行业背景 - "十四五"以来我国能源革命纵深推进，非化石能源发电装机占比历史性突破60% [1] - 我国能源转型投资规模跃居全球首位，各地"十五五"规划强化绿色能源战略地位 [1] - 2025年上半年全国天然气表观消费量2119.7亿立方米，同比下降0.9%，主要受气温偏暖和需求疲软影响 [3] 公司业绩 - 2025年上半年实现收入104.37亿港元，核心利润同比增长2%至7.19亿港元，股东应占溢利同比增长2%至7.58亿港元 [1] - 首次派发中期股息每股5港仙 [2] - 可再生能源业务净利润同比增长5%达1.72亿港元，新增光伏并网280MW，累计装机达2.6吉瓦 [1][12] 城燃业务 - 上半年新开发55个大客户，年用气规模2亿方，"燃气+"业务能源销量6.9亿kWh（等值天然气7000万方） [3] - 全国64%地级以上城市完成居民顺价，提价幅度0.21元/方，公司价差提升0.01元人民币/方 [4] - 采用"长期协议+现货采购"策略，年LNG长期协议量达150万吨，与"三桶油"及国家管网集团深度合作 [4] 储气设施 - 金坛盐穴储气库二期首批气井投运，满负荷工作气量达4751万立方米，规划建成后具备360万立方米/日注气能力和1000万立方米/日采气能力 [9] - 预计2025年统筹气量达60亿方，2030年增至100亿方，自主气源比重从2024年17%提升至2030年23% [10] 可再生能源 - 在24个省份布局超千个智慧能源项目，聚焦20个高耗能行业 [11] - 工商业储能累计并网260兆瓦时，推出"光伏+储能+售电"一体化EaaS解决方案 [12] - 成功发行两期绿色资产支持专项计划，第二期规模4.7亿元人民币，优先级票面利率2.2%，累计融资规模19亿元 [12][13] 战略布局 - 构建"城燃业务稳基业，可再生能源拓未来"双轨发展战略 [14] - 零碳智慧园区解决方案和EaaS模式成为新增长点，已完成"三年三步走"战略布局 [14] - 通过多元化气源供应体系和智能化储气调峰设施应对季节性需求波动 [14]

核心观点 - "绿水青山就是金山银山"理念提出20周年 推动生态保护与经济发展协同并进 山东烟台长岛通过生态修复和零碳实践 实现从污染产业向绿色旅游转型 年产值超6000万元 并为全球岛屿国家提供低碳发展范本 [1][3][19] 生态修复与产业转型 - 孙家村清退100多户海参育保苗企业 该产业年耗电费300多万元 额外消耗1万多吨煤 [5] - 实施"固藻集鱼"工程 保护黄海马尾藻 布设铜藻等海藻十余万株 修复潮间带1400余亩天然海藻场和近2500亩海洋牧场 养护5000亩海域渔业资源 [7] - 海藻场碳汇效率显著 潮间带每平方米碳汇量187.31克 潮下带达386.63克 固碳效率超越森林35倍 [3][8][9] 经济效益与旅游发展 - 生态改善带动休闲渔业 建设赶海园、亲海园、海钓场及41套民宿渔家楼 年产值6000多万元 [9] - 民宿业主孙世涛经营高端民宿"千浔屿" 旺季日毛利润1.5万元 雇佣7名员工 [4][9] - 长岛旅游旺季游客络绎不绝 新能源公交全域运行 提供低碳旅游体验 [3][11] 零碳实践与技术创新 - 长岛目标2035年全域温室气体净零排放 已实现新能源公交全域运行 清洁能源供暖全域替代 垃圾分类及污水处理全域覆盖 [11] - 绿色微电海水淡化项目日生产50立方米高品质饮用水 聚氨酯道路替代沥青 每公里减少126吨二氧化碳排放及28吨标准煤能耗 [17] - 发起"国际零碳岛屿合作组织" 会员总数41家 含16个国际会员 覆盖斐济、马尔代夫、日本等国家地区 [19][22] 生物多样性恢复 - 斑海豹数量稳定增长 2022-2025年新增个体及幼体 "常驻"个体从3-4头增至7头 年观测最多超20头 [14][15] - 东亚江豚增多 猛禽资源丰富 包括游隼、红隼等物种 海洋生态系统显著改善 [13][15] 全球合作与示范 - 在马尔代夫建设零碳岛屿示范项目 整合绿色微电网、海水淡化及垃圾处理技术 [21] - 格林纳达规划光储示范项目 斐济光储一体化智能微网项目于8月底开工 [21][22] - 零碳实践为全球岛屿国家提供可复制范本 获联合国气候变化大会(COP29)倡议支持 [3][19]

