今日市场事件 - 2月24日将公布1年期和5年期以上LPR最新值 [2] - 苹果公司于2月24日举行线上年度股东大会，聚焦新品研发、AI技术落地及供应链调整 [2] - 润泽科技2月24日复牌，拟向中金算力基金等12名投资者发行可转债购买其持有的广东润惠科技发展有限公司42.56%股权，交易后公司将100%控制广东润惠 [2] - 证监会对天风证券为武汉当代集团涉嫌违法提供融资及信息披露违法违规行为作出行政处罚及市场禁入事先告知 [2] - 北交所新股海菲曼2月24日发行，申购代码920183，发行价19.71元/股，发行市盈率14.99倍，申购上限47.37万股，主营耳机等电声产品 [2] 宏观与行业动态 - 春节期间，阿里、字节、智谱、Kimi、Minimax、Google等大模型厂商纷纷发布新模型和产品，豆包AI除夕互动总数达19亿次，生成超5000万张新春主题头像和超1亿条祝福 [4] - 截至2月23日14时11分，2026年2月电影市场总票房已破60亿元，《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》位列票房榜前三 [4] - 飞猪平台数据显示，2026年春节假期国内游订单量创新高，门票订单量同比增长超80%，酒店间夜量同比增长75%，AI订单量比节前增长800%以上，冰雪游和跨境游增长强劲 [4] - 2026年1月中国市场G.652.D单模光纤平均价格超40元/芯公里，创近七年新高，部分厂商报价达50元/芯公里，港股长飞光纤光缆2月23日最高涨超19% [4] - 工信部等三部门印发《酿酒产业提质升级指导意见（2026—2030年）》，支持酿酒骨干企业有序开展产能合作，发展集团型企业 [5] 人工智能与科技 - OpenAI更新长期资本支出规划，计划到2030年实现总计约6000亿美元的算力支出，并推进可能超1000亿美元的新一轮巨额融资 [5] - 2026年春晚，魔法原子、松延动力、宇树科技、银河通用等公司的机器人参与表演，宇树科技创始人预计今年全球人形机器人出货量至少达几万台，公司目标出货量在1万-2万台 [12] - 模塑科技积极布局人形机器人外覆盖件，已获小批量采购订单；卧龙电驱已形成全面的人形机器人核心组件解决方案组合 [13] - 千里科技获机构席位净买入7801.57万元，公司发布千里智驾1.0方案，覆盖多级别智驾功能，计划2026年下半年落地Robotaxi技术 [19] - 国芯科技表示已提前布局量子安全、抗量子技术体系，在抗量子密码领域建立起从算法工程化到产品化的完整技术路径 [22] 金融市场与机构观点 - 机构策略报告分析认为A股“春节效应”显著，节后有望迎来积极开局，科技和资源类周期品是共识度较高的两大主线，机器人、国产大模型等科技主线假期持续发酵 [7] - 兴业证券表示春节后A股将迎来全年胜率较高的窗口期，看好节后新一轮上涨行情；光大证券称2012至2025年万得全A指数春节后20个交易日上涨概率达75% [8] - 国投瑞银基金对国投瑞银白银期货证券投资基金（LOF）进行估值调整，并出台补偿方案，1000元以下损失全额补偿 [5] - 2月13日龙虎榜显示，机构席位净买入特发信息、建设机械、粤桂股份、深科技、易天股份、海量数据等公司 [20] 黄金市场 - 2026年春节假期，国际金价走出先震荡后大幅拉升的强势行情，主要受中东地缘政治风险升温及美国贸易政策突发扰动影响 [10] - 1月末金价大跌阶段大量资金涌入“抄底”黄金ETF，随后一周部分资金兑现收益，节前最后一周资金已从净流出变为净流入 [10] - 永赢中证沪深港黄金产业股票ETF基金经理表示，黄金的长期配置逻辑仍在，但大涨后波动可能放大 [10] 公司公告与交易 - 正元智慧实际控制人陈坚犯操纵证券市场罪，被判处有期徒刑三年，缓刑三年六个月，并处罚金650万元 [15] - 前沿生物与葛兰素史克签署独家授权许可协议，将两款小核酸在研产品的全球权利授予GSK，将获得4000万美元首付款及1300万美元近期里程碑付款，后续有望获得最高9.5亿美元里程碑付款 [16] - 华大智造全资子公司拟将CGI 100%股权以约5000万美元出售，并调整CoolMPS测序技术《授权许可协议》，预计获得直接收益、现金流改善及阶梯式分成收入 [16] - 宗申动力拟与隆鑫通用进行资产置换，涉及摩托车发动机业务与通用机械业务相关资产与负债，预计构成重大资产重组 [16] - 高德红外签订某型号完整装备系统总体产品订货合同，金额18.51亿元，占公司2024年度营业收入的69.15% [17] - 三生国健抗IL-17A单克隆抗体安沐奇塔单抗注射液新药上市申请获国家药监局批准，用于治疗中重度斑块状银屑病 [17] - 通策医疗董事长等管理人员拟合计以600万元至1200万元增持公司股份，增持时间为自2月13日起6个月内 [17] - 光线传媒获机构席位净买入8107.98万元，公司正从内容提供商向IP创造者和运营商转型，衍生品业务覆盖超30个品类，并切入3A游戏赛道及微短剧市场 [20] 产业突破 - 海联讯表示，连云港自主燃机试验和应用示范基地一期项目燃气轮机商务合同正式签约，这是杭汽轮完全自主研发50MW级HGT51F重型燃气轮机取得的首个商业化合同 [23]

