碳排放管理与绿色转型 - 钢铁行业纳入全国碳市场将分阶段推进：2025-2026年为过渡期（强度控制），2027年进入机制深化期（配额收紧），长期将促进行业绿色转型[3] - 碳市场将推高高碳排放企业成本，加速劣势产能出清，并推动企业从被动减排转向主动创新[3] - 公司通过新建电炉产线（迁钢基地，预计2026年投产）实现降碳70%以上，年均减碳约143万吨[4][6] - 公司开展前沿降碳技术研究（高炉富氢/生物质喷吹、钢渣固碳）并推动产业链降碳（10个产品完成EPD发布）[4] - 公司建设智慧碳管理平台，实现碳履约、CBAM核算、全产品碳足迹等数字化管理[5] 电工钢产品创新与应用 - 公司全球首发专为人形机器人关节驱动系统打造的超高磁感软磁材料，磁感应强度达1.75T[7] - 该材料较常规产品扭矩提升1.6%，铁耗降低27%，已通过多家领军企业验证并获国际头部企业批量采购[7] 汽车钢业务竞争力提升 - 公司针对新能源汽车轻量化需求加强高强/超高强产品研发，并完善汽车外板解决方案以应对漆面质量要求提升[7]

全国碳排放权交易市场建设 - 全国碳排放权交易市场制度框架基本搭建完成，市场运行稳定有效，建设已迈入新阶段 [1] - 截至2025年10月28日，碳排放配额累计成交量达7.6亿吨，累计成交额为514.4亿元 [1] - 钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳市场工作持续推进，新增重点排放单位约1500家，将实现对全国60%以上碳排放量的有效管控 [1] - 碳排放权交易市场已成为全国碳定价主要方式，价格“指挥棒”作用逐步显现 [1][3] 全国温室气体自愿减排交易市场 - 自愿减排交易市场自去年1月启动以来，各项工作有序推进，减排量交易较为活跃 [5] - 市场机制激励更多行业低成本开展温室气体减排行动的作用初显 [5] - 市场主体参与能力和低碳减排意识通过该市场得到显著提升 [5] 国际气候治理与合作 - 中国将与其他缔约方一道，推动第30届联合国气候变化大会达成积极平衡的成果 [6] - 中国坚守《联合国气候变化框架公约》及《巴黎协定》体系规则，体现“共同但有区别的责任”原则 [7][9] - 希望发达国家承担落实气候变化义务，并平衡推进减缓、适应、资金、技术和能力建设谈判成果 [9] - 在制定1.3万亿美元融资路线图时，应优先讨论发达国家实现3000亿美元目标的路线图，并关注到2025年适应资金翻倍的实施进展 [9]

2035年国家自主贡献目标 - 提出覆盖全经济范围所有温室气体的绝对量减排目标 到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% 力争做得更好[2] - 温室气体净排放比峰值下降绝对量将超过10亿吨二氧化碳当量 远超发达经济体历史同期水平[2] - 延续并提高2030年三个量化指标 非化石能源消费占比达到30%以上 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 力争达到36亿千瓦 森林蓄积量达到240亿立方米以上[2] - 新提出三个定性指标 新能源汽车成为新销售车辆主流 全国碳市场覆盖主要高排放行业 气候适应型社会基本建成[3] - 全国碳市场预计可覆盖碳排放总量的80%以上 新能源汽车目标将带动动力电池 先进装备制造 智能网联技术等相关产业发展[3] 全国碳市场建设进展 - 已建立重点排放单位履行强制减排责任的全国碳排放权交易市场和激励社会自主减排的全国温室气体自愿减排交易市场[4] - 全国温室气体自愿减排交易市场累计成交量325万吨 成交额2.7亿元[5] - 下一步全国碳排放权交易市场将逐步扩大覆盖范围 实施配额总量控制和有偿分配 并逐步收紧配额[5] - 将逐步由强度控制转向总量控制 稳妥推进免费和有偿相结合的配额分配方式 有序提高有偿分配比例[5] - 下一步将加快扩大自愿减排市场支持领域 高标准构建方法学体系 健全数据质量监管机制 做好与国际碳市场统筹衔接[5] 能源转型与产业发展 - 新型能源体系建设迈上新台阶 产业绿色低碳转型释放新活力[4] - 交通 城乡建设等领域降碳成效显著 非二氧化碳温室气体排放控制持续加强[4] - 生态系统碳汇能力巩固提升 减污降碳协同增效成效显著[4] 气候适应工作进展 - 适应气候变化工作体系逐步完善 监测预警和风险管理水平不断加强[4] - 自然生态系统 经济社会系统适应气候变化能力不断强化 适应气候变化区域格局初步形成[4] - 《国家适应气候变化战略2035》已印发 31个省级行政区域已制定本地区适应行动方案 39个城市开展气候适应型城市建设试点[4]

