文章核心观点 - 自2019年以来，锚定美股炒作A股成为一种重要现象，其内核源于中美战略竞争格局下供应链重构、技术学习需求以及全球经济增长乏力背景下的结构性转变 [2] - 世界经济自2008年金融危机后增长乏力，美国通过量化宽松和金融霸权维持增长但导致美债膨胀和全球需求疲软，中国作为最大制造业国面临产能过剩压力 [3][4] - 中国通过发展高毛利率产业（如新能源）和引入鲶鱼效应（如特斯拉）推动产业升级，外汇使用转向战略资源收购，AI领域成为中美竞争与合作焦点 [5][7] - 全球投资集中流向AI等领域导致传统经济（如石油）受冷落，世界经济呈现两极分化，形成新的挑战 [8] 全球经济增长与结构变化 - 2008年金融危机后世界经济增长率未回到3%以上，美国平均增长2%，欧洲低于2%甚至未来可能低于1% [3] - 美国依靠美元结算优势和金融霸权吸引全球投资，特别是高新技术领域，但量化宽松导致美债规模膨胀，国防支出已低于利息支出 [3] - 若剔除中国对世界经济的贡献，世界经济从2008年倒退25年（实际倒退17年） [3] - 全球总需求增长缓慢，中国作为最大制造业国面临产能过剩和价格战压力 [4] 中国产业转型与外汇策略 - 中国外汇储备增加但高端芯片进口受禁，外汇使用转向收购矿产、石油储备和增持黄金等战略资源 [5] - 外汇规模停滞增长成为收入增长的绊脚石，企业发展高毛利率产业（如新能源汽车）以提升GDP比重 [5] - 引入特斯拉产生鲶鱼效应，推动中国汽车电动化、智能化发展，锚定美股炒作A股具备时代因素 [5] - 2021年上证50泡沫和房地产泡沫叠加疫情冲击导致通缩假象，2023年通过金融反腐和拓展东盟、南美市场缓解压力 [6] 中美竞争与AI投资机遇 - 中美在AI领域处于竞争与合作状态，例如DS开源对美国AI构成威胁但纠正发展路径偏执，算法与算力被确认为同等重要 [7] - AI硬件需求旺盛，美国大规模采购中国相关商品，形成“你中有我、我中有你”的格局 [7] - 全球投资集中流向AI领域，传统经济（如石油）持续低迷，中国作为第二大石油进口国未完全迈过石油经济阶段 [8] - 世界经济两极分化加剧，仅少数国家受益于AI投资，形成新的结构性挑战 [8]

比特币市场动态 - 比特币价格近期大幅上涨，受美国前总统特朗普表态支持加密货币并自称为“加密总统”的言论推动 [3] - 特朗普立场的转变旨在吸引加密货币领域的选票和资金支持 [15] 比特币的“去中心化”属性与监管现实 - 比特币号称“去中心化”和不可没收的特性受到挑战，美国通过执法行动已成为全球最大的比特币持有者之一 [3] - 美国联邦调查局在2022年从Bitfinex黑客攻击案中追回价值36亿美元的94,000多枚比特币，并从“丝绸之路”案等执法行动中累计没收超过20万枚比特币 [3] - 按当前价格计算，美国政府持有的比特币价值达数百亿甚至上千亿美元 [5] - 美国司法部等机构将没收的比特币进行公开拍卖，使其成为市场的重要参与者 [6] - 中国在2020年江苏盐城“PlusToken”案中依法没收194,000多枚比特币和830,000多枚以太坊并上缴国库，展示了国家司法执行力对所谓去中心化资产的管辖权 [8][10] - 技术上的去中心化在主权国家和司法执行力面前不堪一击 [10] 中美两国监管策略对比 - 中国没收加密货币旨在堵塞漏洞，防止国内财富被收割，并明确传递此路不通的信号 [12] - 美国没收加密货币并将其转化为自身资产，作为其金融霸权的新工具 [13] - 中国自2017年起逐步清理ICO，并于2021年全面清退挖矿和交易，态度坚决 [18] - 中国认为加密货币并非金融创新，而是以技术自由为名的财富转移工具 [18] 美国官方机构对加密货币的立场 - 美联储主席鲍威尔将比特币定性为“投机性资产”和“数字黄金”，而非支付手段，不承认其货币地位 [15] - 美国将加密货币市场视为一个蓄水池，在经济周期中通过放水养鱼和监管没收等手段进行收割 [15] 行业根本看法与未来方向 - 加密货币被视为一场现代的“圈地运动” [16] - 在主权信用和国家机器面前，任何去中心化资产最终都可能成为被收割的工具 [18] - 中国选择不入局加密货币投机，转而专注于发展本国的数字人民币 [20]

