财务业绩 - 2025年前三季度营业收入505.98亿元，同比增长33.29% [11] - 2025年前三季度净利润2.58亿元，同比增长73.06% [11] - 2025年前三季度人工智能领域收入93.09亿元，同比增长78.30% [2] - 计算产业领域收入同比增长98.70% [2] - 汽车电子领域收入同比增长38.28% [2] - 2025年上半年存储器产品收入102.36亿元，占公司整体营业收入的30.53% [8] 战略市场布局与进展 - 人工智能、汽车电子及计算产业链是公司授权分销业务重点布局的战略市场 [2] - 公司已在边缘计算、存储、算法等方面布局相关产品 [8] - 在算力方面，公司与AMD、英伟达等国际品牌以及昆仑芯等国内品牌开展合作 [8] - 在存力方面，公司与头部存储厂商开展业务合作 [8] - 下游客户包括百度、京东、小红书等头部互联网及云服务厂商 [13] - 公司是AMD的授权分销商之一，主要分销GPU、CPU等产品 [13] - 2025年上半年自研方案覆盖人工智能、新能源、AIoT、汽车电子、工业电子、开源硬件等应用领域 [13] 核心竞争优势 - 授权资源优势：整合国际一流品牌和国产优质资源，品牌影响力强、产品类别完备 [4] - 客户资源优势：积累超5,000家不同领域的优质客户，抗风险能力较强 [4] - 应用创新优势：通过核心技术应用创新为客户提供技术赋能和系统解决方案 [4] - 供应链服务优势：建立"中心仓-枢纽仓-园区仓"三级仓体系，拥有仓储总面积7.2万平方米 [4] - 南京枢纽仓约3.6万平方米正在建设中，预计2025年完工交付 [4] 运营数据与展望 - 截至2025年9月30日，公司存货金额为91.94亿元 [5] - 公司目前经营情况正常，稳中向好，前三季度营业收入和归母净利润继续保持双增长 [2][3] - 授权分销产品的价格随行就市，市场价格变化最终会体现在采购和销售价格上 [5] - 公司未来将加快推动设计链服务、供应链综合服务和产业数据服务等高毛利业务发展 [10][13]

股价与交易表现 - 11月20日盘中股价上涨2.01%至87.92元/股，成交金额3.67亿元，换手率0.74%，总市值893.03亿元 [1] - 当日主力资金净流出1170.15万元，特大单和大单买卖活跃，特大单买入占比6.65%，卖出占比9.27%，大单买入占比23.02%，卖出占比23.60% [1] - 今年以来股价累计上涨25.50%，但短期表现疲软，近5日、20日、60日分别下跌3.52%、3.50%、2.64% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月16日，龙虎榜净买入额为-1.22亿元 [1] 公司基本面与业务构成 - 公司于2023年8月8日上市，主营业务为智能硬件产品的研发设计、生产制造和运营服务 [1] - 主营业务收入构成为：高性能计算占比60.32%，智能终端占比31.93%，AIOT及其他占比3.95%，汽车及工业产品占比1.24%，其他占比2.56% [1] - 2025年1-9月实现营业收入1288.82亿元，同比增长69.56%，归母净利润30.99亿元，同比增长51.17% [2] - A股上市后累计派发现金红利17.81亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年9月30日，股东户数为4.67万户，较上期增加8.31%，人均流通股12235股，较上期减少7.71% [2] - 香港中央结算有限公司为第六大流通股东，持股3405.07万股，较上期增加2162.16万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装 [2] - 所属概念板块包括毫米波雷达、智能手机、汽车电子、无线耳机、服务器等 [2]

股价表现与资金流向 - 11月20日盘中报123.85元/股，下跌2.01%，总市值121.87亿元，成交额1.16亿元，换手率1.60% [1] - 当日主力资金净流出1498.84万元，其中特大单净流出670.30万元，大单净流出828.54万元 [1] - 今年以来股价累计上涨132.76%，但近20个交易日下跌16.88%，近5个交易日下跌1.41%，近60个交易日上涨10.63% [1] - 今年以来已4次登上龙虎榜，最近一次为9月17日 [1] 公司基本情况 - 公司位于广东省深圳市，成立于2004年11月15日，于2023年12月18日上市 [1] - 主营业务为热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：压力传感器52.79%，热敏电阻及温度传感器45.39%，氧传感器及其他1.82% [1] 行业与概念板块 - 所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表 [2] - 所属概念板块包括传感器、人形机器人、汽车热管理、汽车电子、智能家居等 [2] 股东与股权结构 - 截至11月10日，股东户数为1.66万户，较上期减少0.65%，人均流通股3461股，较上期增加0.65% [2] - A股上市后累计派现5222.87万元 [3] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入8.62亿元，同比增长30.27% [2] - 2025年1-9月实现归母净利润7312.85万元，同比增长17.20% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，鹏华碳中和主题混合A持股302.50万股，较上期减少108.24万股 [3] - 永赢先进制造智选混合发起A持股107.44万股，较上期减少379.45万股 [3] - 景顺长城研究精选股票A新进持股92.21万股，景顺长城稳健回报混合A类新进持股87.56万股，景顺长城景颐丰利债券A类新进持股79.19万股 [3] - 鹏华沪深港新兴成长混合A持股56.36万股，较上期减少6.66万股 [3] - 香港中央结算有限公司、宝盈策略增长混合退出十大流通股东之列 [3]