论坛背景与核心议题 - 论坛于10月23日由CFA协会与凤凰卫视联合主办，作为2025零碳使命国际气候峰会的平行论坛 [1] - 论坛聚焦可持续投资新范式、产业绿色转型路径以及ESG人才培育等关键议题 [1] - 论坛汇聚了实体经济与金融投资领域的领军人物，共同探索创新性可持续发展解决方案 [1] 气候变化的影响与中国的承诺 - 全球气温自1950年后持续上升，气候变化已造成显著全球影响 [3] - 据世界经济论坛统计，到2050年气候变化将导致1450万人死亡，并造成12.5万亿美元的经济损失 [3] - 尽管国际局势存在不确定性，中国始终坚定落实碳达峰、碳中和目标，积极推进绿色转型 [3] - 中国作为全球碳排放量最大的发展中国家，在减碳与发展之间面临巨大压力 [3] 中国实现双碳目标的政策工具 - 中国已采用命令控制、市场激励、金融引导、财税支持和技术创新等多种政策工具 [3] - 碳排放权交易市场是关键的市场化机制，自2013年地方试点启动至2021年全国市场运行 [3] - 碳市场在减排、促进企业绿色创新及提升社会认知方面发挥积极作用 [3] 当前碳市场存在的问题 - 碳市场交易呈现履约季集中现象，导致流动性不足，换手率低于5% [4] - 交易以大宗协议为主，缺乏连续报价与价格发现机制 [4] - 市场规模有限，碳价在国际上处于低位，难以真实反映碳风险 [4] 完善碳市场的建议 - 建议完善配额分配制度，通过拍卖机制提高有偿分配比例，使碳价真实反映碳风险 [4] - 建议碳配额每年进行动态调整，以激活市场 [4] - 建议扩大参与者，引入金融机构 [5] - 建议发展碳期货、期权等衍生品以管理风险 [5] - 建议推动与国际碳市场的规则对接与互认 [5]

全国碳市场建设进展 - 建成全球规模最大的碳排放权交易市场并稳定运行 覆盖全国60%以上的碳排放量[1] - 截至8月底全国碳排放权交易市场累计成交量近7亿吨[1] - 碳市场领域第一份中央文件《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》正式印发 为市场建设提供制度保障和能力支撑[1] 碳市场发展历程与架构 - 采用先试点后全国的建设思路 2011年确立试点省市 2013年启动试点交易 2017年正式启动全国碳市场[2] - 建立强制碳市场与自愿碳市场双轨体系 强制市场管控全国70%以上碳排放量 自愿市场通过CCER机制与强制市场形成互补[3] - 2024年3月强制碳市场首次扩围 新增钢铁 水泥 铝冶炼行业 覆盖二氧化碳排放总量占比提升至60%以上[4] 市场机制与企业影响 - 形成"排碳有成本 减碳有效益"的企业共识 高减排成本企业可通过购买低价配额优化履约 低减排成本企业可通过超额减排获得收益[4] - 强制碳市场未来将管控全国70%以上的碳排放量 自愿市场可减少强制市场未覆盖的排放并降低全社会减排成本[3] 法规制度体系建设 - 生态环境部会同有关部门制定30余项制度和技术规范 形成多层级较完备的碳市场法规制度体系[6] - 2024年实施《碳排放权交易管理暂行条例》 明确企业排放报告和配额履约责任 对数据造假规定惩罚措施[6] - 将区块链 大数据和人工智能等技术应用于碳市场建设 提升数据质量[6] 配额管理与核算体系 - 逐步由强度控制转向总量控制 2027年对排放总量稳定行业优先实施配额总量控制[7] - 不断完善碳排放核算体系 压实数据质量主体责任 优化核算方法 扩大碳排放因子实测范围 引入连续在线检测技术[7] 碳定价机制建设 - 碳定价受国家碳减排目标力度及低碳技术产业化发展影响[8] - 完善碳定价机制需发挥市场决定性作用 同时政府需用好总量设定 配额分配 交易规则制定等政策工具[8] 市场发展路线图 - 不再新建地方或区域碳排放权交易市场 现有试点市场可继续在丰富参与主体和发展金融产品方面探索[2] - 关键执行工作包括实现碳市场与碳排放"双控"有效衔接 引入配额有偿分配 加强注册登记和交易机构风险管理[2]