黄金储备的战略意义 - 黄金作为硬通货在国际储备资产中扮演“压舱石”和“定海神针”的关键角色 [1] - 黄金相较于纸币更具抗风险能力，相较于数字货币更具实体根基 [1] - 中国将黄金储备视为国际储备资产的重要组成部分 [1] 全球黄金存储格局 - 美国纽约联邦储备银行的地下金库因其顶尖的管理防护水平被视为全球最大的“保险箱” [3] - 全球六十多个国家将总计八千吨黄金存储于该金库 [3] - 中国此前也将部分黄金存储于此，图其“安全又省心” [3] 各国运回黄金的诉求与美国的反应 - 随着各国经济发展，多国希望运回本国黄金以保障资产安全 [3] - 美国拒绝了包括中国在内的多国运回黄金的请求，甚至拒绝相关检查 [3] - 中国的黄金存储量约为六百吨，有观点认为即使无法运回也对整体影响有限 [3] 中国应对策略与市场影响 - 中国采取持续抛售美国国债作为应对美国拒绝运回黄金的策略 [3] - 大量抛售美债可能导致美国通货紧缩，并冲击其金融行业与发展 [4] - 减持美债属于市场自由操作，美国无法直接干预 [4] 对美国信用与金融体系的潜在冲击 - 美国拒绝各国运回黄金的行为严重损害其国家公信力 [3][6] - 美国作为全球最大负债国，其行为加剧了各国对其经济系统稳定性的担忧 [3] - 若各国持续失去对“美国保管箱”的信任，美国可能面临“信用孤岛”的风险 [6] 中国的长期战略布局 - 中国采取“不把鸡蛋放在一个篮子”的策略，优化外汇结构并增持国内黄金储备 [6] - 通过抛售美债等操作，中国在金融领域实现了“主动破局” [6] - 该策略被视为在金融战场上高明的反击，旨在维护自身利益 [6]

人民币汇率与购买力 - 人民币的真实购买力被远远低估 [1] - 在国际实物贸易结算中，人民币已是第一货币，但实物贸易在国际结算中占比仅约5% [2] 美国金融模式与工业影响 - 美国为维持美元全球储备货币地位，需保持全球美元流动性，这与其工业国地位和贸易顺差存在根本矛盾 [5][6] - 美国贸易顺差与黄金美元体系崩盘几乎同时发生 [7] - 为金融资本利益，美国曾通过激进加息（如沃克尔将基准利率提至最高20%）等方式牺牲制造业，导致企业倒闭或成本上升 [8] - 金融资本对高增长的持续需求，导致周期性全球金融危机，美国制造业在此过程中反复受创 [13][14][15] 全球化与产业战略 - 中国加入全球化为美国资本带来收益，中国制造普及增加了全球对美元的需求，支持了美国金融扩张 [15] - 中国制造业发展迅猛，通过让渡金融利益来补贴制造业 [17] - 中国具备金融操作能力，但选择不走金融霸权道路，以避免产业空心化 [18][19][22] - 中国曾主动戳破地产泡沫以保护制造业根基 [22] 人民币国际化策略 - 离岸人民币规模自2015年至今维持在1.5万亿至2万亿美元之间波动，外汇储备稳定在约3万亿美元 [19] - 中国有能力将外汇储备增至6万亿美元以上，或将离岸人民币规模扩大至约10万亿美元，但选择控制规模以维持汇率稳定 [20] - 人民币汇率不易出现单边剧烈波动，投机行为会受到严密监控 [21] - 当前战略优先目标是制造业全球领先，美元的存在暂时有利于该战略，因此人民币汇率不会快速单边变动 [23][24]

