平安人寿增持招商银行H股 - 平安人寿于6月17日增持629.55万股招商银行H股，持股比例达到15%，触发香港市场举牌要求 [1] - 年内第三次举牌招商银行H股，1月首次举牌持股比例达5%，3月增持606.75万股持股比例突破10% [1] - 自1月以来合计增持近5亿股招行H股，累计耗资超200亿港元 [2] 险资举牌银行H股趋势 - 除招商银行外，平安人寿还分别举牌农业银行H股、邮储银行H股两次 [2] - 新华保险、瑞众人寿等险企同样青睐银行股 [2] - 上市银行H股经营稳健、流动性好、股息率高且分红稳定，H股相对A股折价使股息率优势更明显 [2] 招商银行H股市场表现 - 年内招商银行H股股价累计涨幅超40%，6月25日创56.25港元新高 [2] - 最新市盈率为9.42，股息率为7.22%，远高于A股股息率 [2] 招商银行业绩表现 - 2024年营收3374.88亿元同比下降0.48%，归母净利润1483.91亿元同比增长1.22% [2] - 不良贷款率维持在0.95%低位，资产总额12.15万亿元 [2] - 2024年一季度营收837.51亿元同比下降3.09%，归母净利润372.86亿元同比下降2.08%，不良贷款率与去年末持平 [3] 险资入市政策环境 - 监管政策放宽，包括"扩大保险资金长期投资试点范围"和"调降保险公司股票投资风险因子" [3] - 险资等耐心资本入市积极性提升，入市空间扩大 [3]

银行板块市场表现 - 6月25日银行板块行业指数上涨1.05% 实现四连阳 五大行及江苏银行、南京银行、成都银行等4家城商行股价创历史新高 [2] - 6月以来19只银行股股价突破历史新高 占总数的45.24% 江苏银行在17个交易日内13次创新高居首 中信银行、南京银行、北京银行分别创11次、10次、10次新高 [3] - 14只高股息率+高ROE银行股年内平均涨幅达17.15% 跑赢行业指数 [6] 政策与行业动态 - 六部门发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》 提出强化结构性货币政策工具激励 发展多元化融资渠道 金融板块集体走高 [3] - 华泰证券研报指出当前消费金融服务体系以传统信贷为主 需扩大高质量金融供给 形成消费与金融良性循环 [3] - 六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》 机构资金"长钱长投"风格逐步形成 银行板块高股息率、高ROE个股受青睐 [6] 险资举牌与投资动向 - 平安人寿年内3次举牌招商银行H股 邮储银行和农业银行各获2次举牌 截至6月20日险资举牌次数达19次 其中9次为银行股 7次涉及港股银行 [5] - 险资偏好银行H股因低波动、高股息、低估值特征 A/H银行股中郑州银行溢价率最高达94.21% 重庆银行、中国银行、浙商银行溢价率超30% [5] - 一季度险资重仓19只A股银行股 中信银行、苏州银行为新进重仓 兴业银行、常熟银行、无锡银行获加仓 邮储银行遭小幅减持 [5] 银行股财务特征 - A股银行股股息率均值3.95% 国有大行均值最高达4.28% 股份制银行为4.27% [6] - 2024年银行股加权ROE均值10.24% 城商行(10.82%)、农商行(10.55%)居前 成都银行(17.81%)、杭州银行(16%)、招商银行(14.49%)位列前三 [6] - 14只银行股同时满足股息率超4%且ROE超10% 城商行占比达50% [6]

港股市场表现 - 港股市场全面反弹 香港银行LOF(501025)强势涨超1 5% 今日有望冲击三连阳 [1] - 香港银行LOF近半年累计上涨25 48% 涨幅居同类基金首位 [1] - 底层指数强势上涨1 86% 成分股大新银行集团上涨2 83% 恒生银行上涨2 62% 交通银行上涨2 46% 建设银行 汇丰控股等个股跟涨 [2] 资金流向 - 香港银行LOF资金连续11个交易日净流入 流入额超1 4亿 年初至今净流入超3亿 规模增长超600% [1] - 平安人寿增持629 55万股招商银行H股 持股比例突破15% 第三度触发举牌 [1] - 中国平安集团及旗下公司今年以来接连增持工商银行 农业银行 邮储银行 招商银行等H股 [1] 行业消息 - 海外市场回暖 美联储释放降息预期及内部达沃斯论坛等消息推动港股大金融板块爆发 港股银行因此受益 [1] 基金及指数构成 - 香港银行LOF紧密跟踪HK银行指数 中证香港银行投资指数选取港股通证券范围内的银行股作为指数样本 反映港股通范围内银行上市公司整体表现 [1] - 权重股包括汇丰控股 建设银行 工商银行 中国银行 中银香港等 前十大权重股合计占比84 38% [1] - 香港银行LOF(A/C类：501025/010365)一键布局港股通银行股 共享银行业发展红利 [3]

