美股市场 - 本周美股继续上涨，市场对2026年SP500EPS的一致预期在300美元，同比14%，公司大方向上看多美股，但不排除关税政策和通胀等风险情景[1] 经济数据与政策 - 就业市场未来将继续走弱，通胀或低于市场预期，年内从9月开始将降息3次[2] - 美国国会通过法案预计未来十年增加数万亿美元债务，将债务上限提高5万亿美元，财政部计划7月底前将账户现金余额积累至5000亿美元，需警惕9月流动性压力[2] 关税政策 - 特朗普将关税暂缓措施延长到8月1日，8月1日起各国商品将对应25%至40%不等的差别化税率，市场低估了8月初上调关税的可能性，若超出预期，东南亚国家出口压力或对中国出海制造企业形成边际利好[9][10] 本周重要数据与事件 - 涉及美国、德国、欧元区、英国、日本等多地多项经济数据公布及多位政要、联储官员讲话，如美国6月未季调CPI年率前值2.40%，预测值2.70%等[17][18] 美联储观点 - 圣路易联储主席穆萨莱姆认为美国经济温和扩张，维持当前适度紧缩利率水平合适，关税通胀预期上涨或使美联储考虑更紧货币政策[19][20] - 旧金山联储主席戴利认为美国经济良好，通胀风险偏向上行，通胀明确收敛前维持利率不动，数据向好倾向秋季渐进降息[21] - 芝加哥联储主席古尔斯比表示关税政策使企业对通胀焦虑，但未反映在数据中，美联储需长时间观察再决定是否降息[22] 风险提示 - 关税暂缓期结束后，关税率大幅提高，商品通胀压力明显加剧[3][26]

全球资产表现 - 本周（2025.7.4 - 2025.7.11）大宗商品价格基本上涨，COMEX铜涨10.30%，IPE布油期货涨3.09%等；全球股市分化，上证综指涨1.09%，恒生指数涨0.93%，发达市场股票指数跌0.13% [3][5] - 债市方面，国内10Y国债期货价格跌0.25%，10年期美债收益率升8BP至4.43%；外汇市场，美元指数升0.91%，报收97.87，人民币、日元贬值 [3][5] 美国经济情况 - 经济韧性较强，7月4日当周炼油厂开工率达94.7%，7月5日粗钢产量当周同比4.9%，均处高位；零售销售周同比升至5.9%，初请失业金人数降至22.7万人 [7][10] - 6月中小企业乐观指数98.6%，较4月低谷有所修复；7月Sentix投资信心指数升至5.3%，通胀预期升至2.37% [15][16] 欧洲经济情况 - 5月德国工业生产指数同比1.9%、环比2.2%均上行；欧元区零售销售指数同比降至1.8%，生产端强需求端弱 [19] 政策动态 - 特朗普施压鲍威尔降息，但7月7日宣布8月1日起对14国进口产品征25% - 40%关税，7月10日宣布对加拿大商品征35%关税，或抬升通胀压降降息预期 [3][23] - 欧央行重申保留年内再次降息选项，关注7月24日货币政策会议及后续经济数据影响 [3][24] - 日本央行行长称关税或影响“薪资 - 通胀循环”，加息时间可能推迟至2026年 [3][26] 风险提示 - 美国关税博弈引发全球经济预期不稳定，地缘风险波动和滞胀预期引发资产价格波动 [3][27]

宝城期货贵金属有色早报（2025 年 7 月 16 日） 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 ◼ 品种观点参考 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2510 | 下跌 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 震荡运行 | 关税预期利好金价，美元反弹利 空金价 | | 铜 | 2508 | 上涨 | 震荡 | 震荡 偏强 | 短线看强 | 美关税冲击后，铜价大幅下挫，关 注前期中枢支撑 | 说明： 参考观点：震荡运行 核心逻辑：昨天美国 6 月通胀小幅 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线波动加剧，建议控制仓位，伦敦金关注3300关口支撑，伦敦银支撑37.3附近，操作上仍维持回调做多思路 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周二贵金属市场调整，美指和10Y美债收益率大幅走高形成利空压力，周边美股和比特币下跌，原油震荡，南华有色金属震荡 [1] - COMEX黄金2508合约收报3330.5美元/盎司，-0.85%；美白银2509合约收报于37.985美元/盎司，-1.95%；SHFE黄金2510主力合约780.4元/克，+1.06%；SHFE白银2510合约收9225元/千克，+0.52% [1] - 美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，预期2.6%，前值2.4%；环比0.3%，符合预期，前值0.1%，涨幅扩大主要受能源价格上涨影响 [1] - 核心CPI同比上涨2.9%，符合预期，前值2.8%；环比涨幅0.2%，高于前值0.1%，但低于预期0.3%，为连续第五个月低于预期 [1] - 数据后贵金属承压调整，降息预期整体略有降温，美联储26年票委洛根表示货币政策需继续保持紧缩，巴尔金表示关税将带来更多物价压力 [1] 降息预期与基金持仓 - 9月降息预期略有降温，7月维持利率不变概率为97.4%，降息25个基点概率为2.6%；9月维持利率不变概率为45.1%，累计降息25个基点概率为53.5%，累计降息50个基点概率为1.4%；10月维持利率不变概率22%，累计降息25个基点概率为49.2%，累计降息50个基点概率为28.1%，累计降息75个基点概率为0.7% [2] - SPDR黄金ETF持仓日度维持在947.64吨；iShares白银ETF持仓减少110.22吨至14856.02吨 [2] - SHFE银库存日减1吨至1223吨；截止7月4日当周的SGX白银库存周增7.3吨至1327.2吨 [2] 本周关注 - 周二晚间美CPI数据；周四02：00美联储公布经济状况褐皮书；05：30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就美国经济和货币政策发表讲话 [3] - 美国总统特朗普计划周内就俄罗斯问题发表"重大声明" [3] 贵金属期现价格表 - SHFE黄金主连780.4元/克，-1元，-0.13%；SGX黄金TD 776.13元/克，-1.33元，-0.17%；CME黄金主力3330.5美元/盎司，-21.6美元，-0.64% [5] - SHFE白银主连9225元/千克，18元，0.2%；SGX白银TD 9184元/千克，12元，0.13%；CME白银主力37.985美元/盎司，-0.425美元，-1.11% [5] - SHFE - TD黄金4.27元/克，0.33元，8.38%；SHFE - TD白银41元/千克，6元，191.67%；CME金银比87.6793，0.4078，0.47% [5] 库存持仓表 - SHFE金库存28872千克，15千克，0.05%；CME金库存1143.012吨，0吨，0%；SHFE金持仓198270手，7187手，3.76%；SPDR金持仓947.64吨，0吨，0% [11] - SHFE银库存1222.959吨，-1.023吨，-0.08%；CME银库存15447.1139吨，0.3878吨，0%；SGX银库存1327.23吨，7.335吨，0.56%；SHFE银持仓450115手，2020手，0.45%；SLV银持仓14856.023289吨，-110.213吨，-0.74% [11] 股债商汇总览 - 美元指数98.6303，0.5171，0.53%；美元兑人民币7.1858，0.0139，0.19%；道琼斯工业指数44459.65点，88.14点，0.2% [16] - WTI原油现货66.98美元/桶，-1.47美元，-2.15%；LmeS铜03 9643.5美元/吨，-19.5美元，-0.2% [16] - 10Y美债收益率4.43%，0%；10Y美实际利率2.09%，0.05%，2.45%；10 - 2Y美债息差0.53%，0% [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国6月新增非农就业人数高于预期和前值，6月消费者物价指数CPI年率持平预期但高于前值，使美联储9/12月降息概率有所下降，但因美国财政部发债节奏慢于预期，叠加全球多国央行持续购金和地缘政治风险难解，或使贵金属价格易涨难跌，建议投资者逢回调布局多单为主 [1] 各品种数据情况 上海黄金 - 收盘价776.13元/克，较昨日变化 -1.33，较上周变化13.25 [1] - 成交量38972.00，较昨日变化 -8090.00，较上周变化 -8904.00 [1] - 持仓量224826.00，较昨日变化 -13312.00，较上周变化 -3484.00 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃为 -2.22，较昨日变化 -5.18，较上周变化 -7.40 [1] - 基差（现货与期货）为 -4.27，较昨日变化 -0.33，较上周变化 -3.94 [1] 上海白银 - 收盘价12.00元/十克，较昨日变化334.00，较上周变化9184.00 [1] - 成交量 -357880.00，较昨日变化735125.00，较上周变化122044.00 [1] - 持仓量327567.00，较昨日变化2020.00，较上周变化122548.00 [1] - 价差（近月与远月）近月连续 - 远月活跃为 -36.00，较昨日变化 -35.00，较上周变化 -9.00 [1] - 基差（现货与期货）为 -41.00，较昨日变化 -35.00，较上周变化 -49.00 [1] COMEX期货活跃合约（国际黄金） - 收盘价3330.50，较昨日变化 -21.60，较上周变化 -15.90 [1] - 成交量177332.00，较昨日变化170592.00，较上周变化 -3609.00 [1] - 持仓量 -12839.00，较昨日变化241951.00，较上周变化254790.00 [1] - 库存（金衡盎司）36717101.01，较昨日变化36748662.05，较上周变化36748662.05 [1] 国际白银 - COMEX期货活跃合约收盘价37.99，较昨日变化 -0.42，较上周变化1.05 [1] - 成交量177.00，较昨日变化54559.00，较上周变化76196.00 [1] - 持仓量132552.00，较昨日变化131041.00，较上周变化135260.00 [1] - 库存（金衡盎司）496635873.85，较昨日变化498306323.10，较上周变化12468.13 [1] 其他相关数据 - 伦敦黄金现货伦敦金现29.75美元/盎司，较昨日变化3345.10，较上周变化3351.15 [1] - SPDR黄金ETF持有量947.66，较昨日变化947.64，较上周变化0.00 [1] - iShare黄金ETF持有量443.53，较昨日变化442.24，较上周变化0.47 [1] - 美国iShare白银ETF持有量14868.74，较昨日变化 -110.21，较上周变化 -12.71 [1] - 加拿大PSLV白银ETF持有量5959.97，较昨日变化6031.55 [1] 宏观经济与市场情况 美国 - 6月核心CPI同比上涨2.9%，环比0.2%，连续5个月低于预期 [1] - 6月新增非农就业人数为14.7万高于预期和前值，6月消费者物价指数CPI年率为2.7%持平预期但高于前值 [1] - 10年期国债名义收益率4.5000，较昨日变化4.4300，较上周变化4.4000 [1] - 10年期国债TIPS收益率2.0900，较昨日变化2.0500，较上周变化0.05 [1] - 10年期国债损益平衡通胀率2.3500，较昨日变化0.02，较上周变化2.4100 [1] - 美元指数97.5537，较昨日变化0.52，较上周变化98.6306 [1] 欧元区 - 6月降息25个基点使存款机制利率降至2% [1] - 6月制造业PMI为49.4，德国为49，法国为47.8，延续回升但低于预期和前值 [1] - 6月消费者物价指数CPI年率为2%，德国为2%，持于预期但高于前值 [1] 英国 - 5月关键利率下降25个基点至4.25%，延续24年10月至25年9月减持1000亿英镑政府债券 [1] - 5月消费者物价指数CPI年率为3.4%，核心CPI年率为3.5%，持于预期但低于前值 [1] - 6月S&P Global制造业PMI为47.7高于预期和前值，服务业PMI为51.3高于预期和前值 [1] - 6月国内生产总值GDP月率为 -0.1%低于预期但高于前值，8月降息预期升温且25年底前或降息2 - 3次 [1] 日本 - 1月加息25BP使基准利率升至0.5%，或将于26年4月开始缩减每个季度国债购买规模由4000降至2000亿日元 [1] - 5月消费者物价指数核心CPI年率为3.7%高于预期和前值，6月东京消费者物价指数CPI年率为3.1%低于预期和前值 [1] 其他市场 - 美元兑人民币中间价0.00，较昨日变化7.1498，较上周变化7.1491 [1] - 