行业动态 - 第二届融资租赁资产证券化高质量发展大会在上海举办 由上海市融资租赁行业协会 上海交易集团 上海自贸区陆家嘴管理局 上海证券报共同主办 [1] - 大会主题为"共谱金融大文章 浦江泉涌润万企" 聚焦融资租赁资产证券化高质量发展 [1] - "金泉奖"是全国融资租赁行业首个基于融资端的权威官方奖项 旨在挖掘和交流行业最佳实践案例 推进行业融资渠道拓宽 效率提升和环境改善 [4] 公司表现 - 远东宏信租赁作为企业代表发布"服务实体经济高质量发展融资租赁资产证券化创新产品" [1] - 远东宏信执行董事 财务总监王明哲代表公司分别同中国银行 三井住友银行完成银企合作项目签约 [1] - 远东宏信租赁蝉联中国融资租赁行业创新融资奖（金泉奖） 荣获"2024年度最佳融资租赁行业资产支持票据发起人奖"和"年度最佳普惠租赁资本市场创新融资奖" [3] 公司概况 - 远东宏信在香港注册成立 是横跨金融和产业的综合集团 总部位于中国香港 在上海 天津 广州设立运营中心 [4] - 业务布局覆盖中国香港 中国内地 并向东南亚 中东等地延伸 致力于形成全球化业务网络 [4] - 2011年在香港联交所主板上市 股票代码03360HK [4] - 公司资产规模超3000亿元 员工约2万人 综合金融累计服务企业客户超2万家 累计向实体经济投放资金超1万亿元 [4] - 主要业务包括融资租赁 供应链金融 国际金融 资产投资管理 股权投资 普惠金融等综合金融服务 以及设备运营 医疗康养 教育等产业服务 [4]

公司获奖情况 - 东方金诚荣获"年度杰出机构奖" [2] - 公司共有9个项目获奖，涵盖交易所市场企业资产证券化、信贷资产证券化和结构性融资三大领域 [2] - 具体获奖项目包括国家电投-黄河公司能源基础设施投资中型水电绿色资产支持专项计划（杰出奖）、国家电投-海南电力清洁能源绿色碳中和乡村振兴资产支持专项计划（优秀奖）、工元至诚2024年系列不良资产支持证券（杰出奖）等 [4] - 公司连续多年受邀参会并屡获多项大奖，彰显市场对其在资产证券化产品信用风险揭示及业务创新服务方面的认可 [6] 行业动态与政策影响 - 资产证券化市场已成为支持实体经济发展、优化金融资源配置的重要工具 [4] - 在金融"五篇大文章"政策指引下，资产证券化业务在科技创新、绿色低碳、普惠金融、养老金融和数字化转型等领域作用显著 [4] - 资产证券化产品已通过知识产权证券化、绿色资产证券化、中小微企业资产证券化、数据资产证券化等类型在五大领域贡献力量 [4] - 未来将探索养老社区收益权、养老抵押贷款等证券化模式以释放更大潜力 [4] 公司未来发展方向 - 公司将继续发挥国有信用评级机构引领作用，在资产证券化产品业务创新、提高资本使用效率、构建良好的投融资生态等领域展开更多探索 [6] - 公司将推动多层次债券市场建设和提升服务实体经济质效，助推金融市场和经济社会高质量发展 [6]

