地区生产总值 - 张家港前三季度地区生产总值达2424亿元 [1] - 地区生产总值同比增长5.4%，增速高于全国平均的5.2%，与全省持平 [1] - 地区生产总值总量在苏州各县级市（区）中列第三 [1] 投资表现 - 工业投资218.3亿元，增速达14.6%，位列苏州第二 [1] - 基础设施投资前三季度增速达48.7%，位列苏州第二 [1] 服务业与建筑业 - 规模以上营利性服务业营收149.0亿元，增长11.6%，列苏州第四 [1] - 建筑业总产值178.51亿元，增长14.2%，增速位列苏州第二 [1] - 商品房销售面积增速3.3%，位列苏州第一 [1]

政策动向 - 国务院明确“十五五”期间将推出一批能撬动经济的重磅政策、改革和项目，以保障经济增速[3] - 政策发力期通常利好基建、新能源、高科技等行业，例如去年碳中和目标推动光伏龙头股价翻倍[3] - 三大金融监管部门一致强调“稳市场是头等大事”，央行进行9000亿元MLF操作，净投放2000亿元[5] 市场资金面 - 周五市场出现放量阳线突破平台高点，但内部分化显著，游资周五扫货80亿元，而主动基金净卖出120亿元[1][7] - 北向资金在9月净流出200亿元后持续谨慎，外资对中国资产犹豫，中概股在美股冲高回落仅上涨0.27%[9][10] - 监管引导长期资金入市，要求险企将30%的新增保费用于购买股票，为市场提供支撑[7] 行业与板块影响 - “十五五”规划若聚焦芯片或人工智能，相关板块可能成为新的投资风口[3] - 若市场冲高回落，需关注科技股（如芯片、CPO）能否带头冲锋，否则存在回调风险[12] - 对比港股，若美联储降息，港股科技股弹性通常大于A股，部分中概ETF年内跌幅仍超10%，反弹空间更大[10] 宏观经济与外部环境 - 美国9月CPI同比上涨3%，全线低于预期，市场预期美联储下周降息概率大增[9] - 美国通胀数据缓和为央行提供了跟降息的空间，四季度可能存在降准操作[10] - 中美经贸谈判尚未落地，是影响外资入场意愿的关键因素之一[10]

宏观经济政策方向 - 坚决实现全年经济社会发展目标，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘 [1] - 宏观政策将持续发力并适时加力，落实好企业帮扶政策，深入实施提振消费专项行动 [1] - 积极稳妥化解地方政府债务风险，兜牢基层"三保"底线 [1] 民生保障与社会稳定 - 多渠道挖掘潜力加强稳岗促就业工作，促进重点群体稳定就业，加大欠薪整治力度 [1] - 加强基本公共服务，解决好人民群众急难愁盼问题，抓好灾后恢复重建和受灾群众安置保障工作 [1] - 压紧压实安全生产责任，防范遏制重特大事故，强化食品药品安全全链条监管 [1] 风险防控与社会治理 - 深入排查化解矛盾纠纷，加强社会治安整体防控，依法打击各类违法犯罪 [1] - 加强舆论引导，有效防范化解意识形态风险 [1]

人民财讯10月20日电，据国家统计局，总的来看，前三季度稳就业稳经济政策举措接续发力，主要宏观 指标总体平稳，经济运行保持稳中有进态势，高质量发展取得积极成效。也要看到，当前经济运行仍面 临不少风险挑战，外部不稳定不确定因素较多，国内经济回升向好基础仍需加力巩固。下阶段，要坚持 稳中求进工作总基调，推动更加积极有为的宏观政策落地增效，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预 期，扎实推动高质量发展，促进经济持续健康发展。 ...

新房市场表现 - 2025年上半年龙华区新房住宅成交量4977套，位列全市第一 [1] - 红山华府项目于4月开盘一小时售罄，成为“日光盘” [1] - 鹏宸云筑等项目在2025年内多次加推，去化率均超过80% [1] - 国庆中秋“双节”期间，鹏宸云筑项目合计销售超120套，成交金额突破8亿元 [1] 政策与促销活动 - 9月5日深圳楼市新政发布后，龙华区迅速响应，紧抓“金九银十”销售旺季 [1] - 9月27日举办“金秋置业 宜居龙华”龙华好房嘉年华活动，整合多家开发商推出阶段性优惠促销 [1] - 活动设置政策解读专区，提供限购、信贷、税费政策咨询，截至当日17时现场签约成交业主34名，意向客户近500名 [1] 二手房市场表现 - 截至9月底，龙华区成交二手房住宅共403套，环比增长26.7% [1] - 同期二手房成交面积41006平方米，环比增长23.0% [1] 市场拓展举措 - 龙华区住建局组织辖区优质房企参与深圳市“活力深圳·宜居未来”商品房外出推介活动，前往东北三省拓展市场腹地 [2]