欧元兑人民币中间价8.3534，较昨日变化8.3610，较上周变化8.3966 [1] - 上证指数3519.6498，较昨日变化3493.0495，较上周变化3504.9988 [1] - 标普500 6243.7600，较昨日变化6268.5600，较上周变化6229.9800 [1] - 英国富时100 8938.3200，较昨日变化131.79，较上周变化8998.0600 [1] - 法国CAC40 7766.2100，较昨日变化7723.4700，较上周变化42.74 [1] - 德国DAX 24073.6700，较昨日变化24060.2900，较上周变化 -100.35 [1] - 日经225 39587.6800，较昨日变化39678.0200，较上周变化39459.6200 [1] - 韩国综合指数3059.4700，较昨日变化3215.2800，较上周变化13.25 [1] 交易策略 建议投资者逢回调布局多单为主，伦敦金关注3150 - 3250附近支撑位及3500 - 3700附近压力位，沪金730 - 760附近支撑位及800 - 850附近压力位，伦敦银35 - 37附近支撑位及40 - 43附近压力位，沪银8600 - 9000附近支撑位及9500 - 10000附近压力位 [1]

核心观点 - 上周港股市场因中美关系缓和、官方反内卷和南向资金流入改善而反弹，本周恒生综指、恒生指数、恒生科技分别上涨1.09%、0.93%、0.62%，多数一级行业板块收涨，截至本周末，恒生综指5年PE（TTM）估值分位点为77%，超5年均值 [3] - 6月通胀偏弱，后续利好因素或支撑下半年PPI改善，需关注官方“反内卷”；资金面中美关系缓和，美国降息预期分歧大，本周南向资金逆势加码；市场展望方面，基本面经济活动承压，政策面加力应对内需走弱，重点“反内卷”，资金面南向资金流入回暖但降息预期不确定大，情绪面偏观望 [3] - 板块配置看好汽车、新消费、创新药、科技等行业，低估值国央企红利板块，香港本地银行、电信及公用事业红利股，需注意中美贸易争端影响，回避对美业务敞口大的行业和公司 [3] 各部分总结 港股市场表现回顾 - 本周港股市场因中美关系缓和、官方反内卷和南向资金流入改善而反弹，恒生综指、恒生指数、恒生科技分别上涨1.09%、0.93%、0.62%，大盘成长风格表现较强 [13] - 本周一级行业板块多数收涨，仅必选消费、公用事业和原材料业收跌，工业行业涨幅第一达3.3%，金融业第二涨幅2.5%，能源业第三涨幅1.5%左右，原材料业表现不佳，周跌幅超4.0% [13] 港股市场估值水平 - 截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为77%，估值水平超5年均值 [3] 港股市场回购统计 - 本周回购市场热度较上周改善，回购公司数量52家与上周基本持平，总回购金额48.9亿港元，较上周33.7亿港元明显提升，腾讯控股、友邦保险、药明生物回购金额分别排前三 [27] - 回购金额主要集中在信息技术和金融行业，其余行业分散；信息技术行业回购公司数量最多有11家，可选消费行业第二有9家，医疗保健行业第三有8家 [30] 南向资金走向统计 - 本周港股通前十大净买入公司包括美团 - W、建设银行、中芯国际等 [34] - 本周港股通前十大净卖出公司包括阿里巴巴 - W、招商银行、泡泡玛特等 [35] 港股市场宏观环境跟踪与展望 - **基本面**：港股盈利超80%来自中资股，中资股盈利主要来自内地，与中国经济景气高度同步，本周重点消息包括车企生产节奏稳健、七部门推进普惠托育服务、建筑行业“反内卷”等，6月CPI同比+0.1%，PPI同比 - 3.6%，国内通胀整体偏弱，后续利好因素或支撑下半年PPI改善 [39][45] - **资金面**：港股资金面由机构和外资主导，需关注美国经济数据和美联储加息/降息动态，本周重点消息有特朗普延长“对等关税”暂缓期、香港证监会扩大南向通参与机构范围等，中美高层互动升温，美联储降息预期分歧大，本周南向净买入额达264亿人民币，环比增长90% [41][45] - **市场展望**：基本面经济活动承压，政策面加力应对内需走弱，重点“反内卷”，资金面南向资金流入回暖但降息预期不确定大，情绪面偏观望；板块配置看好汽车、新消费等行业，低估值国央企红利板块，香港本地银行等红利股，回避对美业务敞口大的行业和公司 [45]

