财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入2.75亿元 同比增长17.33% [1] - 归母净利润0.25亿元 同比增长91.69% [1] - 扣非净利润0.24亿元 同比增长91.72% [1] 业务驱动因素 - 积极拓展东南亚和新兴经济体客户群 优化出口区域结构 [1] - 精准调整产品应用方案以满足不同区域市场差异化需求 [1] - 美国关税政策为产品创造相对有利的竞争窗口 [1] 主营业务 - 主营业务为分散染料及其滤饼的研发、生产及销售 [1] - 产品以中高端分散染料为主 用于涤纶及其混纺织物染色印花 [1] - 化纤纺织品经加工后色泽艳丽且耐洗牢度优良 [1] 技术研发能力 - 应用实验室拥有丰富配方数据库及经验数据 [2] - 具备多年经验的管理和技术团队 [2] - 可生产上百种分散染料产品 满足客户小批量多层次需求 [2] 战略布局 - 2025年上半年与浙江大学绍兴研究院成立联合研发中心 [2] - 启动高性能聚酰亚胺材料及石墨烯增强聚酰亚胺材料开发项目 [2] - 依托连续流硝化反应等技术优势向新材料领域进军 [2]

活动成果 - 6家军创企业参与路演 20家投资机构现场举牌 [1] - 3家企业收到投资意向书 2家达成落地协议 [1] - 累计举办多场垂直路演 吸引200余家企业 80余家投资机构 [6] - 达成投融资意向超15亿元 [6] 区位优势 - 国家级经开区综合排名全国第34位 湖北省第2位 [1] - 毗邻光谷 距天河机场50公里 花湖机场40公里 [1] - 工业用地成本26万元/亩 为武汉的65% [3] - 工业天然气价格2.65元/立方米 较武汉低14% [3] - 高标准厂房租金15元/㎡·月 不到光谷一半 [3] - 房价5000元/㎡ 人力成本低14% [3] - 地铁11号线直达光谷 公积金社保跨城通办 [3] 产业基础 - 拥有华工法利莱三维五轴激光切割机 容百锂电全球最大三元正极材料基地 芯映光电Micro LED芯片等隐形冠军企业 [3] - 形成五大主导产业串珠成链格局 [3] - 设立20亿元母基金实施一企一专班精准扶持 [3] - 专精特新企业可拎包入驻 [3] 项目亮点 - 天将技术展示智慧空投+AI决策核心产品 直流无刷电机驱动器技术填补国内空白 [4] - 海德博创科技推出高功率密度特种电源及新能源船舶储能系统 获省金种子企业称号 [4] - 项目涵盖智慧科技 环境治理 农业融合等多个领域 [4] 战略规划 - 依托10平方公里南部研发制造区 葛创院和湖北实验室葛店基地打造全链条孵化育成体系 [6] - 提供找人 找钱 找技术 找市场一站式解决方案 [6] - 百度萝卜快跑自动驾驶服务即将全域开放 [3]

