近日，美的、海尔、奥克斯、海信、小米、TCL、美博等多家空调企业高调宣布推动"空调铝强化应用研究工作组自律公约"，该公约禁止恶意攻击行为， 科学宣传铝换热器空调的特点，不得夸大或进行虚假承诺，切实提升消费者对行业产品与技术的信任度。但是"空调龙头"格力尚未表态加入。 家电行业出现了罕见的抱团取暖趋势。 在行业集体发声遵循"自律公约"并有序推动"铝代铜"的背景下，董明珠在接受媒体采访时表示："我们并没有说不研究（铝代铜），直到铝能够完全替代 铜，我一定上铝。"她表示格力多年来也一直在研究铝代铜的技术，但目前依然坚持不用铝代铜，原因是铝还没有达到铜的同等技术条件和保障。随后格 力也回应称"目前没有'铝代铜'计划，铜材在导热性、耐腐蚀性和长期可靠性方面具有优势，在没有100%把握之前，格力空调不会铝代铜"。 美的、海尔这些头部品牌很多铝代铜产品正在批量上市，一些消费者和商家也出现质疑："为何空调企业都在推铝代铜？铝代铜的技术工艺真的过关了 吗？"也有大量网友力挺董明珠，认为格力是良心企业。 从资本市场反应来看，格力股价不跌反升，而美的和海尔等加入公约的企业股价反而出现一定的波动，或预示着铝代铜的普及还面临挑战。 都 ...

曾将机器人送上火星 定义了全球第一台家用扫地机器人的 美国科技巨头iRobot 在2025年的岁末走到了终章 美东时间12月14日，iRobot正式申请破产保护。然而，这场科技企业的"陨落"并未以清算了结，而是上演了一出戏剧性的反转——这家昔日的扫地机器人 鼻祖，或将被其位于中国深圳的长期代工合作伙伴、其目前最大的债权人——杉川机器人全资收购。 图：IC photo iRobot"坠落" 然而，科技行业的残酷在于，在技术快速迭代的战场，稍不留神，昨日的"护城河"或将成为今日的"墓志铭"。 南都.湾财社记者梳理发现，iRobot的衰落并非一日之寒。当中国厂商如科沃斯（603486）、石头科技、追觅等在2018年前后迅速转向"激光雷达+AI避 障"的高效技术路线时，iRobot仍固守其视觉导航(vSLAM)的传统方案；当中国供应链将产品迭代周期压缩至6-8个月时，iRobot推出一款新品仍需耗时2-3 年。 技术路线的误判与迭代效率的低下，iRobot市场份额在2025年已跌至不足8%，连续11个季度亏损，直至此次资不抵债，申请破产。 在iRobot宣布破产重组的方案中，其原本的代工方杉川机器人通过收购债务并转股 ...

值得关注的是，由于iRobot此前欠付杉川货款及贷款合计超3.5亿美元，且账面现金几近枯竭，外界普遍 将此举解读为杉川为避免巨额坏账而被迫进行的防御性"填坑"。 针对市场种种猜测，12月16日，杉川机器人相关负责人向南都湾财社记者回应称，此次收购并非外界猜 测的无奈之举或临时起意，而是杉川全球化战略中的主动布局。该负责人透露，接手后将引入杉川在激 光导航、基站集成、AI算法等领域的成熟技术，加速iRobot产品升级。 iRobot坠落 将时针拨回1990年，当罗德尼·布鲁克斯（Rodney Brooks）在麻省理工学院人工智能实验室创立iRobot 时，他或许未曾预料到公司会以这样的方式谢幕。 作为含着金汤匙出生的扫地机器人鼻祖，iRobot曾拥有无与伦比的高光时刻：1997年，其参与研发的 Sojourner火星车登陆火星；2002年，Roomba的问世让扫地机器人真正走入千家万户。在2015年的巅峰 时期，iRobot在全球市场的占有率一度超过60%，在美国本土更是拥有高达80%的统治地位，市值突破 40亿美元。 曾将机器人送上火星、定义了全球第一台家用扫地机器人的美国科技巨头iRobot，在2025年的 ...

