本周市场回顾 - 上周全A量能1.1万亿，较前一周缩量438亿，与4.14 - 4.18当周量能基本持平[9] - 上周风格偏向于小盘成长，北证50周涨跌幅2.38%居首，大盘价值周涨跌幅 - 0.92%垫底[12] - 以滚动30个交易日相对收益看，小盘股相对优势在负数区间震荡，成长股相对价值股优势在负数区间震荡回升[14][17] - 上周私募持仓表现最佳，私募重仓指数周涨跌幅1.18%，国家队指数周涨跌幅 - 1.14%表现最差[20] - 两融余额缓慢减少至低于1.8万亿，上周每日跌停家数较前一周有所增加[28] 产业趋势交易回顾与展望 - 上周强势方向有人形机器人和AI，小鹏机器人IRON亮相上海车展，总书记考察上海大模型创新生态社区[39] - 2025年行业配置围绕活跃内循环、科技自立自强与扩大开放，活跃内循环关注“两重、两新”等，科技自立自强关注人工智能等，扩大对外开放关注跨境电商等[40] - 下周TMT类有联想创新科技大会、中芯国际业绩说明会；泛科技类有神经科技创新论坛；非科技类有美联储利率决议和莫斯科卫国战争胜利80周年庆祝活动[43] 风险提示 - 国内经济复苏节奏不及预期、海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定性、地缘政治事件“黑天鹅”、行业基本面不确定性风险[46]

本周市场回顾 - 上周全A量能1.1万亿，较前一周缩量438亿，与4.14 - 4.18当周量能基本持平[9] - 上周风格偏向小盘成长，北证50周涨跌幅2.38%居首，大盘价值周涨跌幅 - 0.92%垫底[12] - 以滚动30个交易日相对收益看，小盘股和成长股相对优势在负数区间震荡，成长股相对价值股优势震荡回升[14][17] - 上周私募持仓表现最佳，私募重仓指数周涨跌幅1.18%，国家队指数周涨跌幅 - 1.14%表现最差[20] - 两融余额缓慢减少至低于1.8万亿，上周每日跌停家数较前一周有所增加[28] 产业趋势交易回顾与展望 - 上周强势方向有人形机器人和AI，小鹏机器人IRON亮相上海车展，总书记考察上海大模型创新生态社区[39] - 2025年行业配置围绕活跃内循环、科技自立自强与扩大开放，活跃内循环关注“两重、两新”等，科技自立自强关注人工智能等，扩大对外开放关注跨境电商等[40] - 下周TMT类有联想创新科技大会、中芯国际业绩说明会；泛科技类有神经科技创新论坛；非科技类有美联储利率决议和莫斯科卫国战争胜利80周年庆祝活动[43] 风险提示 - 国内经济复苏节奏不及预期、海外降息节奏及特朗普政府对华政策不确定、地缘政治事件、行业基本面不确定等风险[46]

文章核心观点 2025上海车展上，人形机器人成为“新宠”，多家车企展示相关产品并加速布局该领域，行业前景广阔但也存在泡沫化风险 [1][3][4] 车展概况 - 2025上海车展4月23日开幕，汇聚26个国家和地区近千家汽车制造商和供应链企业，参展规模创新高，车辆总数约1300辆，首发新车超百款 [1] 车企人形机器人展示情况 - 小鹏机器人IRON身高178cm、体重70kg、有22个可动自由度，已进入工厂实训阶段，目标2026年规模化工业量产 [1] - 奇瑞自主研发的Mornine gen - 1身高167cm、体重65kg、有41个自由度，具备多模态环境感知等能力，可用于多场景 [2] - 上汽荣威等展台有机器人“模特”上岗，荣威展台的是智元远征A2交互服务机器人，上汽是智元机器人股东之一 [2] - 宇树科技的机器人成为深蓝汽车“员工”，与观众握手互动 [2] 车企布局情况 - 广汽2024年底发布第三代人形机器人GoMate，已在主机厂车间生产线和产业园区开展整机示范应用 [3] - 特斯拉CEO宣布人形机器人Optimus今年进入试生产阶段，今年计划生产5000台，已订购1 - 1.2万台组件，目标2026年生产5万台 [3] - 比亚迪2022年成立具身智能研究团队，开发多种机器人产品，还通过投资入股智元机器人和帕西尼感知科技布局该领域 [3][4] 行业观点 - 中科院研究员指出机器人研发对推进汽车自动驾驶有较大帮助 [4] - 花旗集团分析团队称到2050年全球人形机器人市场规模将达7万亿美元，数量将达6.48亿台 [4] - 深度科技研究院院长强调人形机器人产业尚处萌芽期，市场需求有不确定性，存在泡沫化风险 [4]