知识产权ABS市场发展 - 2024年截至5月29日共有11只知识产权ABS产品发行起息，发行规模合计达11.91亿元，发行数量及规模分别同比增长57.14%和22.78% [1] - 深圳市近期推出两只聚焦前沿领域的知识产权ABS产品，分别涉及人工智能和高端装备行业 [1] 政策推动因素 - 国家层面政策支持包括证监会2月7日发布的《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》明确提出探索知识产权资产证券化业务 [2] - 国家知识产权局4月份表态将统筹推进知识产权质押融资、证券化等工作 [2] - 地方政府配套出台资金支持和服务措施，形成政策合力 [2] 市场环境改善 - 知识产权保护制度完善和侵权惩戒机制严格化提升了知识产权市场价值的稳定性 [2] - 资产违约风险降低，流通性和收益可预期性提高为ABS底层资产估值提供支撑 [2] - 银行、证券等金融机构及专业投资机构开始关注并参与知识产权ABS投资 [3] 企业需求驱动 - 科创企业普遍具有"轻资产、重知识产权"特征，传统融资面临抵押物不足困境 [3] - 知识产权ABS将无形资产转化为可交易金融资产，开辟全新融资渠道 [3] - 证券化过程促进企业加强知识产权管理，形成创新投入与融资支持的良性循环 [3] 未来发展前景 - 政策、市场、企业需求多重因素推动知识产权与资本加速融合 [4] - 为资本市场注入新活力，成为推动创新发展的重要力量 [4] - 未来随着条件优化，知识产权与资本联结将更加紧密，释放更大创新动能 [4]

行业趋势 - 消费金融公司加速低价甩卖不良资产并发行低利率ABS产品以回笼资金和补充资本 [1] - 截至一季度末消费金融公司已成为个人贷款不良资产市场第二大出让方 [1] - 行业竞争加剧受宏观经济增速放缓、利率下降及资产质量压力等多重因素影响 [1] 不良资产处置 - 不良资产处置呈现"快速出清、快速转让"特点折扣力度低至1折以下 [2][4] - 蚂蚁消金转让6亿元不良资产包起拍价7210万元折价率1.2折涉及12万户借款人 [2] - 招联消金转让46.47万笔不良资产单笔最低万元级平均逾期超600天且未诉讼 [3] - 5月单月消费金融行业不良资产转让规模近80亿元创年内新高 [4] - 锦程消金转让4567万元资产包起拍价275万元折价率0.3折 [5] - 部分资产包流拍后降价促销如中银消金433万元资产包起拍价从64万降至58万 [5] ABS发行情况 - 截至5月29日消费金融公司累计发行15只ABS总额74.58亿元同比增45% [1][6] - 个人消费贷ABS占比72.4%为主要发行类型 [6] - 南银法巴消金发行19.58亿元ABS优先档利率3.15%创2023年以来新低 [6] - 中原消金发行30亿元ABS"25鼎柚2A"利率跌破2%至1.95% [9] - 马上消金发行"25安逸花1A"票面利率1.90%为最低 [10] 政策与市场环境 - 监管支持消费金融公司发行金融债券并研究提高ABS注册额度 [10] - 6家消金机构注册资本未达10亿元监管红线通过ABS实现轻资本运营 [10] - 2025年货币政策稳健偏宽松预计消费贷款ABS发行利率保持低位 [11] - 消费市场复苏有望推动ABS发行规模稳定增长更多机构将进入市场 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月企业资产支持证券发行规模延续回升态势，发行成本持续下行，涉及基础资产类型多样，二级市场交易有变化，5月有一定规模产品到期 [4][21] 各部分总结 发行情况 - 2025年4月发行150单，规模1321.49亿元，数量较上月增30单、规模升22.13%，较上年同期数量增45单、规模升68.09% [4][5][21] - 上交所发行111单、金额1081.80亿元，占比81.86%；深交所发行39单、金额239.69亿元，占比18.14% [5] - 中信信托等前五大原始权益人发行规模合计364.66亿元，占比27.59%；前十大合计529.86亿元，占比40.10% [6] - 华泰证券等前五大管理人新增管理规模占比合计702.97亿元，占比53.50%；前十大合计969.68亿元，占比73.80% [6][11] - 基础资产涉及企业融资租赁等，企业融资租赁发行26单、规模占比21.73%，个人消费金融发行31单、规模占比18.42%，类REITs发行6单、规模占比12.89% [10][12] - 单笔最高规模79.84亿元，最低0.46亿元，(5, 10]亿元区间发行单数最多，共61单，金额占比38.25% [13] - 期限最短0.30年，最长48.03年，(1, 3]年产品数量最多，共84单，规模占比43.55% [14][15] - AAAsf级证券占比89.29%，AA+sf级占比5.41%等 [15][18] - 一年期左右AAAsf级证券利率中枢1.90% - 2.20%，中位数环比降约17BP，同比降约37BP [4][19][21] 备案情况 - 2025年4月103单在基金业协会完成备案，总规模914.59亿元 [4][22] 二级市场交易情况 - 2025年4月成交3768笔，交易额1020.57亿元，交易笔数环比降20.91%，交易额环比降14.31%，笔数同比升52.92%，交易额同比升99.68% [4][23] - 上交所成交2855笔、金额826.44亿元，占比80.98%；深交所成交913笔、金额194.13亿元，占比19.02% [23] - 交易活跃品类为类REITs等，成交金额占比分别为类REITs31.17%、CMBS12.32%等 [23][24] 2025年5月到期情况分析 - 5月到期99支，规模241.04亿元 [4][25] - 基础资产主要为应收账款类等，到期规模占比分别为应收账款类32.30%、个人消费金融类15.33%等 [25] - 中铁建商业保理等原始权益人有到期证券，中铁建商业保理应偿付规模31.44亿元，占比13.04%等 [25]

