美欧贸易摩擦升级 - 特朗普计划对大多数欧洲商品征收≥15%的基线关税，远超欧盟期望维持的10%水平[1][2] - 德国立场由协商转向强硬，将首次启用反胁迫文书(ACI)对抗美国，措施包括对美国科技公司征新关税、限制投资和公共合同竞标[2] - 欧盟成员国施压要求反击，若8月1日前未达成协议，除报复性关税外还将准备新措施针对美国公司[2] 贸易规模与谈判进程 - 美欧间每日商品和服务流动规模超过50亿美元[3] - 欧盟贸易委员半年内六次访美未果，美国坚持汽车关税25%和药品关税100%的立场[4] - 欧盟已起草两套关税方案，第一套针对超1000亿美元美国产品，第二套方案待成员国签署[4] 市场反应与焦点转移 - 道指周跌0.1%(连续两周下跌)，标普500周涨0.5%，纳斯达克周涨1.5%创历史新高[6] - 投资者对关税谈判反复表现疲惫，部分机构认为关税影响已沦为市场"背景杂音"[6] - 市场焦点转向企业财报，包括通用汽车、可口可乐、Alphabet、特斯拉等公司将公布业绩[6] 后续行动 - 欧盟本周将召开会议正式提出报复性关税计划[5] - 美国商务部长称8月1日为"硬性最后期限"，但表示仍相信能达成协议[6]

美联储主席换届与政策博弈 - 美联储主席鲍威尔面临换届压力，白宫启动遴选程序并暗示鲍威尔应同时辞去理事职务以避免市场混乱 [1] - 特朗普经济顾问哈塞特被视为接替鲍威尔的头号人选，因其与特朗普关系密切且更倾向配合降息政策 [1] - 特朗普一度计划解雇鲍威尔导致市场剧烈波动，但随后态度反转否认该计划，引发"TACO过山车"式市场震荡 [5] 美联储政策分歧与通胀压力 - 达拉斯联储主席洛根发表鹰派演讲，主张维持4.25%利率区间6-12个月，导致市场降息预期骤降（9月降息概率从65%降至58%） [3] - 美联储内部三大阵营分裂：少数派支持降息，多数派担忧关税通胀选择观望，强硬派主张2025年前不降息 [4] - 6月CPI同比上涨2.7%（核心CPI 2.9%），服装、家具、家电价格分别上涨0.4%、1%、1.9%，88%制造业企业计划转嫁关税成本 [4] 贸易战与行业影响 - 特朗普对墨西哥加征30%关税引发墨总统强硬回击，欧盟准备反制，美国还计划对150+贸易伙伴加征10%-15%关税 [4] - 英伟达获准向中国出口H20 AI加速器，股价上涨4%市值突破4.1万亿美元，带动纳斯达克指数创新高 [4] - 美国对印尼实施不对等关税（美对印尼产品征19%关税，印尼对美国产品免税），被经济学家视为双重标准 [4] 市场反应与风险预警 - 洛根警告美国可能陷入1970年代式滞胀，但过度延迟降息或导致就业市场超调，凸显政策两难 [7] - 特朗普解雇鲍威尔传闻导致美股下挫、美债收益率飙升、美元回落、金价上涨，但市场在传闻澄清后迅速反转 [5] - MSCI亚太指数下跌0.1%，黄金价格跌破3330美元/盎司，反映市场对利率政策不确定性的焦虑 [3][4]

中美贸易关系转折 - 特朗普公开承认对中国设定的145%关税过高，提出通过协议大幅削减关税，前提是中国接受美国条款 [1][5] - 美国在2024年4月22日提出将关税从145%降至30%，中国则同意将关税降至10%并暂停90天额外关税 [7][13] - 中国外交部回应"打，奉陪到底；谈，大门敞开"，表明强硬立场与谈判意愿并存 [12][14] 美国债务与财政压力 - 美国联邦政府债务总额在2025年突破36万亿美元，其中公众持有部分约29万亿美元 [3] - 2025年美国政府需偿还利息高达1万亿美元，财政收入预期仅5万亿美元 [3] - 美联储持有6.7万亿美元美国国债但拒绝降息，加剧财政紧张 [3][18] 贸易战升级与协议细节 - 2024年2月至4月，美国对华关税从10%逐步升至145%，中国反制关税最高达125% [7] - 5月12日日内瓦协议达成后，美国保留30%关税，中国恢复稀土出口但维持10%底线 [7][13][18] - 美国要求中国增加购买商品以解决1.2万亿美元货物贸易逆差，关税政策已导致美国市场收入减少1.4% [11][18] 地缘政治与经济博弈 - 美国在协议达成前联合多国在台湾海峡军演，包括日本、韩国等盟友 [9][14] - 日本持续抛售美债，特朗普施压未果，加剧资金链压力 [5][12][18] - 中国经济增长稳健，出口多样化降低对美依赖，稀土资源成为关键筹码 [18][20] 行业影响与市场反应 - 高关税推高美国企业成本，导致股市波动加剧 [7] - 中国半导体产业对稀土资源的高度依赖增强中国议价能力 [18] - 美国贸易逆差扩大至1.2万亿美元，消费者和企业成本负担加重 [11]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 7月贸易战对油价利空风险大于地缘因素利多风险，油价或震荡承压；贵金属宽幅震荡，金银比有下修空间；多数金属和化工品受宏观和政策影响走势各异；农产品受天气、政策和供需影响，走势分化；股指短期风险偏好震荡偏强，国债或维持震荡格局 [1][2] 各行业总结 能源化工 - 原油：欧盟第18轮对俄制裁收紧限价制裁，但对俄原油供应压缩效果待察，7月贸易战利空大于地缘利多，油价或震荡承压 [1] - 贵金属：宏观情绪积极带动商品强势，黄金向上驱动有限，美元走弱前景未改，贵金属宽幅震荡，金银比有下修空间 [2] - 铜：隔夜铜价延续涨势，受国内工业品交投气氛和社库去库影响，上方整数关阻力强 [3] - 铝：隔夜沪铝跟随有色偏强震荡，铝锭社库增加，铝棒下降，需求前置后环比回落，短期高位震荡，上方21000元有阻力 [4] - 氧化铝：隔夜维持偏强，受政策预期关注，上期所仓单库存低，期货升水吸引仓单流入，产能偏过剩，冲高后需警惕回调 [5] - 铸造铝合金：跟随沪铝偏强震荡，需求偏弱但废铝货源紧，行业利润负，相对铝价有支撑 [6] - 锌：“反内卷”政策下黑色反弹，锌消费端负反馈预期打破，资金乐观，但矿端TC走升，供应压力不减，关注下游接受度和套保盘压力 [7] - 铅：原生铅炼厂减产增加，再生铅亏损惜售，消费旺季但终端需求改善有限，沪铅区间震荡 [8] - 镍及不锈钢：沪镍大幅反弹，市场交投活跃，反内卷题材引导，库存有变化，沪镍反弹中后段，等待空头机会 [9] - 锡：隔夜锡价高位震荡，伦锡库存减少，国内锡精矿进口有变化，供求两淡，社库走升，高位区持有或增持远月空单 [10] - 碳酸锂：期价震荡冲高，市场交投活跃，下游采购方式改变，库存有变化，期价反弹进入深水区，7万之上套保增强，关注反内卷情绪 [11] - 工业硅：价格大幅抬涨，受有机硅事故影响，需求增强，供应仍处低位，基本面修复，预计走势震荡偏强 [12] - 多晶硅：盘面价格走强，成本传导但终端接受度有限，关注电池片和组件跟涨节奏，基差缩窄暂观望 [13] - 螺纹&热卷：夜盘钢价窄幅震荡，螺纹表需下滑、产量回落、库存累积，热卷需求有韧性、产量下滑、库存回落，铁水产量上升，市场淡季负反馈压力不大，关注终端需求和政策变化 [14] - 铁矿：隔夜盘面震荡，基差低位，供应发运有变化，国内到港回落，港口无明显累库压力，需求端钢厂无减产动力，宏观做多情绪浓，预计短期走势偏强 [15] - 焦炭：价格上行，第二轮提涨，焦化利润微薄，日产小幅抬升，库存下降，贸易商采购意愿增加，跟随钢材走势，短期维持涨势 [16] - 焦煤：价格上行，煤矿产量微降，现货竞拍好转，库存有变化，跟随钢材走势，短期维持涨势 [17] - 锰硅：日内高开调整，前期减产使库存下降，产量回升慢，期现需求改善，库存去化，中长期锰矿库存压制价格，短期锰矿挺价，跟随螺纹走势，涨幅较小 [18] - 硅铁：日内高开，铁水产量上行，出口需求稳定，金属镁产量下行，需求尚可，供应回升，库存下行，跟随螺纹走势，跟涨乏力 [19] - 集运指数（欧线）：即期报价上涨，关注航司宣涨情况，旺季运价顶部临近，货量和运力变化使运价拐点临近，短期震荡，建议逢高布局空单 [20] - 燃料油&低硫燃料油：高低硫价差下行，欧盟制裁提振FU，LU跟随原油，涨幅不及SC，裂解下行 [21] - 沥青：8月地炼排产下降，需求恢复延缓，出货量增长，厂库去库，社会库累库，整体库存下滑，短期预期强稳，上涨幅度有限 [22] - 液化石油气：海外市场弱势，国内PDH复产，化工需求坚挺，炼厂外放量下滑，国产气趋稳，盘面低位震荡 [23] - 尿素：受政策影响做多情绪浓，库存转移，供应充足，农业需求走弱但工业需求提升，出口推进，短期震荡偏强 [24] - 甲醇：受政策利好偏强，进口到港回升，港口累库，国内企业检修或推迟，下游刚需采购，库存变动不大，进口供应压制市场，关注宏观影响 [25] - 纯苯：夜盘震荡，“老旧产能”标准调整有利多，国产增加，港口库存下降，三季度中后期供需好转，四季度承压，建议月差波段操作 [26] - 苯乙烯：受宏观利多提振，预计产量和库存增加，需求稳中小增，供需矛盾难改 [27] - 聚丙烯&塑料：受宏观带动情绪改善，但基本面疲弱，处于消费淡季，下游采购谨慎，石化库存累积，价格成本支撑不足 [27] - PVC&烧碱：工信部淘汰落后产能消息影响，PVC偏强，厂家去库，社会库存累加；烧碱偏强，利润改善，开工回升，高价走货不佳，关注去产能落实情况 [28] - PX&PTA：夜盘震荡，受“老旧装置”影响小，PTA累库，长丝累库且现金流走低，有减产驱动，需求拖累PX，加工差修复，预期震荡 [29] - 乙二醇：受政策影响小，下游需求弱，国内供应收缩但进口到港回升，港口累库，海外装置有提振，短期偏多配，关注前高压力 [30] - 短纤&瓶片：夜盘跟随PTA收十字星，短纤开工平稳，下游负荷下行，库存增加，利润挤压，中期需求有提振；瓶片减产，库存波动小，利润挤压，产能过剩，修复驱动有限 [31] - 玻璃：受淘汰落后产能消息影响大涨，产线较新，或从能耗排放淘汰，行业去库，价格上涨，利润回升，产能波动小，加工订单弱，短期跟随宏观情绪，长期关注去产能落地 [32] - 纯碱：受宏观情绪影响强势，现货去库涨价，部分企业封单，产量回升，光伏行业减产，关注淘汰落后产能落实情况 [34] 农产品 - 大豆&豆粕：美豆优良率下降，中美关税暂缓到期，美豆产区有高温天气，美豆反弹；国内油厂压榨率稳定，豆粕库存增加，关税和天气明朗前，豆粕震荡 [35] - 豆油&棕榈油：棕榈油前期上涨后减仓，美豆油现货偏强，美石化柴油和可再生燃料识别码价格有利支撑，棕榈油价差震荡，国内豆棕油基差弱、库存增长，印尼推广生物柴油缓冲关税影响，维持逢低多配，关注天气和政策 [36] - 菜粕&菜油：进口端中澳菜系贸易有潜力，中加经贸或紧张，水产饲料旺季提振菜粕，但加菜籽有下行风险压制空间，菜油跟随植物油板块，关注海外生柴政策，短期震荡 [37] - 豆一：国产大豆震荡偏强，东北地区降水有利有弊，关注政策成交；进口大豆产区有高温风险，关注天气和政策 [38] - 玉米：美国进口玉米拍卖成交率低，大连玉米反弹，国内市场矛盾不大，关注流通供应，美玉米价格下行，大连玉米底部震荡 [39] - 生猪：期货受政策提振大幅上涨，资金增仓1月合约；上周猪价偏弱企稳，能繁母猪存栏增加，供应充裕，产业可逢高套保，关注新政策动向 [40] - 鸡蛋：小蛋价格下调，大蛋上涨，现货季节性反弹，警惕冷库蛋出库，盘面近强远弱，旺季合约有支撑，淡季合约受产能影响偏弱，长周期蛋价未见底 [41] - 棉花：美棉下跌，优良率回升；郑棉回调，国产棉现货基差坚挺，成交一般，上涨因库存和逼仓可能，关注中美贸易细节，操作观望 [42] - 白糖：隔夜美糖震荡，巴西产量预期偏空有压力，国内进口量低，库存压力轻，关注天气和甘蔗长势，糖价震荡 [43] - 苹果：期价震荡，新季早熟苹果上市价格增加，关注价格变化，市场关注新季估产，产区受影响但产量预估有分歧，操作观望 [44] - 