全体会员应坚持创新驱动发展，推动关键核心技术攻关及创新产品的研发与应用，以健康、公平的竞争 环境推动疫苗及其相关生物制品行业高质量发展。 本倡议经理事会批准后，全体会员应共同遵守，并接受行业与社会监督。如有违反，将受到全体会员的 集体谴责，本会将给予其警告、通报批评、暂停行使会员权利直至除名等措施。 倡议全文如下： 关于反对"内卷式"竞争 促进疫苗及其相关生物制品行业高质量发展的倡议 中国疫苗行业协会全体会员须严格遵循《中华人民共和国疫苗管理法》《中华人民共和国价格法》，严 格遵守行业自律公约，坚持公平、合法、诚实信用原则，以生产经营成本与市场供求状况为定价基本依 据，依法自主合理定价，自觉维护市场价格稳定，共同营造公平有序的竞争环境。坚决抵制无序低价竞 争，在招投标全流程中，严禁以低于成本的报价参与竞标，切实保障产品与服务的质量标准。 智通财经APP获悉，为积极响应国家关于推动生物医药产业高质量发展的战略部署，引导行业持续健康 发展，11月19日，中国疫苗行业协会发布《关于反对"内卷式"竞争 促进疫苗及其相关生物制品行业高 质量发展的倡议》。其中指出，中国疫苗行业协会全体会员须严格遵循《中华人民共和国疫苗管 ...

市场行情走势 - 过去一周基础化工指数上涨2.14%，但跑输沪深300指数1.11个百分点，涨幅在所有板块中排名第15位 [1][2] - 基础化工子行业中，其他化学纤维涨幅最高，达6.42%，其次是胶黏剂及胶带（5.75%）和橡胶助剂（5.70%） [1][2] 化工品价格走势 - 周涨幅前五的化工品为盐酸（山东）（450.00%）、液氯（400.00%）和盐酸（江苏）（50.00%） [3] - 周跌幅前五的化工品为辛醇（-7.63%）、丙烯（-6.92%）和丙烯酸（-6.11%） [3] 行业政策动态 - “十五五”规划建议提出推动重点产业提质升级，巩固化工等行业在全球分工中的地位，并打造新兴支柱产业，催生万亿级市场 [4] - 2026年度制冷剂配额方案公布，二代制冷剂HCFC-22生产配额比2025年削减3000吨（-2%），HCFC-141b不再分配生产配额 [5] - 为满足替代和半导体行业需求，增发HFC-245fa生产配额3000吨和HFC-41生产配额50吨 [5][6] 投资主线建议 - 建议关注制冷剂板块，因行业供需格局再平衡，价格中枢有望上行，提及金石资源、巨化股份等公司 [7] - 建议关注化纤、轮胎、农化等板块，以及万华化学、华鲁恒升等优质标的和蓝晓科技等成长标的 [7]

行业整体表现 - 前三季度邮政行业业务收入完成1.3万亿元，同比增长7.7%，寄递业务量完成1582.6亿件，同比增长15.0% [1] - 快递业务表现优于行业整体，前三季度快递业务收入完成1.1万亿元，同比增长8.9%，快递业务量完成1450.8亿件，同比增长17.2% [1] - 三季度快递平均价格企稳回升，较二季度增长0.5%，7月至9月单月平均价格分别为7.35元/件、7.36元/件和7.55元/件 [1] 业务细分与区域发展 - 异地快递业务是主要增长动力，前三季度业务收入完成5347.6亿元，业务量完成1301.7亿件，同比分别增长6.9%和18.6%，对全部快递业务量增长贡献率达96% [2] - 中西部地区业务增长迅速，前三季度业务收入和业务量累计分别增长12.8%和23.9%，占全国比重分别提升0.9和1.6个百分点 [2] - 东部地区是稳增长基础，快递业务量对全国贡献率在60%以上，河北、山东和上海快递业务收入和业务量增速均在10%以上 [2] 服务质量与行业治理 - 服务质量稳步提升，三季度重点地区72小时妥投率为86.47%，同比提升2.08个百分点，快递服务公众满意度为85.0分，同比提升1.3分 [1] - 行业治理能力提升，综合整治行业"内卷式"竞争，深入治理农村地区违规收费等问题，持续推进快递员群体合法权益保障 [3] - 主要企业落实反内卷要求，更加注重末端服务质量 [1] 基础设施与创新发展 - 行业新供给不断增加，一批快递物流园区投产交付，鄂州等地快递枢纽国际功能拓展，快递与铁路、机场等交通方式融合发展 [2] - 无人车、无人机应用规模快速提升，定制化、个性化寄递服务持续创新，新模式加速行业与关联产业融合 [2] - 扎实推进农村寄递物流体系建设，推动邮快合作和客货邮融合发展，推进末端包裹投递试点工作 [3] 政策与规划支持 - 交通强国邮政篇建设有序推进，持续开展"十五五"邮政业规划编制工作 [3] - 推动财税部门明确快递服务各环节均按照6%缴纳增值税 [3] - 积极推进国际标准化组织快递服务标准委员会组建工作，研制行业碳排放核算标准 [3]

