文章核心观点 - 消费板块表现与经济基本面回暖相关，其盈利弹性决定上涨持续性和弹性 [1] - 当前宏观环境偏弱，消费景气自身修复预计仍需时间 [1] - 短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性 [1] - 2026年建议重点关注财富效应传导、供给端优化推动的经营拐点机会 [1] - 长期配置需重视消费结构变化，在新产品/品类、新技术、新渠道、新市场四大方向布局 [1] 历史行情复盘 - 复盘过去三十年四轮牛市行情中的消费表现可见，消费往往在经济基本面开始回暖时表现 [1] - 消费板块自身的盈利弹性决定其上涨的持续性和弹性 [1] 当前市场环境与短期机会 - 当前宏观环境仍然偏弱 [1] - 消费景气的自身修复预计仍需时间 [1] - 短期消费整体beta性机会可关注财政刺激类政策的可能性 [1] 中期产业观察与机会（2026年） - 建议重点关注财富效应传导推动的经营拐点机会 [1] - 建议重点关注供给端优化推动的经营拐点机会 [1] 长期配置方向 - 长期配置再次强调重视消费结构的变化 [1] - 在新产品/品类方向长期布局，重点关注情绪和健康两大高确定性需求 [1] - 在新技术方向长期布局，重点关注AI+和生物技术 [1] - 在新渠道方向长期布局，重点关注性价比需求下的渠道变革 [1] - 在新市场方向长期布局，重点关注国际化和下沉市场 [1]

报告核心观点 - 科学技术已从地缘政治的赋能工具转变为塑造全球竞争格局的核心驱动力 [2] - 报告构建了六大社会技术宏观趋势的分析框架，以描绘未来20年的战略图景 [3] - 联盟领导人当前所做的决策将深刻影响未来的选项、机遇和战备状态 [2] 六大宏观趋势 - **不断演进的竞争领域**：全球战略竞争加强，科技进步重塑竞争本质，竞争扩展至网络、太空等非传统领域及特定地理区域 [4] - **人工智能与量子优势竞逐**：人工智能和量子技术将彻底改变未来产业，是主要参与者加速竞争的领域，美国在研发支出和顶级机构上领先，但中国在AI高被引研究数量上已超越美国 [5] - **生物技术革命**：下一个革命性技术周期将由合成生物学驱动，预计到2030年全球生物经济价值可能超过20万亿美元，但生物武器防御因缺乏机制而变得困难 [6] - **资源鸿沟**：科技发展既驱动了对锂等稀土矿物和关键材料的需求加剧地缘政治紧张，也提供了解决资源短缺的潜在方案 [7] - **断裂的公众信任**：对科学和机构的信任下降，生成式人工智能使得制造和传播虚假信息变得空前容易，可能导致碎片化互联网的出现 [8] - **技术集成与依赖**：未来进步依赖于将AI、自主系统等技术深度集成，但面临联盟内部互操作性挑战以及对商业实体的战略依赖风险 [9] 战略决策建议 - 必须加强志同道合国家之间的科技合作与资源汇集，单靠一个国家无法赢得技术领先竞争 [10] - 需要在鼓励开放研究与保护敏感的国防研究成果之间找到平衡，并建立全球生物安全标准 [10] - 需要应对商业部门剧烈增长的影响力，管理与商业实体过度依赖所带来的战略风险 [10] - 必须优先考虑人工智能、生物技术等领域的道德和法律保障，以建立信任 [11]

政策观察窗口期概览 - 10月中下旬以来重大事件（二十届四中全会、中美元首会晤）及万亿增量财政政策已落地，当前政策进入观察窗口期[2] 高层行程与政策导向 - 总书记在海南考察时强调海南自贸港将于12月18日启动全岛封关，要求统筹发展与安全，守住安全底线[2][7] - 总书记在广东考察时指出广东需在"十五五"规划中体现高站位，发展新质生产力，强化科技创新，深入实施自贸试验区提升战略[7] - 李强出席进博会开幕式并发表主旨演讲，同时对推进农田水利和高标准农田建设工作作出重要批示[6] 财政政策与债务管理 - 财政部新设"债务管理司"，专门负责政府国内债务管理制度和政策，加强政府债务监测监管[2][10] - 财政部在2025年上半年财政政策执行报告中提出继续实施一揽子化债政策，对新增隐性债务行为"露头就打、严肃问责"[2][13] - 财政部长蓝佛安强调将不新增隐性债务作为"铁的纪律"，建立统一的地方政府债务长效监管制度[2] 金融政策动态 - 央行10月恢复公开市场国债买卖，净投放流动性200亿元[2][10] 中美经贸关系进展 - 国务院关税税则委员会调整对原产于美国的进口商品加征关税措施[3][10] - 商务部调整出口管制管控名单和不可靠实体清单，表示将依法依规开展许可审查，优化许可流程[3][10][12] - 海关总署恢复3家企业大豆输华资质[3][10] 产业与创新政策支持 - 国办发布加快场景培育和开放的实施意见，重点打造数字经济、人工智能、低空经济、生物技术、清洁能源、海洋开发等新领域应用场景[13] - 发挥政府采购支持作用，推动新技术、新产品、新场景应用，强化与首台套装备等创新政策的协同[13] - 财政部报告提出支持重点领域个人消费贷款和行业经营主体贷款财政贴息，激发养老、托育等服务消费潜力[13]

五年规划的战略意义 - 五年规划是中国实现经济持续增长的关键支撑和中国特色社会主义制度优势的重要体现 [1] - 规划能将短期、中期与长期目标有机衔接，灵活应对全球形势变化 [1] - 规划建议广泛吸收调研成果和社会意见，准确反映实际发展需求，保持连贯性并展现战略视野 [1] 规划的战略任务与产业重点 - 将加快高水平科技自立自强和引领发展新质生产力作为战略任务，涵盖人工智能、生物技术、半导体、量子计算、清洁能源等关键领域 [2] - 重点任务包括改造传统产业和推进数字化转型，旨在建设更高效率与灵活性的现代化产业体系 [2] - 中国在能源转型和科技创新方面取得显著进展，为高质量发展奠定基础 [1] 国际合作与开放 - 规划建议从扩大自主开放、推动贸易创新、拓展双向投资、高质量共建一带一路等方面作出部署 [2] - 截至2025年1月，通过一带一路倡议，中国已与80多个国家建立70多个联合实验室 [2] - 中国坚持以开放胸怀推动国际科技创新合作，为人类社会发展进步作贡献 [2]

政策核心内容 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》[1] - 政策提出人工智能、全空间无人体系、生物技术、海洋开发等22类场景培育和开放重点领域[1] - 政策强调深入推动场景开放和公平高效配置，协同推进准入、场景、要素改革[1] 行业发展重点 - 优先布局一批新领域新赛道场景、高价值小切口场景和跨区域跨领域综合场景[1] - 面向产业发展前沿和重大技术攻关需求进行场景布局[1] 制度改革与开放 - 着力深化重点领域改革，带动高水平对外开放[1] - 提升商品市场开放水平，优化服务市场准入规则，完善要素市场开放监管制度[1] - 注重发挥自由贸易试验区、自由贸易港等高能级开放平台优势[1] - 探索形成更多可复制可推广的改革成果，持续提升制度型开放效能[1]

文章核心观点 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，聚焦5方面22类场景培育和开放重点领域，旨在推动新场景的大规模应用 [1] 新领域新赛道应用场景 - 在办公、社交、消费、娱乐等领域探索应用元宇宙、虚拟现实、智能算力、机器人等技术创新应用场景 [3] - 拓展工业生产、城市规划建设治理、综合立体交通、公共服务、安全防护、农业生产等无人体系应用场景 [3] - 推动生物技术广泛应用于新材料、建筑、能源、环保等产业创新场景 [3] - 推动清洁能源在铁路、公交、环卫、重卡、农机、物流等领域开放应用 [3] - 