事件概述：美国对欧洲加征关税威胁引发市场动荡与机构分析 - 美总统特朗普发文称将对8个反对其收购格陵兰岛的欧洲国家加征关税，初始为10%，数月后增至25%，直至达成购买协议[2] - 该事件引发市场对贸易战的担忧，导致全球避险情绪升温，现货黄金站上4690美元/盎司刷新历史高点，现货白银站上94美元/盎司创历史新高，美股期货走低[2] 机构对欧洲潜在报复风险的警告 - 德意志银行警示，欧洲作为美国最大债主，持有总值8万亿美元的美国债券与股票，规模接近全球其他地区总持仓的两倍，手握关键战略筹码[6] - 德银举例称，丹麦养老基金近期已启动资金回流并削减美元敞口，这一趋势可能在全欧洲加速蔓延[7] - 高盛分析欧盟可能存在的三种回应路径：最温和的是搁置已谈妥的欧美贸易协议；第二种是动用对等反制清单对美国商品加征关税；第三种是启动反胁迫工具考虑“资本战”[7] - 高盛补充，反胁迫工具允许欧盟采取一系列非关税反制措施，包括限制美国对欧盟市场的投资准入、限制进入公共采购市场、对外国资产和服务征税等，信号意义极强[7][8] - 德银外汇策略全球主管指出，美国净国际投资头寸已跌至创纪录的负值极值，相比贸易流动，资本的武器化才是当前对市场最具颠覆性的威胁[7] 非美资产投资趋势的强化 - 宏利基金投资总监表示，全球市场表现将继续呈现参与度扩大的趋势，去年许多非美国经济体股市表现远好于美国，今年趋势很可能持续[10] - 其指出原因包括：美国市场估值已偏高；美国股票在投资组合中已处于超配状态；美元在未来几年将处于下行趋势[11] - 该投资总监对增加发达市场和新兴市场的非美国股票敞口持积极态度，并指出去年美元投资者首次在多年来看到美国以外市场的投资回报更为可观，可能形成自我强化的资金流向循环[11] - 富兰克林邓普顿的2026年第一季度攻略提到，全球对美国例外论投入大量资金，例如1997年以来亚洲11大经济体共购买价值4.7兆美元的美股与美债，而今全球股票投资人可能放缓资金流入美国甚至将资金移出美国，以实现投资组合多元化[11] - 该机构现阶段看好亚洲的马来西亚和印度、拉丁美洲的墨西哥及巴西、非洲的南非和埃及等新兴市场[12]

美欧关税战升级与市场反应 - 美国总统特朗普宣布将对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征关税，初始税率为10%，并计划从6月1日起提高至25% [2] - 作为反制，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，若未达成协议，报复性关税可能从2月6日起生效 [1][2] - 欧盟已批准但暂停实施的930亿欧元报复性关税清单，将针对美国工业品，包括波音公司飞机、美国制造的汽车和波旁威士忌等产品 [4] 金融市场即时影响 - 1月19日欧洲股市开盘后主要指数全线杀跌，欧洲斯托克50指数跌1.25%，法国CAC40指数跌1.37%，德国DAX30指数跌1.04%，富时意大利MIB指数跌1.1% [1][2] - 汽车股遭受重挫，宝马一度大跌超7%，大众汽车一度大跌超4%，梅赛德斯-奔驰集团欧股开盘大跌3%至7% [1][2] - 美股期指亦全线走低，纳斯达克100指数期货大跌1.2%，标普500指数期货跌近1%，道指期货跌0.7% [1] 欧盟的应对措施与政治立场 - 欧盟27国代表已召开会议准备应对方案，欧盟领导人计划举行紧急会议探讨可能的报复措施 [3] - 法国总理马克龙计划要求欧盟启动其最强大的贸易报复工具——反胁迫工具，该工具可采取关税、对科技公司征税、限制投资或市场准入等措施 [5] - 欧盟可能暂停批准2025年7月与美国达成的贸易协议，欧洲议会最大党团欧洲人民党表示将与其他党派一起阻止该协议的批准 [6] - 欧洲理事会主席及多国领导人表示欧盟团结支持丹麦和格陵兰岛，准备抵御任何形式的胁迫，并称美国的威胁“不可接受”和“完全错误的” [3][8] 潜在经济影响评估 - 据彭博经济研究估计，若特朗普实施全面25%的关税威胁，可能导致目标国家对美出口减少多达50%，其中德国、瑞典和丹麦受影响最大 [7] - 凯投宏观分析指出，10%的关税将使英国和德国GDP下降约0.1%，而25%的关税则会使两国GDP下降0.2%至0.3% [7] - 美国通胀率可能因关税上升0.1%至0.2%，但这可能会被其他因素抵销 [7] - 分析认为，关税威胁可能对近期表现优于美国的欧洲股市涨势造成不利影响 [7] 地缘政治与国际反应 - 分析指出，任何吞并格陵兰岛的行为都可能对北约造成不可挽回的损害 [7] - 美国共和党与民主党参议员发表联合声明，敦促特朗普政府停止威胁并开启外交 [8] - 北约秘书长表示已与特朗普讨论格陵兰岛问题，并计划会见丹麦及格陵兰岛官员 [9]

事件核心：美国贸易威胁引发市场动荡与欧洲潜在反制 - 美总统特朗普发文称将对8个反对其收购格陵兰岛的欧洲国家加征关税 初始10% 数月后增至25% 直至达成购买协议[1] - 此举引发市场对贸易战的担忧 导致全球避险情绪升温 现货黄金站上4690美元/盎司刷新历史高点 现货白银站上94美元/盎司创历史新高 美股期货走低[1] 欧洲的潜在反制措施与战略筹码 - 高盛提示欧盟内部可能呼吁启动反胁迫工具[1] - 德意志银行报告警示欧洲可能抛售持有的八万亿美元美国资产的风险[1] - 欧洲各国持有总值8万亿美元的美国债券与股票 规模接近全球其他地区总持仓的两倍 是美国最大债主[3] - 高盛分析欧盟可能的三级回应路径：搁置已谈妥的欧美贸易协议；动用对等反制清单加征关税；启动反胁迫工具考虑“资本战”[5] - 反胁迫工具允许欧盟采取一系列非关税反制措施 包括限制美国对欧盟市场投资准入、限制进入公共采购市场、对外国资产和服务征税等[5] - 欧盟委员会主席冯德莱恩警告美方举措将破坏跨大西洋关系并可能引发危险的恶性循环 法国总统马克龙与英国首相斯塔默均表示反对[4] 市场转向非美资产的趋势 - 在特朗普政策不确定性迭起之下 全球投资者转向非美资产投资的趋势越来越显著[1] - 宏利基金高管指出 全球市场表现呈现参与度扩大趋势 去年许多非美国经济体股市表现远好于美国 今年趋势可能持续[6] - 原因包括美国市场估值偏高、美国股票在投资组合中已处超配状态 以及预期美元在未来几年将处于下行趋势[7] - 富兰克林邓普顿报告指出 全球股票投资人可能放缓资金流入美国甚至将资金移出美国 以实现投资组合多元化并把握其他市场成长机会[7] - 该机构现阶段看好马来西亚、印度、墨西哥、巴西、南非及埃及等新兴市场[8] - 丹麦养老基金近期已启动资金回流并削减美元敞口 这一趋势可能在全欧洲加速蔓延[3]