本次交易前，ST联合主营业务包括互联网数字营销、旅游目的地运营和"跨境购"业务。润田实业则主 要从事包装饮用水的生产和销售，其主要产品包括"润田"纯净水及苏打水、蜂蜜水等新品和"润田翠"矿 泉水。2024年，润田实业位列中国饮料行业包装饮用水、天然矿泉水"全国双十强"。 值得一提的是，作为江西知名矿泉水品牌，润田实业曾有冲刺上市的计划，公司曾于2022年9月办理上 市辅导备案，拟在上交所主板上市，但此后并未有实质性进展。 对于ST联合而言，此次收购有望增强上市公司盈利能力。"报告期内，标的公司收入及利润总体保持持 续增长的势头，本次交易将显著增强上市公司的盈利能力和核心竞争力。"交易预案显示，根据未经审 计的财务数据，润田实业2023年和2024年分别实现净利润1.47亿元、1.77亿元。 从ST联合自身来看，其归母净利润已连续2年亏损，公司2023-2024年归母净利润分别为-0.13亿 元、-0.64亿元。另外，2025年一季度，公司实现营收0.87亿元，同比下滑29.16%；归母净利润亏损 853.63万元，同比下滑94.98%。 消息面上，5月28日，ST联合披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资 ...

公司荣誉与成就 - 港华智慧能源荣获中国资产证券化论坛"年度创新机构"奖 [1][3] - 公司发行的"零碳智慧1期绿色资产支持专项计划(碳中和)"获"企业资产证券化年度优秀项目"奖 [1][5] 项目发行与融资 - "零碳智慧1期绿色资产支持专项计划(碳中和)"于2024年12月4日在深圳证券交易所成功发行，规模达5.15亿元 [6] - 该项目是首单港资公司在境内发行的类REITs，也是全市场首单工商业分布式光伏及储能类REITs [6] - 公司计划推动50亿元储架内的后续发行，"零碳智慧2期绿色资产支持专项计划(碳中和)"即将正式发行 [6] 行业地位与平台 - 中国资产证券化论坛是国内资产证券化行业层次最高、规模最大、影响力最强的年度盛会 [6] 未来发展战略 - 公司将立足主业，筛选高质量项目，通过核心技术及数字化管理保障投资回报 [7] - 聚焦多场景应用与虚拟电厂建设，打造"光储售"及虚拟电厂一体化解决方案 [7] - 持续为国家"双碳"目标及粤港澳大湾区高质量发展贡献力量 [7]

