商 品 研 究 2025 年 8 月 1 日 鸡蛋：情绪偏弱 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 wuhao8@gtht.com 【基本面跟踪】 鸡蛋基本面数据 期货研究 国 泰 君 安 期 货 研 究 所 期货研究 | | 合 约 | 收盘价 | 日涨跌 | （%） | 成交变动 | 持仓变动 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期 货 | 鸡蛋2508 | 3,259 | -1.36 | | -1,695 | -11,879 | | | 鸡蛋2510 | 3,298 | -1.96 | | 36,432 | 21,483 | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | 价 差 | 鸡蛋8-9价差 | | -263 | | -299 | | | | 鸡蛋8-10价差 | | -39 | | -82 | | | | | | 最新日 | | 前一日 | | | | 辽宁现货价格 | | 3.00 | | 3.00 | | | | 河北现货价格 | | 2.93 | | 2.93 | | | 产业链数据 | 山西现货价格 | | 3.10 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对LPG和丙烯市场进行基本面跟踪，指出LPG进口成本走低，丙烯原料成本支撑走弱，同时给出相关期货价格、持仓成交、价差、产业链重要数据等信息，并介绍市场资讯包括沙特阿美CP价格及国内装置检修计划 [1][2][8] 各部分内容总结 基本面跟踪 - LPG期货价格方面，PG2509昨日收盘价4003，日涨幅 -1.21%，夜盘收盘价3984，夜盘涨幅 -0.47%；PG2510昨日收盘价4441，日涨幅 -0.67%，夜盘收盘价4429，夜盘涨幅 -0.27%；PL2601昨日收盘价6545，日涨幅 -0.38%，夜盘收盘价6520，夜盘涨幅 -0.38%；PL2602昨日收盘价6609，日涨幅 -0.27%，夜盘收盘价6604，夜盘涨幅 -0.08% [2] - 持仓&成交方面，PG2509昨日成交131528，较前日变动55838，昨日持仓85719，较前日变动2044；PG2510昨日成交31328，较前日变动10611，昨日持仓66367，较前日变动920；PL2601昨日成交2343，较前日变动 -326，昨日持仓4700，较前日变动 -292；PL2602昨日成交202，较前日变动 -17，昨日持仓1156，较前日变动 -149 [2] - 价差方面，广州国产气对PG09合约价差昨日为447，前日为398；广州进口气对PG09合约价差昨日为467，前日为418；山东丙烯对PL01合约价差昨日为 -295，前日为 -350；华东丙烯对PL01合约价差昨日为 -195，前日为 -145；华南丙烯对PL01合约价差昨日为 -220，前日为 -195 [2] - 产业链重要数据方面，本周PDH开工率72.6%，上周73.1%；MTBE开工率67.8%，上周69.0%；烷基化开工率46.2%，上周46.9% [2] 趋势强度 LPG趋势强度为0，丙烯趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 -2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [6] 市场资讯 - 沙特阿美公司2025年8月CP出台，丙烷520美元/吨，较上月下调55美元/吨；丁烷490美元/吨，较上月下调55美元/吨。