行业核心观点 - 存储行业已全面进入卖方市场 受AI真实需求驱动及洁净室空间受限影响 今年存储价格将持续上涨 [1] - 2026年高频宽存储器产能已提前售罄 标准型DRAM的极度短缺正大幅提升供应商议价权 产业链已启动长期合约谈判以锁定未来供应 [1] - 2026年存储行业难以形成规模化有效供给 预计存储紧缺趋势将延续至2027年 [2][3] 供需与库存状况 - SK海力士DRAM和NAND库存已降至仅约4周的极低水位 且预计将在全年继续下降 [1] - 标准型DRAM目前的供需极度紧张 为供应商在谈判桌上赢得了更多筹码 [1] - 鉴于目前的生产计划 很难在2026年对HBM和标准型DRAM的产线进行有意义的调整 [1] 价格趋势 - 存储价格正在呈现抛物线式上涨 2026年一季度以来各类存储产品价格环比急剧上涨 [2][3] - 三星正就其最新代人工智能存储芯片HBM4的定价进行谈判 价格将比上一代高出20%至30% 预计售价约为700美元 [2] - 在能见度范围内今年存储价格持续上涨可期 [3] 资本开支与产能规划 - SK海力士确认今年的资本开支将超过去年 但强调将继续坚持资本开支纪律 核心聚焦于HBM和标准型DRAM [2] - 对于NAND业务 其在总资本开支中的占比将保持稳定 预计维持在低双位数百分比 [2] - 中芯国际2026年资本开支与2025年大致持平 2025年资本开支达81亿美元 新增约5万片12英寸产能 2026年预计再新增折合12英寸约4万片月产能 [4] 产业链影响与机会 - 存储价格大涨将为三星电子、美光科技和SK海力士带来丰厚利润 但电子行业的其他领域将在未来数月付出沉重代价 [2] - 存储紧缺趋势持续传导至上游半导体设备和封测环节 国内存储芯片设计、存储模组厂商、半导体设备、封测企业均有望受益 [2] - 在价格与需求共振情况下 今年海内外存储将迎来业绩释放大年 建议关注存储、设备、产业链三大核心环节相关公司 [3] 相关公司动态 - 华虹半导体2025年第四季度销售收入达6.599亿美元 同比增长22.4% 环比增长3.9% 创历史新高 母公司拥有人应占利润1750万美元 [4] - 华虹半导体预计2026年第一季度销售收入约在6.5亿美元至6.6亿美元之间 预计毛利率约在13%至15%之间 [4] - 上海复旦2025年营业总收入约39.82亿元 同比增长10.92% 归属于母公司所有者的净利润约2.32亿元 同比减少59.42% [5]

市场表现与宏观事件 - 2月24日美股大幅收跌，特朗普关税威胁打压市场 [2] - 纽约期金价格上涨3.3%，纽约期银价格上涨超过7.2% [2] - 欧洲股票市场因关税不确定性下跌 [2] - 特朗普政府考虑对六大行业征收新的国家安全关税 [2] - 特朗普最新关税威胁后，欧盟推迟对美贸易协定投票 [2] - 原油价格企稳，伊朗核谈与美关税新政带来不确定性 [2] 公司动态与行业新闻 - IBM股价重挫13%，核心业务面临AI威胁 [2] - 亚马逊将在路易斯安那州投资120亿美元建设AI数据中心 [3] - 特斯拉起诉加州机动车辆管理局，要求撤销其就FSD存在虚假宣传的裁决 [3] - 优步收购停车应用SpotHero，业务版图突破网约车与外卖配送 [3] - 兰博基尼放弃推出电动跑车的计划 [3] - PayPal市值缩水近半，吸引到收购意向 [3] - 沃尔沃汽车因电池起火风险召回4万辆电动SUV [3] - 拜耳起诉强生，指控其前列腺癌药物虚假宣传 [3] - OpenAI与四家顶级咨询公司合作，推动智能体化AI的采用 [3] - 奥特曼抨击马斯克的轨道数据中心计划“荒谬” [3] - 华尔街顶级分析师最新评级中，谷歌、英伟达获上调 [4] 人工智能与科技 - Anthropic CEO将与美国防部长会面，讨论AI模型在国防部的使用 [3] - 前花旗高管称，几十年内AI机器人数量或将超过人类劳动者 [4] - 拉加德称欧洲仍能极大受益于人工智能 [3] - AI恐慌之下，一份假想报告引发美股多板块遭血洗 [3] 金融市场与商品 - 2026年加密货币困境持续，比特币跌至近6.4万美元 [4] - 新兴市场ETF连续第18周吸金，韩国居首 [4] - 大摩称瑞郎是最像黄金的避险货币，兑美元有望飙升17% [3] - 大豆价格上涨，美国敦促贸易伙伴履行贸易承诺 [3] - 巴克莱模型显示，基金月末再平衡将带来温和的美元买盘 [4] 其他商业与行业影响 - 特朗普举起新关税大棒，最受伤的竟可能是英国 [3] - 毒枭被毙引发墨西哥暴力，美墨跨境物流全线受阻 [3] - 暴风雪重创美国东海岸机场，数千架航班取消 [4] - 蒙特利尔银行CEO称，市场对美国最高法院关税案裁决反应平淡 [4]

事件概述 - IBM股价在Anthropic发布关于Claude Code的博客文章后单日暴跌13.2% 成为标普500指数中表现最差的成分股 [3] - 自2月初以来 IBM股价已累计下跌26.8% 或将迎来自1992年12月以来表现最糟糕的一个月 [3] - 该单日跌幅创下了自2020年3月12日以来的最大纪录 [3] IBM业务与市场表现 - 截至2025年底 IBM生成式人工智能相关业务累计收入已超过125亿美元 [4] - 近期IBM的估值甚至高于微软 反映了市场对当前人工智能赢家的判断及对资本密集度较低科技企业的偏好 [4] - 公司为COBOL系统提供核心IT基础设施的Z大型机业务 在第四季度营收同比增长48% 创下20年来最高纪录 [4] - IBM也在开发自家人工智能工具Watsonx平台 该平台可将COBOL代码重构为Java语言并帮助技术人员理解现有代码 [5] 行业技术与竞争动态 - 人工智能公司Anthropic发布的Claude Code能够自动化处理通用商业语言（COBOL）的部分现代化改造工作 [3] - COBOL是一种1960年首次推出的编程语言 支撑着美国95%的ATM交易以及银行、旅游、保险和政府等关键领域的众多日常交易 [3] - 长期以来 COBOL系统现代化改造流程复杂且成本高昂 这曾是IBM利润丰厚的“护城河” [3] - Claude Code能够梳理数千行代码之间的依赖关系 识别出人类团队需要数月才能发现的风险 借助人工智能 企业团队可在数月而非数年内完成COBOL代码库的现代化改造 [4] - Anthropic的公告直接瞄准了传统的COBOL现代化改造咨询模式 人工智能通过自动化原本需要大量咨询人员完成的工作来改变经济模型 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2025年全年业绩创纪录 交易价值首次达到20亿美元 收入首次达到10亿美元 调整后EBITDA首次达到1亿美元 [11] - 2025年全年交易价值同比增长45% 调整后EBITDA（不包括65岁以下健康险业务贡献）增长约55% [11] - 2025年第四季度交易价值为6.13亿美元 同比增长23% [11] - 2025年第四季度收入为2.91亿美元 同比下降3%（按报告计） 若不包括65岁以下健康险业务则同比增长9% [12] - 2025年第四季度调整后EBITDA为3080万美元 同比下降16% 若不包括65岁以下健康险业务贡献则增长约10% [12] - 2025年第四季度变现率为7.6% 略高于预期 [12] - 2025年全年产生自由现金流9900万美元 若不包括向FTC支付的3400万美元 净额为6500万美元 [13] - 2025年第四季度回购约110万股股票 价值1400万美元 全年回购总额为4730万美元 约占公司股份的7% [14] - 2025年底现金余额为4700万美元 [13] - 2026年第一季度交易价值指导区间为5.7亿至5.95亿美元 按中值计算同比增长约23% [14] - 2026年第一季度收入指导区间为2.85亿至3.05亿美元 按中值计算同比增长约12% [15] - 2026年第一季度调整后EBITDA指导区间为2950万至3150万美元 按中值计算同比增长约4% 若不包括65岁以下健康险业务贡献则增长约25% [15] - 2026年全年自由现金流指导区间为9000万至1亿美元 其中包括1月份支付的最后一笔1150万美元FTC款项 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财产与意外险业务在2025年全年交易价值增长65% 是驱动整体增长的主要动力 [11] - 2025年第四季度财产与意外险业务交易价值同比增长38% [11] - 