总体规模与市场地位 - 截至2025年10月末，中华（澳门）金融资产交易股份有限公司累计债券发行上市总规模达约10,361.91亿澳门元 [1] - 2025年1月至10月期间，公司累计承接287笔债券上市业务，总规模约2,362.14亿澳门元 [1] - 2025年10月单月，公司迎来10只债券上市，总规模约141.22亿澳门元 [1] 人民币债券发展 - 人民币计价债券累计发行上市规模约4,531.08亿澳门元，反映人民币国际化进程在澳门市场稳步推进 [1] 绿色与可持续金融 - 绿色债券累计发行上市规模约1,740.32亿澳门元，凸显绿色金融在当地资本市场日益重要 [1] 特色债券产品 - 自贸区债券上市规模约1,143.45亿澳门元 [1] - 绿地债券发行上市规模约315.28亿澳门元，进一步丰富公司债券市场产品结构 [1] 区域影响力 - 公司正逐步成为粤港澳大湾区乃至国际资本市场中重要的债券融资平台，为澳门现代金融业发展注入新动力 [1]

财务业绩与股东回报 - 归母净利润连续5年增长，2025年前三季度保持稳定增长 [3] - 2025年第三季度单季营收同比下降2.67%，净利润同比增长0.28% [3] - 上市以来每年现金分红比例均超过30%，累计现金分红23.98亿元，为上市募集资金的1.18倍，股息率约4% [2][3][7] - 2025年中期利润分配方案已获股东大会授权，相关工作积极推进中 [2][3] - 截至2025年9月末资本充足率达13.16%，较年初提升0.91个百分点 [5] 资产质量与风险管理 - 截至2025年9月末不良贷款率1.80%，较年初下降0.03个百分点 [5] - 关注类贷款占比较年初下降0.17个百分点 [5] - 通过科技赋能贷款管理全流程，加快不良贷款处置节奏，优化清收团队质效 [5] - 2024年发行30亿元二级资本债券，2025年7月发行50亿元无固定期限资本债券（永续债） [5] 业务发展规模 - 资产规模突破5000亿元，跨入中等银行行列 [3] - 截至2025年9月末民营企业贷款余额736.55亿元，较年初净增26.41亿元，增速3.72% [3] - 普惠型小微贷款余额达157.89亿元，增速14.46%，平均利率降至4.5%，较年初下降59个BP [3] - 绿色贷款余额达到181.97亿元，较年初净增37.45亿元，增速达25.91%，占对公贷款10% [4] - 支持科技型企业513户，贷款余额171.47亿元，较年初净增49.68亿元，增速达40.79% [7] 产品创新与业务拓展 - 信用卡有效卡累计63.23万张，2025年第三季度消费624.22万笔（同比提高10.10%），消费金额35.84亿元（同比提升7.23%） [4][7] - 2025年8月成功发行20亿元科创债，定向投放科创领域 [7] - 积极探索与美团、饿了么、携程、京东等平台合作发行联名信用卡的可行性 [4] - 对省市重大项目新增投放80.29亿元，新增供应链融资业务52.35亿元 [5] 运营效率与成本控制 - 净息差改善，通过强化负债质量管理，优化负债结构 [3][7] - 截至2025年9月末存款付息率较年初下降29个BP，付息负债成本率较年初下降33个BP [8] - 2025年10月9日科技研发中心揭牌启用，建筑面积4,410平方米，分为7个功能区域 [5]

