公司发展战略与愿景 - 公司未来核心航向聚焦于智能化、电动化、全球化三大战略支柱 [2][5] - 公司坚持“做增量，不做存量；做创新，不搞内卷”的发展理念，在红海市场中开辟智能化新赛道 [2][5] - 面对下一个十年，公司发展战略为引领电动车产业，革新摩托车产业 [2][5] 智能化战略 - 2026年，公司新品将全系标配智驾系统和自主研发的Nimble OS操作系统 [2][5] - 公司研发团队致力于打破“先进技术只属于少数人”的壁垒，践行“科技平权” [3][6] - 公司将通过互联能力实现“人-车-桩”智能联动，在App和仪表即可实现一键找桩 [3][6] 电动化战略 - 公司认为“油转电”是不可逆转的浪潮，将加速电动两轮车对内燃机两轮车的替代 [2][5] - 公司将通过电池技术、智能底盘和快速建设的30分钟补能快充网络解决用户续航焦虑 [2][5] - 2026年，公司将全面铺开快速补能网络，并依托超过8000家门店 [3][6] 全球化与品牌战略 - 公司展望了欧美、东南亚、日韩、拉美等全球市场的前景 [2][5] - 公司将启动“Ninebot九号”与“Segway赛格威”双品牌战略，面向不同用户群体协同发力，全面进军全球化市场 [2][5] - 2026年，公司华东、华南双基地将同步运营，实现总产能大幅提升 [2][5] 中国市场运营与业绩 - 公司电动车在中国市场的累计出货量在2025年9月突破900万台 [3][6] - 公司中国业务将启动以提升用户体验为中心的“绿洲战役”，核心是从“以用户需求为始”升级到“以用户满意为终” [3][6] - 公司将推进销售服务一体化门店的标准化管理，提升售前、售中、售后的全流程体验 [3][6] - 公司未来的高质量稳定增长将更加依赖于服务体验带来的高附加值 [3][6]

文章核心观点 - 众捷汽车获得某全球领先汽车热管理系统客户的新项目定点，预计2026年初开始为其北美电动空调压缩机组装厂批量供货，生命周期内预计销售额约为2986万美元 [1] - 该定点函标志着公司国际化布局和新能源领域专业能力获得国际客户认可，预计将增强其国际市场竞争力和盈利能力，为拓展海外市场提供支撑 [1] - 公司深耕汽车热管理系统精密加工零部件，产品以铝合金为主，契合轻量化趋势，并已成功拓展与全球热管理解决方案领导者Boyd宝德集团的合作，供应数据中心液冷产品 [2][3] 公司业务与产品 - 公司主要从事汽车热管理系统精密加工零部件的研发、生产和销售 [2] - 主要产品包括汽车空调热交换器及管路系统、油冷器、热泵系统、电池冷却器、汽车发动机系统等汽车零部件 [2] - 产品以铝合金制品为主，具有较强的轻量化优势，高度契合汽车轻量化发展趋势 [2] - 公司聚焦汽车热管理核心业务领域，目前暂无直接面向军工领域的专属产品，未直接为军工企业提供供货服务 [2] 技术实力与竞争优势 - 公司在汽车热管理领域拥有多年的经验积累，形成较明显的研发优势和精益制造能力 [1] - 公司已掌握智能制造技术、柔性生产技术、精密加工技术、设计类创新技术、数字化管理技术等一系列先进核心技术，并广泛应用于产品研发生产 [2] - 公司具有较强的汽车精密零部件整体配套方案设计、协同开发、工装设计和生产能力，在行业内拥有较强的竞争优势 [2] - 公司紧密跟随汽车行业电动化、智能化趋势，拥有较强的技术工艺研发能力，关键核心技术具有先进性 [2] 新项目与客户拓展 - 公司近日收到了某全球领先的汽车热管理系统客户的电动空调压缩机涡旋盘新项目定点函 [1] - 预计将于2026年初开始为该客户的北美地区电动空调压缩机组装厂批量供货 [1] - 根据客户需求与预测，该定点项目生命周期内预计销售额约为2986万美元 [1] - 公司已成功拓展与全球热管理解决方案领导者Boyd宝德集团的合作，成为其精密加工零部件供应商，现正给Boyd北美和欧洲供应数据中心液冷的相关产品 [3] 市场布局与未来展望 - 获得国际客户定点函是对公司国际化布局和新能源领域专业能力的肯定 [1] - 本定点项目量产后将增强公司国际市场竞争力和盈利能力，为进一步拓展海外市场提供了强有力的支撑 [1] - 公司未来业绩增长关键取决于新能源汽车及新兴业务释放、成本控制成效等 [3] - 公司将通过技术升级、降本增效、拓展新兴业务等举措稳固竞争力 [3]