险资举牌动态 - 平安人寿半年内三次举牌招商银行H股 持股比例达15% 累计增持4.61亿股耗资215亿港元 [2][3][4] - 2025年险资举牌达17次 接近去年全年20次 其中银行股占9次（农行2次 邮储2次 招行3次 中信1次 杭州1次） [2][4] - 长城人寿2025年举牌秦港股份H股至5% 同时持有中国水务5.02%和大唐新能源5% 2024年曾举牌5家基建环保类公司 [5][6] 招商银行被举牌详情 - 平安人寿1月10日首次举牌招行H股 持股5%对应80.9亿元账面余额 3月13日二度举牌至10%耗资3亿港元 [3] - 招行H股被三度举牌为行业唯一 分析师认为其零售银行领先地位 H股估值折价及高分红构成吸引力 [4] - 险资举牌银行股动机包括股息率（2024年举牌股平均股息4.6%）、税收优势及抗周期属性 [4][7] 险资投资策略演变 - 举牌动力从2015年万能险扩张转向2024年利率下行环境下的高息股配置 注重资产负债久期匹配 [7][8] - 长城人寿明确投资方向为基建/民生/能源领域 重点关注港口/水务/环保类上市公司及ESG主题 [6] - 分析师指出险资通过长期股权投资可获稳定收益 但历史数据显示举牌后六成个股股价下跌 [7]

三度举牌招商银行 据披露易信息，早在1月10日，平安人寿就首次举牌招行H股，所持该行H股数量当时就达到该行H股股本 的5%。 3月13日，平安人寿又耗资近3亿港元，在场内增持606.75万股招行H股，持股占比突破该行H股总数的 10%，构成二度举牌。 而6月17日再度增持629.55万股招行H股股份之后，平人寿所持该行招行H股总数已达该行H股股本的 15%，构成第三次举牌。 以此计算，1月10日至6月17日，平安人寿合计增持近4.61亿股招行H股。以区间成交均价计，其间合计 耗资近215亿港元。 险资扫货不歇脚！ 港交所披露易最新信息显示，平安人寿于6月17日增持629.55万股招商银行H股股份之后，于当日达到该 行H股股本的15%，根据香港市场规则，触发举牌。 在此之前，平安人寿曾在1月10日、3月13日分别举牌招行H股，所持该行H股数量占其H股总数分别突破 5%、10%。而此番举牌，也是平安人寿半年内第三次举牌招行H股。 截至目前，2025年已有13家上市公司被险资举牌，包括5家银行，招行则是唯一一家被三度举牌的上市银 行。此外，平安人寿还分别两度举牌农业银行H股、邮储银行H股。 截至6月17日，平安人寿 ...

险资扫货不歇脚！ 港交所披露易最新信息显示，平安人寿于6月17日增持629.55万股招商银行H股股份之后，于当日达到该行H股 股本的15%，根据香港市场规则，触发举牌。 在此之前，平安人寿曾在1月10日、3月13日分别举牌招行H股，所持该行H股数量占其H股总数分别突破5%、 10%。而此番举牌，也是平安人寿半年内第三次举牌招行H股。 截至目前，2025年已有13家上市公司被险资举牌，包括5家银行，招行则是唯一一家被三度举牌的上市银行。 此外，平安人寿还分别两度举牌农业银行H股、邮储银行H股。 三度举牌招商银行 据披露易信息，早在1月10日，平安人寿就首次举牌招行H股，所持该行H股数量当时就达到该行H股股本的 5%。 3月13日，平安人寿又耗资近3亿港元，在场内增持606.75万股招行H股，持股占比突破该行H股总数的10%， 构成二度举牌。 而6月17日再度增持629.55万股招行H股股份之后，平人寿所持该行招行H股总数已达该行H股股本的15%，构 成第三次举牌。 以此计算，1月10日至6月17日，平安人寿合计增持近4.61亿股招行H股。以区间成交均价计，其间合计耗资近 215亿港元。 截至6月17日，平安人寿 ...