人工智能与新材料产业融合 - 第七届新博会以数智驱动、向新笃行为主题 聚焦推动人工智能与新材料产业深度融合 [1] - 新博会会期3天 旨在促进人工智能与新材料产业深度融合 [1] 校企合作与人才培养 - 深职大与华为共建人工智能根技术产业学院 [1]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入20.17亿元，同比增长8.88% [3] - 归属于上市公司股东的净利润9424.09万元，同比下降10.20% [3] - 扣除非经常性损益的净利润5880.19万元，同比下降48.45% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.91亿元，较上年同期-1.22亿元进一步恶化 [3] - 研发投入1.60亿元，占营业收入比例7.95%，较上年同期8.43%下降0.48个百分点 [3][21] 业务结构变化 - 非设备类业务（OPEX）收入占比提升至37.3%，增长速度显著高于设备类业务 [6] - 半导体业务占比显著提升，新兴市场（新能源、新材料等）业务占比达18.5% [12] - 形成设备类（CAPEX）和非设备类（OPEX）双轮驱动业务格局 [6][12] 核心零组件业务 - 主要产品包括Gas Box、Chemical Box、Bubbler等半导体工艺设备关键零组件 [6][7] - 已向新凯来、北方华创、拓荆科技、中微公司等国内头部半导体设备厂商批量供货 [7] - 2025年7月完成收购汉京半导体62.23%股权，切入高精密石英和先进陶瓷材料领域 [7][12] 气体及先进材料业务 - 电子特气产品包括砷烷、磷烷、硅烷等，已实现国产替代 [8][10] - 电子大宗气包括高纯氮、氧、氩气等，提供多种供应方式 [9] - 铜陵电子材料生产基地已进入试生产阶段，覆盖20余种前驱体产品 [10] - 合肥高纯氢气项目和潍坊高纯大宗项目已于2024年建成投产 [14] 专业运维服务（MRO） - 提供技改工程、设备销售、配件采购、维修保养等一站式服务 [11] - 开发氦气回收纯化、VOC回收纯化等循环再利用系统 [11] - 通过子公司芯特思提供半导体工艺设备维保服务，江苏无锡基地于2025年7月落户 [11] 技术研发与创新 - 拥有418项知识产权，包括66项发明专利、261项实用新型专利 [20][21] - 报告期内新增专利申请51项，获得专利授权58项 [21] - 重点研发项目包括PN2超高压系统、F2/N2大流量系统、前驱体分装系统等 [21][22] - 六项核心技术：介质供应系统微污染控制、流体系统设计与仿真、生命安全与工艺监控、高纯材料合成与提纯、材料分析与检测、工艺材料再生与循环 [19][20] 行业市场环境 - 全球半导体市场规模3460亿美元（2025年上半年），同比增长18.9% [4] - 中国集成电路出口金额6502.6亿元（2025年1-6月），同比增长20.3% [4] - 光伏行业增速放缓，正从规模扩张转向高质量发展 [4] - 生物制药行业市场规模突破1.3万亿元（2024年），预计2025年保持12-15%增速 [4][5] - 负极材料2025年上半年出货量同比增长37% [6] 战略发展举措 - 积极推进出海战略，建立海外销售网络和生产基地 [14] - 2025年3月发行10.41亿元可转换公司债券，用于产能建设 [14] - 实施长期领导力培养计划和股权激励，2024年末授予610.46万股员工持股 [15] - 通过收购整合拓展产业链，如收购青岛科诺赛进入生物医药耗材领域 [12][13]

核心财务表现 - 2025年上半年收入达2815.59亿元人民币 较去年同期2333.64亿元增长20.67% [2][7] - 净利润41.76亿元 较去年同期28.05亿元增长48.88% [2][7] - 归母净利润6.99亿元 较去年同期2.86亿元激增144.41% [2][7] - 基本每股盈利0.30元 较去年同期0.12元增长150% [2][7] 业务板块表现 - 产业运营板块收入2791亿元 同比增长21% [2][5] - 联想集团收入2572亿元 同比增长24% 贡献净利润13.41亿元 同比增长21% [3][5] - 非个人电脑业务收入占比提升至48% 显示多元化进展 [4] - 联泓集团收入31.08亿元 同比下降9% [5] - 佳沃集团收入160亿元 同比下降5% 亏损收窄41% [5] - 产业孵化与投资板块归母净亏损3.86亿元 较去年同期4.51亿元收窄 [6] 联想集团细分业务亮点 - 个人电脑全球市场份额达24.6%创历史新高 [5][8] - AI PC出货量占比超30% Windows AI PC全球市场份额达31% [8] - 人工智能服务器收入同比增长超三倍 [1][8] - 基础设施方案业务(ISG)收入同比增长49% [8] - 方案服务业务(SSG)连续17季度双位数增长 收入同比上升20% 运营利润率超20% [8] 战略投资布局 - 上半年累计投资超过50个科技项目 重点布局AI、新材料、生物医药领域 [9] - 体系内累计投资AI企业超270家 [9] - 在具身智能和医药医疗领域投资企业数量位居行业前列 [9]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业总收入128.67亿元 同比增长33.36% [2] - 净利润达11.67亿元 同比增长33.8% [2] - 扣非净利润9.61亿元 同比增长25.55% 增速低于营收增速 [3] - 毛利率44.73% 较去年同期微降0.45个百分点 [5] 业务板块表现 - 充电储能类产品营收68.16亿元 同比增长37% 占总营收比重52.97% [2] - 智能创新类产品营收32.51亿元 同比增长37.77% 占总营收25.27% [2] - Anker SOLIX系列新增F3800 Plus家庭备电等产品 北美欧洲市场份额提升 [2] - eufy品牌掌静脉识别智能门锁等新品需求旺盛 打印品牌通过众筹开启新赛道 [2] 研发与投资表现 - 研发费用11.95亿元 同比增长49.35% 占营业收入比重9.28% [3] - 研发投入集中在人工智能算法 储能电池能量密度提升 投影光机小型化等领域 [3] - 累计获得273项发明专利 2328项实用新型与外观专利 221项国际设计奖项 [3] - 公允价值变动收益1.54亿元 委托投资收益6392万元 拉升盈利水平 [3] 现金流与资金管理 - 经营活动现金流量净额-11.32亿元 同比减少234.58% [4] - 应收账款18.26亿元 较上年末增加1.72亿元 资金回笼效率下降 [4] - 存货余额52.95亿元 较上年末增加20.61亿元 同比增幅63.73% [5] - 现金流恶化主因提前备货支付现金及员工薪酬支出增加 [4] 行业竞争与风险 - 华为小米加速布局充电储能领域 倍思绿联以低价策略抢占海外市场份额 [5] - 消费电子行业产品迭代快 高存货可能引发大规模减值风险 [5] - 行业从增量竞争转向存量竞争 需通过精细化管理实现可持续增长 [5]

