港股IPO盛况 - 港交所迎来年内最拥挤的一天，5家公司（蓝思科技、极智嘉、峰岹科技、大众口腔、讯众通信）和1只ETF同时上市，形成"6锣齐响"盛况 [1] - 5家公司全球发售所得款项净额合计98.21亿港元，其中蓝思科技募资46.94亿港元（最多），大众口腔募资1.78亿港元（最少） [3] - 上市首日股价表现：峰岹科技涨16.02%（最高），蓝思科技涨9.13%，极智嘉涨5.36%，大众口腔涨3.50%，讯众通信微涨0.22% [3] 港股IPO市场数据 - 2025年上半年港交所新上市公司44家，同比增加47%（去年同期30家）；IPO募资额1071亿港元，同比激增699%（去年同期134亿港元） [5] - 宁德时代以353亿港元募资额成为2025年全球最大IPO，恒瑞医药、海天味业、三花智控分别募资100亿、97亿、92亿港元 [5] - 截至2025年6月30日，211家公司处于递表有效期，其中首次递表企业占比超80%，行业集中在软件服务（66家）、医疗保健（40家）和工业制造（31家） [5] 港股IPO市场展望 - 德勤中国预测2025年港股新股上市约80只，融资1300-1500亿港元，标的将来自A股龙头、内地企业、中概股及中东/东盟公司，集中在科技（AI）和医药领域 [6] - 中金公司认为A到H上市浪潮将长期改善港股市场结构，吸引资金沉淀并强化香港作为中国资产投资窗口的地位 [6] 政策支持与流程优化 - 2024年4月国务院发布政策明确拓展跨境互联互通机制，证监会随后推出5项对港合作措施支持内地龙头企业赴港上市 [8] - 境外上市备案新规（2023年3月实施）简化流程：取消递表前"小路条"要求，备案时间缩短至递表后3个工作日内，聆讯前置条件改为"备案通知书" [9] - 港交所2024年10月优化审批流程，对符合资格的A股公司实施快速审批，宁德时代2025年从递表到获备案仅用42天 [9][10] 企业上市动因 - A股龙头公司赴港主要目标为拓展全球市场，同时A股IPO放缓、再融资收紧及美股上市风险增大促使港股成为最优选择 [10] - 港交所推出系列改革吸引科技企业，包括降低特专科技公司市值门槛、优化IPO定价流程及调整公开认购机制 [10]

港股IPO市场概况 - 港股IPO市场热度持续升温 7月9日共有6家企业同时在港交所上市包括蓝思科技等5家企业和1只ETF [1] - 上半年港股IPO融资规模达880亿港元重回全球首位主要推力来自"A股+H股"模式的热潮 [1] - 2025年上半年已有10家"A+H"两地上市企业IPO融资规模共计793.02亿元另有180家A股企业排队赴港上市 [10][11] 蓝思科技H股上市亮点 - 绿鞋后发行规模54.83亿港元成为中信证券2025年内港股IPO中融资规模最大的项目 [1] - 融资规模47.68亿港元跻身年内港股IPO前五 [1] - 香港市场近二十年来首个投行独家保荐完成的千亿市值以上A to H项目 [2] - 香港市场消费科技领域今年以来最大规模的IPO [2] - 从申请到上市仅用时100天 [2] - 基石投资者结构多元化涵盖产业投资者、国际长线、中资长线、多策略基金等类型 [2] 蓝思科技业务与募资 - 公司是智能终端全产业链一站式精密制造解决方案提供商2007年首创将玻璃应用到全屏触控智能手机 [4] - 2022-2024年收入增长主要依赖智能手机与电脑类业务苹果公司销售占比从71%降至49.45% [4] - 此次港股募资主要用于加强海外业务布局包括东南亚、北美等地的生产基地建设 [5] - 公司全球化布局已覆盖美国、德国、日本、韩国并在越南设有研发生产基地 [5] A股企业赴港上市动因 - 香港作为国际金融中心是企业出海关键平台外资机构对中国资产持续看好 [8] - 港交所融资效率优势显著政策层面优化了H股发行门槛 [8] - 不同行业在两地市场存在估值分化企业倾向于选择估值更高的市场 [8] - 港股估值走高源于资金持续流入形成企业更愿赴港融资的正向循环 [9] 行业趋势与影响 - "果链三巨头"蓝思科技、歌尔股份、立讯精密将在香港市场会师 [3] - A股核心资产定价权系统性"南移"港股成为核心资产价值发现主阵地集中在AI科技、新消费革命、创新药突破三大领域 [11] - "A+H"上市模式促成内地与香港资本市场协同联动实现资金规模和融资灵活性双重跃升 [11]

