市场行情与价格波动 - 全球黄金白银市场遭遇恐慌性抛售，出现崩盘式跳水 [1] - 白银盘中一度暴跌36%，创历史最大日内跌幅，最终收跌26.9%至84.7美元/盎司 [1] - 黄金最高跌超12%，遭遇40年来单日最大跌幅，现货黄金最终收跌9.52%至4865美元/盎司 [1] - 国内品牌足金首饰价格大幅回调，例如老庙黄金价格一夜之间每克暴跌122元至1546元/克 [10] 价格剧烈波动的原因 - 近期金银价格涨速过快，市场严重超买，积累了大量获利盘，获利了结引发连锁抛售 [4] - 特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席，其政策立场预期带动美元走强，对金银价格形成压制 [4] - 地缘风险短期情绪已透支，加剧了市场调整 [4] - 市场本就存在回调需求，此次抛售是多重因素叠加触发的结果 [13] 金融机构的应对措施 - 中国工商银行宣布自2026年2月7日起，在非交易所交易日对如意金积存业务进行限额管理 [5] - 中国建设银行宣布自2026年2月2日9时10分起，将个人黄金积存业务定期积存起点金额上调至1500元 [7] - 这是继工商银行、农业银行后，1月以来又一家国有大行调整积存金起购金额 [7] 零售市场反应与规定 - 周大福、周生生、老庙黄金等品牌足金首饰报价在1月30日至31日上午出现显著下跌 [9][10] - 部分黄金品牌/平台为应对市场波动，设置了退货手续费，例如发货后退款需扣除订单金额1-5%的手续费及运保费 [12] - 有品牌柜姐声明不接受因金价下跌的退货，退单将扣款500元 [12] - 部分平台如融通金规定，金条付款成功后15分钟内可申请退款，逾期拒绝 [12] 机构分析与后市展望 - 中金公司分析指出，由于美联储政策与美国经济尚未出现拐点，黄金牛市可能并未结束 [13] - 黄金价格已脱离基本面指标，市场波动或明显增大，具体点位预测难度较高 [13] - 渣打银行观点认为，美元走势和实际收益率预期等因素共同作用，成为了此次获利了结的导火索 [13]

全球市场连锁反应 - 美元指数单日暴涨约0.9%，创下7个月来最大涨幅，同时黄金白银遭遇史诗级暴跌 [1] - 市场波动由特朗普提名鹰派美联储新主席的预期引发，该预期推高美元，进而打击以美元计价的黄金白银，并波及与大宗商品紧密挂钩的澳元、瑞郎等货币 [3] - 全球宏观交易的“叙事”正在快速切换，市场从前期的“避险”与“弱美元”交易，迅速转向对“更强硬美联储”与“强美元”的重新定价，所有相关资产都在进行激烈的头寸调整 [4] 美元走势与资产影响 - 美元的强势反弹引发市场对其是“昙花一现”的技术回调还是新一轮趋势反转开始的讨论 [4] - 必须重新评估“美元走势”这个核心变量对所有持仓的潜在影响，短期内与美元负相关的资产（如黄金、部分商品）波动可能加剧 [4] - 市场策略应更灵活，拥抱确定性并警惕高波动 [4] 未来市场关注点 - 市场将密切关注美联储新主席的首次表态，以验证或证伪当前的“鹰派”预期，这将是下一个关键转折点 [4]

市场表现 - 美股三大指数1月31日收跌，但1月份整体录得涨幅，道指、纳指、标普500指数当日跌幅分别为0.36%、0.94%、0.43% [1][2] - 1月31日热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数收跌2.36%，台积电跌2.65%，阿里巴巴跌2.69% [2] - 欧洲股市表现强劲，斯托克欧洲600指数1月累计上涨3.2%，实现连续七个月上涨，为2021年8月以来最长连涨纪录 [3] - 国际油价小幅下跌，因特朗普表示希望与伊朗达成协议，降低了市场对供应中断的担忧 [2] - 黄金和白银价格遭遇历史性暴跌，黄金一度下跌超12%，创1980年代初以来最大单日跌幅，白银一度暴跌超36%，创历史最大日内跌幅 [3] 美联储人事与政策动向 - 特朗普提名前美联储理事凯文·沃什接替鲍威尔担任美联储主席，市场普遍视其为相对鹰派的选择 [1][2] - 沃什的政策立场经历转变，从过去的通胀鹰派转变为利率鸽派，支持压低借贷成本并计划对美联储进行改革 [5] - 沃什的提名需参议院确认，目前面临一定阻力，部分民主党参议员质疑其独立判断能力，共和党参议员汤姆·蒂利斯也因美联储大楼建设成本调查问题表示反对 [5][6][8][12] - 美联储内部官员对政策存在分歧，理事斯蒂芬·米兰主张降息，而圣路易斯联储行长穆萨莱姆则认为在通胀高于目标时降息“不明智” [5][10][11] - 特朗普及其顾问对沃什表示支持，特朗普称沃什会自行降息，无需白宫施压 [6][8][13] 宏观经济与地缘政治 - 美国联邦政府因国会预算谈判僵局再次面临短暂停摆危机 [7] - 欧盟正考虑以禁止海事服务取代对俄罗斯石油的价格上限机制，作为新一轮制裁的一部分 [6] - 美国与伊朗关系紧张，特朗普在施加新制裁和军事压力的同时，表示希望达成协议，导致油价波动 [2][9] - 欧元区第四季度本地生产总值环比增长0.3%，超出预期，德国、意大利、西班牙经济增长均超预期 [3][22] - 调查显示，市场预计欧洲央行将至少维持利率不变到明年年底 [12] 科技与人工智能行业 - 人工智能热潮持续推动芯片需求，闪迪公司1月股价累计上涨142.75% [1] - 苹果公司人工智能团队再现离职潮，多名研究员转投Meta和谷歌 [14] - 谷歌推出名为“Project Genie”的AI模型，可通过简单提示创建互动数字世界，引发电子游戏公司股价大跌 [15] - 亚马逊正考虑向OpenAI投资高达500亿美元，微软和英伟达也可能参与 [16] - 人工智能行业超级政治行动委员会“引领未来”在2025年募资1.25亿美元，旨在推动全国统一的人工智能监管规则 [18] - 由于经济不确定性和AI投资压力，美国多家大型企业计划裁员至少5.2万人 [19] 重点公司动态 - **特斯拉**：股价收高3.32%，公司表示2026年资本支出将增加一倍以上至约200亿美元，主要用于支持无人驾驶技术和Optimus机器人发展 [1][17] - **英伟达**：股价收跌0.72%，本周累计上涨1.84%，正与梅赛德斯奔驰推进无人驾驶出租车合作 [1] - **微软**：股价延续跌势，本周累计下跌7.65%，尽管二季度财报超预期，但因Azure增长放缓等因素股价承压 [1] - **美国运通**：第四季度利润同比增长13%至24.6亿美元，主要得益于高净值客户在奢侈品、餐饮和旅行等领域的大手笔消费 [15] - **福特汽车**：受养老金计划调整影响，第四季度将计提6亿美元税前费用，预计使净利润减少约5亿美元 [18] - **Waymo**：Alphabet旗下自动驾驶公司的一辆无人驾驶汽车在学校附近撞到一名儿童，正接受美国国家公路交通安全管理局调查 [16] 外汇与大宗商品市场 - 贵金属价格暴跌推动美元大幅走强，彭博美元即期汇率指数周五上涨0.9%，创下去年5月以来最大单日涨幅 [19][21] - 受美元走强和美联储主席提名影响，与大宗商品相关的货币如澳元、瑞郎和瑞典克朗领跌 [19][21] - 花旗银行分析指出，支撑黄金价格的一半地缘政治和经济风险可能会在今年晚些时候消退 [20]

