指数表现与目标 - MSCI新兴市场指数已突破摩根大通设定的基准情境目标1250点，并正迈向乐观情境目标1350点[1] 美联储政策预期 - 摩根大通当前预测美联储将在2024年底累计降息75个基点，并于2026年再降息25个基点[1] - 此前的预测仅为2024年12月减息一次25个基点[1] - 预期的降息将加速美元走弱和新兴市场货币走强[1] 新兴市场央行政策空间 - 美联储政策转变为新兴市场央行提供了启动、延续或恢复各自降息周期的空间[1] 投资建议 - 摩根大通建议在新兴市场中超配印度、韩国、巴西、菲律宾及南非[1]

公司业务模式 - 公司是一家出口为主的企业 [1] 汇率影响 - 美元指数变动带来的美元兑人民币汇率波动对公司的盈利能力将产生直接影响 [1] - 如果美元走弱 可能对公司的盈利能力产生短暂的负面影响 [1] 货币政策影响 - 美联储可能发生的利率变动对公司的影响仍需持续观察行业变化 [1]

黄金期货行情表现 - 沪金主力价格暂报813.74元/克，较开盘价上涨1.17% [1] - 当日交易区间为802.50元/克至816.78元/克，开盘价为804.42元/克 [1] 宏观消息 - 未来三周全球股市面临关键事件，包括美国通胀数据发布和美联储利率决议 [2] - 欧元区8月制造业PMI终值升至50.7，为三年多高点，工厂产量和新订单增速达近三年半最快 [2] - 特朗普宣布将就关税裁决召开紧急会议并提出上诉，政策不确定性加剧市场波动并提振避险情绪 [2] - 美国住房金融署署长对美联储理事的质疑及金融监管政策松绑，引发对美联储独立性的担忧 [2] - 英国国债收益率飙升、英镑大幅下跌及日本政治不确定性，共同推升全球市场避险需求 [3] - 俄美将举行外交磋商，但前期紧张关系余波仍在 [4] 黄金市场逻辑与数据 - 欧美政治局势动荡引发担忧，避险需求增加，美联储降息预期及美元走弱支撑金价 [4] - 国际金价上涨1.65%，收于3532.69美元/盎司，创历史新高 [5] - 8月金银ETF持仓出现显著增加 [5] 黄金市场观点 - 短期金价有望涨至3600美元以上 [6] - 操作建议为逢低轻仓买入或使用看涨期权代替多头 [6] 白银市场逻辑与数据 - 白银价格受到海外实物需求及ETF资金流入支撑，但工业需求偏弱 [6] - 关键矿产清单预期对价格波动产生影响 [6] - 国际银价上涨0.36%，收于40.819美元/盎司，盘中一度跌至40.1美元 [7] 白银市场观点 - 短期银价可能冲高至42美元以上，但需防范回调风险 [8] - 操作建议为多单可持有或使用看涨期权做多 [8]

黄金价格表现 - 国际现货黄金价格于2日一度突破每盎司3500美元，盘中最高触及每盎司3508.69美元，创下历史新高 [1] - 今年以来金价累计上涨约33% [1] - 国内金饰价格同步大幅上涨，周生生报价为每克1041元，单日上涨16元，老庙黄金报价每克1034元，单日上涨11元，周大福报价每克1037元，单日上涨10元 [1] 价格上涨驱动因素 - 美元走弱以及市场对美联储9月降息的预期是推动金价上涨的主要因素 [1] - 美联储降息预期促使美元指数跌至一个多月来最低点 [1] - 芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，交易员预计美联储在9月17日会议上降息25个基点的可能性为90% [1] - 美国经济前景疲软和预期中的美联储降息共同提振了贵金属价格 [1] - 美国总统特朗普攻击美联储独立性而引发的美元资产信心危机也在发酵 [1] 行业前景展望 - 瑞银集团策略师预期未来几个季度黄金将持续刷新历史新高 [2] - 利率可能下降、趋弱的经济数据、持续加剧的宏观不确定性与地缘政治风险，将进一步强化黄金作为投资组合多元化工具的作用 [2]

