报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 降本增效效益显现，2025年或迎来盈利拐点 [4] - AI产业率先体现业绩，AI应用/终端营收和利润增速居前 [4] - 机构持仓环比改善，PS估值仍具成长空间 [4] 根据相关目录分别进行总结 降本增效效益显现，25年或迎来盈利拐点 - 2024年盈利承压，2025Q1利润端增速迎来反转：2024年行业营收同比增长3.50%，归母净利润同比下滑48.97%，扣非归母净利润同比下滑53.54%；2025Q1营收同比增长15.13%，归母净利润同比增长230.22%，扣非归母净利润同比增长108.22% [4][11][15] - 受益于降本增效，2025Q1归母净利率出现改善：2024年毛利率及归母净利率分别为25.12%/1.25%，同比分别下降1.78pct/1.28pct；2025Q1毛利率及归母净利率分别为21.86%/1.01%，同比分别变化-3.48pct/0.66pct，环比分别变化-3.48pct/1.61pct [4][23][24] - 现金流维持稳健，营运效率持续向好：2024年实现经营性现金流712.54亿元，同比增长7.09%；2025Q1实现经营性现金流-304.81亿元，同比上升39.61%；2025年3月底应收账款+合同资产增速同比下滑，预收账款+合同负债同比提速 [4][33][34] AI产业率先体现业绩，AI应用/终端营收和利润增速居前 - 计算机行业细分板块间景气度存在显著分化，AI应用/终端营收和利润增速靠前，医疗IT盈利有待改善 [43] - 2024年：收入端AI终端、AI应用、能源IT增速靠前，分别为25.72%、12.40%、12.05%；归母净利润AI应用、AI终端、云计算增速靠前，分别为24.84%、19.23%、13.58%；扣非归母净利润AI终端、智能驾驶、AI应用增速靠前，分别为40.44%、32.66%、22.94% [43] - 2025Q1：收入端AI终端、智能驾驶、算力租赁增速靠前，分别为27.74%、20.26%、17.34%；归母净利润AI终端、金融IT、AI算力增速靠前，分别为37.86%、31.57%、30.79%；扣非归母净利润AI终端、能源IT、工业软件增速靠前，分别为48.29%、36.00%、26.66% [43] 机构持仓环比改善，PS估值仍具成长空间 - 2025开年计算机涨幅居前，基金重仓环比改善：2025年1月1日至4月30日，计算机（申万）累计上涨2.35%，位居31个行业第六名；2025Q1计算机基金重仓比例为3.11%，环比提升0.35pct；低配1.56%，环比改善0.12pct [77] - PE/PS分位数存背离，PS仍具成长空间：截至2025年4月30日，计算机指数（申万）PE、PS（TTM）分别为81.54、3.18倍，处于近十年的92.18%、30.40%分位数水平；2025年以来，行业盈利能力或将修复，PS估值仍有提升空间，PE估值有望回归价值水平 [80] 投资建议 - 建议关注AI应用、AI端侧、AI Agent、智驾、AI算力、IDC等领域相关标的 [82]

市场表现 - 周二A股市场高开高走、震荡上行，沪指在3306点附近遭遇阻力，尾盘再度上行，全天呈现震荡上扬的运行特征 [1] - 三大指数全线收涨，全市场成交额较前一个交易日显著提升，有增量资金入场迹象 [2] - 5月首个交易日市场迎来"开门红"，三大指数集体走强，沪指处于5日均线上方，技术形态延续企稳回升态势 [3] 行业表现 - 软件开发、互联网服务、消费电子以及小金属等行业表现较好 [1] - 银行、农牧饲渔、造纸印刷以及旅游酒店等行业表现较弱 [1] - 科技线成为主导方向，高股息红利资产走弱 [2] - 盘面延续科技成长及中小盘风格主导格局 [3] 资金与流动性 - 央行释放宽松信号，汇金增持托底市场，融资余额有望回升，ETF资金持续流入提供流动性支撑 [1] - 资金风险偏好有所增加，市场风格切换至科技线 [2] - 流动性环境延续宽松，投资者情绪有所回暖 [3] 政策与基本面 - 政策重心转向扩大内需，重点关注财政政策落地及消费刺激措施 [1] - "五一"假期国内消费动能持续释放，内需修复趋势延续 [3] - A股上市公司一季报披露完毕，盈利端整体呈现改善态势，行业营收增速结构性分化 [3] 市场展望 - 短期市场以稳步震荡上行为主，延续政策与业绩双轮驱动的结构性行情 [1] - "五一"假期后，国内政策加力、AI产业趋势加持下，市场有望走出震荡向上的结构性行情 [2] - 5月海外关税战扰动效应逐步消退，市场回归AI产业趋势及扩内需驱动逻辑 [2] - 市场短期或呈现震荡修复格局，风险偏好仍有进一步修复空间 [3]