公司业务里程碑 - 中天公司高速公路智慧能源管理设备生产基地首批自产的85套智慧配电箱于12月23日成功出厂，标志着公司实现了从试产到批量生产的关键过渡 [1][2] - 该批产品将全部发往河南省“一轴一廊”的14个站点，为当地交通基础设施数字化转型升级示范通道及网络建设提供支持 [1][3] 生产基地与产能 - 生产基地是一个集研发、生产、销售于一体的智能化平台，占地面积1030平方米，配置了15套高精度工艺设备 [1][3] - 基地具备年产配电柜1500台、配电箱3500台的产能规模，是公司向高端制造业转型的重要起点 [1][3] 产品与品控体系 - 首批出厂的智慧配电箱严格遵循工艺标准，历经元器件组装、功能调试、外观检测等全流程把控及多轮质量校验 [1][3] - 此次出厂是基地产线生产能力与品控体系建设成效的初步落地体现 [1][3] 核心技术优势 - 公司的核心竞争力源于自主研发的智慧能源管理系统，该系统通过智能测控单元实现硬件产品与管理系统的实时数据互联，形成“硬件+系统”一体化解决方案 [2][4] - 该系统已获得行业权威认可，包括中国公路学会微创新大赛金奖和“光华杯”全国一等奖 [2][4] 技术应用与推广 - 智慧能源管理系统已在开封服务区等20余个实际场景及河南省“一轴一廊”交通基础设施数字化转型升级项目中成功落地应用 [2][4] - 该系统已被集团列为2025年重点推广的科技成果 [2][4] 未来发展战略 - 公司未来将以“软硬结合”为核心发展路径，加速构建研发、生产、应用闭环的产业链 [2][4] - 此举旨在为集团打造现代化产业增长极，赋能交通基础设施的高质量发展 [2][4]

交易核心与性质 - 吉利汽车已完成对极氪智能科技的私有化及合并交易，极氪汽车成为吉利汽车的全资附属公司 [1] - 交易涉及收购所有已发行及发行在外的极氪股份及极氪美国存托股份，极氪作为存续实体持续经营 [3] - 交易完成后，极氪的财务业绩将全额并入吉利集团综合财务报表 [3] 交易背景与战略意图 - 此次交易是吉利汽车落实母公司《台州宣言》战略框架的关键举措，旨在推进内部资源深度整合，避免重复投资，提升资源利用效率 [3] - 交易将极氪汽车从“间接非全资附属公司”调整为“间接全资附属公司”，旨在强化双方在研发、供应链及市场渠道上的协同效应 [3] - 整合旨在优化集团品牌矩阵，减少内部资源分散，助力公司向电动化、智能化转型，并有望提升资本市场对公司的价值评估 [4] 预期协同效应与运营影响 - 整合将使极氪品牌彻底融入集团统一管理体系，实现从独立运营向依托集团体系化能力的转变 [5] - 公司有望通过规模化效应，大幅提升在研发、供应链及生产制造等领域的资源利用效率，降低极氪汽车的运营与物料成本 [5] - 极氪汽车能更充分地利用吉利汽车已建立的全球化销售网络与供应链体系，加速其在海外市场的拓展 [6] - 私有化将极氪汽车从独立上市公司面临的短期盈利压力和估值波动中解放出来，使集团能更自主地规划其长期技术投入与高端品牌建设 [6] 极氪汽车业务概况 - 极氪汽车成立于2021年，定位高端智能电动汽车品牌，是浙江吉利控股集团电动化、智能化转型的载体 [5] - 极氪汽车已推出001、009、9X、7X等车型，覆盖多个细分市场 [5] - 极氪汽车于2024年5月10日在纽交所挂牌上市，募资约4.41亿美元 [5] - 2024年11月，吉利汽车总销量为31.04万辆，同比增长24%；其中极氪汽车11月销量达2.88万辆，同比增长7% [5] 行业竞争环境与公司策略 - 市场竞争加剧，宝马i系列、奔驰EQ系列等传统豪华品牌电动化产品持续降价，蔚来、理想、零跑等造车新势力也在加速高端化布局 [6] - 专家建议极氪汽车将资源倾注于800V高压平台、四电机分布式驱动、一体化压铸车身等核心技术，坚定走技术驱动路线 [7] - 极氪汽车保持差异化优势的核心在于坚守豪华科技品牌路径，通过打造如极氪001猎装车、极氪009豪华MPV等具有鲜明品类创新标签的产品来开拓并引领细分市场 [7] - 建议极氪汽车依托吉利集团全球资源网络，以欧洲市场为战略支点，加速构建国内外协同的研发—生产—服务体系 [7]