折合到岸美金成本：丙烷548美元/吨，丁烷518美元/吨；折合人民币到岸成本：丙烷4327元/吨左右，丁烷4090元/吨左右（丙丁烷折合人民币价格均不含码头操作费） [8] - 国内有多套PDH装置处于检修状态，如河南华颂新材料科技有限公司PDH装置自2023年5月12日开始检修，结束时间待定等 [9] - 国内多家液化气工厂装置有检修计划，如胜利稠油全厂检修自2025年6月16日开始，预计2025年8月中结束，检修时长60天等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 花生旧作下方有支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 重要现货价格方面辽宁308通货、河南白沙通货、兴城小日本、苏丹精米昨日价格分别为8600元/吨、8560元/吨、8400元/吨、8600元/吨且价格变动为0 [3] - 期货方面PK510昨日收盘价8106元/吨日涨跌0.20%，PK511昨日收盘价7982元/吨日涨跌 - 0.13%；PK510成交量36933手变动 - 33084手，持仓101404手变动 - 895手，PK511成交量19889手变动 - 3083手，持仓69250手变动 - 520手，花生全市场成交量59240手变动 - 37907手，持仓186498手变动 - 1193手；花生全市场仓单0手变动0手 [3] - 价差方面辽宁308通货基差494元/吨、河南白沙通货基差454元/吨、兴城小日本基差294元/吨、苏丹精米基差494元/吨、10 - 11跨期价差124元/吨 [3] 现货市场聚焦 - 河南地区以库存交易为主询价拿货一般，成交以质量、颜色定价价格平稳 [4] - 吉林地区308通米4.3 - 4.4左右，产区余货不多以销售库存为主，询价拿货一般价格平稳 [4] - 辽宁地区基层原料收购结束以库存交易为主，质量差异大议价成交，要货不多行情偏弱 [4] - 山东地区原料收购结束以冷库货交易为主，多数地区库存剩余不多交易收尾 [4] 趋势强度 花生趋势强度为0，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [5][6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对能源化工多个期货品种进行分析，给出投资建议，如对二甲苯月差滚动正套、PTA月差正套、MEG月差反套等，还分析各品种基本面，包括价格、库存、开工率等，提示关注宏观政策、市场供需及商品走势等因素对期货价格影响 [2][9][10] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯成本端大幅上涨，建议多PX空PTA01合约，PXN逢高空 [2][9] - PTA成本支撑，三房巷新装置落地使供应压力增加，关注01合约多PX空PTA，9 - 1月差正套 [2][9] - MEG单边趋势偏弱，基差正套，月差反套，关注空乙二醇多L套利 [2][10] 橡胶 - 橡胶震荡运行，期货价格下跌，成交量和持仓量减少，仓单数量下降，轮胎企业库存消化慢，开工维持低位 [11][12][14] 合成橡胶 - 合成橡胶短期偏弱，但下方空间收窄，期货价格下跌，开工率下降，丁二烯库存下滑对产业链估值形成支撑 [15][16][17] 沥青 - 沥青原油强势，小步跟涨，期货价格上涨，炼厂开工率和库存率下降，本周产能利用率增加，装置检修量下降，出货量增加 [18][26][31] LLDPE - LLDPE趋势仍有压力，期货价格上涨，供应压力逐渐增大，需求端支撑不强，后期趋势有压力 [32][33] PP - PP现货震荡，成交清淡，期货价格微跌，现货市场窄幅波动，下游入市意向不高 [36][37] 烧碱 - 烧碱关注交割压力，期货价格稳定，处于需求淡季，涨价动力不足，但成本支撑强，短期承压，长期旺季需求有期待 [39][41] 纸浆 - 纸浆震荡偏弱，期货价格下跌，成交量和持仓量减少，仓单数量下降，市场供需基本面双弱，建议关注政策及港口货源情况 [44][45][46] 玻璃 - 玻璃原片价格平稳，期货价格上涨，国内浮法玻璃原片价格大稳小动，市场出货表现一般 [49][50] 甲醇 - 甲醇震荡承压，期货价格下跌，现货价格指数上涨，部分企业库存低位，挺价意愿明显，但传统下游抵触抑制价格上涨 [53][54][56] 尿素 - 尿素压力缓步增加，期货价格微跌，企业总库存量增加，需求走弱，出口对接不及预期，短期震荡承压 [58][59] 苯乙烯 - 苯乙烯压缩利润，处于高产量、高利润、高库存格局，空配为主，港口库存加速累库，关注压缩利润头寸 [61][62] 纯碱 - 