木材：期价反弹，现货报价持稳，基本面变化不大，因价格低位和库存低有上涨预期，但需求淡季，反弹动力不足，操作观望 [45] - 纸浆：价格上涨，港口库存同比偏高，进口量同比增加，供给宽松，需求淡季，估值偏低，关注反内卷政策，操作观望或逢低轻仓买入 [46] 金融 - 股指：大盘高开震荡上行，期指主力合约收涨，IC领涨，IH远月合约升水，公募基金规模和利润创新高，外盘多数收涨，市场对美欧贸易担忧加剧，短期风险偏好震荡偏强，关注政策增量信号，配置红利资产基础上增配科技成长 [47] - 国债：期货收盘震荡整理，央行拟取消债券回购质押券冻结，资金利率中枢或下移，风险偏好向好，长端受财政供给和利率风险影响，整体震荡，收益率曲线陡峭化概率增加 [48]

美欧贸易战升级 - 特朗普要求欧盟接受15%甚至更高的基准关税，否则8月1日起全面启动30%关税 [1] - 欧盟此前乐观预期美国接受10%基准关税，但一周后条件突变 [1] - 德国官员表示"所有选项都摆在桌面上"，暗示可能采取强硬反制措施 [1] 欧盟妥协策略失效 - 欧盟委员会主席冯德莱恩四个月来采取先强硬后让步的谈判策略 [3] - 欧盟曾承诺采购数百亿美元美国能源与半导体，并提出汽车关税"归零方案" [3] - 德国车企设计"出口抵进口"机制换取豁免，但让步被美国视为软弱信号 [3] - 美国商务部长卢特尼克推翻协议框架，要求更高税率 [3] 德国汽车产业受冲击 - 德国发现25%的汽车关税不仅不会取消，还可能叠加30%的普遍关税 [5] - 2023年欧盟对美汽车出口额高达580亿美元，支撑1400万个就业岗位 [5] - 大众、宝马等巨头警告若关税升至30%，生产线将被迫迁往美国 [5] - 德国首次公开支持启用欧盟《反胁迫工具》（ACI）进行反制 [5] 欧盟对华政策矛盾 - 欧盟92%的稀土进口依赖中国，却要求中国放松稀土出口管制 [7] - 中国稀土出口量同比大增60%，但欧盟忽视中国开设的"绿色通道" [7] - 中国宣布限制进口欧盟医疗器械，并对白兰地征收反倾销税作为回应 [7] - 中欧气候联合声明被临时冻结，经贸合作窗口收紧 [7] 欧盟反制措施与内部分裂 - 欧盟准备1000亿美元报复性关税清单，涵盖花生酱、威士忌到飞机 [9] - 7月14日新增720亿欧元反制项目，包括农产品和机械 [9] - 终极武器《反胁迫工具》（ACI）可打击美国千亿美元服务贸易顺差 [9] - 法国支持全面反击，波兰等东欧国家拒绝对抗，意大利指责德国主导 [9] 欧盟地缘政治困境 - 欧盟既依赖美国军事保护，又试图挑战美元经济霸权 [11] - 中国开通117条赴欧亚货运航线重塑贸易版图，欧盟仍在争论谈判或反击 [11] - 若8月1日前无法统一立场，特朗普可能进一步施压 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜基本面中性，基差贴水期货呈中性，库存情况中性，盘面偏多，主力净持仓多且多增偏多，预期铜价震荡调整 [3] - 国内政策宽松和贸易战升级是近期多空逻辑 [4] - 2024年小幅度过剩，2025年紧平衡 [20] - 保税区库存低位回升 [14] - 加工费回落 [16] 各部分总结 每日观点 - 6月制造业采购经理指数（PMI）为49.5%与上月持平，冶炼企业有减产动作，废铜政策放开，制造业景气度基本稳定 [3] - 7月21日铜库存减100至122075吨，上期所铜库存较上周增3094吨至84556吨 [3] - 收盘价收于20均线上且20均线向上运行，主力净持仓多且多增 [3] - 美联储降息放缓，库存回升，地缘扰动仍存，淡季消费承压 [3] 近期利多利空分析 - 多空逻辑为国内政策宽松和贸易战升级 [4] 供需平衡 - 2018 - 2024年中国铜产量、进口量、出口量、表观消费量、实际消费和供需平衡情况有具体数据展示 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对能源化工多个品种进行分析，认为多数品种处于震荡态势，部分品种有短期偏强或偏弱趋势，受宏观、供需等因素影响，如反内卷影响商品情绪，部分品种面临供应或需求压力[12][39][47]。 