公司2025年业绩表现 - 2025年预计实现终端汽车总销量14.53万辆，同比增长22.9% [5] - 商用车全年实销超过5万辆，同比提升43% [5] - 新能源车全年销量突破8200辆，同比增长140% [5] - 海外出口全年超过5.3万辆，同比增长23.5%，其中商用车海外出口同比增长67% [5] 公司技术创新与产品成果 - 推出8.9吨超轻版新能源牵引、乘龙H7 Pro节气版等明星产品，在轻量化与低能耗领域领先 [7] - 智能驾驶快递产品累计销售2000辆，位居行业前三 [7] - 氢燃料路线全年实现销售超过1800台，居行业第一 [7] 公司战略目标与规划 - 集团将重塑商用车事业行业领先地位置于战略核心，并支持公司高质量发展 [3] - 公司将以“新能源化、智能化、国际化”为主线，奋力冲刺“十五五”期间的“725”目标，并向“十六五”的“1050”目标迈进 [7] - 2026年冲刺国内商用车4.5万辆产销目标，其中新能源力争突破1.6万辆 [7] - 锚定“725·双领先”战略，2026年传统能源产品将全线进阶，并以乘龙翼威5引领新能源市场发展，同步布局纯电、混动、氢燃料产品 [9] 公司营销与服务策略 - 加速能源转型，通过敏捷响应市场需求、锐化场景化定制能力、推进DFSW3.0体系建设来抢占市场新机遇 [13] - 线下精耕细作扩大线索触达，线上实施精准投放提升营销效能，并通过敏捷交付缩短交付周期强化客户体验 [15] - 推进服务进阶，实现价值全面跃升 [15] 公司生态合作与联盟 - 围绕“五个一体化”生态建设，让生态伙伴共享新红利，筑牢全链竞争硬支撑 [9] - 启动乘龙生态联盟，构建覆盖研发、生产、销售、服务、金融、后市场等全产业链的合作体系 [11] - 大会表彰了优秀合作伙伴并授予20项荣誉奖项，彰显共赢理念 [19][21] 行业背景与公司定位 - 商用车板块正处在政策赋能、技术迭代、模式创新的关键机遇期 [3] - 公司是集团重要的商用车基地和东南亚出口基地 [3] - 2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司深化转型、生态共创的关键之年 [23]

公司近期动态与战略发布 - 公司于12月22日在江苏常州举办2026经销商大会，吸引了来自全国各地的千余名经销商伙伴 [1] - 公司CEO王野、电动车事业部总经理张珍源、中国经营事业部总裁何飞龙分别发表演讲，分享跨越式成就并发布面向下一个十年的战略蓝图 [1] 公司核心发展理念与战略方向 - 公司始终坚持“做增量，不做存量；做创新，不搞内卷”的发展理念，在红海市场中开辟了全新的智能化赛道 [1] - 公司未来核心战略聚焦于三大支柱：智能化、电动化、全球化 [1] - 公司面向下一个十年的发展战略是：引领电动车产业，革新摩托车产业 [2] 智能化战略具体规划 - 公司致力于通过网络化和生态化建设，引领行业进入“全民智驾”新时代 [1] - 2026年，公司新品将全系标配先进的智驾系统和自主研发的Nimble OS操作系统 [1] 电动化战略具体规划 - 公司认为“油转电”是不可逆转的浪潮，将通过先进电池技术、智能底盘和快速建设的补能网络解决用户续航焦虑，加速电动两轮车对内燃机两轮车的替代 [2] - 2026年，公司将全面铺开快速补能网络，依托8000多家门店，并通过“人-车-桩”智能联动实现一键找桩 [3] - 在公司的补能网络，锂电车型充电速度可达公共充电插座的5倍，铅酸车型可达3倍 [3] - 新款锂电车型将支持1C充电，实现半小时充电30%至80%，实现半小时100公里的快速补能 [3] 全球化战略具体规划 - 公司展望了欧美、东南亚、日韩、拉美等巨大市场的广阔前景，认为全球环境改善与电动化发展需求高度契合 [2] - 公司将启动“Ninebot九号”与“Segway赛格威”双品牌配合的发展战略，面向不同用户群体协同发力，全面进军全球化市场 [2] 产能与产品布局 - 2026年，公司华东、华南双基地将同步运营，实现总产能大幅提升 [2] - 公司推出的Fz系列以“铠甲级安全”和高于行业标准的设计，响应新国标，实现合规与高品质体验的平衡 [3]