宏观动态 - 中国外交部回应德国关于中国军方用激光瞄准德国飞机的指控，称德方信息与事实不符，强调中国海军在亚丁湾索马里海域的护航行动为国际航道安全作出贡献 [1][2] - 2025年6月全国工业生产者出厂价格同比下降3.6%，环比下降0.4%，工业生产者购进价格同比下降4.3%，环比下降0.7% [3] - "十四五"期间402种药品新增进入国家医保药品目录，全国护理型养老床位占比提高到64.6% [4] - 2025年度"深圳惠民保"参保人数突破615万，三年累计参保人次超1800万，首次将参加异地医保的深圳户籍人员纳入参保范围 [5][6] - 南航取消广州往返北京大兴航班的值机截载时间，旅客只需在航班计划起飞时刻前15分钟抵达登机口即可乘机 [7] - 2024年我国人均预期寿命提高到79岁 [8] 金融机构 - 法国巴黎银行集团完成对安盛投资管理的收购，整合后受客户委托管理资产超过1.5万亿欧元 [9] - 红塔证券预计2025年上半年净利润为6.51亿元到6.96亿元，同比增长45%到55%，主要得益于自营投资业务的非方向化转型和资产质量提升 [10][11] 市场数据 - 7月9日A股三大指数涨跌不一，上证指数跌0.13%，深证成指跌0.06%，创业板指涨0.16%，沪深两市成交额约15051.87亿元 [13] - 截至7月8日，两市融资余额增加54.8亿元，上交所融资余额报9310.76亿元，深交所融资余额报9148.98亿元 [14] - 7月9日港股恒生指数跌1.06%，恒生科技指数跌1.76%，"周杰伦概念股"巨星传奇大涨超90% [15] 公司动态 - 华银电力股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，公司提示交易风险 [17] - 海南省交通投资控股有限公司原党委书记、董事长黄兴海因涉嫌受贿罪被提起公诉 [18] - 比亚迪宣布在全球率先实现媲美L4级的智能泊车，并承诺对中国市场所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底，天神之眼智驾车型保有量已超过100万 [19] - 华熙生物以零缺陷通过美国FDA的cGMP现场检查，涵盖玻璃酸钠原料药的生产 [20][21] - 北方稀土预计2025年上半年归母净利润9亿元-9.6亿元，同比增长1882.54%-2014.71% [22]

港股IPO市场热度 - 港股IPO市场持续升温 7月9日共有6家企业上市 包括蓝思科技、讯众通信等 现场敲响6面铜锣 [1] - 蓝思科技H股上市融资47 68亿港元 成为中信证券2025年内港股IPO中融资规模最大的项目 [1] - 蓝思科技收盘价较发行价18 18港元上涨超9% 换手率达53 60% 成交金额26 95亿港元 [2][3] A+H上市模式热潮 - 2025年上半年港股IPO主推力来自"A股+H股"模式 10家A股企业完成两地上市 融资规模达793 02亿港元 [12] - 180家A股企业正排队赴港上市 主要集中在AI科技、新消费革命、创新药三大领域 [12] - 立讯精密公告将冲刺"A+H"上市 "果链三巨头"蓝思科技、歌尔股份、立讯精密将在香港市场会师 [4] 蓝思科技H股上市亮点 - 蓝思科技H股上市创多项纪录 包括近二十年来首个投行独家保荐的千亿市值A to H项目 消费科技领域年内最大规模IPO [1] - 上市流程仅用时100天 基石投资者涵盖产业投资者、国际长线基金等多元化类型 [1] - 公司核心收入来自智能终端精密制造解决方案 2022-2024年苹果业务占比从71%降至49 45% [5] 募资用途与全球化布局 - 蓝思科技H股募资47 68亿港元 主要用于加强海外业务版图 包括东南亚、北美生产基地建设 [5][6] - 公司全球化布局已覆盖美国、德国、日本、韩国等地 并在越南设有研发生产基地 [6] - 2020年定增募资149亿元中仍有33亿元未使用 此次港股募资必要性引发市场关注 [6] 港股市场优势分析 - 香港作为国际金融中心 是企业出海关键平台 外资机构对中国资产持续看好 [10] - 港交所融资效率优势显著 政策层面优化IPO定价及公开市场 降低H股发行门槛 [10] - A+H模式促成两地资本市场协同联动 融资规模和灵活性双重跃升 实现估值对冲 [13] AH价差现象解读 - 港股较A股更贵的现象源于资金持续流入 高估值带动交易活跃和流动性改善 [11] - AH溢价根源在于两地市场投资者结构、流动性、再融资等差异 缺乏套利机制 [11] - 港股集中全球一流机构投资者 企业可完善治理架构 与国际规范接轨 [12]