行业投资评级 - 行业评级为“标配” [1] 核心观点 - 电子板块观点：美方批准英伟达对华出售H200芯片并收取25%分成，此举或将加快中国AI模型训练进程，但可能对国产AI芯片厂商短期内市场拓展和生态构建形成压力 [4] - 美国芯片巨头博通2025财年第四季度业绩全面超出市场预期，AI芯片销售额同比激增74%，预计下一季度保持高速增长 [4] - 当前电子行业需求持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，国产化力度超预期 [4] - 建议关注AI算力、AIOT、半导体设备、关键零部件和存储涨价等结构性机会 [4] 行业新闻总结 - 美国政府宣布英伟达可向中国获批准客户出口H200芯片，但需向政府支付25%的销售分成 [10] - 博通发布2025财年第四季度财报，营收为180.2亿美元，同比增长28%，净利润激增97%至85.1亿美元 [10] - 博通预计2026财年第一季度营收将达191亿美元，AI半导体收入预计同比翻倍至82亿美元 [10] - 受2026年第一季度存储产品价格显著上涨预期影响，Mobile eMMC/UFS存储产品价格涨幅预计达25%至30%，LPDDR4X/5X内存产品价格涨幅可能达30%至35% [11] - 国家税务总局数据显示，前11个月我国智能设备制造业销售收入同比增长28.2% [11] - 微软宣布将在四年内向印度投资175亿美元，以推动云计算和人工智能基础设施发展 [12] - 恩智浦决定关闭ECHO Fab晶圆厂，退出氮化镓5G PA芯片制造 [13] - 赛英电子北交所IPO将于12月19日上会，拟募集资金约2.7亿元 [13] - 我国牵头修订的两项功率半导体器件领域关键国际标准发布 [14] - 国产滤波企业新声半导体完成2.69亿元C轮融资 [14] - TCL通过推进落实AI应用，2025年创造综合效益超10亿元 [15] 行情回顾总结 - 本周沪深300指数下跌0.08%，申万电子指数上涨2.63%，跑赢大盘2.71点，涨跌幅在申万一级行业中排第3位，PE(TTM)为65.14倍 [5][18] - 截至12月12日，申万电子二级子板块涨跌：半导体(+2.68%)、电子元器件(+6.08%)、光学光电子(-0.22%)、消费电子(+0.37%)、电子化学品(+6.99%)、其他电子(+5.60%) [5][20] - 海外方面，台湾电子指数上涨1.52%，费城半导体指数下跌3.58% [5][20] - 本周半导体细分板块中，印制电路板(+7.03%)、电子化学品Ⅲ(+6.99%)、半导体材料(+6.48%)涨幅居前 [24] - 本周美股科技股中，日月光(+3.62%)、高通(+1.99%)和美光科技(+1.65%)涨幅较大 [29] 行业数据追踪总结 - 存储芯片价格自2023年下半年以来小幅度反弹，DRAM现货价格自2025年9月起持续上涨至12月，NAND Flash合约价格自2025年1月回升，涨势延续至10月 [31] - TV面板价格小幅回升后企稳，IT面板价格逐渐稳定 [36] 投资建议总结 - 行业需求在缓慢复苏，AI投资持续超预期，存储芯片涨价幅度超预期，海外压力下自主可控力度不断加大，建议逢低布局 [5] - 建议关注受益海内外需求强劲的AIOT领域公司，如乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微等 [5] - 建议关注AI创新驱动板块，包括算力芯片、光器件、PCB、存储、服务器与液冷等相关公司 [5] - 建议关注上游供应链国产替代预期的半导体设备、零组件、材料产业相关公司 [5] - 建议关注价格触底复苏的龙头标的，包括功率、CIS、模拟芯片等板块相关公司 [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好”，且为“维持” [9] 报告的核心观点 - 报告核心观点为“看好产业逻辑支撑的金铜铝持续上行” [2][3][9] - 报告认为，部分投资者担忧美联储2026年降息前景未定，可能导致有色金属价格后续上行存在不确定性 [9][14] - 报告提出不同观点，认为降息并非有色金属定价的主要逻辑，看好由产业需求增长带来的基本面支撑，工业金属的超级周期或已来临，金、铜、铝板块有望持续上行 [9][14] 根据相关目录分别进行总结 1. 核心观点：看好产业逻辑支撑的金铜铝持续上行 - **黄金板块**：美联储于12月10日宣布每月购买400亿美元的储备管理计划（RMP），力度远超预期，是激进的流动性投放信号，可能削弱美元信用并推升通胀，从而利好黄金价格 [9][14] - **铜板块**：供给短缺是支撑铜价上行的基本动力，嘉能可下调2026年铜矿产量预期超过6万吨，同时智利国家铜业公司提升长单溢价导致全球铜库存向美国地区转移，COMEX库存已达到45万吨的历史高位，加剧非美地区短缺 [9][15] - **铝板块**：因铜价大幅上涨，空调制造商面临成本压力，空调“铝代铜”产业化进程有望提速，根据产业数据，单台国产空调平均用铜7公斤，若替换可降低成本约245元，国内多家主流空调企业已参与相关国家标准修订 [9][15] 2. 