一线城市房地产市场动态 - 一线城市核心资产成交量出现下滑，尤其是千万级别豪宅面临严峻考验 [2] - 有案例显示深圳房产挂牌半年无人看房，可能引发恐慌性抛售潮 [2] - 市场出现优化资产趋势，投资者倾向于卖掉非核心城市房产，集中持有一线城市优质资产 [18] 三四线城市房地产市场状况 - 三四线城市房价已跌回五年前水平，多套房家庭面临巨大压力 [4] - 市场呈现有价无市状态，房产流动性极差，降价30%仍难找到买家 [4] - 在三四线城市囤积房产的投资者成为此轮市场调整的最大受害者 [16] 房地产投资回报分析 - 租售比持续探底，价值200万元房产年租金仅3万元，投资回报意义受到质疑 [5] - 二线城市投资客面临租金无法覆盖房贷的局面，扣除各项费用后每月需倒贴数千元 [6] - 以租养贷策略越来越难以实施，可能导致更多投资者选择止损出局 [7] 房产继承与资产属性转变 - 出现年轻一代不愿继承父母老房子的新现象，因维护成本高且升值空间有限 [8][9][10] - 老破小房产对年轻人而言更可能成为负担而非财富 [10] - 市场验证房子是用来住的基本属性，非炒作工具 [21] 政策导向与市场调整 - 5月17日救市政策主要针对刚需和改善型需求，对多套房家庭政策红利有限 [13][14] - 政策信号强调稳市场、去库存，市场正淘汰盲目扩张的投资者 [12][15] - 当前市场调整被视为轻资产时代来临的标志 [17]

会议背景与参与企业 - 国务院国资委于9月25日召开部分国有企业经济运行座谈会 聚焦稳电价 稳煤价 防止"内卷式"恶性竞争等议题 [1] - 中国华电 中国移动 中航集团 中国建筑 中煤集团 保利集团等6家中央企业负责人参会并介绍经济运行情况 [1] 中央企业经济运行表现 - 中央企业价值创造稳步提升 发展动能不断增强 基础供应保障有力 运行质效持续改善 经济运行企稳向好态势进一步巩固 [1] - 国务院国资委将优化国有企业经济运行定期沟通交流机制 积极协调解决实际问题 [1] 国资央企发展战略部署 - 国资央企需保持战略定力 注重提升"五个价值" 助力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 [2] - 企业需锚定"一增一稳四提升"目标 优化经营策略 向内挖潜 全力降本增效 [2] 投资与产业升级方向 - 优化投资结构 聚焦产业链强基补短 基础设施建设 能源资源保障等重点领域 [2] - 推进数字化绿色化升级和本质安全提升 加快设备更新改造 加强投向管控 动态优化投资布局 [2] 行业竞争生态建设 - 坚决抵制"内卷式"竞争 走差异化发展和品牌竞争路线 强化行业自律 [2] - 引导行业健康 良性 可持续发展 构建竞合并存 开放共享的产业生态 [2] 风险管理机制 - 加强风险防范 健全常态化风险监测预警机制 加强重点业务风险处置 [2] - 坚决守住风险防控底线 [2]