全国碳市场建设现状与规模 - 我国建成全球规模最大的碳排放权交易市场并稳定运行，覆盖全国60%以上的碳排放量 [1] - 截至8月底，全国碳排放权交易市场累计成交量近7亿吨 [1] - 强制碳市场首次扩围纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，覆盖全国二氧化碳排放总量占比60%以上 [3] 碳市场政策框架与发展规划 - 我国碳市场领域第一份中央文件《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》印发，为市场建设提供制度保障和能力支撑 [1] - 《意见》明确提出全国碳市场发展的“时间表”和“路线图”，统筹全国市场与地方试点市场，不再新建地方或区域碳排放权交易市场 [2] - 生态环境部会同有关部门制定了30余项制度和技术规范，初步形成多层级、较完备的碳市场法规制度体系 [6] 市场结构与运行机制 - 全国碳市场体系由履行强制减排责任的强制碳市场和激励社会自主减排的自愿碳市场共同构成，两者独立运行又互补 [3] - 强制碳市场未来将管控全国70%以上的碳排放量，自愿碳市场可减少强制市场未覆盖的排放并通过CCER抵消机制优化企业履约 [3] - 企业经营普遍形成“排碳有成本，减排有效益”的共识，碳市场帮助企业优化减排成本 [5] 关键工作与未来方向 - 当前关键工作包括实现全国碳市场与国家碳排放“双控”有效衔接、引入配额有偿分配、加强交易机构管理以防范风险 [2] - 配额管理将逐步由强度控制转向总量控制，到2027年对排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制 [7] - 完善碳定价机制需体现市场在资源配置中的决定性作用，同时政府用好总量设定、配额分配等政策工具 [8] 能力建设与技术应用 - 加强全国碳市场管理能力建设，建立健全与市场发展阶段相适应的统一监督管理体系 [5] - 未来将区块链、大数据和人工智能等技术应用到碳市场建设，以提升碳市场数据质量 [6] - 不断完善碳排放核算体系，压实数据质量主体责任，优化核算方法，并引入连续在线检测技术 [7]

国家自主贡献核心目标 - 中国宣布覆盖全经济范围所有温室气体的2035年国家自主贡献目标，开启应对气候变化新征程 [1] - 目标为《巴黎协定》长期目标实现作出积极贡献，2035年是碳达峰后迈向碳中和的关键节点 [1] - 首次提出碳达峰后全经济范围全温室气体净排放下降目标，实现从相对下降向绝对下降的历史性转变 [1] 温室气体排放目标 - 到2035年，中国全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%～10%，力争做得更好 [1] 能源结构转型目标 - 非化石能源消费占能源消费总量的比重达到30%以上 [1] - 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上，力争达到36亿千瓦 [1] 生态建设与产业转型 - 森林蓄积量达到240亿立方米以上 [1] - 新能源汽车成为新销售车辆的主流 [1] 政策与市场机制 - 全国碳排放权交易市场覆盖主要高排放行业 [1] - 系统性构建涵盖能源和产业转型、政策工具创新等多维度指标的行动纲领 [1] - 气候适应型社会基本建成 [1]

