即投资未来 [4][5]

公司IPO动态 - 杭州云深处科技完成企业类型变更，从有限责任公司转为非上市股份有限公司，此举被解读为启动IPO的前期准备[3] - 公司在股改前刚刚完成了最新一轮近5亿元人民币的C轮融资，吸引近20家机构参与[4] - 同行业公司宇树科技从2025年7月18日启动辅导备案至11月15日完成验收，仅用132天，创A股IPO辅导速度纪录[7][28] - 乐聚机器人在2025年10月完成近15亿元人民币的Pre-IPO轮融资，创下今年国内人形机器人领域单笔规模近乎最大的融资，并在8日后提交上市辅导[6][37] - 智元机器人采用"双线并行"策略，在完成股改准备独立IPO的同时，通过持股平台完成对上纬新材的要约收购，实际控制人变更为智元机器人董事长邓泰华[33][34] 行业竞争格局 - 具身智能头部玩家包括云深处、宇树科技、智元机器人和乐聚机器人已集体进入IPO冲刺阶段，争夺"A股人形机器人第一股"[5][38] - 北京机器人产业基金同时出现在宇树科技和云深处的股东名单中，其投资动向被视为相关公司启动IPO的信号[31][32] - 目前按独立上市进程，宇树科技已完成辅导，乐聚机器人已提交辅导备案，智元机器人和云深处处于完成股改阶段[38] 公司技术与产品发展 - 云深处自主研发的"绝影"系列四足机器人已在电站、工厂、应急救援等多种应用环境中落地，成为公司核心产品支柱[17] - 2024年公司推出首款人形机器人Dr.01，行走速度超1.6米/秒，支持25°斜坡行走，正式进军人形机器人赛道[18] - 2025年发布全球首款专为复杂地形设计的行业级中型轮足机器人"山猫M20"，进一步拓宽电力巡检、消防应急等高风险场景的应用边界[19] - 公司实施"1+X+N"战略，以具身智能系统为核心，拓展人形、轮足等多元产品线，深耕多个行业场景并加速全球化市场渗透[20] 公司经营与商业化进展 - 云深处2024年营收同比增长超过100%，2025年出货量相比去年增加3倍至5倍，人形机器人出货量显著增长[46] - 宇树科技2025年6月透露年营收已超10亿元人民币，其2024年产品销售额构成约为四足机器人65%、人形机器人30%和组件产品5%[46] - 乐聚机器人2025年一季度订单量同比增长200%，客户涵盖北汽、亨通光电等大企业，并以8295万元报价中标"人形机器人数据训练中心二期"项目[47] - 智元机器人通过生态共建策略，与富临精工、软通动力等产业链伙伴协同分工，以合作对冲风险并加速商业化[48][49] 行业发展趋势 - 2025年全球人形机器人订单量首次突破1万台，但特斯拉Optimus将年度产能从5万台下调，暴露出量产鸿沟问题[41] - 登陆二级市场可为公司提供长期稳定资金支持技术攻关与供应链建设，并在政企合作中获取信任背书的先天优势[42][43] - 行业商业化已从资本叙事转向商业叙事，但优必选2025年上半年财报显示研发投入达2.18亿元，占收入比例35.1%，工业部分收入出现同比下滑[53][54]

市场主题交易热度 - 热点主题交易热度较十月降温，上周热点主题日均成交额平均8亿元，日均换手率3.55% [1] - 科技主题内部分化，电解液、隔膜等锂电材料连续两周大涨，部分创新药反弹，PCB、光模块回调，电网设备上周大涨后回调 [1] - 非科技主题亮点增多，低价蓝筹与白酒、金融获资金净流入，风格均衡下低位消费、红利主题成为资金选择 [1] 内需消费 - 国常会提出增强供需适配性释放消费潜力，培育消费新场景新业态，体育赛事、冰雪旅游、演出文旅等新场景不断兴起 [2] - 新消费场景带动显著消费额，“苏超”溢出效应带动江苏全域多场景消费超380亿元，2024-2025冰雪季消费规模超1875亿元，同比增长25% [2] - 推荐关注新场景新需求涌现的冰雪旅游、赛事运营、场馆装备，受益促消费与假期政策优化的旅游、免税、酒店，以及游戏、潮玩等情绪价值消费 [2] 新疆基建 - 2025年新疆计划实施重点项目500个，总投资3.47万亿元，年度计划完成投资4069亿元，重点项目数量较2024年增加70个，年度计划投资增加560亿元以上 [3] - 综合立体交通、水资源高效利用、电网、油气管道、智能算力等领域重点项目186个，总投资1.21万亿元 [3] - 油气增储上产、煤炭清洁高效利用、新型电力系统等领域重点项目257个，总投资2.22万亿元，推荐关注油气开采、电力电网、交通基建及风光储、氢能、算力基建 [3] AI应用 - 阿里巴巴发布基于Qwen模型的个人AI助手“千问App”，国务院办公厅印发文件要求加快人工智能场景培育和开放 [4] - 国务院要求2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，2030年应用普及率超90% [4] - 推荐关注港股互联网与金融、办公、游戏、政务等领域应用场景，以及全球算力投资加码下的数据中心电力设备、国产算力、AIDC [4] 机器人 - 宇树科技发布IPO辅导工作完成报告，小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON，搭载仿人脊椎、仿生肌肉等新技术 [5] - 机器人在搬运、分拣、巡检等工业场景和家居、陪伴个性化场景加速落地，我国依托制造业供应链优势构筑技术和规模化基础 [5] - 推荐关注灵巧手、丝杠、传感器、轻量化材料等关键环节，以及特斯拉、宇树、乐聚等核心供应链 [5]