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一周内两家量化晋升百亿,“百亿俱乐部”量化数量首次超过主观
搜狐财经· 2025-07-10 21:05
图片来源:视觉中国 蓝鲸新闻7月10日讯(记者 敖玉连)"私募百亿俱乐部"中,量化管理人数量首次超过主观管理人。2019年,首批4家量化跻身百亿行列,不到 六年的时间,量化便实现了从0开始的反超。 据私募排排网数据,最近一周,蒙玺投资、微观博易两家量化管理人规模突破百亿,目前百亿量化私募已有41家,而百亿主观私募有40家,这 意味着,百亿量化私募数量首次超过百亿主观私募。此外,"主观+量化"类私募占7家,还有1家未披露投资模式(国丰兴华私募)。 在总量上,目前百亿私募合计89家,和年初持平。但"百亿俱乐部"中,量化含量大幅提升:量化管理人从33家升至41家,而主观管理人从46家 降至41家。 量化管理人跻身头部的背后,是年内良好的业绩支撑。 据私募排排网统计,今年上半年,"旗下产品上半年收益均值"居前10的私募中,量化私募占9家,"主观+量化"类私募有1家,是王一平的进化 论资产,没有纯主观策略的管理人上榜。有数据统计的1243只量化多头基金,93%上半年实现正收益,平均收益率15.42%;而主观多头正收益 比79%,平均收益9.23%。 融智投资FOF基金经理李春瑜表示,今年以来,小盘股成交活跃,市场整体流 ...
特朗普死磕鲍威尔,竟是给A股送温暖!
搜狐财经· 2025-07-10 20:44
引子 最近特朗普又在社交媒体上开炮了,这次他的目标是美联储主席鲍威尔。这位总统声称当前利率"至少偏高3个百分点",要求立即降息。作为一个在金融圈 摸爬滚打多年的老手,我第一反应是:这又是一场政治秀。但转念一想,这不正是观察市场博弈的绝佳案例吗? 一、政治口水战背后的利益博弈 特朗普的言论看似简单粗暴,实则暗藏玄机。他声称每高出1个百分点的利率就会给美国增加3600亿美元的再融资成本。这个数字从何而来?我查了查,发 现这是基于美国国债规模的一个粗略估算。 但到了2025年,同样的黄金暴涨行情,同样的公司,股价却一路上涨。区别在哪?就在于机构参与的积极性完全不同。 但有趣的是,市场对此反应平淡。交易员预期美联储7月维持利率不变的概率高达93.3%,降息仅剩6.7%的可能性。这说明什么?说明市场根本不相信特朗 普的施压会奏效。 这让我想起一个金融学的基本原理:市场永远比政客聪明。政客可以喊口号,但市场会用真金白银投票。鲍威尔多次强调美联储的独立性,这不是在作秀, 而是维护市场信心的必要之举。 二、消息面背后的真相 说到这儿,我想起一个投资界的铁律:消息本身不重要,重要的是市场如何解读消息。这就像"小马过河"的故事, ...
“学海拾珠”系列之跟踪月报-20250710
华安证券· 2025-07-10 20:15
[Table_StockNameRptType] 金融工程 月报 "学海拾珠"系列之跟踪月报 202506 [Table_RptDate] 报告日期:2025-07-10 Table_Author] 分析师:骆昱杉 执业证书号:S0010522110001 邮箱:luoyushan@hazq.com 分析师:严佳炜 执业证书号:S0010520070001 邮箱:yanjw@hazq.com 主要观点: [Table_Summary] 本月新增量化金融相关的研究文献共计 157 篇,研究领域分布如下: 权益类研究 72 篇、基金类研究 4 篇、债券研究 8 篇、资产配置研究 7 篇、机器学习在金融领域的应用研究 21 篇、ESG 相关研究 36 篇。 2025 年 6 月海外文献综述 本综述系统梳理了 6 月 40 余金融类期刊新发的文献,本报告以整 理量化金融领域的文献为主,涵盖权益类(非 ESG)、固收类、基金研 究、资产配置、机器学习和权益-ESG 类。 权益类研究涵盖基本面分析、量价另类建模、因子模型优化、主动 量化策略及其他领域五大方向,系统探讨投资者行为偏差、资产定价机 制革新、市场结构动态、预测 ...
