黄金市场本周表现 - 黄金周一小幅高开后受阻转跌，周一日线收大阴线，周二到周五震荡下跌走势，周线最终收出一根阴线 [1] 基本面分析 本周市场情况 - 地缘政治紧张局势：伊朗与以色列冲突持续升级，伊朗核设施遭美国袭击（6枚钻地炸弹+30枚"战斧"导弹），军事对抗加剧引发避险情绪，对黄金形成支撑 [2] - 美联储政策：6月议息会议维持利率不变，强调需确认通胀持续下降后才会降息，美元高位震荡压制黄金价格 [3] 下周重点关注 - 美联储官员讲话：包括鲍威尔周三在参议院就半年度货币政策作证词陈述 [4] - 经济数据：周四初请失业金、美国第一季度实际GDP等终值数据，周五核心PCE物价指数等关键通胀指标 [4] - 地缘政治风险：美国袭击伊朗核设施后，若冲突范围扩大将显著提升避险情绪 [4] 技术面分析 3浪已走完情形 - 当前处于4浪联合型调整阶段，若金价持续在3452下方运行则可能进入Y浪五波下跌结构，交易策略以逢高做空为主 [8] - 若突破3452则关注X浪三波结构，可能迎来X浪c-5上涨行情 [10] 3浪持续情形 - 若仍处3浪上涨进程，当前自3120低点的上涨可能为3浪内部五浪结构，现处于第三浪阶段 [13] - 1小时图显示（3）浪可能呈现五波结构，本周下跌或为第四波调整，下周需关注（3）浪第五波上涨 [15] 关键点位与策略 - 3452为短期走势分水岭：下方运行则看4浪Y调整，突破则可能走X浪c-5或（3浪）5上涨 [15] - 后续需观察调整力度：跌破3245则确认4浪调整，站稳3245上方则可能延续3浪上涨 [15]

俄罗斯副总理诺瓦克：所有指标显示通胀率低于央行目标，现在是时候降低利率了。 ...

美联储货币政策决议 - 美联储决定将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 5%之间不变 这是连续第四次维持利率不变 [1] - 美联储声明指出美国经济活动继续稳步扩张 失业率稳定在低位 劳动力市场保持稳健 通胀率略高于2%目标 [1] - 美联储将继续减少其持有的美国国债 机构债和机构抵押贷款支持证券(MBS) [1] 经济预测与利率展望 - 美联储对2025年至2027年美国通胀和失业率预期均有所提高 2025年个人消费支出价格指数涨幅预测中值从2 7%升至3% [2] - 2025年利率预期中值维持在3 9%(相当于降息两次) 2026年和2027年利率预期中值分别上调至3 6%和3 4% [2] - 美联储内部分歧扩大 七位委员表示2025年不应降息 上次会议仅有四位持此观点 [2] 市场机构观点 - 贝莱德全球固定收益首席投资官预计美联储可能在9月降息 认为未来两个月关税对通胀影响将更清晰 [3] - 华泰证券预计美联储可能在9月至12月预防式降息2次 但关税对通胀的滞后影响可能制约降息节奏 [4] - 华泰证券认为如果就业市场维持韧性且关税推升通胀超预期 美联储降息可能进一步推迟 [4] 政治因素影响 - 美国总统特朗普多次批评美联储主席鲍威尔 认为高利率使美国承担数千亿美元融资成本 [4] - 特朗普声称如果美联储放松政策可节省开支 并威胁解除鲍威尔职务 但法律上总统无权单方面解除美联储主席 [5] - 鲍威尔表示将工作至2026年任期结束 强调美联储政策独立性 [5]

FICC日报 | 2025-06-19 美联储维持利率不变，点阵图凸显内部分歧 市场分析 关注经济事实验证。4月国内数据好坏参半，4月出口整体略超预期，但转口支撑的特征明显，叠加中美关税缓和， 短期出口有支撑；但4月投资数据有所走弱，尤其是地产边际压力再增；4月财政收入和支出同步回升，收入主要 受到土地出让金的支撑；同时消费也略有承压。中国5月规模以上工业增加值同比增长5.8%，较前值继续回落，主 要受制造业拖累，美国关税的不利影响显现。中国5月消费走强，工业生产偏弱，投资三大分项增速均下行，国内 经济基础仍待夯实。中国5月按美元计出口同比增长4.8%，略低于一季度的5.7%和4月的8.1%，进口下降3.4%。从 集装箱的船运数据来看，5月上旬出口有所改善，但到了下旬又重新走弱。新一轮"抢出口"成色一般的背景下，前 期透支的需求会重新回到偏弱的去库周期中。面对关税下的外需压力和内部的稳增长诉求，关注财政进一步加码 的可能。6月9-10日，中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行，落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内 瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。2025年陆家嘴论 ...

有色商品日报 有色商品日报（2025 年 6 月 19 日） 一、研究观点 | 品 | | 点评 | | --- | --- | --- | | 种 | 隔夜 LME 铜震荡偏弱，下跌 0.2%至 9650.5 美元/吨；SHFE 铜主力上涨 0.01%至 | | | | 78610 元/吨；国内现货进口维系较大亏损。宏观方面，美联储在 6 月议息会议上维持 | | | | 利率在 4.25%-4.5%不变，这也是年内第四次保持利率区间不变。美联储主席鲍威尔表 | | | | 示目前美国经济形势稳固，加征关税可能会推高美国的价格，关税对通胀的影响可能 | | | | 会更加顽固，预计未来数月将出现一定幅度的通胀压力上升，对就业市场表示满意。 | | | | 这也表明在未看到通胀确定性下降之前，美联储降息意愿不高，特朗普对美联储态度 | | | | 表示不理解。另外，中东局势仍是短期焦点，有媒体称美军攻击伊朗计划已批但暂未 | | | 铜 | 最终下令，特朗普表示接下来一周非常关键。库存方面，LME 库存下降 200 吨至 | | | | 107350 吨；Comex 库存增加 1400 吨至 18.14 万吨 ...

SHIBOR利率变动 - 隔夜SHIBOR报1 3670%，较前日上涨0 10个基点 [1] - 7天SHIBOR报1 5240%，较前日上涨1 90个基点 [1] - 3个月SHIBOR报1 6300%，与前日持平 [1] 各期限SHIBOR数据 - 2周SHIBOR报1 6580%，上涨0 30个基点 [2] - 1个月SHIBOR报1 6210%，上涨0 10个基点 [2] - 6个月SHIBOR报1 6440%，上涨0 30个基点 [2] - 9个月SHIBOR报1 6610%，上涨0 50个基点 [2] - 1年期SHIBOR报1 6710%，上涨0 50个基点 [2]

美联储货币政策展望 - Wolfe Research首席经济学家Stephanie Roth指出美联储主席鲍威尔新闻发布会核心观点为当前利率水平并不高 [1] - 由于美国通胀持续偏高 美联储可能在2025年维持现有利率而不实施降息 [1]

沃尔夫研究首席经济学家罗斯表示，鲍威尔所说的最重要的一句话是利率并不算高。罗斯称，由于通胀 居高不下，美联储今年可能不会降息。 ...

美联储主席鲍威尔：利率并不算很高。 ...

加拿大央行行长麦克勒姆将于十分钟后就加拿大经济前景、通胀趋势和利率等方面发表讲话。 ...