市场表现 - 上证指数收盘报3493.05点跌0.13%成交额5959.63亿元深证成指报10581.80点跌0.06%成交额9092.24亿元创业板指报2184.67点涨0.16%成交额4355.1亿元科创50指数报983.11点跌0.89%成交额204.14亿元沪深两市合计成交15051.87亿元较上一交易日增加512.37亿元 [1] - 沪深两市1810只个股上涨3109只个股下跌222只平盘10只停牌不含新股60只个股涨停6只跌停 [2] - 21只个股连续涨停≥2天其中金安国纪森林包装华光环能华银电力均5连板新中港4连板渝开发金时科技国投中鲁四方新材*ST亚太均3连板日发精机等11股2连板 [4] 行业板块 - 传媒商贸零售农林牧渔银行教育医药生物等行业涨幅靠前虚拟机器人托育服务AI语料短剧互动游戏等概念活跃 [2] - 有色金属化工保险电子国防军工家电钢铁汽车计算机等行业跌幅居前存储芯片稀土永磁有机硅氟化工等概念走弱 [2] - 机械设备公用事业电子电力设备计算机等行业涨停股集中 [2] 资金流向 - 沪深两市主力资金净流出285.94亿元创业板净流出148.15亿元沪深300净流出45.53亿元科创板净流入3.88亿元 [5] - 仅商贸零售传媒煤炭3行业主力资金净流入金额分别为7.12亿元6.58亿元0.83亿元电子行业净流出最多达51.4亿元电力设备计算机化工有色金属等行业净流出超19亿元 [5] - 1988只个股获主力净流入41股净流入超1亿元跨境通以8.53亿元居首中文在线巨力索具宁德时代等紧随其后 [7][8] - 3147只个股遭主力净卖出87股净流出超1亿元中油资本净流出7.63亿元居首东方财富胜宏科技北方铜业等净流出超5亿元 [10][11] 龙虎榜数据 - 机构席位净买入1775.51万元涉及23只个股净买入14只大东南获5182.47万元最高大智慧日久光电新城市等获超4000万元净买入 [13][14] - 大智慧涨停龙虎榜显示1家机构净买入4863.18万元国联民生证券宁波战船街营业部买入1.56亿元沪股通专用席位净买入1234.97万元 [15][16]

