行情速递 - 主板领涨个股包括宏昌电子(+10.04%)、石基信息(+10.03%)、广联达(+10.02%)、税友股份(+10.01%)、格林达(+10.00%) [1] - 创业板领涨个股包括电声股份(+19.96%)、安居宝(+19.42%)、国能日新(+11.65%) [1] - 科创板领涨个股包括芯朋微(+12.96%)、卓易信息(+12.21%)、思瑞浦(+11.66%) [1] - 活跃子行业中SW模拟芯片设计(+3.35%)、SW电子化学品Ⅲ(+1.66%)表现突出 [1] 国内新闻 - 山太士发布面板级封装翘曲控制解决方案，并与辛耘合作开发翘曲抑制设备，标志着先进封装领域战略合作取得进展 [1] - 台积电计划加码美国千亿美元投资，预计亚利桑那厂将承担30%的2nm以下先进制程产能 [1] - 芯原股份推出超低功耗GPU IP GCNano3DVG，具备3D与2.5D图形渲染功能，专为可穿戴设备等紧凑型电池供电设备设计 [1] - 广州高端半导体封测项目设计年产IC产品101.6亿颗、半导体双相晶体管3.3亿颗、SMT产品1.3亿颗、分立器件40.9亿颗、SIP839.1万片，达产后年产值预计达5.4亿美元 [1] 公司公告 - 平安电工2024年总营业收入10.57亿元(同比增长14.04%)，归母净利润2.17亿元(同比增长31.18%) [1] - 泰凌微2024年总营业收入8.44亿元(同比增长32.69%)，归母净利润0.97亿元(同比增长95.71%) [1] - 税友股份2024年总营业收入19.45亿元(同比增长6.38%)，归母净利润1.13亿元(同比增长35.01%) [1] - 广西广电正在筹划重大资产置换暨关联交易，目前处于尽职调查阶段，交易细节尚未最终确定 [1] 行业动态 - Cadence宣布收购Arm的Artisan基础IP业务，将增强其设计IP产品线，包括协议和接口IP、内存接口IP、SerDes IP等 [2] - 美国商务部对NVIDIA H20、AMD MI308等AI芯片增加中国出口许可要求，AMD表示可能对其盈利产生重大影响 [2] - 英特尔告知中国客户需获得许可证才能销售部分先进AI处理器 [2] - SK海力士正在研发混合键合在HBM上的应用，预计最早将应用于HBM4E [2]

独立董事履职 - 2024年独立董事董事会、股东会等会议均亲自出席无缺席[5][6][7] - 2024年独立董事履职维护公司和中小股东权益[27] - 2025年独立董事将继续履职维护权益[28] 公司决策审议 - 2024年审议通过日常关联交易预计等多项议案[12][16][21][22] - 2024年通过部分募投项目新增主体地点等议案[24] 报告与分红 - 独立董事认为公司多期报告真实准确完整[15] - 2023年度利润分配现金分红方案2024年7月实施完毕[25] 内控评价 - 独立董事认为公司运作规范内控健全无需改进[26]