**行业与公司** * 建材行业 特别是水泥行业[1][2][11] * 涉及企业包括大企业（如华新）和地方性中小企业[12] **核心观点与论据：政策影响与行业治理** * 2025-2026年建材行业稳增长工作方案核心目标是恢复行业向好并提升盈利水平 该政策从国家层面支持行业反内卷 提振了地方协会和企业信心 使其能无顾虑地继续开展行业自律和错峰生产工作[2][11] * 水泥超产治理要求企业在2025年底前对超出备案产能制定置换方案 截至9月24日全国通过置换已出清5500万吨产能 新增2000多万吨（其中9月新增800万吨） 预计四季度将有更多无产能公示[3][4] * 碳排放权交易市场的配额分配从与产品产量挂钩改为与产能挂钩 管理模式更加严格 促使企业更注重实际生产中的碳排放控制[5] * 完成超产治理后 预计水泥行业总熟料产能将降至15亿吨左右 提升行业整体利用率约15至20个百分点至70%左右 部分省份（广东 安徽 浙江 江苏 湖北）利用率或达80%以上 减少错峰生产需求[6][12] * 2026年是超产治理关键第一年 正式开始不允许超产 但可能出现因地方政府监管力度不一导致的阶段性混乱[14] * 2027年后行业进入总量管控阶段 将严格限制超出批复产能的行为 不再允许通过超生产来获取更多碳配额[10] **核心观点与论据：绿色低碳转型与成本结构** * 绿色低碳转型基金（去产能基金）将以区域性方式启动 可能从云南 贵州等产能过剩地区开始 由企业自行组建 通过幸存企业每销售一吨水泥收取一定金额来补偿退出产能的企业[8][9] * 2025年是水泥行业纳入碳排放管控体系的首个履约年 初期政策宽松 大企业与中小企业成本差异不大[12] * 到2027年进入更严格的总量和强度双控阶段后 前期投入降碳的大企业（如华新）因排放控制较好 成本优势将显现 而投入较少的地方性中小企业将面临更多挑战[12] **其他重要内容：价格、盈利与监管** * 当前水泥价格疲软主要取决于市场供需关系 行业自律及错峰生产配合程度 例如西南地区因错峰执行好提价顺利 而长三角因江苏执行不好导致价格未恢复[13] * 预计四季度各区域会不断推涨价格 大部分区域四季度盈利环比三季度将改善 但难以达到去年同期水平 长三角吨毛利预计可上涨二三十元 西南地区已大幅推涨[18][19] * 对超产行为的监控将通过水泥熟料在线监测系统（误差控制在3%以内）进行试点 未来可能与环保部系统对接并进行数据交叉验证[17] * 市场监管总局（管理生产许可证换发）和各省工信厅是除环保部门外的重要监管力量 可通过限制生产线作为置换指标等方式进行监管[15][16] * 实际熟料产能为22亿吨 但合规批复产能为16.3亿吨 劣势产能指标交易价格已涨至60元/吨左右[12] * 行业协会在错峰生产中发挥桥梁纽带作用 加强行业自律[11] * 对于未在2025年底前完成置换公示的企业 理论上明年将失去机会 但工信部可能因特殊情况延长窗口期 否则明年将面临更严格的环保和能源评估要求[7]