特朗普政府自4月以来对欧盟、墨西哥等国加征的30%关税，理论上已通过供应链传导至消费端。野村全球宏观研究主管苏博文指出，尽管前期企业通过囤 积库存缓冲了关税影响，但随着6月补库周期开启，进口商品成本上升将逐步反映在价格中。数据显示，6月美国制造业PMI价格指数升至58.2，创8个月新 高，服装、汽车零部件等关税敏感商品价格环比涨幅超1.5%。 截至7月15日亚盘早市，现货黄金价格报3345.22美元/盎司，较昨日高点3374.78美元回落近30美元，市场对晚间20:30公布的美国6月CPI数据充满期待。本次 数据将成为验证特朗普关税政策是否已实际推升通胀的关键节点，同时直接影响市场对美联储9月降息的预期。根据权威机构预测，6月总体CPI同比涨幅或 达2.7%，核心CPI可能攀升至3.0%，创半年新高。 一、关税冲击能否在6月CPI中显现？ 当前联邦基金利率期货显示，市场对9月降息的预期概率已降至48%，较上周下降12个百分点。若6月CPI符合或超过预期，可能进一步强化美联储维持高利 率的立场。野村预测，若核心CPI同比突破3.0%，美联储可能将首次降息推迟至12月，全年降息幅度缩减至25个基点。 反之，若CP ...

英镑汇率下跌原因 - 英镑兑欧元跌至三个月低点 主要由于英国央行可能采取更激进降息措施及财政政策紧缩预期[1] - 近期英国经济数据疲软 增强市场对今年进一步降息的预期[1] - 英国央行行长贝利表示 若就业市场放缓迹象明显 可能实施更大幅度降息[1] 财政政策影响 - 英国政府制定的财政规则可能导致税收增加 以加强公共财政[1] 汇率市场表现 - 欧元兑英镑EUR/GBP一度升至0.8696高点[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长线或偏多，短线波动加剧，建议控制仓位，操作上仍维持回调做多思路 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周一贵金属市场剧烈波动，白银冲高回落，铂金跌幅较大，钯金波幅较宽，周边美指和美债收益率走高，美股震荡，比特币冲高后回落，原油下跌，南华有色金属震荡 [2] - COMEX黄金2508合约收报3352.1美元/盎司，跌幅0.35%；美白银2509合约收报于38.41美元/盎司，跌幅1.4%；SHFE黄金2510主力合约781.4元/克，涨幅1.06%；SHFE白银2510合约9207元/千克，涨幅2.11%；近期美国贸易关税交易重回焦点 [2] 降息预期与基金持仓 - 降息预期略有降温，7月美联储维持利率不变概率为94.8%，降息25个基点概率为5.2%；9月维持利率不变概率为36.9%，累计降息25个基点概率为60%，累计降息50个基点概率为3.2%；10月维持利率不变概率14.8%，累计降息25个基点概率为46.1%，累计降息50个基点概率为37.2%，累计降息75个基点概率为1.9% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓日度维持在947.64吨；iShares白银ETF持仓增加207.72吨至14966.24吨 [3] - 库存方面，SHFE银库存日减79.6吨至1224吨；截止7月4日当周的SGX白银库存周减3.3吨至1319.9吨 [3] 本周关注 - 数据方面重点聚焦周二晚间美CPI数据 [4] - 事件方面，周二10：00国新办就2025年上半年国民经济运行情况举行新闻发布会；海外周二14：45，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话；21：45，美联储理事鲍曼在美联储主办的会议致欢迎辞 [4] - 周三00：45，美联储理事巴尔在美联储主办的会议上发表讲话；02：45，2025年FOMC票委、波士顿联储主席柯林斯发表讲话；04：00，英国央行行长贝利发表讲话 [4] - 周四02：00，美联储公布经济状况褐皮书；05：30，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯就美国经济和货币政策发表讲话 [4] - 美国总统特朗普计划周内就俄罗斯问题发表“重大声明” [4] 贵金属期现价格 - 给出SHFE黄金主连、SGX黄金TD、CME黄金主力等多个品种的最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息 [6] 库存持仓 - 