全球最大半导体市场 - 中国已连续多年成为全球最大的半导体市场，占据全球市场份额近三分之一 [2] - 2021年半导体产业销售额达到历史巅峰，接近1900亿美元，2022至2024年持续超过1800亿美元 [2] - 中国半导体产业对全球贡献度维持在30%左右，2021年接近35%，2024年为29.45% [2] - 中国内地半导体设备销售额2024年超过495亿美元，2012至2024年复合增速超过28% [2] - 中国半导体设备全球市场份额2024年首次突破40%，较上一年增加近8个百分点 [2] 自主可控紧迫性与政策背景 - 2022年以来美国多次针对半导体领域出台大规模出口管制措施，限制先进芯片和制造设备出口 [3] - 自主可控成为国产科技发展关键词，掌握核心技术对维护产业链安全至关重要 [3] - 2024年12月美国对24种半导体制造设备和3种关键软件工具实施出口限制 [3] - 中国半导体行业协会发布通知，明确集成电路原产地按流片地认定，加强对进口芯片的原产地认定 [3] - 机构认为美方限制将加快推进国内产业自立自强，自主可控进程有望加速 [4] 进口依赖度与贸易结构变化 - 2024年芯片成为中国第一大出口商品，出口金额折合人民币约1.2万亿元 [5] - 2019至2024年集成电路进口金额复合增速为4.77%，较2013至2018年下降1.4个百分点 [6] - 集成电路进出口贸易比值（进口/出口）2024年为2.42倍，较2007年峰值下降超一半 [6] - 半导体设备进口地区多元化，2024年来自美国的进口金额占比低于20%，较2021年下降超1.6个百分点 [6] - 来自新加坡、马来西亚的进口金额占比，较2021年均上升超3.5个百分点 [6] 技术突破与国产替代进展 - 在MCU芯片领域，特别是在消费电子方面，中国半导体基本实现自主可控 [7] - 新凯来首次对外公开三十余款半导体设备产品线，包括沉积、刻蚀、量检测等系列设备 [7] - 复旦大学团队研发“无极”二维半导体芯片，实现微米级工艺的纳米级功耗，良率达99.77% [7] - 北方华创在刻蚀设备、原子层沉积设备、清洗机等多款新产品实现关键技术突破 [8] - 本土企业技术突破降低对国外技术和产品的依赖，为相关企业带来新的市场机遇 [8] 资本市场支持与并购活跃 - A股半导体公司数量占比2024年达到10%，较2019-2021年持续低于5%大幅提升 [9] - 2022至2024年半导体公司年度募资金额占A股整体募资比重持续超过10%，2023年峰值超20% [9] - 2019至2024年上市的半导体公司整体超募35%以上，同期A股整体超募比例仅10%左右 [9] - 2024年以来有20家公司披露半导体并购重组事件，其中15起案例大多处于“董事会预案”阶段 [9] - 希荻微拟定增收购诚芯微100%股权，交易价值3.1亿元；富乐德拟定增收购富乐华100%股权，交易价值65.5亿元 [10] EDA领域整合与市场表现 - 华大九天拟定增收购芯和半导体100%股权，两家公司均属于EDA领域明星企业 [11] - 概伦电子拟收购锐成芯微及纳能微股权，将成为首个实现“EDA工具+半导体IP”深度融合的引领者 [11] - 参与半导体并购重组的15家公司自首次披露日至最新收盘日平均涨幅超过20% [11] - 罗博特科股价涨幅超过200%，富乐德股价涨幅接近80%，友阿股份涨幅超过50% [11] 行业业绩复苏与增长前景 - 2024年半导体行业净利润增速转正，剔除闻泰科技后增速接近30% [12] - 斯特威-W、德明利2024年净利润增幅均超过10倍 [12] - 长川科技2024年净利润增幅下限超过7.5倍，掌握集成电路测试设备核心技术 [12] - 上海贝岭、中微半导、普冉股份2024年业绩扭亏，中微半导实现净利润1.37亿元 [12] - 14家公司2024年盈利增幅超40%，且机构预测2025、2026年净利润增幅均超40% [12] - 士兰微获机构预测2025年净利润增幅有望超过400%，晶合集成12英寸晶圆代工产能中国内地排名前三 [13]

资本市场与新质生产力 - 资本市场具有分担创新风险、促进创新资本形成、优化资源配置等功能，能为代表新质生产力发展方向的优质科技企业带来源头活水[1] - 截至4月14日，A股有1474家上市公司披露2024年年报，其中1272家盈利，具有创新研发属性的硬科技企业业绩亮眼[1] - 外资机构纷纷看好科技企业后市，中国的创新投入在全球产业链重构中产生显著溢出效应，带来巨大投资机会[1] 科技行业业绩表现 - 电子行业（申万一级）已有24家公司披露2025年一季度业绩预告，其中23家公司预期业绩向好，预喜率高达96%[1] - 和林微纳预计一季度净利润达到2700万元，实现扭亏为盈，主要受益于客户高毛利产品销售占比提升及销售规模扩大带来的成本优势[2] - 泰凌微预计一季度实现净利润3500万元，同比扭亏为盈，销售额和净利润均创下一季度数据的历史新高[2] 产业发展环境与优势 - 科技产业发展具备诸多得天独厚的优势，在近期关税冲突级别提升的背景下，对冲政策储备足、空间大[2] - 在新一轮人工智能科技产业革命浪潮中处于领先水平，中国股市相对平稳，经济所处周期位置有利[2] - 科技和消费将成为新的经济动能，资金在全球范围内重新配置，中国资产成为资金新选择[2] 国际机构观点 - 德意志银行称2025年将成为全球投资界重新认知中国国际竞争力的关键一年[3] - 高盛预计若中国在基础技术自主创新及人工智能应用方面取得进展，科技企业盈利有望提升[3] - 路博迈基金指出中国正处于科技转型期，新质生产力仍是政策重点，中长期看好中国科技股后市表现[3]

