行业现状与挑战 - 光伏产品价格持续低迷，企业利润不断压缩，行业发展面临严峻挑战 [1] - 同质化产能集中释放、国际贸易保护政策是导致行业困境的主要因素 [1] - 低价无序竞争导致企业削减研发投入，创新动能枯竭，长期发展能力受到威胁 [2] - 部分企业为降低成本牺牲产品质量，损害用户利益并带来行业信誉危机 [2] - 优质企业在低价竞争冲击下市场份额被压缩，优质产能闲置，技术升级步伐放缓 [2] 政策规范与引导 - 六部门联合召开光伏产业座谈会，旨在规范竞争秩序，推动行业从规模竞赛转向价值创造 [1][3] - 政策核心是建立“红绿灯”制度：对不达标的项目亮红灯，对符合先进产能导向的项目开绿灯 [3] - 通过提高技术门槛和完善产能预警，引导盲目投资的“热钱”变为理性布局的“长钱” [3] - 打击低于成本价销售等不正当竞争行为，维护市场规则，为企业创造公平竞争环境 [3] - 支持行业自律，发挥行业协会在规范企业行为、监督市场秩序方面的作用 [3] 未来发展方向 - 企业需向技术创新延伸，通过异质结、钙钛矿、叠层电池等技术迭代重新定义成本曲线 [4] - 拓展应用场景至沙漠、屋顶、车棚、鱼塘等，创造新需求并摊薄系统成本 [4] - 从产品输出转向技术+标准输出，提升全球价值链，实现高附加值出海 [4] - 产业链上下游需协同合作，通过签订长单、联合开发方案等方式构建健康生态圈 [4] - 行业需摒弃零和博弈，拥抱价值竞合，从“内卷”转向“外延”以重塑竞争优势 [4][5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，预计价格短期偏弱震荡，关注宏观情绪和矿端消息 [1][3][4] - 铝价预计近期区间调整为主，价格短期偏弱震荡，关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响建筑钢材总产量 74.1 万吨，安徽省 6 家短流程钢厂部分已停产或计划 1 月中旬左右停产，个别钢厂预计 1 月 20 日后停产，停产期间日度影响产量 1.62 万吨左右 [2][3] - 2024 年 12 月 30 日 - 2025 年 1 月 5 日，10 个重点城市新建商品房成交面积环比下降 40.3%，同比增长 43.2% [3] - 成材在供需双弱格局下价格再创近期新低，市场情绪悲观，价格重心下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [3] 铝锭 - 宏观上交易员等待美联储杰克逊霍尔经济政策研讨会，国内工信部召开光伏产业座谈会部署强化光伏产业项目投资管理 [2] - 供应方面电解铝运行产量稳中小增，需求方面“金九银十”旺季临近但目前消费难超预期，部分行业增速放缓、订单下滑，建筑行业超季节性下滑 [3] - 上周国内铝下游加工龙头企业整体开工率环比上升 0.8 个百分点至 59.5%，部分细分领域开工率有不同变化，预计 8 月下旬部分领域延续回升势头，“金九银十”拉动铝箔、铝型材需求 [3] - 8 月 18 日国内主流消费地电解铝锭库存 60.7 万吨，较上周四增长 1.9 万吨，较上周一上涨 2 万吨 [3] - 宏观降息预期支撑价格，关注国内政策推进，淡季及实际影响给上方压力 [4]

中国光伏产业的高质量发展，不仅关乎企业自身的生存与发展，更承载着全球能源转型的历史使命，全 行业同仁应深刻认识到不正当竞争的危害性，并以政策为导向，以自律为基石，共同抵制不正当竞争， 构建公平有序的出口环境，维护中国光伏产业的"金字招牌"，实现"中国光伏，全球信赖"的目标。 本文编选自微信公众号"中国机电产品进出口商会"，智通财经编辑：徐文强。 二、根据全球市场需求合理控制产能扩张节奏，有序推动落后产能出清； 三、聚焦技术创新与品质提升，推动光伏产品从"规模优势"向"质量优势"转型； 四、强化自律经营意识，共同遵守《光伏行业对外贸易企业自律公约》。 智通财经APP获悉，中国机电产品进出口商会表示，当前，光伏产业作为我国战略性新兴产业的核心领 域，正面临全球能源转型的重大机遇与挑战。然而，部分企业为抢占市场份额，采取低于成本价出口、 恶性竞争等短视行为，不仅损害了行业整体利益，同时对中国光伏产业的国际声誉也造成了不良影响。 中国机电产品进出口商会坚决抵制以低于成本价出口等方式的各类不正当竞争行为。 中国机电产品进出口商会向广大光伏企业发出如下倡议： 一、严格遵守公平竞争原则，依法依规开展经营活动； ...

