与2020年框架大修相比，此次调整将更为微妙 尽管市场普遍期待获得降息线索，但鲍威尔很可能将焦点转向更具实质意义的议题。 有分析认为，这次演讲的核心将是美联储对其货币政策框架的评估，即如何履行充分就业和价格稳定双 重使命的蓝图。 尽管一些经济学家呼吁进行重大改革，但一些分析认为，今年的框架更新将更加微妙。预计将进行一些 调整，重点是采取"对称性"的通胀应对方法，并改进美联储的经济预测摘要（SEP），许多评论家认为 该摘要不够透明。 今晚（15日）20:40，美联储主席鲍威尔将在一场活动上致开幕词。 美联储上次彻底改革其货币政策框架是在2020年。当时，利率接近于零，美联储正在向金融系统注入流 动性。 然而，自那以来，情况发生了巨大变化。通货膨胀在2022年飙升至9.1%的峰值，促使美联储采取了40 年来最激进的加息行动。 尽管目前物价压力已经有所缓解，但仍高于美联储2%的目标。 这次演讲也恰逢政治压力再次浮现。周三，特朗普继续"炮轰"鲍威尔，写道： "美联储必须像欧洲那样降低利率。太迟的鲍威尔怎么了？这对准备好蓬勃发展的美国不公 平？就让一切发生吧，那将是一件美好的事情！" 此外，特朗普的关税威胁笼罩在美联储 ...

国贸期货点评指出，造成近期金价调整的主要原因是市场避险情绪缓和，主要表现在两个方面：一是， 中美关税谈判结果超预期，市场短期风险偏好回升；二是，多个地区的地缘紧张局势缓和，避险需求进 一步减弱。 此外，美国和伊朗相关协议的最新进展，导致国际油价大跌，也给黄金市场带来拖累。据央视新闻，当 地时间5月15日，美国总统特朗普在卡塔尔首都多哈表示，伊朗已经同意了部分条件，他将敦促伊朗在 不获得核武器的情况下达成协议。美国正在与伊朗进行认真的谈判，以实现长期和平。受此消息影响， 国际油价在前一日盘后大跌超1美元的基础上，进一步下挫。截至发稿时，WTI原油日内跌近3%，低点 逼近60美元/桶关口水平。 不过，连续大幅回落一定程度上释放了黄金市场的风险。且在支持金价的长期逻辑并未发生逆转的背景 下，机构对黄金中长期走势的看法依然积极 。 贵金属市场的抛售仍在延续，15日截至收盘，沪金主力合约收跌3.2%，沪银跌超2%。海外市场，现货 黄金在亚市盘中一度跌破3130美元／盎司，现货白银则回落至32美元／盎司下方。 因贸易冲突和地缘局势缓和，避险需求减弱打压贵金属短期走势。盘面上看，本周迄今，国际金价累跌 超5%，受汇率影响， ...

金十数据整理：每日全球外汇市场要闻速递（5月15日） 1. 韩国最高贸易特使将于周四下午与美国贸易代表格里尔举行双边会谈。 1. 消息人士：美国在关税谈判中不寻求美元贬值。 2. 欧洲央行要求区内银行评估压力情况下美元短缺风险，因担忧特朗普执政下无法依赖美联储。 3. 美国监管机构准备在未来几个月降低大型银行补充杠杆率。 4. 消息人士称，美国与日本和韩国的贸易关税协议接近达成，具体时间尚不清楚。与印度的协议也将达 成，但因与巴基斯坦的紧张关系而受到影响。 5. 美联储-①古尔斯比：4月份通胀数据的某些部分反映了数据的滞后性；目前是美联储等待更多信息、 努力摆脱数据噪音的时机。②戴利：目前的货币政策能够应对经济中的各种变化，耐心是当下的关键 词。③副主席杰斐逊：关税可能导致通胀上升，但尚不确定其影响是否持续。 6. 德意志银行：美联储可能要到12月才会降息，随后在2026年一季度降息两次，每次25个基点。 7. 特朗普：宁愿先还债，再搞主权财富基金。 2. 中国央行今日开展645亿元7天逆回购操作，利率为1.40%，与此前持平。 3. 韩国将于9月起将存款保险上限从目前的5000万韩元提高至1亿韩元。 2. ...