钢铁：淡季供需基本面偏弱，钢材盈利承压 - **供需**：本周（报告期）螺纹钢消耗量为203万吨，环比明显下降6.40%，同比大幅下降14.55%；铁水产量周环比小幅下降1.33%，螺纹钢产量周环比明显下降5.56% [16][17][20] - **库存**：钢材社会与钢厂库存合计周环比下降2.45%，但钢厂库存周环比小幅上升0.86% [22] - **盈利**：主要原材料价格下行，但钢材盈利环比承压，例如螺纹钢长流程毛利周环比明显下降24元/吨 [29][30] - **钢价**：普钢综合价格指数周环比小幅下降1.14%，各品种价格均下降，其中热卷价格降幅最大，为1.54% [32][33] 3. 新能源金属：锂矿及碳酸锂价格环比上涨 - **供给**：2025年10月中国碳酸锂产量为73420吨，同比大幅上升67.28%，环比明显上升4.98% [37] - **需求**：2025年10月中国新能源乘用车产量为167.98万辆，同比大幅上升19.94%；销量为162.66万辆，同比大幅上升18.65% [41] - **价格**：截至2025年12月12日，国产电池级碳酸锂价格为9.58万元/吨，周环比明显上升5.10%；锂精矿(5.5-6.5%, CIF中国)平均价为1730美元/吨，周环比上升9.15% [46][47] 4. 工业金属：金属价格环比分化 - **铜供给**：2025年9月全球精炼铜产量为236.5万吨，同比明显上升6.15%；本周铜冶炼厂粗炼费（TC）为-43.13美元/千吨，环比小幅下降0.70% [57][59] - **铝供给**：2025年11月中国电解铝产量为368万吨，同比明显上升1.60%，环比明显下降2.60%；开工率为98.21%，环比微幅下降0.03个百分点 [66][71] - **库存**：本周COMEX铜库存环比明显上升3.15%，上期所铝库存环比明显下降2.94% [80] - **价格**：本周LME铜结算价为11816美元/吨，周环比小幅上升1.47%；LME铝结算价为2846美元/吨，周环比小幅下降0.68% [89][90] 5. 贵金属：降息周期背景下看好金价中期上行 - **金价与持仓**：截至2025年12月12日，COMEX金价报收4329.8美元/盎司，周环比明显上升2.42%；截至2025年11月18日，COMEX黄金非商业净多头持仓数量为210339张，周环比明显上升1.58% [93] - **利率与通胀**：本周美国10年期国债收益率为4.19%，环比微幅上升0.05%；2025年9月美国核心CPI当月同比为3%，环比微幅下降0.10% [97][99][101] 6. 板块表现：钢铁板块领跌，有色板块同步走弱 - **指数表现**：本周上证综指下降0.34%，报收3889点；申万有色板块下降0.47%，报收7755点；申万钢铁板块下降2.89%，报收2541点 [102][103] - **个股表现**：申万有色板块中，西部材料上涨幅度最大；钢铁板块中，广大特材上涨幅度最大 [112] 投资建议与投资标的 - **黄金板块**：建议关注赤峰黄金（600988，买入），其他标的包括中金黄金、山金国际 [9][115] - **铜板块**：建议关注紫金矿业（601899，买入）、铜陵有色（000630，买入），其他标的包括洛阳钼业、金诚信、江西铜业 [9][115] - **铝板块**：建议关注华峰铝业（601702，买入）、天山铝业（002532，买入），其他标的包括云铝股份、中孚实业、神火股份 [9][115]

消费电子ETF紧密跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、 整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券 的整体表现。 截至2025年12月12日 10:44，中证消费电子主题指数(931494)上涨0.40%，成分股东山精密(002384)上涨 4.90%，瑞芯微(603893)上涨3.47%，信维通信(300136)上涨3.29%，芯原股份(688521)上涨3.23%，水晶 光电(002273)上涨3.11%。消费电子ETF(561600)上涨0.43%，最新价报1.18元。 消息面上，AI（人工智能）端侧产品正呈现爆发式增长态势。12月11日，2025TCL全球技术创新大会在 广州举行，展示区的一系列AI端侧产品成为焦点，雷鸟智能眼镜X3 Pro、小蓝翼新风AI空调、AI超级 筒洗衣机、AI冰箱、电视行业首个大智能体、AI陪伴机器人TCL AiMe等悉数亮相。AI端侧产品的创新 不仅重构用户与智能设备的交互方式，更带动全产业链升级，激活万亿元级市场。第三方数据公司弗若 斯特沙利文预测，2025年至2029年，全球AI端侧 ...