财务表现 - 2025年第三季度公司营收达18.1亿元，同比增长20.2%，单季度营收首次突破18亿元创历史新高[3] - 2025年前三季度公司累计营收50.3亿元，同比增长19.9%[4] - 2025年前三季度公司扣非净利润为7.3亿元，同比增长23%[6] - 2025年第三季度及前三季度净利润、归母净利润、扣非净利润均创公司历史新高[3] 业务亮点 - 公司主营业务盈利能力提升，在成本控制、运营效率方面取得切实成效[6] - 公司为全球领先的电感企业，增长动能来自消费电子稳增、数据中心和汽车电子持续接力[1][8]

财务业绩 - 2025年前三季度营业收入103,359.85万元，同比增长14.77% [1] - 销售费用、管理费用、研发费用均实现同比下降 [4] 增长驱动因素 - 业务结构优化，拓展电机电动、汽车电子、数智能源等新赛道智能控制器业务 [1] - 深化精益制造，持续降本增效 [2] - 越南同奈研发生产基地产能快速释放，浙江绍兴生产基地产能规模提升50%以上 [2] - 积极探索通过并购、参股等资本运作方式拓宽业务增长边界 [2] 战略布局与投资 - 投资1,000万元自有资金持股深圳昱拓智能2.2989%，布局电厂场景机器人业务 [3] - 通过基金投资深圳市零差云控科技有限公司，布局机器人核心零部件领域 [3] - 围绕"1+3+N"产业新格局，采用"基金间接投资+直投跟投"方式拓展机器人赛道 [3] 汽车电子业务 - 为九号公司配套滑板车、平衡车智能控制器 [4] - 通过巴斯巴为比亚迪等汽车品牌配套充电桩智能控制器 [4] - 车载冰箱、车载空调等智能控制器营业收入高速增长 [4] 运营效率提升 - 研发团队结构稳定，通过精细化运营降低实验室等相关成本 [4] - 组织变革与核心管理团队升级工作完成，管理费用呈现下降趋势 [4] - 推行降本增效，对重大管理费用项目引入竞标招标机制 [4] 未来展望 - 季节性需求拉升将推动电暖器、空气净化器、热水器等产品销售 [5] - 智能化升级趋势与全球能效政策收紧，市场对高精度、节能型控制器需求提升 [5] - 主要客户库存水平健康，刚需品类订单韧性强劲 [5]

股价表现与资金流向 - 11月19日盘中股价上涨2.14%至3.81元/股，成交额4.04亿元，换手率2.14%，总市值192.12亿元 [1] - 主力资金净流入354.62万元，特大单买入4371.98万元（占比10.82%），卖出4655.43万元（占比11.52%） [1] - 今年以来股价累计上涨59.41%，近5个交易日上涨10.76%，近60日上涨59.41% [1] - 今年以来6次登上龙虎榜，最近一次（10月14日）龙虎榜净买入-1.88亿元，买入总计4.05亿元（占总成交额11.61%），卖出总计5.93亿元（占总成交额16.99%） [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为汽车整车及零部件、汽车配件、门业产品等，主营业务收入构成为交通运输设备制造及服务43.28%，门业产品35.06%，其他21.66% [2] - 所属申万行业为汽车-汽车零部件-汽车电子电气系统，概念板块包括无人驾驶、融资融券、汽车电子、新能源车、一带一路等 [2] - 截至9月30日股东户数12.12万，较上期减少30.19%，人均流通股41505股，较上期增加43.24% [2] 财务业绩 - 2025年1-9月实现营业收入4.19亿元，同比增长8.98% [2] - 2025年1-9月归母净利润为-2.23亿元，亏损同比收窄33.13% [2] 股东与分红 - A股上市后累计派现8682.09万元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股6901.41万股，较上期增加766.95万股 [3]