沪铝早报- 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 大越期货投资咨询部 ：祝森林 从业资格证号：F3023048 投资咨询证号：Z0013626 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 每日观点 铝: 1、基本面：碳中和控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变；中性。 2、基差：现货20210，基差-50，贴水期货，中性。 3、库存：上期所铝库存较上周减6192吨至169665吨；中性。 4、盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行；偏多。 5、主力持仓：主力净持仓空，空增；偏空。 6、预期：碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价，中美关税传来利好，铝价偏强运行。 近期利多利空分析 利多： 利空： 逻辑： 降息和需求疲软博弈 1、碳中和控制产能扩张。 2、俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。 3、降息 1、铝棒库存维持历史高位，消费不佳。 2、全球经济并不乐观，高铝价会压制下游消费。 3、铝材出口退税 ...

他分析称，从宏观层面看，需要通过下调存款准备金率释放更多流动性，满足当前投资消费扩张与信心 修复的资金需求。从微观层面看，拥有充裕资金配置资源的金融机构有利于疏通货币政策传导链条，增 强货币创造功能，发挥更大的货币乘数效应。 年内首次降准今日正式落地。 根据央行发布消息，为实施适度宽松的货币政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，自5月15 日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，下调汽车金 融公司和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。此次降准预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。 这是2025年首次降准。回顾2024年，全年降准两次，分别于2月5日和9月27日下调金融机构存款准备金 率0.5个百分点，累计向市场提供长期流动性约2万亿元。 广开首席产业研究院院长兼首席经济学家连平认为，当前下调存款准备金率有促进内需恢复、加快结构 调整等多重作用。 中国民生银行首席经济学家温彬认为，一方面，降准释放更充足的长期流动性，在后续政府债券供给高 峰时可熨平资金面波动，强化货币与财政政策的协同效应，稳定社融增长；另一方面，降准有助于优化 银行负债结构、节约负债成本，在一 ...

4月金融数据表现 - 4月新增人民币贷款2800亿元 同比少增4500亿元 主要受季末透支效应和隐债置换影响 [1][2] - 4月社会融资规模增量1 16万亿元 同比多增1 22万亿元 月末存量同比增长8 7% [1][3] - 4月末M2同比增长8% 较上月末提升1个百分点 主要受低基数及社融增速加快带动 [1] 信贷少增原因分析 - 3月贷款季末冲量达历史第二高 对4月新增贷款形成透支效应 [2] - 1-4月置换债大规模发行 城投平台存量贷款被地方政府债置换 拉低企业中长期贷款规模 [2] - 剔除债务置换因素后 1-4月实际贷款投放力度强于去年同期 [2] 社融增长驱动因素 - 1-4月政府债券净融资超5万亿元 同比多约3 6万亿元 其中4月净融资约9700亿元 同比多约1 1万亿元 [3] - 超长期特别国债和中央金融机构注资特别国债发行启动 再融资专项债持续推进 [3] - 4月企业债券发行增加 因债券收益率走低推动融资成本下降 [3] 货币政策展望 - 5月15日起降准0 5个百分点 预计释放长期流动性约1万亿元 [4] - 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率从5%降至0% 增强特定领域信贷供给能力 [4] - 下半年可能继续降息降准 并恢复公开市场国债净买入 全年新增信贷和社融有望同比多增 [4]