2026年第一季度财产与意外险业务交易价值预计同比增长约35% [14] - 65岁以下健康险业务在2025年收入贡献约为700万美元 远低于2024年的4100万美元 [12] - 2025年第四季度健康险业务交易价值同比下降40% [11] - 2026年第一季度健康险业务交易价值预计同比下降约50% [14] - 2026年全年 健康险业务预计将占总交易价值的个位数中段百分比 [16] - 公司正在将健康险业务转型为规模更小、更聚焦的运营 但认为联邦医疗保险优势计划是长期增长机会 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第四季度财产与意外险点击量同比增长超过20% [7] - 预计2026年第一季度财产与意外险点击量增长将更加强劲 [7] - 公司预计财产与意外险交易价值将在2026年全年及以后持续增长 [5] - 在联邦医疗保险优势计划市场 尽管短期面临挑战 但长期看好其增长潜力 因其市场规模大于个人汽车保险市场 且老年人口上网购物趋势增强 [45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于扩大市场中渗透不足的保险公司的规模 帮助其优化营销活动并推动保单的盈利增长 [6] - 公司正在投资平台解决方案能力 超越单纯的市场交易层 为渗透不足的保险公司提供拥有部分报价前转化流程的平台 以优化其转化漏斗 [24] - 预计交易价值组合将逐渐转向开放市场 该市场提供高度差异化、预测性、人工智能驱动的优化服务 [7] - 公司正在整个平台中嵌入人工智能 利用其庞大的专有数据集更精确地为媒体定价 提高发布商收益并为保险公司和代理商提供强劲的广告支出回报率 [8] - 公司认为其作为核心基础设施层的角色将保持不变 连接保险公司与高意向购物者 无论购物旅程始于何处 [7] - 公司认为人工智能将主要影响保险购物的初始阶段 但大多数主要保险公司将继续保护其定价 不通过第三方（包括大语言模型）自由访问 [9] - 行业正进入软市场周期 竞争开始加剧 许多保险公司降低费率以获取份额 广告预算预计将继续增加 [5] - 公司董事会已授权将股票回购计划增加5000万美元至1亿美元 预计在2026年完成绝大部分回购 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是公司的关键一年 财产与意外险业务表现优异 同时收窄了65岁以下健康险业务范围 改善了风险状况并聚焦战略 [4] - 财产与意外险业务在2026年开局强劲 预计全年及以后将持续保持积极势头 [5] - 保险公司目前盈利稳固 并日益关注扩大客户群 [5] - 鉴于公司无与伦比的规模和在数百个供应合作伙伴中的定向能力 预计保险公司将把越来越多的预算分配给其平台 [5] - 人工智能驱动的搜索正在成为保险购物的重要新起点 大语言模型驱动的流量增长加速 为公司业务创造了顺风 [7] - 随着需求扩大和分销渠道演变 规模、数据和性能将更加重要 公司认为自身处于有利地位 能够抓住机遇并在未来几年持续实现盈利增长 [10] - 公司预计2026年财产与意外险交易价值将继续推动增长 实现健康的同比增长 [15] - 对于联邦医疗保险优势计划 公司长期看好 但短期内不指望该业务做出重大财务贡献 [46] 其他重要信息 - 公司达到了美国通用会计准则的要求 释放了递延税资产的估值备抵 并确认了相关的税收应收协议负债 导致资产负债表总额增加 [13] - 公司长期的上行-C结构在未来15年内通过基础递升保留了15%的税收优惠节省 [13] - 2026年第一季度 贡献与调整后EBITDA的差额预计将比2025年第四季度高出约50万至100万美元 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 当消费者通过大语言模型而非谷歌开始搜索时 公司的角色和价值主张对保险公司是否有任何功能或财务上的变化 [18] - 回答: 预计不会有根本变化 人工智能的影响主要集中在上层漏斗的研究和购物体验 无论购物旅程始于何处 接近报价和承保阶段时 保险公司都希望保持控制权 公司是连接保险购物者与发布商以及保险公司报价和承保系统的基础设施 [18][19] - 回答: 超过三分之二的市场由直销和专属代理人保险公司占据 他们历来不愿让第三方网站显示其费率 特别是在并排比价环境中 公司是促成保险购物者与保险公司系统之间连接和交接的基础设施 [19] - 回答: 预计大语言模型将成为现有供应合作伙伴的流量来源 为它们引入增量的广告流量获取渠道 