混合型基金表现 - 2025年4月全市场8451只混合型基金中，1899只净值上涨，6529只下跌，23只平收 [1] - 42只混合型基金单月涨幅超10%，中航优选领航混合发起A/C以17.30%/17.25%收益率位列冠亚军 [1] - 59只混合型基金单月跌幅超10%，天治量化核心精选混合C/A以-18.19%/-18.18%收益率垫底 [5] 领涨基金分析 - 中航优选领航混合发起A/C成立以来收益率达42.99%/42.67%，重仓益方生物、奥赛康等创新药企业 [1] - 汇添富旗下9只基金单月涨幅超10%，包括汇添富北交所创新精选两年定开混合A/C等 [2] - 汇添富医疗服务灵活配置混合A规模44.08亿元，成立以来收益率55.60%，重仓恒瑞医药、科伦药业等医药龙头 [3] - 富国精准医疗灵活配置混合A规模37.46亿元，成立以来收益率184.98% [3][4] - 中银创新医疗混合A规模26.13亿元，成立以来收益率76.80% [3][5] 领跌基金分析 - 东吴阿尔法混合C/A单月跌幅17.01%/16.97%，主要配置消费电子、AI算力、半导体等方向 [6] - 东吴新经济混合C/A单月跌幅14.20%/14.18%，投资围绕AI产业展开 [6] - 民生加银研究精选混合规模3.34亿元，单月跌幅14.14% [7] - 前海开源人工智能主题混合A规模6.89亿元，单月跌幅13.90% [7] 行业配置特征 - 领涨基金普遍重仓医药生物板块，特别是创新药和医疗器械领域 [1][3] - 领跌基金多集中于消费电子、AI算力、半导体等科技成长方向 [5][6] - 北交所主题基金表现突出，如华夏北交所创新中小企业精选两年定开混合规模7.23亿元，单月涨幅14.43% [7]

巴菲特讲话的核心观点 - 当前是中国历史上最好的时代 创业者应珍惜当下机遇 [1] - 长期视角下 挫折和问题虽多 但美好事物更多 需保持积极心态 [1] - 历史纵向对比 现代创业环境优于过去1500年、1000年、500年 [1] 创业者心态建设 - 成功者心态表现为每日聚焦美好事物 激发工作动力 [2] - 消极思维会导致行动力下降 需避免晨起即陷入困难联想 [3] - 积极心态是创业关键要素 需在困境中主动寻找快乐兴奋点 [4] 时代机遇分析 - 当代具备独特创业条件 祖辈缺乏机会 后代可能面临机遇收缩 [4] - 尽管创业过程艰难 但从历史维度看仍是幸运的机遇期 [5] - 悲观主义虽能规避风险 但乐观主义才能推动持续行动 [6] AI产业活动预告 - 5月9日北京将举办AI主题峰会 汇聚产业专家与实操者 [6] - 线下深度交流能真实感知AI对产业带来的机遇与冲击 [7] - 推荐参与5月黑马大课 实现趋势把握与资源对接 [8]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 2025Q1消费和成长板块归母净利润增速领先，周期和金融板块归母净利润增速小幅转正，稳定板块归母净利润负增长幅度明显收窄 [3][21][23] - 中游周期、部分消费和成长行业业绩增速普遍改善，农林牧渔、家电、汽车、电子、非银保持高速增长 [1][3][25] - 现存可转债2025Q1单季平均归母净利润负增长大幅收窄，营收增速下降 [3][33] 根据相关目录分别进行总结 2025Q1业绩增长的转债推荐 - 周期板块建议增持国城转债、华友转债等，消费板块建议增持农林牧渔转债等，成长板块建议增持伟测转债等 [3][7][13] - 现存472只可转债中有372只2025Q1单季度实现盈利，170只营收增速为正、归母净利润大于0且正增长，132只归母净利润增速大于营收增速，剔除部分后剩余109只转债 [3][6] 全A：科技内需引领，中游周期回暖 - 全A 2025Q1单季度归母净利润增速由负转正，营收同比增速小幅转负；全A两非归母净利润同比增速由负转正，营收同比增速小幅回落 [19] - 2025Q1单季度中证500和中证1000同比增速大幅由负转正，中证1000指数营收同比增长领先 [20] - 消费和成长板块归母净利润增速领先，周期和金融板块归母净利润增速小幅转正，稳定板块归母净利润负增长幅度明显收窄 [21][23] - 中游周期、部分消费和成长行业业绩增速普遍改善，农林牧渔、家电、汽车、电子、非银保持高速增长 [25] - 下游周期和消费板块的ROE水平多数下滑，可选消费板块的毛利率普遍下滑，中游周期板块的净利率普遍修复 [28] - 2025Q1单季盈利增速排名前30的二级行业主要集中在电子、计算机和传媒行业 [32] 转债：盈利负增收窄，营收增速下降 - 现存472只可转债覆盖27个中信一级行业，发行人整体更接近中小盘 [33] - 现存可转债2025Q1单季平均归母净利润负增长大幅收窄，营收增速下降 [3][33]

美国经济政策影响 - 特朗普政府高关税政策导致美国GDP缩水4%，相当于抹去加州经济总量，平均税率从3%飙升至18% [1] - 关税政策引发供应链中断风险，边境州与加拿大、墨西哥贸易关系恶化 [1] - 美国与90国重谈贸易协议，削弱其作为自由贸易秩序维护者的软实力 [1] 能源行业挑战 - 油价走低迫使美国油企减产裁员，暴露能源行业技术储备与资本韧性的脆弱性 [2] - 上游投资收缩，贝克休斯等油服企业削减勘探开支，抑制技术创新迭代能力 [2] - 传统能源巨头如雪佛龙盈利下滑，削弱其通过资本实力主导行业规则的能力 [2] 美国国债与财政信用 - 美国国债收益率飙升，10年期美债收益率突破4.6%，反映投资者对长期财政纪律的信任缺口 [2] - 特朗普减税承诺与债务膨胀形成矛盾，市场对美联储独立性的质疑升温 [2] 技术霸权与经济增长 - 美国过度依赖单一企业英伟达支撑AI产业叙事，技术红利消退将冲击创新领导力形象 [3] - 高频消费数据如影院客流、航空运输量走弱，暴露经济增长对政府支出的依赖，25%新增就业来自公共部门 [3] 软实力理论框架 - 邓正红软实力思想指出，美国当前政策将硬实力凌驾于战略平衡之上，加速国际话语权流失 [1] - 重建软实力需转向规则共建、技术共生、债务共治的复合治理模式 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 宏观经济 - 政策前置发力叠加出口前置效应，一季度经济平稳增长但价格偏弱，预计二季度出口或有压力，基建投资有望维持高位，需关注后续政策措施 [13] 市场策略 - 未来关注国内经济数据、政策落地情况、海外宏观政策和地缘局势；2025年一季度国内宏观数据承压，海外关税扰动增长和通胀预期，A股盈利同比或持平微负；中国资产有望具备较强韧性，中期机会大于风险；短期配置以稳为主，红利低波股票或占优，中期AI产业和消费领域有机会 [45] 量化及ESG - 动量因子表现较好，小盘成长风格领先 [131][135] 固定收益 - 未提及明确核心观点 根据相关目录分别进行总结 宏观经济 - 重点观察财政政策落地力度和海外政治经济形势对中国的影响 [13] - 一季度GDP同比5.4%与2024年四季度持平，季调环比1.2%有所放缓，GDP平减指数同比 -0.8% 偏弱；规模以上工业企业出口交货值同比6.7%高于2024年四季度 [13] - 一季度广义基建投资同比升至11.5%，预计二季度同比仍有望维持在10%左右 [13] - 4月起外部不确定性上升，预计二季度出口面临压力，美国关税政策扰动全球经济，可通过财政发力和央行扩表应对 [13] - 政策提振下消费增速有韧性，出口保持高增长但不确定性上升，通胀仍然偏弱，财政前置发力政府债支撑社融，信贷投放力度较大资金需求有回暖迹象，4月以来降息预期升温，本轮中美贸易冲突人民币贬值幅度较温和 [17][22][25][28][31][35][38] 市场策略 - 未来关注国内经济数据、政策落地情况、海外宏观政策和地缘局势 [45] - 2025年一季度国内宏观数据承压，海外关税扰动增长和通胀预期，2 - 3月CPI同比为负，3月PPI降幅走阔，制造业PMI 2 - 3月有所改善，2月中国出口总额同比负增长 [45] - 受外需等因素影响，预计一季度A股盈利同比约为零增长或轻微负增长，关税对全年业绩影响程度提升，企业业绩拐点出现时间或延后 [45] - 