给出SHFE金库存、CME金库存、SHFE金持仓等多个库存持仓品种的最新价、日涨跌、日涨跌幅等信息 [15][16] 股债商汇总览 - 给出美元指数、美元兑人民币、道琼斯工业指数等多个股债商品种的最新值、日涨跌、日涨跌幅等信息 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业和品种进行分析，涉及玻璃纯碱、股指、碳酸锂等重点品种，还包括金融、能化、金属、黑色、农产品、航运指数等领域，分析各品种的市场表现、供需情况、影响因素等，为投资提供参考，关注关税政策、市场资金、供需平衡、政策动态等因素对市场的影响[2][3][4] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美联储等发布联合声明指导银行加密货币托管服务，美国银行业监管部门发布加密货币托管蓝皮书[5] - 国内新闻：上半年我国货物贸易进出口 21.79 万亿元，同比增长 2.9%，出口 13 万亿元增长 7.2%，进口 8.79 万亿元下降 2.7%，6 月进出口等同比正增长且增速回升[6] - 行业新闻：截至 6 月末，人民币贷款余额 268.56 万亿元同比增长 7.1%，上半年人民币贷款增加 12.92 万亿元，社会融资规模存量 430.22 万亿元同比增长 8.9%，6 月末广义货币（M2）余额 330.29 万亿元同比增长 8.3%[7] 外盘每日收益情况 - 标普 500 等多个外盘品种有涨有跌，如标普 500 涨 0.14%，ICE 布油连续跌 2.11%等[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数上涨，上一交易日股指小幅波动，机械设备板块领涨，房地产板块领跌，市场成交额 1.48 万亿元，预计资本市场中长期资金占比增加，A股 投资性价比较高，中证 500 和中证 1000 成长性高，上证 50 和沪深 300 具防御价值[3][9] - 国债：普遍下跌，10 年期国债活跃券收益率上行至 1.668%，央行开展买断式逆回购操作，海外关税引发担忧，美债收益率回升，经济金融数据好于预期，国债期货价格波动加大[10] 能化 - 原油：SC 夜盘下跌 0.71%，特朗普关税政策增加全球经济和石油需求预期不确定性，关注 OPEC 增产情况[11] - 甲醇：夜盘上涨 0.46%，国内煤（甲醇）制烯烃装置开工负荷环比下降，沿海甲醇库存累加，短期偏多[12][13] - 聚烯烃：整理运行，消费进入淡季，成本支撑弱化，关注夏季装置检修供给收缩成效[14] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹，夏季检修供给收缩，上周玻璃库存环比下降，纯碱期货同步反弹，库存环比增加，关注供需消化过程[2][15] - 橡胶：周一 RU 走势震荡，国内产胶区新胶供应受气候影响，海外产区产出顺畅，青岛库存增长，预计上行空间有限或回调[16] 金属 - 贵金属：金银价格冲高回落，特朗普关税政策及经济数据影响下，美联储降息预期变化，金银或延续偏强表现[17] - 铜：夜盘铜价收低，精矿加工费低考验冶炼产量，下游需求有好有坏，铜价可能区间波动[18][19] - 锌：夜盘锌价收低，精矿加工费回升，下游需求有差异，锌价可能宽幅波动[20] - 碳酸锂：供应端周度产量环比减少，后续或下调产量预期，需求端 7 月部分产品产量环比增长，库存环比增加，市场情绪回暖，价格或偏震荡[4][21] 黑色 - 铁矿石：原料需求有韧性，全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，震荡偏强看待[22] - 钢材：供应端压力体现，库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲，供需矛盾不大，钢价震荡偏强运行[23] - 焦煤焦炭：上周焦煤产量回升，下游补库，供给端压力仍存，关注政策表述，需求端有支撑[24] 农产品 - 豆菜粕：夜盘偏强震荡，USDA 报告调整美豆种植、收获面积和产量等数据，期末库存上调，美豆预计震荡运行，连粕维持震荡[25] - 油脂：夜盘偏强运行，MPOB 报告中性偏空，但马棕出口环比增长，印度进口量激增，油脂预计维持震荡格局[26] 航运指数 - 集运欧线：EC 震荡，08 合约收涨 0.53%，SCFIS 欧线环比上涨，关注 8 月船司运价公布情况[27]