文章核心观点 - 东方汇理资产管理对中国资本市场抱有长期战略性信心，并聚焦三大维度的投资机遇 [1] - 公司以建设性态度看好中国资产，关注债券、外汇、股票及科技创新领域 [1] - 在全球波动加剧的背景下，构建多元化投资组合并灵活把握时机是关键策略 [3][10][12] 对中国资本市场的看法与机遇 - 中国资本市场呈现与增长相关且估值具有吸引力的故事 [3] - 关注中国电动汽车、电池领域以及人工智能相关的生物技术及制药领域 [4] - 未来发展的重要投资主题包括追求高质量发展、持续关注气候和科技领域 [6] - 中国从投资驱动向消费驱动增长的转型路径具备可信度 [6] 具体资产配置思路 - 以结构性方式布局亚洲资产类别，根据估值和收益机会对投资组合进行轮动 [5] - 股票可能展现更强上涨动能，持仓周期通常为中期（3个月或更长时间） [5] - 在固定收益配置中，采取相对价值策略而非单一方向性操作，例如建立美国与德国国债的跨市场头寸 [8] - 建议欧洲投资者将部分资产配置到大宗商品（特别是黄金）、气候转型相关资产及新兴市场 [15] 对全球市场及主要资产的展望 - 预计美联储今年有两次降息（其中一次已于10月29日落地），明年再降息两次，预测利率为3.5% [7] - 美国国债在资产配置中的核心地位有所减弱，但市场基础深厚且流动性良好 [8] - 美元面临渐进式贬值压力，黄金长期上涨趋势将持续，三年内目标价达到5000美元每盎司 [11] - 供应链重新配置为亚洲新兴市场等原本非主流投资目的地的国家带来投资机会 [9] 投资策略建议 - 建议投资者聚焦具备中长期确定性的机遇，如气候转型、人工智能，并建立结构性仓位 [10] - 构建投资组合需设计风险预算，明确风险配置方向，并加入主题投资（如人工智能、长寿经济、气候变化） [12][13] - 资产配置需结合核心策略与卫星策略，并保持灵活性和策略性 [10][12]

文章核心观点 - 中国人民银行上饶市分行通过政策引导、产品创新和跨部门协同，推动绿色金融快速发展，精准支持实体经济绿色转型，实现生态保护与经济发展的共生共荣 [1] 绿色金融总体发展成效 - 截至2025年二季度末，上饶市绿色贷款余额达1184.88亿元，同比增长28.34%，成为拉动经济绿色转型的重要引擎 [1] 生态产品价值实现模式创新 - 创新预期收益资产化抵押模式，将景区配套设施未来收益整合为景区综合收益权进行质押，中国银行上饶市分行为葛仙山景区发放4.5亿元贷款，景区营业后游客接待量近千万人次，当地餐饮民宿类个体工商户由15家增长至200多家 [2] - 创新“水面经营权质押”模式，建设银行上饶市分行为横峰县6326亩水库水利资源提升改造项目授信1.8亿元，项目建成后保障12万居民饮水安全，并使水产养殖业产值提升40% [2] - 通过政府确权、金融赋能，将水库水面养殖权、研学经营权打包评估，民生银行上饶分行牵头的上饶大坳水库项目获得2.95亿元银团贷款支持，年新增生态收益超3000万元 [2] 特色产业绿色转型信贷支持 - 在生态农业领域，以农业转型金融标准试点为契机，推动弋阳、横峰两县投建农事服务中心项目，创新“利率优惠+农机补贴”组合模式与“2+N”超长期贷款还款方案，为购买80台联合收割机、1000台植保无人机提供资金，设备覆盖20万亩稻田，年固碳量达6000吨，减排量达8680吨二氧化碳当量 [4] - 在工业园区转型上，工商银行上饶分行为余干高新技术产业园蒸汽集中供热项目提供2.5亿元贷款，建成55.74公里热力管网，年减排二氧化碳8万吨当量，企业用能成本下降23% [4] - 江西银行上饶分行创新发放1.41亿元“节水贷”，为上饶市经开区完成供水管网改造，年节约用水120万吨 [4] - 在民宿转型方面，上饶银行等机构试点“绿标贷”生态民宿融资服务模式，为民宿绿色转型改造提供资金支持，经营者凭节能改造证明可获得最高1000万元贷款，利率最低至3% [4] 绿色金融制度与协同机制建设 - 联合市生态环境局、上饶金融监管分局出台《构建“一体两翼三化”绿色金融高质量发展体系的实施方案》，形成多部门协同推进的工作合力 [5] - 推动上饶市委办公室、市政府办公室联合印发《大力发展绿色金融助力婺源县开展美丽乡村建设实施意见》，聚焦五大领域实施五大工程 [6] - 建立绿色项目联审联推机制，联合多部门定期召开联席会议、制定统一筛选标准，对项目进行综合评估，构建“绿色项目库”并向金融机构推送信息 [6] - 推动金融机构组建绿色信贷联盟，形成“互补协作”格局，针对长江经济带生态保护重点项目分片对接 [7] 重点项目贷款落地情况 - 截至2025年6月，邮储银行上饶市分行向水库盘活、城市自来水管网建设、绿色农业等相关项目累计发放贷款14.52亿元 [7] - 建设银行上饶市分行等机构重点支持区域环境治理，已落地广丰区固体垃圾再利用、铅山县城乡环卫一体化、万年县城镇污水管网改造等项目 [7]