纯碱现货市场变化不大，期货价格上涨，企业装置小幅调整，供应增加，下游按需采购，预计短期稳中震荡 [63] PVC - PVC短期偏弱震荡，期货价格下跌，供需基本面双弱，行业库存累库，高产量、高库存结构难缓解，后期做空氯碱利润 [65][66][67] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油上涨延续，短期强势，低硫燃料油盘面偏强震荡，外盘现货高低硫价差上行，期货价格上涨，仓单数量有变化 [70] 集运指数（欧线） - 集运指数（欧线）10空单持有，主力合约价格下跌，即期运费中枢下降，8月和9月运力上修，基本面或承压，关注中美关税谈判影响 [72][80][81] 短纤、瓶片 - 短纤和瓶片短期震荡市，短纤期货冲高回落，产销率下降，瓶片期货价格有变化，市场成交气氛偏淡 [84][85][86] 胶版印刷纸 - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，现货价格稳定，成本利润指标有变动，市场供应平稳，需求一般 [88][89][90] 纯苯 - 纯苯偏强震荡，期货价格上涨，港口库存微降，下游开工逐步恢复，产业进入补库存阶段，短期市场有支撑 [91][92]

报告行业投资评级 - 螺纹钢和热轧卷板投资评级为偏强震荡 [1] 报告的核心观点 - 从7月24日钢联周度数据看，螺纹产量增加2.9万吨，热卷减少3.65万吨，五大品种合计减少1.22万吨；总库存方面，螺纹减少4.62万吨，热卷增加2.25万吨，五大品种合计减少1.16万吨；表需方面，螺纹增加10.41万吨，热卷减少8.55万吨，五大品种合计减少1.98万吨 [2] - 2025年7月中旬，重点统计钢铁企业粗钢日产环比增长2.1%，生铁日产环比增长0.6%，钢材日产环比增长4.6% [3] - 7月24日，国家发展改革委、市场监管总局发布价格法修正草案征求意见稿，明确不正当价格行为认定标准 [3] - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1，处于偏强状态 [3] 相关目录总结 基本面跟踪 - 期货方面，RB2510昨日收盘价3356元/吨，涨76元/吨，涨幅2.32%，成交2878137手，持仓1998652手，持仓增加92300手；HC2510昨日收盘价3507元/吨，涨68元/吨，涨幅1.98%，成交995111手，持仓1554563手，持仓增加46781手 [1] - 现货价格方面，螺纹钢上海、杭州、北京、广州等地价格均有上涨；热轧卷板上海、杭州、天津、广州等地价格也有上涨，唐山钢坯价格上涨10元/吨 [1] - 价差方面，基差（RB2510）为74元/吨，较前日减少12元/吨；基差（HC2510）为 -7元/吨，较前日减少21元/吨；RB2510 - RB2601为 -43元/吨，较前日增加16元/吨；HC2510 - HC2601为 -11元/吨，较前日增加5元/吨；HC2510 - RB2510为151元/吨，较前日减少11元/吨；HC2601 - RB2601为119元/吨，与前日持平；现货卷螺差为 -33元/吨，较前日减少22元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 7月24日钢联周度数据显示产量、库存、表需变化 [2] - 7月中旬重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材日产环比变化 [3] - 7月24日国家发布价格法修正草案征求意见稿相关内容 [3] 趋势强度 - 螺纹钢和热轧卷板趋势强度均为1，处于偏强状态 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年7月28日沥青出货续缓、震荡反复；本周国内沥青周度总产量环比下降、同比增加，1 - 7月累计产量同比增加；厂库和社会库库存较7月21日有不同程度减少[1][14] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，BU2508昨日收盘价3641元/吨、日涨0.17%，昨夜夜盘收盘价3620元/吨、夜盘跌0.58%；BU2509昨日收盘价3615元/吨、日涨0.36%，昨夜夜盘收盘价3591元/吨、夜盘跌0.66%；BU2508昨日成交391手、减少733手，持仓3570手、减少87手；BU2509昨日成交205894手、增加38916手，持仓171367手、减少15043手；沥青全市场昨日仓单82180手、减少120手[1] - 