行业趋势 - 储能行业向大容量、数智化方向发展，企业纷纷推出522KWh以上工商业储能柜及AI驱动的智慧能源管理系统 [2][3][10][13] - 零碳综合能源解决方案成为战略重点，如汇川技术提出"1+4+X=0"工业零碳方程式，远景构建人工智能超级储充网络实现"四网融合" [3][5][7][10] - 电芯容量持续突破，亿纬锂能628Ah、欣旺达684Ah等大电芯推动系统能量密度提升至6.9MWh+ [46][47][62][64] 技术创新 - 3S融合架构成为新方向，量道储能通过PCS/BMS/EMS三合一降低10%直接成本并缩短响应时间至50ms [23][25] - 液冷技术普及率提升，奇点能源eBlock-261系统效率≥90%，赣锋锂电6.25MWh液冷系统温差控制在3℃内 [26][28][65][67] - 热管理方案升级，融科热控5KW液冷机组COP达2.7，海信80kW温控方案适配极端环境 [85][88][90] 产品亮点 - 工商业储能单柜容量创新高，弘正储能522KWh产品支持智能策略切换，华致能源627kWh系统降低建设成本4-5分/Wh [13][19][20] - 地埋式设计突破空间限制，沃橙新能源星曜石储能实现0.38元/Wh并承诺终身质保 [40][42] - 半固态电池应用落地，双登股份6.25MWh系统采用587Ah半固态电芯降低热失控风险 [72][74] 系统集成 - 智能运营平台涌现，融和元储"白泽"平台提升电价预测准确率50%，简捷物联EMS2.0实现85%故障预判 [20][22][81][83] - 模块化设计成为主流，奇点能源eBlock-418支持从百kWh到GWh灵活构建，东方日升5MWh液冷系统通过UL认证 [26][28][35][37] - 光储融合方案丰富，固德威ESA系列支持10ms并离网切换，亿兰科光储一体机集成MPPT技术 [75][77][39] 电芯突破 - 大容量电芯集中发布，楚能新能源472Ah电池能量密度195Wh/kg，鹏辉能源590Ah电芯适配低温场景 [53][55][56][58] - 长循环寿命成标配，新能安安鑫300搭载15000次循环电芯，瑞浦兰钧392Ah电芯通过GB44240浅刺测试 [29][59][61] - 安全技术升级，海辰储能587Ah电池优化尺寸平衡性能，欣旺达684Ah电芯采用三维散热结构 [50][52][62][64]