港股市场表现 - 7月9日香港恒生指数收跌1.06%，国企指数收跌1.28%，恒生科技指数收跌1.76% [1] - 7月以来A股三大股指上涨，但港股市场未能同步上行，恒生指数和恒生科技指数月内均录得下跌 [1] - AH股溢价持续反弹，最新报130.64，较6月中旬低点累计反弹超2% [1] AH股溢价情况 - 160只AH股中仅宁德时代、恒瑞医药、药明康德3家公司H股较A股处于正溢价状态 [1] - 宁德时代H股溢价率超过30%，恒瑞医药溢价率超过11%，药明康德溢价率3.38% [1][2] - 宁德时代H股7月以来累计涨近17%，A股同期上涨7.37%，溢价率持续扩大 [2] - 恒瑞医药H股7月以来累计涨超29%，A股同期上涨10.19%，导致H股较A股出现大幅溢价 [3] 公司流通市值 - 宁德时代H股流通市值600亿港元，A股流通市值1.06万亿元人民币 [4] - 恒瑞医药H股流通市值178亿港元，A股流通市值3648亿元人民币 [4] - 宁德时代H股三分之二流通盘掌握在基石投资者手中，有6个月锁定期 [4] 公司动态 - 宁德时代与吉利汽车签署全面电动化深化战略合作协议 [4] - 7月3日摩根大通增持宁德时代H股85.16万股，涉资约2.9亿港元，持仓比例由3.25%升至5.26% [4] - 近半个月内5家国际顶级投行集中给予宁德时代H股"买入"评级，最高目标价447港元 [4] - 恒瑞医药子公司收到国家药监局核准签发的两项药物临床试验批准通知书 [5] - 恒瑞医药已有23款1类创新药和4款2类新药在国内获批上市，2024年以来共有8款1类创新药获批 [5]

港股IPO市场复苏 - 2025年上半年港股IPO募资额达1067.1亿港元，同比飙升708.4%，时隔四年重回全球第一 [4][9] - 宁德时代以353亿港元募资额成为全球最大IPO，恒瑞医药、海天味业等A股龙头贡献超百亿港元募资 [5][9] - 43宗IPO同比增长43.3%，蜜雪集团、映恩生物等新股首日涨幅最高达116.7%，打新超额认购达数千倍 [10][12] 政策与制度支持 - 新"国九条"及证监会五项对港合作措施明确支持内地龙头企业赴港上市，优化沪深港通机制 [15][16] - 港交所推出"科企专线"加速特专科技公司上市审批，宁德时代从递表到上市仅用三个月 [19] - 人民币股票交易柜台、REITs纳入港股通等互联互通扩容计划持续推进 [35] 资金流向与市场结构 - 南向资金上半年净流入7311.93亿港元，占港股总成交量20%，险资加仓互联网、能源及创新药板块 [7][26] - 国际长线资金回流，中东主权基金KIA、新加坡GIC等首次参与港股基石投资，外资占比达增量资金70% [13][26] - 港股总市值从2022年3.92万亿港元增至2025年40.93万亿港元，分红规模十年增长10倍至1.35万亿港元 [35] 行业与公司动态 - 新消费公司老铺黄金股价较发行价涨25倍，泡泡玛特年内涨2倍，创新药企在研数量全球第一 [6][28] - 190家企业排队上市，京东工业、紫光股份等龙头计划募资超10亿美元，安永上调全年IPO预测至1600亿港元 [14][13] - 比亚迪、小米再融资超55亿美元，宁德时代港股较A股溢价19.38%，打破"港股折价"传统认知 [23][25] 国际定位与挑战 - 香港成为资金"安全港"，家办平均管理规模超5000万美元，吸引全球资本再平衡 [32][33] - 港交所改革交易费率及恶劣天气停市规则，强化"超级联系人"角色，但科技企业占比仍需提升 [8][36] - 特朗普关税政策短期扰动未改外资回流趋势，美元霸权衰落或带来长期机遇 [31][32]

市场整体表现 - A股午后震荡回落 沪指尾盘翻绿跌0.13%报3493点 深成指微跌0.06% 创业板指逆势涨0.16% [1] - 沪深北三市合计成交15276亿元 较前一日增加530亿元 科创50指数跌幅达0.89% [1] - 港股走势疲弱 恒生指数跌逾1% 恒生科技指数跌近2% [1] 银行板块表现 - 银行板块强势上涨 厦门银行领涨4.08% 渝农商行涨3.3% 张家港行涨2.98% [5][6] - 工商银行、农业银行盘中续创历史新高 [5] - 中信证券认为银行板块三季度将延续稳步上行 预计上市银行上半年盈利同比增速企稳恢复 [6] 创新药板块动态 - 创新药概念活跃 普蕊斯盘中20%涨停收盘涨17.55% 美迪西涨13.36% 恒瑞医药A股涨7.1% [7][8] - 恒瑞医药港股大涨超15%创新高 博安生物、中国生物制药涨超10% [8] - 恒瑞医药SHR-2173注射液获临床试验批准 该药物靶向免疫细胞治疗原发性膜性肾病 全球尚无同类药物 [9] AI应用领域 - AI应用概念强势拉升 通达海20%涨停 中文在线涨10.86% 掌阅科技涨6.4% [11][12] - OpenAI测试ChatGPT教育模式 MiniMax推出开源混合架构推理模型 谷歌发布免费AI教育工具套件 [12][13] - 机构认为AI应用加速落地 重点关注游戏、教育、电商等场景机会 [13] 其他热点板块 - 电力板块持续活跃 华银电力7日6板 桂冠电力、拓日新能涨停 [4] - 周杰伦概念股巨星传奇港股暴涨94% 因其入驻抖音平台 [4] - 多元金融概念异动 越秀资本、南华期货涨停 [4]