政策概述 - 广西于9月15日至10月31日开展购买新建商品房补贴活动，旨在促消费、稳市场、惠民生，推动房地产市场平稳健康发展 [1] - 本次补贴活动总额为1.2亿元 [1] 补贴对象与标准 - 购买广西首套或二套新建商品住宅的购房人，每套可获1万元补贴 [1] - 购买广西新建商品房车位的购房人，每个车位可获1000元补贴 [1] - 同一购房人购买商品住宅补贴和购买新建商品房车位补贴不冲突，符合条件的可同时申请 [1] 申请方式与原则 - 购房人可通过云闪付App提交相关材料进行线上申请 [1] - 活动采取"先到先得"原则，额度用完即止，如补贴资金提前使用完毕，活动将即时终止 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观上中国实施积极宏观政策，8月CPI同比转降、核心CPI增幅回升、PPI同比降幅收窄，美国通胀意外下跌；基本面上国内外锌矿进口量和加工费上升，硫酸价格上涨使冶炼厂利润修复、生产积极性增加，新增产能释放和检修产能复产使供应增长加快，进口亏损扩大致进口锌流入量下降；需求端下游处于淡季尾声，镀锌板库存压力不大、加工企业开工率持稳回升，锌价跌至低位但下游按需采购、成交平淡、国内社库累增、现货升水低位小升，海外LME库存下降、现货升水上涨支撑锌价；技术面持仓减少价格震荡；操作上建议暂时观望或逢回调轻仓做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锌主力合约收盘价22250元/吨，环比涨35元/吨；10 - 11月合约价差-5元/吨，环比降10元/吨 [3] - LME三个月锌报价2887.5美元/吨，环比涨20.5美元/吨；沪锌总持仓量222719手，环比增970手 [3] - 沪锌前20名净持仓-6229手，环比增3619手；沪锌仓单44925吨，环比增596吨 [3] - 上期所库存87032吨，环比增1052吨；LME库存50825吨，环比降200吨 [3] 现货市场 - 上海有色网0锌现货价22180元/吨，环比涨90元/吨；长江有色市场1锌现货价22180元/吨，环比涨260元/吨 [3] - ZN主力合约基差-70元/吨，环比涨55元/吨；LME锌升贴水(0 - 3)23.01美元/吨，环比涨5.39美元/吨 [3] - 昆明50%锌精矿到厂价16860元/吨，环比降50元/吨；上海85% - 86%破碎锌15600元/吨，环比持平 [3] 上游情况 - WBMS锌供需平衡-12.47万吨，环比降10.41万吨；ILZSG锌供需平衡-69.1千吨，环比增10.4千吨 [3] - ILZSG全球锌矿产量当月值100.75万吨，环比降0.43万吨；国内精炼锌产量61.7万吨，环比降1.1万吨 [3] - 锌矿进口量45.59万吨，环比增12.49万吨 [3] 产业情况 - 精炼锌进口量35156.02吨，环比降22615.39吨；精炼锌出口量483.88吨，环比增266.83吨 [3] - 锌社会库存14.01万吨，环比增0.18万吨 [3] 下游情况 - 镀锌板当月产量232万吨，环比降13万吨；镀锌板销量234万吨，环比降12万吨 [3] - 房屋新开工面积35206万平方米，环比增4841.68万平方米；房屋竣工面积25034万平方米，环比增2467.39万平方米 [3] - 汽车产量251万辆，环比降29.86万辆；空调产量1967.88万台，环比增347.64万台 [3] 期权市场 - 锌平值看涨期权隐含波动率13.01%，环比降0.03%；锌平值期权20日历史波动率6.16% [3] - 锌平值看跌期权隐含波动率13.02%，环比降0.02%；锌平值期权60日历史波动率11.12%，环比降0.04% [3] 行业消息 - 国家发改委主任郑栅洁指出要加快稳就业等，落实积极财政政策和适度宽松货币政策等 [3] - 中国8月CPI同比转降0.4%、核心CPI增幅回升至0.9%，PPI同比降幅收窄至2.9% [3] - 美国通胀意外下跌，8月PPI环比-0.1%，四个月来首次转负，同比增速2.6%低于预期 [3]

当前经济计划执行情况 - 经济增长、就业、消费、外贸进出口、居民收入等多项指标进展顺利[1] - 工作成效主要体现在宏观政策积极有为、国内需求全方位扩大、产业发展优化升级等六个方面[1] - 经济基础稳固，优势多韧性强潜能大，支撑高质量发展的积极因素不断积累[1] 下半年经济工作总体原则 - 坚持稳中求进工作总基调，加快构建新发展格局[2] - 统筹高质量发展和高水平安全，保持政策连续性稳定性并增强灵活性预见性[2] - 着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，稳住经济基本盘[2] 下半年具体政策措施 - 加快落实中央经济工作会议部署，推动稳就业稳企业稳市场稳预期举措落地见效[3] - 落实落细更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充分释放政策效应[3] - 常态化开展政策预研储备，推进重点行业产能治理，综合整治无序和非理性竞争[3] 内需潜力释放举措 - 实施提振消费专项行动，清理限制性措施，出台扩大服务消费若干措施[3] - 优化机制拓展投资增量，高质量推动“两重”建设[3] - 稳妥有序推进雅下水电工程、三峡水运新通道、沿江高铁、重大核电等项目建设[3] 产业发展与改革方向 - 进一步推动科技创新和产业创新深度融合[2] - 坚定不移深化改革扩大开放，持续用力防范化解重点领域风险[2] - 全面推进区域协调发展和城乡融合发展，以碳排放双控推动绿色低碳发展[2]