公司战略与规划 - 公司未来核心战略聚焦于智能化、电动化及全球化 [1] - 2026年新品将全系标配智能驾驶系统和自主研发的Nimble OS操作系统 [1] - 公司宣布启动“Ninebot九号”与“Segway赛格威”双品牌协同战略 [1] 运营与市场表现 - 截至2025年9月，公司电动车在中国市场累计出货量已突破900万台 [1] - 公司华东、华南双基地计划于2026年同步运营 [1]

公司近期成就与战略发布 - 公司于12月22日举办2026经销商大会，吸引了全国千余名经销商参与 [2] - 公司CEO及多位高管发表演讲，分享跨越式成就并发布面向下一个十年的战略蓝图：智能化、电动化、全球化 [2] - 大会为数百家优秀经销商、门店及个人颁发了33个奖项 [2] 核心发展理念与战略支柱 - 公司坚持“做增量，不做存量；做创新，不搞内卷”的发展理念，在红海市场中开辟了智能化新赛道 [3] - 公司未来核心航向聚焦于智能化、电动化、全球化三大战略支柱 [3] - 公司发展战略为引领电动车产业，革新摩托车产业 [5] - 为实现目标，公司两轮电动车将启动“Ninebot九号”与“Segway赛格威”双品牌配合的发展战略，面向不同用户群体协同发力 [5] 智能化战略与产品规划 - 公司致力于通过网络化和生态化建设，引领行业进入“全民智驾”新时代 [5] - 2026年，公司新品将全系标配先进的智驾系统和自主研发的Nimble OS操作系统 [5] - 公司研发团队践行“科技平权”，以近百万台的ABS大规模应用让安全惠及更多骑手 [6] - 公司在中国市场的累计出货量于2025年9月突破900万台，从800万台到900万台增量仅用52天 [6] - 2025年全年，公司多款车型在鲁大师智慧硬件测评中持续霸榜，体现了在智能化层面的领先地位 [6] 2026年“智驾安享”全场景协同升级路线图 - “智”的维度：RideyFUN智驾系统全面普及，入门级电动车实现TFT仪表、全新导航/UI/皮肤界面的“入门即高配” [8] - “智”的维度：动力与续航全面升级，全新大单体锂电池支持1C充电和2C放电技术，碳晶2.0电池在循环寿命和充放电能力上实现突破，未来将推出长续航2.5技术 [8] - “驾”的维度：进化版鼹鼠控全面覆盖，结合OTD2.0、全场景智能辅助及多模式氮气系统，带来精准操控 [8] - “驾”的维度：2026年将推出全新赛格虎底盘系统和自研AXC车架，提供扎实稳健的骑行质感，并配备自适应调节的智能减震系统 [8] - “安”的维度：ESC车身稳定系统（含自适应双通道ABS、弯道ABS等）将在2026年亮相，同时ABS防抱死系统将在5千价格带产品加速普及 [9] - “享”的维度：“超级大脑”凌波OS(NimbleOS)将实现全面覆盖，并与标准化电子电气架构“智能骨架”Nimble EEA协同，构建内容、配件、服务三大生态平台 [9] - “享”的维度：推动从“产品价值”向“生态价值”延伸，打造难以复制的全面协同体验 [9] 电动化与补能网络建设 - 公司认为“油转电”是不可逆转的浪潮，将通过先进电池技术、智能底盘和快充网络解决用户续航焦虑 [5] - 2026年，公司将全面铺开快速补能网络，依托8000多家门店，实现“人-车-桩”智能联动 [9] - 在补能网络充电，锂电车型充电速度可达公共插座的5倍，铅酸车型可达3倍，新款锂电车型支持1C充电，实现半小时充电“30%-80%” [9] - 补能网络旨在彻底解决续航焦虑，实现半小时100公里的快速补能 [9] 产能与运营规划 - 公司2026年华东、华南双基地将同步运营，实现总产能大幅提升 [5] 市场地位与用户运营 - 艾媒咨询数据显示，2025年在智能两轮电动车品牌销量中，每10台就有7台来自九号 [11] - 公司持续深耕年轻圈层，携手品牌全球代言人易烊千玺打造内容，构建王者荣耀电竞生态，并通过多种活动与用户互动 [11] - 公司成立行业首家“九号安驾学院”，首创安驾培训体系，涵盖8大类、14个小类知识点及实操训练 [13] - 公司发起“九号安全出行守护行动”，过去一年在全国开展了260余场交通安全科普公益活动 [13][14] 未来业务重心与服务升级 - 公司中国业务将启动以大幅提升用户体验为中心的“绿洲战役”攻坚战 [14] - 核心是从“以用户需求为始”升级到“以用户满意为终”，全面推进销售服务一体化门店的标准化管理 [14] - 公司未来的高质量稳定增长，将更加依赖于服务体验带来的高附加值 [14] 产品安全与合规 - 面对新国标，公司以“工艺革新”响应“安全升级”，推出的Fz系列以“铠甲级安全”和高于行业标准的设计，实现合规与高品质体验的平衡 [10]