恒瑞医药H股表现 - 恒瑞医药H股午后一度暴涨18%，收盘大涨15.61%，创历史新高 [1][3] - 子公司广东恒瑞医药获国家药监局批准开展SHR-2173注射液临床试验，该药物为自主研发的治疗用生物制品，靶向异常激活的免疫细胞，有望改善原发性膜性肾病患者疾病状态 [3] - 花旗首次给予恒瑞医药H股"买入"评级，目标价134港元/股，认为公司是制药行业领先者及创新者，采用DCF方法评估其公允价值 [3] 宁德时代H股表现 - 宁德时代H股最大涨幅超8%，收盘涨7.18%，认购证最大涨幅超60% [1][2] - JP Morgan Chase & Co以每股均价340.638港元增持85.16万股，涉资约2.9亿港元 [4] - 5月中国电池装机容量26.2吉瓦时，同比增长39%，国内市场份额42%，环比上升2个百分点，主要客户为Tesla（12%）、吉利（11%）和长安汽车（9%） [5] - 7月计划产量约60吉瓦时，同比增长47%，小米SUV车型YU7全部版本采用宁德时代电池，上市一小时获28万订单 [5] - 5月全球市场份额38%，位列全球第一 [5] 港股IPO市场动态 - 2025年预计新增融资规模约3400亿港元，A+H上市企业排队数量较多 [6] - 外资通过基石投资者途径大量流入，2025年上半年外资基石投资者占比59.3%，投资金额286亿港元，显著高于2023年的41.6%和64亿港元 [9] - 港股"新经济"板块市值占比有望提升，2015-2024年换手率和市盈率中枢分别为传统资产的1.3倍和4.3倍 [8]

市场整体表现 - A股午后震荡回落，沪指尾盘翻绿重返3500点下方，深证成指尾盘亦翻绿，创业板指微涨0.16%，科创50指数跌0.89% [1][2] - 沪深北三市合计成交15276亿元，较此前一日增加近530亿元 [2] - 场内超3300股下跌，保险、有色、半导体、化工等板块走低 [5] 银行板块 - 银行板块再度活跃，厦门银行涨逾4%，渝农商行、张家港行涨约3%，工商银行、农业银行续创新高 [5][7] - 中信证券指出银行板块三季度将延续稳步上行格局，上市银行上半年盈利同比增速企稳恢复 [9] 创新药概念 - 创新药概念盘中走势活跃，普蕊斯涨超17%，美迪西涨超13%，恒瑞医药涨超7% [11][12] - 恒瑞医药港股大涨超15%，创出新高，公司多个药物临床试验获批 [13] - 中国创新药资产逐步进入全球视野，BD授权金额及数量持续攀升，中信建投证券预计未来2-3年将看到更多全球化发展 [14] AI应用概念 - AI应用概念盘中强势拉升，通达海20%涨停，中文在线涨超10% [15] - OpenAI测试"一起学习"模式，MiniMax推出开源模型MiniMax-M1，谷歌推出AI工具套件GeminiforEducation [16] - 机构表示AI应用处于加速落地阶段，关注游戏、广告、教育等方向 [17] 其他热点板块 - 多元金融概念拉升，越秀资本、南华期货涨停 [5] - 电力板块热度不减，华银电力7日斩获6板，桂冠电力、拓日新能等涨停 [5] - 港股周杰伦概念股巨星传奇一度暴涨超160%，收盘涨约94% [5]