4、据Mysteel，唐山市场主流钢厂、邢台地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格下调50元/吨、干熄焦下调55元/吨，2025年5月16日 零点执行。 早盘速递 2025/5/14 热点资讯 1、国务院关税税则委员会发布公告，自5月14日12时01分起，调整对原产于美国的进口商品加征关税措施。其中，国务院关税 税则委员会2025年第4号公告规定的加征关税税率，由34%调整为10%，在90天内暂停实施24%的对美加征关税税率；停止实施 2025年第5号、第6号公告规定的加征关税措施。 2、美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期，为自2021年2月以来的最低水平；核心CPI同比持平于2.8%，符合 市场预期。美国总统特朗普利用低于预期的通胀报告再次向美联储主席施压，要求鲍威尔尽快下调利率。交易员继续押注美联 储于9月首次降息、10月第二次降息。 3、美国财长贝森特淡化了与欧盟迅速达成贸易协议的可能性，称欧盟存在"集体行动问题"，这阻碍了谈判。贝森特对与亚洲 贸易伙伴达成协议较为乐观，称美国已与日本进行了"非常富有成效的讨论"，并称赞与印尼"非常积极"的沟通。 第 2 页，共 3 页 主要大宗商品走势 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 阶段性关税缓和利好兑现，金银回落，通胀数据公布后反弹；美国4月CPI年率下降但环比上涨，本周中美经贸会谈税率缓和下调幅度好于预期，上周美英达成贸易协定；5月美联储按兵不动，短期内难有明确表态，关注贸易谈判和新经济数据；5月起经济数据将反馈关税冲击，预计呈滞胀态势；地缘冲突和央行购金需求提供支撑；市场期待关税冲突降温、短期内难快速降息，黄金或回调整理，白银缺乏上行驱动；三季度美经济衰退验证期，黄金整体仍有支撑 [5] 各部分总结 期货市场 - 沪金2506现价763.08，前收盘价765.40，涨跌-2.32，涨跌幅-0.30%，持仓量69033，成交量112779，现货升贴水0.32 [2] - 沪金2512现价769.38，前收盘价771.64，涨跌-2.26，涨跌幅-0.29%，持仓量55794，成交量27316，现货升贴水-5.98 [2] - 沪银2506现价8192.00，前收盘价8219.00，涨跌-27.00，涨跌幅-0.33%，持仓量188738，成交量445790，现货升贴水22.00 [2] - 沪银2512现价8260.00，前收盘价8284.00，涨跌-24.00，涨跌幅-0.29%，持仓量122135，成交量45686，现货升贴水-46.00 [2] 现货市场 - 上海黄金T+D前日收盘价763.4，涨跌5.25，涨跌幅0.69% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价752.62，涨跌2.86，涨跌幅0.38% [2] - 伦敦金（美元/盎司）前日收盘价3249.48，涨跌13.9，涨跌幅0.43% [2] - 上海白银T+D前日收盘价8214.00，涨跌90.00，涨跌幅1.11% [2] - 伦敦银（美元/盎司）前日收盘价32.89，涨跌0.32，涨跌幅0.98% [2] 价差数据 - 沪金2512 - 沪金2506现值6.30，前值6.24 [2] - 沪银2512 - 沪银2506现值68，前值65 [2] - 黄金/白银（现货）现值92.94，前值93.32 [2] - 上海金/伦敦金现值7.31，前值7.29 [2] - 上海银/伦敦银现值7.77，前值7.76 [2] 库存情况 - 上期所黄金库存现值17,238千克，前值17,238千克，增减无变化 [2] - 上期所白银库存现值932,184千克，前值924,953千克，增减7,231.00千克 [2] - COMEX黄金库存现值39,270,532，前值39,117,173，增减153,359.33 [2] - COMEX白银库存现值503,481,115，前值504,719,463，增减-1238348 [2] 相关市场数据 - 美元指数现值100.9827，前值101.8140，增减-0.82% [2] - 标准普尔指数现值5886.55，前值5844.19，增减0.72% [2] - 美债收益现值4.49，前值4.45，增减0.90% [2] - 布伦特原油现值66.6，前值64.99，增减0.01% [2] - 美元兑人民币现值7.1968，前值7.1996，增减-0.04% [2] 衍生品数据 - spdr黄金ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - SLV白银ETF持仓现值44315吨，前值44314吨，增减1.00吨 [2] - CFTC投机者净持仓(银）现值33486，前值33005，增减481 [2] - CFTC投机者净持仓(金）现值32895，前值34346，增减-1451 [2] 消息面 - 美国与沙特达成6000亿美元商业协议，沙特王储称将推动在美国投资额达1万亿美元 [3] - 美国众议院筹款委员会公布税收法案，计划未来十年减税逾4万亿美元并削减至少1.5万亿美元支出 [3] - 美国财长淡化与欧盟达成贸易协议可能性，对与亚洲贸易伙伴达成协议较乐观 [3] - 印度拟对美国征收报复性关税，商务部长预计本周访美讨论关税问题 [3] 宏观政策 - 日本央行副行长暗示维持加息立场，4月会议纪要显示多数官员认为关税不破坏通胀目标路径 [4] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦称到夏季可能再次降息，雷恩指出国防开支增加不一定推高通胀 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计印尼镍矿价格维持坚挺，镍铁产能加快释放、产量回升，价格回落，原料成本支撑减弱 [2] - 供应端钢厂正常生产，削减300系产量、增产200系和400系，供应压力仍存 [2] - 需求端进入传统旺季，低价货源减少，但宏观不确定性增加，下游对高价货谨慎，国内库存小幅回升 [2] - 技术面日线MACD低位金叉向上，站上MA10，关注13150阻力，操作上建议逢回调轻仓多头 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价13080元/吨，环比涨150；06 - 07月合约价差 - 60元/吨，环比降15 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 12269手，环比增3270；主力合约持仓量131758手，环比增6744 [2] - 仓单数量158809吨，环比降423 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13800元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价9800元/吨，环比涨100 [2] - SS主力合约基差315元/吨，环比降100 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨，环比增1120；镍铁月产量合计2.28万金属吨，环比降0.05 [2] - 精炼镍及合金月进口量8559.43吨，环比增661.27；镍铁月进口量101.33万吨，环比增10.46 [2] - SMM1镍现货价126075元/吨，环比涨1125；镍铁（7 - 10%）全国平均价950元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量190.18万吨，环比增24.75；300系不锈钢合计周库存65.71万吨，环比增1.04 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值12996.46万平方米，环比增6382.46 [2] - 挖掘机当月产量3.32万台，环比增0.44；大中型拖拉机月产量4.99万台，环比增1.97；小型拖拉机当月产量1.3万台，环比增0.1 [2] 行业消息 - 美国4月未季调CPI同比涨2.3%，连续三月低于预期，核心CPI同比持平于2.8%，特朗普施压美联储降息，交易员押注9月和10月降息 [2] - 欧洲央行管委维勒鲁瓦表示夏季可能再次降息，雷恩指出国防开支增加不一定推高通胀 [2] - 印尼PNBP政策实施提高镍资源供应成本，雨季未结束致供应偏紧 [2]