文章核心观点 2025年科创板上市公司一季度业绩释放积极信号，多家公司经营、研发成果显著，还有公司发布回购与增持计划彰显发展信心 [2][3][5][6] 分组1：科创板公司首份一季报情况 - 4月10日晚间西高院发布2024年年度报告和2025年第一季度报告，是科创板首家披露2025年一季报的上市公司 [2] - 西高院2025年第一季度营业收入2.07亿元，同比增长12.1%；归母净利润6297.4万元，同比增长12.1%；扣非归母净利润5832.56万元，同比增长34.6% [2] 分组2：多家公司经营喜报 - 和林微纳一季度营收同比增加112%并扭亏为盈，受益于客户高毛利产品销售占比提升和销售规模扩大带来的成本优势 [3] - 泰凌微第一季度营业收入2.30亿元，同比增幅43%，净利润增幅894%左右并扭亏为盈 [3] - 广大特材一季度营业收入11.2亿元，净利润同比增加1504.79%，得益于下游行业需求向好和募投项目效益显现 [3][4] - 诺泰生物、圣诺生物等生物医药企业在多肽行业发展趋势下实现多肽原料药业务销售收入大幅增长，净利润同比翻番 [4] 分组3：公司研发与经营进展 - 联影医疗披露2025年境内和主要境外市场医疗器械注册证情况，全球注册覆盖超80个国家和地区，产品累计获批超140款并在超85个国家和地区销售 [5] - 国芯科技主动披露在RISC - V架构研发和产业化应用上取得重要进展，基于该架构多核CPU研发的超高性能云安全芯片新产品内部测试成功 [5] - 中船特气2025年一季度三氟甲磺酸系列产品新签订单金额同比增长142.42%，有机硅行业新增客户数量涨幅30% [5] 分组4：公司回购与增持计划 - 2025年以来科创板累计新增披露回购计划33份，拟回购金额上限32.15亿元；新增披露增持计划9份，拟增持金额上限6.96亿元 [6] - 截至4月10日下午1时，科创板在途回购计划合计103份，金额上限106.37亿元，在途增持计划合计15份，金额上限18.75亿元 [6] - 4月以来道通科技、中无人机等拟以1亿元至2亿元回购公司股份 [6] - 艾罗能源实控人拟以2000万元至3000万元增持公司股份，晶升股份实控人4月10日晚宣布以1000万元到2000万元增持公司股份 [6]

市场资金动向 - A股市场波动加剧，资金风险偏好显著分化，业绩高增长标的成为机构布局焦点[1][2] - 防御属性突出的红利资产、消费板块及政策受益方向再度受到资金关注[2] - 4月8日利民股份、英联股份等多只业绩高增股收获涨停，资金抢筹迹象明显[2] 业绩高增长公司 - 广大特材预计一季度净利润增幅中值为1504.79%[2] - 利民股份预计一季度扣非净利润同比增长985.99%-1199.85%，主导产品价格上涨和销量增加带来利润增长[2][3] - 英联股份预计首季实现净利润750万-1100万元，同比增长459.28%-720.28%，市场拓展成效显现[4][5] 基金持仓变化 - 11家公募基金新进英联股份，合计持股158.15万股，占流通股比例0.6153%，持股市值约1300万元[8] - 利民股份年末有59只公募基金合计持有639.3759万股，较三季度仅2只基金持仓大幅增加[9] - 易方达基金经理杨宗昌在2024年下半年减持利民股份，转向电子、传媒等成长板块[9][10] 机构配置策略 - 业绩确定性仍是选股核心变量，具备技术壁垒或政策红利的细分领域龙头有望走出独立行情[6] - 华宝基金建议关注大金融地产链、新消费、央企重组三大方向[11] - 金鹰基金建议关注内需方向和红利资产，专项债等逆周期调节力度有望持续加码[11] - 摩根资产管理建议关注供应链全球无备份行业、新兴产业及防御属性板块[12]