生态系统将更类似于当前的谷歌生态系统 而非大语言模型直接作为供应合作伙伴与公司连接 [21][22][23] - 回答: 有供应合作伙伴表示 其流量中有中高个位数百分比来自大语言模型 且仍处于早期阶段 [22] 问题: 在吸引更多渗透不足的保险公司签约方面 公司的市场进入策略或销售说辞有何不同 [24] - 回答: 策略确实不同 公司正大力投资平台解决方案能力 超越单纯的市场交易层 直接与历史上在渠道中渗透不足的保险公司合作 提供拥有部分报价前转化流程的平台 以优化其转化漏斗 公司拥有能力和数据 能够比许多经验不足的保险公司做得更好 [24] - 回答: 提供托管式、优化的转化体验 接管转化流程的前几个步骤 为这些保险公司进行优化 这使他们能够在市场中更具竞争力 [25] 问题: 关于财产与意外险业务的季节性 以及当前指导是否反映了正常的季节性预期 [28] - 回答: 过去几年第四季度需求旺盛 今年第四季度可能略低于预期 但仍属强劲 第一季度开局可能比过去某些年份略有缓和 但总体开局良好 对2月和3月剩余时间以及全年感到乐观 [28][29] - 回答: 第一季度以来 一些历史上在市场中权重不足的小型保险公司加大了投入 而一些大型公司可能略微放缓了步伐 公司感觉已经多年没有经历过真正正常的季节性年份 [29] 问题: 在数据上更复杂、平均提供更低成本保单的保险公司 是否更可能尝试向第三方和大语言模型提供其定价 [30] - 回答: 汽车保险市场可分为专属代理人保险公司、直销保险公司和通过独立代理人销售的小型保险公司 历史上 允许其费率被聚合到比价环境中的 主要是那些习惯于通过独立代理人在多保险公司环境中销售的中小型独立代理人保险公司 [31] - 回答: 预计大语言模型开始引入费率时 将主要限于这些独立代理人保险公司的费率 而占据市场超过三分之二的专属代理人和直销保险公司将继续保护其定价 [31][32] - 回答: 类比于在Kayak上搜索机票 只能看到少数航空公司的价格 而缺少美国航空、联合航空和达美航空的价格 这不是完整全面的搜索 [32] 问题: 关于自由现金流指导的澄清 9000万至1亿美元是否已扣除最终FTC付款 以及是否包含现金税或应收款项支付 [34] - 回答: 2026年自由现金流指导区间为9000万至1亿美元 其中包括已支付给FTC的1150万美元 若不包含此项 则为1.01亿至1.11亿美元 [34] - 回答: 从现金税角度看 第一季度有一笔税收应收协议付款 金额为数百万美元的中个位数 这是2026日历年现金税方面的主要项目 [34] 问题: 大型保险公司如Progressive Allstate GEICO等 是否可能已经或将在未来几年通过大语言模型提供其定价 [37][38] - 回答: 与大型品牌保险公司沟通后了解到 他们并不急于通过大语言模型提供其费率 这些公司每年花费数十亿美元用于品牌广告 以成为消费者的小范围考虑对象 他们投资于承保和分销能力 若通过大语言模型提供费率 主要目的是为了便于比价 而这是他们过去20年来极力反对的模式 [38][39] - 回答: 将费率聚合到第三方环境的技术已存在20多年 限制因素一直是这些保险公司不愿看到此类模式在美国发展 他们担心产品被商品化为最低价格 也担心报价与最终可承保报价之间存在显著差异 [39][40] - 回答: 这些大型直销或专属代理人保险公司将阻止其主流品牌的费率被聚合到大语言模型上 尽管其子品牌可能被包含 [41] 问题: 为何认为联邦医疗保险优势计划是长期增长机会 以及对该平台业务轨迹的看法 [42] - 回答: 联邦医疗保险市场可能已进入第四年的挑战期 2026年预计仍是充满挑战的一年 早期迹象表明2027年也可能面临挑战 [43] - 回答: 尽管如此 联邦医疗保险优势计划是一个庞大的产品 有数千万消费者选择参保 符合条件的人数在增长 选择加入的人数也在增长 就保费总支出而言 这是一个比个人汽车保险更大的市场 并且受益于老年人老龄化及更倾向于上网购物的趋势 [44][45] - 回答: 尽管市场背景在短期内充满挑战 但所有这些市场动态都朝着有利于公司的方向发展 因此长期看好 但短期内不指望该业务做出重大财务贡献 [45][46] 问题: 开放市场交易价值占比的趋势 以及是否已趋于稳定 [47] - 回答: 2026年第一季度的指导预计业务将更多地向开放市场转移 远离私有市场 [47] - 回答: 这一趋势始于2025年第四季度 并在2026年第一季度继续 公司对此感觉良好 但只提供季度指导 不提供长期数字 [48] - 回答: 业务比市场预期更加开放 这是收入指导强劲的原因之一 [50][51][53] 问题: 在扩大渗透不足的保险公司机会方面 多少是公司执行（提供工具和机制）的结果 多少是当前竞争环境的产物 [58] - 回答: 两者兼有 但更重要的因素是整体市场生态系统和竞争动态 市场正广泛转向增长导向 这是公司历史上罕见的 在经历几年未获取新保单后 过去一两年市场开始软化 少数保险公司开始加大投入以获取新保单 而今年几乎所有保险公司都在寻求增长并增加保单数量 对通过新渠道和新合作伙伴加速增长持开放态度 [59][60] - 回答: 公司的平台解决方案以及应用人工智能帮助保险公司在市场中更高效出价的能力 源于公司帮助他们在决定加大投入后扩大支出的能力和意愿 市场力量驱动他们加大营销和客户获取投入 预计这些市场力量将持续未来两到三年 同时 公司的预测性人工智能能力、经验和规模所提供的平台解决方案 在帮助这些渗透不足的保险公司更有效地扩大规模方面也起着重要作用 [61][62][63]

文章核心观点 - AI技术的发展正在重塑全球就业市场 催生“蓝领繁荣”或“蓝领复兴”现象 表现为相关岗位需求与薪资水平双升 同时促使劳动者和学生重新评估职业规划与成功标准 [1] AI对白领就业的冲击与蓝领需求增长 - 微软公司AI部门负责人预测 未来12至18个月内 大部分白领工作会被AI取代 [1] - 美国“简历构建者”平台对约1400名20多岁的Z世代调查显示 37%拥有学士学位的人正从事蓝领或技术性工作 [2] - 美国亚利桑那州梅萨市公立学校报名焊接、建筑和汽车维修课程的学生多到“教室装不下” [2] - 加州太阳能安装公司OC Solar的创始人表示 过去求职者对白领职位更感兴趣 但现在更多人渴望得到在现场工作的职位 [2] 蓝领职业的薪资与新兴领域 - 美国自动扶梯安装维修人员2024年的年薪中位数超过10.6万美元 [3] - 美国石英财经网列出AI时代正在崛起的5种蓝领职业 包括助力AI数据中心蓬勃发展的电工、支撑绿色能源项目的建筑工人、维护关键设施的暖通空调技术员、推动制造业崛起的焊工与技师、守护新能源繁荣的风电运维技师 [3] - 全球AI热潮正催生对基础设施和电力的巨大需求 需要大量受过培训的工人来维持数据中心等巨大设施运转 [6] 驱动蓝领复兴的多重因素 - 经济因素：美国大学年均费用（含学费与食宿）已超过3.8万美元 私立大学更是逼近6万美元 同时应届大学毕业生失业率正在上升 [3] - 职业安全性考量：加拿大Jobber公司的年度蓝领就业态度报告显示 约77%的Z世代认为未来工作是否“难以被自动化”至关重要 56%的受访者认为木匠最不易被自动化 54%选择水管工 51%选择电工 [4] - 教育脱节问题：美国大学热门专业（如AI、数据科学）的课程内容可能落后于行业技术发展 促使年轻人转向学习长期立足的实用技能 [4] 多国蓝领就业市场趋势 - 日本职业高中毕业生的求人倍率在2024年达到31.9 远高于2011年的3.9 [5] - 日本东京都立藏前工科高等学校2025届101名求职学生共收到2731家企业发出的4880份录用通知 [5] - 63%的韩国Z世代看好蓝领工作 同时申请职业学校的人以及持有职业技能证书的年轻人数量都在增加 [5] 新蓝领的定义与技能要求 - 美国《财富》杂志将结合动手操作与数字和AI工具的工作归类为“新蓝领”岗位 这些角色处于软件与现实世界的交汇点 难以自动化且替代成本高昂 [7] - 专家指出 AI时代的蓝领工作主要存在于两个路径：一是AI无法取代需人工介入的工作场景 二是随着AI应用拓展而产生的新人工需求岗位 技能上需要实现人与AI的深度协同 [7] 对教育与持续学习的启示 - 英国一项分析显示 在政府选定的8个关键产业中 所需80%的职位至少需要等同于本科学历的技能 [8] - 新加坡人力部报告表明 本地专业人士、经理、执行人员与技师群体中收入向上流动的比例高于非该群体 [8] - 专家强调 无论是白领还是蓝领 持续学习才是关键 学生需要掌握一定的AI技能以应对未来工作场景的复合型能力需求 [10] - 人力资源专家提醒 不要盲目效仿他国转向蓝领 因为使蓝领工作更具吸引力的条件在其他国家未必存在 且AI未来也可能取代目前未受影响的蓝领岗位 [10]

