金融支持政策框架 - 中国人民银行发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，旨在通过金融手段支持通道建设，主线为“通道带物流、物流带经贸、经贸带产业” [1][2] - 政策聚焦金融服务大通道、大物流、大产业、大市场，提出一系列针对性强、含金量高的支持政策 [2] 基础设施建设金融支持 - 为铁路、港口等核心基础设施构建多层次、多元化的资金融通体系，创新金融支持模式和产品 [2] - 将在重庆设立西部陆海新通道基金，高效聚合国际国内、国有民营等多方资本，推动股权、债权融资，以破解基建及跨区域产业发展的筹资难题 [2] - 该基金旨在带动跨境金融、供应链金融等服务创新，并为沿线各省区提供合作机会 [2] 物流效率提升与金融创新 - 推动“金融+物流”深度融合，聚焦跨境结算和融资服务，深化专属金融产品创新以解决企业融资难、结算慢等痛点 [3] - 加快发展多式联运一单式金融保险服务，实现“一次委托、一次保险、一单到底”，减少陆海联运分段运输的责任纠纷 [3] - 该模式允许货物在运输过程中用于质押融资，从而加快企业资金周转，显著提升物流及外贸企业的信贷可获得性和保险保障水平 [3] 产业集群发展金融服务 - 鼓励金融机构支持沿线地区发展支柱产业、特色产业、数字产业等战略性新兴产业，推动通道经济向“物流+经贸+产业”转型 [3] - 基于通道产业园创新综合授信服务体系，整合项目贷款、贸易融资、结算、供应链金融等多元服务 [3] - 为产业园及入园企业提供系统化、定制化、覆盖全生命周期的金融解决方案，以助力园区加快发展并催生产业金融融合新业态 [3] 商贸发展与普惠金融 - 政策支持金融机构开发适合通道沿线大量中小微商贸企业的专项金融产品 [4] - 此举旨在极大提升这些企业融资的时效性和便利度，畅通通道发展的毛细血管，推动沿线节点循环畅通与蓬勃发展 [4] - 重庆将会同沿线各省区推动《意见》全面落地，惠及各类市场主体，支撑通道实现高水平开放与高质量发展 [4]

二是强化制度型开放创新。《意见》在风险可控的前提下，通过制度性改革创新，为通道企业"走出 去"提供更高效便捷的结算和投融资服务。例如，支持在有条件地区，开展跨国公司本外币一体化资金 池业务试点，帮助跨国企业更高效地调配和管理境内外资金，降低财务运营成本。深入推进更高水平贸 易投资人民币结算便利化试点，支持外经贸企业人民币结算，节约汇兑成本。 四是加强开放性引领。《意见》把握数字金融、绿色金融等国际合作的新趋势，创新带动中西部地区金 融高水平开放。例如，支持通道沿线省区市参与多边央行数字货币桥项目，推动跨境支付使用央行数字 货币；支持依托中国-新加坡绿色金融工作组机制，在绿色金融标准的制定和应用、绿色金融产品、金 融支持绿色科技等方面加强合作。 责任编辑：王馨茹 12月25日金融一线消息，中国人民银行今日举行新闻发布会，介绍金融支持加快西部陆海新通道建设有 关情况。谈及《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》（以下简称《意见》）各项举措的主要 亮点，中国人民银行研究局局长王信表示，《意见》主要有四个方面亮点。 一是注重区域协同发展。西部陆海新通道涉及东中西地区"13+2"个省区市，集内陆、沿海、边贸等多元 ...

国家外汇管理局深化跨境金融服务平台建设 - 国家外汇管理局将继续深化跨境金融服务平台在西部陆海新通道沿线地区的共建共用[1] - 国家外汇管理局将持续丰富完善平台的全国性场景，拓展信用数据，提升操作便利性[1] - 国家外汇管理局将支持沿线省区市创新开发更多地方特色场景，以精准定向服务区域经贸发展[1] 外汇便利化政策与风险防控 - 国家外汇管理局将稳步推进各项外汇便利化政策落地见效[1] - 国家外汇管理局将持续优化外汇服务，并强化风险防控[1]