市场表现 - 4月8日早盘中证500ETF（510500）成交超63亿，南方中证1000ETF（512100）、华夏中证1000ETF（159845）、广发中证1000ETF（560010）、富国中证1000ETF（159629）成交均超10亿元，均超昨日全天成交额 [1] - 创业板200ETF银华（159575）涨幅3.34%，科创综指ETF国泰（589630）涨幅3.19%，科创综指ETF景顺（589890）涨幅3.17%，科创综指ETF易方达（589800）涨幅3.06% [2] - 深市最大证券ETF（159841）份额较前一交易日增加1.41亿份至70.07亿份，创历史新高，近5日、10日资金净流率均为同标的产品首位 [2] - A股早盘反弹，上证指数涨0.91%，创业板指涨1.78%，3294只个股上涨 [3] - 恒生指数涨1.58%，恒生科技指数涨3.57%，金山云、越疆、茶百道涨超10%，小米集团涨超5% [5] - 富时中国A50指数期货涨约5%，上证50股指期货主力合约（IH2506）日内涨幅扩大至4% [7] 行业动态 - 农业股大涨，北大荒等10余股涨停，大消费股反弹，零售方向领涨，永辉超市等多股涨停，中字头、基建股冲高，中国中车接近涨停 [4] - 半导体设计环节公司对美出口比例不高，加征关税直接影响较小，封测环节价值占比低且原产地判定不在封测环节，301条款对封测企业直接影响很小 [19] - 2024年中国对美出口汽车11.6万辆，占汽车出口量比重仅1.8%，某车企已逐步降低对美出口，家电行业某龙头公司在美国销售产品基本由墨西哥生产供应，符合USMCA要求，关税政策对成本影响几乎为零 [20] 公司应对 - 30余家上市公司回应美国关税政策调整影响，云南锗业、移远通信、德明利、兴森科技、聚辰股份等表示对美出口业务占比不高，受影响较小 [10] - 超达装备等企业表示已和客户加强沟通，生产经营正常可控 [11] - 东鹏饮料主要原料采购及生产基地100%国内布局，PET瓶、纸箱等包材供应商国产化率100%，关键生产设备国产化率近100% [13] - 海利得优化越南生产基地出口结构，加强客户价格协商机制 [13] - 卫星化学制定多套应对方案，加征关税对短期业绩无冲击，长期无根本性影响 [14] - 孚能科技产品出口以欧洲为主，美国出口占比较小 [15] - 中际旭创研究关税豁免政策，某头部果链公司出口业务占比90%，正与客户沟通申请豁免 [16] - 泰凌微中国大陆之外客户销售占比约1/3，非美国客户占很大比重，直接销售至美国本土占比不到1%，芯片通过ODM厂商集成后销往美国 [19]

市场表现 - 三大指数弱势震荡 早盘顺周期方向表现较好 科技题材大幅回调 尾盘在AI Agent和算力带动下有所回升 [1] - 两市成交金额1 2万亿 较前日放量9% 但下跌个股近4000家 跌停超30家 市场氛围不乐观 [1] - 算力概念表现突出 宏景科技涨停创趋势新高 大位科技二连板 杭钢股份涨停 [1] - 数据电源概念走强 潍柴重机涨停 科泰电源涨幅显著 [1] 板块涨跌 - AI应用受智谱发布AutoGLM刺激 赛意信息20cm涨停 新开普 鼎捷数智 汉得信息跟涨 [2] - 端侧AI稳步上涨 泰凌微业绩预增 乐鑫科技 广和通 实丰文化 恒玄科技表现强势 [2] - 机器人板块调整明显 恒工精密 汉威科技 卧龙电器 震裕科技跌幅较大 东港股份 龙溪股份跌停 [2] - 按摩机器人分支走强 荣泰健康四连板 雪龙集团二连板 福龙马涨停 [2] 行业数据 - TOPCon电池下跌3 33% BC电池下跌3 11% HJT电池下跌2 53% [3] - 工业软件下跌2 47% 财税数字化下跌1 08亿 [3] - 化肥概念下跌2 05% 铁路基建下跌2 03% 体育概念下跌1 95% [3] - 算力租赁上涨0 67% 东数西算上涨0 15% 铜缆高速连接上涨0 15% [3] 个股表现 - C华业受融券政策限制利好刺激 盘中大涨37% 次新板块逆势走强 [3] - 芯片 黄金 电力煤炭 医药 环保板块轮动 但多为冲高回落 [3] - 雪龙集团二连板 合锻智能午后打开跌停 但中毅达等超30家个股封死跌停 [3] 后市展望 - 全球权益市场普跌 科技题材部分分支超跌反弹 短线市场延续弱势 [4] - 4月2日对等关税利空未落定 需关注美股 恒科和人民币等先行指标表现 [4] - 清明节前资金面趋紧 叠加财报季压力 市场或延续震荡格局 [6] - 需警惕一季报业绩暴雷风险 尤其是财务造假或业绩不及预期个股 [6]

