报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜延续震荡偏弱走势，将6月下旬以来涨幅全部收回，受美国关税提前落地影响，沪伦市场承压，期现溢价大幅收窄，盘面价差变化，宏观面关税扰动增加，美元指数抬升，前期推动铜价上涨因素转向 [11] - 国内进口窗口打开，进口货源补充使现货市场紧张形势缓解，LME市场注销仓单比下降，预计沪伦市场现货缓解，现货端对铜价支撑减弱，但中期供需仍强，中国经济韧性使宏观需求表现尚可，预计前期震荡区间是铜价较强支撑 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜主力最低跌至77690，08 - 09价差降至100，LME0 - 3 contango结构扩大至62，美元指数小步抬升，前期推动铜价上涨因素转向 [11] - 国内进口窗口打开，LME市场注销仓单比降至11.4%，预计沪伦市场现货缓解，现货端对铜价支撑减弱，但中期供需仍强，前期震荡区间是铜价较强支撑 [11] 行业要闻 - 国家能源局印发通知，将赣江—赣南1000千伏特高压交流输变电工程纳入国家电力发展规划，工程计划新建变电站、安装主变压器、建设输电线路，是华中地区特高压交流环网升级首个项目，标志“十五五”加强和扩大华中区域特高压骨干网架迈出关键一步 [12] - 中条山上半年生产平稳，精矿处理量满负荷，阴极铜完成计划100.51%，阳极泥完成计划116.99%，阳极泥含金完成计划100.07%，阳极泥含银完成计划126.64%，营业收入同比增长8.45% [12] - 凉山矿业15万吨/年阳极铜改造项目开展前期工作，凉山铜业12.5万吨/年阴极铜精炼项目加速推进，力争年底投料试生产 [13] - 2025年6月中国进口铜矿砂及其精矿235万实物吨，同比增加1.71%，环比减少1.9%；1 - 6月累计进口1475.4万实物吨，累计同比增加6.4% [13]

黄金期货价格变动 - 2025年8月黄金期价15日下跌28.6美元 收于每盎司3330.5美元 跌幅为0.85% [1] - 当天9月交割的白银期货价格下跌75.7美分 收于每盎司37.985美元 跌幅为1.95% [4] 影响金价的因素 - 投资者获利回吐和美元指数强劲上涨导致金价下跌 [1] - 美国银行调查显示做空美元是目前最拥挤的交易 美元指数可能已触底 [1] - 美国6月CPI环比增长0.3% 同比增长2.7% 核心CPI环比上涨0.2% 同比上涨2.9% [1] - 通胀水平高企 美联储可能维持现状不降息 美元指数和美国国债收益率上涨 [1] 机构对金价的预测 - 摩根士丹利预测2025年第三季度和第四季度金价均值分别为每盎司3500美元和3800美元 2026年第一季度为每盎司3500美元 [2] - 摩根士丹利预计2026年金价平均值为每盎司3313美元 2027年和2028年将分别降至每盎司2625美元和2500美元 [2] - 高盛重申年底金价将达到每盎司3700美元 2026年中期将进一步升至每盎司4000美元 [3] 机构观点 - 摩根士丹利、高盛和瑞银认为在特朗普政府征收关税后 黄金是投资者的最佳投资对象之一 [1] - 瑞银认为最近白宫升级关税是一种谈判策略 数据最终会回落 [3] 技术层面 - 黄金期货多头近期仍具有全面技术优势 [4]

美元指数 - 美元指数日内微幅下跌 [1] 美国贸易政策 - 美国依据301条款对巴西的贸易行为启动关税调查 [1]

美元指数走势 - ICE美元指数上涨0 57% 报98 635点 北京时间17:07刷新日低至97 931点 20:30发布美国CPI通胀数据时跌向97 900点关口 随后打破日内微幅下跌状态并显著拉升 01:30涨至98 699点刷新日高 [1] - 彭博美元指数涨0 41% 报1207 48点 日内交投区间为1200 14-1208 31点 美国CPI数据发布后迅速刷新日高 [1]

美元指数走势 - 美元指数DXY日内涨幅扩大至0.52% [1] - 当前报价98.62 [1]

美元指数持续拉升，美国投资者重拾信心！黄金能否继续押注空头？V助理团实时分析市场走势，点击 获取当天智囊团私人服务，领取黄金分析>> 相关链接 美元指数 ...

市场表现 - 纳指期货日内上涨0 72% [1] - 标普500指数期货上涨0 46% [1] 债券市场 - 2年期美国国债收益率下降逾1bp 现报3 898% [1] - 10年期美国国债收益率日内下降逾2bp 现报4 954% [1] 外汇市场 - 美元指数日内下跌0 13% [1]

经济增长整体表现 - 二季度实际GDP同比5.2%，处于较高增长区间，但名义增速降至3.9%，内需内生增长动能不足[3][13] 消费情况 - 6月社零总额和限额以上零售同比分别为4.8%和5.5%，较5月回落1.6和2.7个百分点[4][14] - 必需品和餐饮增速走低，通讯器材补贴效果衰减，6月同比回落19.1个百分点至13.9% [4][14] - 房地产相关耐用消费品6月同比增长10.2%，汽车、家具等有回升 [14] 投资情况 - 6月固定资产投资同比-0.1%，较5月下滑2.9个百分点，三大行业同步走弱 [5][18] - 6月住宅销售面积同比跌幅加深至-7.3%，新建及二手住宅价格环比跌幅扩大 [5][22] 工业情况 - 6月工业增加值同比上行1.0个百分点至6.8%，部分制造业行业有提升 [5][28] 下半年展望 - 出口和消费面临不确定性，投资需求或持续偏低，经济高增可持续性不强 [6][34] - 出口可能面临关税环境严苛的下行压力，消费内生动能需加码刺激 [6][34] - 需货币财政政策择机刺激，8月后出口回落快则中央财政或加大扩张力度 [6][34]

美元指数动态 - 美元指数DXY快速反弹至98 12 [1] - 短线波幅超20点 [1]

美元指数DXY短线下挫近20点，现报97.98。 美元指数 ...