文章核心观点 - 文章回顾了中国证券行业在“十四五”期间（截至2025年上半年）取得的发展成就，核心观点是行业实现了从规模扩张到功能提升的结构性转变，资产与盈利显著增长，并在服务国家战略、优化行业格局和加快国际化方面取得关键进展 [1][2][3][5] 行业规模与盈利表现 - 截至2025年6月30日，150家券商总资产达到13.46万亿元，创历史新高 [1] - 2025年上半年，证券行业实现营业收入2510.36亿元，同比增长23.47%；实现净利润1122.8亿元，同比增长40.37% [1] 行业结构与格局优化 - 行业发展理念从规模扩张转向功能性优先，强调维护市场稳定、服务中长期资金入市等核心功能 [2] - 行业集中度提升，头部券商形成竞争优势，中小券商通过差异化发展在细分领域（如代理销售金融产品、财务顾问）跻身行业前十 [2] - 行业并购重组案例频现，如“国泰君安+海通证券”、“国联证券+民生证券”等，推动供给侧结构性改革，形成“头部引领、各有特色”的格局 [2] 服务国家战略与金融“五篇大文章” - 行业聚焦科技创新、绿色低碳、普惠民生等重点领域，2025年上半年承销相关主题债券超7200亿元 [3] - 在绿色金融领域，上半年承销绿色债券金额达594.44亿元 [3] - 在普惠金融领域，上半年承销中小微企业支持债券30只，注入资金118.2亿元；承销民营企业债券229只，融资规模同比增长30.32% [3] - 在科技金融领域，行业强化“融资+投资”双轮驱动，助力科技企业发行债券并联合设立母基金 [3] 国际化进程与双向开放 - 资本市场高水平制度型开放扩大，监管部门优化境外上市监管制度和互联互通机制 [5] - 中资券商通过设立境外子公司、参与境外市场业务拓展国际布局，跨境服务能力和国际竞争力提升，国际业务成为业绩增长重要驱动力 [5] - 中资券商作为双向开放“桥梁”，助力国内企业“走出去”并吸引境外投资者，为打造一流投行和资本市场高质量发展提供支持 [5]