来源：西宁晚报 国际现货黄金价格9月2日一度突破每盎司3500美元，创历史新高。路透社2日分析，这主要受美元走弱 以及美国联邦储备委员会9月降息预期影响。 国际现货黄金价格当天盘中一度触及每盎司3508.69美元。路透社数据显示，今年以来，金价已累计上 涨大约33%。 "资本"网站金融市场分析师凯尔·罗达说，美国经济前景疲软以及预期中的美联储降息，这两大因素共 同提振了贵金属价格。"另一个因素是，美国总统特朗普攻击美联储'独立性'而引发的美元资产信心危 机正在发酵。" 美联储降息预期促使美元指数跌至一个多月来最低点。据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，交易员 预计美联储在9月17日会议上降息25个基点的可能性为90%。 与此同时，特朗普数月来一直批评美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔未能降低利率，最近又因美联储华盛 顿总部的翻修工程耗资巨大将矛头指向鲍威尔。特朗普8月25日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解除美联 储理事莉萨·库克的职务。库克8月28日就被解职一事向华盛顿特区联邦法院提起诉讼。 英国《金融时报》2日援引欧洲最大私人市场投资公司之一合众集团高管的话报道，包括主权财富基金 的数家亚洲和中东顶级投资机构正要求完 ...

黄金价格表现 - 国际现货黄金价格于2日一度突破每盎司3500美元，创下历史新高，盘中最高触及每盎司3508.69美元 [1] - 今年以来，金价已累计上涨大约33% [1] 价格驱动因素 - 金价上涨主要受美元走弱以及市场对美联储9月降息的预期影响 [1] - 美国经济前景疲软和预期中的美联储降息共同提振了贵金属价格 [1] - 美元资产信心危机发酵是另一个因素，源于对美联储独立性的攻击 [1] 市场前景展望 - 瑞银集团策略师基本预期未来几个季度黄金将持续刷新历史新高 [1] - 驱动因素包括利率可能下降、趋弱的经济数据、持续加剧的宏观不确定性与地缘政治风险 [1] - 这些因素将进一步强化黄金作为投资组合多元化工具的作用 [1]

人民币升值的主要驱动因素 - 人民币对美元升值主要由“弱美元”推动，美元指数从103附近回落至100下方，最低触及97.5 [5][6] - 美国经济面临长期财政赤字和债务压力，美债规模已突破37万亿美元，年利息支出超过1.2万亿美元，成为联邦预算中增长最快的支出 [6] - 美国就业市场显现降温信号，7月非农新增就业岗位仅7.3万，远低于预期的11万，且5月和6月数据大幅下修合计减少25.8万个岗位，市场押注美联储9月降息，削弱美元购买力 [7] 人民币升值的性质与相对表现 - 人民币升值更多是顺应全球弱美元趋势，并非主动出击或完全由国内经济强势驱动 [9] - 相较于对美元升值，人民币对一篮子货币（如欧元、日元）呈现贬值态势，这更真实地反映了其国际汇率水平 [9] - 人民币对一篮子货币的贬值有助于维持外贸竞争力，使中国商品在欧盟、东南亚等非美元市场显得相对便宜 [10] 国内政策与市场信号 - 中国央行近期加大离岸央票发行力度，8月新发450亿元，净融资300亿元，通过回笼境外资金来稳定汇率 [8] - 尽管人民币升值，但外资流入并未显著增加，反而出现通过减持中国债券进行资产配置调整的情况，对汇率形成拖累 [13] 汇率未来走势展望 - 人民币对美元未来走势主要取决于国内股市吸引外资的能力及美元指数变化，大概率在“弱美元”格局下保持“稳中偏强”，而非进入单边升值通道 [13] - 若美国就业数据持续偏弱、通胀黏性下降，美联储释放更清晰宽松路径，美元易维持弱势；反之，若美国数据强劲或货币政策独立性担忧缓解，美元可能反弹 [13] 对投资策略的影响 - 人民币对美元升值会冲减美元资产的本币折算收益，例如10年期美债收益率约4%，若人民币年升值约4%，将抵消大部分票息与价差收益 [14] - 人民币偏强时期反而是配置美元资产的更划算窗口，建议投资者分批建仓以降低单点判断风险，而非一次性集中换汇 [14]