政策导向与行业治理 - 国家发改委强调纵深推进全国统一大市场建设 破除内卷式竞争 规范地方招商引资行为 推动要素顺畅流通[1] - 工信部加强光伏等重点行业治理 以标准提升倒逼落后产能退出[1] - 《价格法修正草案》将相互串通操纵价格和低于成本价倾销列为禁区 尤其禁止为排挤对手或独占市场进行的倾销行为[2] 行业现状与挑战 - 光伏行业装机规模屡创新高但面临产能无序扩张 价格恶性厮杀和技术同质化问题[1] - 多家光伏企业2025年半年业绩预告显示亏损仍是行业主流 企业利润薄如蝉翼[1] - 行业存在虚胖式增长下的抢装潮现象 亟需从野蛮生长转向高质量发展[1] 法律与监管框架 - 《价格法修正草案》为恶性价格竞争提供明确法律认定尺度和执法依据 旨在引导资源优化配置和促进公平竞争[2] - 《公平竞争审查条例实施办法》剑指地方保护 不当补贴和隐性壁垒 要求地方政府制定政策时进行严格公平竞争审查[3][4] - 法律约束为行业自律提供支撑 企业可摆脱不降价即出局的囚徒困境[3] 地方政府角色转变 - 需从招商锦标赛助推者转变为规则守护者与生态培育者 摒弃超常规优惠诱导盲目扩张的做法[4] - 应优化区域电网规划建设 提升新能源消纳能力 推动地方性绿电交易与绿证市场建设[4] - 支持建设公共技术创新平台与检测认证中心 为行业共性技术突破提供支撑[4] 技术突破与创新方向 - 行业需聚焦钙钛矿叠层电池效率突破 异质结技术成本下探和光储深度融合的系统革新[4] - 需积极参与电网友好型技术研发 推动储能规模化经济应用 探索多能互补与智能微网模式[4] - 通过掌握核心技术跳出同质化红海 在全球价值链中向上攀升[4] 行业发展前景 - 法律筑底 政府归位 自律破茧和创新制胜四股力量将推动行业突破内卷重围[5] - 光伏行业不仅是绿色电力供给者 更将成为新型电力系统构建规则的引领者与价值创造者[5]

光伏行业价格动态 - 7月以来光伏产业链价格持续上涨，硅片各尺寸产品最低涨幅4.7%，月内累计涨幅超20% [2] - 多晶硅期货月内累计上涨60%，现货硅料成交价接近5万元/吨，月内涨幅超40% [2] - N型G10L单晶硅片价格从0.86元/片涨至1.1元/片，月内累计上涨27.9% [3] - 硅片厂商减产计划初显成效，市场供应小幅下降推动价格修复，单晶硅片周涨幅达4.7%-8.7% [3] 政策与市场调控 - 国家发改委发布《价格法修正草案》，明确低价倾销认定标准以治理"内卷式"竞争 [2] - 政策强监管推动硅料期货涨幅超现货，市场对行业自律和产能整合预期强烈 [4][6] - 光伏反内卷采取双路径：禁止低于成本销售（依据价格法）和产能整合（企业联合控产） [4] 供需与行业现状 - 2025年全球光伏新增装机预计520GW，同比增速下滑至-5%，国内装机预计240-250GW，同比-10% [5] - 上半年国内装机需求前置性兑现，海外市场未见明显亮点，下半年需求或小幅波动 [5] - 行业普遍亏损，二季度多数企业续亏或首亏，仅少数通过海外市场或产品迭代减亏 [6] - 硅料三季度产出增加但供需未实质性改善，当前涨价依赖政策端强监管 [4] 行业策略与挑战 - 提价阶段性缓解制造商经营压力，但终端组件对涨价接受度未知 [2] - 减产被视为修复现金流和阻止资产减值的优先手段，需关注市场化产能整合措施 [6] - 硅片价格后续走势取决于下游组件成本承受力，政策落地与行业反转预期较强 [3][6]