宏观经济与政策 - 中央经济工作会议于12月10日至11日举行，总结2025年经济工作并部署2026年经济工作，旨在实现“十五五”良好开局 [5][9][26] - 多地“十五五”规划建议聚焦金融工具，核心抓手包括发展金融“五篇大文章”、提升直接融资比重和强化金融风险防控 [13][31] 外资与全球市场 - 瑞银财富管理看好2026年中国科技股的结构性机遇，认为AI行业资本支出将保持强劲增长并引领全球市场 [1][18] - 在美联储降息背景下，多家外资机构认为中国资产吸引力提升，推动海外长线资金加速回流中国股市，重点关注科技成长、资源品、基本面改善行业及高股息板块 [8][25] - 美联储于12月11日降息25个基点，联邦基金利率目标区间下调至3.50%至3.75%，并计划于12月12日重启购买国债以“扩表” [6][7][24] 人工智能与科技 - 人工智能行业被视为2026年全球市场上涨的引领者，其中中国市场蕴含结构性机遇 [1][18] - AI端侧产品呈现爆发式增长，例如在TCL全球技术创新大会上展出的智能眼镜、AI空调、洗衣机、冰箱及陪伴机器人等，正抢滩万亿元级市场 [15][16][33] - 人工智能数据中心（AIDC）的高能耗特性正推动储能从备用电力转变为AIDC的刚需配置，储能行业迎来新机遇 [17][34] - 有市场观点认为，相比趋于稳固的算力层，AI应用层因能重塑各行各业和创造新商业模式而具有更大想象空间 [4][21][22] 具身智能与机器人 - 2025年被称为“具身智能元年”，行业进化逻辑围绕场景、数据和量产三大关键词展开 [10][27] - 具身智能行业“亿元订单”不断，但市场对其真实需求与商业闭环能力存在质疑 [6][24] - 上市公司胜通能源控股股东将变更为七腾机器人有限公司，实际控制人变更为朱冬，显示机器人产业资本运作活跃 [12][29][30] 并购重组与公司动态 - 北交所上市公司创远信科拟以8.86亿元交易总价收购上海微宇天导技术有限责任公司100%股权，是“并购六条”后北交所第二单重大资产重组案例 [2][19] - 上市公司特发信息在收购特发东智过程中遭遇合同诈骗，法院一审判决追缴犯罪所得超1.7亿元并返还公司 [3][20] 大宗商品与产业 - 国际白银期货价格大幅上涨，COMEX 3月主力合约报收于62.5美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨113.3% [14][32] - 电动自行车新国标自12月1日起全面实施，被称为“史上最严”，市场正经历适应与行业调整阶段 [11][28]

本报记者 丁蓉 AI（人工智能）端侧产品正呈现爆发式增长态势。12月11日，2025TCL全球技术创新大会在广州举行，展示区的一系列AI 端侧产品成为焦点，雷鸟智能眼镜X3Pro、小蓝翼新风AI空调、AI超级筒洗衣机、AI冰箱、电视行业首个大智能体、AI陪伴机 器人TCL AiMe等悉数亮相。 资深产业经济观察家、北京智帆海岸营销顾问有限责任公司首席顾问梁振鹏在接受《证券日报》记者采访时表示："AI端 侧产品的创新热潮，反映出AI正从云端算力建设向端侧应用延伸，未来AI端侧产品市场空间广阔。" AI眼镜被视为"下一代人机交互入口"，在本届TCL全球技术创新大会上，雷鸟X3 Pro吸引了众多参会者试戴。其不仅支持 用户随时提问并实时获得解答，还具备图像识别功能，搭载强大的AI翻译系统，支持多国语言，可在镜片上显示翻译字幕。 TCL小蓝翼新风空调的AI睡眠功能也引发围观。据介绍，该功能通过毫米波雷达感知技术，能识别睡眠阶段人体体动状 态，自动调节睡眠温度，提升深度睡眠时长。 从AI手机到AI穿戴设备，再到AI家居产品，近期在AI端侧市场，海内外头部科技企业的创新产品正处于井喷阶段。 AI端侧产品的创新不仅重构用户 ...