中国新一轮国家自主贡献目标 - 到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% [1] - 非化石能源消费占比达到30%以上 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 力争达到36亿千瓦 [1] - 森林蓄积量达到240亿立方米以上 新能源汽车成为新销售车辆的主流 [1] 全国碳市场运行现状与成效 - 全国碳市场自2021年7月上线 覆盖电力行业2200余家重点排放单位 成为全球覆盖温室气体排放量最大的碳市场 [2] - 截至2025年8月底 累计成交量近7亿吨 成交额约480亿元人民币 2024年全年成交额180亿元创年度新高 [2][4] - 2025年碳市场首次扩围 纳入钢铁 水泥 铝冶炼行业 新增重点排放单位1300余家 增加管控排放量约30亿吨 [7] - 扩围后碳市场覆盖的二氧化碳排放量占全国总量比例提高至远超60% [7] 碳市场未来发展规划 - 计划稳步扩大行业覆盖范围和交易主体 丰富交易品种和交易方式 [3] - 目标到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业 对排放总量相对稳定行业优先实施配额总量控制 [4] - 目标到2030年基本建成以配额总量控制为基础 免费有偿相结合的碳排放权交易市场 [4] - 生态环境部将推动碳市场技术 标准的国际互认 [10] 碳市场面临的挑战与建议 - 市场存在活力不足 配额分配方案发布滞后 有偿拍卖等调节工具缺失等问题 [5] - 现有机制需适应“十五五”期间从“控增量”向“减存量”转变的需求 [5] - 建议建立“碳市场+地区分解+国家灵活储备”的总量控制制度 制定行业总量目标 [5][6] 行业纳入计划与企业参与 - 未来将根据“成熟一个 纳入一个”原则 有序将民航 石化 化工 造纸等行业纳入碳市场 [7] - 中国石化已有21家企业参与地方试点碳市场 17家自备电厂参与全国碳市场 形成完善碳资产管理体系 [7] - 企业建议完善市场机制 科学开展扩围 合理设定行业边界 加快国家碳计量中心建设 [8] 碳市场的国际合作与全球影响 - 中国愿在COP30上坚持以多边主义引领全球合作 呼吁发达国家远早于2050年实现净零排放 [9] - 中国正在开展跨境碳交易研究 建立管理制度 探索实施路径 [10] - 国际社会认可中国为绿色转型领军者 其碳市场创新为土耳其 巴西 印尼等国家提供借鉴 [11] - 期待中国与巴西等拉丁美洲国家在COP30上进行碳市场交流合作 [12]

中国新一轮气候目标 - 到2035年全经济范围温室气体净排放量比峰值下降7%-10% 力争做得更好 非化石能源消费占比达到30%以上 风电和太阳能发电总装机容量达到2020年的6倍以上 力争达到36亿千瓦 森林蓄积量达到240亿立方米以上 新能源汽车成为新销售车辆的主流 全国碳市场覆盖主要高排放行业 气候适应型社会基本建成 [1] - 首次覆盖全经济范围和所有温室气体种类 而不仅仅局限于二氧化碳排放 [3] 风电和太阳能发展现状与目标 - 截至2024年8月底全国风电和太阳能发电总装机突破16.9亿千瓦 达到"十三五"末3倍以上 贡献"十四五"以来80%的新增电力装机 风光发电量占比以年均提高2.2个百分点的速度稳步攀升 [2] - 以2024年14.1亿千瓦为基数 未来十年装机规模需翻一番以上 平均每年保持两亿千瓦左右的增量 才能实现36亿千瓦目标 [2] - 中国已提前6年实现2030年风电和太阳能发电总装机目标 新目标是对国内"双碳"进程的战略接续 [1] 能源转型与能效提升 - 2024年单位国内生产总值能耗比"十三五"末下降11.6% 是全球能耗强度下降最快的国家之一 [3] - 非化石能源消费比重达到19.8% 自2015年以来累计提高7.8个百分点 快于同期全球和美欧等发达经济体 预计2025年将超额完成20%目标 [3] - 必须进一步巩固可再生能源电力在消费增量中的主体地位 以接续实施2060年非化石能源消费占比80%以上目标 [3] 碳市场建设进展 - 碳市场治理范围加速扩容 已将钢铁、水泥和铝冶炼行业纳入 下一步还将延伸至石化、化工、航空等行业 [4] - 到2027年全国碳市场基本覆盖工业领域主要排放行业 [4] 经济发展与碳排放脱钩 - 新一轮目标明确碳排放绝对量的下降路径 未来十年要将经济增长与碳排放彻底脱钩 推动经济持续向上的同时实现排放量稳步下降 [4]