价差方面，基差（山东 - 08）昨日价差139元/吨、较前日减少11元/吨；08 - 09跨期昨日价差26元/吨、较前日减少7元/吨；山东 - 华南价差昨日190、较前日减少5；华东 - 华南价差昨日190元/吨、较前日无变化[1] - 现货市场方面，山东批发价昨日3780元/吨、减少5元/吨，厂库现货折合盘面价3913元/吨，仓库现货折合盘面价4058元/吨；长三角批发价昨日3780元/吨、无变化，厂库现货折合盘面价3701元/吨，仓库现货折合盘面价3739元/吨[1] - 炼厂情况，7月24日炼厂开工率31.95%、较7月21日下降1.29%；炼厂库存率25.10%、较7月21日下降0.79%[1] 市场资讯 - 本周（20250718 - 20250724）国内沥青周度总产量51.7万吨，环比降0.8万吨、降幅1.5%，同比增5.6万吨、增幅12.1%；1 - 7月累计产量1755.4万吨，同比增125万吨、增幅7.7%[14] - 截至2025年7月24日，国内54家沥青样本厂库库存72.3万吨，较7月21日减4.0%，华东地区厂库去库幅度最大[14] - 截至2025年7月24日，国内沥青104家社会库库存185.7万吨，较7月21日减0.1%，华东地区社会库去库明显[14] 趋势强度 沥青趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多[9]

报告行业投资评级 - 白糖走势评级为震荡 [1] - 棉花走势评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 白糖受秋冬春连旱影响，广西甘蔗出苗和前期生长不利，甜菜长势总体良好，但内蒙古产区近期降水偏多，易发生病虫害，国际需关注巴西产糖进度和北半球糖料生长情况 [1] - 棉花全国大部分产区生长进度提前，7月新疆气温持续偏高使棉花面临热害风险，库存总量减少，下游市场呈淡季特征，需关注天气变化和关税不确定性影响 [1] 数据速览 外盘报价 - 2025年7月24 - 25日，美白糖从16.57美元跌至16.28美元，跌幅1.75% [3] - 2025年7月24 - 25日，美棉花从68.74美元跌至68.23美元，跌幅0.74% [3] 现货价格 - 2025年7月24 - 25日，南宁白糖价格6050.0元，无涨跌 [3] - 2025年7月24 - 25日，昆明白糖从5910.0元涨至5920.0元，涨幅0.17% [3] - 2025年7月24 - 25日，棉花指数328从3281降至3280，跌幅0.09% [3] - 2025年7月24 - 25日，新疆棉花从15400.0元涨至15450.0元，涨幅0.32% [3] 价差速览 - 2025年7月24 - 25日，SR01 - 05从53.0涨至63.0，涨幅18.87% [3] - 2025年7月24 - 25日，SR05 - 09从 - 251.0涨至 - 233.0，涨幅 - 7.17% [3] - 2025年7月24 - 25日，SR09 - 01从198.0降至170.0，跌幅14.14% [3] - 2025年7月24 - 25日，CF01 - 05维持75.0，无涨跌 [3] - 2025年7月24 - 25日，CF05 - 09从 - 170.0涨至 - 130.0，涨幅 - 23.53% [3] - 2025年7月24 - 25日，CF09 - 01从95.0降至55.0，跌幅42.11% [3] - 2025年7月24 - 25日，白糖01基差从242.0降至214.0，跌幅11.57% [3] - 2025年7月24 - 25日，白糖05基差从295.0降至277.0，跌幅6.10% [3] - 2025年7月24 - 25日，白糖09基差维持44.0，无涨跌 [3] - 2025年7月24 - 25日，棉花01基差从1498.0降至1434.0，跌幅4.27% [3] - 