中美金融霸权博弈背景 - 中国崛起实质威胁美国金融霸权体系 成为两国战略共识[1] 美国金融霸权支柱 - 金融霸权是美国全球霸权三大支柱中的核心命脉[3] - 通过美元世界货币地位构建"金融永动机"模式 用印钞换取全球商品[3] 金融霸权运作机制 - 第一层基础商品美元循环：美联储印钞换取新兴市场实体商品[5] - 华尔街推高目标国资产后抽离资金完成收割[5] - 美联储加息导致外资依赖国资本外逃 美国资本抄底核心资产[5] 历史案例实证 - 亚洲金融危机中美联储通过利率操作使韩国外汇储备半年蒸发三分之一 八大银行控股权落入美国资本[7] - 日本签署《广场协议》后东京地价四年涨150% 股市五年翻三倍 美国加息导致日本股市暴跌65% 地价腰斩[7] - 华尔街从日本掠走5-7万亿美元财富[7] 2015年中美金融对抗 - 美国做空人民币导致中国外汇储备减少5000亿美元[8] - A股蒸发20万亿市值[8] - 中国通过外储干预 资本管制和供给侧改革守住金融主权[8] 人民币国际化进程 - 中国通过一带一路倡议推动人民币国际化[8] - 与沙特 巴西等资源国实施本币结算[8] - 东盟贸易中人民币比重持续提升[8] 中美关系趋势判断 - 中美战略对抗大趋势不可逆转[10] - 技术封锁 贸易战 芯片禁运 金融制裁等博弈将持续加剧[8]

论坛核心观点 - 论坛聚焦于数字货币对全球货币金融体系的挑战，与会专家深入探讨了稳定币的发展趋势、对国际货币体系的影响以及中国的应对策略[1][5] - 专家普遍认为稳定币是连接传统金融与加密世界的关键桥梁，其发展可能重塑全球支付清算格局，并强调中国需积极布局以免在未来的货币竞争中落后[5][8][10] - 核心建议包括利用香港优势发展离岸人民币稳定币、拓展数字人民币应用、以及参与全球数字资产监管标准制定，以加速人民币国际化并维护金融安全[6][10][14] 稳定币的全球趋势与影响 - 稳定币正成为连接“链上链下”的关键桥梁，实现传统资产与加密世界的双向无缝衔接[8] - 美国通过《GENIUS法案》以联邦立法形式规范法币代币化，要求100%现金或短期国债储备，实质是把全球稳定币纳入美元监管版图[8] - 稳定币在“一带一路”发展中国家及金融体系不发达地区快速发展，可能成为美元巩固全球支付结算霸权的新工具[8] - 美元稳定币（如USDT）锚定美元，正在构建链上的美元新霸权，是美国维系金融霸权的战略工具[14] 稳定币带来的挑战与风险 - 稳定币崛起可能带来脱锚风险、加剧美债市场波动性、诱发监管套利，并可能被用作新型制裁工具[10] - 需警惕大规模稳定币挤兑恐触发全球动荡、中心化放大系统脆弱性、以及链上链下系统互动缺失加剧“数字性冲击”传导等风险[12] - 新兴经济体普遍面临“本币替代”及智能合约精准制裁的风险挑战[14] 中国的应对策略与人民币国际化路径 - 建议以香港为平台，依托其金融监管优势，结合区块链和数字智能合约技术，创建与离岸人民币挂钩的稳定币及相关的离岸人民币资产体系[6] - 香港可在保留现有货币体系的同时，发展离岸人民币稳定币，以开拓全新离岸人民币产品与服务平台，平衡美元主导的国际金融体系[6] - 应加快拓展数字人民币应用，推动其从M0层级向M2层级渗透替代[10] - 可立足香港及上海临港试点，支持中国互联网巨头首发离岸人民币稳定币以激活交易生态，提升国际影响力[10] - 考虑以人民币稳定币加速人民币国际化，并努力建立全球统一的数字资产监管框架，争取全球合规标准制定权[14]

