编者按 当前，我国公募基金行业正处在转型提质关键期。在证监会出台的《推动公募基金高质量发展行动方 案》引领下，深圳聚合多方力量，纵深推进全链条改革，推动公募基金行业发展迈上新台阶。中国证券 报联合深圳证监局今起推出"固根基·创价值·利长远——深圳公募基金高质量发展在行动"系列报道，通 过署名文章、专访等形式，展现深圳公募行业转型探索与实践，为推动全行业高质量发展贡献智慧与力 量。 南海之滨，风劲潮涌。当前，我国公募基金行业正处在改革深化、提质增效关键期。深圳公募基金市场 活力足，创新实力强，机构数量与管理规模均居全国前列，在改革中迈上发展新台阶。 自证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》以来，深圳证监局制定覆盖事前理念引导、事中机 制建设、事后成效评估的系统性工作方案，统筹推进行业全链条改革，引导行业紧扣"服务实体经济、 守护投资者利益"核心，探索符合区域特色和行业规律的高质量发展路径，积极为金融强国建设贡献"圳 能量"。 全链条发力 筑牢投资者利益共同体 公募基金高质量发展的关键，在于重塑行业生态，筑牢投资者、基金管理人、销售机构、评价机构等各 方深度绑定的投资者利益共同体。 抓住这一关键要领，深圳统 ...

当前，我国公募基金行业正处在转型提质关键期。在证监会出台的《推动公募基金高质量发展行动方 案》引领下，深圳聚合多方力量，纵深推进全链条改革，推动公募基金行业发展迈上新台阶。中国证券 报联合深圳证监局今起推出"固根基·创价值·利长远——深圳公募基金高质量发展在行动"系列报道，通 过署名文章、专访等形式，展现深圳公募行业转型探索与实践，为推动全行业高质量发展贡献智慧与力 量。 ● 本报记者 黄灵灵 南海之滨，风劲潮涌。当前，我国公募基金行业正处在改革深化、提质增效关键期。深圳公募基金市场 活力足，创新实力强，机构数量与管理规模均居全国前列，在改革中迈上发展新台阶。 【编者按】 自证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》以来，深圳证监局制定覆盖事前理念引导、事中机 制建设、事后成效评估的系统性工作方案，统筹推进行业全链条改革，引导行业紧扣"服务实体经济、 守护投资者利益"核心，探索符合区域特色和行业规律的高质量发展路径，积极为金融强国建设贡献"圳 能量"。 全链条发力 筑牢投资者利益共同体 公募基金高质量发展的关键，在于重塑行业生态，筑牢投资者、基金管理人、销售机构、评价机构等各 方深度绑定的投资者利益共同体。 ...

绿色金融发展现状与成效 - 国内绿色贷款在“十四五”时期年均增速超过20% [1] - 新版《绿色金融支持项目目录（2025年版）》于10月1日起施行，夯实了制度基础 [1] - 绿色金融被中央金融工作会议明确为金融“五篇大文章”之一，是行业的战略共识和统一行动 [1] 金融机构的具体举措 - 央行通过设立碳减排货币政策工具，并将绿色信贷纳入宏观审慎评估框架，引导资金支持绿色低碳项目 [1] - 政策性银行为重要领域、重点区域和重大项目的绿色发展提供稳定的中长期资金支持 [1] - 商业银行做深做细做透绿色金融服务，为绿色发展提供充足金融资源 [1] - 证券行业发挥直接融资功能，开发绿色主题基金，构建可持续投资产品体系，引导资源向低碳领域集聚 [1] 未来产品与服务发展方向 - 需在传统信贷基础上深化拓展绿色信贷，简化审批流程，提高服务效率，支持企业低碳技术改造 [2] - 证券机构应积极发行与承销绿色债券，募集资金专项用于绿色项目 [2] - 持续推动碳金融与环境权益业务，提供碳配额质押贷款、碳资产托管及交易清算服务 [2] - 围绕低碳服务开发衍生品，支持参与排污权、用能权、绿证等环境权益的交易结算并提供配套融资 [2] 跨界协同与生态共建 - 地方各级政府和部门需积极落实绿色低碳战略，因地制宜制定政策，加强横向协同 [3] - 商业银行应从单纯提供信贷向构建绿色生态的综合服务功能转化，引导资源向低碳领域聚集 [3] - 证券行业应发挥资源整合、价值发现与生态构建功能，通过绿色融资服务为实体经济注入低碳资本 [3]