财务表现 - 上半年实现营业收入7.07亿元 归母净利润2.6亿元 扣非净利润6.3亿元 基本每股收益0.03元 [1] - 货币资金余额71.09亿元 有息负债308.5亿元 占总资产比例31.43% 较期初减少0.5亿元 [3] - 资产负债率57.18% 扣除预收款项后资产负债率54.15% 预收类款项64.78亿元 [3] 投资业务 - 投资中信银行 湘财证券等标的股价大幅增长 对冲地产业务风险 [1] - 持有宏华数科 邦盛科技 趣链科技 谐云科技 富加镓业 恒影科技等高科技投资项目 布局区块链 新材料 人工智能 大数据 高端制造领域 [1] - 富加镓业突破4英寸氧化镓单晶生长技术 实现大尺寸VB法单晶制备 开发国际首台2-6英寸一键长晶EFG设备 攻克MOCVD/MBE同质外延技术 [2] 战略转型 - 拟发行股份收购先导电科95.4559%股权 切入高端溅射靶材领域 拥有原料提纯-粉体合成-靶材制备核心技术链 产品应用于半导体 显示面板 光伏行业 [3] - 地产业务推进高效交付 探索轻资产运营模式 向低杠杆转型 [3] - 成功发行0.97亿美元债 拓宽融资渠道 优化债务结构 [4] 行业认可 - 富加镓业氧化镓产业化成果获人民日报头版头条报道 列为科技强国典型案例 [2] - 衢州国资入主提升公司信用资质 在信用收缩环境下维持融资能力 [4]

投资评级 - 华鲁恒升投资评级为"强推"并维持 目标价35.28元 当前价26.75元 预期涨幅31.9% [1][2] 核心观点 - Q2业绩环比修复 归母净利润8.62亿元 环比增长21.95% 营业收入79.92亿元 环比增长2.84% [6] - 技改升级+新材料项目助力长期成长 气化平台升级改造项目投资30.39亿元 预计年营收36.65亿元 [6] - 周期底部深化护城河 2025H1研发费用支出3.52亿元 同比增长38.35% 四项期间费用率维持4.25%低位 [6] - 新产能逐步释放 酰胺原料优化项目投产 20万吨/年二元酸项目进度93% 可降解材料项目进入试生产阶段 [6] 财务表现 - 2025H1营业收入157.64亿元 同比下降7.14% 归母净利润15.69亿元 同比下降29.47% [6] - Q2毛利率19.63% 环比提升3.28个百分点 净利率12.00% 环比提升2.06个百分点 [6] - 2025E预测营收357.65亿元 同比增长4.5% 归母净利润35.10亿元 同比下降10.1% [2][6] - 2026E预测归母净利润41.67亿元 同比增长18.7% 每股收益1.96元 市盈率13.6倍 [2][6] 业务板块分析 - 新能源新材料产品收入76.2亿元（占比48.3%）同比下降8.4% 销量140.4万吨 同比增长13.6% [6] - 化学肥料收入38.8亿元 同比增长6.4% 销量288.4万吨 同比增长33.2% [6] - 有机胺系列收入11.6亿元 同比下降8.6% 醋酸及衍生品收入17.1亿元 同比下降16.3% [6] - Q2各板块收入环比改善 新能源新材料/化学肥料/有机胺/醋酸分别环比增长3.0%/4.4%/5.9%/8.0% [6] 资本结构 - 总市值567.96亿元 资产负债率29.70% 每股净资产15.06元 [3] - 2025E预测经营现金流71.90亿元 投资现金流-47.92亿元 自由现金流充裕 [7] - 2025E预测ROE 10.6% ROIC 10.9% 较2024年的12.6%和13.1%有所下降 [7]