宏观要闻 - 中国人民银行将于2025年12月25日开展4000亿元中期借贷便利操作 期限为1年期 [1] - 财政部拟发行2025年记账式贴现国债 期限91天 竞争性招标面值总额600亿元 计划于2025年12月25日开始计息 [1] - 国家发展改革委与商务部发布《鼓励外商投资产业目录(2025年版)》 总条目共1679条 较2022年版净增加205条、修改303条 其中全国目录619条 增加100条、修改131条 中西部等地区目录1060条 增加105条、修改172条 [2] - 新版《鼓励外商投资产业目录》主要变化包括引导外商投资先进制造业与现代服务业 并鼓励投资中西部地区、东北地区和海南省 该目录将于2026年2月1日起施行 [2] 行业新闻 - 中国人民银行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》 提出21条重点举措 旨在发挥“融资”和“结算”两项金融核心功能以支持其高质量发展 [3] - 宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿采矿项目预计于春节前后复产 该项目采矿许可证于2025年8月9日到期后暂停开采 [4] - 据报道 英伟达将以大约200亿美元收购人工智能芯片初创公司Groq 若属实 这将是英伟达迄今为止规模最大的一笔收购 Groq在2025年9月完成7.5亿美元融资后投后估值达69亿美元 [5][6] 板块掘金 - 中信证券研报认为 2025年四季度以来铜铝价格中枢上移对白电毛利率影响有限 主要因与塑料价格下行形成对冲且家电龙头会进行套保 若原材料价格高位震荡 成本压力或在2026年二、三季度有所体现 [7] - 财信证券认为 脑机接口行业在政策、支付与技术驱动下正迈向规模化应用关键阶段 国内企业在设备小型化、信号传输速率及安全性能等方面表现突出 中长期产业链有较好投资机会 [7] - 国信证券预计 2026年国内海上风电新增装机将提升至11—15GW区间 同比增幅超过40% 整个“十五五”时期全国新增海风装机预计达70—100GW 2026年海上风机招标量有望达到15—20GW 再创历史新高 [7]

核心观点 - 国内市场主要股指于2024年12月24日普遍上涨，市场呈现震荡攀升态势，上涨个股数量远超下跌个股，做多热情受到央行维护资本市场稳定的表态提振 [1][9][10] - 海外市场方面，美股主要指数连续第五日上涨，其中标普500指数继续刷新历史新高 [2] - 政策层面，多部门联合发布金融支持西部陆海新通道建设的意见，商务部持续鼓励外资投向先进制造业，商业航天产业基金正式启动 [3][11][14] - 国际关系方面，美国拟自2027年起对中国半导体产业加征关税，中方表示坚决反对并将采取相应措施 [12][13] 市场表现总结 国内市场 - 截至2024年12月24日收盘，上证综指收于3940.95点，上涨0.53%；深证成指收于13486.42点，上涨0.88%；科创50指数上涨0.90%；创业板指上涨0.77% [1][4][9] - 万得全A市场总成交额为18972亿元，较前一日略有下降 [1][9] - 30个中信一级行业中，有26个行业上涨，上涨比例较高，其中建材、国防军工、电子等行业涨幅居前，而农林牧渔、煤炭及食品饮料行业则跌幅居前 [1][9] - 概念板块中，玻璃纤维、卫星互联网及商业航天等指数表现活跃 [1][9] - 市场广度良好，当日共有4128只个股上涨，1137只个股下跌，306只个股涨幅超过5%，87只个股涨停 [10] 海外市场 - 美股在平安夜提前收盘，实现五连涨，道琼斯工业指数上涨0.60%，标普500指数上涨0.32%并继续刷新历史新高，纳斯达克指数上涨0.22% [2][4] - 万得美国科技七巨头指数上涨0.11%，其中苹果上涨0.53%，脸书上涨0.39% [2] - 纳斯达克中国金龙指数收盘微跌0.07%，个股中知乎上涨近2%，百胜中国上涨超1% [2] - 其他主要市场，日经225指数下跌0.14%，英国富时100指数下跌0.19%，德国DAX指数持平 [4] 重要政策与行业动态 金融与产业政策 - 中国人民银行等多部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措，旨在完善金融组织协作体系、构建高质量资金融通体系等，以支持西部陆海新通道高质量发展 [3][11] - 央行货币政策委员会第四季度例会强调，将发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具加强调控，促进社会综合融资成本低位运行，并再次强调维护资本市场稳定 [10] - 经国务院同意，国家发展改革委、商务部公开发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，商务部表示将持续鼓励引导外资投向先进制造业，全国目录新增了核酸类药物开发生产、零磁医学装备研发、智能检测装备制造、高速摄像机研发、水下作业机器人设计制造等多个鼓励领域 [11] 特定产业发展 - 商业航天产业联盟科创基金在第三届商业航天发展大会上正式启动，该基金由盈达资本、清盈科创等机构联合发起，首次发行规模10-20亿元，远期拟扩大至100亿元，存续期10年，投资方向聚焦低轨卫星星座及卫星互联网、可重复使用运载器及火箭发射服务、商业航天新材料和新器件、空间资源开发利用及新兴太空服务四大领域 [14] - 中央企业1-11月实现增加值9.5万亿元，同比增长1.4%；完成固定资产投资（不含房地产）3.3万亿元，同比增长0.7% [17] - 国家能源局数据显示，11月份全社会用电量8356亿千瓦时，同比增长6.2% [17] 国际关系与地缘政治 - 美国贸易代表调查称“中国实行了不公平的措施，企图主导半导体产业”，并拟自2027年起对中国半导体产业加征关税 [12][13] - 中国外交部发言人表示，中方坚决反对美方滥施关税、无理打压中国产业，指出美方做法扰乱全球产供链稳定，阻碍各国半导体产业发展，中方敦促美方纠正错误，否则将坚决采取相应措施维护自身权益 [13] - 乌克兰总统泽连斯基公布了俄乌“和平计划”草案的20点细节，内容包括乌克兰加入欧盟、获得类似北约第五条的安全保障等，但关键领土问题仍未解决，且乌方表示不会放弃加入北约 [14]