2025年7月24 - 25日，棉花05基差从1573.0降至1509.0，跌幅4.07% [3] - 2025年7月24 - 25日，棉花09基差从1403.0降至1379.0，跌幅1.71% [3] 进口价格 - 2025年7月24 - 25日，棉花cotlookA从78.7涨至79.2，涨幅0.64% [3] 利润空间 - 2025年7月24 - 25日，白糖进口利润维持1582.0，无涨跌 [3] 期权 - SR509C5900隐含波动率0.1037，期货标的SR509，历史波动率6.95 [3] - SR509P5900隐含波动率0.1111 [3] - CF509C14200隐含波动率0.1531，期货标的CF509，历史波动率8.6 [3] - CF509P14200隐含波动率0.1511 [3] 仓单（张） - 2025年7月24 - 25日，白糖仓单从20940.0降至20642.0，跌幅1.42% [3] - 2025年7月24 - 25日，棉花仓单从9337.0降至9265.0，跌幅0.77% [3] 公司简介 - 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一，拥有多个交易所会员资格及协会观察员、观察会员身份 [8]

2025 年 7 月 21 日 焦炭：一轮提涨落地，震荡偏强 焦煤焦炭基本面数据 | | | | 昨日收盘价(元/吨) | 流跌(元/吨) | 流跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | JM2509 | 926 | 7.5 | 0. 82% | | 期货价格 | | J2509 | 1518 | -1 | -0. 07% | | | | | 昨日成交(手) | 昨日持仓(手) | 持仓变动(手) | | | | JM2509 | 1316545 | 531903 | -19562 | | | | J2509 | 28533 | 43932 | -822 | | | | 临汾低硫主焦 | 昨日价格(元/吨) 1300 | 前日价格(元/吨) 1300 | 漆跌(元/吨) 0 | | | 焦煤 | 山西仓单成本 | 894 | 894 | 0 | | | | 金泉蒙5精煤自提价 | 950 | 950 | 0 | | | | 吕梁低硫主焦 | 1150 | 1150 | 0 | | | | 峰景折人民币 | 1517 | 1519 | -2 | | 现货价 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 硅铁和锰硅钢招情绪不减，呈宽幅震荡态势 [1] 各部分总结 基本面跟踪 - 期货方面，硅铁2508收盘价5466，较前一交易日涨72，成交量5010，持仓量11364；硅铁2509收盘价5482，涨74，成交量122756，持仓量193107；锰硅2508收盘价5792，涨50，成交量1553，持仓量12184；锰硅2509收盘价5794，涨44，成交量146872，持仓量353847 [1] - 现货方面，硅铁FeSi75 - B内蒙汇总价格5250元/吨，硅锰FeMn65Si17内蒙价格5600元/吨，锰矿Mn44块39.0元/吨度，兰炭小料神木550元/吨 [1] - 价差方面，硅铁期现价差（现货 - 08期货）为 - 216，较前一交易日降72；锰硅（现货 - 09期货）为 - 194，降44；硅铁2508 - 2509近远月价差为 - 16，降2；锰硅2508 - 2509为 - 2，涨6；锰硅2508 - 硅铁2508跨品种价差为326，降22；锰硅2509 - 硅铁2509为312，降30 [1] 宏观及行业新闻 - 7月17日硅铁72陕西5050 - 5150，宁夏5150 - 5250等，75硅铁陕西5650 - 5700等；硅铁FOB 721000 - 1020，751080 - 1110美元/吨；硅锰6517北方报价5500 - 5600元/吨，南方报价5600 - 5650元/吨 [2] - 