车展人气与营销策略 - 小米展台通过发放限定矿泉水和限量棒球帽吸引大量人气，雷军虽未到场但通过微博互动维持热度 [3][12] - 360集团创始人周鸿祎成为车展焦点，先后现身小鹏汽车和北京越野展台，参与新车发布并引发围观 [5][6] - 华为余承东邀请知名演员黄渤等人展示问界M8防水性能，现场测试倒水36瓶无渗漏 [10] 车企参展与缺席情况 - 上海车展共吸引26个国家近1000家企业参展，媒体日举办193场发布会并首发超100款新车 [13] - 哪吒汽车因经营危机缺席，其CEO张勇已离职，高合、合创等自主品牌同样未参展 [14][15] - 现代、起亚等韩系车企及雪铁龙、标致等法系品牌集体缺席，兰博基尼等超豪华品牌因在华销量下滑未参展 [4][15] 技术竞争与行业趋势 - 宁德时代发布第二代神行超充电池，充电5分钟续航520公里，超越比亚迪此前400公里纪录 [17] - 工信部收紧智驾宣传后，理想汽车将"智驾焕新版"更名为"智能焕新版"，华为则逆势发布乾崑智驾ADS 4.0 [17][19] - 行业处于L2向L3过渡阶段，华为预计2025年实现L3商用，但强调驾驶员需保持警觉性 [19] 品牌动态与高管表现 - 蔚来CEO李斌为推广乐道L90，亲自演示前备箱钓鱼功能以扭转销量颓势 [10] - 理想汽车CEO李想复出发布MEGA家庭特别版，此前因MEGA风波隐退 [11] - 比亚迪仰望、鸿蒙智行尊界等中国品牌进军超豪华市场，与缺席的国际豪车品牌形成对比 [15]

上海车展具身智能与机器人展示 - 上海车展在AI技术推动下，智能网联汽车功能持续升级，人形机器人等具身智能领域成为焦点，"粤字号"企业表现突出 [1] - 小鹏机器人IRON首次公开亮相，具备60个关节可模拟人类动作，内置大模型实现平衡控制，计划2025年量产工业级L3人形机器人 [4] - 广汽展示第三代人形机器人GoMate，采用可变轮足结构，速度达15km/h，续航6小时，已在生产线应用，计划2025年试产 [7][8] 企业战略与技术进展 - 小鹏汽车董事长预测未来5-10年人形机器人将进入家庭，类比新能源汽车发展路径 [5] - 广汽推进机器人核心零部件自研，包括电机/驱动器/灵巧手，计划2026年小批量应用，2028年实现具身智能机器人批量应用 [8] - 广汽提出3D定位算法架构，使机器人具备复杂环境自主导航能力，目标2030年机器人产业链产值突破100亿元 [10][11] 产业链与区域发展 - 导远科技高精度定位系统已批量交付人形机器人项目，IMU模组支持厘米级定位和姿态测量 [13] - 广东省2024年人工智能核心产业规模超2200亿元，工业机器人产量达24.68万台，连续五年全国第一 [13] - 广东出台12条政策措施支持AI与机器人产业，计划每年奖励优秀工业大模型案例最高800万元 [14][15] 行业前景预测 - 何小鹏预测广东未来2-3年将涌现数百家机器人创业公司，10-15年内形成行业巨头 [16] - 广东将实施"智能机器人"重大专项，重点攻关端到端大模型技术，打造全球产业高地 [17]

小鹏机器人Iron亮相上海车展 - 小鹏机器人Iron在上海车展展示出色稳定行走能力，已在小鹏广州工厂参与P7+车型组件组装，未来计划进一步量产 [1] - 人形机器人概念股受催化大涨，近期行业催化事件包括人形机器人半程马拉松比赛、"2025中国人形机器人生态大会"等 [1] 北交所小鹏机器人概念股梳理 威贸电子 - 北交所最具识别度的人形机器人、小鹏汽车、飞行汽车概念股，线束产品与小鹏开展多维度合作，绑定较深 [1] - 总市值24.15亿元，流通市值13.22亿元，2024年利润增长14.23%，动态PE 54.05 [3] 舜宇精工 - 为小鹏提供舜宇智领技术，子公司宁波舜宇贝尔机器人主营AGV机器人集成解决方案，搬运场景与小鹏工厂场景重合 [1] - 总市值15.59亿元，流通市值7.96亿元，2024年利润下滑183.31%，动态PE 97.18 [3] 三祥科技 - 拥有AGV搬运机器人及控制程序业务，与小鹏汽车长期合作 [1] - 总市值14.66亿元，流通市值10.58亿元，2024年利润下滑10.33%，动态PE 24.21 [3] 旺成科技 - 具备关节机器人设备及丰富专利储备，小鹏为核心客户之一 [2] - 总市值18.50亿元，流通市值8.12亿元，2024年利润增长15.63%，动态PE 51.27 [3] 华密新材 - 布局人型机器人材料业务，与小鹏开展过技术对接 [2] - 总市值28.94亿元，流通市值20.98亿元，2024年利润下滑19.22%，动态PE 70.35 [3] 大地电气 - 与小鹏有汽车合作，与奇瑞合作涉及智能驾驶和机器人 [2] - 总市值17.88亿元，流通市值16.82亿元，2024年利润下滑889.28%，动态PE -32.09 [3] 奥迪威 - 具备机器人视觉系统技术储备，智驾产品销往小鹏 [2] - 总市值43.45亿元，流通市值35.12亿元，2024年利润增长11.74%，动态PE 49.56 [3] 骏创科技 - 北交所老牌机器人概念股，与小鹏有汽车合作 [2] - 总市值53.70亿元，流通市值20.27亿元，2024年利润下滑39.63%，动态PE 104.97 [3] 市场表现与资金关注点 - 北交所当前无明确纳入小鹏机器人供应链的标的，概念股多为"与小鹏合作+机器人业务"的缝合题材 [3] - 若资金聚焦北交所标的，威贸电子、奥迪威、骏创科技可能成为行情焦点，但概念缺乏业绩支撑 [3] - 昨日盘面显示科拜尔收涨23%、吉冈精密涨17%，北交所投机情绪受挫 [4]