报告投资评级 - 行业投资评级为看好，并维持此评级 [8] 核心观点总结 - 云南省首次增量新能源项目机制电价竞价结果落地，光伏项目出清机制电价为0.33元/千瓦时，距竞价上限仅差0.0058元/千瓦时；风电项目出清机制电价为0.332元/千瓦时，距竞价上限仅差0.0038元/千瓦时，表明市场主体对云南新能源市场预期稳定且报价理性 [2][10] - 强势的竞价结果一定程度上强化了此前山东竞价结果导致的市场对新能源（尤其是光伏）盈利的偏弱预期 [2][10] - 9月底至10月初，多个省份（包括江西、上海、黑龙江、新疆）发布了2025年机制电价竞价方案，区域发展节奏预计将出现分化 [2][10] - 此前消纳压力突出或光伏占比较高的省份，后续可能通过机制电量分配引导光伏发展节奏适当放缓，标志着行业高质量发展阶段正式开启 [2][10] 机制电价竞价结果分析 - 云南省竞价共有218家项目主体、529个新能源项目参与申报，中标项目509个，中标率高达96.22%，申报主体竞争相对温和 [10] - 光伏竞价区间为0.22-0.3358元/千瓦时，风电竞价区间为0.18-0.3358元/千瓦时，竞价上限均按云南省燃煤标杆电价确定，且竞价区间波动有限 [10] - 截至2025年8月底，云南省风电和光伏的装机比重分别为11.5%和31.9%，电源装机以水电为主 [10] 各省竞价方案比较 - 江西省：2025年机制电量总规模为11.6亿千瓦时（按全年计算），其中风电5.7亿千瓦时，光伏5.9亿千瓦时，单个项目机制电量比例上限65%；风电和光伏竞价区间均为0.24-0.38元/千瓦时，竞价上限较当地燃煤标杆低8.28% [10] - 上海市：2025年计划机制电量规模为22亿千瓦时，单个项目机制电量比例上限为90%；增量项目竞价区间为0.2182-0.42元/千瓦时 [10] - 黑龙江省：机制电量总规模为63.04亿千瓦时（按全年计算），单个项目机制电量比例不超过85%；风电和光伏竞价区间均为0.114-0.3元/千瓦时，竞价上限较当地燃煤标杆低19.79% [10] - 新疆：风电和光伏机制电量规模分别为185.39亿千瓦时和36.08亿千瓦时，单个项目机制电量比例上限为62.5%，竞价区间均为0.150-0.262元/千瓦时 [10] 行业表现与市场数据 - 截至2025年10月10日，公用事业板块近一周上涨3.55%，近一月上涨1.80%，自年初上涨6.18%，近一年上涨7.58% [13][30][32] - 各子行业市盈率（TTM）分别为：CJ燃气19.7倍、CJ火电13.94倍、CJ水电19.64倍、CJ新能源23.64倍、CJ电网40.29倍，同期沪深300指数市盈率为13.49倍 [23] - 本周电力板块涨幅前五的公司为上海电力（18.71%）、皖能电力（10.56%）、建投能源（9.34%）、华银电力（9.29%）、豫能控股（8.42%） [23] 火电运营数据 - 9月19日至9月25日，纳入统计的燃煤发电企业日均发电量环比减少10.1%，同比减少11.7%；截至9月25日，本月累计发电量同比下降12.6%，本年累计发电量同比下降4.4% [46] - 10月4日至10月10日，广东发电侧日前成交周均价为0.32105元/千瓦时，周环比提升15.22%，同比降低5.38%；山东发电侧日前成交周均价为0.41400元/千瓦时，周环比提升13.24%，同比提升24.29% [47] - 秦皇岛港煤炭平仓价：大同优混(Q5800K)为743.93元/吨，较上周上涨18.83元/吨；山西优混(Q5500K)为694.00元/吨，较上周上涨17.60元/吨；山西大混(Q5000K)为601.20元/吨，较上周上涨19.60元/吨 [48] 水电与新能源信息 - 截至10月10日，三峡水库水位（14点）为169.93米，周环比降低0.46%，同比提升4.67%；10月4日至10月10日，三峡平均出库流量为23786立方米/秒，周环比降低3.70%，同比提升229.83% [59] - 黔源电力2025年前三季度归母净利润预计为4.51-5.31亿元，同比增长70%-100%；发电量为79.24亿千瓦时，同比上升50.09% [60] - 桂冠电力截至2025年9月30日累计完成发电量318.48亿千瓦时，同比增长14.89%；其中水电281.57亿千瓦时，同比增长21.93%，火电10.12亿千瓦时，同比下降55.46% [62] 重点公司推荐 - 火电运营商推荐关注华能国际、大唐发电、国电电力、华电国际、中国电力、华润电力、福能股份和部分广东地区火电运营商 [10] - 水电板块推荐长江电力、国投电力和华能水电 [10] - 新能源板块推荐龙源电力H、新天绿色能源H、中国核电和中闽能源 [10]

政策目标与行业增长预期 - 工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确2025—2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右 [1] - 方案提出2025—2026年十种有色金属产量年均增长1.5%左右，经济效益保持向好 [1] - 2025—2026年目标包括再生金属产量突破2000万吨，铜、铝、锂等国内资源开发取得进展 [1] 当前行业表现与基础 - 2024年1—6月，十种有色金属产量为4032万吨，同比增长2.9% [2] - 2024年1—6月，行业规模以上工业增加值同比增长7.6%，固定资产投资同比增长16.1%，较全国工业投资增幅高5.8个百分点 [2] - 2024年1—6月，行业实现营业收入4.8万亿元，利润2178.5亿元，同比分别增长14.9%和15.0% [2] 行业发展面临的主要挑战 - 行业面临资源保障压力大的问题，部分战略矿种外采率高 [3] - 行业自主创新能力弱，影响高端产品的稳定供给 [3] - 国际贸易形势复杂为行业发展带来挑战 [3] 政策提出的主要措施与方向 - 提升资源安全保障能力，通过实施新一轮找矿突破战略行动、攻关绿色采选冶技术、发展再生金属产业来强化国内资源供给基础 [1][5] - 推进产业科技创新，提升高端材料性能，加快中试平台建设，以创新驱动增强有效供给能力 [1][5] - 科学调控产能，避免低水平重复建设，推进绿色化改造与数字化转型 [5] - 扩大铝、铜等大宗金属应用，培育稀有金属新兴消费场景 [5] - 支持企业应对贸易壁垒，推动高端产品与技术标准出海 [5]