江苏某钢厂敲定75B硅铁采购价5600元/吨，较上一轮涨150元/吨，量1000吨；浙江某钢厂硅锰定标5770元/吨折基承兑含税到厂，河南某钢厂硅锰定标5735元/吨现金含税到厂，采购量3000吨；圣力（清远）硅锰采购1200吨，定价5800元/吨现金含税到厂，上涨80元/吨 [2][3] - 7月上旬重点钢企粗钢日均产量209.7万吨，旬环比降1.5%，同比降2.6%；钢材日均产量198.8万吨，旬环比降11.9%，同比升0.4% [3] 趋势强度 硅铁趋势强度为0，锰硅趋势强度为0，趋势强度取值范围为【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2表示最看空，2表示最看多 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕因技术性买盘、美豆收涨而偏强，豆一因市场情绪较好盘面偏强 [2][4] - 白糖窄幅整理 [2][7] - 棉花呈现近强远弱态势 [2][11] - 鸡蛋旺季先至，淘汰降温 [2][16] - 生猪需等待月底现实印证 [2][18] 各品种总结 豆粕/豆一 - 期货价格：DCE豆一2509日盘收盘价4200元/吨，涨34元（+0.82%），夜盘涨21元（+0.50%）；DCE豆粕2509日盘收盘价3029元/吨，涨51元（+1.71%），夜盘涨22元（+0.73%）；CBOT大豆11收于1027.25美分/蒲，涨7.5美分（+0.74%）；CBOT豆粕12收于283.7美元/短吨，涨0.6美元（+0.21%） [4] - 现货价格：山东豆粕价格2880 - 2920元/吨持平，部分基差持平；泰州汇福2860元/吨，部分基差较昨+30；华东、华南部分地区价格有变动，基差部分持平 [4] - 产业数据：前一交易日成交量16.81万吨，库存84.29万吨 [4] - 新闻：7月17日CBOT大豆因技术性买盘活跃收盘温和上涨，豆油价格攀升也提供支撑，但美国大豆产量前景乐观抑制价格上涨空间 [6] - 趋势强度：豆粕和豆一趋势强度均为+1 [6] 白糖 - 价格数据：原糖价格16.75美分/磅，同比0.2；主流现货价格6050元/吨，同比0；期货主力价格5828元/吨，同比20 [7] - 新闻：巴基斯坦批准进口50万吨食糖；巴西中南部压榨进度仍缓慢、但MIX同比大幅提高；印度季风降水高于LPA；巴西6月出口336万吨，同比增加5%；中国5月进口食糖35万吨 [7] - 市场供需：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量1116万吨，消费量1580万吨，进口量500万吨；25/26榨季产量1120万吨，消费量1590万吨，进口量500万吨；ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺547万吨 [8] - 趋势强度：白糖趋势强度为0 [9] 棉花 - 期货数据：CF2509日盘收盘价14250元/吨，涨幅1.86%，夜盘收盘价14320元/吨，涨幅0.49%；CY2509日盘收盘价20430元/吨，涨幅1.24%，夜盘收盘价20535元/吨，涨幅0.51%；ICE美棉12收于68.84美分/磅，涨幅0.41% [11] - 现货数据：北疆3128机采、南疆3128机采、山东、河北等地现货价格有不同程度上涨 [11] - 新闻：国内棉花现货交投冷清，部分高价报盘调降基差；纯棉纱市场变化不大，全棉坯布报价上涨但市场仍清淡；ICE棉花期货受贸易协议预期支撑小幅上涨，但美元走强和出口销售数据一般限制涨幅 [12][13] - 趋势强度：棉花趋势强度为0 [15] 鸡蛋 - 期货数据：鸡蛋2508收盘价3462元/500千克，涨幅0.14%；鸡蛋2510收盘价3371元/500千克，跌幅1.40% [16] - 现货数据：辽宁、河北、山西、湖北等地现货价格有变动 [16] - 趋势强度：鸡蛋趋势强度为0 [16] 生猪 - 价格数据：河南、四川、广东等地现货价格下跌；生猪2509、2511、2601期货价格有不同程度上涨 [20] - 市场逻辑：近期消费淡季，下游消化能力有限，部分散户出栏意愿提升致现货价格回落，等待月底现货印证，关注储备政策动向；8月仔猪采买进入淡季，03合约进入仔猪定价期，产能及成本逻辑或产生影响 [22] - 趋势强度：生猪趋势强度为0 [21]