中国资产有望具备较强韧性，中期机会大于风险，沪深300和恒生国企前向市盈率低于历史均值，沪深300指数股息率约3.52%，股债性价比处于历史高位 [45] - 短期配置以稳为主，红利低波股票或占优，中期AI产业和消费领域有机会 [45] - 一季度A股有色金属、汽车与机械等领涨，成长与价值风格表现有差异，地产成交企稳回升，汇率一季度美元贬值人民币升值，出口有韧性制造业投资拉动下固投进一步改善，一季度社融增速有所回升，国内物价保持低位海外通胀降幅减小 [48][51][54][58][61][64][67] - 2025年初至今部分行业盈利预测有调整，海外中资股多元金融行业盈利上修最多，一季度EPFR追踪的外资流向有变化，外资持股集中的A股一季度市场表现回落，行业估值分化延续，国内流动性维持宽裕十年期国债收益率历史低位，2025年一季度市场换手率回落，港股市场做空比例及波动率指数有表现，A/H股溢价有差异，A股股权融资规模同比明显下降，中国香港一级市场发行情况有数据，A股机构投资者自由流通市值占比超过一半，展示了全球主要交易所相关数据及信贷脉冲与部分指标关系，还展示了各类指数和资产的表现数据 [70][72][75][80][83][86][89][92][95][97][100][103][105][107][119][121] 量化及ESG - 股债尾部相关性有变化 [127] - 动量因子表现较好 [131] - 小盘成长风格领先，给出不同风格的收益率、P/E及占比数据 [135] - 展示了中国资产管理行业总貌，包括各机构资产管理业务规模和最新各类资产管理机构产品数量，以及公募基金和私募基金新发规模、公募基金与主流宽基指数收益率 [141][142][144][149] 固定收益 - 未提及具体总结内容，仅给出分析员信息和趋势观察的风险提示 [156][160] 大宗商品 - 未提及相关内容 外汇研究 - 未提及相关内容

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，芯片电感持续兑现AI产业景气度，公司站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感有望打开第二成长极 [6][8] 市场表现 - 2025年4月30日收盘价40.45元，总市值116.66亿元，流通市值92.84亿元，总股本2.88亿股，资产负债率22.06%，每股净资产9.34元，年内股价最高60.67元、最低36.20元 [4] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|1,159|8.71%|256|32.48%|0.89|13.45%|45.61| |2024|1,663|43.54%|376|46.90%|1.30|16.26%|31.05| |2025E|2,041|22.75%|468|24.69%|1.62|17.12%|24.90| |2026E|2,348|15.01%|579|23.49%|2.01|17.73%|20.16| |2027E|2,685|14.39%|700|21.01%|2.43|17.95%|16.66|[7] 业绩情况 - 2024年度营收16.63亿元（同比+43.5%），归母净利润3.76亿元（同比+46.9%），扣非归母净利润3.67亿元（同比+53.3%）；Q4季度营收4.36亿元（同比+43.3%，环比+1.3%），归母净利润0.89亿元（同比+33.4%，环比 -11.9%） [8] - 2025年第一季度营收3.83亿元（同比+14.4%，环比 -12.1%），归母净利润0.74亿元（同比+3.1%，环比 -17.3%） [8] 业务分析 - 营收方面，2024年金属软磁粉芯营收12.3亿元（同比+20.2%），电感元件营收3.86亿元（同比+275.8%），金属软磁粉末营收0.4亿元（同比+47.3%）；2025年第一季度营收3.8亿元，同比增长环比略降，受春节假期等影响为正常季节性波动 [8] - 盈利能力方面，2024年毛利率40.7%，净利率22.5%，芯片电感业务占比提升拉动公司综合毛利率中枢上移 [8] - 芯片电感具备高功率低损耗优势，受益AI服务器需求释放，2022 - 