美国政策转向 - 美国对盟友加征关税总额超过650亿美元 较2017年增长近两倍 [3] - 对加拿大和墨西哥贸易顺差达1200亿美元 创近十年新高 [4] - 通过《芯片与科学法案》《通胀削减法案》要求供应链回流美国 [4] 产业影响 - 《通胀削减法案》导致至少430亿欧元投资从欧洲流向美国 [4] - 日本在半导体材料领域跟随美国出口管制 韩国在电动汽车补贴政策上妥协 [6] - 三星2023年利润同比下滑85% 受美国政策挤压影响 [6] 金融与贸易变化 - 美元在全球外汇储备占比降至58% 为25年来最低水平 [6] - 美国对中国维持高关税但效果有限 转向重点管控盟友市场 [8] - 采用关税威胁与豁免条件组合策略 要求盟友投资美国 [8] 地缘经济关系 - 欧洲企业面临生存与原则的选择困境 能源安全依赖美国液化天然气 [10] - 日韩在安全领域高度依赖美国核保护伞 制约其经济自主权 [8] - 美国改变十年前通过规则约束中国的策略 转向直接获取盟友产业链利益 [10]

公司背景与成长轨迹 - 贝莱德于1988年成立，最初是一家小型债券管理公司，管理资产为10亿美元 [5] - 公司创始人拉里·芬克曾因在前东家误判利率导致十亿美元亏损，后将此教训转化为发展动力 [5] - 截至2023年，贝莱德管理资产规模已超过11.5万亿美元，体量超过全球十大银行总和 [5] 核心技术优势 - 贝莱德凭借名为“阿拉丁”的量化系统实现异军突起，该系统是全天候运行的金融信息分析引擎 [8] - “阿拉丁”能实时扫描全球政治局势、市场动向、企业财务数据及社交媒体情绪变化 [8] - 在2008年金融危机中，贝莱德被美联储指定为资产处理顾问，操盘4万亿美元的不良资产 [8] 中国市场战略与布局 - 2020年中国证监会允许外资独立设立公募基金公司，贝莱德于一年内完成申请、注册和首发产品，成为首家在华拥有独立公募牌照的外资公司 [12] - 公司采用“非控股的控制”模式，例如在某科技企业融资中仅持股15%，但要求实时查看内部数据、指定财务顾问并进入董事会观察席 [14] - 在新能源、制造、金融等中国国家战略产业广泛投资，重点持仓目标包括宁德时代、比亚迪、隆基绿能等龙头企业 [16] - 2021年新能源补贴政策调整前，贝莱德提前增仓，显示出其信息优势 [16] - 公司还参与港口、物流、数据中心等基础设施项目的资本收购 [16] 监管环境与影响 - 2025年春，贝莱德试图收购中国南部某核心港口公司股份的行为被监管部门叫停 [18] - 自2024年起，中国监管部门加强对外资机构的穿透审查，部分科技企业对外资持股设限 [22] - 贝莱德与全球指数编制机构MSCI深度绑定，能够影响A股、港股的资金流向和估值标准 [20] 商业模式与行业影响 - 贝莱德的商业模式是建立“控股—观测—引导”链条，通过算法与制度优势操控企业节奏和洞察行业数据 [14][20] - 公司逻辑并非赚快钱，而是通过精密布局在未来政策、资源配置和市场风向上获得“决策建议权” [18] - 贝莱德代表了一种深谙金融规则、精通数据垄断、善于博弈国家安全的资本实体 [24]