市场表现 - 12月25日，A股西部大开发概念股集体走强，多只股票出现大幅上涨[1] - 天力复合涨幅达13.08%，成都华微涨幅达11.41%，西菱动力涨幅达11.06%[1][2] - 天顺股份、豪能股份、重庆港、天奥电子、航发科技、中天火箭、再升科技等股票涨停，涨幅在9.97%至10.03%之间[1][2] - 优机股份涨幅超过9%，厚普股份、德龙汇能、斯瑞新材、科隆新材、铂力特涨幅超过7%[1][2] 政策驱动因素 - 市场走强的消息面原因是央行等八部门联合发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》[1] - 《意见》提出了21条重点举措，旨在完善金融组织协作体系、构建高质量资金融通体系、推进制度性改革创新等[1] - 政策核心目标是发挥“融资”和“结算”两项金融核心功能，以支持西部陆海新通道高质量发展[1] - 中国人民银行、重庆市人民政府将推动政策落实，旨在发挥金融服务大通道、大物流、大产业、大平台、大市场的作用，助力形成对外开放新格局[1] 相关公司市值与涨幅 - 天力复合总市值为98.07亿元，年初至今涨幅高达336.07%[2] - 成都华微总市值为305亿元，年初至今涨幅为55.38%[2] - 斯瑞新材总市值为299亿元，年初至今涨幅高达341.84%[2] - 再升科技总市值为125亿元，年初至今涨幅为263.49%[2] - 铂力特总市值为274亿元，年初至今涨幅为153.55%[2] - 德龙汇能总市值为39.77亿元，年初至今涨幅为103.49%[2] - 航发科技总市值为121亿元，年初至今涨幅为83.98%[2] - 优机股份总市值为30.50亿元，年初至今涨幅为84.86%[2]