推动深海探测、深海开采、深远海养殖、海洋工程装备、海洋电子信息、海洋生物医药等场景培育和开放 [3] 产业转型升级新业态应用场景 - 创新柔性生产线、智能工厂、绿色工厂、高标准数字园区、零碳园区等应用场景 [4] - 创新智能交通管理、车联网、智能调度等应用场景 [4] - 创新无人运输、无人装卸、无人配送、智慧仓储等应用场景 [4] - 支持建设旱区、寒区、高原、盐碱地等特色种业应用场景 [4] 行业领域应用场景 - 加强智能感知、无人救援、航空救援等技术和装备创新应用 [5] - 构建高水平矿山安全生产智能化应用场景，实现生产条件实时感知、过程可视可控、风险可测可防、要素可调可配 [5] - 推动“天空地水工”一体化监测感知、水网工程建设管理、江河湖库巡查等应用场景开放 [5] - 构建智慧工地、施工动态数字孪生模型等应用场景 [5] - 推出林草湿荒调查监测、生态治理、生态保护、灾害防治等一批应用场景 [5] 社会治理服务综合性应用场景 - 探索创新高校毕业生、新就业形态劳动者、农民工等群体就业公共服务场景、数字社保场景及企业用工需求场景 [7] - 推进新型城市基础设施建设，创新城市全域数字化转型场景 [7] - 开放一批和美乡村、数字乡村建设场景 [7]

研究报告背景与意义 - 研究报告在“十四五”收官和“十五五”将启的关键历史节点发布，旨在为中国未来经济走向提供前瞻性研究成果[2] - 研究聚焦宏观经济发展目标、新质生产力培育和高质量发展，开展中国经济中长期发展趋势和宏观经济政策选择取向的前瞻性研究[2] - 开展“十五五”规划前瞻研究有助于为推动中国式现代化进程和构建人类命运共同体提供理论支撑[14] - 面向新一轮科技革命和产业变革的挑战与机遇，亟须开展前瞻性研究以推动经济高质量发展[22][23] 研究报告核心内容与结构 - 研究报告在简要评估“十四五”规划执行情况的基础上，聚焦宏观经济发展、新质生产力培育、高质量发展三大领域[14] - 研究报告通过科学模型测算经济增长目标、汇率趋势等关键数据，并针对现实挑战提出具体政策路径[9] - 全书结构分为三篇：第一篇进行宏观经济分析与预测，确立“十五五”规划的经济增长目标任务和政策框架[27] - 第二篇进行国民经济专题研究，涵盖新质生产力与数字经济、乡村振兴、绿色低碳转型等重要议题[27] - 第三篇为结语与政策建议，提出“十五五”时期中国经济社会发展的十大战略任务及相应举措[27] 研究报告团队与特色 - 研究报告由中国人民大学应用经济学院郑超愚等学者团队撰写，依托学院国民经济学科群优势，汇聚多学科研究力量[8][18] - 作者团队具有国民经济学、产业经济学、区域经济学、能源经济学等多学科背景，研究成果经多轮讨论和专家研讨会[28] - 研究报告兼具理论分析与实践指导价值，能为政府人员、企业决策者、研究者提供实用策略[9] - 研究报告是“十五五”规划研究领域的权威之作，紧扣政策热度，是把握“十五五”政策方向的参考资料[8]

政策导向与机制建设 - 提出一体推进教育科技人才发展的协调机制，强化规划衔接、政策协同、资源统筹和评价联动 [1] - 推动人才工作从政府主导向政企协同、从流程驱动向效能驱动转变 [1] - 目标是建设具有全球影响力的教育中心、科学中心、人才中心 [1] 人才引进与集聚策略 - 精准锁定院士专家、青年科技人才等重点引才对象，前瞻布局人工智能、生物技术等未来产业赛道 [2] - 探索推行院士专家举荐制，实现以才荐才、以才引才的良性循环 [2] - 创新基金赋能+平台集聚+飞地孵化引才模式，整合科研设备、专项人才发展基金等资源 [2] - 依托区域飞地实现研发在外、转化在内的模式 [2] 人才评价与激励机制改革 - 推动人才评价体系从唯资历向重实绩转变，让评价主体回归企业、回归市场 [3] - 