通胀是央行的一种选择——“美联储主席热门人选”沃什对话实录
华尔街见闻· 2025-07-10 18:28
美联储政策与通胀 - 通胀本质上是美联储政策选择的结果,而非外部因素导致,央行完全有能力控制通胀水平[1][20] - 美联储偏离了维护价格稳定的核心使命,当前通胀水平远未达到"无人提及"的理想标准[1][24] - 量化宽松政策在非危机时期的持续使用助长了财政不负责任,模糊了货币与财政政策的界限[35][43] 量化宽松政策影响 - QE1在2008年金融危机期间作为紧急措施被合理使用,但后续多轮QE在经济增长期仍被滥用[36][39] - 美联储资产负债表从不足1万亿美元膨胀至7万亿美元,规模扩大近一个数量级[36][60] - 长期量化宽松提高了应对未来危机的门槛,并导致机构地位被侵蚀[35][43] 机构改革建议 - 美联储需要进行"改革而非革命",重新聚焦价格稳定核心职责[2][71] - 应明确划分美联储与财政部的责任边界,恢复1951年式的协议框架[61] - 缩减资产负债表规模让美联储退出非危机时期的市场干预[60][61] 经济前景展望 - 美国正处于"生产力大繁荣"边缘,可能超越20世纪80年代的增长水平[67][69] - 年增长率每提高1个百分点可为联邦政府带来4.5万亿美元额外收入[55] - 技术创新和监管改革将释放美国经济潜力,吸引全球资本流入[80]
【擒牛记】量化为盾 主动为矛,光大保德信量化老将王卫林的A500攻守道
搜狐财经· 2025-07-10 17:47
产品发行与基金经理 - 光大保德信基金正在发行首只纯被动指数产品——中证A500指数基金(基金代码:A类023609,C类023610),募集期为7月7日至7月25日 [1] - 该产品由量化老将王卫林管理,其代表产品光大保德信锦弘混合A近6月、近一年收益率分别为6.71%、16.04%,超额收益达4.69%、7.44% [1] - 王卫林拥有9年实战经验,保持所管产品全部正收益,现任光大保德信权益管理总部量化投资团队基金经理 [8][11] 公司量化实力与产品战略 - 光大保德信早在2004年就发行了中国市场第一只量化公募产品,当前量化团队5人平均从业经验超8年 [1] - 公司自主开发投研平台覆盖数据库管理、因子挖掘、风险控制全流程,自研风险模型能动态监控三层风险 [9] - 中证A500指数基金是公司首只完全跟踪指数产品,标志着被动产品线从零起步 [1] 中证A500指数特点 - 中证A500覆盖半导体、创新药、新材料等高成长赛道,实现"蓝筹价值"与"创新成长"融合 [2] - 该指数长期表现优于中证500、中证1000等宽基指数,当前PE14倍,股权风险溢价5.1%(处于2016年来83%分位) [2][4] - 金融股权重低于沪深300,科技成长板块占比提升,19只A500指数基金已纳入个人养老金池 [8] 投资框架与方法论 - 王卫林采用"量化为主,主动为辅"框架,依赖自建多因子量化系统,偏好小市值、低波、低流动性等有效因子组合 [7] - 在2024年市场剧变中通过主动干预平衡波动,但严格限定在基金合同范围内并利用公司主动投研资源 [7] - 量化投资追求"概率优势",通过系统化方法获取稳定超额而非极端收益 [10] 市场布局时机 - 布局A500指数基金是因指增产品体验欠佳,基民更倾向确定性高的工具,同时补缺产品线战略 [2] - 随着新ETF费率优势显现,长期资金分流势在必行,A500指数年内滞涨或提供低位入场机会 [8]
GARP量化精选策略年内小盘超额亮眼
招商证券· 2025-07-10 17:21
量化模型与构建方式 1. 模型名称:招商GARP量化精选策略 - 模型构建思路:通过分析估值与增长的关系,筛选出具有高业绩加速度且估值合理的股票[1][5] - 模型具体构建过程: 1) 计算个股单季度业绩加速度(NISD)与市净率(PB)[6] 2) 剔除PB<0的个股,计算两个指标在中信一级行业内的百分比排名[6] 3) 计算每只个股NISD与PB百分比排名之差,选取差值最大的前10%个股构成PB-NISD策略股票池[6] 4) 增加条件:上个季度净利润同比增速>0[6] 5) 增加分析师一致预期条件:预期净利润同比增长率>最新季度净利润同比增长率,或预期净利润复合增长率>10%[6] 模型的回测效果 1. 招商GARP量化精选策略 - 中证500股票池: - 总收益:321.41%[10] - 年化收益:15.47%[10] - 年化波动率:26.95%[10] - 最大回撤:-47.85%[10] - 夏普比率:0.57[10] - 卡玛比率:0.32[10] - 超额年化收益:14.30%[10] - 超额夏普比率:1.40[10] - 超额卡玛比率:1.41[10] - 中证1000股票池: - 总收益:700.99%[10] - 年化收益:23.13%[10] - 年化波动率:29.54%[10] - 最大回撤:-31.12%[10] - 夏普比率:0.78[10] - 卡玛比率:0.74[10] - 超额年化收益:22.34%[10] - 超额夏普比率:2.00[10] - 超额卡玛比率:1.96[10] - 国证2000股票池: - 总收益:1032.06%[10] - 年化收益:27.46%[10] - 年化波动率:29.51%[10] - 最大回撤:-30.72%[10] - 夏普比率:0.93[10] - 卡玛比率:0.89[10] - 超额年化收益:22.34%[10] - 超额夏普比率:2.33[10] - 超额卡玛比率:2.07[10] 2. 