加密货币市场突发暴跌 - 因市场担忧欧美或爆发贸易战冲击脆弱情绪，比特币、以太坊及整个加密货币市场突发暴跌 [1][4] - 比特币价格从美国东部时间周日下午5点的95，500美元跌至当晚9点的92，474美元，数小时内跌幅达3% [1][4] - 以太坊、瑞波币（XRP）、索拉纳币等其他主流加密货币均同步跟随比特币下跌 [1][4] - 过去四小时内，加密货币市场的多头头寸爆仓规模超7.5亿美元 [1][5] 市场下跌的触发与特殊性分析 - 分析师认为此次暴跌的导火索是市场对欧美关税战一触即发的担忧 [1][5] - 相较于其他资产类别，加密货币市场的疲软态势仍在持续 [1][5] - 尽管欧美贸易战担忧冲击显著，但韩国综合股价指数（KOSPI）等其他风险资产却呈现持平或上涨态势 [1][5] - 这表明加密货币市场的颓势具有特殊性，投资者正转向其他风险资产，即便多数市场反弹，加密货币依旧表现落后 [1][5] 欧美贸易争端的具体背景 - 此前特朗普发出威胁，要求丹麦将格陵兰岛出售给美国，否则将对八个北约盟国（丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰）的进口商品加征关税 [1][5] - 关税将于2月1日起先按10%征收，至6月逐步提高至25% [1][5] - 此举引发市场对欧美全面贸易战的担忧情绪再度升温 [1][5] - 这一最后通牒遭到欧洲多国领导人强烈抨击，称美方诉求为“敲诈勒索”，并警告将导致跨大西洋关系陷入“危险的恶性循环” [2][5] - 欧盟官员正筹备反制措施，可能包括限制所有美国服务在欧洲市场的运营、对美国企业开征新税，以及限制对欧盟境内的投资 [2][6] 分析师对市场根本驱动因素的看法 - 加密货币交易平台BTC Markets分析师Rachael Lucas表示，最新的欧美贸易战新闻给市场增添了新的波动和地缘政治不确定性，但并非本轮回落的根本性驱动因素 [2][6] - 在美国加密货币市场监管架构法案陷入停滞之后，加密货币市场情绪本已持续恶化 [2][6] - 在加密货币交易平台Coinbase撤回对该法案的支持后，美国参议院银行委员会决定推迟法案修订听证会，新的听证日期尚未公布 [2][6] 加密货币市场的内部技术面与资金流压力 - 比特币在2025年10月触及126，000美元的历史高点后，已横盘整理数月，交易员正稳步获利了结 [3][6] - 近期比特币价格跌破50周移动平均线，触发了程序化抛售 [3][6] - 现货比特币交易所交易基金（ETF）在11月至12月期间资金流出达44亿美元，表明市场的风险偏好正在降温 [3][6] - 若上述宏观层面的压力持续，比特币价格可能会跌至67，000-74，000美元区间 [3][6] - 当前市场状况与以往的加密货币寒冬并不相同，整个加密货币行业正走向成熟，同时也出现了不少积极的监管信号 [3][6]

摘要周一(1月19日)亚市尾盘，受特朗普宣布对八个反对其格陵兰岛计划的欧洲国家加征关税影响，市 场避险情绪骤升，黄金与白银周一双双刷新历史纪录。现货白银一度暴涨超4%，最高触及93.69美元/盎 司；现货黄金盘中涨逾2%，报4690美元/盎司，续创历史新高。 周一(1月19日)亚市尾盘，受特朗普宣布对八个反对其格陵兰岛计划的欧洲国家加征关税影响，市场避 险情绪骤升，黄金与白银周一双双刷新历史纪录。现货白银一度暴涨超4%，最高触及93.69美元/盎司； 现货黄金盘中涨逾2%，报4690美元/盎司，续创历史新高。 策略师观点分化：瑞穗称关税成"地缘武器"，ING警告欧美贸易战无赢家;Pepperstone认为威胁或 成"TACO时刻"(虎头蛇尾)，回调即买入机会。Kitco调查显示，华尔街对黄金分歧，散户看涨;OANDA 提醒技术超买或致回调，Zaye Capital则看好地缘支撑金价冲4700美元。 此外，美国最高法院本周或裁决特朗普用《国际紧急经济权力法》征关税的合法性，若败诉将削弱其关 税权力，财长贝森特则称"不太可能推翻"。 【技术分析】 当前全球局势波诡云谲，特朗普政策风向瞬息万变。技术面仅作辅助，基本 ...