2024年电感元件营收对应2000万元/1亿元/3.9亿元；新增多家国内外知名半导体厂商供应商名录，开拓新应用领域如ASIC等并交付大量样品；2024年启动泰国高端金属软磁材料及磁元件生产基地项目，完成境内外关键筹备工作 [8] 财务预测摘要 资产负债表 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|144|434|756|1,174| |应收票据及账款（百万元）|971|1,209|1,390|1,590| |预付账款（百万元）|13|16|18|21| |其他应收款（百万元）|5|7|8|9| |存货（百万元）|191|324|361|402| |其他流动资产（百万元）|89|114|125|137| |流动资产总计（百万元）|1,413|2,104|2,658|3,333| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |固定资产（百万元）|1,347|1,322|1,382|1,429| |在建工程（百万元）|97|98|100|100| |无形资产（百万元）|61|59|58|56| |长期待摊费用（百万元）|22|31|20|20| |其他非流动资产（百万元）|140|139|139|138| |非流动资产合计（百万元）|1,667|1,650|1,699|1,743| |资产总计（百万元）|3,080|3,754|4,356|5,077| |短期借款（百万元）|21|0|0|0| |应付票据及账款（百万元）|111|215|239|267| |其他流动负债（百万元）|139|191|212|237| |流动负债合计（百万元）|271|406|452|503| |长期借款（百万元）|428|538|563|585| |其他非流动负债（百万元）|61|61|61|61| |非流动负债合计（百万元）|488|599|624|645| |负债合计（百万元）|759|1,004|1,075|1,149| |股本（百万元）|281|288|288|288| |资本公积（百万元）|799|792|792|792| |留存收益（百万元）|1,230|1,656|2,182|2,819| |归属母公司权益（百万元）|2,310|2,736|3,263|3,900| |少数股东权益（百万元）|10|13|18|28| |股东权益合计（百万元）|2,321|2,750|3,281|3,928| |负债和股东权益合计（百万元）|3,080|3,754|4,356|5,077|[9] 利润表 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,663|2,041|2,348|2,685| |营业成本（百万元）|986|1,184|1,319|1,468| |税金及附加（百万元）|15|19|22|25| |销售费用（百万元）|27|33|38|43| |管理费用（百万元）|84|103|119|136| |研发费用（百万元）|117|163|176|201| |财务费用（百万元）|10|20|20|15| |资产减值损失（百万元）|0|0|0|0| |信用减值损失（百万元）|-15|-2|-2|-2| |其他经营损益（百万元）|0|0|0|0| |投资收益（百万元）|0|2|2|2| |公允价值变动损益（百万元）|1|0|0|0| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |其他收益（百万元）|12|18|10|12| |营业利润（百万元）|423|538|665|809| |营业外收入（百万元）|1|1|1|1| |营业外支出（百万元）|4|3|3|3| |其他非经营损益（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|420|536|663|807| |所得税（百万元）|47|64|80|97| |净利润（百万元）|374|471|583|710| |少数股东损益（百万元）|-2|3|5|10| |归属母公司股东净利润（百万元）|376|468|579|700| |EPS(元)|1.30|1.62|2.01|2.43|[9] 现金流量表 