核心观点 - 2025中国绿色可持续发展博览会展示了绿色可持续理念已深度融入能源、制造、金融、消费及国际合作等全产业链环节，成为一场贯穿上下游、连接全球的实践[2] 能源与制造环节 - 申能集团展示绿色燃料、绿色线缆、绿色金融等成果，体现能源生产端的绿色起点[4] - 领益智造展示机器人自动化组装与分拣，体现智能制造平台精益化、数字化、自动化、绿色化一体化能力[4] - 云知声将大模型与AI芯片应用于智慧楼宇系统，通过自动调节灯光空调实现省电，科技赋能绿色实践[5] 金融支撑体系 - 上海期货交易所通过铜、铝等金属期货品种为新能源基础设施提供支持[4] - 广州期货交易所已上市多晶硅、碳酸锂期货，并研发电力期货、碳排放期货等产品[4] - 太平洋保险为460多万辆新能源车提供保险，绿色投资规模超2600亿元[4] - 中国金融期货交易所研发人民币期货，郑州商品交易所的甲醇、合成氨期货可容纳过剩电力，大连商品交易所研究温度指数期货应对气候变化[5] - 易方达基金推出多支绿色主题基金，支持可再生能源、节能减排、碳中和领域企业[7] 国际合作与行动 - 联合国难民署推行绿色援助计划，在难民营推广可再生能源与可回收材料设施[7] - 巴巴多斯大使馆展示岛国面临海平面上升威胁，强调保护自然环境的重要性[7] - 冰岛国家展区带来7家可持续发展企业，总统参与ESG全球领导者大会[8] 消费与生活应用 - 索尼展示协生农法，通过混种植物实现无化肥、无农药、无耕作的生态种植[10] - 阿里巴巴在2025财年通过菜鸟减少包材使用、循环利用等方式减少16.9万吨包装材料[10] - 波司登使用环保面料，建立ESG治理体系，获MSCI ESG"A"级评级，推进全链路绿色行动[11] - 茅台坚持自然酿造，投资保护赤水河微生态，实现产酒与护河并行[11] - 新浪大厦获运营阶段LEED铂金级认证，微博数据中心绿电比例达50%[11] 城市与出行实践 - 上海黄浦区推进绿色建筑、节能社区、新能源公共交通、屋顶光伏、雨水回收等项目，引导碳账户与低碳积分体系[13] - 蔚来建设换电网络覆盖全国，推动电池回收与智能驾驶技术，贡献碳中和目标[13] - 华熙生物采用清洁能源、循环用水、无废排放等工艺，实现绿色制造与健康产业结合[14]

根据提供的研报内容，以下是关于量化模型和因子的总结。报告主要围绕公募基金绿色投资的定性分析，未涉及具体的量化模型或量化因子的构建、测试与回测。报告的核心是使用“绿色收入占比”作为度量指标来分析基金的绿色投资特征。 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：绿色收入占比[51] * **因子构建思路**：该因子用于对“绿色”进行可量化的界定，衡量上市公司总收入中，来自能够直接对标政策文件（如《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》）认定为绿色活动的收入所占比例[51] * **因子具体构建过程**：研究报告使用的绿色收入数据由专业数据供应商生成，生成过程是基于《绿色低碳转型产业指导目录（2024年版）》对上市公司行业收入进行打标签[51]。该指标具体应用于基金分析时，衍生出以下两个核心度量指标： * **加权平均绿色收入比例**：将成分股的“绿色收入占比”与基金池对该股票的持仓权重相乘并加总，衡量基金池在股票投资上的每一元资金平均对应的绿色收入比例[58]。计算公式可表示为： $$ \text{加权平均绿色收入比例} = \sum_{i=1}^{n} (w_i \times \text{GreenRevenueRatio}_i) $$ 其中，$w_i$ 表示基金对股票 $i$ 的持仓权重，$\text{GreenRevenueRatio}_i$ 表示股票 $i$ 的绿色收入占比。 * **基金归属绿色收入总额（单位净值绿色收入贡献）**：以基金池对单只股票的市值持仓占该企业总市值的比例为“归属因子”，将企业的绿色收入“归属”至基金池[58]。计算公式可表示为： $$ \text{单位净值绿色收入贡献} = \frac{\sum_{i=1}^{n} \left( \frac{\text{基金持有股票i市值}}{\text{股票i总市值}} \times \text{股票i绿色收入} \right)}{\text{基金净值}} $$ * **因子评价**：该指标被认为是可测量、可比较、且与政策导向紧密对齐的硬指标，能够直接反映企业参与绿色经济的深度与广度，为检验绿色属性与投资价值的关系提供了坚实基础[51] 模型的回测效果 （报告未涉及量化模型的回测效果） 因子的回测效果 （报告未提供“绿色收入占比”因子在选股或组合构建中的传统量化回测结果，如IC值、IR值、多空收益等。报告主要展示了应用该因子进行描述性统计和分组分析的结果） 1. **绿色收入占比因子的应用分析结果**： * **绿色基金池整体水平**：2025年上半年，绿色基金池的加权平均绿色收入比例为21.22%，单位净值绿色收入贡献约为0.06元[58]。该值显著高于同期沪深300（约10.43%）与中证800（约9.73%）[58] * **绿色主题基金分组表现**：根据“加权平均绿色收入比例”将所有基金由浅绿至深绿分成五组，最深绿组（组5）的行业集中度（赫芬达尔指数）在2024年达到61.39%，远高于最浅绿组（组1）的24.05%，但在2025年上半年出现回落[79][82]。深绿基金（组4、5）的重仓行业从2020年围绕新能源汽车产业链（电力设备、基础化工、有色金属、汽车）转向2025年上半年的“电力设备+公用事业”（组5中两者合计占比85.58%）[83][86][87] * **分组业绩表现**：报告指出，基金组合的绿色成色与其业绩表现（收益、最大回撤、夏普比率）之间，并未呈现稳定、一致的关系[89]。深绿基金的业绩主要受其重仓赛道（如电力设备）的周期性波动驱动，而非“绿色”属性本身[89]