公司重组方案 - ST联合拟通过发行股份及支付现金方式收购润田实业100%股份 交易构成重大资产重组和关联交易 但不构成重组上市 [3] - 发行价定为3 2元/股 较停牌前4 73元/股折价32% 采用70%股权支付+30%现金对价结构 [4] - 润田实业需完成业绩对赌 2025-2027年累计净利润不低于5 31亿元 并设置管理层超额奖励机制 [4] ST联合经营现状 - 公司2024年营收同比暴跌37%至3 65亿元 连续三年亏损累计超8800万元 资产负债率达78 32% 货币资金仅存5267万元 [5] - 若2025年营收不能突破3亿元警戒线 公司将面临强制退市 3月曾因财务造假被实施其他风险警示 [5] 润田实业基本面 - 润田实业2024年实现营收12 6亿元 净利润1 77亿元 主打550毫升1元定价纯净水 覆盖江西所有县市及80%乡镇 [6] - 公司曾四度冲击资本市场未果 包括2007年获软银赛富2亿元注资 2022年IPO辅导因股权瑕疵终止 [6] 国资改革战略 - 江西国资通过江旅集团全资子公司江西迈通注入润田实业51%股权 实现资产证券化路径转换 [6] - 重组旨在打造"文旅+快消"生态闭环 整合省内明月山 庐山水源与旅游目的地运营资源 [7] 行业竞争格局 - 包装饮用水行业头部集中趋势明显 但区域品牌仍存在差异化空间 润田采取"纯净水+矿泉水"双轮驱动策略 [7] - 润田翠天然矿泉水主打富硒概念 重点布局三四线城市渠道 与头部企业形成错位竞争 [7]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：601828 证券简称：美凯龙 编号：2025-042 红星美凯龙家居集团股份有限公司 关于拟设立商业抵押贷款资产支持 专项计划的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 红星美凯龙家居集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）直接持股的天津红星美凯龙家居家 饰生活广场有限公司（以下简称"天津家居家饰"或"项目公司一"）、间接持股的重庆星凯科家居有限公 司（以下简称"重庆星凯科"或"项目公司二"，与"项目公司一"合称"项目公司"）拟将所持物业作为底层 资产，由公司作为原始权益人，由上海国泰君安证券资产管理有限公司（以下简称"国君资管"或"管理 人"）作为管理人，通过向投资者发行资产支持证券的方式募集资金并设立资产支持专项计划（以下简 称"本次专项计划"）。 本次专项计划拟发行的资产支持证券规模不超过人民币17.68亿元，期限不超过 15年。 ● 本次专项计划已经公司第五届董事会第三十七次临时会议审议通过，无需提交公司股东大会审议。 ...

新华财经北京5月28日电（王菁）近年来，我国资产证券化秉承自身优势，在服务实体经济、拉动民生 消费、盘活存量资产、优化资源配置、化解金融风险等方面发挥着积极作用。 5月27日至28日，由上海高金金融研究院与中国资产证券化论坛（CSF）主办的"2025第十一届中国资产 证券化论坛年会"在京举行，与会专家聚焦不同品类资产证券化产品投融资转型发展，研究证券化市场 的宝贵经验，探讨多层次REITs市场建设路径。 "银行间市场和交易所市场的证券化业务都走过了20年的时间，"中信证券债务融资业务线联席负责人、 董事总经理、CSF执委会主席俞强在开场环节表示，如果把2005年作为中国证券化业务的诞生之年，那 么当前的资产证券化业务已经是一位20岁的青年。20岁正是朝气蓬勃意气风发的年纪，也是充满希望、 蕴含无限发展可能的年纪。 作为国内首批银行间市场信贷资产优化项目亲历者，国家开发银行原副行长、CSF理事会联席主席高坚 分享了信贷资产证券化市场发展历程，并结合经济转型、金融创新等因素，提出抓紧政策驱动下的结构 性机会、加强科技赋能与创新、统一监管标准和关注国际化机遇等建议。 "例如，后续可以通过'债券通'等渠道为资产证券化 ...