从"涨疯了"到"卷到停产"：工业品价格暴涨背后的逻辑与风险 上个月，工业圈还弥漫着"卷到停产"的悲凉气氛，而本月却陡然"涨疯了"！多晶硅期货价格在短短30天内飙升30%，焦 煤、玻璃、钢铁等也纷纷跟涨，文华工业品指数更是上涨了4%。这并非简单的反弹，更像是"反内卷"政策为奄奄一息的周 期性行业注入了一剂强心针，彻底扭转了此前低迷的市场态势。 要理解这波行情的本质，必须先回顾工业圈之前的"内卷"有多么严重。以光伏行业为例，去年多晶硅价格从每吨20万元暴 跌至6万元，企业老板们苦不堪言，甚至出现"卖一吨亏5000元，不卖仓库堆积如山"的窘境。这正是产能过剩导致的结果： 企业间竞相扩大产能，疯狂压低价格抢占市场份额，最终陷入"赔本赚吆喝"的恶性循环，形成典型的"工业内卷"——企业 间的竞争聚焦于价格而非质量，规模而非技术创新，最终导致全行业陷入低迷。 这种"自杀式竞争"的后果是残酷的。今年上半年，光伏企业库存同比增长40%，多晶硅工厂开工率跌至50%，部分小型工 厂甚至被迫停产。而光伏行业并非孤例，钢铁企业吨钢利润低至"卖一辆自行车赚的钱"，水泥企业为了争夺工程订单，甚 至不惜采用"买水泥送搅拌机"的促销手段。 然 ...

上个月还在"卷到停产"的工业圈，这个月直接"涨疯了"！多晶硅期货30天飙30%，焦煤、玻璃、钢铁跟着翻红，连文华工 业品指数都涨了4%——这哪是反弹？分明是"反内卷"这剂猛药，给奄奄一息的周期品打了强心针！ 要聊明白这波行情，得先说说工业圈之前有多"卷"。就拿光伏行业举例，去年多晶硅价格从20万一吨跌到6万，跌得企业老 板拍桌子："卖一吨亏5千，不卖仓库堆成山！"为啥？产能过剩呗。你扩产我也扩产，你降价抢订单我就降得更狠，最后大 家都在赔本赚吆喝，这就是典型的"工业内卷"——拼价格不拼质量，拼规模不拼技术，卷到最后全行业躺平。 结果呢？今年上半年，光伏企业库存同比涨了40%，多晶硅工厂开工率跌到50%，有的小厂直接停工。不光光伏，钢铁企 业吨钢利润薄到"卖一辆自行车赚的钱"，水泥企业为了抢工地订单，连"买水泥送搅拌机"的招都用上了。这哪是发展？分 明是集体"自杀式竞争"。 就在这时，政策出手了。7月1日中央财经委开会，直接点题"治理低价无序竞争"；3天后工信部座谈会，给光伏行业划重 点："别卷价格了，搞点正经事——提升品质，淘汰落后产能！"这两记组合拳下去，市场瞬间炸了："卷王"要被收拾了？ 最敏感的资金先动 ...

中央财经委员会会议核心观点 - 纵深推进全国统一大市场建设 聚焦治理企业低价无序竞争 引导提升产品品质 推动落后产能有序退出 [1] - 行业"内卷"表现为产能过剩 贸易保护主义 研发不足导致企业采取压价 降质 虚假宣传等恶性竞争手段 [1] - 破局需政策制定者筑牢竞争底线 行业协会搭建对话平台 地方政府遏制重复建设 同时企业需主动构建技术创新 全球布局 生态重构三大突围战线 [1] 技术创新突围路径 - 技术渗透各行业 企业需通过创新提升产品性能与附加值 降低生产成本 获取专利保护下的超额利润 [2] - 基于技术进步的产品降价属良性竞争 光伏建筑一体化(BIPV)案例显示 技术融合创新可拓展"光伏+建筑"新赛道 摆脱同质化价格战 [2] - BIPV技术将光伏组件与建筑材料结合 作为建筑结构部件使用 重构价值链 推动行业从产能扩张转向差异化竞争 [2] 全球化布局战略 - 国内市场饱和下 企业需通过"真出海"开辟增量市场 需满足实体企业落地 深度融入当地 重建产业链价值连接三标准 [3] - 产业链出海需龙头企业牵头建立研发 生产 销售 售后全环节联合体 参与国际规则制定提升话语权 [3] - 光伏 锂电 新能源汽车("新三样")应作为全产业链出海核心 推动产品 产线 技术 人才 服务集体出海 [4] - 工信部2025年专项行动鼓励中小企业"抱团出海" 通过与大企业产能转移协同嵌入全球布局 [5] 行业生态重构措施 - 供给侧改革需限制产能重复建设 关停并转落后产能 龙头企业主动限产引导行业跟进 兼并重组减少参与者数量 [6] - 工信部2024年《光伏制造行业规范条件》限制单纯扩产项目 提高N型电池等技术指标遏制重复建设 [6] - 2024年光伏组件价格从2元/瓦跌至0.6元/瓦 30余家企业签署自律公约 通过配额管理 产能核查等措施控产 [7] - 兼并重组可通过大吃小 强并弱 强强联合方式实现 淘汰落后产能需强化安全 环保 能耗等指标约束 实施差别电价等政策引导升级 [7][8]