私募股权投资的功能与价值 - 私募股权投资是连接实体经济创新需求与社会资本有效供给的关键桥梁，对上海国际金融中心建设具有全局性意义 [2][3] - 能够引导社会资本流向创新型企业和战略性新兴产业，弥补传统银行信贷体系的不足 [4] - 通过提供长期资本、参与企业治理、赋能价值创造，推动技术创新、产业升级和优化经济结构 [3][7] - 风险投资为初创期、成长期的科技企业提供关键资金，有效分担创新活动的高风险 [5] - 通过并购基金等形式促进产业整合与结构升级，推动优势企业做大做强 [7] 私募股权投资与金融"五篇大文章" - 科技金融：私募股权投资应坚持"投早、投小、投硬科技"，支持集成电路、生物医药、人工智能等关键核心技术领域 [10] - 绿色金融：可设立绿色主题基金，参与碳市场和碳金融创新，推动传统产业绿色化改造 [12] - 普惠金融：大力发展创业投资和天使投资，支持中小微企业融资 [14] - 养老金融：设立专注于大健康及养老产业的私募股权基金，引导保险资金布局养老产业 [16][17] - 数字金融：投资金融科技企业，支持传统金融机构数字化转型，参与数字金融基础设施建设 [20] 上海国际金融中心建设与私募股权投资 - 上海目标是到2035年建成与纽约和伦敦并驾齐驱的顶级全球金融中心 [2] - 上海高度集聚资金、人才、信息、技术等金融核心要素，为私募股权基金提供便利条件 [9] - 在QFLP、QDLP试点、S基金试点等方面先行先试，优化政策环境 [9] - 大力发展集成电路、生物医药、人工智能等产业，为私募股权投资提供丰富标的 [9] - 致力于打造全球资产管理中心，吸引国内外顶尖私募股权投资机构 [9] 实践案例 - 中保投资向中芯国际、华虹半导体等集成电路企业提供资金超过30亿元 [11] - 围绕新能源汽车动力电池产业链投资超过10亿元 [13] - 向海发宝诚融资租赁增资30亿元支持船舶融资租赁业务 [15] - 支持上海地产集团200亿元用于旧改项目，覆盖居民9.5万户 [18]