宏观政策与市场反应 - 美国总统特朗普宣布将输美商品的“全球进口关税”税率从10%提高到15%，并警告可能对特定国家征收更高关税 [1] - 美国众议院议长迈克·约翰逊表示，国会不太可能就特朗普的关税议程达成立法共识，焦点将集中在行政部门的行动上 [5] - 特朗普就美伊局势表态，称更倾向于达成协议而非战争，但警告若无法达成协议对伊朗将是“极其糟糕的一天” [5] 全球主要股指表现 - 美股三大指数大幅收跌，道琼斯指数跌821.91点或1.66%至48804.06点，纳斯达克指数跌258.80点或1.13%至22627.27点，标普500指数跌71.76点或1.04%至6837.75点 [1] - 欧股涨跌互现，德国DAX30指数跌258.99点或1.03%，英国富时100指数跌8.14点或0.08%，法国CAC40指数跌18.32点或0.22%，西班牙IBEX35指数涨123.20点或0.68%，意大利富时MIB指数涨213.52点或0.46% [2] - 纳斯达克中国金龙指数下跌近1% [1] 大宗商品与加密货币市场 - 贵金属板块领涨，现货黄金价格上涨2.35%至5228.03美元，现货白银价格冲上88美元 [1][4] - 国际油价小幅下跌，布伦特原油期货跌0.27美元或0.38%至每桶71.49美元，WTI原油期货跌0.17美元或0.26%至每桶66.31美元 [3] - 加密货币下跌，比特币跌近4%至64958.23美元，以太坊跌4.6%至1867.42美元 [3] 科技与软件行业动态 - 应用软件与信息技术服务板块跌幅居前，IBM股价大跌超13%，创2000年以来最大单日跌幅，起因是AI初创公司Anthropic表示其工具可协助对过时的COBOL语言进行现代化改造 [1] - 多家大型软件公司股价下跌，Adobe与甲骨文跌约4.6%，Salesforce跌3.7%，微软跌3.2% [1] - 欧洲央行行长拉加德表示，欧洲在AI应用方面拥有优势，特别是在制造业和工业流程领域，并援引调查称欧盟制造业企业在使用AI、大数据及部署机器人方面领先于美国同行 [6] 公司特定消息 - PayPal在股价过去12个月下跌约46%、市值蒸发近半至约384亿美元后，正吸引潜在收购者的兴趣，已有主动接触和初步会面，但交易不一定达成 [7][8] - 阿斯麦研究人员揭示EUV光源技术突破，其系统能在符合客户使用条件下稳定输出1000瓦功率，有望在2030年前将芯片产量提升高达50% [8] 大行评级更新 - DA Davidson维持英伟达“买入”评级，目标价250美元 [8] - 富国银行将亚马逊目标价从305美元下调至304美元 [8]

核心观点 - 现代科技产品与服务在春节期间深入大众生活，成为消费新增长点，体现了市场消费向科技化、个性化、实用化转型，这是技术突破、企业创新与消费升级共振的结果[1][4] 科技消费产品 - 杭州程天科技发展有限公司的“速行髋关节助力外骨骼”机器人产品在消费季活动现场受到消费者欢迎，特别是老年群体[2] - 该外骨骼机器人能实时感知步态、读懂人的意图，公司通过自主研发零部件和进行超过300例临床试验，将产品从实验室推向市场[4] - 该产品应用场景广泛，可帮助患者重建行走信心、作为游客出行助力神器，并帮助老人实现居家康养[4] - 智能穿戴、服务机器人、低空无人机等科技产品正从小众走向大众，成为节日消费新增长点[4] AI与数字文化演艺 - 在武汉的AI魔术戏剧《AI上黄鹤楼》中，AI技术精准还原了黄鹤楼及江城街道场景，为观众提供沉浸式体验[5] - 该演出运用三维建模与AIGC技术复原场景，并通过270度全息舞台实现数字化场景与真人演出的融合[5] - AI技术为舞台艺术注入新的表现力与时代特色，实现了传统文化与科技魅力的结合[5] 机器人及科技互动体验 - 在北京2026大都新春庙会上，人形机器人表演弹吉他、擂台格斗、连续空翻，服务机器人完成夹烤肠、叠衣服、递饮料等任务[5] - VR沉浸式体验被用于探秘中轴线历史，吸引大量市民驻足[5] - 西安大唐不夜城的机器人表演融合当地特色文化，进行机甲秀和书写福字，成为春节“气氛担当”[6] 无人机与数字年俗 - 珠江水面通过无人机灯光秀呈现光影表演，讲述中国故事[7] - 线上云拜年、数字红包、AI写春联等“花式拜年”方式成为热潮，以更鲜活的方式呈现传统年俗内涵[7] - 技术迭代并未稀释春节的“仪式感”，反而为传统年俗注入了新活力[7]