2025年上半年表现 - 中证500股票池: - 策略收益:2.50%[19] - 基准收益:3.31%[19] - 超额收益:-0.82%[19] - 超额波动率:7.40%[19] - 信息比率:-0.11[19] - 超额最大回撤:3.53%[19] - 最大回撤:13.89%[19] - 中证1000股票池: - 策略收益:16.67%[19] - 基准收益:6.69%[19] - 超额收益:9.98%[19] - 超额波动率:12.85%[19] - 信息比率:0.78[19] - 超额最大回撤:5.59%[19] - 最大回撤:12.31%[19] - 国证2000股票池: - 策略收益:25.69%[19] - 基准收益:10.71%[19] - 超额收益:14.98%[19] - 超额波动率:11.43%[19] - 信息比率:1.31[19] - 超额最大回撤:5.10%[19] - 最大回撤:14.14%[19]
全球空调用制冷系统管路组件生产商排名及市场占有率
QYResearch· 2025-07-10 16:49
空调用制冷系统管路组件行业分析 行业定义与构成 - 空调用制冷系统管路组件指空调设备中用于制冷剂输送、循环、分配和控制的各种管道及配件,包括铜管/铝管、分配器、干燥过滤器、视液镜、截止阀等部件 [1] - 这些组件共同构成密闭制冷循环通道,承担调节制冷剂流量、压力及状态的关键功能,直接影响空调设备的运行效率与安全性 [1] 市场规模与增长 - 2031年全球市场规模预计达135.1亿元,2025-2031年CAGR为6.3% [2] - 2024年全球前五大厂商合计市场份额约52%,头部企业包括Amagasaki Pipe、三花智控、扶桑工业、盾安环境、恒基金属等 [7][4] 产品结构分析 - 按材料类型:铜管占据70.8%市场份额,铝管因成本优势在住宅系统渗透率提升,不锈钢管在商用/工业领域需求增长 [9][10] - 按应用场景:家用空调占比66.5%,商用空调领域VRF系统及天然制冷剂转型推动高等级管材需求 [12] 区域市场特征 - 新兴市场家用空调需求增长显著,带动预制保温铝管和铜管使用量 [12] - 发达国家商用空调领域对耐腐蚀材料(如不锈钢管)需求稳定 [10] 行业驱动因素 - 全球空调市场持续扩张,新建筑及存量建筑改造需求双重拉动 [16] - 城市化进程加速推动基础设施投资,城市更新项目创造增量空间 [16] - 绿色制冷技术发展催生新型管路组件需求,环保材料应用比例提升 [16] 发展挑战 - 原材料价格波动显著,铜/铝/钢等金属成本占比大影响利润稳定性 [18] - 国际贸易政策变化可能改变区域供需格局,需应对关税及技术壁垒 [18] 技术演进趋势 - 产品向轻量化、一体化方向发展,管径缩小同时满足复杂工况要求 [20] - "以铝代铜"趋势明确,兼顾成本控制与系统重量优化 [20] - 高压组件研发成为重点,匹配高效制冷系统升级需求 [20]
稀镁科技(00601.HK)7月10日收盘上涨12.5%,成交79.08万港元
金融界· 2025-07-10 16:45
公司股价表现 - 7月10日稀镁科技股价上涨12.5%至0.09港元/股,成交量939万股,成交额79.08万港元,振幅12.5% [1] - 最近一个月累计跌幅1.23%,年初至今累计跌幅24.53%,跑输恒生指数19.1%的涨幅 [2] 财务数据 - 2024年12月31日营业总收入2.25亿元,同比减少7.89% [2] - 归母净利润-3.78亿元,同比增长3.58% [2] - 毛利率-21.17%,资产负债率84.83% [2] 行业估值 - 一般金属及矿石行业市盈率平均值-2.74倍,中值-0.17倍 [3] - 稀镁科技市盈率-0.12倍,行业排名第68位 [3] - 可比公司市盈率:其他兴合控股2.63倍、爱德新能源2.63倍、沪港联合2.73倍、康利国际控股2.82倍、兴业合金3.38倍 [3] 公司业务与技术 - 主营业务为新材料镁合金系列产品研发、生产及销售,生产基地位于新疆和吉林 [3] - 新疆哈密生产基地获"高新技术企业"认定,采用竖罐还原工艺创新技术,实现机械化、自动化生产 [4] - 拥有多项高性能稀土镁合金生产工艺和制备方法技术专利,产品已应用于航空航天器 [4] 镁合金行业前景 - 镁合金具有重量轻、强度高、减振降噪、绿色环保等特性,被称为"21世纪最具开发潜力的绿色工程材料" [5] - 应用领域从交通运输、3C电子、航空航天延伸至新能源汽车、生物医学、5G基站、镁建筑模块等 [5] - 汽车轻量化趋势推动镁合金需求,镁合金比铝合金轻30%-40%,随着压铸技术提升和价格比走低,替代优势凸显 [5] - 镁金属被视为第三大金属结构材料,在航太、国防、运输等领域表现优异,行业将迎来快速发展新时代 [5]
中泰资管天团 | 胡达:低利率时代,固收投资如何挖掘超额收益?