驻英国使领馆提醒在英中国公民切实加强安全防范、避免失联情况。 中国驻英国使馆近期接到多起中国公民失踪失联相关求助。在此，驻英使领馆提醒在英中国公民及亲属， 切实加强安全防范，避免出现失联情况。 一、在英中国公民 1.常与家人保持联系。 抵英后及时将当地电话、地址以及身边友人、同学、同事等紧急联系人的联系方式 告知家人，以备急需时使用。定期与家人保持联系，注意及时查看并回复家人通讯信息。 2.约定暗号以备避险。 可与家人约定沟通联系的特定暗号，如遇危险或紧急情况，及时通过约定的特定暗 号向家人通报情况或求救。 3.出行规划提前告知。 如遇旅行、出差等离开日常活动区域情况，尤其是前往通讯信号较差等地区，应事 先告知家人或身边亲友，并注意在恢复通讯信号后第一时间主动联系家人报平安。 4.发生矛盾积极沟通。 如您出现心理不适或与家人发生矛盾，应积极沟通交流，切勿意气用事，避免失联 情况。 2.定期保持沟通联络。 经常与在英亲友沟通联络，关心他们的身心状况和行踪，必要时及时提供帮助。如 超过约定时限仍未与在英亲友取得联系，应迅速采取有效措施，以免贻误寻人时机。 3.如遇险情冷静求助。 如判断在英亲属因遇险失联，请第一时 ...