欧元区宏观经济表现 - 2025年欧元区国内生产总值增长1.5%，欧盟增长1.6%，数据较此前市场预期有小幅上调[3] - 与中美等其他主要经济体的中高增速相比，欧洲经济复苏明显后劲不足[3] 外部风险与挑战 - 全球地缘紧张态势升级将持续影响欧洲经济复苏[3] - 美国对欧盟商品加征关税，抬高了欧洲企业对美出口成本，贸易摩擦长期化[3] - 贸易政策不确定性抑制了企业投资信心，对依赖全球供应链的汽车、化工等制造业造成较大压力[3] - 贸易壁垒常态化削弱了欧盟内部改革动力，限制了单一市场竞争力的提升[3] 能源供应与转型困境 - 俄乌冲突长期化及对俄能源禁令重塑了欧洲能源格局，欧盟自2026年起禁止与俄罗斯签订新的天然气合同[4] - 能源转型加速转向美国和卡塔尔的液化天然气，但面临基础设施不足和成本高昂的问题[4] - 能源价格波动和地缘溢价持续存在，供应中断或运输受阻将再次推高通胀并削弱家庭购买力和企业利润[4] - 2025年实现了可再生能源发电量首次超过化石燃料，但电网基础设施更新换代较慢，陷入“有电难用”的困境[4] - 能源成本上升直接推高居民物价预期，抑制消费意愿[4] 货币政策与通胀环境 - 2025年欧元区通胀率已回落至接近2%的目标水平，但地缘冲突引发的供应链冲击仍构成通胀上行风险[4] - 欧洲央行在应对通胀与支持经济增长之间面临两难[4] - 市场普遍预期欧洲各国央行将在2026年结束降息周期，保持利率全年稳定，货币政策宽松空间有限[4] 内部结构性分化 - 欧洲核心经济体增长乏力，德、法、意分别遭遇工业产出低迷、财政危机频发、债务负担过重等问题[5] - 西班牙等南欧国家成为增长主力，但经济体量较小，难以弥补三大国的疲软[5] - 内部壁垒推高跨境贸易成本，地缘政治博弈削弱各国政策协同能力[6] - 财政与改革分化阻碍一体化进程，资本外流与创新滞后动摇长期竞争力[6] 政策应对与战略方向 - 欧盟正着力消除内部壁垒，推动真正意义上的“单一监管体系”[7] - 欧盟委员会主席提出建立“第28套法规”，旨在统一27个成员国在企业市场准入、税收、知识产权等方面的监管标准[7] - 欧盟通过《内部市场紧急状态和复原法案》，建立三级响应机制，在紧急模式下可禁止成员国单方面限制货物、服务和人员流动[7] - 欧盟推出“扩大欧洲基金”，计划投入数十亿欧元直接支持人工智能、量子计算和清洁技术等战略领域[7] - 欧盟将2025年定为“绿色转型关键年”，通过碳边境调节机制、循环经济行动计划等政策推动高碳行业低碳化改造[7] - 2025年绿色产业投资预计突破5000亿欧元，占全球35%[7] - 欧盟正推动“新独立”战略，主张在技术、能源和安全领域减少对外依赖，建立自主的能源系统、支付体系和防务能力[7]

2024年APEC会议核心观点 - 作为APEC“中国年”的首场正式活动，本次高官会全面启动了全年合作进程，为11月领导人非正式会议奠定坚实基础，彰显中方承前启后、推动区域合作迈上新台阶的深远谋划 [2] 会议背景与目标 - 今年是中国时隔12年再次担任APEC东道主，会议于2月上旬在广州举行，吸引了来自21个经济体的1400余名代表参与 [2] - 会议围绕“建设亚太共同体，促进共同繁荣”的年度主题及“开放、创新、合作”三大优先领域展开深入讨论 [2] - 中方提出的主题与APEC推动贸易投资自由化便利化、深化区域经济一体化的核心使命高度契合，是对APEC30多年合作脉络的延续 [3] 主题内涵与优先领域 - “开放”领域旨在拓展亚太自贸区建设路径，推动制定互联互通升级版蓝图，以破解区域一体化面临的制度性障碍 [4] - “创新”领域强调以数字化、智能化、绿色化转型培育新质生产力，通过人工智能治理、智慧海关合作等举措打造新的增长点 [4] - “合作”领域注重兼顾成员经济体多样性，在粮食安全、能源、公共卫生等议题上推动经验共享与能力共建 [4] - 主题设计呼应了《2040年亚太经合组织布特拉加亚愿景》中关于“开放、活力、强韧、和平”的亚太共同体目标，并通过具体路径设计将其转化为可操作的行动方案 [4] 中国的角色与贡献 - 中方通过会议呼吁各方坚持以开放型经济应对全球不确定性，反对将经贸问题政治化、工具化，坚守APEC“大家庭精神” [3] - 中国凭借在数字经济、绿色技术等领域的成熟方案，与亚太新兴经济体对智能化、低碳化的迫切需求形成精准对接 [5] - 中方注重以“软联通”（如标准互认、政策协调）赋能“硬联通”，以降低合作成本，增强区域产业链供应链韧性 [5] - 中方以“连接抵御脱钩、以创新打破壁垒、以繁荣消除隔阂”的思路，推动亚太合作初心在当代的实践 [5][6] 历史脉络与未来展望 - 亚太合作的初心根植于对开放包容与共同发展的不懈追求，APEC自1989年成立以来始终以“开放包容、互利共赢”为宗旨 [3] - 此次主题延续了APEC的宏大愿景，例如2014年北京会议提出共建“面向未来的亚太伙伴关系”，2020年通过《2040年愿景》均将亚太共同体作为长期目标 [3][4] - APEC“中国年”恰逢中国“十五五”规划开局之年，两者能够相互成就，为亚太合作注入新动力 [6] - 展望未来，亚太合作需继续坚持初心，以开放纾发展之困、以创新聚增长之势、以合作谋共享之福 [6]