根据相关目录分别进行总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边震荡偏强，月差滚动做多，关注多PX空EB/EG头寸，供需偏紧，供应国产装置开工率降，PTA开工率升，估值PX-MX价差打开[12]。 - PTA单边震荡市，9 - 1月差20 - 70区间操作，关注多PTA空PF，供应宽松，需求端聚酯开工影响有限，预计小幅累库[12]。 - MEG 9 - 1月差减仓，单边4250 - 4450区间操作，供应宽松，聚酯弱需求，价格上方空间有限[13][14]。 橡胶 - 震荡偏强，截至7月20日青岛地区天胶库存降，宏观利好及成本端影响胶价走强，下游需求平稳，产区天气或干扰原料[15][18]。 合成橡胶 - 价格中枢上移，短期偏强运行，原因有工信部推动行业优化、橡胶板块整体偏强、产业链基本面好转，中期供应增量或制约价格[19][21]。 沥青 - 震荡反复，本周国内沥青周度总产量环比降0.2万吨，厂库去库，社会库累库，期货价格有变动，基差等价差有变化[22][37]。 LLDPE - 区间震荡，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，外部关注贸易战风险，基本面供应压力增大，需求支撑不强，库存走向累库[38][39]。 PP - 现货小涨，成交清淡，期货小涨提振市场情绪，部分上游石化企业厂价上调，下游谨慎采购[43][44]。 烧碱 - 旺季仍有期待，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，基本面7月检修产能减少，新增产能或达110万吨，出口消化压力，需求端非铝需求淡季，氧化铝库存中性，出口支撑强[47]。 纸浆 - 震荡偏强，期货市场价格上涨，成交量和持仓量有变化，现货市场价格有差异，基本面进口量有变动，港口库存高，需求清淡[50][52]。 玻璃 - 原片价格平稳，期货价格上涨，现货价格稳中有涨，多数区域产销尚可[54][55]。 甲醇 - 偏强运行，期货市场价格上涨，成交量和成交额增加，现货价格指数上涨，西北市场稳中微涨，下游需求疲弱，短期或区间整理[57][60]。 尿素 - 短期偏强运行，期货市场价格上涨，成交量和成交额增加，现货价格有变动，7月下旬基本面边际改善，供应有检修，需求有出口提货，库存难大幅累库，国内农业需求尾声有压力[62][64]。 苯乙烯 - 反内卷情绪强，短期偏强，纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，处于高产量、高利润、高库存格局，港口库存加速累库[65][66]。 纯碱 - 现货市场变化不大，期货价格上涨，国内市场震荡调整，个别企业价格上调，下游询单增加，预计短期窄幅波动[67]。 LPG - 短期偏弱震荡，期货价格有变动，产业链PDH等开工率上升，市场资讯涉及沙特CP预期价格下跌，国内装置检修计划[69][78]。 PVC - 短期偏强，上方仍有压力，宏观受反内卷影响商品情绪偏强，基本面西北氯碱一体化装置有利润，供应减产驱动不足，高产量、高库存结构难缓解，出口有竞争压力[81][82]。 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油夜盘小幅转弱，短线震荡走势为主；低硫燃料油继续回跌，外盘现货高低硫价差延续弱势，期货和现货价格有变动[86]。 集运指数（欧线） - 酌情逢高布空10，10 - 12和10 - 02反套持有，主力合约价格有变动，即期运费不同联盟有差异，基本面7月底船司装载乐观，8月或供增需减，不同合约有不同估值和策略[88][95]。 短纤、瓶片 - 成本支撑，短期震荡偏强，短纤期货偏强震荡，现货报价维持，成交优惠商谈，产销一般；瓶片工厂报价局部上调，市场成交气氛偏淡[97][98]。 胶版印刷纸 - 低位震荡，向上乏力，山东和广东市场主流成交价格稳定，经销商去库进度一般，社会订单需求淡季，成本利润方面有变动[101][103]。 纯苯 - 偏强震荡，期货市场价格上涨，纸货价格上升，港口库存增加，7月21日山东纯苯成交量和价格有变动[104][105]。