中泰证券资管· 2025-07-10 16:19
作为一名固收投资经理,置身近几年的债券市场,可谓是有喜有忧。喜的是债券市场依然还是处于偏强的 走势中,债券的配置依然可以博取一定的资本利得收益;忧的是随着低利率环境的到来,债券产品未来配 置的收益显然无法达到投资者预期,投资难度越来越大了。 实际上,回顾2025年上半年乃至近几年债券市场的行情,都可以发现 中长期低利率环境的拐点还未到来 ,即使是今年2至3月因为资金收紧导致的市场回调,4月关税风云带来的利率快速重回下行轨道。因此, 这几年业内经常有"每逢回调都是买入机会"的说法,意思是债市长期牛市的格局不变,但个别时点波动率 会大幅上升。不过,值得关注的是,截至今年6月,市场并没有突破之前的利率低点,其实已经反应了短 期内利率进一步下行空间有限的这一市场共识。 低利率环境下,所有的固收投资经理都需要面对一个重要难题——如何获取超额收益?债券投资的三板 斧,无非就是信用债的挖掘、拉升久期、增加杠杆。回顾这几年的市场行情,2023年主要是"化债"背景下 的信用债、城投债行情,投资策略可以挖掘信用债,增加杠杆;2024年则是 "适度宽松货币政策"背景下 的长久期利率债行情,投资策略可以大幅增加久期,买入30年国债; ...
中小市值策略持续火热!百亿量化业绩“炸裂”,警惕回撤风险
证券时报· 2025-07-10 16:13
中小市值指增策略表现 - 今年以来中小市值指增策略成为量化投资蓝海,小市值指增策略持续火热[1] - 多家头部量化私募旗下相关产品年内收益率超过20%,部分高达30%[2] - 上半年百亿量化私募平均收益率达13.54%,全部实现正收益[2] - 中证2000指数年内涨幅达16.41%,跑赢其他主要指数[4] 市场环境与驱动因素 - 市场风格轮动频繁,大盘股表现乏力,中小市值股票持续创新高[4] - 沪深300、中证500指增赛道拥挤,中小市值股票成为量化策略新蓝海[4] - 小市值策略表现亮眼是市场环境、资金偏好与技术迭代多重因素影响结果[7] - A股宽幅震荡、个股波动率提升为量化策略提供丰富交易机会[7] - 政策对"新质生产力"扶持使中小市值企业成为产业创新载体[8] - AI深度赋能量化技术升级,提升因子挖掘与组合优化能力[9] - 题材热点和监管政策双重驱动小盘股表现优异[9] 量化策略优势 - 小市值个股波动率高、错误定价多为量化因子提供超额土壤[10] - 量化模型能在流动性充足的小盘市场高效捕捉投资机会[10] - 量化模型持股分散、集中度低,对小盘持仓容量和交易成本更具适应性[10] - 传统宽基指数赛道竞争加剧,小微盘领域有望成为超额收益蓝海[10] 估值与风险考量 - 中证2000市盈率达135.1,当前估值水平比历史上95%的时间高[12] - 部分中小市值个股出现估值翻倍情况[12] - 部分头部量化私募已开始优化策略模型,增加多样化因子[12] - 多家量化团队迭代升级模型并适当收紧风险敞口[12] 策略持续性 - 指数增强策略收益由指数Beta和纯选股Alpha两部分构成[13] - 依托模型选股收益的管理人超额更为持续稳定[13] - 小市值策略成交量中机构占比骤升,市场有效性增强使获取超额难度加大[13]