险资举牌概况 - 长城人寿举牌秦港股份，年内险资举牌总次数达16次，较去年同期大增 [1] - 7家险企共举牌13家公司，部分险企因增持多次触发举牌线 [2] - 险资举牌频次增加主要目的是通过权益法核算平滑会计利润波动 [1][3] 举牌交易细节 - 长城人寿持有秦港股份5.0005%股权，持仓市值约6.10亿元人民币 [2] - 资金来源为自有资金账户和传统账户保险责任准备金 [2] - 持仓市值占长城人寿上季度末总资产比例为0.42% [2] 会计准则影响 - IFRS9要求股票投资计量反映市值，加剧财务报表波动性 [3] - 权益法核算可平滑会计利润波动，减少当期损益起伏 [3] - FVTPL类权益资产在新准则下加剧利润表波动 [3] 举牌标的特征 - 举牌标的覆盖银行、水利、能源、物流等行业，具有高股息特征 [4] - 16次举牌中8次为上市银行，包括邮储银行、农业银行等 [4] - 银行板块静态股息率水平居所有行业第三位 [4] - 8家非银行举牌标的中5家股息率超过4% [4] 未来趋势 - 险资举牌有望逐步增多，注重专业化、特色化发展 [5] - 可能在高新技术、新能源、医疗健康等行业深度布局 [5]

对此，太保资产总经理余荣权在中国太保（601601）2024年度业绩发布会上表示，保险业举牌现象越来 越多，主要是基于港股市场的高股息，这对净投资收益的带动是有明显提升的。 "H股的估值较A股呈现出一定的折价，增值空间更大，且通过港股通投资还有一定的税收优惠，因此是 保险资金增配的关注点。"普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时 表示，保险资金之所以选择银行股是因为上市银行普遍经营稳健，股票流动性好，股息率较高，分红稳 定且还具有升值空间。 从保险资金举牌的交易方式来看，二级市场买入仍是主流，如平安人寿举牌港股银行股均通过旗下平安 资管用竞价交易的方式在港股二级市场买入。除此之外，还有股份转让协议、非公开发行认购、认购增 发股份等交易方式。如新华保险（601336）举牌杭州银行和中邮人寿举牌东航物流均是通过股份转让协 议完成。阳光人寿则通过参与非公开发行认购的方式举牌了中国儒意港股。 在金融管理部门主动为保险资金松绑鼓励入市的大背景下，保险资金举牌潮正在如火如荼进行中。《金 融时报》记者根据中国保险行业协会网站披露的数据以及公开信息整理发现，截至6月13日，今年以来 共有7家保险公 ...

中国平安扫货银行股仍在继续。 再度买入6353.4万股后，中国平安近日对农业银行H股的持股比例升至15.15%。 港交所披露易显示，6月6日，中国平安买入6353.4万股农业银行H股，每股均价5.3126港元，耗资约3.38亿港元，此次交易后，中国平安所持农业银行H股股份达到 约46.58亿股。 以农业银行H股6月11日收盘价5.55港元计算，目前中国平安持有农业银行H股的市值达到了258.5亿港元。 中国平安对于银行股的兴趣远不限于此。证券时报·券商中国记者梳理显示，除了农业银行H股，中国平安还重仓持有招商银行H股、邮储银行H股、工商银行H股和 建设银行H股。 平安重仓多家大行H股 披露信息显示，中国平安所持农业银行H股股份由多家子公司持有。其中平安人寿持股39.44亿股，平安财险持股约6.91亿股。这意味着平安人寿在5月12日达到10% 举牌线后，至今一直在持续增持农业银行H股。 梳理中国平安对农业银行H股的买入历程显示，从今年1月开始，中国平安旗下子公司便在持续买入农业银行H股。虽然每股买入均价从1月份的约4.22港元升至最近 一次投资时的5.31港元，但这丝毫没有影响中国平安的买入决心。短短5个月，中 ...

中国平安增持农业银行H股 - 中国平安近日买入6353.4万股农业银行H股，持股比例升至15.15% [1] - 6月6日交易均价5.3126港元，耗资约3.38亿港元，总持股达46.58亿股 [2] - 平安人寿持股39.44亿股，平安财险持股6.91亿股，5月12日达到10%举牌线后持续增持 [4] - 1月以来持股数增加31亿股，持股比例增加10.1%，耗资超百亿港元 [4] - 以6月11日收盘价5.55港元计算，持股市值达258.5亿港元 [5] 中国平安银行股投资布局 - 重仓招商银行H股持股14.08%，市值338.2亿港元 [6] - 持有邮储银行H股11.02%，市值超百亿港元 [7] - 持有工商银行H股18%，认为国有大行有稳健经营、高分红特点 [8] - 银行股具有体量大、估值低、股息率高特点，符合险资投资理念 [9] 险资银行股投资趋势 - 新华保险举牌杭州银行，看好其发展前景并寻求银保业务合作 [10] - 2024年险资举牌潮持续，7家险企实施15次举牌超2023年全年 [15] - 近10年出现三轮举牌潮，当前受利率下行环境下投资压力驱动 [17] 险资权益投资动态 - 险资通过重仓优质资产和增加长期股权投资稳定收益 [13] - 平安资管设立300亿元私募基金布局优质上市公司 [18] - 中国太保设立200亿元私募证券投资基金响应长期投资试点 [18]