巴西在中国设立税务咨询办公室 - 巴西财政部宣布将在中国北京设立税务咨询办公室以深化双边税收和海关事务合作 [1][3] - 该办公室将通过交换关键信息打击税务和海关违规行为并在国际合作中发挥战略作用 [3] - 办公室还将为外国投资者和海外公民提供巴西法律的技术指导以提升法律确定性和营商环境 [3] 巴中双边贸易关系 - 中国自2009年起连续15年成为巴西第一大贸易伙伴和第一大出口目的地 [3][4] - 2024年中国占巴西出口总值的28%是巴西主要出口目的地 [4] - 2025年第一季度巴中双边贸易额达388亿美元占巴西进出口总额1446亿美元的26.8% [4] - 同期巴西自中国进口额同比激增35% [4] 国际经贸背景 - 该举措出台正值美巴贸易紧张局势加剧特朗普宣布8月1日起对巴西商品征收50%关税 [3] - 巴西总统卢拉公开拒绝特朗普的关税勒索表示将捍卫国家主权 [3] - 巴西财政部否认设立办公室与贸易战有关强调纯属加强双边贸易合作的必要举措 [3]

但中欧合作并非一蹴而就。欧洲需要展现更多诚意，采取实际行动修复双边关系，增进相互信任，才能与中国实现真正的互利共赢，共同构建更加稳定、 繁荣的国际贸易格局。 德国此次强硬回应，正是在此背景下做出的战略选择。 它不仅体现了德国维护自身经济利益的决心，更预示着欧盟在全球贸易格局 中寻求更加独立自主地位的努力。 这并非德国单方面的"反叛"，而是欧盟整体对美国步步紧逼政策的强烈回应。美国对欧盟汽车征收25%的关税，对钢铝产品征收50%的关税，更令人难以 接受的是，即将于8月1日生效的30%"对等关税"，将对欧盟经济造成沉重打击。为避免贸易战进一步升级，欧盟委员会高级官员谢夫乔维奇已六次奔赴华 盛顿与特朗普政府进行谈判。然而，谈判非但没有取得进展，反而遭遇了更加苛刻的要求：美国不仅坚持25%的汽车关税，甚至扬言要对欧盟药品征收 100%的关税！这一消息无疑对依赖美国市场的欧洲制药企业造成毁灭性打击。 德国作为欧盟经济的支柱之一，面对如此严峻的形势，强硬回应也在情理 之中。 然而，德国的强硬姿态并非孤注一掷。欧盟正积极寻求多元化的战略伙伴关系，其中，与中国的合作成为应对美国贸易保护主义的关键一环。7月21日，中 国外交部 ...

3、今日重点关注：17:15，英国央行行长贝利、央行金融政策委员会外部委员克罗兹纳和威尔金斯在英国议会下院财政委员会就英国央行半年度金融稳定报 告发表讲话；20:30，美联储主席鲍威尔在一场监管会议上致欢迎辞；次日1:00，美联储理事鲍曼主持美联储主办的大型银行资本框架会议的炉边谈话环 节。 二、技术面 黄金周一（7月21日）自早盘开盘后开始震荡上涨，晚上加速上涨，美盘最高上涨至3401/3402区域，凌晨小幅回落3391附近后再次止跌上涨至3400关口，日 线收出一根阳线。 一、基本面 1、贸易战阴云密布：特朗普威胁8月1日起对欧盟产品征收高达30%的关税，导致欧美贸易谈判濒临破裂。欧盟考虑动用"反胁迫工具"对美国服务业实施报 复，贸易紧张局势加剧，提升了黄金的避险需求。 2、美联储政策与关税担忧：市场预计美联储9月降息可能性升至59%，且对10月降息预期已完全消化。美国财政部长批评美联储，政策不确定性增强了黄金 作为避险资产的吸引力。 1、日线级别：当前日线趋势以"强势上涨"为主（周一收阳突破震荡，均线拐头向上），核心逻辑是短期多头动能占优，需重点关注支撑有效性和阻力位的 突破节奏。 支撑位： 第一支撑： ...