财务表现 - 上半年营业收入7.18亿元，同比增长26.09% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4429.36万元，同比大幅增长145.18% [1] - 扣除非经常性损益后净利润3823.73万元，同比增长152.23% [1] - 经营活动产生的现金流量净额8385.51万元 [2] - 财务费用同比下降29.01% [2] 产品结构 - 玻璃纤维及制品营业收入3.67亿元，同比增长16.60% [1] - 玻璃钢制品收入3.26亿元，同比大增37.78% [1] - 玻璃钢制品在新能源领域应用于风电叶片等关键部件 [1] 区域市场 - 大陆市场收入达5.33亿元，同比增长44.27% [1] - 大陆市场占总营收比重提升至74.24% [1] 资产与研发 - 总资产28.32亿元，较年初增长5.16% [2] - 归母净资产12.52亿元，较年初增长6.41% [2] - 研发投入3083.47万元，占营业收入比重4.29% [1] - 新增专利5项，累计有效专利123项（发明专利41项） [1] - 在玻纤连续毡等细分领域技术持续保持国内领先水平 [1] 战略方向 - 聚焦新能源、新材料、节能减排方向 [2] - 加快产品结构优化和产业链延伸 [2] - 在行业景气回升中进一步巩固竞争优势 [2]

深圳村集体创投基金设立 - 深圳坂田人工智能创投基金和深圳龙岗龙兴创投基金总规模3亿元 存续期10年 由深圳村集体出资 南岭创投担任管理人 [4][5] - 龙岗龙兴创投基金规模2亿元 出资方包括龙岗金控30% 龙兴创投50% 南岭村10% 樟树布村5% 上李朗村5% [6] - 坂田人工智能创投基金规模1亿元 出资方包括坂田集团50% 岗头村 禾坪岗村 风门坳村4个村企 [6] 村集体创投机构运营模式 - 南岭创投2017年成立 采用"直投+母基金"模式 投资领域包括生物医药 先进制造 人工智能及电子信息 [7] - 2022年南岭村社区收获首个IPO（海创药业） 被投10多个项目中多数获得新一轮融资 部分项目接近IPO条件 [7] - 龙兴创投由5家村企2018年共同发起 2023年曾出资设立红土龙城创新私募基金 持股24.7% 管理人为深创投 [6] 村集体资金投资趋势 - 深圳近40家村股份合作公司参与股权投资 覆盖南山 罗湖 龙岗 龙华 坪山等地区 [7] - 2022年坪山5家社区股份合作公司联手出资专项基金 投资过荣耀和珠江村镇银行 [10] - 2023年罗湖11家社区股份合作公司盘活集体资金超1亿元 与深圳高新投合作建立1.7亿元股权投资基金 [10] 村集体资金特点 - 资金长期闲置 适合硬科技 生物医药等长周期赛道 退出压力较小 [10] - 投资限制较少 相比政府引导基金 村集体不对GP投资进行过多干预 [10] - 2023年深创投5.05亿新基金聚集16家股份合作公司 出资4.05亿元 为深圳同类基金中出资规模和比例最大 [10] 政策支持与发展方向 - 2025年深圳发布促进风投创投高质量发展行动方案 引导股份合作公司富余资金进入风投创投领域 [11] - 投资方向聚焦人工智能 机器人 半导体 高端制造 生物医药等深圳市"20+8"产业领域 [7][10] - 村集体从物业租赁 银行理财转向股权投资 通过专业机构参与当地高科技产业发展 [9][11]