行业现状与减产背景 - 光伏玻璃头部企业主动减产是应对行业"内卷式"竞争的必然选择，旨在通过行业自律实现供求适配和稳定市场秩序 [1] - 全球光伏供需错配导致组件价格跌破成本线，光伏产业链头部企业2024年亏损持续扩大 [1] - 国内政策推动落后产能退出，行业通过供给侧调整有望重塑供需平衡 [1] 技术迭代路径 - TOPCon技术虽为主流但效率接近瓶颈，BC技术凭借高组件功率和优外观设计在分布式市场快速渗透 [1] - 钙钛矿叠层技术成为下一代焦点，头部企业已推出商业化组件推动技术产业化 [1] - 光伏企业需精准押注技术研发，淘汰落后产能并布局前沿技术以巩固知识产权 [1] 产能布局优化策略 - 减产本质是产能结构优化而非简单收缩，需平衡"去产能"与"补短板" [2] - 产能"出海"可规避贸易壁垒并争取新兴市场需求，需根据区域特性动态匹配产能 [2] 产业链协同与业务延伸 - 行业需从同质化竞争转向差异化服务，企业可从产品供应商转型为综合能源服务商 [2] - "垂直一体化"模式（硅片-电池-组件全链条）可降低边际成本增强价格竞争韧性 [2] - 拓展下游场景如分布式光伏、光伏+储能、光伏制氢可打开新增长空间 [2] - 参与电力市场交易（优化发电曲线、调峰辅助服务）能提升收益 [2] 行业破局方向总结 - 以技术迭代为核心驱动力，全球化布局为战略支撑，产业链协同为运营基础 [2]

美联储降息预期与人民币汇率影响 - 美联储9月降息概率升至75%，人民币汇率在7 1-7 2区间波动，出口企业面临锁汇或观望的抉择 [1] - 美联储降息可能导致美元指数承压，历史数据显示过去7次降息周期中美元指数平均下跌12%，若2025年累计降息100个基点，美元兑人民币可能下探至6 9-7 0区间 [4] - 中美10年期国债利差当前为-2 57%，若美联储降息而中国维持利率稳定，利差可能收窄至-1 5%，缓解人民币贬值压力 [4] - 全球资本可能从美元资产转向新兴市场，中国外汇储备连续9个月保持在3 2万亿美元以上，人民币资产吸引力提升 [4] 人民币汇率"破7"概率分析 - 短期内（3-6个月）人民币汇率可能在6 9-7 2区间震荡，破7概率约50% [2] - 中长期若美联储降息落地且中国经济复苏稳固，汇率有望回升至6 8-7 0 [2] - 利空因素包括美国滞胀风险、企业结汇意愿低迷（仅55%）、地缘政治扰动 [4] - 利多因素包括中国经济韧性（制造业PMI连续6个月扩张）、政策工具箱充足、企业远期结汇签约额同比大增42% [4] 出口企业汇率管理策略 - 订单周期短（1-3个月）+低附加值产品：建议观望为主，缩短账期（如T+15天）降低风险 [5] - 订单周期长（6个月以上）+高附加值产品：建议分阶段锁汇，锁定50%-70%订单汇率 [5] - 大宗商品进口+美元负债：建议立即锁汇+货币互换，综合成本可下降1 2% [5] - 新兴市场出口+多币种结算：建议动态对冲+期权组合，采用"远期+期权"策略对冲尾部风险 [6] 企业汇率管理进阶 - 合同条款设计：约定汇率调整机制（如±3%波动触发价格重置） [7] - 账期管理：缩短收款周期（从90天压缩至45天） [7] - 工具组合创新：采用"锁汇+保险"、跨境人民币结算等方式 [7] - 数字化工具赋能：通过智能预警系统、区块链+锁汇等技术提升效率 [7] 未来汇率波动趋势 - 中国央行或进一步放宽汇率波动区间（如从±2%扩至±3%） [7] - 人民币国际化加速（2025年一季度跨境支付占比升至4 5%） [7] - 头部企业建立"汇率中台"，将风险管理延伸至销售、采购全链条 [7]