核心观点 - 对冲基金对欧元的头寸自去年11月底以来首次转为净空头 这主要源于美国总统特朗普威胁对欧洲加征新关税以及围绕格陵兰岛的争端 若紧张局势升级为全面贸易战 可能加剧欧元下行压力 [1] - 市场担忧贸易战再度爆发可能削弱欧洲经济增长 导致欧元汇率波动加剧 分析师认为欧元兑美元可能测试关键支撑位 且争端可能在缓和前进一步升级 [3] 市场头寸与情绪 - 美国商品期货交易委员会数据显示 截至1月13日当周 杠杆基金对欧元的头寸转向净空头 这是自去年11月底以来的首次看跌转变 [1] - 对冲基金乐于持有净空头头寸 如果争端演变成全面贸易战 他们可能考虑增持空头头寸 [1] - 周一亚洲早盘交易时段 欧元兑美元汇率一度下跌0.2% 随后反弹0.3% 至1.1628 涨跌互现凸显市场不确定性 [3] 汇率分析与预测 - 摩根士丹利警告称 交易员低估了极端情景可能导致主要货币（尤其是欧元）出现剧烈波动的风险 [3] - 澳大利亚联邦银行策略师指出 受紧张局势影响 本周欧元兑美元汇率可能测试1.1499的支撑位 [3] - 分析指出 欧元的温和下跌可能表明交易员也担心美元会受到贸易争端的负面影响 [3] 潜在风险事件 - 美国总统特朗普威胁对欧洲国家征收新关税 并加紧吞并格陵兰岛的进程 是引发市场情绪转变和汇率波动的直接原因 [1] - 除非美国与格陵兰岛达成协议 否则特朗普提议加征关税后 欧元面临的下行压力可能会进一步加剧 [1] - 围绕格陵兰岛控制权的贸易争端可能会在缓和之前进一步升级 [3]

事件概述：欧美因格陵兰岛问题引发贸易与地缘政治紧张 - 欧盟考虑对价值930亿欧元的输美商品加征关税或限制美国企业进入欧盟市场，以反制美国关税威胁 [1][2] - 美国总统特朗普宣布自2月1日起对丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰、芬兰八国输美商品加征10%关税，并计划6月1日起提高至25% [6] - 欧洲八国（丹麦、芬兰、法国、德国、荷兰、挪威、瑞典、英国）发表联合声明，表示将团结协调应对美国关税威胁 [3][4] 市场反应 - 全球风险资产集体下挫：日经225指数跌超1%；美股三大股指期货全线走低，纳斯达克100指数期货跌超1%，标普500指数期货跌0.75%，道指期货跌0.66% [1] - 加密货币市场跳水：比特币、以太坊跌近3%，Solana跌超6%，艾达币跌超9% [1] - 加密货币衍生品市场出现大规模清算：24小时内全网合约爆仓6.84亿美元，爆仓人数达23.84万人 [1] 各方立场与行动 - **欧盟立场**：欧盟委员会主席冯德莱恩表示将捍卫欧洲在经济和安全领域的战略利益 [2]；欧洲理事会主席科斯塔决定召开欧盟领导人特别峰会讨论应对措施 [2] - **美国立场**：美国财政部长贝森特为加征关税辩护，称此为“地缘政治决策”，并主张因欧洲“软弱”，美国必须接管格陵兰岛 [6] - **军事动态**：欧洲多国宣布向格陵兰岛派兵参加“北极耐力”军事演习，但部分德国军事人员已秘密撤离 [4][5] - **美国国内反应**：美国民主党人和部分共和党人反对特朗普的格陵兰岛策略，有共和党议员批评此为“灾难性想法” [7] 潜在经济影响 - 欧盟拟议的报复性关税清单涉及930亿欧元商品，该清单去年已拟定，暂缓有效期截止于2月6日 [1][2] - 事件引发对跨大西洋贸易关系恶化和全面贸易战的担忧 [2][3]