央行货币政策与操作 - 央行货币政策委员会2025年第四季度例会召开，研究下阶段思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，并关注长期收益率变化[2] - 央行将于12月25日开展4000亿元1年期MLF操作，鉴于本月有3000亿元到期，实现净投放1000亿元，为连续第10个月加量操作[3] - 12月24日，央行开展260亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，因当日有468亿元逆回购到期，实现单日净回笼208亿元[8] 国内政策动态 - 央行等八部门联合印发《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出21条重点举措，以发挥金融“融资”和“结算”核心功能支持其高质量发展[3] - 国家发改委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》，总条目1679条，较2022年版净增加205条、修改303条，以优化外资引导[4] - 北京市优化住房限购政策，非户籍居民五环内购房社保/个税年限降至连续满2年，五环外降至满1年；多子女家庭可在五环内增购一套；公积金贷款购二套房首付比例最低25%[5] 资金市场情况 - 12月24日资金面结构分化，主因机构跨年需求升温，DR001下行0.69个基点至1.262%，DR007下行3.05个基点至1.380%[9] - 同日，银行同业拆借利率中，Shibor隔夜利率下行0.50个基点至1.267%，1周利率下行1.40个基点至1.385%，而2周利率上行2.20个基点至1.599%[10] 利率债市场 - 12月24日债市震荡盘整，受央行降准、买债等传闻影响，10年期国债活跃券收益率持平于1.8350%，10年期国开债活跃券收益率下行0.05个基点至1.8975%[12] - 当日各期限国债收益率多数下行，其中3年期国债收益率下行0.75个基点至1.3750%，7年期下行1.10个基点至1.6940%[12] 信用债市场事件 - 阳光城公告，已到期未付债务本金合计659.16亿元，公司及控股子公司有155.29亿元事项正谈判[14] - 融创中国公告完成全面境外债务重组，96亿美元债务获豁免[15] - 万科被惠誉下调长期本外币发行人评级至“RD”[18] - 多家房企披露债务相关事件：宝龙地产10亿元出售资产[15]，保利发展拟发行可转债[15]，合景控股部分子公司新增逾期债务27.53亿元[20]，蓝光发展新增诉讼仲裁涉案金额约25.83亿元[19]，正荣地产新增被执行标的1.72亿元[21] 可转债市场 - 12月24日A股三大股指集体收涨，上证指数、深证成指、创业板指分别涨0.53%、0.88%、0.77%，全天成交额1.9万亿元[22] - 转债市场主要指数集体跟涨，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.71%、0.75%、0.62%，市场成交额758.99亿元，较前日放量45.67亿元[22] - 转债个券多数上涨，392支中315支收涨，“再22转债”涨停20%，“金钟转债”涨超14%[22] 海外债市与宏观经济 - 美国12月20日当周首次申请失业救济人数降至21.4万人，低于前值22.4万人，续请失业救济人数为192.3万人[6] - 12月24日各期限美债收益率普遍下行，2年期收益率下行1个基点至3.47%，10年期下行3个基点至4.15%，2/10年期利差收窄至68个基点[25][26] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率走势分化，法国上行1个基点，西班牙下行1个基点，英国保持不变[28] - 国际大宗商品方面，WTI原油期货跌0.05%至58.35美元/桶，布伦特原油期货跌0.22%至62.24美元/桶，NYMEX天然气价格跌3.69%至4.249美元/盎司[7] 中资美元债动态 - 12月24日，部分中资美元债价格涨幅居前，如中国政府海外债券（2096年到期）涨3.5%，龙湖集团多只债券涨幅在2.6%至2.9%之间[30] - 部分债券价格跌幅居前，如路劲基建相关永续债跌3.5%，爱奇艺债券跌5.2%[30]

市场开盘概况 - 三大指数开盘涨跌不一，沪指低开0.08%报3937.72点，深成指低开0.10%报13472.70点，创业板指高开0.11%报3232.97点 [2][3] - 盘面上，房地产、数字货币、海南自贸概念等板块走强 [3] - 有色金属、稀土永磁、锂电池概念等板块跌幅居前 [1][3] 锂矿与锂电池板块动态 - 锂板块低开，盛新锂能、融捷股份低开超4%，永兴材料、天齐锂业、赣锋锂业低开超2% [1] - 消息面上，据多方媒体报道，宁德时代宜春枧下窝锂矿预计春节前后复产 [1] 物流与航运港口板块动态 - 物流、航运港口、统一大市场板块盘初走强，胜通能源十连板，重庆港涨停，北部湾港涨超8%，天顺股份、长江投资、畅联股份、三羊马等个股跟涨 [1] - 消息面上，央行等八部门发布《关于金融支持加快西部陆海新通道建设的意见》，提出构建高质量资金融通体系，服务大通道、大物流、大产业、大平台、大市场建设 [1] 央行公开市场操作与汇率 - 央行开展1771亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.4%，当日883亿元逆回购到期 [3] - 人民币对美元中间价报7.0392，较前一交易日中间价7.0471调升79个基点 [4] 商品期货市场动态 - 广期所钯期货主力合约跌停，跌幅约10% [4] - 广期所铂期货主力合约跌超8% [4]

