工业经济新动能发展 - 智能检测机器人、小农机出口等场景展现中国工业经济新动能强劲迸发 [1] - 宏观政策组合拳精准发力推动产业升级加快 创新驱动与市场开拓共同促进工业经济蓬勃发展 [1] - 专家预测下半年工业增加值有望保持较高增速 为经济高质量发展注入持久动能 [1] 创新产品与增长赛道 - 河北鹰眼智能科技研发型钢检测机器人解决行业痛点 上半年营收超去年全年2倍 拥有50余项自主知识产权 [2] - 拓攻机器人新款农用植保及物流无人机实现全自主智能作业 显著提升效率与安全性 [2] - 新能源汽车领域新型电池管理系统提升续航与充电速度 推动市场份额扩大 [3] - 5月数字产品制造业增加值增长9.1% 智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长85.9%、29.5% [3] - 机器人减速器、工业机器人产量分别增长1倍和35.5% [3] 国际市场拓展 - 浙江星莱和农业装备小型拖拉机海外订单排至8月 20-50马力产品成国际抢手货 [4] - 金华农机企业差异化"小农机"适应多地理环境 一季度东南亚非洲订单增30% 超80%产品出口 [4] - 越南市场大马力冷凝柴油机销量突破3000台 非洲订单结构从发电设备升级至专业农机 [4] - 前5月机电产品出口增9.3% 集成电路出口增18.9% 高新技术产品出口增7.4% [5] - 5G通信设备、高铁装备等高新技术产品成出口新亮点 [5] 企业信心与政策支持 - 1-4月规模以上工业企业利润增1.4% 制造业企业利润增8.6% [6] - 5月制造业PMI生产指数、生产经营活动预期指数分别达50.7%、52.5% 环比上升0.9和0.4个百分点 [6] - 专家预测2025年工业增加值保持高增长 高新技术产业为主要拉动力量 [6] - 政策将持续支持工业发展 推动新质生产力培育与产业结构优化 [6]

资本市场深化改革成效显现 - 上半年A股累计新开1260万户 同比增长超32% 反映资本市场深化改革成效集中显现 [1] - 新开户增长是政策引导 经济新动能崛起 投资者资产再配置多重因素共振的结果 [1] - 1260万户新开户预示潜在增量资金将流入股市 改善市场流动性 为后续行情提供资金基础 [4] 稳市场政策效果显现 - 上半年A股总成交金额达16268万亿元 远超2024年同期的101万亿元 反映交投活跃度显著提升 [2] - 上市公司通过"真金白银"表达发展信心 机构投资者等战略力量壮大 推动开户数稳健增长 [2] - 加强市值管理 优化退市机制 推进对外开放等举措协同推进 提升A股规范性和长期投资价值 [2] 经济新动能吸引增量资金 - 2月A股日均成交额达184万亿元 人工智能 人形机器人等板块活跃带动当月新开户同比环比增幅达上半年峰值 [3] - 新"国九条"引导资本向科技创新集聚 一季度科创100指数涨幅超10% 新质生产力发展带来赚钱效应 [3] - 低利率环境下投资者追求更高回报 资金加速流向权益市场寻求资产增值机会 [3] 证券行业受益显著 - 新开户高增长直接利好证券行业 一级和二级市场同步回暖将推动上市券商中期业绩延续高景气 [3] - 券商业绩改善和估值提升向市场传递积极信号 增强投资者对资本市场发展信心 [3]

制造业 - 6月制造业PMI为49.7%，高于上月和去年同期的49.5%，产需指数继续改善[2][4] - 生产指数升至51.0%，较上月回升0.3个百分点；新订单指数升至50.2%，较上月回升0.4个百分点；内需改善幅度更大[5][14] - 新出口订单指数升至47.7%，较上月回升0.2个百分点；进口指数升至47.8%，较上月回升0.7个百分点[20] - 原材料购进价格、出厂价格指数分别升至48.4%、46.2%，较上月均回升1.5个百分点；原材料库存、产成品库存指数分别升至48.0%、48.1%[23] 服务业 - 6月服务业商务活动指数为50.1%，较上月下降0.1个百分点；业务活动预期指数为56.0%，位于较高景气区间[27] 建筑业 - 6月建筑业商务活动指数为52.8%，比上月上升1.8个百分点；业务活动预期指数为53.9%，比上月上升1.5个百分点[32] - 房屋建筑业商务活动指数升至51%以上；土木工程建筑业商务活动指数为56.7%，仍处较高景气区间[32] 政策与风险 - 国常会定调推动房地产市场止跌回稳，广州取消限购等政策，各地专项债收储推进利于供需关系修复[33] - 风险提示为政策落地不及预期，国际政治经济形势变化超预期[36]