核心观点 - 国网三明供电公司通过清洁能源消纳、电能替代及生态保护措施构建环境友好型电网 推动地区绿色转型 [1] - 大金湖景区实现年减排4000余吨温室气体 打造零碳旅游示范项目 [4] - 电网建设采用绿色技术 实现零碳零能耗工程管理 同步保障生态与电力安全 [5][6] - 通过生物防灭火林带与护鸟措施 形成林电共安多赢局面 保护生物多样性 [7][9] 清洁能源应用 - 大金湖景区酒店光储充微电网年发电量达40万千瓦时 满足电动汽车充电与酒店热水需求 [4] - 110千伏文昌变电站采用屋顶光伏板自发自用 提供清洁能源与应急电源 [6] - 推广纯电动游船替代燃油船 电气化厨具替代燃柴设备 实现交通与餐饮零碳化 [4] 电网绿色建设 - 变电站使用混合气体组合电器替代充油设备 减少火灾隐患与环境污染 [6] - 采用生态环保预制材料与生态边坡技术 避免尘土飞扬与水土流失 [6] - 建设45公里生物防灭火林带 覆盖1635亩林区 从源头消除线树矛盾 [7] 生态协同措施 - 种植油茶杨梅等高附加值植物替代毛竹杉木 保障线路安全同时助农增收 [7] - 在候鸟迁徙路线加装2244块护鸟挡板 防止鸟类触碰电网并提供栖息环境 [9] - 定期对保护鸟类栖息地开展特巡特护 结合宣传手册推广爱鸟护线理念 [9]

鄂尔多斯零碳交通枢纽建设 - 伊金霍洛国际机场建设"光储充"多能互补一体化绿电示范项目 通过光伏电站搭配储能设备实现年减排超过1.3万吨二氧化碳[1][3] - 采用二氧化碳冷热系统与数字孪生技术 实现夏冬两季热能循环利用 构建智能能源调控体系[3] - 配套电动摆渡车、牵引车及充电设施 航站楼全面禁塑 雨水回收系统 形成全国首个零碳机场示范项目[3] 自动驾驶与新能源运输应用 - 已部署近200辆自动驾驶测试和新能源运营车辆 累计运输680万吨煤炭及大宗商品[5] - 自动驾驶测试和运营里程达590多万公里 保持零安全事故记录 实现混合智能编队技术迭代[5] - 无人驾驶公交车配备激光雷达与光伏供电感知设备 实现复杂路况精准响应[4][5] 绿色交通政策支持 - 对新能源车辆实行高速公路通行费2折优惠 覆盖3段高速及7段一级公路 总里程1164公里[5] - 货运司机单程运输可节省费用300多元 显著降低物流运营成本[5] - 通过差异化收费政策形成"绿色杠杆"效应 引导市民选择新能源出行方式[5] 零碳技术集成与推广 - 汇聚国内顶尖院士专家团队 与高校科研院所建立深度合作 推动技术创新落地[3] - 数字孪生技术构建智慧能源管理平台 实现对能源系统的实时精准调控[3][6] - 形成可复制推广的可持续发展范本 涵盖能源管理、交通运营、基础设施建设等多领域[5][6]

广东奥林匹克体育中心光伏项目投运 - 奥体光伏项目正式并网投运，预计年发电量超42万度，年减碳量超过350吨，相当于每年种植2万余棵树 [1] - 项目助力广州赛区场馆实现100%绿色电力供应，覆盖主体育场与赛事指挥中心两大区域 [1][2] - 采用"光伏+遮阳+绿植"一体化设计，形成绿色环廊，提升屋面节能性能，打造"零碳示范场馆" [1] 场馆升级改造背景 - 广东奥体中心作为华南最大体育场馆群，曾承办2001年九运会、2010年亚运会等大型赛事 [1] - 历经24年满负荷运转，场馆面临主体结构需加固更新、设施无法满足国际赛事最新标准等问题 [1] - 改造涉及主体育馆、游泳跳水馆、室外工程、智慧场馆、夜景照明等，并新建赛事运行指挥中心 [1] 项目建设实施细节 - 项目由广州城投集团下属广州南方投资集团负责建设，发电量全部用于场馆自身用能 [2] - 施工采用建筑信息建模（BIM）技术辅助设计，分区吊装应对高空作业面大、结构复杂等挑战 [2] - 作业团队连续昼夜施工，确保在赛事场馆交付前完成绿电系统并网 [2]