广场协议的历史背景与影响 - 1985年广场协议导致日元兑美元汇率从1:240升至1:120，两年内升值一倍，重创日本出口企业[3] - 协议后日本房地产和股市泡沫破灭，经济陷入长期低迷，从经济明星变为滞涨典型[3] - 广场协议不仅是汇率协作，更是美国通过金融手段转嫁压力的试水[3] 当前中美经济对比 - 中国制造业增加值占全球比重超过30%，连续14年保持世界第一制造大国地位[5] - 中国工业体系规模庞大且种类齐全，掌握高铁、新能源车、5G设备等产业链核心环节[5] - 美国制造业占GDP比重不足11%，经济增长主要依赖消费和金融投机[9] 美元升值的战略目的与实际影响 - 美国推动美元升值的两大目的：吸引全球资本回流填补财政赤字、打击主要制造对手[9] - 人民币兑美元从6.5升至7.3侵蚀出口企业利润，可能导致订单流向越南、印度等新兴市场[7] - 汇率波动过大打击中国企业投资信心，导致资金流向投机性资产或观望[7] 美国经济面临的内部矛盾 - 美国联邦政府债务突破35万亿美元且持续攀升，美元升值将加剧利息负担和财政赤字[11] - 资本回流主要流入短期金融产品如美联储逆回购工具，未能创造就业或增加产出[11] - 七个州（包括德州、佛州）推动"货币独立"计划，反映对美元体系的不信任[13] 中国应对策略与挑战 - 需在汇率稳定与出口竞争力间寻找平衡，避免人民币被动升值[13] - 需构建金融科技、货币结算体系和人民币国际化等"护城河"应对金融霸权[15] - 中国制造业基础与产业链完整性显著优于1985年的日本，具备更强抗压能力[5][15]

美印贸易谈判进展 - 美国商务部长卢特尼克对美印贸易协议很快达成非常乐观 并强调越早参与的国家能获得更优惠的条件[1] - 美方决定暂缓90天执行对印度商品增加26%关税的政策 最后期限为7月8日[3] - 印度正考虑与美国分三个阶段达成贸易协议 通过早期让步获得较好条件[3] 美方对印度的三项要求 - 要求印度开放国内市场 美方指责印度高度保护主义的关税政策阻碍健康的美印贸易关系[3] - 要求印度减少购买俄制武器 包括苏-30战机 T-90坦克以及S-400防空导弹系统等装备[4] - 要求印度减少与金砖国家的结盟 金砖国家现已有多个新成员和伙伴国加入[5] 印度面临的战略抉择 - 印度与俄罗斯在武器采购领域合作密切 俄制装备已形成完整供应链和后勤保障体系[4] - 金砖组织是印度展示国际地位和获得经济政治支持的重要渠道 放弃将失去与中国俄罗斯等国的合作红利[7] - 印度需要平衡与美国及金砖国家的关系 以保持战略自主[9] 地缘政治影响 - 美国希望通过军售要求获得巨额收入并巩固印美安全合作[4] - 金砖合作机制尝试通过本币结算等方式减少对美元的依赖 美国视其为对金融霸权地位的威胁[5] - 印度若放弃金砖可能使中国在南亚和印度洋地区加速推进一带一路建设项目[7] 外交环境变化 - 印度总理莫迪未被邀请参加6月中旬加拿大主办的G7峰会 这是自2019年以来首次缺席[7] - 印度在大国博弈中面临外交尴尬 需要同时向美国示好并维护与俄罗斯中国的关系[9] - 美印谈判结果将深刻影响南亚及印太地区的政治与经济格局[9]