纽元兑美元汇率近期走势与驱动因素 - 近期纽元兑美元汇率走势出现转折，终结了自1月16日开启的持续上涨态势，周五亚洲交易时段交投于0.6050附近，呈现震荡整理格局 [1] - 汇率走势受新西兰本土经济数据、央行政策预期以及美元强弱波动等多方面因素博弈影响，短期多空力量平衡的态势或将持续 [1] 新西兰国内经济数据与央行政策影响 - 新西兰ANZ-Roy Morgan消费者信心指数从去年12月的101.5攀升至今年1月的107.2，创下2021年8月以来的最高水平 [3] - 消费者信心指数大幅回升反映出市场对新西兰经济前景的乐观预期升温，但该数据也间接对纽元兑美元形成承压，成为此前汇率上涨的潜在阻力 [3] - 新西兰通胀数据意外上行，进一步强化了市场对新西兰央行后续收紧货币政策的预期，为纽元提供了结构性支撑 [3] - 市场普遍预期新西兰央行在2月议息会议中将维持现有利率水平不变，但对后续加息的押注持续升温，多数投资者认为最早7月可能启动加息，9月前采取加息行动的概率也显著提升 [3] 美元走势及相关外部因素 - 美元的强弱表现是影响纽元兑美元走势的另一关键变量，近期美元出现走强迹象 [3] - 美元走强的核心推动力来自市场对美联储主席人选提名的预期变化，市场猜测前美联储理事凯文·沃什或将成为下一任主席，其偏鹰派的立场被认为有利于美元走强 [4] - 美元的涨幅大概率会受到限制，难以实现持续强势上行，这为纽元兑美元预留了反弹空间 [4] - 当前市场存在多重不确定性因素，投资者信心受到压制，避险情绪与风险偏好交替博弈，使得美元难以获得持续的买盘支撑 [4] - 市场对美联储后续货币政策路径存在分歧，政策预期的反复也会制约美元的上涨幅度 [4] 汇率未来走势的核心关注点 - 纽元兑美元短期陷入震荡整理，此前的连涨势头虽已终结，但并未完全丧失上涨动力 [4] - 后续走势将主要围绕两大核心展开：一是新西兰通胀数据及央行加息预期的落地情况，若通胀持续高企、加息预期进一步强化，将持续支撑纽元 [4] - 后续走势的第二个核心是美联储主席人选尘埃落定后的政策导向及美元指数走势 [4]

黄金T+D合约价格大幅回调 - 国内黄金T+D合约在亚洲时段跟随国际现货黄金大幅回调，日内跌幅持续扩大，一度大跌近6% [1] - 合约价格最低触及1140.41元/克，随后交投于1160元/克附近 [1] - 价格在前一交易日触及1193.50元/克的历史新高后迎来大幅回调，日内一度逼近1140元/克支撑位 [3] 价格下跌的驱动因素 - 美国总统特朗普与参议院民主党人达成协议避免政府停摆，提振了美元 [2] - 美联储维持利率不变的决定，以及美元在跌至四年低点后的获利回吐，共同推动美元走强 [2] - 市场报道称特朗普政府准备提名美联储前理事凯文·沃什为下一任主席，消息出炉后美国股指期货扩大跌幅、美债收益率走高，美元短线飙升 [2] - 国际金价暴跌带动国内黄金T+D市场卖盘增加，部分投资者获利了结离场，进一步加剧合约跌幅 [2] - 上海黄金交易所近期多次调整贵金属合约风控措施，市场担忧黄金T+D合约也可能迎来风控加码，部分投资者提前减仓规避风险 [2] - 国内实物黄金消费短期疲软，未能为黄金T+D提供有效支撑，进一步放大回调幅度 [2] 市场技术分析与展望 - 技术面显示黄金T+D周线、月线仍呈多头排列，中长期上涨趋势未改 [3] - 短线若金价能有效站稳1140元/克支撑位，将有望开启震荡回弹，进一步测试1180元/克阻力区间 [3] - 短线若失守1140元/克支撑位，可能进一步下探1130元/克整数关口 [3] - 当前市场情绪呈现“短期谨慎、长期乐观”格局，回调后逢低买盘开始显现 [3] - 交易员密切关注1140元/克关键支撑位的得失、美联储主席人选公布进展，以及上金所风控政策动态 [3]