公司发展历程 - 1995年正式进入中国市场，成为首批入驻苏州工业园区的欧洲企业之一 [2] - 2005年设立规模仅次于丹麦总部的研发中心，针对中国及全球市场需求研发创新解决方案 [2] - 2024年投资1亿美元的常熟高端制造工厂投运，是全球最具可持续性且最节能的工厂之一 [2] - 目前在中国18座城市设有办公室，拥有1个研发中心、2家生产工厂、1个物流中心 [2] 可持续发展战略 - 2020年确立可持续发展框架，涵盖节约能源、节约用水、水资源可及性和循环经济四大愿景 [5] - 承诺到2030年范围1和范围2温室气体排放量比2020年减少50%，范围3排放量减少25% [5] - 2024年集团二氧化碳排放总量同比减少10.5%，较2020年减少24% [7] - 自用取水量较2008年基准线减少46% [7] 中国市场实践成果 - 2024年中国市场废弃物回收率提高5%，自有水资源取用量减少9%，碳排放降低17% [7] - 苏州工厂引入GiS御水智智能监测平台，实时监测泵流量和能耗数据提升能效 [7] - 常熟工厂配备太阳能发电系统和雨水收集系统，获得LEED铂金认证和中国绿色建筑三星认证 [7] 技术创新与行业赋能 - 支持济宁市供热系统降低49%用水量和32%电力消耗 [9] - 帮助洛阳水务项目实现38%节能率 [9] - 为汽车轮毂制造厂减少年度二氧化碳排放量250吨 [9] - 2024年联合推进泵节能减排标准化工作，申请立项清水离心泵组能效强制性国家标准 [9] 未来战略方向 - 2025年发布"燃动27"集团战略，加大技术开发和创新成果产业化投入 [18] - 计划新建2间IT教室，累计惠及超过3000名学生 [18] - 将继续深耕本土市场，与中国社会同频共振应对水资源和气候挑战 [18]

战略合作协议签署 - 华晨宝马与中国大唐集团签署"共建绿色汽车产业链"战略合作协议 正式进入可再生能源发电领域 成为中国首家建立绿电合资公司的汽车制造商 [1] - 双方将成立绿电合资公司 开发100万千瓦陆上风力发电项目 优先保障宝马沈阳生产基地绿电供应 并向供应商、经销商等产业链伙伴提供绿电采购选择 [1] - 合作内容包括建立技术协同机制 培养复合型人才 探索绿色产业链生态构建及绿电认证与碳管理体系 [1] 绿电供应体系 - 合资公司将作为绿色能源供应平台 通过交易机制长期向宝马沈阳基地提供稳定可追溯的高质量绿电 [1] - 新风电项目将与现有424000平方米光伏发电系统（相当于85个足球场）、2025年投用的地热供暖项目形成互补 构建多维度清洁能源解决方案 [1][2] - 沈阳生产基地及36个非生产场所已实现100%可再生能源电力覆盖 地热项目年减排量达1.8万吨二氧化碳当量 [2] 产业链转型影响 - 合作模式创新将促进绿电在汽车全产业链的消纳使用 加速上下游向绿色低碳高质量转型 [1] - 项目直接服务于宝马生产体系 同时为供应商、充电服务商等关联企业提供灵活绿电支持 形成行业示范效应 [1]

远景能源近期合作动态 - 公司与澳大利亚FERA Australia签署1GW风电和1.5GWh储能合作订单[1] - 与星巴克中国合作升级供应链碳管理平台，覆盖7500家门店及供应商全链碳足迹测算[2][4] - 星巴克咖啡创新产业园采用公司零碳综合能源解决方案，整合光伏、储能及数字化系统[5] - 中国7500家星巴克门店核心设备接入远景EnOS系统，实现能源、碳排放等智能化管理[6] 全球零碳产业园布局 - 公司在巴西、鄂尔多斯、江苏、西班牙等地打造零碳产业园[7] - 巴西项目为拉美首个零碳产业园[8] - 与武威市签订零碳产业园战略框架协议[8] 2025年储能订单统计 - 上半年累计公布12项储能合作，总规模达2.18GWh[7] - 欧洲Kallista Energy项目：120MW/240MWh磷酸铁锂储能电站[8] - 印度Juniper Green Energy项目：1GW风电机组配套320MWh储能[8] - 京能锡林郭勒项目：60MW/120MWh储能系统[8] 海外市场拓展 - 与印度尼西亚SUN Terra合作开发东南亚、澳大利亚储能解决方案[8] - 欧洲市场新增工商业储能项目[12]