深化重点企业白名单制度，赋予高层次人才自主认定与破格推荐的权限 [3] - 鼓励企业将自主认定的人才结果与内部薪酬激励、职业发展、项目资源分配有效挂钩 [3] - 配套建立企业信用评价+人才项目复核管理机制，实现放权与监管的有机统一 [3] 项目落地与效能提升 - 创新自主评审+免评直通双轨机制，全面推行以赛代评、以投代评 [4] - 将获创新创业大赛奖项、获风投实质性投资的项目直接纳入直通库，经审核后即享政策支持 [4] - 增设项目市场潜力、技术创新性、产业化可行性等软指标，实现从门槛判断到价值发现的转变 [4] - 建立动态跟踪评估机制，集成政策与服务，让人才项目即来即享、即评即用 [4]

政策核心内容 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，聚焦5方面提出22类场景培育和开放重点领域 [1] - 政策旨在充分发挥超大规模市场和丰富应用场景优势，推动新场景大规模应用，形成“技术突破—场景验证—产业应用—体系升级”的路径，为培育新质生产力提供支撑 [1] - 政策核心特点是“精准覆盖”与“系统联动”，以场景为纽带打通技术—产业—社会的全链条 [5] 新领域新赛道应用场景 - 重点领域包括数字经济、人工智能、全空间无人体系、生物技术、清洁能源、海洋开发 [4] - 数字经济领域提出深入挖掘数据要素潜能，支持数据分析挖掘、流通使用、安全防护等领域技术创新，探索应用元宇宙、虚拟现实、智能算力、机器人等技术 [4] - 人工智能领域提出加强关键核心技术攻关和推广应用，加快高价值应用场景培育和开放 [4] 产业转型升级应用场景 - 重点领域涵盖制造业、交通运输、智慧物流、现代农业 [5] - 制造业领域聚焦智能制造、绿色制造、服务型制造等核心技术应用，创新柔性生产线、智能工厂、绿色工厂、零碳园区等应用场景，支持企业向自主基础软件、工业软件开放场景 [5] - 鼓励培育工业设计、中试验证、检验检测等生产性服务业应用场景 [5] 全空间无人体系与低空经济 - 推动海陆空全空间无人体系应用和标准建设，鼓励打造涵盖文旅、政务、物流、卫星服务等应用场景 [6] - 拓展工业生产、城市规划建设治理、综合立体交通、公共服务、安全防护、农业生产等无人体系应用场景，稳妥有序拓展低空经济等领域 [6] - 相关政策旨在直接解决无人机“飞不起来、落不下去”的问题，推动物流场景规模化应用以降低单次飞行成本 [6] 行业领域与社会治理应用场景 - 聚焦应急救援体系数字化场景，加强智能感知、无人救援、航空救援等技术和装备创新应用，提升灾害智能监测预警、应急指挥通信等能力 [6] - 政策强调融合创新，如生物技术领域推动其广泛应用于新材料、建筑、能源、环保等产业创新场景 [6] - 文旅领域提出加强数字演艺、数字艺术、沉浸式体验等多业态集成 [6] 政策背景与战略意义 - 2024年、2025年政府工作报告均在提及新兴产业和未来产业时强调“场景”，2025年报告提出开展新技术新产品新场景大规模应用示范行动 [8] - 2024年1月工业和信息化部等七部门印发的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》将“丰富应用场景”作为重点任务 [8] - 场景被定义为连接技术和产业、打通研发和市场的桥梁，是推动科技创新和产业创新融合发展的重要载体 [9] - 政策通过系统培育和开放场景，为新技术搭建“试验场”和“应用场”，加速技术迭代并通过需求反哺创新，形成动态平衡 [2][9] - 场景开放能带动产业链上下游协同创新，形成新的增长极，对稳定经济大盘、培育新质生产力具有战略意义 [10]