文章核心观点 - 2025年虽非奥运年，但国内体育代言市场依然极度活跃，品牌方合作策略从聚焦奥运短期曝光转向关注运动员的长期价值[1] - 以国乒顶流运动员为代表的高密度代言、运动及户外品牌的代言人阵容迭代、以及围绕2026米兰-科尔蒂纳冬奥会提前展开的代言签约，共同构成了2025年体育代言市场全面爆发的图景[6][7][11][14] 国乒顶流运动员代言情况 - 孙颖莎在2025年已官宣24个品牌代言，涵盖3C、美妆、日化、汽车及雀巢、联合利华、高露洁、美团等国民消费品，显示出极高的商业价值和国民消费品的“带货”号召力[4] - 孙颖莎的合作权益被拆得更细，例如在雀巢体系内，其身份是雀巢品牌代言人（饼干类），同时她还拥有脆升升薯条（薯条品类）和KitKat奇巧（巧克力品类）的独立代言[4][5] - 王楚钦在2025年初成为路易威登代言人引发热议，樊振东、王曼昱、林高远等人也收获不少代言，国乒众将在非奥运年迎来代言小高峰[5][6] 运动与户外品牌代言策略 - 运动品牌巨头在2025年进行代言人阵容迭代：耐克于7月官宣拥有2226万Instagram粉丝的韩国女团Aespa成员Karina担任全球代言人，旨在借助K-POP文化加速转型[7] - 阿迪达斯在2025年的代言合作从年初覆盖至年底，签约对象包括游泳名将潘展乐（3月）、演员李现（4月）、马思纯、王安宇、宋雨琦及田径运动员许双双（7月，三叶草线）、演员金晨（9月）、欧阳娜娜等（12月）[9] - 其他运动品牌亦有大量动作，例如安踏签下林孝埈和张博恒，李宁与全球代言人肖战续约，于适成为鸿星尔克品牌代言人，梁朝伟成为斯凯奇亚太区品牌代言人等[9] - 户外品牌在2025年展开代言攻势，签约对象多倾向于知名艺人或新生代明星，例如安德玛户外签下谢霆锋和张震岳，伯希和与成毅续约，张若昀成为MAMMUT猛犸象全球代言人，迪丽热巴成为骆驼全球品牌代言人，旨在借助明星影响力将户外理念融入大众日常生活[10] 冬奥会相关代言动态 - 根据《中国冰雪产业发展研究报告（2025）》，2025年中国冰雪产业规模将突破万亿元大关，达10053亿元，为冬奥代言市场奠定基础[11] - 品牌已提前布局2026米兰-科尔蒂纳冬奥会：奥林匹克全球合作伙伴TCL于2025年8月官宣谷爱凌为全球品牌代言人，谷爱凌在2025年以2300万美元的赛场外收入位列Sportico女子运动员收入榜单第四位[13] - 苏翊鸣在2025年1月成为梅赛德斯-AMG品牌大使，近期又被UGG（与HOKA同属德克斯户外集团）签下，其伤愈后“背靠背”夺冠的表现预计将在冬奥会前带来更多代言合同[13] - 其他冬奥明星如林孝埈（安踏）、高亭宇（HOKA）等也已获得品牌签约，随着冬奥会临近预计将有更多代言官宣[13]

截至发稿，天眼查等工商信息平台尚未收录该企业信息。 被推上风口浪尖的"收储平台"，实际上是光伏行业"反内卷"的重要举措之一。在此前的10月28日央视财经频道播出的《经济半小时》节目中，协鑫集团董 事长朱共山就国内光伏龙头联合收储产能一事称："我跟TCL李东生董事长见面，我也跟隆基绿能的钟宝申总沟通。我们17家（龙头）企业基本上都签字 了。"这一表述一度引发了市场对于光伏板块的追捧。 值得注意的是，多晶硅收储平台相关消息并非首次出现。 今日（12月9日）A股尾盘光伏股异动，多股强势涨停。 京运通(601908.SH)垂直涨停，最后10分钟成交超昨日全天成交；航天机电(600151.SH)也强势涨停，走出5日4板，股价昨日已创10年新高；帝科股份 (300842.SZ)、清源股份(603628.SH)等午后均异动拉升，涨幅居前。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 \ | | --- | --- | --- | | 航天机电 | 14.83 c | 10.01% | | 京运通 | 4.11 с | 9.89% | | 帝科股份 | 61.40 c | 8.67% | | 清源股份 | 15.41 с | 4.97% ...