A股市场与宏观流动性 - A股年成交额首次突破400万亿元，截至2025年12月22日总成交额超过405万亿元 [1] - A股年内平均换手率接近1.74%，有望创2016年以来新高 [1] - 有19只个股年内成交额超过万亿元，其中中际旭创、东方财富、新易盛成交额均超两万亿元，寒武纪-U、宁德时代、胜宏科技成交额均超1.8万亿元 [1] - 贷款市场报价利率连续7个月维持不变，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [1] - 东方金诚首席宏观分析师王青表示，2026年一季度经济运行可能面临下行压力，货币政策有望发力，可能实施新一轮降息降准 [2] - 根据CME“美联储观察”，美联储明年1月维持利率不变的概率为80.1%，降息25个基点的概率为19.9% [3] 行业政策与科技进展 - 上海市发布行动方案，目标到2027年实现合成生物食品创制重要突破，研制并获批3—5种“三新食品”，开发1—2个特殊医学用途配方食品，引育5家以上自主创新企业 [4] - 国家发改委、国家能源局提出，到2030年光热发电总装机规模力争达到1500万千瓦左右，度电成本与煤电基本相当 [5] - 中国科学技术大学潘建伟院士团队基于“祖冲之3.2号”量子处理器，在量子纠错研究上取得重大进展，实现了“低于阈值，越纠越对” [6] - 该量子纠错进展为量子计算机走向实用奠定了重要基础，并为未来构建百万比特级量子计算机提供了新解决方案 [7] 券商研究观点与投资机会 - 中信证券研报指出，AI服务器功耗提升推动液冷方案成为数据中心主流技术路径，预测2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元，国产厂商迎来重大机遇 [8] - 东兴证券认为，国内汽车市场呈现电动化加速渗透、自主品牌强势崛起的特征，产业竞争重心正转向智能化，头部企业有望获取更多市场份额 [8] - 国泰海通证券认为，美联储降息催化及市场流动性预期良好，推动贵金属价格稳步上行，预期圣诞节前价格将持续偏强 [8]

收购交易核心信息 - 领益智造以8.75亿元现金收购东莞市立敏达电子科技有限公司35%股权，并通过表决权委托获得额外17.78%股权的表决权，合计控制立敏达52.78%表决权，正式取得控制权 [1] - 本次收购以收益法评估，标的公司股东全部权益评估值为25.10亿元，较审计后合并报表归属于母公司所有者权益增值243872.98万元，增值率达3421.81%，对应约34倍估值 [1] 标的公司业务与资质 - 立敏达专注于散热解决方案与电子元器件，主营业务包括服务器液冷快拆连接器、液冷歧管、单相及相变液冷散热模组等热管理核心硬件产品 [1] - 立敏达已成为英伟达AVL/RVL认证供应商，为其提供液冷板、液冷歧管及NVQD系列快接头散热组件 [1] 收购的战略意义 - 此次交易标志着领益智造正式切入AI服务器液冷赛道，有助于公司快速获得境内外特定客户服务器液冷散热业务的技术储备与客户认证资质 [3] - 交易将降低服务器电源相关产品的开发成本和产品验证周期 [3] 公司的业务背景与近期布局 - 领益智造是AI终端硬件核心供应厂商，业务涵盖AI手机及折叠屏手机、AIPC及平板电脑、热管理（散热）、AI眼镜及XR可穿戴设备、传感器、机器人等相关硬件产品 [2] - 除本次收购外，公司近期以2.4亿元现金购买江苏科达60%股权，以深化在汽车产业领域的布局，加速向汽车市场渗透，并为探索AI终端硬件产品的应用场景拓展提供基础 [3] 公司财务表现与并购动机 - 公司2022年至2024年营业收入分别为344.85亿元、341.24亿元、442.11亿元，归母净利润分别为15.96亿元、20.51亿元、17.53亿元 [3] - 2025年前三季度，公司实现营业收入375.90亿元，同比增长19.39%；归母净利润19.41亿元，已超去年全年，同比增长38.17% [3] - 系列并购的背后，是公司为了打造多元化的业务来保持业绩增长 [3]