营口民营经济总体概况 - 营口是辽宁乃至东北民营化程度最高、活力最强的城市之一，民营经济已成为高质量发展的经济脊梁 [1] - 截至今年9月，营口民营经济主体达31.1万户，占全市经营主体总量的97.03% [1] - 民营经济贡献全市72.5%的固定资产投资和81.5%的税收，并带动16701人新增就业 [1] 代表性企业发展案例 - 辽宁希泰科技有限公司在14年间产值增长30余倍，并三度扩建厂区 [2] - 营口海纳食品有限公司推进年产5万吨调味品数字化项目，计划2026年创建绿色工厂 [2] - 营口金辰机械股份有限公司从铝材设备转型光伏装备，拥有742项专利，产品出口20多个国家，服务250余家新能源企业，并成功登陆主板 [2] 营商环境与政府服务 - 通过“书记市长会客厅”、“政企开放日”累计解决企业诉求88个，形成服务简报8期 [2] - “政企直通车”服务主体22.1万户，化解重点问题692件 [2] - 知识产权“亮剑护航”行动推动有效发明专利达1346件，同比增长17.1%，万人发明专利量6件 [2] - 147家企业上报677项标准，主导或参与国家标准修订101项、省市级标准59项 [2] 金融与政策支持 - “两个健康”政策实施以来，市本级财政拨付1.3亿元，覆盖产业扶持、财税优惠等六大领域 [4] - 金融机构为4561户企业放贷40.9亿元，绿色金融贷款余额154.9亿元，普惠金融贷款余额136.2亿元，同比分别增长17.17%和14.5% [4] 科技创新与产业升级 - 在2025年辽宁创新创业大赛中，营口6家企业获奖，居全省第三 [4] - 35家企业入库市级“辽宁优品”培育库，2家企业入选质量强省领军库 [4] - 1950户企业接入工业互联网标识解析二级节点，新增标识注册量2000万个 [4] - 辽宁东盛科技集团有限公司绿色包装产业大脑入选省首批培育库，数量居全省第二 [4] - 3个项目在2025全球工业互联网大会签约，金额3.74亿元，同比增长45.5% [4] 近期活动与未来展望 - 第五届“营口民营企业家日”大会启动“营口市惠企综合服务平台”，并表彰突出贡献民营企业 [6] - 未来营口将以更高水平开放姿态、更具活力创新生态、更有诚意惠企举措，打造民营经济发展新高地 [6]

公司战略与顶层设计 - 公司将绿色金融作为核心战略方向，构建了完整的绿色金融体系 [1][2] - 在顶层设计上，公司制定了详细的绿色金融发展规划，并在总行设立绿色金融部，建立了覆盖总分支行的绿色信贷管理体系 [2] - 公司通过印发《公司信贷业务工作手册》和《绿色金融工作行动方案》来指导实施，并联合授信审批部建立信贷项目孵化中心以支持重点新能源项目 [2] - 在规范管理层面，公司完成了ESG报告数据收集和平台录入，建立了按季自评的工作机制以夯实绿色贷款数据基础 [2] - 公司严格对标国家绿色金融体系指导意见，将绿色信贷标准嵌入授信审批全流程，并在兰州新区支行率先建立气候风险管理框架 [3] 业务规模与业绩表现 - 截至2025年三季度，公司绿色贷款余额达228.38亿元，近三年累计投放超242亿元 [1][7] - 2025年以来累计投放绿色贷款47.63亿元，较年初净增34.33亿元，年任务完成率137.32%，增速17.69% [7] - 公司成功申办张掖分行、定西分行首期“碳减排”支持工具业务1.25亿元，并累计成功申报人行碳减排支持资金3.05亿元 [5] 产品创新与服务模式 - 针对清洁能源领域，公司推出了“风光无限贷”等特色信贷产品，支持风电、光伏发电项目建设 [6] - 针对节能环保产业，公司推出“节能贷”，为节能技术研发、设备制造和服务企业提供流动资金和项目贷款 [6] - 在绿色农业领域，公司创新推出“生态农贷”，为从事绿色农业生产、加工、销售的企业和农户提供金融服务 [7] - 公司通过“项目库+孵化中心+场景融合”构建全链条绿色金融生态，并将绿色金融与乡村振兴深度融合 [8] - 在数字化转型上，公司打造“线上第二银行”，运用区块链技术实现绿色债券资金流向溯源，并通过大数据模型优化风险评估 [8] 重点项目与产业支持 - 公司聚焦甘肃新能源全产业链，通过实施清单管理精准支持重点行业领域 [4] - 公司为“渭源县10万千瓦风电项目”提供6280万元贷款，该项目是首笔入驻总行重大项目孵化中心的项目 [4] - 公司为临夏牛羊产业链、陇南中药材种植等乡村振兴项目提供专项贷款，推动生态与经济效益双赢 [7][8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 镍受冶炼端累库压制，但有矿端不确定性支撑；不锈钢钢价低位窄幅震荡运行；碳酸锂偏弱震荡；工业硅因仓单去化盘面偏强；多晶硅因消息面预期落空盘面或回调 [2] 根据相关目录分别总结 镍和不锈钢 - 镍基本面数据：沪镍主力收盘价120,030，成交量123,448；不锈钢主力收盘价12,535，成交量159,009等 [4] - 宏观及行业新闻：印尼林业工作组接管镍矿区，预计影响产量约600金属吨/月；中国暂停对俄镍进口非官方补贴；印尼制裁部分采矿公司；印尼发布矿山审批法规；特朗普宣称对中国加征关税和出口管制 [4][5][6] - 趋势强度：镍和不锈钢趋势强度均为0 [6] 碳酸锂 - 碳酸锂基本面数据：2511合约收盘价77,800，成交量285；2601合约收盘价79,140，成交量515,731等 [8] - 宏观及行业新闻：SMM电池级碳酸锂指数价格下跌；盐湖股份2025年计划产碳酸锂4.3万吨 [9] - 趋势强度：碳酸锂趋势强度为0 [10] 工业硅和多晶硅 - 工业硅、多晶硅基本面数据：Si2601收盘价9,020，成交量276,196；PS2601收盘价53,355，成交量175,236等 [12] - 宏观及行业新闻：江苏润阳新能源N型电池光电转换效率达26.55% [13] - 趋势强度：工业硅趋势强度为1，多晶硅趋势强度为 -1 [14]

2024年9月，国务院办公厅转发中国证监会等七部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展 的意见》（下称《意见》）。"《意见》的出台标志着期货行业进入高质量发展的攻坚期，'加强监管、 防范风险、服务实体'的核心导向，与新湖期货近年来坚持的转型方向高度契合。"新湖期货总经理金玉 卫告诉期货日报记者，《意见》发布一年来，新湖期货坚持以《意见》为导向，将监管要求转化为内部 合规准则，将政策导向转化为公司业务重点。 "《意见》为期货行业的中长期发展提供了指引。作为期货经营机构，新湖期货以党建为引领，积极贯 彻落实《意见》部署，持续完善内部合规体系，在合规经营的前提下，积极探索创新业务模式，以科技 金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融'五篇大文章'为着力点，以市场需求为导向，通过特 色化经营和差异化、定制化的期货产品，持续提升服务实体经济效能。"金玉卫说。 根据《意见》精神，新湖期货拟定了新时期发展目标：争取到2029年，在公司内部建立起服务全品种、 全产业链的研发体系，基本建成适应国际化的业务布局和管理体系，将公司打造成符合行业高质量发展 要求的、专业高效的综合型金融服务平台。 "从2024年起，新湖期 ...