经济运行总体情况 - 5月份经济运行总体平稳，部分指标继续改善，新动能成长壮大，高质量发展态势持续 [1] - 规模以上工业增加值同比增长5.8%，服务业生产指数同比增长6.2%，增速比上月加快0.2个百分点 [3] - 社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速比上月加快1.3个百分点，服务零售额增长5.2%，比1—4月加快0.1个百分点 [3] - 全国城镇调查失业率为5%，比上月下降0.1个百分点，青年人失业率连续三个月下降 [3] - 5月制造业采购经理指数比上月回升0.5个百分点，服务业商务活动指数为50.2%，连续三个月保持在景气区间 [3] 消费新动能释放 - 5月份社会消费品零售总额同比增速好于市场预期，主要支撑因素包括以旧换新政策、网购促销、假日消费和消费新动能释放 [4][5][6] - 限额以上单位家用电器和音像器材类、通信器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比分别增长53%、33%、30.5%、25.6%，合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点 [5] - 1—5月份实物商品网上零售额同比增长6.3%，占社会消费品零售总额比重达24.5% [5] - "五一"假期国内旅游出游人次同比增长6.4%，5月份餐饮收入同比增长5.9%，比上月加快0.7个百分点 [5] - 限额以上体育娱乐用品类、金银珠宝类商品零售额同比分别增长28.3%、21.8%，通信信息服务类零售额增长超过10% [6] - 入境旅游订单量成倍增长，境外来华人员支付交易笔数和交易金额分别增长2.4倍和1.3倍 [7] 工业新动能积聚 - 5月份规模以上装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长9%和8.6% [8] - 汽车制造业、计算机通信和其他电子设备制造业增加值分别增长11.6%和10.2%，3D打印设备、集成电路产量分别增长40%和11.5% [8] - 智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长85.9%、29.5%，机器人减速器、工业机器人产量分别增长1倍和35.5% [8] - 新能源汽车、汽车用锂离子动力电池产量分别增长31.7%、52.5%，高性能化学纤维、生物基化学纤维、碳纤维及其复合材料产品产量分别增长92.2%、21.5%和17.9% [8] - 高端制造、数字经济、新能源产业等发展新动能持续壮大，有力促进产业转型和经济平稳运行 [9]

经济运行总体态势 - 5月份经济运行总体平稳，部分指标继续改善，新动能成长壮大，高质量发展态势持续[1] - 规模以上工业增加值同比增长5.8%，服务业生产指数同比增长6.2%，增速比上月加快0.2个百分点[4] - 社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速比上月加快1.3个百分点，1-5月服务零售额增长5.2%[4] - 全国城镇调查失业率为5%，比上月下降0.1个百分点，青年人失业率连续三个月下降[4] - 5月制造业采购经理指数回升0.5个百分点，服务业商务活动指数为50.2%，连续三个月保持景气区间[4] 消费新动能释放 - 以旧换新政策带动家用电器、通信器材、文化办公用品、家具类商品零售额同比分别增长53%、33%、30.5%、25.6%，合计拉动社零增长1.9个百分点[6] - "6·18"促销带动1-5月实物商品网上零售额同比增长6.3%，占社零比重达24.5%[7] - "五一"假期国内旅游出游人次同比增长6.4%，5月餐饮收入同比增长5.9%，文旅休闲、出行服务类消费保持两位数增长[7] - 体育娱乐用品、金银珠宝类商品零售额同比分别增长28.3%、21.8%，通信信息服务类零售额增长超10%[7] - 入境旅游订单量成倍增长，境外来华人员支付交易笔数和金额分别增长2.4倍和1.3倍[8] 工业新动能积聚 - 5月装备制造业、高技术制造业增加值同比分别增长9%和8.6%，汽车制造业、计算机通信设备制造业增加值分别增长11.6%和10.2%[10] - 3D打印设备、集成电路产量分别增长40%和11.5%，智能无人飞行器制造、智能车载设备制造增加值分别增长85.9%和29.5%[10] - 工业机器人产量增长35.5%，新能源汽车、汽车用锂离子动力电池产量分别增长31.7%和52.5%[10] - 高性能化学纤维、生物基化学纤维、碳纤维及其复合材料产量分别增长92.2%、21.5%和17.9%[10]

国际投行上调中国经济增速预期 - 摩根士丹利上调2025年中国经济增速预期0.3个百分点，野村上调0.5个百分点，高盛上调0.6个百分点，瑞银上调0.6个百分点，摩根大通上调0.7个百分点 [1] - 国际投行上调预期将提振市场信心，吸引外资增配中国资产，强化消费等领域乐观情绪 [1] 上调预期的外部与内部因素 - 外部因素：中国贸易环境出现阶段性向好变化 [1] - 内部因素：中国经济的韧性和活力是国际资本重估增长前景的关键 [1] 宏观政策推动经济稳定运行 - 二季度以来宏观政策（货币政策、财政政策、产业政策）协同发力，国民经济稳定运行，发展质量持续提升 [2] - 一季度GDP同比增长5.4%，二季度经济持续向好，5月综合PMI产出指数为50.4%，表明经济总体保持扩张 [2] - 全国统一大市场建设推进，《民营经济促进法》实施，释放中长期增长潜力 [2] 内需市场结构性改善 - 4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，2025年消费品以旧换新五大品类带动销售额1.1万亿元 [3] - 新消费领域亮点突出（如盲盒、包挂等本土设计崛起） [3] - 1-4月固定资产投资同比增长4.0%，其中设备工器具购置投资同比增长18.2% [3] 经济新动能加速培育 - 4月规模以上高技术制造业增加值同比增长10%，航空航天设备制造增长21.4%，集成电路制造增长21.3% [3] - 新能源汽车产量增长38.9%，充电桩产量增长43.1% [3] - 人工智能领域突破促使国际投行重新评估中国供应链和创新优势 [3] 国际资本看好中国的核心因素 - 宏观政策稳定性、内需市场优化与经济新动能驱动共同构成国际资本上调增速预期的内核 [4]