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |税后经营利润（百万元）|374|456|575|700| |折旧与摊销（百万元）|117|157|192|195| |财务费用（百万元）|10|20|20|15| |投资损失（百万元）|0|-2|-2|-2| |营运资金变动（百万元）|-414|-246|-186|-205| |其他经营现金流（百万元）|26|18|10|12| |经营性现金净流量（百万元）|112|403|608|715| |投资性现金净流量（百万元）|-165|-140|-239|-239| |筹资性现金净流量（百万元）|13|27|-48|-57| |现金流量净额（百万元）|-37|290|321|419|[10][11] 主要财务比率 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营收增长率（%）|43.54%|22.75%|15.01%|14.39%| |营业利润增长率（%）|43.28%|27.16%|23.66%|21.62%| |归母净利润增长率（%）|46.90%|24.69%|23.49%|21.01%| |经营现金流增长率（%）|-30.32%|258.12%|50.98%|17.55%| |毛利率（%）|40.70%|41.98%|43.83%|45.31%| |净利率（%）|22.48%|23.10%|24.86%|26.44%| |ROE（%）|16.26%|17.12%|17.73%|17.95%| |ROA（%）|12.20%|12.48%|13.28%|13.79%| |ROIC（%）|17.93%|17.99%|20.00%|22.11%| |估值倍数 - P/E|31.05|24.90|20.16|16.66| |估值倍数 - P/S|7.02|5.72|4.97|4.34| |估值倍数 - P/B|5.05|4.26|3.58|2.99| |股息率（%）|0.00%|0.36%|0.45%|0.54%| |EV/EBITDA|28|17|13|11|[10][11]

基金经理离职动态 - 华安基金基金经理李欣因个人原因离任 将于5月6日卸任所有在管产品 涉及7只基金总规模80 16亿元 [2] - 李欣管理期间创造两只"翻倍基"：华安智能装备主题A任职回报223 04%（年化12 68%） 华安低碳生活A任职回报148 26%（年化15 96%） [3] - 2024年以来公募行业已有126位基金经理离任 同时行业总人数首次突破4000人至4019人 [6][8] 基金经理投资策略与持仓 - 李欣长期看好"新质生产力"方向 2025年一季报中强调AI产业将重复PC/智能手机的开放化、模块化发展路径 [4] - 一季度重仓股包括中芯国际、福晶科技、福光股份、传音控股等科技领域标的 [5] 行业人才流动趋势 - 年内多位百亿级基金经理离职：华商基金周海栋（3月卸任6只产品）、华夏基金周克平（3月清仓在管产品）、嘉实基金洪流（2月离职） [6] - 1月出现集中离职潮：中欧基金曹名长（28年投研老将）、宏利基金王鹏均卸任全部产品 [7] 公募行业转型方向 - 华安基金接任安排体现专业化衔接 如刘畅畅接管华安智能装备主题 其持仓风格同样侧重科技领域 [9] - 行业加速从个人驱动转向平台化运作 中小基金公司推行团队协作机制 通过共管模式降低离职冲击 [9]

美国一季度GDP负增长 - 2025年第一季度美国GDP环比按年率计算萎缩0.3% 而2024年第四季度增长2.4% [3] - GDP不及预期引发市场对美国经济放缓的担忧 美国股指期货应声下跌 [3] 黄金价格大幅波动 - 现货黄金跌破3280美元/盎司 日内跌1.13% COMEX黄金期货主力报3294.1美元/盎司 日内跌1.18% [5] - 有投资者以829元/克均价买入超千万元黄金积存金 次日清仓亏损超47万元 [7] - 金融机构调整黄金积存金产品规则 如提高交易手续费和起购门槛 [7] 五一档电影票房 - 2025年五一档新片总票房突破1亿 《水饺皇后》《雷霆特攻队*》等影片暂列前六 [8][9] 李铁案二审结果 - 李铁受贿、行贿等罪名二审维持原判 刑期20年 [11] 东北证券人事变动 - 首席经济学家付鹏因身体原因离职 近期经历两次全麻手术 [13][14] - 付鹏曾指出中国股市估值处于历史均值附近 政策面和AI产业投入是市场热点 [14]