市场要闻 - 最新一期贷款市场报价利率(LPR)将于7月21日出炉 1年期LPR为3 0% 5年期以上LPR为3 5% 市场普遍预测本期LPR大概率保持不变 [2] - 深市首批中报将出炉 沃华医药 聚灿光电 长川科技 *ST聆达 瑞鹄模具等五家公司将于7月22日披露中报 沪市公司海通发展 *ST四通同日发布中报 [2] - 国务院新闻办公室将于7月22日举行新闻发布会 国家外汇管理局将介绍2025年上半年外汇收支数据情况 [2] - 欧洲央行将在7月24日公布最新利率决议 花旗预计欧洲央行本月将维持利率不变 并将在9月和12月各降息一次 [2] - 特斯拉将于7月23日公布2025年第二季度财务业绩 第二季度全球生产超过41万辆电动车 交付超过38 4万辆电动车 [3] 板块事项 - 2025世界人工智能大会将于7月26日至28日在上海举行 主题为"智能时代 同球共济" 设置会议论坛 展览展示等5大板块 [5] - 第二十四届中国互联网大会将于7月23日至25日在北京举行 主题为"数驱新质·智创未来" 设置40余场活动 [6] - 2025国际低空经济博览会将于7月23日至26日在上海举办 主题为"启航低空经济 赋能千行百业" 聚焦低空企业发展需求和应用场景 [7] - 2025国际零碳大会将于7月23日至24日在北京举行 主题为"双碳赋能'好房子'绿色舒适 更新开启城市低碳运行" [8][9] - 三星Galaxy Flip7将于7月25日起发货 起售价7999元 提供12GB+256GB和12GB+512GB两种存储 [10] 个股大事 - 威力传动拟定向增发募资不超过6亿元 用于风电增速器智慧工厂(一期)及补充流动资金 项目总投资20亿元 完全达产后年新增风电增速器产能2000台 [10] - 绿通科技持股5%以上股东创钰铭晨及其一致行动人计划减持不超过483万股 占总股本3 39% [11] - 泰凯英北交所IPO将于7月25日上会 拟募资金额从初版招股书的7 7亿元缩减至3 9亿元 [12] - 退市锦港将于7月25日摘牌 终止上市 [13] 限售股解禁 - 本周(7月21日-7月25日)共有45家公司限售股解禁 合计解禁37 43亿股 解禁总市值877 85亿元 [15] - 7月25日是解禁高峰期 6家公司解禁市值合计515 52亿元 占下周解禁规模的58 73% [15] - 解禁市值居前三位的是 大全能源(411 82亿元) 国博电子(200 37亿元) 晋拓股份(38 26亿元) [15] - 解禁股数居前三位的是 大全能源(15 93亿股) 国博电子(3 31亿股) 西南证券(3 3亿股) [15] 机构看后市 - 国泰海通认为中国股市"转型牛"的升势已经形成 关键动力来自股市贴现率的系统性降低 [20] - 招商证券建议关注高景气TMT领域 具有全球竞争力的中游制造 内需领域和其他业绩预喜板块 [21] - 天风证券建议7月投资主线分为三个方向 DeepSeek突破与开源引领的科技AI+ 消费股的估值修复和消费分层逐步复苏 低估红利继续崛起 [22] 新股发行 - 本周(7月21日-7月25日)将有2只新股发行 合计发行约7226 0万股 预计募资15 99亿元 [19] - 7月21日发行悍高集团 7月25日发行汉桑科技 [19]