股价与资金表现 - 11月19日盘中股价下跌2.01%，报12.69元/股，成交额1.47亿元，换手率1.48%，总市值154.53亿元 [1] - 当日主力资金净流出1420.77万元，大单买入占比10.44%，卖出占比20.08% [1] - 年内股价上涨25.89%，但短期表现疲弱，近5日、近20日、近60日分别下跌5.79%、8.18%、19.79% [1] - 年内两次登上龙虎榜，最近一次（8月21日）龙虎榜净买入为-3.59亿元，买入总额2.05亿元（占比9.91%），卖出总额5.64亿元（占比27.29%） [1] 公司基本面与股东结构 - 2025年1-9月营业收入55.93亿元，同比增长22.27%；归母净利润3.14亿元，同比增长19.58% [2] - 主营业务收入构成为：PCB板82.83%，废料及其他10.52%，IC载板6.64% [1] - 截至11月10日，股东户数7.29万，较上期增加2.39%；人均流通股10661股，较上期减少2.33% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3620.69万股，较上期大幅增加2924.55万股；南方中证1000ETF为新进第七大流通股东，持股613.48万股 [3] 公司背景与分红记录 - 公司成立于1995年5月4日，于2016年10月12日上市，主营业务为印制电路板的设计、研发、生产和销售 [1] - A股上市后累计派现21.12亿元，近三年累计派现6.65亿元 [3] - 所属申万行业为电子-元件-印制电路板，概念板块包括汽车电子、传感器、无线耳机、机器人概念、消费电子等 [1]

公司概况与市场地位 - 东山精密已向港交所主板递交上市申请，联席保荐人为瑞银集团、海通国际、广发证券和中信证券 [1] - 公司以2024年收入计，是全球最大边缘AI设备PCB供应商、全球第二大软板供应商、全球前三大PCB供应商 [1] - 公司是全球唯一同时具备PCB、光芯片和光模块量产能力的供应商，其产品合计占AI服务器物料成本9%—14%，成本占比仅次于GPU [1] - 公司长期合作伙伴包括全球前五大消费电子公司中的四家，以及主流的电动汽车和云服务巨头 [1] 产品与应用领域 - 主要产品广泛应用于智能手机、PC、汽车、工业及物联网设备，并正向数据中心终端市场扩展 [1] - 公司为创新驱动型企业，产品组合多元化，可为全球顶尖科技企业提供一站式解决方案 [1] 行业趋势与市场规模 - PCB行业技术持续升级，高端产品需求旺盛，驱动力主要源自AI、消费电子、通信与汽车电子 [1] - 2024年全球边缘AI设备PCB市场规模达98亿美元，预计2029年将增至317亿美元，期间年复合增长率达26.4% [1]

公司业务表现 - 今年以来公司汽车电子业务增速仍维持较高的增长态势 [2] 公司战略与市场前景 - 汽车电子市场是公司重要的新兴战略市场 [2] - 公司持续看好汽车电子市场 [2] 公司发展举措 - 公司一方面持续深化客户合作广度和深度 [2] - 公司另一方面紧密围绕智能化浪潮大趋势持续推出具有竞争力的产品 [2]

投资评级 - 报告对龙迅股份维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司AI高速数据传输产品持续布局，PCIe等新品有望成为新增长点 [1] - 车载SerDes芯片组已进入全面市场推广阶段，汽车电子业务进展顺利 [2] - 公司传统桥接业务龙头地位稳固，2025年前三季度业绩保持良好增长，营收同比增长16.67%至3.89亿元，归母净利润同比增长32.47%至1.25亿元 [3] - 预计公司2025-2027年营收分别为7.05亿元、11.19亿元、14.50亿元，归母净利润分别为2.06亿元、3.42亿元、4.28亿元 [3] AI高速数据传输产品 - 公司利用数模混合信号技术积累，研发面向AI、边缘计算、先进通讯等领域的高速数据传输芯片，产品参与AI训练、推理运算的数据传输和储存环节 [1] - 2025年以来在DP2.1、USB、PCIe等协议研发上持续发力，部分项目已进入流片阶段 [1] 汽车电子业务 - 公司2024年成立车载事业部，专注于车载娱乐系统、座舱显示、HUD、车载SerDes等车规级芯片及解决方案 [2] - 基于单通道12.5Gbps SerDes技术研发的通用高速信号延长芯片已在5G通信领域实现国产化应用 [2] - 2025年以来持续扩展车载端侧AI应用场景，智慧座舱平台从单一适配扩展到多平台适配，覆盖车型和客户持续增加 [2] 传统桥接业务与财务表现 - 公司高清视频桥接芯片销售额及市占率全球排名第六 [3] - 2025年Q1-Q3实现营收3.89亿元，同比增长16.67%，归母净利润1.25亿元，同比增长32.47% [3] - 不断扩展和完善高清视频桥接及处理芯片产品线，端侧AI领域视频桥接芯片等新品预计于2025年下半年陆续实现批量出货 [3] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为51.18%、58.85%、29.59% [4] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为42.3%、66.5%、25.1% [4] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为1.54元、2.57元、3.21元，对应市盈率（P/E）分别为51.8倍、31.1倍、24.9倍 [4]