公司战略举措 - 发起"5A全普惠·整家699"全球限时限量惠民政策 通过头部品牌质量把控重新校准家居消费价值天平 [1] - 针对多款爆款衣柜 橱柜 木门 家品等品类指定款式推出统一官补一口价699元 整家定制衣柜符合Enf级别 [3] - 实现预算可控 消费透明 选择多样性 无需计算复杂折扣公式 [3] - 让利不降质 推动行业从价格内卷转向品质 服务和用户体验为核心的良性竞争新格局 [5] 行业背景与市场趋势 - 2025年一季度全国商品房销售面积同比下降8.7% 销售金额同比下降12.3% [5] - 定制家居行业整体回落至2020年水平 [6] - 中国中高收入家庭数量超3000万户 家居需求从性价比转向品价比 愿意为设计 智能化和服务溢价30%-50% [6] - 消费需求提高与市场萎缩形成反差 [6] 生产能力与技术优势 - 全国布局8大生产基地 实现就近生产就近配送 从源头降低物流与时间成本 [7] - 工业4.0智造工厂全流程数智化管控 平均效率比国外生产线高出125% [7] - 日均产量比普通生产线高出157% [7] - 累计拥有专利647项 软件著作权226项 参与制定国家及行业标准94项 [7] 质量体系与行业认可 - 入选国家工信部首批"质量管理能力高等级企业"名单 为定制家居行业唯一代表企业 [9] - 构建领先行业的全链路质量管理体系 在生产自动化 数据驱动决策 质量预防机制等方面表现突出 [9] - 获得"2023年度广东省科技进步奖一等奖" 是定制家居行业首个由企业牵头获省部级科技进步一等奖的项目 [11] 标准制定与行业引领 - 联同中国林业科学研究院木材工业研究所等18家权威机构共同起草制定中国定制家5A标准 [11] - 作为定制家居行业唯一代表企业参与制定《居家适老化产品分类与编码》团体标准 [12] - 作为主编单位参与《居家产品适老化评价规范 定制柜》团体标准编制 主导定制柜类产品适老化功能评价体系建立 [12]

行业整体状况 - 磷酸盐正极材料行业整体盈利水平承压 受原材料价格波动和竞争加剧等多重因素影响 [1] - 近期行业协会发布《关于维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议》 有望抵制恶性价格竞争和促进行业高质量发展 [1] 公司应对策略 - 公司坚持通过创新驱动发展 完善一体化布局和精细化管理等措施积极应对行业挑战 [1] - 公司将密切关注行业动态 不断提升核心竞争优势 [1]

行业整治行动 - 中国农药工业协会启动"正风治卷"三年行动 旨在解决隐性添加 非法生产 无序竞争等突出问题 目标到2027年底实现市场秩序改善 内卷式竞争遏制 产品质量提升 非法生产行为根除 企业合规意识增强 [1][2] - 行动总体要求以问题导向和标本兼治为原则 通过行业自律 标准体系完善 执法协作等措施推动行业高质量发展 [2] 重点任务 隐性成分管控 - 严禁添加或销售未登记活性成分 要求企业建立可追溯的采购销售电子台账 推行供应商"白名单"机制 [3] - 组织制定隐性成分检测标准 纳入企业诚信评价体系 搭建信用信息平台 [4][5] - 协会将协助执法部门收集证据 指导企业投诉举报违法行为 [5] 非法生产打击 - 制剂企业需自查原药采购渠道 抵制非法来源原料 配合公安 农业农村等部门执法行动 [6] - 设立举报邮箱ccpia315@163.com 提供0 5-5万元奖励 运用大数据 区块链技术对百草枯 克百威等严监管农药实施闭环管理 [6] 质量标准提升 - 禁止使用未经登记的低质母药加工制剂 推动甲氨基阿维菌素苯甲酸盐 吡虫啉等大宗产品标准修订 提高杂质限量指标 [7] 竞争秩序规范 - 禁止低于成本价倾销 鼓励通过产品质量 品牌服务创新提升竞争力 [8][9] - 针对内卷严重产品制定行业竞争规范 遏制恶性竞争 [10] 保障措施 - 成立专项工作组 制定标准规范推动团体标准升级为国家行业标准 [11] - 建立政府 协会 企业 经营者四方监督机制 加强合规使用农药宣传 [12][13]

行业监管政策 - 国家知识产权局推动出台商标代理监督管理规定 [1] - 组织完成商标代理机构重新备案 [1] 行业发展趋势 - 引导商标代理行业从"拼价格"向"拼质量"转变 [1] - 避免行业内卷和恶性竞争 [1] 知识产权保护措施 - 严厉打击专利申请中抄袭、拼凑、造假等行为 [1]