一季度业绩预告总体情况 - 截至3月31日共有26家公司公布一季度业绩预告其中业绩预增公司21家占比80.77%预盈公司2家报喜公司合计比例达88.46%业绩预降公司仅1家 [1] - 以预计净利润增幅中值统计共有7家公司净利润增幅超100%另有4家公司净利润增幅在50%至100%区间 [1] 高增长个股表现 - 广大特材预计一季度净利润增幅中值为1504.79%为增幅最高公司泰凌微和翰宇药业分别以894.00%和568.02%的增幅位列第二和第三 [1] - 业绩预计翻倍股今年以来平均上涨31.55%表现强于沪指胜宏科技累计上涨97.10%广大特材和泰凌微分别上涨48.60%和34.39% [1] 行业分布特征 - 一季度业绩增幅预计翻倍股主要集中在医药生物电子和基础化工行业分别有3只2只和1只个股上榜 [1] - 从板块分布看业绩预计翻倍股中主板创业板和科创板分别有1只2只和4只 [1] 资金流向分析 - 近5日主力资金净流入较多的业绩预计翻倍股包括诺泰生物翰宇药业和圣诺生物净流入金额分别为8465.81万元7813.06万元和765.94万元 [2] - 同期主力资金净流出金额较高的有胜宏科技皖维高新和泰凌微净流出金额分别为83135.69万元10393.42万元和3230.28万元 [2] 具体公司业绩及市场表现 - 胜宏科技预计净利润增幅中值为319.83%今年以来上涨97.10%属于电子行业 [2][3] - 圣诺生物预计净利润增幅中值为164.41%但今年以来下跌4.87%属于医药生物行业 [2][3] - 皖维高新预计净利润增幅中值为122.66%今年以来上涨14.50%属于基础化工行业 [2][3] - 诺泰生物预计净利润增幅中值为126.00%今年以来上涨14.35%属于医药生物行业 [2][3]

核心观点 - 昂瑞微电子成为2025年科创板首家未盈利IPO受理企业，符合证监会支持科技创新企业的政策导向[2] - 公司作为国家级专精特新"小巨人"企业，在射频前端芯片领域具有技术领先优势[6][10] - 尽管三年累计亏损8.848亿元，但亏损幅度持续收窄，2025-2026年有望实现盈利[6][7] 公司治理结构 - 采用特别表决权机制，实控人钱永学通过直接和间接方式控制62.4309%表决权[4][19] - 实控人借款5000万元增持股份，通过北京鑫科股权投资合伙企业进行投资[5] - 公司无控股股东，钱永学现任董事长兼总经理，拥有中科院微电子所硕士学历[4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为9.23亿、16.95亿、21.01亿元，复合增长率显著[6][7] - 同期扣非净利润分别为-4.74亿、-3.01亿、-1.10亿元，亏损持续收窄[6][7] - 综合毛利率从17.06%提升至20.22%，但仍低于行业平均水平[11][12][13] - 资产负债率从17.82%升至42.33%，主要因业务扩张[7] 研发与技术 - 三年累计研发投入9.8亿元，占营收比例20.77%，远超科创板5%门槛[8][9] - 拥有57项发明专利，其中52项应用于主营业务[9] - "星地融合移动终端射频前端技术"获评国际领先水平[10] - 研发人员占比47%-51%，95.28%为本科以上学历[8] 业务与市场 - 产品覆盖5G/4G/3G/2G全系列射频前端芯片及物联网射频SoC芯片[14] - 客户包括荣耀、三星、vivo、小米等全球前十大手机品牌（除苹果）[14] - 前五大客户收入占比69.52%-75.84%，集中度较高[15][16] - 境外销售占比从62.55%降至41.79%，仍保持较高水平[14][15] 供应链与募资 - 采用Fabless模式，前五大供应商采购占比59%-63%[17][18] - 主要供应商包括稳懋、Tower、长电科技等[18] - IPO拟募资20.67亿元，投向5G射频前端、射频SoC及研发中心项目[20][21]