物价数据 - 2025年5月CPI同比-0.1%，前值-0.1%，市场预期-0.2%；环比-0.2%，前值+0.1%[2] - 2025年5月核心CPI同比+0.6%，前值+0.5%[2] - 2025年5月PPI同比-3.3%，前值-2.7%，市场预期-3.2%；环比-0.4%，前值-0.4%[2] CPI情况 - 5月CPI同比增速持平上月，核心CPI同比涨幅扩大至+0.6%[4] - CPI走弱受能源价格下跌拖累，核心CPI回升与耐用消费品、服务价格回升有关[4] - 后续CPI与核心CPI走势趋同存不确定性，猪价或拖累后续CPI[4] PPI情况 - 5月PPI同比跌幅扩大，环比降幅与上月一致，受国际油价和国内煤炭、建材行业价格下跌影响[6] - 部分行业价格表现向好，包括出口、消费制造、高技术产业相关行业[8] 未来展望 - 预计CPI同比增速保持低位，PPI环比跌幅有望收窄[3] 风险提示 - 地缘冲突超预期演变，国内需求恢复不及预期[20]

1、【新思想引领新征程】服务业蓬勃发展激发经济新动能； 2、西部地区高质量发展动能强劲； 3、我国中小企业生产经营回升向好； 4、外资企业持续投资中国； 5、北京："大家商量着办"探索基层治理新路径； 6、各地积极推动文旅赋能城市更新； 7、2025年全国高考今天开考； 8、第七届长三角一体化发展高层论坛形成多项成果； 9、【文化中国行】轻胶十万杵 墨香浸千年； 10、5月末我国外汇储备规模为32853亿美元； 11、2024年我国万元国内生产总值用水量同比下降4.4%； 12、2025年小麦最低收购价启动； 13、两部门下达5.8亿元水利救灾资金 保障安全度汛； 14、长江上游水库群今年累计补水380亿立方米； 15、青海引大济湟北干渠二期和西干渠工程正式建成运行； 16、俄媒称俄军打击哈尔科夫等地 乌称击落俄战机； 17、北约和俄罗斯同时在波罗的海举行军演； 18、以称继续在加沙地带开展军事行动 巴称领取物资的加沙民众再遭袭； 19、美国贸易数据剧烈波动 美媒称波动系美关税政策所致 欧洲多国下调增长预期； 20、秘鲁钱凯港正式投入商业运营； 21、欧盟结束对乌克兰农产品贸易优惠政策； 22、加拿大林火蔓延 ...

制造业 - 5月制造业PMI为49.5%，较上月回升0.5个百分点，生产指数升至50.7%，新订单指数升至49.8%[2][4][5][14] - 新出口订单指数升至47.5%，进口指数升至47.1%，进出口景气度回升[21] - 原材料购进价格指数降至46.9%，出厂价格指数降至44.7%，产成品库存指数降至46.5%[27] 服务业 - 5月服务业PMI为50.2%，较上月上行0.1个百分点，铁路、航空运输业等商务活动指数表现活跃[31] 建筑业 - 5月建筑业PMI为51.0%，比上月下降0.9个百分点，土木工程建筑业商务活动指数为62.3%，比上月上升1.4个百分点[35] 整体趋势 - 中美互减91%关税设90天豁免期，企业“抢出口”带动产需活动回暖[5][21] - 经济新动能加快释放，新旧动能加速切换，高耗能行业景气度继续回落[3][6] - 各地专项债发行加速，5月新增专项债发行4432亿元，后续政策工具落地将支撑投资端[35] 风险提示 - 政策落地不及预期，国际政治经济形势变化超预期[39]

制造业 - 5月制造业PMI为49.5%，较上月回升0.5个百分点，生产指数升至50.7%，新订单指数升至49.8%[2][4][5] - 大型企业PMI升至50.7%，小型企业升至49.3%，中型企业降至47.5%[5] - 高技术制造业PMI为50.9%，装备制造业升至51.2%，消费品行业升至50.2%，高耗能行业降至47.0%[6] - 新出口订单指数升至47.5%，进口指数升至47.1%[21] 服务业 - 5月服务业商务活动指数为50.2%，较上月上行0.1个百分点[31] 建筑业 - 5月建筑业商务活动指数为51.0%，比上月下降0.9个百分点，土木工程建筑业升至62.3%[35] - 5月新增专项债发行4432亿元，高于4月的2301亿元[35] 风险提示 - 政策落地不及预期，国际政治经济形势变化超预期[39]