黄金价格动态 - 现货黄金在亚洲时段出现大幅回调，日内暴跌近160美元，一度挑战5100美元/盎司附近的买盘，当前交投于5160美元/盎司附近 [1] - 黄金价格在前一交易日触及5586.2美元/盎司的历史新高后迎来大幅回调，日内一度逼近5100美元/盎司支撑位 [3] 市场驱动因素 - 市场正密切关注特朗普宣布的美联储主席人选以及美国生产者物价指数(PPI)数据，以判断黄金价格的下一步走势 [1] - 美国总统特朗普和参议院民主党人达成协议避免政府停摆，提振了美元，同时美联储维持利率不变的决定以及美元在跌至四年低点后的获利回吐，共同推动美元走强 [1] - 彭博社报道称特朗普政府正准备提名美联储前理事凯文·沃什担任下一任主席，该报道出炉后，美元短线飙升，而黄金、白银等贵金属价格出现暴跌 [1][2] 技术分析与前景 - 技术面显示，周线、月线仍呈多头排列，中长期上涨趋势未改 [3] - 短线来看，若金价能有效站稳5100美元/盎司支撑位，将有望开启震荡回弹，进一步测试5400美元/盎司阻力区间；若失守该支撑位，可能进一步下探5000美元/盎司整数关口 [3] - 市场情绪呈现“短期谨慎、长期乐观”格局，回调后逢低买盘开始显现 [3]

I think what we're really seeing is, twofold. First of all, we're in this environment where speculators kind of go viral, right? Ideas go viral, and they're legitimate ideas. But when you have everyone in the world piling on to 1 or 2 ideas in commodity markets that aren't deep enough to absorb that liquidity , you get these really, really crazy market conditions like we're seeing, one example for would be if, commodity ETFs, there's commodity ETFs that are or have good intentions.And we're seeing volatilit ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价探底回升，受特朗普对美元表态影响市场做多情绪抬升，沪铜收回夜盘跌幅，预计短期内内外现货市场压力增加，但在弱美元背景下铜价易涨难跌 [7][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 铜价探底回升，特朗普对美元表态加剧市场对美元看跌情绪，日内市场做多情绪抬升，沪铜收回夜盘跌幅 [11] - 现货涨290至101660，贴水缩窄25至240，现货进口亏损缩窄至430附近，LME0 - 3contango扩大至93.8，LME市场持续累库导致当地价差结构坍塌，C - L价差 - 6，LME库存有进一步累库压力，COMEX库存也在持续上升 [11] - 当前铜价更多受宏观因素影响，美联储议息会议在即，暂停降息已成共识，特朗普对美元表态以及美联储主席换届因素施压美元，预计弱美元背景下铜价易涨难跌 [11] 行业要闻 - 上期所同意江铜国兴（烟台）铜业有限公司生产的“江铜”牌A级铜在上期所注册，注册产能18万吨，执行标准价，产品可用于上期所阴极铜期货合约的履约交割 [7][11] - 贝恩公司报告显示矿业公司将并购作为核心增长战略，推动加拿大交易市场达十多年来最高水平，2025年全球规模超5亿美元的矿业交易数量较2024年增长约45%，下一轮矿业并购交易将规模更大、结构更复杂，并购操作成败将决定企业能否在行业中长期占据优势 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短线沪镍宽幅调整，关注区间14 - 15 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪镍期货主力合约收盘价144370元/吨，环比-1740；03 - 04月合约价差-100元/吨，环比20 [3] - LME3个月镍18235美元/吨，环比-355；主力合约持仓量27881手，环比-12238 [3] - 期货前20名持仓净买单量-70458手，环比-1190；LME镍库存285726吨，环比174 [3] - 上期所库存镍50794吨，环比2614；LME镍注销仓单合计10788吨，环比0 [3] - 仓单数量沪镍44822吨，环比2323 [3] 现货市场 - SMM1镍现货价146100元/吨，环比-2000；现货均价1镍板长江有色146200元/吨，环比-1700 [3] - 上海电解镍CIF（提单）210美元/吨，环比0；上海电解镍保税库（仓单）210美元/吨，环比0 [3] - 平均价电池级硫酸镍33750元/吨，环比0；NI主力合约基差1730元/吨，环比-260 [3] - LME镍（现货/三个月）升贴水-214.32美元/吨，环比-5.36 [3] 上游情况 - 镍矿进口数量199.28万吨，环比-134.67；镍矿港口库存总计1228.62万吨，环比-44.76 [3] - 镍矿进口平均单价75.53美元/吨，环比3.36；含税价印尼红土镍矿1.8%Ni 41.71美元/湿吨，环比0 [3] 产业情况 - 电解镍产量29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.14万金属吨，环比-0.07 [3] - 进口数量精炼镍及合金23861.23吨，环比11020.74；进口数量镍铁99.61万吨，环比10.07 [3] 下游情况 - 产量不锈钢300系174.72万吨，环比-1.45；库存不锈钢300系合计53.93万吨，环比0.08 [3] 行业消息 - 中国12月规模以上工业企业利润同比增长5.3%，全年同比增长0.6%，实现四年来首次增长 [3] - 美国政府关门时点逼近，特朗普与明州州长通话，同意考虑减少ICE人数 [3] - 美联储官员预计本周暂停降息，官员对未来是否及何时继续降息存在分歧 [3] 观点总结 - 宏观面中国12月规模以上工业企业利润增长，美元跌至四年低谷；基本面菲律宾进入雨季镍矿进口量回落，印尼计划削减配额、上调内贸基价，原料供应趋紧 [3] - 冶炼端印尼镍铁产量高位，回流国内数量预计增加；国内精炼镍产能大，近期镍价回升，后续产量预计回升 [3] - 需求端不锈钢厂利润改善，排产量高位；新能源汽车产销爬升，需求增加 [3] - 国内镍库存增长，市场逢回调采买；海外LME库存延续增长；技术面持仓减量价格调整，多头氛围谨慎 [3]

海外方面，美国1月消费者信心指数环比下降9.7点至84.5，创2014年以来新低，显示美国消费者对经济 前景信心严重不足，预示国内消费市场承压，影响经济增长预期。同时，美国总统特朗普称美元表现良 好、不担心下跌，还表示可让美元如悠悠球般波动，其言论加剧市场对美元走势的不确定性担忧，美元 指数一度跌超1%至95.7905，创近四年新低。因锌等基本金属以美元计价，美元弱势走低直接提升其估 值，提振锌价上行。 基本面方面，国内锌市供需双弱格局延续。供应端，国内锌精矿现货加工费低位运行，冶炼厂加工费跌 破成本线，生产利润受挤压，积极性受挫，供应偏紧，为锌价提供有力支撑。目前，国内主流锌精矿加 工费在1100 - 1500元/金属吨区间。进口矿加工费低位震荡，不过沪伦比值回正，采购进口矿经济性提 升，采购情绪升温，成交及矿山招标增多，主流成交在30 - 40美元/干吨区间波动，但弱势加工费仍加 大冶炼厂生产压力，限制精炼锌产出。需求端，近期国内需求疲软，临近春节，部分下游企业陆续放 假，对锌需求预期欠佳。月初以来，国内精炼锌社会库存震荡，截至周一，全国主要市场锌锭库存为 10.99万吨，较1月22日增加0.13万吨，增 ...