ESG发展历程 - 公司在2019年以前已在光伏、风电等新能源领域投资布局，并逐步扩展至全部"双碳"领域 [3] - 2020年发布首份ESG报告《资本向善,未来可期》，推出业内首个ESG投资评价参考指标体系及负面清单 [4] - 2021年发布《我之存在,因为有你》ESG报告，全面阐述ESG投资理念 [7][8] - 2022年发布《善作善成》ESG报告，聚焦被投企业的ESG实践 [5] - 2023年发布《和合与共,自然向好》ESG报告，成立ESG审查委员会 [6] - 2024年发布《恒者行远》ESG报告，引入"红蓝军机制"强化ESG运营 [9] ESG管理架构 - 采用三级治理架构：董事会战略引领、ESG审查委员会统筹推行、ESG执行小组穿透落实 [10] ESG投资成效 - 报告期内因ESG标准暂缓推进34个项目，包括15个涉及业务环境/生产工艺安全、8个涉及政策社会合规性、11个涉及股权结构/团队激励的项目 [12][13] 绿色投资体系 - 设立25亿规模绿色主题基金，重点投向清洁能源、智慧交通、节能环保等领域 [18] - 代表性案例包括钙钛矿太阳能设备商郭火光电、垃圾焚烧发电企业军信环保、新能源汽车轻量化企业万安科技 [19][21][23] - 构建"理念-战略-行动"闭环管理，通过低碳办公（节约能耗、数字化转型）和绿色投资双向减碳 [15][16][17] 硬科技投资布局 半导体产业 - 全产业链覆盖EDA工具、IP授权、晶圆制造、封装测试等环节，投资企业包括微导纳米、锐成芯微、长电科技等 [28][29] 新能源产业 - 布局光伏、风电、锂电等领域，投资爱康科技、星源材质、华盛锂电等企业 [30][31] 人工智能 - 基础层聚焦AI芯片（微纳核芯、红山信息），技术层覆盖计算机视觉（锐芯微）、数据安全（瀚思安信），应用层延伸至医疗、智慧城市等领域 [32][33][77][78][80] 新材料与机器人 - 新材料领域投资水溶性薄膜、光刻胶等细分赛道（宝德利、博砚电子） [34][35] - 机器人领域布局医疗机器人、物流机器人等，涉及企业包括海豚之星、井松自动化 [39][40] 区域发展战略 - 2024年"江海计划"在8省市完成69笔投资（占比82.1%），川渝地区突破6笔（7.2%） [44] - 2025年设立15亿"拉萨市产业强市母基金"，系西藏首支政府性产业基金 [44] 社会责任实践 - 员工培养：2024年引入52名新员工（含18名西藏籍），实施股权激励覆盖79人 [47][48] - 公益行动：援建西藏地震灾区、组织无偿献血、投资保障性住房项目 [49][52][54][55][57][59][60] 公司治理 - 设立监事会并优化三会一层架构，建立由合伙人会议、风控部门等组成的风险管理体系 [62][64][66][67] - 制定"毅达红线"行为准则，强化商业道德与廉洁从业 [68][69] - 基金治理遵循信息披露机制，构建数据全生命周期安全管理体系 [70][71] 生态协同 - 通过党建融合（成立区域党支部、发展新党员）和产业生态平台链接多方资源 [72][73][74] - 昆山案例：区域化战略导入超20亿元资金，形成"产业-资本-生态"协同模式 [81][83][84]

公司业绩与战略布局 - 2024年投资84家创新创业企业，科技领域占比超96%，收获5家IPO，非上市退出101家创历史新高，分配资金超49亿元 [2][10] - 2025年调整组织架构，新设AI投研中心、天使投资事业部、并购与企业服务事业部、低空投资事业部、数智投资事业部及新一代信息技术投资事业部 [3][11] - 首次管理省外母基金，组建马鞍山市属母基金和慈湖区属母基金，参与江苏省战略新兴产业子基金筹建 [9] - 2025年上半年完成6支新基金组建，被投企业中5家企业成功IPO [12][13] - 2024年关键科技领域投资占比达97% [14] ESG管理与实践 - 将ESG理念融入发展战略，系统整合ESG标准于募投管退全链条，聚焦绿色转型、产业升级与社会共赢 [22] - 2019年前开始在光伏、风电等新能源领域投资布局，2020年发布首份ESG报告并建立ESG投资评价参考指标体系 [25][26] - 2023年成立ESG审查委员会，2024年引入"红蓝军机制" [28][30] - 报告期内因ESG标准暂缓推进项目34个（环境15个、社会8个、治理11个） [35][37] - 设有25亿规模绿色主题基金，重点投向清洁能源、智慧交通、节能环保等领域 [54] 产业投资布局 - 半导体领域构建完整产业链投资，覆盖上游材料、设计软件、晶圆制造、封装测试等环节 [66][67] - 新能源领域布局光伏、风电、储能、氢能等全产业链 [68][69] - 人工智能领域形成基础层（芯片/算力）、技术层（算法）、应用层（医疗/制造/交通）三级投资体系 [70][71][72] - 新材料领域聚焦可降解材料、医用材料、新能源材料等细分赛道 [73][74] - 大健康领域覆盖创新药、医疗器械、医疗服务、体外诊断等全产业链 [75][76] - 机器人领域投资核心零部件、运动控制系统、机器视觉等关键技术 [77][78] - 空天经济领域布局飞控系统、动力系统、通信导航等航空航天产业链 [80][81] 区域发展与社会责任 - 2024年在8个重点省市完成69笔投资，占比82.1%，川渝地区实现6笔投资突破 [82] - 2025年设立西藏首支政府性产业基金"拉萨市产业强市母基金"，规模15亿元 [82] - 报告期内引入52位新员工，其中藏族应届毕业生14名，选拔业务合伙人5人和业务骨干12人 [85] - 驰援西藏地震灾区，组织采购救灾物资奔赴一线 [92] - 开展无偿献血等公益活动，构建覆盖职业发展的员工培育体系 [94][85] 公司治理与风险管理 - 优化三会一层治理架构，设立监事会并聘任职工监事 [99] - 建立由合伙人会议、基金管理部门、风险管理部等构成的风险控制体系 [103] - 制定"毅达红线"员工行为准则，加强廉洁从业与合规培训 [105] - 完善基金信息披露机制，构建数据全生命周期安全管理体系 [107] - 完成党总支及党支部委员会换届，2024年成立首个区域党支部毅达汇顺党支部 [111]