国际现货黄金价格创新高 卜晓明 国际现货黄金价格2日一度突破每盎司3500美元，创历史新高。路透社2日分析，这主要受美元走弱以及 美国联邦储备委员会9月降息预期影响。 国际现货黄金价格当天盘中一度触及每盎司3508.69美元。路透社数据显示，今年以来，金价已累计上 涨大约33%。 美联储降息预期促使美元指数跌至一个多月来最低点。据芝加哥商品交易所的美联储观察工具，交易员 预计美联储在9月17日会议上降息25个基点的可能性为90%。 与此同时，特朗普数月来一直批评美联储及其主席杰罗姆·鲍威尔未能降低利率，最近又因美联储华盛 顿总部的翻修工程耗资巨大将矛头指向鲍威尔。特朗普8月25日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解除美联 储理事莉萨·库克的职务。库克8月28日就被解职一事向华盛顿特区联邦法院提起诉讼。 英国《金融时报》2日援引欧洲最大私人市场投资公司之一合众集团高管的话报道，包括主权财富基金 的数家亚洲和中东顶级投资机构正要求完全避开美国资产；他们对特朗普政府政策的冲击感到担忧。合 众集团高管说，出于对关税或其他潜在贸易或投资限制的担忧，一些基金要求彻底规避在美国的风险敞 口。 美国彭博新闻社2日援引瑞银集团策略师约 ...

美股市场动态 - 受美国劳动节假期影响 美股9月1日休市一日 [1] - 投资者重点关注本周五公布的美国非农就业报告 同时关注职位空缺数据与私人部门就业数据 [1] 欧洲股市表现 - 欧洲股市9月1日小幅上涨 欧洲斯托克600指数上涨0.2% [2] - 汽车制造商 银行和工业类股表现优于大盘 保险类股表现落后 [2] - 法国CAC40指数基本持平 此前一周因政治前景和财政困境担忧下跌3.3% [2] 美国政策动向 - 美国财政部长贝森特表示特朗普政府可能在秋季宣布全国住房紧急状态 [3][4] - 当局正在研究规范地方建筑和分区规范并降低交易完成成本 [4] - 特朗普可能考虑对特定建筑材料实行关税豁免 [5] 美元汇率走势 - 美元汇率9月1日跌至7月底以来最低水平 [6][7] - 美联储9月维持利率不变概率为10.4% 降息25个基点概率为89.6% [7] - 10月维持利率不变概率为4.9% 累计降息25个基点概率47.3% 累计降息50个基点概率47.9% [7] 人民币汇率表现 - 8月以来离岸人民币兑美元升值近1000个基点 较4月初低位升值近3000个基点 [9] - 对冲基金大幅增加人民币兑美元继续走强的期权押注 目标年底达到7或更高水平 [9] - 7月份中国在岸市场外汇期权交易量飙升至2278亿美元 为2015年以来最高水平 [10] 国际原油市场 - 布伦特原油9月1日收盘上涨1% 受俄乌冲突加剧供应中断担忧和美元走弱支撑 [12] - 叙利亚从塔尔图斯港出口60万桶重质原油 为14年来首次已知官方石油出口 [12] - 俄罗斯港口每周石油出货量降至四周最低水平 即272万桶/日 [14]

1. 美联储政策预期的转折 当前市场普遍押注美联储将在秋季开始降息。利率下降意味着美元资产收益率降低，资金自然会流入无 息但保值的黄金。旧金山联储主席的鸽派表态，更是直接点燃了市场情绪。 1. 美元走弱与贸易政策变动 近期，美国法院裁定部分关税措施非法，导致美元指数承压。美元疲软，使得以美元计价的黄金对全球 买家来说更便宜，进一步推高需求。 国际黄金市场一直都是全球瞩目的焦点。今天，COMEX黄金期货再创历史新高，盘中一度超过3550美 元/盎司。 这一数字不仅仅是冰冷的行情数据，更是全球宏观环境、地缘风险和市场预期交织的结果。金价突破这 一关口，意味着全球投资者对经济未来的信心与担忧已经达到了新的平衡点。 黄金被视为"无国籍的货币"。在历史长河中，每当美元疲软、利率下行或全球局势动荡时，黄金往往成 为投资者的"最后防线"。而3550美元/盎司不仅是一个整数心理关口，更代表着市场对未来经济趋势的 预判：它是美元信用、通胀预期与避险情绪的集中体现。 从2019年的1500美元，到2023年突破2000美元，再到如今直逼3600美元，黄金的上涨曲线几乎与全球金 融不确定性同步。此次突破，更像是一场长期积累情绪的集 ...