欧美贸易摩擦升级 - 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，以反制美国关税威胁 [1][2] - 美国总统特朗普宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称税率将从6月1日起提高至25% [6] - 欧洲八国（丹麦、芬兰、法国、德国、荷兰、挪威、瑞典和英国）发表联合声明，称威胁加征关税破坏跨大西洋关系，有引发危险恶性循环的风险，八国将“团结协调”予以应对 [3][4] 市场反应 - 受消息影响，全球风险资产集体下挫：日经225指数跌超1%；美股三大股指期货全线走低，纳斯达克100指数期货跌超1%，标普500指数期货跌0.75%，道指期货跌0.66% [1] - 加密货币集体跳水：比特币、以太坊跌近3%，Solana跌超6%，艾达币跌超9% [1] - 24小时内，加密货币全网合约爆仓6.84亿美元，爆仓人数达23.84万人 [1] 事件背景与各方立场 - 此次摩擦直接导火索是格陵兰岛问题及相关的“北极耐力”军事演习，特朗普称欧洲国家派兵前往格陵兰岛“目的不明”，是在玩“非常危险的游戏” [4][6] - 欧盟方面表示将团结一致，坚定维护格陵兰岛以及丹麦的主权，捍卫欧洲在经济和安全领域的战略利益 [2] - 美国财政部长贝森特为加征关税辩护，称这是特朗普的“地缘政治决策”，并主张因为欧洲的“软弱”，美国必须接管格陵兰岛 [5][6] - 美国国内存在反对声音，共和党籍众议员唐·贝肯批评美国侵占格陵兰岛是一个“灾难性想法” [7] 潜在行动与时间线 - 欧盟一份针对美国商品的关税清单去年就已拟定，但暂缓执行，暂缓有效期截止于2月6日 [2] - 欧盟27个成员国代表开会讨论了是否重新启动这份价值930亿欧元的关税清单，以及是否启用反胁迫工具 [2] - 欧洲理事会主席科斯塔决定在未来几天内召开一次欧盟领导人特别峰会，以讨论对特朗普关税威胁的应对措施 [2]

市场反应 - 美国总统特朗普威胁对八个欧洲国家加征关税后，市场风险情绪承压，美欧股指期货齐跌，欧洲斯托克50指数期货周一早盘大跌1.2%，标普500指数期货跌0.8% [1] - 随着交易员转向避险资产，黄金和白银价格跃升至历史新高，现货黄金涨超1%至4661美元/盎司，日内一度涨至4690.75美元/盎司，现货白银涨超3%至92.86美元/盎司，日内一度涨至94.14美元/盎司 [1] - 美元兑全部十国集团货币走弱，对瑞士法郎和日元这两种避险货币的跌幅最大 [1] - 具体股指表现：道琼斯工业平均指数跌0.66%，标普500指数跌0.76%，纳斯达克100指数跌1.04% [2] 事件背景与政策动态 - 特朗普宣布将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议 [2] - 多名欧洲议会议员表示，鉴于美方对格陵兰岛的威胁，去年7月欧美达成的贸易协议将无法获得通过，他们同时呼吁使用反胁迫工具回应美国加征关税 [3] - 欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税、或限制美国企业进入欧盟市场以进行反制，若未能达成协议，报复性关税将从2月6日起自动生效 [3] 行业与板块影响 - 分析师认为，短期内关税意外升级可能引发典型的避险情绪，政府债券可能受益，优质资产或将跑赢，黄金也可能受到追捧 [6] - 地缘政治风险升温、新的贸易不确定性削弱增长前景，以及美国外交政策侵蚀对美元的信任，这些因素对黄金和白银构成利好 [6] - 贵金属价格今年大幅上涨，延续了2025年的惊人涨势，多种因素包括地缘政治事件、对美联储独立性的担忧以及投资者避开货币和政府债券，共同提振了市场的避险情绪并推动贵金属价格创新高 [6] - 对欧洲加征10%关税预计将使欧洲股市每股收益增速下降2至3个百分点 [12] - 高盛编制的一篮子受影响公司（包括航运公司马士基、汽车制造商宝马和电气设备制造商罗格朗）去年表现几乎持平，而斯托克600指数上涨17% [12] - 奢侈品、汽车制造商以及矿业股在特朗普去年4月所谓“解放日”后均承压，暴露于全球价值链的行业，如可选消费品和日用消费品，也可能受到影响 [12] - 国防股也可能上涨，从而限制欧洲股市的下跌幅度 [13] 市场前景与策略观点 - 短期影响可能主要体现在股市，对债券和汇率的影响则不那么明显，消息对欧洲增长前景的负面作用规模很可能非常有限，从长期来看，这或许会成为推动欧洲加速战略自主议程、并建立新联盟的积极催化剂 [9] - 特朗普的关税威胁可能对欧洲股市的反弹构成不受欢迎的打断，此前欧洲股市表现已跑赢美国，投资者涌入从国防到矿业、芯片设备制造商等多个地区性板块 [9] - 自2025年初以来，斯托克欧洲600指数以美元计上涨36%，为同期标普500涨幅的两倍，欧洲基准指数目前的远期市盈率接近16倍，高于过去15年的平均水平，与美国股市的估值折价收窄至约30% [9] - 今年金融市场开局相当不错，但这一新局势可能引发部分获利回吐，如果单看提高的关税，经济上是可以被消化的，但西方世界出现分裂的可能性将带来难以衡量的后果 [12] - 在局势更为明朗之前，任何反应可能都是短暂的，威胁通过社交媒体发布且存在延迟实施期，意味着许多投资者可能会选择观望而不是过度反应 [13] - 对欧元而言，德意志银行预计受影响程度有限，部分原因在于美国对欧洲资本的依赖程度较高，关税也可能成为推动欧盟政治更趋团结的催化剂，因此对欧元兑美元汇率的任何负面影响本周可能不会持续 [13] - 未来几天需要关注的关键是欧盟是否决定启动反胁迫工具并将影响资本市场的措施摆上台面，相较于贸易流动，将资本武器化将是对市场破坏性最大的做法 [13]

金价走势与市场驱动因素 - 2025年1月19日，纽约期金价格突破4670美元/盎司，日内涨幅达1.62% [1] - 同日，现货黄金价格一度突破4690美元/盎司，日内涨幅达2.06%，创下历史新高 [1] - 截至发稿时，现货黄金价格报4685.351美元/盎司，日内涨幅为1.96% [1] - 金价上涨的主要驱动因素是地缘政治与贸易紧张局势引发的避险需求升温 [3] - 美国总统宣布将对包括法国、德国和英国在内的八个欧洲国家加征关税，初始税率为10%，并计划于2025年6月起将税率提高至25% [3] - 市场担忧此举可能引发欧洲的报复措施，进而导致大规模贸易战，推动了贵金属的避险买盘 [3] 黄金珠宝零售行业调价动态 - 继周生生之后，潮宏基于2025年1月16日对其多款一口价黄金饰品启动新一轮价格调整 [4] - 潮宏基本轮调价涨幅范围较大，从几百元至上万元不等，整体涨幅在10%至20%之间 [5] - 有具体产品案例显示，一款吊坠价格上涨了1.9万元 [4][5] - 品牌方将调价归因于原材料（即黄金）价格的持续上涨，并指出这是行业内的普遍现象 [5] - 在正式更换新价签前，消费者到店购买仍可按原价结算，并可申请8至9折的优惠 [5] - 对于按克重计价的产品，潮宏基同步推出了每克减免100至140元的优惠活动 [5] - 此次调价并非首次，潮宏基的一口价产品在去年10月前后已经进行过一轮涨价 [6] - 行业另一主要品牌周生生已于2025年1月6日率先对定价类黄金饰品进行调价，涨幅在200元至1500元不等 [6] - 周生生官方将调价原因解释为原材料及相关成本的持续上升 [6]