项目概况与战略意义 - 贵平高速（G7522贵阳至北海高速公路贵阳至平塘段）于12月24日顺利通过工程交工验收，正式进入通车运营准备阶段 [2] - 该项目是《国家公路网规划》中贵阳至北海高速公路的重要路段，是西部陆海走廊的重要组成部分，也是贵阳至南宁的最便捷通道 [2] - 线路全长174公里，设计时速100公里，采用双向六车道标准建设，是贵州省目前在建里程最长、投资规模最大的高速公路项目 [2] - 项目通车后，将形成贵阳直达北部湾地区的高效纵向通道，对推进贵州交通强国试点建设、巩固西南陆路交通枢纽地位、服务西部陆海新通道布局、促进黔中经济区发展和新型城镇化进程具有重要战略意义 [2] 交通效率提升 - 项目通车后，贵阳到平塘车程将缩短至约1个半小时 [2] - 贵阳到广西百色车程将由原来的约7小时缩短至约4个半小时 [2] 工程进展与附属设施 - 截至12月23日，路面施工已全部完成，正在进行部分附属设施施工 [3] - 项目包含多个控制性工程，如南明河特大桥、曹渡河特大桥、平塘北收费站（天眼造型）、平塘互通等 [3] - 贵平高速打捆项目——贵定至龙里连接线也已建设完成，该连接线全长22.9公里，按双向四车道一级公路标准建设，起于贵定县幼专大道，止于龙里县北部经济开发区石龙沟大桥 [3] - 贵定至龙里连接线建成后将形成贵阳－龙里－贵定城市市政快速通道 [3] 生态环保与路地融合 - 贵平高速全线地质条件复杂，先后穿越平塘地质公园、平塘国家湿地公园、贵定洛北河风景区、贵定摆龙河国家湿地公园等多处环境敏感点 [3] - 建设单位精细优化设计方案，着力打造以沿线地方风土人情、民族文化为特色的文化景、文化墙和服务区、收费站，建设路文融合高速 [3] - 项目同时助推沿线村镇乡村振兴，建设路地融合高速 [3]

文章核心观点 - 四川省在“十四五”期间综合交通建设成就显著，已建成全国第一的综合交通线网，并基本形成“四向八廊”战略性综合交通走廊，这些基础设施的完善正强力驱动区域经济联动与物流降本增效 [5] 综合交通建设总体成就 - 截至“十四五”末，全省综合交通线网里程达44.3万公里，居全国第一 [5] - 五年间新建成高速公路3000公里，至今年底全省高速公路通车里程将突破1.1万公里，跻身全国前三 [5] - 到今年底，四川出川大通道总数将达54条（包括铁路、高速公路、水路），基本建成“四向八廊”战略性综合交通走廊 [5] 东向通道建设（联渝） - 川渝间将新增重庆铜梁至内江资中高速，这将是川渝间第17条高速公路，也是四川“东向出川”核心通道 [5][6] - 成渝地区双城经济圈建设加速以来，成渝扩容、遂渝扩容、自贡至永川等一批高速项目接续上马，川渝毗邻城市基本实现1小时通达 [6] - 成渝中线高铁正加紧施工，未来成都到重庆最快50分钟即可抵达 [6] - 川渝共建长江上游航运中心，嘉陵江广元至重庆段16座梯级船闸实现全江连通 [6] 南向通道建设（出海） - 宜攀高速绥江支线（全长5.375公里）即将通车，将成为四川通向云南的第9条高速公路大通道，提升成昆运输大通道运力 [6] - 隆泸叙铁路将于今年底全线通车，这是一条时速120公里的电气化货运铁路，北接成渝铁路，南连叙毕铁路，通达广西北部湾，成为西部陆海新通道西线的关键组成部分 [6] 北向与西北向通道建设 - 九寨沟至绵阳高速公路已全线贯通，将成都到九寨沟车程从8小时压缩至4小时，成为连接甘肃、青海、新疆的重要出川通道 [7] - 久马高速分段通车，结束了川青两省不通高速公路的历史，今年将再通87公里，终结红原县不通高速的历史 [7] - 川青铁路镇江关至黄胜关段于去年8月开通，成都最快1小时39分可达黄龙九寨站，目前日均客流量较开通初期增长近90% [7] - 未来从成都到青海，无论高速还是火车，最快仅需5至6小时 [7] 在建与规划通道项目 - 成达万高铁、渝昆高铁等项目全部建成后，从成都出发，3小时可达昆明，到京津冀、长三角地区的时间将分别缩短至7小时、8小时以内 [8] 交通网络对经济与物流的赋能 - 铜资高速通车后，将使沿线农产品（如资中血橙）运往重庆及北上广等高端市场更便捷，显著节约时间 [9] - 成南高速公路扩容项目（全长超240公里，四川最长的双向8车道高速）年底全线通车，将让周边38个乡镇迈入“半小时高速圈”，提升东向出川通行效率 [9] - 依托“四向八廊”骨架，四川已稳定运行15条多式联运精品线路 [10] - 今年成功首发“长江班列+汉亚直航”铁水联运线路，物流成本降低20% [10] - 马边至宜宾港的公水联运试点，让磷矿直抵长江中下游市场，运输时效提升约90% [10] - 川渝联合建立交通物流数据库，推动达州国家物流枢纽平台等38个主要物流信息平台接入多式联运数智平台，累计汇聚数据850余万条 [11] - 56家优质物流企业为113家制造业企业提供一站式“物流管家”服务，内江市推出的智慧物流服务为红牛、川威等重点企业节约物流成本10%以上 [11]