政策核心观点 - 国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，旨在通过系统性验证新技术、新产品、新业态的具体情境，推动新场景大规模应用 [1] - 政策聚焦打造新领域新赛道应用场景、建设产业转型升级新业态应用场景等5大方面，提出22类重点领域 [1] - 总体目标是充分发挥超大规模市场和丰富应用场景优势，形成“技术突破—场景验证—产业应用—体系升级”的路径，为培育新质生产力、推动高质量发展提供支撑 [28] 新领域新赛道应用场景 - **数字经济领域**：深入挖掘数据要素潜能，支持数据分析挖掘、流通使用、安全防护等领域技术创新，在办公、社交、消费、娱乐等领域探索应用元宇宙、虚拟现实、智能算力、机器人等技术创新场景 [2][30] - **人工智能领域**：加强关键核心技术攻关和推广应用，加快高价值应用场景培育和开放，满足科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等领域发展需要 [3][30] - **全空间无人体系**：推动海陆空全空间无人体系应用和标准建设，鼓励打造涵盖文旅、政务、物流、卫星服务等应用场景，拓展工业生产、城市规划、交通、公共服务、安全防护、农业生产等无人体系应用，稳妥有序拓展低空经济 [4][30] - **生物技术领域**：推动生物技术广泛应用于新材料、建筑、能源、环保等产业创新场景，重点开放生物基材料替代、生物能源低碳转化、天然产物绿色制备等应用场景 [5][30] - **清洁能源领域**：推动清洁能源在铁路、公交、环卫、重卡、农机、物流等领域开放应用，建设清洁能源车辆运输走廊，同步布局能源供给站点，创新数字化智能化能源生产运行管理、智能电网、绿电直供、虚拟电厂、车网互动等应用场景 [6][31] - **海洋开发领域**：推动深海探测、深海开采、深远海养殖、海洋工程装备、海洋电子信息、海洋生物医药等场景培育和开放，打造一批深海科技创新策源地 [7][31] 产业转型升级新业态应用场景 - **制造业领域**：聚焦智能制造、绿色制造、服务型制造、工业生物、工业智能等核心技术应用，创新柔性生产线、智能工厂、绿色工厂、高标准数字园区、零碳园区等应用场景，支持重点制造业企业向自主基础软件、工业软件等产品开放应用场景，遴选培育工业领域垂直大模型典型应用场景，鼓励培育工业设计、中试验证、检验检测等生产性服务业应用场景 [8][9][32] - **交通运输领域**：推动新技术应用，创新智能交通管理、车联网、智能调度等应用场景，优化城市交通结构，开拓国际航班空运过境货物转运应用场景，强化城市货运中转功能 [10][11][32] - **智慧物流领域**：加快智慧公路、智慧港航、智慧物流枢纽、智慧物流园区等发展，探索与新技术、新业态相结合的物流新模式和公铁、水水、铁水智慧联运新场景，加强仓配运智能一体化、数字孪生等技术应用，创新无人运输、无人装卸、无人配送、智慧仓储等应用场景 [12][32] - **现代农业领域**：加快种业应用场景建设，加强设计育种、生物育种等科学技术支撑引领，推出育种、制繁种、扩繁等一批数字化应用场景，支持建设旱区、寒区、高原、盐碱地等特色种业应用场景，推出智慧农（牧、渔）场等智慧农业应用场景，创新种业、种养殖、食品加工全产业链应用场景，推动畜牧业、渔业数字化转型赋能 [13][14][33] 行业领域应用场景 - **应急管理领域**：聚焦应急救援体系数字化场景，加强智能感知、无人救援、航空救援等技术和装备创新应用，提升灾害智能监测预警、应急指挥通信、抢险救援、应急物资供应能力 [15][34] - **矿山安全领域**：集成云计算、工业互联网、无人驾驶等技术，实现智能感知、智能决策、自动执行、综合管控，构建生产条件实时感知、过程可视可控、风险可测可防、要素可调可配的高水平矿山安全生产智能化应用场景 [16][34] - **智慧水利领域**：推动“天空地水工”一体化监测感知、水网工程建设管理、江河湖库巡查等应用场景开放，提升流域智能防洪、水网智能调度、河湖库立体空间智能监管、水利工程智能运管等能力 [17][34] - **施工安全领域**：集成智能风险预警、无人设备自主巡检、高危作业替代、智能监控等技术，构建智慧工地、施工动态数字孪生模型等应用场景，强化安全隐患动态识别与智能处置能力 [18][35] - **林业草原领域**：加强低空、遥感等技术空天地一体融合应用，推出林草湿荒调查监测、生态治理、生态保护、灾害防治等一批应用场景，加强对国家公园、自然保护区、自然公园等的监测与巡护 [19][35] 社会治理服务综合性应用场景 - **政务服务领域**：推动智能预约、智能身份认证、智能审批、智能监管等智慧政务服务建设，探索创新高校毕业生、新就业形态劳动者、农民工等群体就业公共服务场景、数字社保场景及企业用工需求场景 [20][36] - **智慧城市领域**：围绕智慧社区、市政交通、城市智能中枢、城市运行管理、民生服务等，推进新型城市基础设施建设，创新城市全域数字化转型场景，加快开放一批重点领域应用场景 [21][36] - **乡村建设领域**：开放一批和美乡村、数字乡村建设场景，提升信息化应用水平，健全基层智慧治理和服务标准体系 [22][36] 民生领域应用场景 - **医疗卫生领域**：推动大数据、物联网、脑机接口等新一代信息技术及医疗机器人等智能设备集成应用，创新健康咨询、问诊指引、辅助诊断、远程医疗、用药审核等医疗应用场景 [23][37] - **养老助残托育领域**：创新服务机器人、智能可穿戴设备、远程终端服务系统、在线家庭医生药师等应用场景，打造科技助残、家政服务、托育照护、康复医疗、健康服务等相结合的生活服务场景 [24][37] - **文化和旅游领域**：加快数字技术在文化和旅游领域推广应用，加强数字演艺、数字艺术、沉浸式体验等多业态集成，建设快速通行、预约预订、智能导游、客流管理、虚拟浏览相融合的数字文旅应用场景 [25][37] - **跨界融合消费领域**：加强商业、文化、旅游、体育、健康、交通等消费跨界融合，培育互联网、第五代移动通信（5G）、虚拟现实等技术融合应用场景，拓展沉浸式互动式场景，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景，鼓励有条件的城市创建智慧街区、智慧商圈等体验式消费场所 [26][37] 场景开放与资源配置 - 加大各类场景开放力度，培育和开放综合性重大场景，强化跨领域跨区域协作，注重产业全链条场景开放，推动重点产业体系升级，国有企业特别是中央企业主动开放主业领域场景，吸引民营企业、中小企业和科研院所参与 [38] - 促进场景资源公平高效配置，完善场景资源配置规则，健全场景供需对接匹配方式，促进各类主体公平高效参与，不得在地域、业绩、规模、企业性质等方面违规设置限制条件 [38] - 协同推进准入、场景、要素改革，完善新业态新领域市场准入制度，探索创新空天、深海、频谱轨道等新型要素市场化配置方式，发挥技术、数据、人才、资本等要素支撑作用，鼓励各类金融机构立足自身职能定位做好金融服务 [39] 政策与组织保障 - 强化政策保障，加强各类政策协同配合，发挥政府采购支持作用，推动应用新技术、新产品、新场景，强化场景培育与首台（套）装备、首批次材料、首版次软件等创新支持政策的协同衔接 [41] - 健全管理制度，根据场景培育和开放实际需要及时研究完善管理规定，鼓励场景建设管理制度创新，完善新场景安全风险管控措施，确保场景安全有序发展，统筹新技术应用场景与高质量充分就业，培育创造更多新职业新岗位 [41] - 加强组织实施，强化协同配合，政府机关、事业单位和国有企业要强化示范引领，国家发展改革委会同有关方面加强指导和统筹协调，分批次推出应用场景项目清单，围绕建设综合性重大场景组织实施若干重大项目 [42]