绿色金融的战略重要性 - 绿色金融对银行业已从选择题变为必答题，是战略转型的新引擎和未来蓝海市场 [1] - 绿色金融业务如绿色贷款已成为银行业绩增长的新动力，被视为优质、低不良率的资产 [1] - 银行通过支持环保减排项目可直接服务国家双碳战略，提升自身ESG评级和公众声誉 [1] 政策与监管支持 - 中国人民银行等三部门联合印发《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，自2025年10月1日起施行，统一了各类金融产品的支持范围 [2] - 多地政府与金融监管部门合作建立联动机制推动绿色金融落地，例如青岛推出的绿色金融四方联动机制，通过发布绿色项目白名单精准引导银行资金对接 [2] 绿色信贷市场格局 - 截至2024年末，42家A股上市银行绿色信贷余额合计超27万亿元，同比增长约20% [3] - 六大国有银行绿色信贷余额突破21万亿元，占全部A股上市银行总额的77.6%，工商银行余额超过6万亿元为领头羊 [3] - 股份制银行增速迅猛，城农商行在细分领域实现高增长，呈现大行稳规模、股份行强活力、区域行快增长的格局 [3] - 兴业银行绿色贷款余额上升至1.08万亿元，跻身万亿俱乐部，绿色贷款不良率仅0.57% [1][3] 银行绿色金融实践与创新 - 多数银行已将绿色金融纳入顶层设计，如浦发银行、兴业银行、华夏银行等建立独立绿色金融部，工商银行将绿色贷款指标纳入分行绩效考核 [1] - 银行持续深化绿色金融产品创新，形成覆盖信贷、债券、资产证券化、保险、理财及碳金融的多维度产品体系 [5] - 创新工具加速普及，如兴业银行落地全国首笔附带绿色保险的生物多样性保护贷款，渤海银行推出全国首单数据中心绿色算力指数可持续发展挂钩贷款 [5] 多元化绿色金融工具发展 - 绿色债券发行持续扩容，2024年境内贴标绿色债券累计发行规模突破4万亿元，存量近2万亿元 [6] - 银行通过理财子公司积极参与绿色理财与基金产品供给，如中信证券与农银理财联合创设全国首只银行理财绿色信用债篮子 [6] - 碳金融工具实现从试点到推广的跨越，多家银行推出碳排放权质押融资产品，交通银行、邮储银行累计撬动碳减排贷款超1.2万亿元 [6] 增长动力与区域分布 - 2024年A股上市银行绿色信贷平均增速为20.6%，头部机构保持强劲增长，部分中小银行实现跨越式提升，如浙商银行同比增长95.6%，瑞丰银行同比增长144.62% [4] - 绿色信贷投放高度集中于清洁能源、绿色交通、节能环保、绿色建筑四大领域 [4] - 长三角、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈为三大核心区域，区域银行依托地方政策支持形成差异化优势 [4] 未来展望 - 银行业将持续创新绿色金融产品，通过发展转型金融支持高碳行业升级，设计ESG挂钩贷款激励企业减排 [7] - 创新融资模式如以碳排放权等环境权益为质押将得到探索，这些创新助力社会实现双碳目标并为银行培育新增长动能 [7]

绿色金融正成为推动地方经济低碳转型的重要力量。华夏银行湖州分行作为华夏银行杭州分行的二级分 行，近日在浙江省湖州金融监管部门和杭州分行的指导下，联合亚洲开发银行（以下简称"亚行"）达成 一项重要合作——为湖州现代物流装备高新技术产业园区提供3.15亿元融资支持。这是湖州市运用亚 行"促进产业园区绿色低碳发展项目"资金的创新案例。 此次合作总资金近30亿元，双方贷款按1∶1配套，专项支持全国产业园区绿色转型。项目创新采用"亚行 低成本贷款+华夏银行自营资金"模式，综合融资成本较传统项目贷款降低约1.5个百分点。同时，项目 引入亚行绿色低碳方法学，建立覆盖范围一、二、三碳排放的碳核算体系，设置12项关键绩效指标及季 度监测机制。 同时，华夏银行将进一步探索虚拟电厂管理平台与绿色信贷系统直连模式，尝试运用物联网采集发电数 据实现自动复盘和碳资产可追溯，借助"绿色数字孪生"系统实现项目全生命周期可视化管控。 华夏银行杭州分行负责人表示，未来将持续依托亚行合作框架，复制推广该模式，助力更多园区"零 碳"升级。 （数据来源：华夏银行杭州分行） ·广告 为推动项目落地，华夏银行湖州分行与湖州高新区组建联合工作组，结合亚行支 ...